ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der Position von ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP), während wir uns dem Ende des Jahres 2025 nähern. Die Kernaussage lautet: ATI Physical Therapy, Inc. verfügt weiterhin über eine starke nationale Präsenz, seine betriebliche und finanzielle Stabilität wird jedoch durch hohe Schulden und anhaltende Probleme mit dem klinischen Personal stark eingeschränkt. Der kurzfristige Erfolg hängt von einem effektiven Arbeitsmanagement und effektiven Tarifverhandlungen ab. Es handelt sich um ein Unternehmen von großem Ausmaß mit einem Netzwerk von über 900 Kliniken, aber der zugrunde liegende finanzielle Druck ist real, wie die Gesamtverschuldung von ca 0,76 Milliarden US-Dollar ab Dezember 2024, was das Unternehmen im August 2025 dazu zwang, privat zu gehen, um sich umzustrukturieren und betriebliche Flexibilität zu gewinnen. Sie sehen die Stärke ihres Nettoumsatzes im Jahr 2024 753,1 Millionen US-Dollar, aber Sie sehen auch die Schwäche in der klinischen Fluktuationsrate, die bei ca. lag 21% im dritten Quartal 2024, was definitiv die Arbeitskosten in die Höhe treibt und sich auf die Patientenkapazität auswirkt. Die Strategie ist jetzt einfach: Nutzen Sie diese nationale Reichweite, um in margenstarke Bereiche wie die Handtherapie zu expandieren und gleichzeitig die Kernprobleme des Arbeits- und Umsatzzyklusmanagements aggressiv anzugehen.

ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP) – SWOT-Analyse: Stärken

Große nationale Präsenz mit einem Netzwerk von über 900 Kliniken.

Die schiere Größe von ATI Physical Therapy ist ein großer Wettbewerbsvorteil auf dem fragmentierten US-amerikanischen Markt für Physiotherapie. Das Unternehmen betreibt zum 31. Dezember 2024 ein bedeutendes Netzwerk von 866 Kliniken in 24 Bundesstaaten sowie 16 weitere Kliniken im Rahmen von Management-Service-Vereinbarungen. Diese Präsenz macht es zu einem nationalen Akteur, was für den Abschluss günstiger Verträge mit großen kommerziellen Kostenträgern in mehreren Bundesstaaten und nationalen Arbeitgebern von entscheidender Bedeutung ist.

Diese große Reichweite führt direkt zu einem hohen Patientenaufkommen. Für das Geschäftsjahr 2024 meldete ATI Physical Therapy insgesamt 6.325.507 Patientenbesuche, ein Anstieg, der auf eine verbesserte Personalausstattung und Produktivität der Ärzte zurückzuführen ist. Das sind viele Berührungspunkte mit den Patienten und liefern ihnen umfangreiche Daten für klinische und betriebliche Verbesserungen.

• Ist in 24 US-Bundesstaaten tätig und sorgt so für geografische Diversifizierung.
• Die Gesamtzahl der Patientenbesuche im Jahr 2024 erreichte 6,33 Millionen, was eine hohe Auslastung zeigt.
• Die Skala ermöglicht zentralisierte administrative und klinische Exzellenzprogramme.

Starke Markenbekanntheit im fragmentierten Physiotherapiemarkt.

In einem Markt, in dem viele kleine, lokale Praxen miteinander konkurrieren, ist die landesweite Markenbekanntheit von ATI Physical Therapy eine klare Stärke. Das Unternehmen wird durchweg als bundesweit anerkannter Anbieter ambulanter Physiotherapie bezeichnet. Dieser Ruf wird durch konkrete, aktuelle Erfolge gestützt, nicht nur durch Marketing-Füllungen.

Beispielsweise erhielt das Unternehmen von den Centers for Medicare eine außergewöhnliche MIPS-Bewertung & Medicaid Services (CMS) im Jahr 2024 zum fünften Mal in Folge, eine Auszeichnung für hochwertige Pflege. Darüber hinaus gewann ATI Physical Therapy im September 2025 den Best Training Adoption Award bei den Absorbies Awards 2025 für sein innovatives Programm zur Zertifizierung von Klinikern, das die klinische Konsistenz in seinen fast 900 Kliniken gewährleistet. Das ist definitiv ein Signal an Patienten und Kostenträger, dass Qualität Priorität hat.

Diversifizierter Zahlermix, einschließlich kommerzieller, Medicare- und Arbeiterunfallversicherung.

Ein diversifizierter Kostenträgermix reduziert die Abhängigkeit von einer einzelnen Erstattungsquelle und schützt das Unternehmen vor plötzlichen, nachteiligen Tarifänderungen. Die Nettopatienteneinnahmen von ATI Physical Therapy sind gut auf kommerzielle, staatliche und Arbeitnehmerunfallversicherungsträger verteilt, was eine erhebliche strukturelle Stärke darstellt.

Hier ist die schnelle Berechnung der neuesten verfügbaren Aufschlüsselung der Nettopatienteneinnahmen nach Kostenträgerklasse für das am 31. Dezember 2023 endende Jahr.

Gewerbliche Versicherungen machen mit 58,6 % die Mehrheit aus und bieten im Allgemeinen höhere Erstattungssätze als staatliche Programme. Dennoch stellen die 23,2 % aus staatlichen Programmen eine stabile, hochvolumige Basis dar, und die 11,7 % aus der Arbeitnehmerentschädigung sind ein spezialisiertes, oft margenstärkeres Segment.

Konzentrieren Sie sich auf wertebasierte Pflegemodelle, ein wachsender Branchentrend.

Die gesamte Gesundheitsbranche verlagert sich von der Fee-for-Service (FFS), bei der Sie für das Volumen bezahlt werden, zur Value-Based Care (VBC), bei der Sie für die Ergebnisse bezahlt werden. ATI Physical Therapy ist für diesen Trend gut aufgestellt, was von entscheidender Bedeutung ist, da CMS darauf drängt, dass alle Medicare-Leistungsempfänger bis 2030 in VBC-Vereinbarungen aufgenommen werden.

Das Unternehmen stellt sein Wertversprechen aktiv unter Beweis. Eine gemeinsame Studie mit dem Duke Clinical Research Institute, die im Oktober 2025 veröffentlicht wurde, zeigte, dass ein „No Copay-Physiotherapieprogramm“ mit niedrigeren Downstream-Bildgebungs-, Injektions- und chirurgischen Eingriffen bei Erkrankungen des Bewegungsapparats verbunden war. Das ist die Aussage, die Kostenträger hören wollen: Physiotherapie reduziert später teure Eingriffe. Sie bieten auch VBC-orientierte Dienste wie telephysische Therapie und das ATI Worksite Solutions-Programm an, das Vor-Ort-Dienste zur Verletzungsprävention und Frühintervention bietet. Das ist eine clevere Möglichkeit, der Kostenkurve einen Schritt voraus zu sein.

ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Schuldenlast schränkt die Kapitalflexibilität ein

Sie müssen verstehen, dass die finanzielle Grundlage von ATI Physical Therapy immer noch stark durch die Schulden aus der SPAC-Transaktion 2021 eingeschränkt ist, was die Kapitalflexibilität des Unternehmens für Wachstum und Betrieb erheblich einschränkt. Die Gesamtverschuldung des Unternehmens belief sich auf ca 0,76 Milliarden US-Dollar Stand Dezember 2024, wobei die langfristige Verschuldung konkret bei etwa liegt 549,7 Millionen US-Dollar.

Diese Schuldenlast, verbunden mit anhaltend negativen Cashflows und Nettoverlusten, hat dazu geführt, dass das Management „erhebliche Zweifel an der Fortführungsfähigkeit des Unternehmens“ einräumte. Die Notwendigkeit einer kontinuierlichen Finanzierung ist ein klarer Schwachpunkt; So schlossen sie beispielsweise im März 2025 eine neue PIK-Wandelanleihenfinanzierung (Payment-in-Kind) mit einem Zweitpfandrecht von 26 Millionen US-Dollar und einem Zweitpfandrecht von 8 % ab, nur um ihre finanzielle Grundlage zu stärken. Allein die Barzinskosten belasten die Liquidität erheblich. Das Unternehmen befindet sich in einer schwierigen Lage: Es muss Geld ausgeben, um zu wachsen, aber die Schulden sind ein schwerer Anker.

Hohe Personalfluktuation in der Klinik treibt die Arbeitskosten in die Höhe

In der Physiotherapie-Branche herrscht ein harter Wettbewerb um Talente, und ATI Physical Therapy spürt definitiv den Druck, der sich direkt in höheren Kosten niederschlägt. Während das Management erklärt hat, dass die Bindung von Ärzten auf dem Niveau vor der Pandemie stabil ist, lag die Fluktuationsrate von Ärzten im dritten Quartal 2024 immer noch bei hohen 21 %.

Diese Fluktuation zwingt das Unternehmen dazu, stärker auf teure Zeitarbeitskräfte zurückzugreifen, und erhöht die gesamten Arbeitskosten. Hier ist die kurze Berechnung der Kostenauswirkungen ab dem dritten Quartal 2024:

• Die Gehälter und damit verbundenen Kosten stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 8,7 % auf 106 Millionen US-Dollar, was auf die Lohninflation und zusätzliches Personal zurückzuführen ist.
• Die Kosten für Vertragsarbeit und andere Kosten stiegen im Jahresvergleich um 3,4 % auf 54 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund des höheren Einsatzes von Vertragsarbeitskräften.

Hohe Fluktuation ist ein massiver Gegenwind. Es erhöht die Rekrutierungs- und Schulungskosten und wirkt sich entscheidend auf die Qualität und Konsistenz der Patientenversorgung aus. Auch die Kosten pro Besuch steigen und erreichten im dritten Quartal 2024 58,29 US-Dollar, was einem Anstieg von 1,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was hauptsächlich auf eine höhere Vergütung pro Vollzeitäquivalent (FTE) zurückzuführen ist.

Produktivitätssteigerungen werden durch steigende Kosten pro Besuch ausgeglichen

Während ATI Physical Therapy eine Verbesserung der Klinikproduktivität verzeichnete – ein positiver Trend –, hat das Unternehmen immer noch Schwierigkeiten, seine Kapazitäten effizient auszunutzen, und die Gewinne werden durch die Lohninflation aufgezehrt. Die Besuche pro Tag (VPD) pro Klinik stiegen im dritten Quartal 2024 von 25,9 im Vorjahr auf 28,3, was auf eine bessere Auslastung zurückzuführen ist. Die allgemeine Herausforderung besteht jedoch weiterhin darin, ein ausreichendes Patientenvolumen zu erreichen, um die Fixkosten einer großen Klinikfläche zu decken.

Das eigentliche Problem hierbei ist die Kostenseite der Produktivitätsmünze:

• Die durchschnittlichen PT-Gehälter und die damit verbundenen Kosten pro Besuch stiegen im Jahresvergleich um 1,4 %.
• Das Unternehmen arbeitet aktiv daran, die Auslastung zu verbessern, was darauf hindeutet, dass viele Kliniken immer noch unter ihrer optimalen Patientenkapazität arbeiten.

Das Fazit ist, dass es nur dann hilft, mehr Patienten zu gewinnen, wenn die Kosten für die Erbringung dieser Pflege nicht schneller steigen als der Umsatz pro Besuch. Die leichte Steigerung der Produktivität ist ein gutes Zeichen, reicht aber nicht aus, um den strukturellen Kostendruck zu überwinden.

Die Komplexität des Revenue Cycle Management (RCM) führt zu verspäteten oder verlorenen Inkassoeinzügen

Ein komplexer und ineffizienter Umsatzzyklus ist ein stiller Killer für Gesundheitsdienstleister, und ATI Physical Therapy hatte in der Vergangenheit damit zu kämpfen, was zu Umsatzverlusten führte. Der konkreteste Beweis dafür ist die Erhöhung der Rückstellungen für zweifelhafte Konten, bei denen es sich im Wesentlichen um das Geld handelt, mit dem sie nicht rechnen.

Die Rückstellung für zweifelhafte Forderungen stieg im dritten Quartal 2024 sprunghaft auf 4,9 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg von 3,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2023. Im Verhältnis zum Nettoumsatz der Patienten stieg dieser Aufwand für uneinbringliche Forderungen im Jahresvergleich von 2,1 % auf 2,8 %.

Dieser Trend deutet darauf hin, dass Probleme bei der Abrechnung, der Schadensbearbeitung und dem Inkasso – dem Kernstück von RCM – immer noch ein Problem darstellen und zu weiteren Umsatzeinbußen führen. In der Vergangenheit war das Unternehmen mit Problemen konfrontiert, bei denen der Personalbestand das Schadenvolumen nicht decken konnte und fast alles, was nach 90 Tagen nicht bezahlt wurde, verloren ging. Während sie daran arbeiten, zeigen die Daten von 2024, dass das Problem noch lange nicht gelöst ist. Das Versäumnis, die Finanzkontrolle über Abrechnung und Inkasso aufrechtzuerhalten, bleibt ein erhebliches Risiko.

ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP) – SWOT-Analyse: Chancen

Weitere Expansion in wachstumsstarke Bereiche wie Ergo- und Handtherapie.

Sie haben eine klare, unmittelbare Möglichkeit, Ihre Spezialisierung in margenstarken Bereichen wie Ergotherapie (OT) und Handtherapie zu vertiefen. Während der Kernmarkt für Physiotherapie robust ist, bieten diese Nischensegmente die Möglichkeit, einen größeren Teil der Gesamtausgaben für die Versorgung des Bewegungsapparates (MSK) zu erwirtschaften.

Der US-amerikanische Markt für Ergotherapie wird im Jahr 2025 voraussichtlich schätzungsweise 30,5 Milliarden US-Dollar erreichen, mit einer Wachstumsrate von 2,0 % für das Jahr. Dieses Wachstum wird durch den steigenden Bedarf an spezialisierter Rehabilitation für Alltagskompetenzen vorangetrieben. ATI Physical Therapy bietet bereits Handtherapiedienste an und sein Geschäftsbereich Worksite Solutions ist strategisch positioniert, um von der Prävention von Arbeitsunfällen zu profitieren, die eine direkte Quelle für OT- und Handtherapie darstellt. Die Ausweitung der Zahl zertifizierter Handtherapeuten (CHTs) und spezieller OT-Kliniken ist auf jeden Fall ein umsetzbarer Schritt.

Akquise kleinerer, leistungsstarker Regionalpraxen zur schnellen Skalierung.

Der Übergang zum Privatbesitz im August 2025, angeführt von Unternehmen wie Knighthead Capital Management und Marathon Asset Management, verändert die Wachstumsstrategie grundlegend. Von Private Equity finanzierte Unternehmen setzen in der Regel auf aggressives Wachstum und bevorzugen oft Fusionen und Übernahmen (M&A), um schneller zu wachsen als organische Klinikeröffnungen. Das ist eine riesige Chance.

Die neuen Eigentümer sind bestrebt, das Geschäft „organisch und durch die Eröffnung neuer Kliniken“ auszubauen, doch Fusionen und Übernahmen sind der schnellste Weg, um Kapital einzusetzen und Marktanteile in fragmentierten regionalen Märkten zu gewinnen. Ihr Fokus sollte auf der Akquise von Praxen mit starker Ärztebindung und hohem Netto-Patientenumsatz pro Besuch liegen, wodurch Ihre Präsenz über die 866 Kliniken, die Sie Anfang 2025 betrieben haben, hinausgeht.

Nutzung von Technologie (Telemedizin, digitale Tools) zur Steigerung der klinischen Effizienz.

Die digitale Transformation ist nicht nur ein Schlagwort; Es handelt sich um einen bewährten Effizienzhebel, den Sie bereits betätigt haben. Ihr hybrides Pflegemodell, das die persönliche Behandlung mit fortschrittlichen digitalen Tools integriert, liefert derzeit greifbare, messbare Ergebnisse.

Ihre proprietäre Plattform für virtuelle Physiotherapie, CONNECT von ATI, ist ein klares Unterscheidungsmerkmal. Patienten, die diese Plattform nutzen, erholen sich bis zu 35 % schneller und geben bis zu 40 % weniger aus als Patienten, die eine All-in-Person-Therapie erhalten. Das ist ein enormes Wertversprechen für Kostenträger und Patienten gleichermaßen. Es wird prognostiziert, dass der globale Telegesundheitsmarkt bis 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von über 22 % wachsen wird, was ihn zu einem langfristigen Wachstumsmotor macht.

Hier ist die kurze Berechnung Ihrer digitalen Wirkung:

Günstiger demografischer Rückenwind durch eine alternde US-Bevölkerung, die mehr Pflege benötigt.

Dies ist die zuverlässigste und langfristigste Chance in der gesamten Branche. Die US-Bevölkerung altert, und das bedeutet eine anhaltend steigende Nachfrage nach muskuloskelettalen und rehabilitativen Dienstleistungen. Die Bevölkerung der Amerikaner im Alter von 65 Jahren und älter wird bis 2037 voraussichtlich um 28,7 % wachsen. Das ist eine demografische Gewissheit.

Der gesamte US-Markt für Physiotherapiedienstleistungen, der im Jahr 2024 auf 47,59 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde, wird im Jahr 2025 voraussichtlich 49,48 Milliarden US-Dollar erreichen und bis 2030 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 4,60 % wachsen. Diese Nachfrage wird durch chronische Erkrankungen wie Arthritis, von der im Jahr 2022 18,9 % der Erwachsenen ab 18 Jahren betroffen waren, und die zunehmende Präferenz für nicht-opioide Schmerzbehandlung angetrieben.

Die schiere Menge neuer Patienten, die Pflege benötigen, ist atemberaubend:

• Die Nachfrage nach Physiotherapeuten wird von 2022 bis 2032 voraussichtlich um 15 % steigen.
• Die Beschäftigung von Physiotherapeuten wird von 2023 bis 2033 voraussichtlich um 14 % steigen und rund 36.800 neue Arbeitsplätze schaffen.

Sie sind im ambulanten Kliniksegment positioniert, das bereits das dominierende Umfeld darstellt und voraussichtlich mit einem erheblichen CAGR-Wachstum wachsen wird.

ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltender Druck auf kommerzielle Erstattungssätze durch große Kostenträger.

Sie arbeiten in einem Umfeld, in dem große kommerzielle Krankenversicherungen unermüdlich auf Kostendämpfung ausgerichtet sind, und ATI Physical Therapy, Inc. (ATIP) ist diesem Druck nicht immun. Während die Rate pro Besuch (RPV) des Unternehmens im Wesentlichen unverändert bei etwa lag $109.83 Im dritten Quartal 2024 ist diese Stabilität fragil. Kommerzielle Kostenträger, die einen erheblichen Teil des Umsatzes ausmachen, spiegeln oft die aggressiven Tarifsenkungen wider, die in staatlichen Programmen zu beobachten sind, oder sie drängen auf wertbasierte Verträge, die das finanzielle Risiko auf den Anbieter verlagern. Das bedeutet, dass es bei jeder Vertragsneuverhandlung darum geht, die Wirtschaftlichkeit Ihrer Einheit aufrechtzuerhalten und nicht zu steigern.

Die ständige Gefahr ist eine langsame, stetige Erosion Ihrer Marge. Wenn ein großer Kostenträger wie UnitedHealth Group oder Anthem beschließt, seinen vertraglich vereinbarten Tarif sogar zu senken 1.5% Auf der ganzen Linie führt dies für ein Unternehmen der Größenordnung von ATI direkt zu Umsatzeinbußen in Millionenhöhe, insbesondere in Verbindung mit steigenden Betriebskosten. Die beste Verteidigung ist hier eine starke, datengesteuerte Verhandlungsstrategie, aber die Bedrohung bleibt ein grundlegender Gegenwind.

Intensiver Wettbewerb um Physiotherapeuten, der die Löhne und Rekrutierungskosten in die Höhe treibt.

Der Arbeitsmarkt für qualifizierte Physiotherapeuten ist definitiv ein Verkäufermarkt und dies stellt eine entscheidende Bedrohung für die Rentabilität von ATI Physical Therapy dar. Der Wettbewerb um Talente – von Krankenhäusern über Privatpraxen bis hin zu Telemedizinanbietern – führt dazu, dass Löhne und Rekrutierungsausgaben kontinuierlich steigen. Hier ist die kurze Rechnung aus dem dritten Quartal 2024:

• Gehälter und damit verbundene Kosten stiegen 8.7% Jahr für Jahr zu 105,6 Millionen US-Dollar.
• Die Gehälter der Physiotherapeuten und die damit verbundenen Kosten pro Besuch stiegen 1.4% zu $58.29, vor allem aufgrund der Lohninflation.
• Die Fluktuationsrate der Ärzte lag bei 21%.

Diese hohe Fluktuationsrate zwingt dazu, sich auf teure Vertragsarbeits- und Rekrutierungsbemühungen zu verlassen, was zu einer 3.4% Anstieg der Kosten für Miete, Klinikbedarf, Vertragsarbeit und andere Kosten 54,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Die Notwendigkeit, jährlich ein Fünftel Ihres klinischen Personals zu ersetzen, ist eine enorme betriebliche und finanzielle Belastung. Einfach ausgedrückt: Sie geben mehr aus, um Ihr Personal einzustellen und zu bezahlen, aber die Erstattungssätze halten nicht mit.

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Zahlungsstrukturen von Medicare oder Medicaid auswirken.

Die Aktualisierungen der Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) stellen eine klare und gegenwärtige Bedrohung für die Umsatzbasis der Physiotherapiebranche dar. Für das Geschäftsjahr 2025 hat CMS eine Kürzung des Umrechnungsfaktors des Medicare Physician Fee Schedule (PFS) abgeschlossen, der als Multiplikator zur Bestimmung der Bezahlung von Dienstleistungen dient.

Hier sind die wichtigsten, ungünstigen regulatorischen Änderungen für 2025:

• Der Medicare-Umrechnungsfaktor sank auf $32.35, ein 2.83% Ermäßigung gegenüber dem Satz von 2024 von 33,29 $.
• Die Therapieschwelle für kombinierte physiotherapeutische und logopädische Leistungen wurde auf erhöht $2,410.
• Das Merit-Based Incentive Payment System (MIPS) stellt weiterhin ein Risiko dar, mit einer potenziellen finanziellen Strafe von bis zu -9% für schlechte Leistungen im Jahr 2025.

Zwar wurden einige Verwaltungslasten verringert, der Nettoeffekt eines niedrigeren Umrechnungsfaktors ist jedoch ein geringerer Umsatz pro Dienstleistung, was sich direkt auf das Endergebnis auswirkt, insbesondere wenn Medicare- und Medicaid-Zahlungen bereits einer möglichen rückwirkenden Kürzung unterliegen.

Makroökonomische Faktoren wie hohe Zinssätze erhöhen die Kosten für den Schuldendienst.

Die Finanzstruktur des Unternehmens, insbesondere seine hohe Schuldenlast, macht es äußerst anfällig für das aktuelle makroökonomische Umfeld erhöhter Zinssätze. Dies ist eine klassische Liquiditätsgefahr. Zum 31. Dezember 2024 belief sich die langfristige Verschuldung von ATI Physical Therapy auf ca 549,7 Millionen US-Dollar.

Die Kosten für die Bedienung dieser Schulden steigen, und die jüngsten Finanzierungsbemühungen des Unternehmens unterstreichen die Herausforderung. Im März 2025 schloss ATI eine Second Lien PIK Convertible Note-Finanzierung in Höhe von 26 Millionen US-Dollar ab. Diese neuen Schulden sind mit einem hohen Zinssatz von 8 % pro Jahr verzinst. Bei den Zinsen handelt es sich um Pay-in-Kind-Zinsen (PIK). Das bedeutet, dass die Zinsen nicht in bar gezahlt werden, sondern zum Kapitalbetrag addiert werden, wodurch die Gesamtverschuldung im Laufe der Zeit ansteigt und das langfristige Risiko steigt profile. Eine solche teure Finanzierung signalisiert echten Liquiditätsdruck.

Das im Vergleich zu Mitbewerbern hohe Schulden-Einnahmen-Verhältnis ist in diesem Hochzinsumfeld ein Nachteil. Sie müssen sich eine zusätzliche Finanzierung sichern, aber die Konditionen werden strafbar sein.