Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح لا معنى له للوضع التنافسي للشركة بعد تحولها في عام 2025 نحو أعمال البنية التحتية للعملات المشفرة الخالصة، لذا إليك تفصيل القوى الخمس الدقيق للغاية. بصراحة، يعتبر المشهد في أواخر عام 2025 بمثابة دراسة متناقضة: في حين أن 55% توفر ملكية شركة InterContinental Exchange ميزة هيكلية ضد الداخلين الجدد، ومن الواضح أن القدرة التفاوضية للعملاء هي التي تفوز باليوم، كما يتضح من الضآلة الشديدة 2.9 مليون دولار صافي الإيرادات مقابل 568.1 مليون دولار في إجمالي إيرادات خدمات التشفير للربع الثاني من عام 2025. وينعكس هذا الضغط الشديد في المنافسة التنافسية، حيث تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات فقط 0.2x يتناقض بشكل حاد مع تداول أقرانهم أعلاه 4x، كل ذلك بينما نشرت الشركة أ 30.2 مليون دولار صافي الخسارة في ذلك الربع. للقيام بخطوتك التالية، تحتاج إلى أن ترى بالضبط مدى قوة التهديدات من القضبان التقليدية والداخلين الجدد المحتملين إلى البنوك؛ دعونا نتعمق في القوى أدناه.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى مشهد الموردين الخاص بشركة Bakkt Holdings, Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، بعد التحول. تعد القوة التي تمتلكها هذه الكيانات الخارجية على عمليات Bakkt وهيكل التكلفة بمثابة رافعة رئيسية في ربحيتها، خاصة وأن الشركة تركز على أعمال البنية التحتية الأساسية للعملات المشفرة.

تظل InterContinental Exchange (ICE) موردًا مركزيًا عالي التخصص، نظرًا لروابطها التاريخية ودورها الحالي. تمتلك شركة ICE حصة ملكية تبلغ 55%، مما يجعلها المورد المهيمن والمتخصص للثقة والبنية التحتية، حتى بعد التجريد الاستراتيجي لشركة Bakkt Trust Company LLC مقابل 4.5 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى افتراض متطلبات رأس المال التنظيمي بحوالي 3.0 مليون دولار. أدى هذا البيع، الذي اكتمل في مايو 2025 تقريبًا، إلى نقل الحضانة من وحدة داخلية إلى مزود خدمة الطرف ذي الصلة، ICE Digital Trust, LLC (IDT)، عبر خطاب نوايا جديد غير ملزم. يؤدي هذا إلى إنشاء مزود حفظ واحد قوي لخدمات منصة Bakkt، وهو ما يمثل تركيزًا كبيرًا للسلطة.

إن السلعة الأساسية لأصول التشفير الأساسية لمحرك Bakkt Markets مثل Bitcoin هي لا مركزية. وهذا يحد بطبيعته من قوة المورد على الأصول الأساسية الفعلية نفسها، وهي ميزة كبيرة لخدمات التداول والسيولة في Bakkt. ومع ذلك، فإن البنية التحتية الداعمة لتداول تلك الأصول ليست لامركزية.

إن موردي التكنولوجيا لحل الوساطة القائم على واجهة برمجة التطبيقات (API) متخصصون. تعتمد Bakkt Brokerage على واجهات برمجة التطبيقات القوية لـ KYC/AML، وتنفيذ التجارة، والامتثال، والاستفادة من الشراكات مع شركات مثل Plaid والشركاء المصرفيين الآخرين للقضبان الورقية. غالبًا ما تتطلب عمليات التكامل التكنولوجي المتخصصة هذه، مع تسريع الوقت مقابل القيمة، أسعارًا متميزة نظرًا لجهود التكامل العالية والحاجة إلى شهادات الأمان على المستوى المؤسسي مثل SOC 1 Type 2 وSOC 2 Type 2.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات الموردين التي تؤثر على هيكل تكلفة Bakkt:

• ICE Digital Trust: تؤدي الحضانة أحادية المصدر إلى ارتفاع تكاليف التحويل.
• بائعو التكنولوجيا: التخصص في واجهات برمجة تطبيقات التشفير المنظمة يحد من البدائل الفورية.
• الشركاء المصرفيون: ضروريون للتمويل القانوني، مما يمنحهم القدرة على التحكم في التكاليف الداخلية والخارجية.
• تكاليف العملات المشفرة: ارتفعت رسوم التنفيذ والمقاصة والوساطة مع نمو إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 27.1% على أساس سنوي.

إن التحول إلى نموذج البنية التحتية للعملات المشفرة الخالص، والذي اكتمل ببيع أعمال الولاء في 1 أكتوبر 2025، يعني أن Bakkt أصبحت الآن تعتمد بشكل أكثر حدة على مزودي البنية التحتية المتخصصة الذين يدعمون حلول التداول والدفع على المستوى المؤسسي. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل موقف شركة Bakkt Holdings, Inc.، ومن المؤكد أن جانب العميل في المعادلة هو حيث يكون الضغط أعلى في الوقت الحالي. تعتبر القدرة التفاوضية للعملاء مهمة لأن شركة Bakkt Holdings, Inc. قد ركزت بشكل استراتيجي على طبقة الخدمة المدمجة، مما يعني أن عملائها - شركات التكنولوجيا المالية والبنوك الجديدة وشركات الوساطة المالية - هم كيانات متطورة بحد ذاتها، وتتطلب أداءً عاليًا وتكلفة منخفضة لمستخدميها النهائيين. شريحة العملاء هذه لا تشتري منتجًا بسيطًا جاهزًا؛ إنهم يقومون بدمج البنية التحتية الأساسية عبر واجهات برمجة التطبيقات.

توضح البيانات المالية للربع الثاني من عام 2025 بوضوح حساسية الأسعار هذه. ذكرت شركة Bakkt Holdings, Inc 568.1 مليون دولار في إجمالي إيرادات خدمات التشفير للربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، بعد حساب تكاليف التشفير ورسوم التنفيذ والمقاصة والوساطة (ECB)، بلغ صافي إيرادات خدمات التشفير فقط 2.9 مليون دولار. إليك الحساب السريع: هذا يعني التكاليف المباشرة المرتبطة بتوليد إجمالي الإيرادات المستهلكة 99.49% منها (إجمالي 568.1 مليون دولار ناقص 2.9 مليون دولار صافي يترك 565.2 مليون دولار من التكاليف). يشير هذا الهامش الضئيل للغاية على خدمات التشفير الأساسية بقوة إلى أن العملاء لديهم القدرة على خفض الأسعار، حيث أن شركة Bakkt Holdings, Inc. ليس لديها مساحة كبيرة لاستيعاب زيادات التكلفة أو تقديم الخصومات.

ويعني المشهد التنافسي أن العملاء لديهم بدائل قوية لاحتياجات البنية التحتية للعملات المشفرة الخاصة بهم. تقاتل شركة Bakkt Holdings, Inc. من أجل نفس العملاء من المؤسسات والشركات ضد اللاعبين والقطاع الخاص الراسخين والممولين جيدًا. تشمل البدائل القوية منصات مثل Coinbase Prime، وFireblocks، وAnchorage، وجميعها تقدم تكاملات مماثلة لواجهة برمجة التطبيقات (API)، وحلول الحفظ، وقضبان العملات المستقرة. سوق البنية التحتية للعملات المشفرة ليس احتكارًا؛ إنها معركة من أجل المشاركة الذهنية للمطورين وعقود المؤسسات.

نحن نرى دليلاً على قوة العميل هذه والتوجه نحو الاستعانة بمصادر داخلية أو تغيير سلوك العميل السابق. على سبيل المثال، العميل Webull، الذي يمثل 74% من إيرادات العملات المشفرة لشركة Bakkt Holdings, Inc. في عام 2024، أبلغت الشركة بأنها لن تجدد عقدها في منتصف عام 2025 حيث توسعت لتشغيل المزيد من البنية التحتية الخاصة بها. توضح هذه الخطوة التي قام بها عميل واحد كبير الحجم أنه بالنسبة للمستخدمين الكبار والمتطورين، يعد بناء البنية التحتية أو ترحيلها مشروعًا يمكن التحكم فيه، وليس عائقًا لا يمكن التغلب عليه.

ولذلك فإن أفضل وصف لتكاليف التحول هو أنها معتدلة. في حين أن دمج حزمة واجهة برمجة التطبيقات (API) الجديدة وضمان الامتثال وتوجيه تنفيذ التجارة يعد مشروعًا هندسيًا مهمًا لشركة fintech أو البنك الجديد، إلا أنه يمكن تحقيقه بالتأكيد، كما يتضح من تحول Webull. إذا تعثرت جودة الخدمة أو الأسعار التي تقدمها شركة Bakkt Holdings, Inc.، فإن هؤلاء العملاء لديهم القدرة الفنية لتقييم منافس مثل Fireblocks أو Anchorage والتعامل معه. الطبيعة المعتدلة لهذه التكاليف تعني أن الاحتفاظ بالعملاء يعتمد بشكل كبير على التنفيذ المتفوق وهياكل الرسوم التنافسية.

وفيما يلي ملخص للقوى التي تؤثر على قوة العملاء:

• نوع العميل: شركات التكنولوجيا المالية والبنوك الحديثة المتطورة.
• ضغط الهامش: صافي الإيرادات 2.9 مليون دولار على 568.1 مليون دولار إجمالي إيرادات العملات المشفرة في الربع الثاني من عام 2025
• مقدمو الخدمات البديلون: Coinbase Prime وFireblocks وAnchorage.
• تاريخ العميل: انتقل العميل الرئيسي Webull إلى الخدمة الذاتية في عام 2025.
• تكلفة التبديل: يعد دمج واجهات برمجة التطبيقات الجديدة بمثابة مشروع وليس حصارًا.

الواقع المالي هو أن شركة Bakkt Holdings, Inc. تعمل في شركة تكون فيها تكلفة تقديم الخدمة مرتفعة للغاية مقارنة بصافي الإيرادات التي يتم الحصول عليها، مما يضع رافعة التسعير بشكل مباشر في أيدي قاعدة العملاء.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

المنافسة شديدة في قطاع البنية التحتية للعملات المشفرة، ويمكنك رؤية ذلك بوضوح عندما تنظر إلى اللاعبين الراسخين والممولين جيدًا مثل Coinbase وFireblocks. Fireblocks، على سبيل المثال، يؤمن أكثر 10 تريليون دولار في معاملات الأصول الرقمية عبر أكثر من 120 سلسلة بلوكتشين لآلاف المؤسسات، بما في ذلك BNY وRevolut. يضع هذا المستوى من الثقة المؤسسية والحجم حاجزًا مرتفعًا جدًا لأي منافس يحاول الاستحواذ على أعمال الحفظ أو تدفق المدفوعات.

يتجلى ضغط السوق على شركة Bakkt Holdings, Inc. في مقاييس التقييم الخاصة بها عند مقارنتها بهؤلاء أقرانهم. انخفاض نسبة السعر إلى المبيعات للشركة 0.2x يتناقض بشكل حاد مع أقرانه الراسخين؛ على سبيل المثال، لدى Coinbase Global (COIN) نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) البالغة 8.51 اعتبارًا من 21 نوفمبر 2025، ويضعه تقرير آخر في 9.36 اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025. تشير هذه الفجوة الكبيرة في التقييم إلى أن السوق يتسعير مخاطر التنفيذ الكبيرة أو انخفاض توقعات النمو لشركة Bakkt Holdings, Inc. مقارنة بمنافستها، وهو ما يعكس بالتأكيد ضغط السوق.

مالياً، البيئة التنافسية تترجم مباشرة إلى خسائر، وهو ما تراه في التقارير ربع السنوية. سجلت شركة Bakkt Holdings, Inc. خسارة صافية قدرها 30.2 مليون دولار للربع الثاني من عام 2025. بينما أظهرت الشركة تحسنًا تشغيليًا، حيث سجلت أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 28.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، تسلط خسارة الربع الثاني من مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً الضوء على هيكل التكلفة العالية المطلوبة للمنافسة في هذا المجال.

من المؤكد أن السوق بشكل عام ينمو، خاصة مع التركيز على مدفوعات العملات المستقرة والاعتماد المؤسسي، لكن المنافسين يقاتلون بشدة من أجل التدفقات المؤسسية وأصول الحفظ. إجمالي الأصول الخاضعة للحفظ (AUC) لشركة Bakkt Holdings, Inc. للربع الثاني من عام 2025 1,355.0 مليون دولار، على الرغم من أن هذا قد تأثر ببيع أعمال Trust الخاصة بها. تقوم الشركة باتخاذ خطوات استراتيجية للمنافسة، مثل تقديم طلب للحصول على عرض رف يصل إلى 1 مليار دولار لتمويل استراتيجية خزانة البيتكوين، والتي، إذا تم نشرها بالكامل، يمكن أن تجعلهم يستحوذون عليها 9,300 بيتكوين، ومن المحتمل أن يتجاوز ما ذكرته Coinbase 9,267 بيتكوين احتياطيات عند نقطة واحدة.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض نقاط البيانات التنافسية والمالية الرئيسية من فترات التقارير الأخيرة:

وتتجلى حدة التنافس بشكل أكبر من خلال الإجراءات الإستراتيجية التي اتخذتها شركة Bakkt Holdings, Inc. لتبسيط أعمالها وتركيزها، وهو ما يعد استجابة شائعة للضغوط التنافسية العالية:

• تم الانتهاء من بيع Bakkt Trust إلى InterContinental Exchange (ICE).
• تم توقيع اتفاقية نهائية لتصفية أعمال الولاء (من المتوقع إغلاقها في الربع الثالث من عام 2025).
• انهيار هيكل Up-C القديم لتوحيد المساهمين في 3 نوفمبر 2025.
• حصلنا على اتفاقية تجارية مع شركة Distributed Technologies Research Global Ltd. (DTR) للبنية التحتية للدفع بالعملة المستقرة.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا للعملاء من المؤسسات، فسترتفع مخاطر الإيقاف لأن المنافسين مثل Fireblocks يؤكدون على السرعة والموثوقية في عروض البنية التحتية الخاصة بهم. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

تمثل القضبان المالية التقليدية مثل Visa وMastercard تهديدًا كبيرًا للاستبدال، حتى مع اكتساب العملات المستقرة قوة جذب. وصلت التحويلات العالمية للعملات المستقرة إلى 27.6 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزة حجم معاملات Visa وMastercard المجمعة بنسبة 7.68% في ذلك العام. وفي الربع الأول من عام 2025 وحده، سهلت العملات المشفرة المرتبطة بالدولار حركة القيمة بقيمة 14 تريليون دولار، متجاوزة إجمالي معالجة Visa البالغ 13 تريليون دولار. ومع ذلك، تحافظ Visa على هيمنتها في مجال بطاقات العملات المشفرة، حيث أبلغت عن 365 مليون دولار من حجم المعاملات الشهرية اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025.

يمكن للمؤسسات تجاوز خدمات واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بشركة Bakkt Holdings, Inc. من خلال إنشاء حلول تداول وحضانة خاصة بالعملات المشفرة داخل الشركة. بلغت قيمة سوق حفظ العملات المشفرة المؤسسية 3.28 مليار دولار أمريكي على مستوى العالم اعتبارًا من يوليو 2025، مدفوعة بالوضوح التنظيمي ودخول TradFi. يقدم أمناء الحفظ الرائدون في هذا المجال وثائق تأمين قوية، تتجاوز في بعض الأحيان 320 مليون دولار. علاوة على ذلك، يمكن أن تتراوح رسوم الحفظ المتوقعة من كبار مقدمي الخدمات من 0.04% إلى 0.50% سنويًا، مع وجود مجال للتفاوض للعملاء ذوي الحجم الكبير.

إن التهديد الذي يمثله مقدمو خدمات الحفظ المتخصصة واضح، حيث تبحث المؤسسات عن شركاء يتمتعون بدروع تنظيمية محددة. ترى هذا في قائمة أفضل مقدمي الخدمة اعتبارًا من سبتمبر 2025:

• Coinbase Prime Custody - الأفضل على نطاق واسع خاضع للتنظيم في الولايات المتحدة
• Fidelity Digital Assets - الأفضل لعمليات التمويل التقليدية الصارمة
• BitGo Custody - الأفضل لخيارات الاختصاص القضائي المتعدد
• Anchorage Digital Bank - الأفضل للإشراف على البنوك الفيدرالية
• BNY Mellon Digital Asset Custody - الأفضل للبنية التحتية المصرفية العالمية

تحل معاملات العملات المشفرة المباشرة من نظير إلى نظير أو محافظ الحفظ الذاتي محل خدمات الوساطة والحضانة التي تقدمها شركة Bakkt Holdings, Inc.، مما ينسجم مع روح السيادة الذاتية للعملات المشفرة. بالنسبة للأفراد، تقلل الحراسة الذاتية من الاعتماد على الوسطاء، ولكن بالنسبة للمؤسسات، فإنها تؤدي إلى تعقيدات تشغيلية كبيرة ومخاطر في إدارة مفاتيح التشفير على نطاق واسع. تدير شركة Bakkt Holdings, Inc. نفسها نموذج B2B2C، والذي يواجه تحديًا مباشرًا من خلال تفضيل المستهلك للتفاعل المباشر أو من خلال اختيار الشركاء لموفري البنية التحتية البديلة.

إن التوافر الواسع لبورصات العملات المشفرة والوسطاء للمستهلكين النهائيين (B2C) يحد من القيمة المتصورة لنموذج B2B2C الخاص بشركة Bakkt Holdings, Inc.. في تحليل سوق بطاقات العملات المشفرة اعتبارًا من أواخر عام 2025، ارتبط 10 من أصل 13 مشروعًا تمثيليًا بشركة Visa، في حين تم ربط ثلاثة فقط بماستركارد، مما يشير إلى تفضيل القضبان القائمة على شبكات الدفع الأصلية المشفرة الأحدث للوصول إلى المستهلك. أكملت شركة Bakkt Holdings, Inc. بيع أعمال الولاء الخاصة بها في 1 أكتوبر 2025، مما أدى إلى تبسيط تركيزها بعيدًا عن المكافآت التي تواجه المستهلك وأكثر نحو البنية التحتية المؤسسية.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

ويظل التهديد المتمثل في دخول الوافدين الجدد إلى شركة Bakkt Holdings, Inc. عاملاً مهمًا، على الرغم من أن هذا التهديد يخفف منه حاليًا حواجز هيكلية عالية عملت الشركة جاهدة على ترسيخها. ويواجه المنافسون الجدد عقبات كبيرة تتعلق بالتنظيم، وكثافة رأس المال، والحاجة إلى بناء الثقة المؤسسية.

فالحواجز التنظيمية مرتفعة؛ تستفيد Bakkt من سلالة ICE وتركيزها على الامتثال على المستوى المؤسسي. كونها مملوكة بنسبة 55% تقريبًا لشركة InterContinental Exchange (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك للأوراق المالية، فإنها توفر لـ Bakkt مستوى متأصلًا من الراحة التنظيمية والخبرة التشغيلية التي لا تستطيع الشركات الناشئة تكرارها بسرعة. علاوة على ذلك، أكملت Bakkt بيع أعمالها الائتمانية إلى ICE، مما أدى إلى تبسيط تركيزها على البنية التحتية الأساسية للعملات المشفرة، وهي خطوة مصممة للتوافق مع أعلى المعايير المؤسسية. يساعد هذا التراث Bakkt على التنقل في مشهد الامتثال المعقد، وهو ما يمثل رادعًا رئيسيًا للاعبين الأقل رسوخًا.

يؤدي إلغاء SAB 121 (SAB 121 سابقًا) إلى تسهيل دخول البنوك المنظمة إلى سوق حفظ العملات المشفرة، مما يزيد من التهديد. ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصة SAB 121 عبر SAB رقم 122 في 23 يناير 2025. يزيل هذا التغيير العقبة المحاسبية التي كانت تتطلب في السابق من المؤسسات تسجيل أصول العملات المشفرة للعملاء كخصوم في ميزانياتها العمومية، مما أدى إلى تثبيط العديد من البنوك التقليدية من تقديم خدمات الحفظ. الآن بعد أن انخفض هذا الحاجز، نتوقع من الشركات المالية العملاقة الراسخة أن تسعى بقوة أكبر للحصول على حصة في السوق في حلول الحفظ والوساطة، مما يشكل تحديًا مباشرًا لشركة Bakkt Holdings, Inc.

هناك حاجة إلى رأس مال كبير للبنية التحتية والامتثال، كما يتضح من زيادة رأس مال Bakkt البالغة 75 مليون دولار أمريكي في يوليو 2025. وقد نجحت Bakkt في إغلاق هذا الطرح العام المكتتب في يوليو 2025، مما أدى إلى تأمين عائدات إجمالية تبلغ حوالي 75 مليون دولار أمريكي. وتعتزم الشركة استخدام هذه العائدات الصافية لشراء بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية لخزانتها، إلى جانب احتياجات رأس المال العامل. إن هذه الحاجة إلى رأس مال كبير ومتكرر لتمويل استراتيجيات الخزانة والحفاظ على بنية تحتية قوية تسلط الضوء على الحاجز المالي المرتفع أمام الدخول. ولكي نكون منصفين، فإن زيادة رأس المال هذه تشير أيضًا إلى السوق بأن Bakkt تستثمر بنشاط للبقاء في المقدمة، ولكنها تظهر أيضًا الحجم الهائل للتمويل المطلوب في هذا المجال.

يجب على الوافدين الجدد التغلب على نقص الثقة والحجم المطلوب للتنافس مع أرقام الحضانة الخاصة بشركة Bakkt Holdings, Inc.. تعد الثقة في التعامل مع الأصول الرقمية أمرًا بالغ الأهمية، ويساعد تعاون Bakkt مع ICE في سد هذه الفجوة. ويتجلى هذا الحجم من خلال أرقام الحضانة الخاصة بهم، والتي يجب على الداخلين الجدد أن يضاهيها أو يتجاوزوها حتى يعتبروا بديلاً قابلاً للتطبيق للعملاء من المؤسسات الكبيرة. إليك الحسابات السريعة على نطاق واسع اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025:

ويتحول المشهد التنافسي من مشهد يتسم بالغموض التنظيمي إلى مشهد يتسم بالتنفيذ وقوة الميزانية العمومية. سيحتاج الوافدون الجدد إلى إظهار أطر أمان وامتثال فورية وقابلة للتحقق لكسب قوة جذب ضد شاغل الوظيفة الذي لديه شركة أم مالية قديمة.

تشمل التحديات الرئيسية التي تواجه الوافدين الجدد المحتملين ما يلي:

• تأمين التراخيص التنظيمية اللازمة بسرعة.
• مطابقة مستوى الثقة المؤسسية لشركة Bakkt Holdings, Inc.
• زيادة رأس المال ليتجاوز مستوى \75 مليون دولار.
• بناء البنية التحتية لأكثر من 200 من الأصول المدعومة.
• التغلب على الميزة الحالية من نسب ICE.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.