شركة Amgen Inc. (AMGN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Amgen Inc. (AMGN) وترى عملاق التكنولوجيا الحيوية عند مفترق طرق، حيث توجد فرصة هائلة تكافح بشكل مباشر خطرًا كبيرًا. من ناحية، تتوقع الشركة إيرادات قوية لعام 2025 تصل إلى 36.6 مليار دولار، مدعومة بـ 16 منتجًا ذات نمو مزدوج الرقم وتدفق نقدي حر مرتفع 4.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ولكن لكي نكون منصفين، فإن هذا الزخم يلقي بظلاله على جرف براءات الاختراع الذي يكشف تقريبًا 42% من تلك الإيرادات، بالإضافة إلى الدين الكبير الناتج عن الاستحواذ على شركة Horizon بقيمة 27.8 مليار دولار؛ إنه ضغط محكم. ويتعين علينا أن ننظر عن كثب في الكيفية التي قد تتمكن بها إمكانات MariTide في سوق إنقاص الوزن الذي تبلغ قيمته مئات المليارات من الدولارات من التعويض بشكل واضح عن التهديد المباشر المتمثل في البدائل الحيوية التي قد تصل إلى أدوية رئيسية مثل Prolia وXgeva في وقت لاحق من هذا العام.

شركة أمجين (AMGN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

مرونة مالية قوية مع زيادة توجيهات الإيرادات لعام 2025 من 35.8 مليار دولار إلى 36.6 مليار دولار

الأساس المالي لشركة Amgen يُعد بالتأكيد قوة أساسية، كما يتضح من التحديث التصاعدي لتوجيهات الشركة للسنة المالية 2025 بعد ربع ثالث قوي. تتوقع الشركة الآن أن تتراوح الإيرادات الإجمالية بين 35.8 مليار دولار و 36.6 مليار دولار، وهو زيادة ملحوظة عن النطاق السابق الذي كان يتراوح بين 35.0 مليار دولار و36.0 مليار دولار. تشير هذه الخطوة إلى ثقة الإدارة في استمرار الطلب وقدرتها على التنفيذ التشغيلي، حتى في ظل التحديات المستمرة في أسعار الأدوية. للمستثمرين، يُعتبر ربع ربحي يتجاوز التوقعات مع رفع التوقعات السنوية هو أصدق دليل على صحة الأعمال الأساسية. كانت الإيرادات الإجمالية للربع الثالث لعام 2025 قوية، حيث زادت 12% على أساس سنوي لتصل إلى 9.6 مليار دولار.

زخم المنتجات الواسع مع 16 منتجًا يحقق نموًا في المبيعات بنسبة مزدوجة في الربع الثالث من 2025

نمو الشركة لا يعتمد على دواء أو اثنين فقط؛ بل هي قصة متعددة المجالات. في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة أمجن أن 16 منتجًا حقق نموًا في المبيعات بمعدل مزدوج الرقم على الأقل. هذا الزخم الواسع النطاق يمثل قوة حرجة، تحمي الشركة من المنحدرات الحتمية لبراءات الاختراع أو الضغوط السعرية التي تواجه أي منتج بمفرده. كان نمو حجم مبيعات المنتجات قويًا 14% خلال الربع، مما عوض أكثر من 4% انخفاض صافي سعر البيع.

إليك الحساب السريع: الحجم الكبير للمبيعات يعزز الإيرادات، وهذا بالضبط ما تريد رؤيته من محفظة متنوعة.

العوامل الرئيسية للنمو في الربع الثالث من عام 2025 شملت:

• زيادة مبيعات Repatha (إيفولوكوماب) 40%.
• ارتفاع مبيعات EVENITY (روموسوزوماب-أكّق) 36%.
• نمو مبيعات TEZSPIRE (تيزيبيلوماب-إكو) 40%.

توليد تدفقات نقدية حرة مرتفعة، حيث وصلت إلى 4.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025

النقد هو الملك، وشركة أمجن تحقق منه بمعدل مرتفع. وصلت توليدات التدفق النقدي الحر (FCF) للشركة - النقد المتبقي بعد احتساب النفقات الرأسمالية - إلى مبلغ ضخم قدره 4.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا زيادة كبيرة مقارنة بـ 3.3 مليار دولار تم توليدها في نفس الفترة من العام السابق. تمنح هذه القوة المالية الكبيرة الإدارة مرونة كبيرة لتنفيذ استراتيجيتها، سواء من خلال الاستحواذات الاستراتيجية، أو تقليل الدين بشكل عدواني، أو إعادة رأس المال للمساهمين.

ويعود توليد التدفق النقدي الحر القوي بشكل مباشر إلى تحسين إدارة رأس المال العامل وانخفاض مدفوعات الفوائد، مع تعويض جزئي بارتفاع النفقات الرأسمالية. وتعد هذه الوضعية النقدية مهمة لتمويل خط إنتاج الشركة القوي في المراحل المتأخرة، بما في ذلك الدواء المرتقب بشدة لعلاج السمنة، ماريتايد، الذي يتطلب استثمارات كبيرة في البحث والتطوير.

محفظة المنتجات الحيوية المماثلة القائمة، تسير على المسار الصحيح لتحقيق حوالي 3 مليارات دولار من المبيعات السنوية

لقد نجحت شركة Amgen في بناء فرع للأدوية الحيوية المماثلة (الأدوية الحيوية المماثلة هي منتجات بيولوجية مشابهة بدرجة كبيرة لمنتج بيولوجي معتمد مسبقًا يعرف بالمنتج المرجعي) يتمتع بسمعة قوية وينمو بسرعة. يشكل هذا المحفظة قوة استراتيجية رئيسية، حيث توفر تدفقًا عكسيًا للإيرادات يستفيد من التحول في السوق نحو البدائل الأقل تكلفة. ارتفعت إيرادات الأدوية الحيوية المماثلة بنسبة 50% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، لتصل إلى 775 مليون دولار خلال الربع. يعمل هذا مسار النمو على وضع أعمال الأدوية الحيوية المماثلة على الطريق لتحقيق نحو 3 مليارات دولار من المبيعات السنوية.

ويعود النجاح إلى حد كبير إلى منتجات مثل Pavblu، الدواء الحيوي المماثل لـ Eylea، الذي حقق وحده 213 مليون دولار من المبيعات خلال الربع الثالث من عام 2025. لا يضيف هذا القسم مليارات للدخل الأعلى فقط، بل يضع شركة Amgen أيضًا كزعيم في السوق الأمريكية المتطورة للأدوية الحيوية المماثلة، والتي تشهد دعمًا متزايدًا من السياسات لتبني أوسع.

شركة أمجن (AMGN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

إيرادات كبيرة معرضة للخطر بسبب فقدان الحصرية (LOE)

يجب أن تكون مدركًا أن جزءًا كبيرًا من الإيرادات القصيرة الأجل لشركة أمجن معرض مباشرة لفقدان الحصرية للمنتجات الرئيسية. تشير تقارير المحللين إلى أن حوالي 42% من الإيرادات المتوقعة للشركة لعام 2025 معرضة للخطر بسبب المنافسة من الأدوية الجنيسة والمستحضرات المماثلة البيولوجيًا حتى نهاية العقد.

إليك الحساب السريع: مع توجيه الإيرادات للعام الكامل 2025 عند النقطة الوسطى حوالي 36.2 مليار دولارهذا يترجم تقريبًا إلى 15.2 مليار دولار في المبيعات تواجه تهديدات الملكية الفكرية. هذا ليس مأزقًا يحدث بين عشية وضحاها، لكنه عقبة كبيرة تمتد لعدة سنوات تتطلب نجاحًا مستمرًا في تطوير المنتجات فقط للحفاظ على الوضع الراهن.

التعرض واسع، ويغطي الأفلام الضخمة الرئيسية مثل إنبريل، بروليا، إكسجيفا، ريباثا، أوتيزلا، وكايبروليس. نمو حجم المنتجات الجديدة، على الرغم من قوته، يجب أن يتجاوز باستمرار هذا التآكل. إنه مثل جهاز المشي الذي عليك الركض عليه لمجرد الحفاظ على ثباتك.

انخفضت مبيعات فيلم إنبريل التقليدي الضخم بنسبة 30٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من 2025

الأثر الفوري لضغط التسعير يتضح أكثر في أداء إنبريل (إيتانرسببت)، المنتج الضخم الطويل الأمد. في الربع الثالث من 2025، تراجعت مبيعات إنبريل بنسبة 30% على أساس سنوي، لتصل فقط إلى 580 مليون دولار للفترة.

هذا الانخفاض ليس بسبب فقدان الحجم؛ بل يتعلق بالسعر. كان صافي سعر البيع لإنبريل أقل بنسبة 38٪ في الربع الثالث من 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى التغيرات الهيكلية من إعادة تصميم برنامج ميديكير الجزء D في الولايات المتحدة وارتفاع حصة المبيعات عبر برنامج 340B. هذه مشكلة هيكلية وليست دورية، ولن تتوقف عن التفاقم.

يوضح الجدول أدناه أداء إنبريل في الربع الثالث من 2025:

المنتجات الرئيسية بروليا وإكسيفا تواجه دخول الأدوية المماثلة في النصف الثاني من عام 2025

يشكل النصف الثاني من عام 2025 نقطة تحول حاسمة مع تسارع المنافسة من الأدوية المماثلة لمنظمتي أمجن الرئيسيتين دينوسوماب، بروليا وإكسيفا. حيث انتهت براءات الاختراع الأمريكية لأجسام RANKL المضادة في كلا الدواءين في فبراير 2025.

من المتوقع أن يكون تآكل المبيعات كبيرًا بدءًا من النصف الثاني من عام 2025، مع إطلاق الأدوية المماثلة بالفعل في السوق الأمريكية. ولإعطائكم تصورًا عن الحجم، يُقدّر أن بروليا وحده يمثل 10% من الإيرادات المقدرة لأمجن في عام 2025، وإكسيفا يمثل أيضا 5%فقدان الحصة السوقية هنا سيؤثر بشكل كبير على الإيرادات.

• بروليا (لعلاج هشاشة العظام) حقق 1.1 مليار دولار في المبيعات في الربع الثاني من 2025.
• تم إنشاء Xgeva (لمشاكل العظام المرتبطة بالسرطان). 532 مليون دولار في المبيعات في الربع الثاني من عام 2025.
• يمثل هذان العقاران معًا مخاطر مبيعات سنوية تبلغ تقريبًا 5.43 مليار دولار بناءً على نقطة منتصف الإيرادات لعام 2025.

مستويات الديون الكبيرة الناتجة عن الاستحواذ على شركة Horizon Therapeutics

ال 27.8 مليار دولار وكان الاستحواذ على Horizon Therapeutics خطوة استراتيجية ضرورية لتنويع المحفظة الاستثمارية، لكنه جاء على حساب زيادة كبيرة في الديون.

دفعت الصفقة على الفور إجمالي ديون الشركة إلى ما يقرب من 56 مليار دولار وكان من المتوقع زيادة نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 2.2x إلى أعلى مستوى 4.0x. هذا النوع من الرافعة المالية يحد من مرونتك المالية، مما يجعل من الصعب إجراء المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ على نطاق واسع أو إعادة شراء الأسهم بشكل مكثف.

كانت شركة Amgen تسدد ديونها بقوة وتتقاعد 6.0 مليار دولار منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، لا يزال عبء الديون يمثل نقطة ضعف، مما يتطلب التركيز على توليد التدفق النقدي للسداد بدلاً من الاستثمارات الفورية عالية النمو أو عوائد المساهمين بما يتجاوز توزيعات الأرباح.

شركة أمجين (AMGN) - تحليل SWOT: الفرص

ماريتايد (دواء للسمنة/مرض السكري) في المرحلة الثالثة، يستهدف سوق إنقاص الوزن الذي تبلغ قيمته مئات المليارات من الدولارات.

إن أكبر فرصة لشركة Amgen على المدى القريب هي بالتأكيد MariTide (maridebart cafraglutide)، وهو جزيء بحثي ثنائي الخصوصية للسمنة والسكري. يعد هذا الدواء بمثابة تحوط حاسم ضد انتهاء صلاحية براءات الاختراع القادمة، وهو الآن ثابت في برنامج المرحلة 3، المسمى MARITIME، مع خمس دراسات بدأت في الأشهر السبعة الأولى من عام 2025. السوق العالمية لأدوية GLP-1 تنفجر، ومن المتوقع أن تصل إلى 52.95 مليار دولار في عام 2025، وتقوم شركة Amgen بوضع MariTide للحصول على حصة كبيرة.

ما يميز MariTide الرئيسي هو جدول الجرعات الخاص به؛ وهو مصمم للاستخدام مرة واحدة شهريًا أو بشكل أقل تكرارًا، وهو عامل راحة كبير مقارنةً بالحقن الأسبوعية الحالية. أظهرت بيانات المرحلة الثانية فعالية مذهلة، حيث حقق المرضى خسارة في الوزن تصل إلى 20% في المتوسط ​​خلال 52 أسبوعًا. إليك الحساب السريع: إذا تمكن الدواء من الحفاظ على هذه الفعالية بجرعة شهرية، فقد يغير قواعد اللعبة فيما يتعلق بالتزام المريض. في حين أنه من المقرر إجراء القراءة الأولية لتجارب المرحلة الثالثة الرئيسية في أوائل عام 2027، فإن السوق يقوم بالفعل بتسعير إمكاناته، حيث يتوقع بعض المحللين أن تصل ذروة المبيعات السنوية إلى 5 مليارات دولار.

التوسع في الأمراض النادرة من خلال الاستحواذ على Horizon، مع منتجات مثل Tepezza التي تقود النمو.

أدى الاستحواذ على Horizon Therapeutics بقيمة 27.8 مليار دولار، والذي اكتمل في أكتوبر 2023، إلى تنويع محفظة Amgen على الفور لتشمل علاجات الأمراض النادرة ذات هامش الربح المرتفع، وهي خطوة ذكية لتحقيق نمو مستقر وطويل الأجل. إن محفظة Horizon، التي تتضمن Tepezza (teprotumumab-trbw) لعلاج أمراض العين الدرقية، وKrystexxa (pegloticase) لعلاج النقرس المزمن المقاوم، وUplizna (inebilizumab-cdon) لعلاج اضطراب طيف التهاب النخاع والعصب البصري (NMOSD)، تساهم بالفعل بشكل كبير.

Tepezza هي الشركة الرائدة، حيث حققت إيرادات بقيمة 1.85 مليار دولار في عام 2024، وهو أول عام كامل لها تحت إدارة Amgen. في حين شهد الدواء انخفاضًا في الربع الأول من عام 2025 إلى 381 مليون دولار، فإن الجهود التجارية لشركة Amgen تظهر قوة جذب، حيث ساهمت محفظة الأمراض النادرة بمبلغ كبير قدره 1.2 مليار دولار في إجمالي مبيعات Amgen في الربع الثالث من عام 2024. وتظل الفرصة كبيرة: هناك ما يقرب من 100000 مريض في الولايات المتحدة يعانون من أمراض العين الدرقية المعتدلة إلى الشديدة ويمكنهم الاستفادة، وتعمل Amgen أيضًا على نسخة تحت الجلد لتوسيع الوصول وعالمية. الطرح، بما في ذلك الموافقة الأخيرة في اليابان.

التوسع في الوصول التجاري العالمي، وخاصة في الأسواق الناشئة ذات الاحتياجات غير الملباة العالية.

تمثل البصمة العالمية الراسخة لشركة Amgen فرصة قوية لدفع نمو الحجم لكل من منتجاتها الناضجة والمكتسبة حديثًا. وقد قامت الشركة بتوسيع حضورها التجاري ليشمل حوالي 100 دولة، مقارنة بنحو 50 دولة في عام 2012. وتعد هذه البنية التحتية أساسية لإطلاق منتجات جديدة وبدائل حيوية على المستوى الدولي.

كان الطلب العالمي القوي محركًا رئيسيًا لإيرادات الشركة في الربع الأول من عام 2025 البالغة 8.1 مليار دولار. على وجه التحديد، تتوقع أمجين أن يأتي النمو القوي على المدى الطويل من منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث يؤدي ارتفاع الإنفاق على الرعاية الصحية وارتفاع الاحتياجات غير الملباة لحالات مثل هشاشة العظام وأمراض القلب والأوعية الدموية إلى إنشاء سوق ضخمة لمنتجات مثل Prolia وRepatha. ويساعد هذا التنويع الجغرافي في تخفيف ضغط التسعير الذي تشهده السوق الأمريكية.

مجموعة من المرشحين ذوي التأثير العالي مثل MariTide وolpasiran، مما يحتمل أن يعوض خسائر براءات الاختراع.

يعد خط الأنابيب في المرحلة الأخيرة هو المحرك للإيرادات المستقبلية، وهو أمر بالغ الأهمية لأن ما يقرب من 30٪ من إيرادات Amgen الحالية تعتبر معرضة للخطر على مدى السنوات الخمس المقبلة بسبب انتهاء صلاحية براءات الاختراع على المنتجات القديمة الرئيسية مثل Prolia وXgeva، التي فقدت حماية براءات الاختراع الأمريكية في فبراير 2025. تتمثل استراتيجية الشركة في تعويض هذا التآكل بمزيج من العلاجات الجديدة ومحفظة البدائل الحيوية المتنامية.

أهم روايتين مرشحتين هما MariTide وOlpasiran. Olpasiran، وهو علاج صغير للحمض النووي الريبوزي (siRNA)، هو في المرحلة الثالثة من التطوير لتقليل البروتين الدهني (أ) - وهو عامل خطر قوي ومستقل لأمراض القلب والأوعية الدموية. النجاح هنا من شأنه أن يضع شركة Amgen في طليعة سوق مخاطر القلب والأوعية الدموية الرئيسية التي تعاني من نقص الخدمات. بالإضافة إلى ذلك، فإن محفظة البدائل الحيوية تحقق نتائجها بالفعل، مع نمو المبيعات بنسبة 40٪ على أساس سنوي إلى 661 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025. ويدعم هذا الأداء القوي لخط الأنابيب والأداء الحيوي البديل توجيهات إجمالي إيرادات Amgen المرتفعة لعام 2025 إلى نطاق يتراوح بين 35.0 مليار دولار أمريكي إلى 36.0 مليار دولار أمريكي.

• MariTide: منتج محتمل في سوق GLP-1 بقيمة 52.95 مليار دولار.
• Olpasiran: يستهدف حاجة كبيرة لم تتم تلبيتها فيما يتعلق بمخاطر القلب والأوعية الدموية (ارتفاع البروتين الدهني (أ)).
• Repatha: تواصل إظهار قوتها، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 40% إلى 794 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• البدائل الحيوية: ارتفعت مبيعات المحفظة بنسبة 40% في الربع الثاني من عام 2025، مما يوفر تعويضًا فوريًا لمنحدرات براءات الاختراع.

الشؤون المالية: تتبع بيانات مبيعات تيبيزا للربع الثالث من عام 2025 عندما تصبح متاحة لتأكيد مسار نمو قطاع الأمراض النادرة.

شركة أمجين (AMGN) - تحليل SWOT: التهديدات

تؤثر المنافسة الشديدة للبدائل الحيوية على الفور على مبيعات Prolia وXgeva في أواخر عام 2025.

إن التهديد الأكثر إلحاحاً والقابل للقياس لتدفق إيرادات شركة أمجين هو فقدان الحصرية لأدوية صحة العظام والأورام الرائجة، بروليا (لعلاج هشاشة العظام) وإكسجيفا (لسرطان العظام). انتهت صلاحية براءات الاختراع الأمريكية للدينوسوماب، العنصر النشط في كليهما، في فبراير 2025.

وقد أدى انتهاء صلاحية براءة الاختراع هذه بالفعل إلى إطلاق ثلاثة بدائل حيوية في سوق الولايات المتحدة، مع توقع تسارع تآكل المبيعات بشكل كبير في النصف الثاني من عام 2025. ويعد هذا تعرضًا ضخمًا، بالنظر إلى المنتجين اللذين تم إنتاجهما على مدار أكثر من عام. 6 مليارات دولار في المبيعات العالمية المجمعة في عام 2023. ونحن نشهد بالفعل التأثير:

• كانت مبيعات Prolia في الربع الثاني من عام 2025 1.1 مليار دولار، بانخفاض قدره 4% على أساس سنوي.
• كانت مبيعات Xgeva في الربع الثاني من عام 2025 532 مليون دولار، بانخفاض قدره 5% على أساس سنوي.

الانخفاض حقيقي، ويحدث الآن. سيشهد السوق تكثيفًا لضغوط التسعير مع تزايد اعتماد البدائل الحيوية. هذه هي الرياح المعاكسة التي يجب على Amgen تعويضها بنمو خطوط الأنابيب.

زيادة تشريعات الحكومة الأمريكية وضغط التسعير على الأدوية عالية التكلفة.

لا تزال البيئة السياسية والتنظيمية في الولايات المتحدة تشكل تهديدًا كبيرًا، لا سيما من خلال قانون خفض التضخم (IRA). يقدم هذا التشريع تحديد الأسعار الحكومية ضمن الرعاية الطبية، وهو ما ذكر المسؤولون التنفيذيون في شركة Amgen أنه سيكون له تأثير مروع على الابتكار.

بالنسبة لعام 2025، ستدخل تغييرات IRA الرئيسية حيز التنفيذ، بما في ذلك ظهور أول غطاء على الإطلاق للمريض من جيبه على تكاليف أدوية الجزء D من برنامج Medicare عند $2,000. وفي حين يساعد هذا المرضى، فإنه يغير بشكل أساسي هيكل الخصم والتسعير للأدوية المرتفعة التكلفة، مما يجبر الشركات المصنعة على استيعاب حصة أكبر من التكاليف.

يقع إجمالي توجيهات الإيرادات لعام 2025 لشركة Amgen في نطاق 35.8 مليار دولار إلى 36.6 مليار دولار، مع توقع أن تكون أرباح السهم (EPS) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 20.60 دولارًا و 21.40 دولارًا. ولكي نكون منصفين، فإن هذا التوجيه يتضمن التأثير المقدر للتعريفات المطبقة، لكنه لا يأخذ في الاعتبار أي إجراءات تسعير محتملة أو تغييرات تشريعية أخرى يمكن أن يسنها الكونجرس أو الإدارة في عام 2025.

فشل أصول خطوط الأنابيب الرئيسية، مثل MariTide، في التمييز بين منافسي GLP-1/GIP الحاليين.

تراهن شركة Amgen بشكل كبير على مرشحها للسمنة، MariTide (maridebart cafraglutide)، للاستحواذ على شريحة من سوق GLP-1 العالمي الضخم، والذي من المتوقع أن يصل إلى 52.95 مليار دولار بحلول عام 2025. التهديد الرئيسي هو أن شركة MariTide، الموجودة حاليًا في المرحلة الثالثة من برنامج MARITIME، تفشل في تمييز نفسها بشكل كافٍ عن الشركات الرائدة في السوق مثل Wegovy التابعة لشركة Novo Nordisk وZepbound التابعة لشركة Eli Lilly.

إن آلية MariTide الفريدة - ناهض مستقبل GLP-1 مع مضاد مستقبل GIP - وإمكاناته لنظام جرعات شهري أو أقل تكرارًا هي نقاط البيع الرئيسية مقابل المعيار الحالي الذي يتم تناوله مرة واحدة أسبوعيًا. ومع ذلك، فإن مستوى المنافسة مرتفع للغاية.

أظهرت بيانات المرحلة الثانية الأولية فعالية واعدة مع فقدان وزن يصل إلى 20% في المتوسط ​​خلال 52 أسبوعًا، لكن هذا كان أقل من توقعات بعض المحللين، مما تسبب في انخفاض المخزون. علاوة على ذلك، لا تزال قابلية التحمل مصدر قلق، حيث تبلغ معدلات التوقف بسبب الآثار الضارة 11% بشكل عام، وتصل إلى 27% في مجموعة الجرعة الأعلى، ويرجع ذلك في الغالب إلى مشاكل في الجهاز الهضمي. هذه عقبة حاسمة بالتأكيد أمام العلاج المزمن.

منافسة شديدة في علاج الأورام والالتهابات من المنافسين الصيدلانيين الكبار.

تواجه شركة أمجين منافسة لا هوادة فيها في مجالاتها العلاجية الأساسية، وخاصة من المنافسين الذين لديهم منتجات راسخة وعالية النمو. يتجلى هذا الضغط بشكل أكثر وضوحًا في سوق الالتهابات، حيث يستمر عقار أمجن القديم، إنبريل (إيتانرسيبت)، في الانخفاض. شهدت شركة إنبريل انخفاضًا في مبيعات الربع الثاني من عام 2025 إلى 604 مليون دولار أمريكي، بانخفاض بنسبة 34% على أساس سنوي، مدفوعًا بانخفاض صافي أسعار البيع وتأثير إعادة تصميم الجزء "د" من برنامج Medicare في الولايات المتحدة.

وفي المقابل، يهيمن المنافسون على مشهد علم المناعة. إن ثنائي علم المناعة من الجيل التالي لشركة AbbVie في طريقه إلى التمزق، ومن المتوقع أن تتجاوز مبيعاته السنوية المجمعة 25 مليار دولار لعام 2025.

إليك الرياضيات السريعة حول التهديد التنافسي الالتهابي:

في مجال علم الأورام، في حين أن منتجات Amgen الأحدث مثل جهاز Blincyto ثنائي الخصوصية للخلايا التائية (مبيعات الربع الثاني من عام 2025 بقيمة 384 مليون دولار، بزيادة 45٪ على أساس سنوي) وImdelltra (مبيعات الربع الثاني من عام 2025 البالغة 134 مليون دولار، بزيادة 65٪ على أساس ربع سنوي) آخذة في النمو، إلا أنها تعمل في سوق طغى عليه العمالقة. ميرك & من المتوقع أن تحقق شركة Keytruda (pembrolizumab) من الشركة ما يقرب من 31 مليار دولار من المبيعات في عام 2025، كما حققت شركة Opdivo (nivolumab) من شركة Bristol-Myers Squibb مبيعات في النصف الأول من عام 2025 بقيمة 4.82 مليار دولار. يتطلب هذا النطاق الهائل من المنافسة إطلاق شركة Amgen الجديدة للأورام لتحقيق اختراق استثنائي للسوق بسرعة فقط لتظل ذات صلة.