(CYBN): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

(CYBN) تخوض سباقًا عالي المخاطر، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كانت المكافأة المحتملة تستحق المخاطرة المالية. يتمتع أصلهم الرئيسي، CYB003، بميزة هائلة تتمثل في تصنيف العلاج الاختراقي من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، والذي يمكنه تسريع دخول السوق بمليارات الدولارات. لكن هذا العمل السريري المتأخر مكلف بالتأكيد؛ لقد سجلوا خسارة صافية قدرها 33.7 مليون دولار أمريكي في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، بالإضافة إلى الرئيس التنفيذي المؤقت يضيف طبقة من عدم اليقين. دعونا نحدد نقاط القوة التي يمكن أن تدفع إلى دخول السوق بشكل كبير والتهديدات المالية التي قد تجبر على تخفيف المساهمين مرة أخرى.

شركة Cybin (CYBN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن المزايا التنافسية الأساسية التي تجعل شركة Cybin Inc. لاعبًا فريدًا في مجال الطب النفسي العصبي، وبصراحة، يتعلق الأمر بثلاثة أشياء: دواء سريع المسار، وبيانات سريرية مذهلة، والأموال اللازمة للتنفيذ. هذه ليست مجرد كلمات طنانة في مجال التكنولوجيا الحيوية؛ إنها معالم ملموسة تعمل على إزالة المخاطر وتغير بشكل أساسي قصة تقييم الشركة.

تعمل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على تسريع عملية مراجعة CYB003 لـ MDD.

يعد منح إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) تصنيف العلاج المتقدم (BTD) لـ CYB003 كعلاج مساعد لاضطراب الاكتئاب الشديد (MDD) في مارس 2024 بمثابة فوز كبير. هذا ليس ختمًا مطاطيًا؛ إنها إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) تعترف بأن CYB003 لديه القدرة على تقديم تحسين كبير على العلاجات الحالية لحالة خطيرة.

يعد هذا التعيين أمرًا بالغ الأهمية لأنه يوفر مسارًا سريعًا للمراجعة وتعزيز المشاركة مع إدارة الغذاء والدواء، مما يمكن أن يقلل بشكل كبير من الجدول الزمني لتطوير الدواء. بالنسبة لشركة في المرحلة السريرية، فإن تسريع الطريق إلى السوق حتى ولو لمدة عام يمكن أن يساوي مئات الملايين من صافي القيمة الحالية (NPV). إنه يمنح Cybin مدرجًا واضحًا ومدعومًا من الناحية التنظيمية.

أظهرت بيانات المرحلة الثانية القوية معدل مغفرة بنسبة 71٪ خلال 12 شهرًا لـ CYB003.

إن بيانات الفعالية طويلة المدى لـ CYB003، بصراحة تامة، غير مسبوقة في هذا المجال. وأظهرت نتائج دراسة المرحلة الثانية، التي تم تحديثها في نوفمبر 2024، متانة ملحوظة للمرضى الذين تلقوا جرعتين 16 ملغ من الدواء.

يعد هذا أمرًا كبيرًا لأن علاجات MDD التقليدية غالبًا ما تتطلب جرعات يومية مع نجاح محدود على المدى الطويل. تشير بيانات Cybin إلى تحول نموذجي محتمل: نظام علاجي واحد متقطع يوفر راحة مستدامة لمدة عام. تمثل الرياضيات السريعة هنا تحسنًا هائلاً في نوعية حياة المرضى وتمييزًا تجاريًا قويًا.

وضع رأسمالي قوي بعد تمويل لاحق بقيمة 175 مليون دولار أمريكي.

يعد تطوير الأدوية لعبة باهظة الثمن، لذا فإن امتلاك صندوق حرب عميق يمثل قوة بالغة الأهمية. أكملت Cybin طرحًا مباشرًا مسجلاً بقيمة 175 مليون دولار أمريكي في 31 أكتوبر 2025، والذي قاده مستثمرون مؤسسيون بارزون. عززت هذه الخطوة مكانتهم المالية في التجارب السريرية للمرحلة الثالثة الصعبة.

يعني هذا التمويل، بالإضافة إلى النقد السابق، أن الوضع النقدي لشركة Cybin بلغ حوالي 248 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بعد حساب صافي العائدات وقبل سداد الديون البالغة حوالي 22.8 مليون دولار أمريكي. يعد هذا مدرجًا مهمًا، مما يسمح للشركة بالتركيز على التنفيذ السريري بدلاً من جمع التبرعات على المدى القريب. لديهم رأس المال لتطوير برامجهم في المرحلة الأخيرة والاستعداد للتسويق.

تصنيع آمن باستخدام Thermo Fisher Scientific للتوريد التجاري.

من الأخطاء الشائعة التي تواجه التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية الفشل في تأمين إمدادات تصنيعية قابلة للتطوير قبل التسويق. تجنبت Cybin ذلك من خلال إشراك منظمة عالمية لتطوير العقود والتصنيع (CDMO)، وهي Thermo Fisher Scientific، في مايو 2025.

تغطي هذه الشراكة كلاً من الإمداد السريري للمرحلة الثالثة والتصنيع التجاري المستقبلي للمادة الدوائية ومنتج الدواء الكبسولة لـ CYB003. وهذه خطوة حاسمة من شأنها أن تقلل من مخاطر سلسلة التوريد وتظهر خط رؤية واضحًا لاستعداد السوق. تم إنشاء عمليات التصنيع في الولايات المتحدة، وذلك باستخدام مواقع Thermo Fisher في فلورنسا، كارولينا الجنوبية، وسينسيناتي، أوهايو.

• تأمين سلسلة التوريد للمرحلة الثالثة والإطلاق التجاري.
• شركاء مع Thermo Fisher Scientific، وهي شركة رائدة في مجال تطوير البرمجيات.
• تقع مواقع التصنيع في الولايات المتحدة (كارولينا الجنوبية وأوهايو).

تعتبر اتفاقية التصنيع هذه علامة واضحة على النضج التشغيلي.

شركة Cybin (CYBN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

يجب أن تكون واضحًا بشأن المخاطر التي تنطوي عليها التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية مثل شركة Cybin Inc.، ونقطة الضعف الأساسية بسيطة: فالشركة عبارة عن عملية كثيفة الاستخدام للسيولة ولا توجد منتجات تجارية حتى الآن. تُظهر البيانات المالية للربع الثاني من العام المالي 2026 (الربع الثاني من السنة المالية 2026) حرقًا نقديًا كبيرًا وخسارة صافية، وهذا هو واقع تمويل تطوير الأدوية في المرحلة الأخيرة.

معدل حرق نقدي مرتفع حيث تم استخدام 34.5 مليون دولار أمريكي في الأنشطة التشغيلية للربع الثاني من عام 2026

نقطة الضعف الأكثر إلحاحًا والأكثر خطورة هي المعدل الذي تنفق به شركة Cybin Inc. الأموال لتمويل أبحاثها وتجاربها السريرية. بالنسبة للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أفادت الشركة أنه تم استخدام 34.5 مليون دولار أمريكي في الأنشطة التشغيلية. هذه ليست مفاجأة، حيث تتطلب برامج المرحلة المتأخرة مثل دراسات المرحلة 3 لـ CYB003 رأس مال ضخم - ولكنه رقم يتطلب اهتمامًا وثيقًا.

وإليك الحساب السريع: بلغ إجمالي نفقات التشغيل القائمة على النقد وحده، والتي تغطي تكاليف البحث والتكاليف العامة والإدارية، 28.5 مليون دولار أمريكي لهذا الربع. وتمثل هذه زيادة حادة مقارنة بمبلغ 18.2 مليون دولار أمريكي الذي تم إنفاقه في نفس الفترة من العام الماضي، مما يوضح تسارع التكلفة مع تقدم برنامجي CYB003 وCYB004. وفي حين ضمنت جولة التمويل الأخيرة مبلغ 175 مليون دولار أمريكي، لتمديد المدرج حتى عام 2027، فإن معدل الحرق المستدام البالغ 34.5 مليون دولار أمريكي لكل ربع سنة يعني أن الوضع النقدي يحتاج إلى مراقبة مستمرة.

خسارة صافية كبيرة قدرها 33.7 مليون دولار أمريكي للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025

تترجم تكاليف التشغيل المرتفعة مباشرة إلى خسارة كبيرة في المحصلة النهائية. بلغت الخسارة الصافية لشركة Cybin Inc. للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، 33.7 مليون دولار أمريكي. لكي نكون منصفين، يعد هذا تحسنًا من صافي الخسارة البالغة 41.9 مليون دولار أمريكي في الربع المقارن من العام السابق، لكنه لا يزال رقمًا هائلاً يعكس طبيعة الأعمال قبل الإيرادات.

وتمثل هذه الخسارة ضعفاً بنيوياً متأصلاً في نموذج التكنولوجيا الحيوية: إذ يتعين عليك أن تنفق مبالغ كبيرة على البحث والتطوير لسنوات قبل أن تتمكن من توليد دولار واحد من إيرادات المنتج. تنعكس هذه عدم الربحية المستمرة في ربحية السهم (EPS) للاثني عشر شهرًا الماضية البالغة -4.61، وهي إشارة واضحة إلى مرحلة الاستثمار المكثف التي تمر بها الشركة.

عدم استقرار القيادة مع وجود رئيس تنفيذي مؤقت والبحث المستمر عن قائد دائم

يؤدي التغيير المفاجئ في القيادة دائمًا إلى خلق حالة من عدم اليقين، خاصة بالنسبة لشركة تنتقل إلى مرحلة متأخرة من التجارب السريرية والتحضير التجاري. اعتبارًا من 2 سبتمبر 2025، تنحى الرئيس التنفيذي السابق دوج درايسديل عن منصبه. وهذا يترك المؤسس المشارك والرئيس إريك سو في منصب الرئيس التنفيذي المؤقت.

على الرغم من أن السيد سو هو أحد المؤسسين ذوي الخبرة، فإن قيادة الشركة خلال تجارب المرحلة الثالثة وحتى التسويق يمثل تحديًا مميزًا يتطلب عادةً قائدًا دائمًا وطويل الأمد. يبحث مجلس الإدارة بنشاط عن رئيس تنفيذي جديد، لكن عدم وجود قائد دائم خلال هذه الفترة الحرجة - عندما تستعد الشركة لتحقيق إنجازات سريرية كبرى في عام 2026 - يمثل نقطة ضعف يمكن أن تبطئ القرارات الاستراتيجية وتثير قلق المستثمرين.

لا توجد إيرادات تجارية كشركة سريرية في مرحلة متأخرة

إن شركة Cybin Inc. هي شركة في المرحلة السريرية، مما يعني أنها لم تقدم دواءً إلى السوق بعد، لذا فهي لا تحقق أي إيرادات من مبيعات المنتجات. هذا هو الخطر الأساسي لنموذج العمل لأي شركة في مجال التكنولوجيا الحيوية: يعتمد التقييم بأكمله على التطوير الناجح وفي الوقت المناسب والفعال من حيث التكلفة لخط أنابيب الأدوية الخاص بها، وفي المقام الأول CYB003 وCYB004.

ويعني نقص الإيرادات أن الشركة تعتمد بشكل كامل على أسواق رأس المال للحصول على التمويل، كما يتضح من جولة التمويل الأخيرة. هذا الاعتماد يعرض الشركة لتقلبات السوق ومخاطر التخفيف. تتوقع توقعات المحللين الآن إطلاق CYB003 في السنة المالية 2028 وإطلاق CYB004 في السنة المالية 2029، مما يعني أن الشركة يجب أن تحافظ على حرقها النقدي المرتفع لمدة سنتين إلى ثلاث سنوات أخرى على الأقل قبل أن تتحقق أي إيرادات تجارية.

• إيرادات تجارية صفر - كل التدفق النقدي يتجه إلى الخارج.
• يعتمد النجاح بشكل كامل على نتائج التجارب السريرية.
• تعمل الجداول الزمنية لإطلاق المنتج على زيادة الربحية.

شركة Cybin (CYBN) - تحليل SWOT: الفرص

دخول محتمل للسوق إلى مجال اضطراب القلق العام (GAD) مع بيانات المرحلة الثانية من CYB004 المتوقعة في الربع الأول من عام 2026.

تقدم قراءات البيانات القادمة لـ CYB004، وهو جزيء ثنائي ميثيل تريبتامين (dDMT)، محفزًا رئيسيًا على المدى القريب. تم الانتهاء من التسجيل في دراسة المرحلة الثانية لاضطراب القلق العام (GAD) بنجاح في سبتمبر 2025، ومن المتوقع صدور بيانات السلامة والفعالية الرئيسية في الربع الأول من عام 2026.

يستهدف هذا البرنامج احتياجات هائلة لم تتم تلبيتها. تؤثر اضطرابات القلق على أكثر من 300 مليون شخص في جميع أنحاء العالم، ويؤثر اضطراب القلق العام وحده على حوالي 6.8 مليون شخص في الولايات المتحدة. ومن الأهمية بمكان أن حوالي 50٪ من مرضى GAD لا يستجيبون بشكل كافٍ لعلاجات الخط الأول الحالية مثل SSRIs وSNRIs. تم تصميم جرعات CYB004 المتمايزة العضلية (IM) لإدارة مريحة وقابلة للتطوير، والتي يمكن أن تكون ميزة تجارية كبيرة مقارنة بطرق DMT الوريدية (IV) الحالية.

سوق كبير قابل للعنونة لـ CYB003 في MDD المساعد، يتجاوز 300 مليون شخص على مستوى العالم.

تم وضع الأصل الأساسي، CYB003، وهو نظير psilocin المخفف، للاستحواذ على حصة من سوق اضطراب الاكتئاب الشديد (MDD) الكبير. يعاني ما يقرب من 332 مليون شخص في جميع أنحاء العالم من الاكتئاب، مما يجعله أحد الأسباب الرئيسية للإعاقة على مستوى العالم.

الفرصة المالية واضحة: من المتوقع أن ينمو سوق MDD العالمي من 5.15 مليار دولار في عام 2024 إلى 11.09 مليار دولار بحلول عام 2033. ويستهدف Cybin مساحة العلاج المساعد، وهو أمر بالغ الأهمية لأن ما يقدر بثلثي مرضى MDD لا يستجيبون بشكل كاف لعلاجات الخط الأول الحالية. يخلق هذا المعدل المرتفع لفشل العلاج فرصة هائلة لعلاج جديد وسريع المفعول ودائم مثل CYB003، والذي أظهر بالفعل متانة واعدة في تجارب المرحلة الثانية مع الحفاظ على معدل شفاء بنسبة 71٪ لمدة 12 شهرًا بعد جرعتين.

إليك حسابات السوق السريعة لفرصة MDD:

تسريع الاستعداد التجاري من خلال الشراكة مع Osmind لدمج البروتوكولات في ممارسات الطب النفسي الأمريكية.

إن الشراكة الإستراتيجية مع Osmind، المزود الرائد للخدمات لممارسات الطب النفسي في الولايات المتحدة، تقلل إلى حد كبير من مخاطر الإطلاق التجاري. هذه خطوة ذكية لإعداد السوق قبل موافقة إدارة الغذاء والدواء المحتملة بوقت طويل.

يمنح التعاون Cybin إمكانية الوصول إلى شبكة Osmind الواسعة التي تضم أكثر من 800 عيادة للطب النفسي في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم الوصول إلى برنامج نقطة الرعاية الخاص بـ Osmind وقدرات البيانات الواقعية.

يركز عمل التكامل هذا على رسم خرائط للبنية التحتية التشغيلية الشاملة اللازمة للعلاجات التداخلية، بما في ذلك:

• الصيدلة والخدمات اللوجستية
• استراتيجيات وصول المريض وسداد التكاليف
• سير عمل العيادة ورسم خرائط رحلة المريض

يعد هذا العمل الأساسي أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لفئة جديدة من العلاجات التي تتطلب إعدادًا سريريًا متخصصًا، مما يضمن أنه عندما يحين الوقت، يكون النظام جاهزًا للتعامل مع تدفق المرضى والدفع.

زخم تنظيمي مناسب مع زيادة اهتمام الحكومة ووسائل الإعلام بالعلاج المخدر.

أصبحت البيئة التنظيمية والمشاعر العامة داعمة بشكل متزايد، مما يخلق رياحًا مواتية لخط أنابيب Cybin. منحت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية CYB003 تصنيف العلاج الاختراقي (BTD)، وهي ميزة كبيرة لأنها توفر مسارًا سريعًا للمراجعة ومشاركة معززة مع الوكالة. تعترف BTD بالاحتياجات الطبية الكبيرة التي لم تتم تلبيتها وإمكانية إجراء تحسين كبير على العلاجات المتاحة.

وعلى مستوى الولايات، هناك زخم تشريعي كبير. تم تقديم أكثر من ثلاثين مشروع قانون يتعلق بالمخدرات في أكثر من اثنتي عشرة ولاية منذ أوائل عام 2025. ويعكس هذا التحول رغبة سياسية متزايدة في استكشاف وتنظيم هذه العلاجات. علاوة على ذلك، وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على عدد قياسي من ست تجارب تحقيقية للمرحلة الثالثة للمركبات المخدرة في عام 2025، مما يضفي الشرعية على القطاع بأكمله. تغطية إعلامية من جهات علياprofile تحافظ المصادر أيضًا على الاهتمام العام والقبول العالي.

شركة Cybin Inc. (CYBN) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مسار شركة Cybin Inc. إلى السوق، وبصراحة، التهديدات كلها تتعلق بالتنفيذ والحبل التنظيمي المشدود. من المؤكد أن بيانات المرحلة الثانية الواعدة لـ CYB003 تمثل نقطة قوة، ولكن ترجمة هذا النجاح إلى تجربة ضخمة للمرحلة الثالثة هي لعبة مختلفة. بالإضافة إلى ذلك، فإن رفض إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) مؤخرًا للعلاج المخدر لأحد المنافسين يعد علامة تحذير واضحة للقطاع بأكمله.

خطر الفشل السريري إذا لم تكرر تجارب المرحلة الثالثة بيانات فعالية المرحلة الثانية القوية.

إن التهديد الأكبر الذي تواجهه أي شركة في المرحلة السريرية هو احتمال فشل الدواء الذي نجح في دراسة صغيرة في دراسة أكبر وأكثر تعقيدًا. أظهر المركب الرئيسي لـ Cybin، CYB003، نتائج ملحوظة في المرحلة الثانية لاضطراب الاكتئاب الشديد (MDD): تم تصنيف 100% من المرضى الذين تلقوا جرعتين 16 ملغم كمستجيبين، مع تحقيق 71% منهم هدأة بعد أربعة أشهر. هذا هو شريط مرتفع لمسحه. لكي نكون منصفين، فإن المرحلة الثالثة من برنامج PARADIGM، والتي تتضمن دراسات APPROACH وEMBRACE، قيد التنفيذ الآن، حيث يتم تسجيل ما يقرب من 550 مريضًا مجتمعين عبر أكثر من 40 موقعًا سريريًا في الولايات المتحدة وأوروبا. يقدم هذا المقياس متغيرات - مثل التباين من موقع إلى آخر وعدم تجانس المريض - والتي يمكن أن تخفف من إشارة الفعالية الأولية المثيرة للإعجاب. من غير المتوقع أن تظهر النتائج الرئيسية لدراسة APPROACH حتى عام 2026، لذا فإن هذا الخطر يلوح في الأفق بشكل كبير على المدى القريب.

منافسة شديدة على تسجيل المرضى والموارد في مواقع التجارب السريرية.

أصبحت مساحة الطب المخدر مزدحمة، وهذا يخلق معركة شرسة لمجموعة محدودة من المرضى المؤهلين والمواقع السريرية المتخصصة. تهدف Cybin إلى تسجيل عدد كبير من المشاركين في برنامج المرحلة الثالثة، والذي يتطلب مرافق متخصصة ومعالجين مدربين للعلاج النفسي بمساعدة المخدر (PAP). لكنهم ليسوا وحدهم. المنافسون الرئيسيون هم أيضًا في مراحل متأخرة من التجارب، مما يستنزف الموارد المتاحة:

• مسارات البوصلة: حققت نقطة النهاية الأساسية في تجربة المرحلة الثالثة الأولى (COMP005) لـ COMP360 (السيلوسيبين) لعلاج الاكتئاب المقاوم للعلاج (TRD) في الربع الثاني من عام 2025، مما يجعلها جاهزة لتقديم طلب دواء جديد محتمل (NDA) في أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027.
• مايندميد: بدأت المرحلة الثالثة من دراسة Emerge لـ MM120 (LSD) لـ MDD في أبريل 2025، وتخطط لتسجيل ما يقرب من 140 مشاركًا في الولايات المتحدة.
• معهد أوسونا: تقوم الشركة بتسجيل ما يقرب من 240 شخصًا في المرحلة الثالثة من تجربة السيلوسيبين (uAspire) لعلاج MDD.

تعني هذه المنافسة أن Cybin يجب أن يتنافس بقوة لتوظيف المرضى، مما قد يؤدي إلى تأخير وارتفاع التكاليف في برنامج PARADIGM الذي يضم 550 مريضًا.

التغييرات التنظيمية أو التأخير في مسار موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على العلاجات القائمة على المخدر.

لا تزال البيئة التنظيمية للمخدرات تتطور وتحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. صوتت اللجنة الاستشارية لإدارة الغذاء والدواء الأمريكية ضد العلاج بمساعدة عقار إم دي إم إيه من شركة ليكوس ثيرابيوتيكس لاضطراب ما بعد الصدمة (PTSD) في عام 2025، مما أدى إلى رفض الطلب. هذا القرار، على الرغم من بيانات المرحلة الثالثة القوية، سلط الضوء على المخاوف الرئيسية بشأن القضايا المنهجية مثل فك التعمية الوظيفية (حيث يعرف المرضى ما إذا كانوا قد حصلوا على الدواء النشط) وسلامة البيانات. وهذا يضع معيارًا عاليًا وربما لا يمكن التنبؤ به لجميع العلاجات المخدرة الأخرى، بما في ذلك علاج Cybin. على الرغم من أن CYB003 يتمتع بميزة تصنيف العلاج الثوري (BTD) من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، والذي يعمل على تسريع عملية المراجعة، إلا أنه لا يضمن الموافقة. تطالب إدارة الغذاء والدواء الأمريكية بدقة علمية شديدة، وأي خلل ملحوظ في تصميم تجربة المرحلة الثالثة لـ Cybin يمكن أن يؤدي إلى انتكاسة مماثلة.

الحاجة إلى مزيد من التخفيف إذا استمر معدل الحرق النقدي الربع سنوي البالغ 34.5 مليون دولار أمريكي أو تسارع.

تعتبر التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية عملاً كثيف رأس المال، وسايبين ليس استثناءً. استنادًا إلى أحدث البيانات المالية للربع المالي المنتهي في 30 سبتمبر 2025 (الربع الثاني من السنة المالية 2026)، بلغت نفقات التشغيل القائمة على النقد للشركة 28.5 مليون دولار أمريكي. هذا مبلغ كبير يجب إنفاقه أثناء انتظار نتائج المرحلة الثالثة في عام 2026. وقد أبلغت الشركة عن رصيد نقدي ومعادل نقدي واستثمارات بقيمة 83.8 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نفس التاريخ. إليك الرياضيات السريعة:

ما يخفيه هذا التقدير هو أن الشركة تخطط لأموالها لدعم العمليات حتى عام 2027، مما يشير إلى أنها تأخذ في الاعتبار عائدات برنامج الأسهم في السوق (ATM)، والذي يسمح لها بجمع ما يصل إلى 100 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن الاعتماد على برنامج الصراف الآلي يعني إصدار أسهم جديدة، مما يخفف من حصة الملكية والقيمة للمساهمين الحاليين. إذا واجهت تجارب المرحلة الثالثة تأخيرات أو تسارعت التكاليف إلى ما يتجاوز الحرق ربع السنوي البالغ 28.5 مليون دولار أمريكي، فإن الحاجة إلى مزيد من التخفيف الأكثر أهمية تصبح شبه مؤكدة.