شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) الآن، وتحاول تحديد أين تكمن القيمة الحقيقية وسط الاضطرابات على المدى القريب. بصراحة، القصة عبارة عن لعبة شد الحبل الكلاسيكية في مجال الأدوية: لديك أدوية الأمراض النادرة الشبيهة بالحصن، FIRDAPSE و AGAMREE، في مواجهة التهديد المباشر المتمثل في التآكل العام على أصول الصرع المكتسبة، FYCOMPA، والذي بدأ يحدث في مايو 2025. ومع ذلك، تبدو الشركة قوية، حيث توجه إجمالي إيرادات عام 2025 بين 565 مليون دولار و585 مليون دولار وتجلس على ما يقرب من \ 689.9 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يمنحهم قدرة دفاعية جادة. قبل أن تتعمق أكثر في التقييم، دعنا نحلل بسرعة المشهد التنافسي باستخدام القوى الخمس لبورتر لنرى بالضبط أين تكمن القوة مع الموردين والعملاء والمنافسين والبدائل واللاعبين الجدد المحتملين في أواخر عام 2025.

شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

تقع السلطة العليا على عاتق المرخصين للمنتجات الرئيسية المرخصة مثل FIRDAPSE وAGAMREE. تعود جذور هذه الديناميكية إلى السيطرة التي تحتفظ بها هذه الكيانات على حقوق الملكية الفكرية الأساسية (IP) اللازمة لشركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. لتسويق هذه العلاجات المهمة في السوق الأمريكية.

يعد الاعتماد على منظمات التصنيع التعاقدية (CMOs) التابعة لجهات خارجية لإنتاج الأدوية عنصرًا هيكليًا متأصلًا في سلسلة التوريد الصيدلانية. في حين أن تكاليف كبار مسؤولي التسويق المحددة مضمنة ضمن تكلفة المبيعات، فإن اتفاقيات المنتجات الرئيسية غالبًا ما تتضمن شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. التي تتعامل مع التوريدات السريرية والتجارية للشركاء، مثل الترتيب مع شركة Kye Pharmaceuticals بشأن AGAMREE في كندا.

لوضع هيكل التكلفة في منظوره الصحيح، تم الإبلاغ عن تكلفة المبيعات على أنها \ 17.9 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. يمثل هذا الرقم جزءًا صغيرًا عند مقارنته بإجمالي إيرادات المنتج في الربع الأول من عام 2025، صافيًا \ 141.4 مليون دولار، مما يشير إلى أن القدرة التفاوضية لموردي المواد الخام، المنفصلين عن مانحي تراخيص الملكية الفكرية، محدودة إلى حد ما بسبب حجم الإيرادات الإجمالي.

تعد الملكية الفكرية (IP) أحد المدخلات الرئيسية، مما يجعل المرخصين مثل SERB (لـ FIRDAPSE) وSanthera (لـ AGAMREE) موردين للطاقة العالية. إن السيطرة على الأصل الأساسي - الدواء نفسه - يمنح هذه الكيانات نفوذًا كبيرًا على شركة Catalyst Pharmaceuticals، Inc. بالنسبة لـ FIRDAPSE، تمتد حماية الملكية الفكرية من خلال تسوية تؤخر الإدخال العام حتى عام 2035.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق المالي للمنتجات الرئيسية التي تزيد الإيرادات، والتي تضع سياق الأهمية النسبية لأنواع الموردين المختلفة:

يمكنك أن ترى أن تكلفة المبيعات تمثل جزءًا صغيرًا نسبيًا من السطر العلوي، لكن حاملي حقوق الملكية الفكرية يمثلون فئة مختلفة من الموردين تمامًا. تتغير ديناميكية الطاقة عندما تفكر في مصدر المنتج مقابل تكلفة تصنيعه.

يتم تحديد مشهد قوة الموردين من خلال هذه العلاقات الرئيسية:

• تقع القوة العالية على عاتق مانحي تراخيص IP لـ FIRDAPSE و AGAMREE.
• كانت تكلفة المبيعات للربع الأول من عام 2025 \ 17.9 مليون دولار مقابل إجمالي الإيرادات \ 141.4 مليون دولار.
• يتراوح إجمالي توجيه الإيرادات لعام 2025 بأكمله بين \ 545 مليون دولار و \ 565 مليون دولار.
• أنهت شركة Catalyst Pharmaceuticals، Inc. الربع الثالث من عام 2025 بنقد وما يعادله \ 689.9 مليون دولار ولا دين.
• تؤدي تسوية دعوى براءات الاختراع الخاصة بـ FIRDAPSE مع شركة Teva إلى تأخير الإدخال العام حتى عام 2035.

إن الاعتماد على أصحاب حقوق الملكية الفكرية الأصليين لـ FIRDAPSE وAGAMREE يفرض أن تظل قوة المرخص عالية، بغض النظر عن النسبة المئوية المنخفضة لتكلفة المبيعات مقارنة بإجمالي الإيرادات.

شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى جانب العميل في شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX)، وبصراحة، ديناميكية القوة منقسمة. بالنسبة للمريض الفردي، فإن نفوذه منخفض جدًا، ولكن بالنسبة للدافعين الكبار، فإن الأمر مختلف.

تكون الطاقة منخفضة بالنسبة لمرضى متلازمة لامبرت إيتون الوهن العضلي (LEMS) وضمور العضلات الدوشيني (DMD) لأن هذه أمراض متخصصة ونادرة. بالنسبة لـ LEMS، فإن عدد المرضى في الولايات المتحدة صغير، ويقدر بنحو 400 شخص. بالنسبة لمرض DMD، في حين أن معدل الانتشار العالمي يبلغ حوالي 1 من كل 3500 إلى 5000 ولادة ذكر، فقد قُدر عدد سكان الولايات المتحدة بحوالي 16765 في عام 2020. وتساعد حالة الدواء اليتيم شركة Catalyst من خلال الحد من المنافسة، ولكنها تعني أيضًا أن المرضى لديهم عدد قليل من الخيارات الأخرى القائمة على الأدلة، إن وجدت.

إن FIRDAPSE هو حجر الزاوية هنا، والذي يعمل بالفعل على تأمين الاعتماد على المريض ويقلل من قدرته على المساومة الفردية. ويظل العلاج الوحيد المعتمد من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية والمبني على الأدلة لـ LEMS في الولايات المتحدة. وينعكس هذا التفرد في البيانات المالية؛ حققت FIRDAPSE إيرادات قياسية صافية من المنتجات بلغت 92.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 وحده، مع إعادة التأكيد على توجيهات عام 2025 بأكمله بما يتراوح بين 355 مليون دولار أمريكي و360 مليون دولار أمريكي. بالإضافة إلى ذلك، تتحكم شركة Catalyst في براءات الاختراع الأمريكية لـ FIRDAPSE التي تمدد الحصرية حتى عام 2037، بحيث يتم حماية نقص البدائل هيكليًا على المدى القريب.

الآن، دعونا نتحدث عن أصحاب السلطة الحقيقيين: مجموعات الدافعين. تتمتع شركات التأمين والبرامج الحكومية بنفوذ كبير لأن أدوية الأمراض النادرة هذه تحمل أسعارًا مرتفعة. على الرغم من أننا لا نملك التكلفة الدقيقة لاقتناء الجملة لـ FIRDAPSE، إلا أننا نعلم أنه في أوائل عام 2025، شهدت الأدوية المتخصصة في مجال الأمراض النادرة زيادات في أسعار القائمة تتراوح بشكل عام من 6% إلى 10%. يدفع دافعو هذه التكاليف بقوة. ومع ذلك، لا يزال التنفيذ التجاري لشركة Catalyst قويًا، حيث ظلت معدلات الموافقة على الوصفات الطبية لمنتجاتها أعلى من 90٪ عبر كل من الدافعين الحكوميين والتجاريين في الربع الثالث من عام 2025. ويشير معدل الموافقة المرتفع هذا إلى أن Catalyst قد نجحت في اجتياز عقبات الوصفات، ولكنه يوضح أيضًا أن الدافعين هم حراس البوابة الذين يحددون من يمكنه الوصول وبأي شروط.

قاعدة العملاء صغيرة بطبيعتها، مما يقلب الديناميكية. نظرًا لأن إجمالي السوق الذي يمكن التعامل معه صغير، فإن كل مريض، والأهم من ذلك، كل مركز وصف أو علاقة طبيب، أمر بالغ الأهمية لتحقيق أهداف الإيرادات. إن فقدان عدد قليل من الواصفين الرئيسيين أو مراكز التميز يمكن أن يؤثر بشكل ملحوظ على النتائج. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تراكم المنتجات الرئيسية ومجموعات المرضى اعتبارًا من أواخر عام 2025:

لإدارة هذه القاعدة الصغيرة ذات القيمة العالية، تركز Catalyst على برامج مثل Catalyst Pathways®، والتي تقول إنها تعزز الوصول وتساهم في الامتثال للأدوية والمثابرة. يعد هذا إجراءً مباشرًا للتخفيف من مخاطر تقلب قاعدة العملاء الصغيرة أو مواجهة رفض الوصول من الدافعين. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فستزيد مخاطر التوقف عن العمل بالتأكيد.

• قوة المرضى الأفراد: منخفضة.
• التأثير من التفرد: مرتفع (تفرد الأدوية اليتيمة، براءات الاختراع حتى عام 2037).
• تأثير الدافع: مرتفع، كما يتضح من معايير الوصول الصارمة.
• تركيز العملاء: مرتفع، مما يجعل العلاقة بين كل واصف أمرًا حيويًا.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) الآن، في أواخر عام 2025، وصورة التنافس عبارة عن دراسة للتناقضات عبر محفظتها.

يُظهر سوق متلازمة لامبرت إيتون الوهن العضلي (LEMS)، الذي ترتكز عليه FIRDAPSE، منافسة فورية منخفضة للغاية. تمنع التسوية مع شركة Teva Pharmaceuticals USA, Inc. التسويق العام في الولايات المتحدة حتى 25 فبراير 2035، على أقرب تقدير، مما يمنع منافسًا رئيسيًا بشكل فعال في المستقبل المنظور. تعد هذه الحماية أمرًا بالغ الأهمية، مع الأخذ في الاعتبار أن إجمالي السوق القابلة للعنونة (TAM) لـ LEMS يقدر بأكثر من مليار دولار. لا تزال شركة Catalyst تدافع عن ملكيتها الفكرية، حيث تستمر قضيتان متبقيتان بشأن تطبيق الأدوية الجديدة المختصرة (ANDA) فيما يتعلق ببراءات اختراع FIRDAPSE اعتبارًا من 8 يناير 2025.

يقدم سوق الحثل العضلي الدوشيني (DMD)، حيث تتنافس AGAMREE، بيئة شديدة المنافسة. يتم وضع AGAMREE مقابل معايير الرعاية الكورتيكوستيرويدية المحددة، وتحديدًا بريدنيزون وإمفلازا (ديفلازاكورت). تُظهر البيانات طويلة المدى الخاصة بـ AGAMREE فعالية دائمة قابلة للمقارنة بمعايير الكورتيكوستيرويدات الخاصة بالرعاية، مع عدم وجود فرق إحصائي في الوقت المُقاس حتى فقدان التمشي (ع = 0.91). يقدر حجم سوق علاجات DMD بحوالي 1,500 مليون دولار أمريكي في عام 2025.

التنافس شديد في قطاع سوق الصرع لشركة FYCOMPA. يواجه الدواء بالفعل تآكلًا عامًا بعد فقدان التفرد في السوق للأقراص في مايو 2025. ومن المقرر أن تنتهي صلاحية التعليق الفموي الحصري في ديسمبر 2025. ويتجلى هذا الضغط في الأرقام:

تنعكس قدرة الشركة على التغلب على هذه الضغوط التنافسية في أحدث توقعاتها المالية. رفعت شركة Catalyst Pharmaceuticals توجيهاتها الإجمالية للإيرادات لعام 2025، مما يشير إلى التنفيذ القوي ضد المنافسين عبر المحفظة. فيما يلي تفصيل لتوجيهات 2025 المرفوعة:

• تم رفع توجيه إجمالي الإيرادات إلى: \ 565 مليون دولار ل \ 585 مليون دولار
• تم إعادة التأكيد على إرشادات إيرادات FIRDAPSE في: \ 355 مليون دولار ل \360 مليون دولار
• رفع إرشادات إيرادات AGAMREE إلى: \ 105 مليون دولار-\ 115 مليون دولار

الأداء القوي في الربع الثالث من عام 2025، مع وصول إجمالي الإيرادات إلى \ 148.4 مليون دولار، أعلى 15.3% سنة بعد سنة، يدعم هذه الثقة. علاوة على ذلك، أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 بمركز نقدي قوي قدره \ 689.9 مليون دولار وعدم وجود ديون، مما يوفر حاجزًا ماليًا ضد عدم اليقين التنافسي.

يمكن تلخيص الديناميكيات التنافسية حسب خط الإنتاج على النحو التالي:

• FIRDAPSE: تم حظر التنافس حتى فبراير 2035
• AGAMREE: التنافس مع الكورتيكوستيرويدات مثل بريدنيزون وإمفلازا
• FYCOMPA: تعاني من التآكل العام منذ ذلك الحين مايو 2025
• التنفيذ الشامل: تمت الإشارة إليه من خلال توجيهات 2025 المرفوعة إلى \ 565 مليون دولار-\ 585 مليون دولار

التمويل: تأثير نموذجي يتراوح بين 105 مليون دولار إلى 115 مليون دولار توجيهات AGAMREE على التدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) ونحن نتحرك حتى أواخر عام 2025، ويعد تهديد البدائل عدسة مهمة لكل من أصولك الرئيسية. تبحث هذه القوة في الأشياء الأخرى التي قد يستخدمها العميل لتحقيق نفس النتيجة، وهو أمر ذو أهمية خاصة بالنظر إلى ديناميكيات جرف براءات الاختراع وطبيعة الأسواق التي يخدمها Catalyst.

FYCOMPA (Perampanel) - تهديد عالي

بالنسبة لـ FYCOMPA، الذي يعالج الصرع، فإن التهديد بالاستبدال مرتفع وفوري. انتهت صلاحية حماية براءة الاختراع التي اعتمدت عليها شركة Catalyst في الأجهزة اللوحية. تمت الموافقة على نسخة عامة من العنصر النشط، perampanel، من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لشركة TEVA PHARMS USA INC في 23 مايو 2025. ويؤثر هذا التوقيت بشكل مباشر على توقعات الإيرادات لهذا العام. لكي نكون منصفين، حققت FYCOMPA صافي إيرادات المنتج بقيمة 35.6 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، لكن توجيهات العام بأكمله عكست بالفعل هذا الضغط، حيث توقعت إجمالي إيرادات FYCOMPA بين 90 مليون دولار و95 مليون دولار لعام 2025. يشير هذا الانخفاض المتوقع في الإيرادات، الناجم عن الإدخال العام في مايو 2025، بوضوح إلى وجود مخاطر إحلال عالية في هذا القطاع.

أغامري (فامورولون) - تهديد معتدل

يواجه AGAMREE، لعلاج ضمور العضلات الدوشيني (DMD)، تهديدًا معتدلًا من علاجات الرعاية القياسية الحالية. البدائل الأولية هنا هي الكورتيكوستيرويدات العامة، مثل بريدنيزون. وتشير ديناميكية السوق إلى أن نسبة كبيرة من المرضى الجدد قد اعتادوا بالفعل على هذه البدائل؛ نحن نعمل على افتراض أن 85% من المرضى الجدد يتحولون من هذه الكورتيكوستيرويدات العامة والمثبتة. بينما تقدم AGAMREE عروضًا مختلفة profile- على سبيل المثال، أظهرت البيانات طويلة المدى أن المرضى حافظوا على نمو طبيعي، على عكس التقزم الذي شوهد مع الكورتيكوستيرويدات القياسية (ص<<سترونز>0.0001)-أنماط الاستخدام الراسخة تخلق عقبة معتدلة. تم تحديد توجيه إيرادات Catalyst لعام 2025 لـ AGAMREE بين 100 مليون دولار و110 مليون دولار، مما يشير إلى التبني الأولي ولكنه لا يزال يتنافس مع الخيارات الراسخة.

فيردابسي (أميفامبريدين) - منخفض التهديد

إن تهديد بدائل FIRDAPSE، الذي يعالج متلازمة لامبرت إيتون الوهن العضلي (LEMS)، منخفض، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الطبيعة المتخصصة للمؤشر. البديل الرئيسي المحتمل هو Ruzurgi (amifampridine)، وهو منتج موجود ومعتمد، على الرغم من أن الموافقة الأولية كانت مخصصة للمرضى الأطفال الذين تتراوح أعمارهم بين 6 إلى أقل من 17 عامًا. إن سوق LEMS نفسه صغير ومتخصص، مما يحد بشكل طبيعي من جدوى البدائل العامة أو غير المرخصة والتي تكتسب قوة جذب كبيرة مقابل العلاج المستهدف. يعد حجم تجمع المرضى عاملاً رئيسياً هنا. في حين يقدر معدل الانتشار العالمي الإجمالي بثلاثة لكل مليون فرد في جميع أنحاء العالم، تقدر قاعدة المرضى في الولايات المتحدة بحوالي 3000 مريض، وفقًا للمخطط، على الرغم من أن البيانات الأحدث من عام 2023 تشير إلى نطاق يتراوح بين 3600 إلى 5400 مريض أمريكي عند تضمين المصابين بسرطان الرئة صغير الخلايا.

فيما يلي مقارنة سريعة للبيئة التنافسية للبدائل عبر محفظة شركة Catalyst Pharmaceuticals اعتبارًا من أواخر عام 2025:

إن انخفاض عدد المرضى في LEMS يعني أنه حتى البديل الصغير الموجود مثل Ruzurgi لديه نطاق محدود ليحل محل FIRDAPSE في السوق بأكملها. ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى مراقبة اختراق Ruzurgi للسوق، خاصة وأن إجمالي توجيهات إيرادات Catalyst لعام 2025 تعتمد بشكل كبير على FIRDAPSE، المتوقعة بين 355 مليون دولار و360 مليون دولار.

يشير مشهد التهديد العام إلى أن استقرار إيرادات Catalyst يواجه تحديًا مباشرًا من خلال فقدان التفرد في FYCOMPA، بينما تتنقل AGAMREE في سوق حيث يتم استخدام فئة الأدوية الحالية على نطاق واسع. يمثل سوق LEMS، المحمي بندرته، أقل مخاطر الاستبدال المباشرة.

• حدثت خسارة حصرية للكمبيوتر اللوحي FYCOMPA في مايو 2025.
• يتنافس AGAMREE مع الكورتيكوستيرويدات القياسية مثل بريدنيزون.
• حجم سوق FIRDAPSE صغير ويقدر بحوالي 3,000 مرضى الولايات المتحدة.
• تم تأكيد إدخال البيرامبانيل العام في مايو 2025.
• إن تمايز AGAMREE هو قدرته على إحداث آثار جانبية أفضل profile مقابل المنشطات التقليدية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. (CPRX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. منخفضًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الحواجز التي تحول دون الدخول إلى مجال الأمراض النادرة مرتفعة بطبيعتها. أنت تعلم أن تطوير دواء يتيم والحصول على الموافقة عليه - وهو علاج لحالة تؤثر على أقل من 200000 شخص في الولايات المتحدة - هي عملية طويلة ومعقدة وتحتاج إلى رأس مال مكثف وتديرها إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA). ويواجه الوافدون الجدد نفس الصعود الحاد من خلال التجارب السريرية والعقبات التنظيمية التي اجتازتها شركة كاتاليست.

لتوضيح الخندق الدفاعي القوي الذي بنته شركة Catalyst حول أصولها الرئيسية، FIRDAPSE، واستقرارها المالي العام اعتبارًا من أواخر عام 2025، انظر إلى هذه المقاييس الرئيسية:

إن حماية براءات الاختراع طويلة الأمد التي توفرها FIRDAPSE حتى 25 فبراير 2035 على الأقل، تخلق عائقًا كبيرًا أمام دخول منافسي متلازمة لامبرت-إيتون الوهن العضلي (LEMS) العامة. نجحت شركة Catalyst في تسوية نزاعات براءات الاختراع مع لاعبين رئيسيين مثل Lupine Pharmaceuticals وTeva Pharmaceuticals، وكلاهما وافق على عدم تسويق نسخة عامة قبل ذلك التاريخ، في انتظار موافقة إدارة الغذاء والدواء. تعمل استراتيجية الملكية الفكرية الدفاعية هذه على تأمين تدفق الإيرادات الأساسي في المستقبل المنظور، مما يعني أن أي وافد جديد محتمل يجب عليه إما الانتظار حتى عام 2035 أو الانخراط في دعوى قضائية مكلفة وغير مؤكدة ضد ملكية براءات الاختراع الراسخة لشركة Catalyst.

ضع في اعتبارك أيضًا القوة المالية الهائلة التي تمتلكها شركة Catalyst Pharmaceuticals, Inc. أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 بمبلغ 689.9 مليون دولار نقدًا ولم تبلغ عن أي ديون. ويشكل هذا الرصيد النقدي الضخم الخالي من الديون رادعًا كبيرًا. وهذا يعني أن شركة Catalyst يمكنها الدفاع بقوة عن حصتها في السوق، وتمويل التجارب السريرية الجارية لـ AGAMREE، ومتابعة عمليات الاستحواذ الإستراتيجية دون الحاجة إلى إضعاف المساهمين أو الحصول على تمويل محفوف بالمخاطر. بصراحة، هذا النوع من الميزانية العمومية يجعل التحدي المباشر من شركة التكنولوجيا الحيوية الناشئة الأصغر حجمًا يبدو غير ممكن من الناحية المالية.

النجاح التجاري الحالي يرفع المستوى أكثر. مع وصول إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 148.4 مليون دولار أمريكي، وزيادة توجيهات الإيرادات لعام 2025 بأكمله إلى ما بين 565 مليون دولار أمريكي و585 مليون دولار أمريكي، يواجه الوافد الجديد لاعبًا راسخًا لديه برامج مثبتة للوصول إلى المرضى، مثل Catalyst Pathways®، واختراق عميق للسوق في المجالات المتخصصة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الإعلان الأخير عن برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة تصل إلى 200 مليون دولار يشير إلى ثقة الإدارة واستعدادها لنشر رأس المال لدعم سعر السهم، وهو دفاع خفي آخر ضد منافسي السوق.