ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ لموقف شركة ATI Physical Therapy, Inc.‎ (ATIP) ونحن نتجه نحو نهاية عام 2025. والخلاصة الأساسية هي أن شركة ATI Physical Therapy, Inc. تحافظ على بصمة وطنية قوية، ولكن استقرارها التشغيلي والمالي مقيد بشدة بسبب ارتفاع الديون ومشكلات التوظيف السريري المستمرة. ويتوقف النجاح على المدى القريب على الإدارة الفعالة للعمالة والمفاوضات بشأن عقود الدافع. هذا عمل تجاري واسع النطاق، مع شبكة تضم أكثر من 900 عيادة، ولكن الضغط المالي الأساسي حقيقي، كما يتضح من إجمالي الديون التي تبلغ حوالي 0.76 مليار دولار اعتبارًا من ديسمبر 2024، مما أجبر الشركة على التحول إلى القطاع الخاص في أغسطس 2025 لإعادة الهيكلة واكتساب المرونة التشغيلية. ترى القوة في صافي إيراداتها لعام 2024 753.1 مليون دولارلكنك ترى أيضًا الضعف في معدل الاستنزاف السريري الذي كان موجودًا 21% في الربع الثالث من عام 2024، مما سيؤدي بالتأكيد إلى ارتفاع تكاليف العمالة والتأثير على قدرة المريض. أصبحت الإستراتيجية الآن بسيطة: استخدام هذا النطاق الوطني للتوسع في المجالات ذات الهوامش المرتفعة مثل العلاج اليدوي مع العمل بقوة على إصلاح مشاكل إدارة العمالة ودورة الإيرادات الأساسية.

ATI العلاج الطبيعي، وشركة (ATIP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

بصمة وطنية كبيرة مع شبكة تضم أكثر من 900 عيادة.

يعد النطاق الهائل للعلاج الطبيعي من ATI ميزة تنافسية كبيرة في سوق العلاج الطبيعي المجزأ في الولايات المتحدة. تدير الشركة شبكة كبيرة مكونة من 866 عيادة في 24 ولاية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بالإضافة إلى 16 عيادة إضافية بموجب اتفاقيات الخدمة الإدارية. هذه البصمة تجعلها لاعبًا وطنيًا، وهو أمر بالغ الأهمية لتأمين عقود مواتية مع دافعين تجاريين كبار متعددي الولايات وأصحاب العمل الوطنيين.

يُترجم هذا الوصول الواسع بشكل مباشر إلى عدد كبير من المرضى. بالنسبة للسنة المالية 2024، أبلغ العلاج الطبيعي لدى ATI عن إجمالي 6,325,507 زيارة للمرضى، وهي زيادة مدفوعة بتحسين طاقم عمل الأطباء وإنتاجيتهم. وهذا يمثل الكثير من نقاط الاتصال مع المرضى، ويمنحهم بيانات غنية للتحسينات السريرية والتشغيلية.

• تعمل في 24 ولاية أمريكية، مما يوفر التنوع الجغرافي.
• وصل إجمالي زيارات المرضى في عام 2024 إلى 6.33 مليون، مما يدل على الاستخدام العالي.
• يسمح المقياس ببرامج التميز الإداري والسريري المركزية.

اعتراف قوي بالعلامة التجارية في سوق العلاج الطبيعي المجزأ.

في السوق حيث تتنافس العديد من الممارسات المحلية الصغيرة، يعد الاعتراف بالعلامة التجارية الوطنية للعلاج الطبيعي ATI بمثابة قوة واضحة. يتم وصف الشركة باستمرار على أنها مزود معترف به على المستوى الوطني للعلاج الطبيعي للمرضى الخارجيين. هذه السمعة مدعومة بإنجازات ملموسة وحديثة، وليس فقط زغب تسويقي.

على سبيل المثال، حصلت الشركة على تصنيف MIPS استثنائي من مراكز الرعاية الطبية & خدمات Medicaid (CMS) للعام الخامس على التوالي في عام 2024، تمييز للرعاية عالية الجودة. بالإضافة إلى ذلك، في سبتمبر 2025، فازت ATI Physical Therapy بجائزة أفضل اعتماد للتدريب في جوائز Absorties لعام 2025 لبرنامج اعتماد الأطباء المبتكر، والذي يضمن الاتساق السريري عبر عياداتها التي يبلغ عددها 900 تقريبًا. هذه بالتأكيد إشارة لكل من المرضى والدافعين بأن الجودة هي الأولوية.

مزيج متنوع من الدافعين، بما في ذلك التعويضات التجارية والرعاية الطبية وتعويضات العمال.

يقلل مزيج الدافع المتنوع من الاعتماد على أي مصدر سداد واحد، مما يحمي الشركة من التغيرات المفاجئة والعكسية في الأسعار. يتم توزيع صافي إيرادات المرضى الخاصة بشركة ATI للعلاج الطبيعي بشكل جيد عبر دافعي التعويضات التجارية والحكومية والعمالية، وهو ما يمثل قوة هيكلية كبيرة.

إليك العملية الحسابية السريعة لأحدث توزيع متاح لصافي إيرادات المرضى حسب فئة الدافع، للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2023.

ويشكل التأمين التجاري الأغلبية بنسبة 58.6%، وهو ما يقدم عمومًا معدلات سداد أعلى من البرامج الحكومية. ومع ذلك، فإن نسبة 23.2% من البرامج الحكومية توفر قاعدة ثابتة وكبيرة الحجم، ونسبة 11.7% من تعويضات العمال هي شريحة متخصصة ذات هامش أعلى في كثير من الأحيان.

التركيز على نماذج الرعاية القائمة على القيمة، وهو اتجاه الصناعة المتنامي.

تتحول صناعة الرعاية الصحية بأكملها من الرسوم مقابل الخدمة (FFS)، حيث تحصل على أموال مقابل الحجم، إلى الرعاية القائمة على القيمة (VBC)، حيث تحصل على أموال مقابل النتائج. ATI العلاج الطبيعي في وضع جيد لهذا الاتجاه، وهو أمر بالغ الأهمية حيث أن CMS تضغط على جميع المستفيدين من Medicare ليكونوا في ترتيبات VBC بحلول عام 2030.

تثبت الشركة بنشاط عرض قيمتها. أظهرت دراسة مشتركة مع معهد ديوك للأبحاث السريرية، والتي صدرت في أكتوبر 2025، أن "برنامج العلاج الطبيعي بدون مشاركة" كان مرتبطًا بالتصوير السفلي والحقن والجراحة لحالات العضلات والعظام. هذه هي اللغة التي يريد الدافعون سماعها: العلاج الطبيعي يقلل من الإجراءات الباهظة الثمن لاحقًا. كما أنها توفر خدمات متوافقة مع VBC مثل العلاج الطبيعي عن بعد وبرنامج ATI Worksite Solutions، الذي يوفر خدمات الوقاية من الإصابات والتدخل المبكر في الموقع. هذه طريقة ذكية للتقدم على منحنى التكلفة.

ATI العلاج الطبيعي، وشركة (ATIP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

عبء الديون الكبير يحد من مرونة رأس المال

عليك أن تفهم أن الأساس المالي لشركة ATI Physical Therapy لا يزال مقيدًا بشدة بالديون الناتجة عن معاملة SPAC لعام 2021، مما يحد بشدة من مرونة رأس المال للنمو والعمليات. وبلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 0.76 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من ديسمبر 2024، مع ديون طويلة الأجل على وجه التحديد تبلغ حوالي 549.7 مليون دولار أمريكي.

وقد أدى عبء الديون هذا، إلى جانب التدفقات النقدية السلبية المستمرة والخسائر الصافية، إلى اعتراف الإدارة بـ "الشك الكبير حول قدرة الشركة على الاستمرار كمنشأة مستمرة". إن الحاجة إلى التمويل المستمر تمثل نقطة ضعف واضحة؛ على سبيل المثال، في مارس 2025، قاموا بإغلاق تمويل سندات قابلة للتحويل بقيمة 26 مليون دولار بنسبة 8٪ PIK (الدفع العيني) فقط لتعزيز مؤسستهم المالية. وتكاليف الفائدة النقدية وحدها تشكل عبئا ثقيلا على السيولة. إن الشركة في وضع صعب: فهي بحاجة إلى الإنفاق من أجل النمو، لكن الدين يمثل ركيزة ثقيلة.

ارتفاع معدل دوران الموظفين السريريين مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف العمالة

تعتبر صناعة العلاج الطبيعي تنافسية على المواهب، ومن المؤكد أن العلاج الطبيعي لشركة ATI يشعر بالضيق، مما يترجم مباشرة إلى تكاليف أعلى. في حين ذكرت الإدارة أن الاحتفاظ بالأطباء ثابت عند مستويات ما قبل الوباء، إلا أن معدل تناقص الأطباء في الربع الثالث من عام 2024 لا يزال مرتفعًا بنسبة 21٪.

يجبر هذا الدوران الشركة على الاعتماد بشكل أكبر على الموظفين المؤقتين المكلفين ويرفع نفقات العمالة الإجمالية. فيما يلي حسابات سريعة حول تأثير التكلفة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024:

• ارتفعت الرواتب والتكاليف ذات الصلة بنسبة 8.7% على أساس سنوي لتصل إلى 106 ملايين دولار، مدفوعة بتضخم الأجور وزيادة عدد الموظفين.
• ارتفعت تكاليف العمالة التعاقدية والتكاليف الأخرى بنسبة 3.4% على أساس سنوي لتصل إلى 54 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع استخدام العمالة التعاقدية.

الاستنزاف العالي هو رياح معاكسة هائلة. فهو يزيد من تكاليف التوظيف والتدريب، ويؤثر بشكل حاسم على جودة واتساق رعاية المرضى. وترتفع تكلفة الزيارة أيضًا، لتصل إلى 58.29 دولارًا في الربع الثالث من عام 2024، بزيادة قدرها 1.4٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع التعويض لكل معادل بدوام كامل (FTE).

مكاسب الإنتاجية يقابلها ارتفاع تكلفة الزيارة

في حين أظهر العلاج الطبيعي ATI تحسنًا في إنتاجية العيادة - وهو اتجاه إيجابي - إلا أنه لا يزال يكافح من أجل الاستفادة الكاملة من قدرته بكفاءة، ويتم تآكل المكاسب بسبب تضخم الأجور. ارتفعت الزيارات لكل يوم (VPD) لكل عيادة إلى 28.3 في الربع الثالث من عام 2024، مقارنة بـ 25.9 في العام السابق، مما يعكس الاستخدام الأفضل. ومع ذلك، يظل التحدي العام هو زيادة عدد المرضى بما يكفي لتغطية التكاليف الثابتة لمساحة العيادة الكبيرة.

المشكلة الحقيقية هنا هي جانب تكلفة عملة الإنتاجية:

• ارتفع متوسط رواتب PT والتكاليف ذات الصلة لكل زيارة بنسبة 1.4% على أساس سنوي.
• تعمل الشركة بنشاط على تحسين الاستخدام، مما يشير إلى أن العديد من العيادات لا تزال تعمل بأقل من قدرتها المثلى للمرضى.

خلاصة القول هي أن جلب المزيد من المرضى إلى الباب لا يساعد إلا إذا كانت تكلفة تقديم تلك الرعاية لا ترتفع بشكل أسرع من الإيرادات لكل زيارة. تعتبر الزيادة الطفيفة في الإنتاجية علامة جيدة، ولكنها ليست كافية للتغلب على ضغوط التكلفة الهيكلية.

يؤدي تعقيد إدارة دورة الإيرادات (RCM) إلى تأخير التحصيل أو فقدانه

تعتبر دورة الإيرادات المعقدة وغير الفعالة بمثابة القاتل الصامت لمقدمي الرعاية الصحية، وقد عانى العلاج الطبيعي لدى ATI تاريخيًا مع هذا الأمر، مما أدى إلى تسرب الإيرادات. والدليل الأكثر وضوحا على ذلك هو الزيادة في مخصص الحسابات المشكوك في تحصيلها، وهي في الأساس الأموال التي لا يتوقعون تحصيلها.

قفز مخصص الحسابات المشكوك في تحصيلها إلى 4.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024، وهو ارتفاع كبير من 3.3 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2023. وكنسبة مئوية من صافي إيرادات المرضى، زادت مصاريف الديون المعدومة من 2.1% إلى 2.8% على أساس سنوي.

يشير هذا الاتجاه إلى أن المشكلات المتعلقة بالفواتير ومعالجة المطالبات والتحصيلات - وهي جوهر آلية إدارة المخاطر - لا تزال تمثل عوائق معاكسة، مما يؤدي إلى المزيد من الإيرادات المفقودة. تاريخيًا، واجهت الشركة مشكلات حيث لم تتمكن مستويات التوظيف من دعم حجم المطالبات، وفقد كل شيء غير مدفوع الأجر تقريبًا بعد 90 يومًا. وبينما يعملون على ذلك، تظهر بيانات 2024 أن المشكلة بعيدة عن الحل. ويظل الفشل في الحفاظ على الضوابط المالية على الفواتير والتحصيل يشكل خطرا كبيرا.

ATI العلاج الطبيعي، وشركة (ATIP) - تحليل SWOT: الفرص

مزيد من التوسع في المجالات ذات النمو المرتفع مثل العلاج المهني والعلاج اليدوي.

لديك فرصة واضحة وفورية لتعميق تخصصك في المجالات ذات الهامش المرتفع مثل العلاج المهني (OT) والعلاج اليدوي. في حين أن سوق العلاج الطبيعي الأساسي قوي، فإن هذه القطاعات المتخصصة توفر طريقًا للحصول على المزيد من إجمالي الإنفاق على رعاية العضلات والعظام (MSK).

من المتوقع أن يصل سوق العلاج المهني في الولايات المتحدة إلى ما يقدر بنحو 30.5 مليار دولار في عام 2025، بمعدل نمو قدره 2.0٪ لهذا العام. ويغذي هذا النمو الحاجة المتزايدة إلى إعادة التأهيل المتخصص لمهارات الحياة اليومية. يقدم العلاج الطبيعي لدى ATI بالفعل خدمات علاج اليد، ويتمتع قسم حلول مواقع العمل التابع لها بموقع استراتيجي للاستفادة من الوقاية من الإصابات المهنية، وهو مغذٍ مباشر لعلاج OT وعلاج اليد. إن توسيع عدد معالجي اليد المعتمدين (CHTs) وعيادات العلاج التشغيلي المخصصة هي خطوة قابلة للتنفيذ بالتأكيد.

اكتساب ممارسات إقليمية أصغر حجمًا وعالية الأداء لتوسيع نطاقها بسرعة.

إن الانتقال إلى الملكية الخاصة في أغسطس 2025، بقيادة شركات مثل Knighthead Capital Management وMarathon Asset Management، يغير قواعد النمو بشكل جذري. عادة ما تركز الشركات المدعومة بالأسهم الخاصة على النمو القوي، وغالباً ما تفضل عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) لتحقيق التوسع بشكل أسرع من افتتاح العيادات العضوية. هذه فرصة هائلة.

يلتزم المالكون الجدد بتنمية الأعمال "بشكل عضوي ومن خلال افتتاح عيادات جديدة"، لكن عمليات الدمج والاستحواذ هي أسرع طريقة لتوزيع رأس المال واكتساب حصة سوقية في الأسواق الإقليمية المجزأة. يجب أن ينصب تركيزك على اكتساب الممارسات التي تتميز بالاحتفاظ القوي بالأطباء وارتفاع صافي إيرادات المرضى لكل زيارة، مما يعزز بصمتك على الفور بما يتجاوز العيادات الـ 866 التي قمت بتشغيلها اعتبارًا من أوائل عام 2025.

استخدام التكنولوجيا (الصحة عن بعد، والأدوات الرقمية) لتعزيز الكفاءة السريرية.

إن التحول الرقمي ليس مجرد كلمة طنانة؛ إنها رافعة فعالة أثبتت فعاليتها والتي بدأت بالفعل في سحبها. يقدم نموذج الرعاية المختلطة الخاص بك، والذي يدمج العلاج الشخصي مع الأدوات الرقمية المتقدمة، نتائج ملموسة وقابلة للقياس في الوقت الحالي.

تعد منصة العلاج الطبيعي الافتراضية الخاصة بك، CONNECT by ATI، بمثابة تمييز واضح. يتعافي المرضى الذين يستخدمون هذه المنصة بشكل أسرع بنسبة تصل إلى 35% وينفقون ما يصل إلى 40% أقل مقارنة بأولئك الذين يتلقون العلاج الشخصي الشامل. وهذا عرض ذو قيمة كبيرة للدافعين والمرضى على حد سواء. من المتوقع أن ينمو سوق الرعاية الصحية عن بعد العالمي بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يزيد عن 22% حتى عام 2030، لذلك يعد هذا محركًا للنمو على المدى الطويل.

إليك الحسابات السريعة حول تأثيرك الرقمي:

الرياح الديموغرافية المواتية من سكان الولايات المتحدة المسنين الذين يحتاجون إلى مزيد من الرعاية.

هذه هي الفرصة الأكثر موثوقية وطويلة الأجل في القطاع بأكمله. إن سكان الولايات المتحدة يتقدمون في السن، وهذا يعني استمرار الطلب المتزايد على الخدمات العضلية الهيكلية وخدمات إعادة التأهيل. من المتوقع أن ينمو عدد السكان الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فما فوق بنسبة 28.7% بحلول عام 2037. وهذا أمر مؤكد ديموغرافي.

من المتوقع أن يصل إجمالي سوق خدمات العلاج الطبيعي في الولايات المتحدة، والذي قُدر بنحو 47.59 مليار دولار في عام 2024، إلى 49.48 مليار دولار في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 4.60% حتى عام 2030. ويعود هذا الطلب إلى الحالات المزمنة مثل التهاب المفاصل، الذي أثر على 18.9% من البالغين الذين تزيد أعمارهم عن 18 عامًا في عام 2022، والتفضيل المتزايد لإدارة الألم غير الأفيونية.

إن الحجم الهائل للمرضى الجدد الذين يحتاجون إلى الرعاية أمر مذهل:

• من المتوقع أن ينمو الطلب على المعالجين الفيزيائيين بنسبة 15٪ من عام 2022 إلى عام 2032.
• ومن المتوقع أن يتوسع توظيف المعالجين الفيزيائيين بنسبة 14% من عام 2023 إلى عام 2033، مما يخلق حوالي 36800 فرصة عمل جديدة.

لقد تم وضعك في قطاع العيادات الخارجية، والذي يعد بالفعل الإعداد المهيمن ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب كبير.

ATI العلاج الطبيعي، وشركة (ATIP) - تحليل SWOT: التهديدات

استمرار الضغط على معدلات السداد التجاري من كبار الدافعين.

أنت تعمل في بيئة تركز فيها الخطط الصحية التجارية الكبرى بلا هوادة على احتواء التكاليف، وشركة ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP) ليست محصنة ضد هذا الضغط. في حين أن معدل الزيارة لكل زيارة (RPV) للشركة كان ثابتًا بشكل أساسي عند حوالي $109.83 وفي الربع الثالث من عام 2024، سيكون هذا الاستقرار هشاً. غالبًا ما يعكس الدافعون التجاريون، الذين يمثلون جزءًا كبيرًا من الإيرادات، التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة التي تظهر في البرامج الحكومية، أو يدفعون من أجل العقود القائمة على القيمة التي تحول المخاطر المالية إلى المزود. وهذا يعني أن أي إعادة تفاوض على العقد هي معركة للحفاظ على اقتصاديات الوحدة الخاصة بك، وليس زيادتها.

التهديد المستمر هو التآكل البطيء والمطرد لهامش الربح الخاص بك. إذا قرر دافع رئيسي مثل UnitedHealth Group أو Anthem خفض السعر المتعاقد عليه بنسبة متساوية 1.5% في جميع المجالات، يُترجم ذلك مباشرةً إلى خسارة إيرادات بملايين الدولارات لشركة بحجم ATI، خاصة عندما يقترن بارتفاع تكاليف التشغيل. وأفضل دفاع هنا هو استراتيجية تفاوض قوية تعتمد على البيانات، ولكن التهديد يظل بمثابة رياح معاكسة أساسية.

المنافسة الشديدة على المعالجين الفيزيائيين، مما يؤدي إلى ارتفاع الأجور وتكاليف التوظيف.

إن سوق العمل للمعالجين الفيزيائيين المهرة هو بالتأكيد سوق للبائعين، وهذا يشكل تهديدًا خطيرًا لربحية ATI للعلاج الطبيعي. إن المنافسة على المواهب - من المستشفيات والممارسات الخاصة وحتى مقدمي الخدمات الصحية عن بعد - تجبر الأجور والإنفاق على التوظيف على الارتفاع باستمرار. فيما يلي الحساب السريع للربع الثالث من عام 2024:

• وارتفعت الرواتب والتكاليف ذات الصلة 8.7% سنة بعد سنة إلى 105.6 مليون دولار.
• ارتفعت رواتب PT والتكاليف ذات الصلة لكل زيارة 1.4% ل $58.29، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى تضخم الأجور.
• بلغ معدل استنزاف الأطباء 21%.

يفرض معدل الاستنزاف المرتفع هذا الاعتماد على عقود العمل الباهظة الثمن وجهود التوظيف، مما أدى إلى 3.4% زيادة في تكاليف "الإيجار ولوازم العيادات والعمالة التعاقدية وغيرها" 54.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. تمثل الحاجة إلى استبدال خمس طاقم العمل السريري لديك سنويًا عائقًا تشغيليًا وماليًا هائلاً. ببساطة، أنت تنفق المزيد لتوظيف ودفع رواتب موظفيك، ولكن معدلات السداد لا تواكب الوتيرة.

التغييرات التنظيمية التي تؤثر على هياكل دفع Medicare أو Medicaid.

تمثل تحديثات مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS) تهديدًا واضحًا وقائمًا لقاعدة إيرادات صناعة العلاج الطبيعي. بالنسبة للسنة المالية 2025، أنهت CMS إجراء تخفيض على عامل تحويل جدول رسوم طبيب الرعاية الطبية (PFS)، وهو المضاعف المستخدم لتحديد الدفع مقابل الخدمات.

فيما يلي التغييرات التنظيمية الرئيسية وغير المواتية لعام 2025:

• انخفض عامل تحويل الرعاية الطبية إلى $32.35، أ 2.83% تخفيض من معدل 2024 البالغ 33.29 دولارًا.
• زادت عتبة العلاج للخدمات المشتركة بين العلاج الطبيعي وأمراض النطق واللغة إلى $2,410.
• لا يزال نظام الدفع الحافز على أساس الجدارة (MIPS) يشكل خطرًا، مع عقوبة مالية محتملة تصل إلى -9% لضعف الأداء في عام 2025.

وفي حين تم تخفيف بعض الأعباء الإدارية، فإن التأثير الصافي لعامل التحويل الأقل هو انخفاض الإيرادات لكل خدمة، وهو ما يشكل ضربة مباشرة للنتيجة النهائية، وخاصة عندما تكون مدفوعات الرعاية الطبية والمساعدات الطبية خاضعة بالفعل لتخفيض محتمل بأثر رجعي.

عوامل الاقتصاد الكلي مثل ارتفاع أسعار الفائدة مما يزيد من تكلفة خدمة الديون.

إن الهيكل المالي للشركة، وخاصة عبء الديون الكبير، يجعلها معرضة بشدة لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية لأسعار الفائدة المرتفعة. وهذا تهديد كلاسيكي للسيولة. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بلغت الديون طويلة الأجل للعلاج الطبيعي لدى ATI حوالي 549.7 مليون دولار.

إن تكلفة خدمة هذا الدين آخذة في الارتفاع، وتؤكد جهود التمويل الأخيرة التي بذلتها الشركة على هذا التحدي. في مارس 2025، أغلقت ATI تمويل سندات قابلة للتحويل بقيمة 26 مليون دولار أمريكي من PIK. ويحمل هذا الدين الجديد معدل فائدة مرتفع يبلغ 8% سنويا. الفائدة هي الدفع العيني (PIK)، مما يعني أن الفائدة لا تُدفع نقدًا ولكن يتم إضافتها بدلاً من ذلك إلى الرصيد الأصلي، مما يؤدي إلى نمو إجمالي الدين بمرور الوقت، مما يزيد من المخاطر طويلة الأجل profile. ويشير هذا النوع من التمويل الباهظ الثمن إلى وجود ضغوط حقيقية على السيولة.

إن نسبة الدين إلى الإيرادات المرتفعة، مقارنة بنظيراتها، تعتبر بمثابة طائر القطرس في هذه البيئة ذات المعدلات المرتفعة. يجب عليك تأمين تمويل إضافي، ولكن الشروط ستكون عقابية.