AptarGroup, Inc. (ATR): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

AptarGroup, Inc. (ATR) هي قصة شركتين: قطاع الأدوية المقاوم للركود الذي يقود إيرادات مستقرة نحو ما يقدر بنحو 3.55 مليار دولار في عام 2025، ويواجه قسم المستهلكين ضغوطًا دورية حقيقية. بينما ملكيتهم الفكرية والمسقطة 450 مليون دولار يمثل التدفق النقدي نقاط قوة لا يمكن إنكارها، كما أن المنافسة الشديدة وتكاليف المواد الخام المتقلبة تشكل تهديدات فورية بالتأكيد. إذا كنت تريد معرفة كيف يمكن لـ AptarGroup الاستفادة من فرص التغليف النشط الخاصة بها لتعويض السحب الناتج عن التجميل والرعاية المنزلية، فاستمر في القراءة للحصول على تفاصيل SWOT الكاملة والرؤى القابلة للتنفيذ.

AptarGroup, Inc. (ATR) - تحليل SWOT: نقاط القوة

مزيج أعمال متنوع، مما يؤدي إلى استقرار الإيرادات عند ما يقدر بنحو $\mathbf{\$3.55}$ مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025.

تتمثل القوة الأساسية لشركة AptarGroup في تعرضها المتوازن عبر ثلاثة أسواق نهائية متميزة وغير دورية: الأدوية والإغلاقات والجمال. ويعمل هذا التنويع بمثابة أداة فعالة لامتصاص الصدمات بالنسبة للإيرادات، مما يمنع حدوث انخفاض حاد إذا واجه أحد القطاعات تراجعًا.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات بقيمة $\mathbf{\$3.66}$ مليار دولار، ارتفاعًا من $\mathbf{\$3.58}$ مليار دولار في عام 2024. يُظهر رقم TTM هذا، والذي هو بالفعل أعلى من التقدير $\mathbf{\$3.55}$ مليار دولار، استقرار الخط العلوي. يتم تقسيم مزيج الأعمال تقريبًا، ولكنه موجه نحو الرعاية الصحية، مما يساعد على تخفيف التقلبات التي غالبًا ما تراها في شركات التعبئة والتغليف التي تتعامل مع المستهلك بشكل خالص.

• الأدوية: حوالي $\mathbf{45\%}$ من إجمالي المبيعات.
• الجمال والإغلاق: حساب المبلغ المتبقي $\mathbf{55\%}$.

يوفر قطاع الأدوية ذو الهامش المرتفع تدفق إيرادات مستقرًا ومقاومًا للركود.

قطاع الأدوية هو محرك الربحية، حيث يوفر تدفق إيرادات مستقر ومتكرر معزول إلى حد كبير عن الدورات الاقتصادية. ولا يزال الناس بحاجة إلى أدويتهم، بغض النظر عن تقرير الناتج المحلي الإجمالي. يساهم هذا القطاع بحوالي ثلثي إجمالي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركة، على الرغم من أنه يمثل أقل من نصف المبيعات.

توسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل لهذا القطاع إلى $\mathbf{37.2\%}$ قوي في الربع الثالث من عام 2025، وهو علاوة هائلة مقارنة بالقطاعات الأخرى، حيث تتراوح الهوامش بين $\mathbf{12\%}$ و$\mathbf{16\%}$. داخل قطاع الأدوية، يعد قسم الحقن محركًا رئيسيًا للنمو، حيث سجل نموًا مذهلاً في المبيعات الأساسية بقيمة $\mathbf{18\%}$ في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بالطلب على المكونات المرنة المستخدمة في المحاقن والقوارير المعبأة مسبقًا، بما في ذلك تلك الخاصة بأدوية GLP-1.

محفظة قوية للملكية الفكرية (IP) في توصيل الأدوية المعقدة والتعبئة النشطة.

تحتفظ الشركة بخندق عميق حول منتجاتها الأكثر ربحية من خلال محفظة قوية للملكية الفكرية تركز على أنظمة الجرعات والتسليم المعقدة. وهذه هي القوة التي يصعب على المنافسين تكرارها بسرعة. AptarGroup لا تبيع البلاستيك فحسب؛ إنها تبيع أجهزة طبية مصممة بدقة.

تشمل تقنيات الملكية الفكرية والملكية الرئيسية ما يلي:

• عبوة Activ-Blister: حل معتمد من إدارة الغذاء والدواء لتوصيل الأدوية بالجرعات الصلبة عن طريق الفم، وتم التحقق من صحته للأدوية الحساسة.
• المحاليل الوقائية 3-Phase Activ-Polymer: تستخدم للحفاظ على ثبات الدواء من خلال التحكم في الرطوبة والأكسجين داخل العبوة.
• أنظمة توصيل الأدوية الخاصة: مضخات الرش الأنفية، وصمامات الاستنشاق بالجرعات المقننة، ومكونات علاجات الجهاز العصبي المركزي.

من المتوقع تدفق نقدي قوي من العمليات بالقرب من $\mathbf{\$450}$ مليون دولار لعام 2025.

تعد قدرة AptarGroup على تحويل المبيعات إلى نقد بمثابة قوة كبيرة، حيث توفر رأس المال لعمليات الاستحواذ والبحث والتطوير وأرباح الأسهم. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حققت الشركة مبلغًا نقديًا قدره \mathbf{\$386}$ مليون دولار من العمليات. إليك الحساب السريع: مع تسليم ثلاثة أرباع هذا المبلغ النقدي بالفعل، فإن رقم العام بأكمله يسير بالتأكيد على الطريق الصحيح ليكون أكثر بكثير من $\mathbf{\$450}$ مليون، حتى مع مراعاة موسمية الربع الرابع.

يدعم هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي تاريخ الشركة الطويل في إعادة رأس المال إلى المساهمين، بما في ذلك توزيع الأرباح ربع السنوية التي تمت زيادتها مؤخرًا إلى $\mathbf{\$0.48}$ للسهم الواحد في سبتمبر 2025.

تقلل بصمة التصنيع العالمية من مخاطر سلسلة التوريد في منطقة واحدة.

تعد قاعدة التصنيع الواسعة والموزعة جغرافيًا للشركة بمثابة قوة تشغيلية مهمة تخفف من اضطرابات سلسلة التوريد ومخاطر التعريفات الجمركية. يتيح لهم هذا الهيكل خدمة العملاء العالميين محليًا ويوفر لهم التكرار.

تدير AptarGroup مرافق التصنيع في بلدان $\mathbf{18}$ إلى $\mathbf{20}$ عبر أربع مناطق رئيسية: أمريكا الشمالية، وأوروبا، وآسيا، وأمريكا اللاتينية. وهذه ميزة كبيرة مقارنة بمنافس يعتمد على مركز تصنيع واحد.

يوضح تفصيل تعرض المبيعات الجغرافية لعام 2024 مدى توازن الأعمال:

ويعني هذا الانتشار العالمي أن مشكلة محلية، مثل إضراب عمالي في بلد ما أو كارثة طبيعية، لن تؤدي إلى شل العملية برمتها. هذه إدارة جيدة للمخاطر، واضحة وبسيطة.

AptarGroup, Inc. (ATR) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض بشكل كبير للأسواق الاستهلاكية الدورية مثل التجميل والعناية المنزلية.

يجب أن تكون واضحًا أن قوة شركة AptarGroup, Inc. في مجال الأدوية (Aptar Pharma) غالبًا ما تخفي التقلبات الدورية والنمو المنخفض لقطاعات المستهلكين، والتي لا تزال تمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي إيراداتها. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، ساهم قطاع أبتار فارما بحوالي 46% من إجمالي الإيرادات، مما يعني أن القطاعات التي تتعامل مع المستهلكين (إغلاقات أبتار بيوتي وأبتار) تمثل النسبة المتبقية البالغة 54%.

هذا التعرض يجعل الشركة عرضة لتخفيضات الإنفاق التقديرية وتصحيحات المخزون من العملاء الرئيسيين. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، انخفض صافي مبيعات Aptar Beauty بنسبة 7٪، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض أحجام العطور المرموقة وتراجع الطلب في أوروبا. يعد هذا مؤشرًا واضحًا على حساسية السوق، ويعني أنه يتعين على الشركة أن تعمل بجد أكبر على إدارة التكلفة في تلك المجالات فقط للحفاظ على الهامش، حتى مع قيام قطاع الأدوية بقيادة النمو الإجمالي.

يتطلب الإنفاق الرأسمالي المرتفع (CapEx) الحفاظ على أصول التصنيع العالمية وتحديثها.

يتطلب الحفاظ على شبكة عالمية من مرافق التصنيع المتقدمة استثمارًا كبيرًا ومستمرًا في النفقات الرأسمالية (CapEx). هذا الإنفاق غير اختياري بالنسبة لشركة تركز على أنظمة توزيع الأدوية وتوصيلها عالية الدقة، ويعمل بمثابة عائق للتدفق النقدي الحر.

بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تتوقع إدارة AptarGroup, Inc. أن تتراوح النفقات الرأسمالية السنوية بين 280 مليون دولار و300 مليون دولار. وهذا مبلغ ضخم، خاصة عند مقارنته بالنفقات الرأسمالية البالغة 276 مليون دولار التي تم إنفاقها في عام 2024. يعد هذا المبلغ المرتفع من النفقات الرأسمالية ضروريًا لضمان الامتثال وتحديث أسطولها ودعم نمو أعمالها الدوائية ذات هامش الربح المرتفع، ولكنه يحد من مقدار رأس المال المتاح لاستخدامات أخرى، مثل عمليات إعادة شراء أسهم أكبر أو عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية.

قوة تسعير محدودة في بعض قطاعات التعبئة والتغليف الاستهلاكية الشبيهة بالسلع الأساسية.

في حين أن قطاع الأدوية يتمتع بتسعير قوي للقيمة في الاستخدام، فإن السعر أقل ارتباطًا بتكلفة المواد الخام، حيث يعمل جانب التعبئة والتغليف الاستهلاكي، لا سيما ضمن قطاع Aptar Closures، في بيئة أشبه بالسلع الأساسية. وهذا يعني أن قوة التسعير محدودة، وغالبًا ما يتم تجاوز تقلبات التكلفة.

اعترفت الشركة بهذه الحقيقة في قطاع عمليات الإغلاق، حيث تم تعويض زيادة الأحجام في الربع الثاني من عام 2024 من خلال انخفاض تكاليف الراتينج. آلية التمرير هذه، على الرغم من كونها شائعة في مجال التعبئة والتغليف، إلا أنها تحد من القدرة على توسيع الهوامش من خلال زيادات الأسعار عندما تنخفض تكاليف المواد الخام. لا يمكنك الحصول على الفائدة الكاملة لطلب السوق عندما يكون السعر الخاص بك مرتبطًا بشكل أساسي بسعر السلعة. هذا ضعف هيكلي في سوق تنافسية.

تؤثر مخاطر ترجمة العملات على الأرباح المبلغ عنها بسبب العمليات العالمية.

إن العمل في أكثر من 20 دولة يعني أن شركة AptarGroup, Inc. معرضة بطبيعتها لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية (FX). يمثل هذا الخطر رياحًا معاكسة ثابتة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على أرباح السهم المُبلغ عنها (EPS)، حتى عندما يكون أداء الأعمال الأساسي (المبيعات الأساسية) قويًا.

التأثير ملموس ومادي على المدى القريب. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، انخفضت المبيعات المبلغ عنها بنسبة 3٪ إلى 887.3 مليون دولار من 915.4 مليون دولار في العام السابق، في حين ظلت المبيعات الأساسية ثابتة؛ كان هذا الاختلاف في المقام الأول تأثيرًا سلبيًا للعملة الأجنبية. وبشكل أكثر تحديدًا، كان من المتوقع أن يكون تأثير العملة بمثابة رياح معاكسة تبلغ حوالي 0.07 دولار أمريكي للسهم الواحد على ربحية السهم المعدلة في الربع الأول من عام 2025.

فيما يلي الحساب السريع للرياح المعاكسة للعملة في الربع الأول من عام 2025:

• المبيعات المعلنة: 887.3 مليون دولار
• المبيعات المعلن عنها في العام السابق: 915.4 مليون دولار
• الانخفاض المُبلغ عنه في المبيعات: 3%
• نمو المبيعات الأساسية (باستثناء العملات الأجنبية): ثابت (0%)

الفرق بين المبيعات الأساسية المسطحة وانخفاض المبيعات المعلن عنه بنسبة 3٪ هو مخاطر ترجمة العملة أثناء العمل. إنه بالتأكيد عامل واقعي في النمذجة الفصلية الخاصة بك.

AptarGroup, Inc. (ATR) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في حلول التغليف النشط عالية النمو لحفظ الأغذية والتجارة الإلكترونية.

أنت ترى فرصة واضحة في مجال التغليف النشط، خاصة وأن أسواق البقالة وأدوات الوجبات الخاصة بالتجارة الإلكترونية تواصل نموها السريع. إن أعمال حماية الأغذية في AptarGroup في وضع يمكنها من الاستفادة من ذلك، حتى مع أن فئة الأغذية الأوسع ضمن عمليات الإغلاق شهدت انخفاضًا في المبيعات الأساسية بنسبة -4٪ في الربع الثالث من عام 2025.

القيمة الحقيقية تكمن في الحلول المتخصصة ذات الهوامش العالية التي تحل المشكلات اللوجستية المعقدة. على سبيل المثال، يتم الآن اعتماد نظام SeaWell Active Packaging لشحن المأكولات البحرية مباشرة إلى المستهلك، وهي فئة صعبة السمعة. تمتص هذه التقنية السوائل الزائدة، مما يساعد على الحفاظ على الجودة ويمكن أن يوفر يومًا إضافيًا من مدة الصلاحية في المنزل. هذه ليست مجرد التعبئة والتغليف. إنها أداة لسلامة الأغذية والحد من النفايات، وهذا سوق متميز.

• السوق المستهدف: المأكولات البحرية والمنتجات الطازجة والوجبات الجاهزة للأكل.
• المنتج الرئيسي: نظام التغليف النشط SeaWell لتسليم التجارة الإلكترونية.
• عرض القيمة: يقلل من نمو الميكروبات ويطيل مدة الصلاحية.

عمليات الاستحواذ الاستراتيجية في مجال تقنيات توصيل الأدوية المتخصصة.

يعد قطاع الأدوية أقوى محرك للنمو لديك، كما أن استراتيجية عمليات الاستحواذ المستهدفة المستهدفة تؤتي ثمارها على الفور. تظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 ذلك بوضوح: شهد قسم الحقن، والذي يتضمن مكونات مطاطية للأدوية البيولوجية وأدوية GLP-1 (مثل تلك الخاصة بمرض السكري والسمنة)، نموًا هائلاً في المبيعات الأساسية بنسبة 18٪. هذا هو المكان الذي يجب أن يظل فيه التركيز، وعمليات الاستحواذ الأخيرة تعزز ذلك.

في يوليو 2025، استحوذت شركة Aptar Pharma على قدرات تصنيع مواد التجارب السريرية لشركة Mod3 Pharma. وهذا يمنح الشركة منشأة خاضعة للتفتيش من قبل إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) في نيوجيرسي مع غرف نظيفة cGMP (ممارسات التصنيع الجيدة الحالية) لتطوير الأدوية في المرحلة المبكرة، خاصة بالنسبة لمنتجات الأدوية الأنفية المستنشقة عن طريق الفم (OINDPs). بالإضافة إلى ذلك، فإن اتفاقية الاستحواذ على Soma Plus في البرازيل، والتي من المتوقع أن يتم إغلاقها في الربع الأخير من عام 2025، تعمل على توسيع بصمتك الإقليمية في أسواق الجرعات الفموية والمغذيات المتنامية في أمريكا اللاتينية. إليك الرياضيات السريعة حول قوة قطاع الأدوية:

زيادة الطلب على التغليف المستدام (على سبيل المثال، المواد الأحادية، والمحتوى المعاد تدويره بعد الاستهلاك).

إن التحول إلى الاقتصاد الدائري هو بمثابة رياح مواتية طويلة الأجل، وليس بدعة قصيرة الأجل. يدفع المستهلكون والمنظمون هذا الأمر بقوة، وتتمتع AptarGroup بمكانة جيدة فيما يتعلق بابتكارات منتجات محددة. لديك التزام عام بتحقيق محتوى معاد تدويره بنسبة 10% لتوزيع الحلول في الأسواق الاستهلاكية الرئيسية بحلول نهاية عام 2025، وهو هدف قوي نظرًا لقيود السوق الحالية.

ما يخفيه هذا التقدير هو التحدي: اعتبارًا من نهاية عام 2024، كانت الشركة تمتلك ما يقرب من 2٪ من محتوى الراتنج المعاد تدويره من إجمالي حجم مبيعات الراتنج، ويرجع ذلك أساسًا إلى التوفر المحدود للراتنج المعاد تدويره بعد الاستهلاك (PCR). ومع ذلك، فإن الفرصة تكمن في حلول التصميم الخاصة بإعادة التدوير. إن المنتجات مثل مضخة Future أحادية المادة وصمام SimpliCycle القابل لإعادة التدوير مصنوعة بالكامل من البلاستيك، ومصممة بحيث يمكن إعادة تدويرها بسهولة، وأفادت الشركة أن ما يقرب من 75٪ من حلولها في مجال العناية الشخصية، والجمال، والرعاية المنزلية، والأطعمة / المشروبات ستكون قابلة لإعادة التدوير بالفعل، أو قابلة لإعادة الاستخدام، أو قابلة للتحويل إلى سماد في عام 2024. وهذه قاعدة قوية للبناء عليها.

اختراق الأسواق الناشئة، وخاصة في آسيا، للمنتجات الاستهلاكية والدوائية.

ولا تزال الأسواق الناشئة تمثل محركاً حاسماً للنمو. في حين أن إيرادات AptarGroup من آسيا كانت حوالي 10% فقط من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 24، فإن المنطقة تمثل فرصة هائلة تعاني من نقص الخدمات. بلغ حجم سوق التغليف المرن في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وحده أكثر من 76.90 مليار دولار في عام 2024، مدفوعًا بالنمو السريع لعدد سكان الطبقة المتوسطة وانفجار التجارة الإلكترونية.

أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 نموًا في الإيرادات في قطاع التجميل في مناطق مثل آسيا وأمريكا اللاتينية، وهي علامة إيجابية بالتأكيد. ويشير الاستحواذ على شركة سوما بلس في البرازيل، رغم أنها في أمريكا اللاتينية، إلى استراتيجية أوسع نطاقا ومنضبطة لزيادة حصة السوق في المناطق الجغرافية ذات النمو المرتفع خارج الأسواق الأمريكية والأوروبية الأساسية. الإجراء الرئيسي هنا هو تحويل هذا النمو النوعي في آسيا إلى نسبة أعلى بكثير من مزيج المبيعات الإجمالي الخاص بك من خلال التركيز على التصنيع المحلي ومحافظ المنتجات المخصصة لتلبية احتياجات المستهلكين والأدوية على حد سواء.

AptarGroup, Inc. (ATR) - تحليل SWOT: التهديدات

التقلب في تكاليف المواد الخام الرئيسية، وخاصة الراتنجات البلاستيكية ومدخلات الطاقة.

يجب أن تكون واقعيًا تمامًا بشأن هيكل التكلفة هنا؛ إن اعتماد AptarGroup على سلع مثل الراتنجات البلاستيكية (البولي بروبيلين والبولي إيثيلين) والطاقة يجعلها معرضة بشدة لتقلبات الأسعار العالمية. لقد رأينا هذا الأمر عندما أبلغت شركة Silgan Holdings، وهي منافس رئيسي، أن ارتفاع تكاليف المواد الخام أدى في الواقع إلى زيادة بنسبة 15٪ في صافي مبيعاتها في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يسلط الضوء على ضغط التكلفة الأساسي في الصناعة، مع زيادة الإيرادات.

المشكلة الأساسية هي أنه في حين أن AptarGroup يمكنها في كثير من الأحيان تمرير هذه التكاليف إلى العملاء، فإن الوقت الفاصل بين ارتفاع التكلفة وتعديل الأسعار يمكن أن يؤدي إلى ضغط الهوامش في هذه الأثناء. على سبيل المثال، انخفضت المبيعات الأساسية لقطاع الإغلاقات بنسبة 1٪ في الربع الثالث من عام 2025، متأثرة جزئيًا بانخفاض أسعار الراتنجات، مما يوضح كيف أن تقلبات الأسعار صعودًا أو هبوطًا تؤدي إلى تعقيد إعداد تقارير الإيرادات والتنبؤ بها.

ويضيف تقلب الطاقة، وخاصة أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا حيث تحقق شركة AptarGroup ما يقرب من نصف صافي مبيعاتها السنوية، طبقة أخرى من المخاطر. ارتفع مقياس التقلب للغاز الطبيعي الأوروبي إلى 15.2% بين عامي 2016 و2024، وهي قفزة هائلة عن الفترة السابقة، مما خلق عيبًا تنافسيًا هيكليًا مستمرًا للتصنيع كثيف الاستخدام للطاقة في تلك المنطقة.

منافسة شديدة من شركات التعبئة والتغليف الأكبر حجمًا والمتنوعة مثل Berry Global وSilgan Holdings.

سوق التعبئة والتغليف مجزأ ولكن يهيمن عليه عدد قليل من الشركات العملاقة، وتواجه شركة AptarGroup منافسين يتضاءلون أمامها من حيث الحجم والإيرادات. يمنح هذا الاختلاف في الحجم المنافسين ميزة كبيرة في مجال المشتريات والكفاءة التشغيلية وتوزيع رأس المال.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول فرق المقياس، استنادًا إلى الأرقام المالية لعام 2025:

تبلغ إيرادات Berry Global خلال الاثني عشر شهرًا (TTM) البالغة 11.23 مليار دولار أمريكي ما يزيد عن ثلاثة أضعاف إيرادات AptarGroup المقدرة لعام 2025 بأكمله والتي تبلغ 3.66 مليار دولار أمريكي. يسمح هذا النطاق لشركة Berry Global بالتفاوض على أسعار أفضل للراتنجات والاستثمار بشكل أكبر في التقنيات الجديدة، وهو ما يمثل تهديدًا مستمرًا. تعد Silgan Holdings أيضًا لاعبًا رئيسيًا، حيث سجلت إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 2.01 مليار دولار فقط، ويتنافس قسم التوزيع والإغلاقات المتخصصة بشكل مباشر مع الأعمال الأساسية لشركة AptarGroup. إنهم ليسوا مجرد منافسين؛ فهي كيانات أكبر وأكثر تنوعًا ولديها جيوب أعمق لعمليات الاندماج والاستحواذ والبحث والتطوير.

زيادة الضغط التنظيمي العالمي على المواد البلاستيكية ذات الاستخدام الواحد ونفايات التعبئة والتغليف.

ولم تعد المخاطر التنظيمية مصدر قلق في المستقبل؛ إنه محرك التكلفة الحالي. تنفذ الحكومات في جميع أنحاء العالم قواعد صارمة، مما يفرض تحولًا أساسيًا بعيدًا عن المواد البلاستيكية الخام ذات الاستخدام الواحد، مما يؤثر على جزء أساسي من محفظة منتجات AptarGroup. على سبيل المثال، تنص حزمة الاقتصاد الدائري للاتحاد الأوروبي على أنه بحلول عام 2025، يجب أن تكون جميع العبوات البلاستيكية قابلة لإعادة الاستخدام أو إعادة التدوير.

وهذه عقبة مكلفة لأن الامتثال يتطلب إنفاق رأسمالي كبير (CapEx) لإعادة تجهيز خطوط التصنيع والاستثمار في علوم المواد الجديدة. تتوقع AptarGroup بالفعل أن تتراوح قيمة CapEx لعام 2025 بأكمله بين 270 مليون دولار و290 مليون دولار، وهو استثمار كبير يجب إدارته، ويرتبط جزء منه بتلبية متطلبات الاستدامة هذه.

كما يؤدي ظهور قوانين مسؤولية المنتج الموسعة (EPR) عبر ولايات مثل كاليفورنيا ونيويورك إلى تحويل العبء المالي لنفايات التعبئة والتغليف من البلديات مباشرة إلى المنتجين مثل AptarGroup، مما يزيد من تكاليف التشغيل.

التباطؤ المحتمل في الإنفاق الاستهلاكي التقديري يؤثر على قطاعات التجميل والمنزل.

إن تعرض AptarGroup للإنفاق التقديري، لا سيما في قطاع التجميل، يمثل نقطة ضعف واضحة في مناخ اقتصادي غير مؤكد. عندما يتراجع المستهلكون، فإن المنتجات المرموقة هي أول من يتعرض للضرب. لقد رأينا ذلك في نتائج الربع الأول من عام 2025: انخفضت مبيعات Aptar Beauty المبلغ عنها بنسبة 7٪ (انخفضت المبيعات الأساسية بنسبة 3٪) ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض أحجام العطور المرموقة.

استمر هذا الاتجاه حتى الربع الثالث من عام 2025، حيث كانت المبيعات الأساسية لقطاع التجميل ثابتة، مع ملاحظة انخفاضات محددة في العطور والعناية ببشرة الوجه ومستحضرات التجميل الملونة، خاصة في أمريكا الشمالية. وهذه نتيجة مباشرة للمستهلك الحذر الذي يعطي الأولوية للضروريات على الرفاهية. كما انخفض هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في قطاع التجميل للشركة بشكل طفيف بمقدار 50 نقطة أساس إلى 12.1٪ في الربع الأول من عام 2025، وهي علامة واضحة على أن التحولات في الحجم والمزيج تؤدي إلى تآكل الربحية.

لا يمكنك الاعتماد فقط على قطاع الأدوية لتحمل العبء إلى الأبد. يُظهر الضعف في قطاعات التجميل وبعض قطاعات الرعاية الصحية الاستهلاكية (مثل انخفاض المبيعات الأساسية بنسبة 11٪ في الرعاية الصحية الاستهلاكية في الربع الثالث من عام 2025) أنه حتى الفئات الأساسية المجاورة ليست محصنة ضد تصحيحات المخزون وحذر المستهلك.