شركة Editas Medicine, Inc. (تحرير): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحدق في شركة، Editas Medicine، التي تقوم برهان كبير ومكلف عليها في الجسم الحي تحرير الجينات بعد إنهاء برنامج سابق، والذي كلفهم 40.9 مليون دولار في رسوم إعادة الهيكلة في الربع الأول من عام 2025. بصراحة، كمحلل رأى بعض المحاور في هذا المجال، فإن السؤال الحقيقي ليس العلم، بل هو النفوذ. مع وجود 165.6 مليون دولار نقدًا فقط مما يمنحهم فرصة الوصول إلى الربع الثالث من عام 2027 وقيمة سوقية تبلغ حوالي 234 مليون دولار، نحتاج إلى رؤية كيف تصمد هذه الإستراتيجية الجديدة في مواجهة الضغوط الأساسية الخمسة للسوق. يكسر هذا البحث العميق التنافس الشديد وقوة شركائهم - الذين يمثلون حاليًا المصدر الرئيسي للإيرادات، مثل 7.5 مليون دولار من التعاون في الربع الثالث من عام 2025 - والعوائق الكبيرة أمام الدخول، حتى تتمكن من رسم المخاطر والفرص على المدى القريب قبل قراءة البيانات الكبيرة التالية.

شركة Editas Medicine, Inc. (تحرير) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى جانب العرض لشركة Editas Medicine, Inc.، فإنك ترى ضغطًا كلاسيكيًا في مجال التكنولوجيا الحيوية: عدد قليل من المدخلات المتخصصة للغاية والملكية الفكرية المهمة التي تمنح مقدمي تلك المدخلات نفوذًا كبيرًا. هذا ليس مثل شراء اللوازم المكتبية. هنا، غالبًا ما يكون الموردون هم حراس بوابة العلم ذاته الذي تحاول تسويقه.

يعد الاعتماد على المواد الخام عالية التخصص عاملاً رئيسياً. على سبيل المثال، تطوير في الجسم الحي يتوقف المرشحون على أنظمة التسليم الخاصة. لقد شاهدنا شركة Editas Medicine تقدم بيانات ما قبل السريرية في يونيو 2025 توضح قدرة تركيبة الجسيمات الدهنية النانوية المستهدفة الجديدة (tLNP)، والتي حققت متوسط ​​58% من التحرير على الهدف في الخلايا الجذعية المكونة للدم (HSCs) في الرئيسيات غير البشرية. إن تقنية tLNP ليست جاهزة للاستخدام؛ فهو يمثل مكونًا محددًا للغاية، ومن المحتمل أن يكون مصدرًا واحدًا، مما يعني أن المورد يتمتع بسلطة كبيرة لإملاء الشروط أو جداول التسليم.

ويمثل مشهد الملكية الفكرية مخاطر أكثر تركيزا. Editas Medicine هي الجهة المرخص لها حصريًا لبراءات اختراع تقنية CRISPR التأسيسية التي تغطي استخدام Cas9 في الأدوية البشرية، والتي يملكها ويشترك في ملكيتها معهد Broad وجامعة هارفارد. وبينما أعرب الرئيس التنفيذي عن ثقته في مايو 2025 فيما يتعلق بالتراخيص الحالية على الرغم من الطعون المستمرة لبراءات الاختراع، فإن هذا الهيكل يخلق بطبيعته خطرًا أحادي المصدر لمنصة التكنولوجيا الأساسية. إذا تغيرت شروط الترخيص بشكل غير ملائم، فقد يتأثر هيكل التكلفة لجميع المنتجات المستقبلية بشدة.

علاوة على ذلك، من المعروف أن التكاليف المرتبطة بمنظمات تطوير العقود والتصنيع (CDMOs) للمكونات المعقدة مثل النواقل الفيروسية أو الـ RNA الإرشادية مرتفعة في هذا القطاع. يمكننا استنتاج حجم هذه التكاليف من خلال النظر في تأثير توقفها. قبل المحورية، بلغت نفقات البحث والتطوير في الربع الثالث من عام 2024 47.6 مليون دولار. بعد توقف العمل خارج الجسم الحي reni-cel، انخفضت نفقات البحث والتطوير للربع الثالث من عام 2025 إلى 19.8 مليون دولار. تم الاستشهاد بشكل صريح بالمحرك الأساسي لهذا التخفيض البالغ 27.8 مليون دولار على أنه انخفاض التكاليف السريرية وتكاليف التصنيع. ويظهر هذا التأرجح الكبير أن التصنيع والدعم السريري - الذي يتم الاستعانة بمصادر خارجية في كثير من الأحيان لمنظمات تطوير التنمية المتخصصة المتخصصة - يمثل عنصرا ضخما ومتغير التكلفة، مما يمنح مقدمي الخدمات هؤلاء قوة تسعير كبيرة عندما كان البرنامج نشطا.

وتؤكد التداعيات المالية الناجمة عن الخروج من برنامج رئيسي على التكاليف الغارقة وعمليات الشطب المحتملة المرتبطة بالبنية التحتية المعتمدة على الموردين. أدى قرار التوقف عن استخدام reni-cel إلى فرض رسوم كبيرة لمرة واحدة. على وجه التحديد، بالنسبة للربع الأول من عام 2025، سجلت شركة Editas Medicine رسوم إعادة الهيكلة وانخفاض القيمة بقيمة إجمالية تبلغ 40.9 مليون دولار. وتضمنت هذه الرسوم انخفاضًا في معدات المختبرات والتصنيع المرتبطة بالبرنامج الذي تم إلغاؤه الآن، وهو نتيجة مباشرة للاعتماد على قدرات التصنيع المتخصصة والخاصة بالبرنامج والتي لا يمكن إعادة استخدامها أو بيعها بسهولة.

فيما يلي نظرة سريعة على المؤشرات المالية المتعلقة بالتبعية للمورد/البرنامج:

وتتعزز القدرة التفاوضية لهؤلاء الموردين بشكل أكبر من خلال طبيعة التكنولوجيا نفسها. لا يمكنك ببساطة تبديل مورد لمكون مهم مثل LNP متخصص أو ناقل فيروسي محدد دون إعادة التحقق بشكل كبير، الأمر الذي يكلف الوقت وملايين الدولارات. وهذا يخلق تكاليف تحويل عالية، وهو جوهر قوة المورد.

يمكن تلخيص تبعيات المورد الرئيسي لشركة Editas Medicine, Inc. على النحو التالي:

• تراخيص حصرية لـ CRISPR IP التأسيسي من Broad/Harvard.
• شركاء تصنيع tLNP خاصون ومن المحتمل أن يكون لهم مصدر واحد.
• وحدات CDMO للمكونات المتخصصة مثل النواقل الفيروسية.
• التكاليف الغارقة من عمليات شطب المعدات الخاصة بالبرنامج.

المالية: مسودة تحليل الحساسية بشأن زيادة بنسبة 10% في تكاليف CDMO لـ EDIT-401 بحلول يوم الجمعة.

شركة Editas Medicine, Inc. (تحرير) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى شركة Editas Medicine, Inc. (EDIT) الآن، والحقيقة هي أن عملائها - أو بشكل أكثر دقة، شركائها والدافعين المستقبليين - يتمتعون بنفوذ كبير على مسارها المالي على المدى القريب. تعتبر ديناميكية القوة هذه نموذجية بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية في مرحلة ما قبل التجارة، وفي المرحلة السريرية، ولكن لها فروق دقيقة محددة هنا.

العملاء المباشرون هم الشركاء الصيدلانيون، وعلى رأسهم شركة بريستول مايرز سكويب (BMS). تعتبر هذه العلاقة بالغة الأهمية لأن الإيرادات تعتمد حاليًا على هذه الاتفاقيات، وليس مبيعات المنتجات. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، كانت إيرادات شركة Editas Medicine, Inc.‎ بالكامل من عمليات التعاون، حيث بلغ إجماليها 7.5 مليون دولار. إن الرافعة المالية التي تمتلكها شركة BMS واضحة في هيكل صفقتها؛ اختارت BMS 13 برنامجًا مختلفًا عبر 11 هدفًا جينيًا حتى الآن. عندما تم قبول أول IND/CTA لبرنامج CD19 HD Allo CAR T بموجب تلك الاتفاقية، أدى ذلك إلى دفع دفعة هامة إلى شركة Editas Medicine, Inc.، مما يوضح كيف تؤثر إجراءات الشريك بشكل مباشر على صافي الدخل.

ويتمتع العملاء النهائيون - كبار الدافعين مثل شركات التأمين وبرامج الصحة الحكومية - بقوة كبيرة، وإن كانت كامنة. إنهم يتحكمون في الوصول إلى العلاجات الجينية عالية التكلفة لمرة واحدة. في حين أن شركة Editas Medicine, Inc. ليس لديها منتج في السوق حتى الآن، فإن توقعات التسعير للعلاجات العلاجية تعني أن الدافعين سوف يقومون بفحص كل دولار يتم إنفاقه، ويطالبون بأدلة قوية وطويلة الأجل على القيمة قبل الموافقة على شروط التغطية. هذه هي القوة التي سيمارسونها بمجرد وصول المنتج إلى السوق.

إن النقص الحالي في منتج السوق يعني أن القدرة التفاوضية للعملاء تتركز على جانب الشراكة. لا يزال المرشح الرئيسي لشركة Editas Medicine, Inc.، EDIT-401، في مرحلة مبكرة؛ الشركة في طريقها لتقديم طلب بحثي جديد للأدوية (IND) أو طلب للتجارب السريرية (CTA) بحلول منتصف عام 2026. وإلى أن يتم تقديم IND وتحقيق بيانات إثبات المفهوم البشرية بحلول نهاية عام 2026، لا تستطيع شركة Editas Medicine, Inc. تحقيق إيرادات المنتج، مما يجعل معالم التعاون هي التحقق المالي الخارجي الوحيد. إليك الحساب السريع: بلغ النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق 165.6 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يمتد المدرج حتى الربع الثالث من عام 2027، لكن هذا المدرج محدود بدون تطوير ناجح أو المزيد من الصفقات.

ومع ذلك، فإن البيانات الصادرة من المختبر هي المفتاح لقلب ديناميكية القوة هذه في المستقبل. أظهرت البيانات قبل السريرية لـ EDIT-401 انخفاضًا ملحوظًا بنسبة $\ge 90\%$ في LDL-C في الرئيسيات غير البشرية خلال 48 ساعة بعد جرعة واحدة. إذا تُرجمت هذه الفعالية العالية إلى منتجات معتمدة، فإنها ستمنح شركة Editas Medicine, Inc. في نهاية المطاف قوة تسعير كبيرة ضد هؤلاء العملاء النهائيين (الدافعين) لأن عرض القيمة - وهو علاج محتمل لمرة واحدة، هو الأفضل في فئته - سيكون لا يمكن إنكاره.

لإعطائك صورة أوضح عن الواقع المالي الحالي الذي يؤثر على هذه المفاوضات، انظر إلى هذه اللقطة:

إن قاعدة العملاء الحالية متطورة وتتطلب مراحل للتخلص من المخاطر. إن القدرة التفاوضية لهؤلاء العملاء المباشرين عالية لأنهم يمولون الطريق إلى السوق. يمكنك رؤية ذلك في الهيكل المالي:

• تأتي الإيرادات بالكامل تقريبًا من عمليات التعاون، وليس من مبيعات المنتجات.
• بلغ صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 25.1 مليون دولار، مما يعني أنه يجب تغطية الحرق التشغيلي من قبل الشركاء أو الأموال النقدية الموجودة.
• اختارت BMS 13 برنامجًا، مما يشير إلى وجود علاقة عميقة، ولكن من المحتمل أن تكون مسيطرة.
• تركز الشركة على تطوير EDIT-401، مما يعني أن دعم الشريك لهذا المرشح الرئيسي أمر بالغ الأهمية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Editas Medicine, Inc. (تحرير) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يزال التنافس التنافسي في مجال تحرير الجينات مرتفعًا، مما يؤثر بشكل مباشر على شركة Editas Medicine, Inc. (EDIT) أثناء تنفيذها لتحولها الاستراتيجي.

لقد نجح المنافسون بالفعل في تأمين الوصول إلى الأسواق للعلاجات في المناطق التي قامت شركة Editas Medicine منذ ذلك الحين بإلغاء أولوياتها. حصلت شركة Vertex Pharmaceuticals وCRISPR Therapeutics على ترخيص لعقار Casgevy (exa-cel) في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024 لعلاج مرض فقر الدم المنجلي والثلاسيميا بيتا المعتمد على نقل الدم، وهو المجال الذي أنهت فيه شركة Editas Medicine تطوير عقار reni-cel.

تظهر الكثافة التنافسية بشكل صارخ عند مقارنة النطاق المالي:

إن تحول شركة Editas Medicine إلى شركة تحرير كاملة في الجسم الحي يضعها في مواجهة المنافسين الذين يتقدمون أيضًا في المرشحين للكائنات الحية، وغالبًا ما يستخدمون أنظمة توصيل الجسيمات الدهنية النانوية (LNP)، وهي تقنية تسعى إليها شركة Editas Medicine أيضًا، بما في ذلك من خلال التعاون المعلن عنه لما يصل إلى ما يصل إلى 238 مليون دولار في biobucks مع جينيفانت. تتقدم شركة Intellia Therapeutics أيضًا في مرشحات الجسم الحي باستخدام LNPs.

تم تمديد المدرج النقدي للشركة إلى الربع الثاني 2027 بعد المحور الاستراتيجي. توقعت شركة Editas Medicine الإعلان عن اثنين من مرشحي التطوير في الجسم الحي بحلول منتصف2025.

يوفر مشهد الملكية الفكرية نقطة تمايز لشركة Editas Medicine:

• الطب Editas هو المرخص له حصريا من المعهد الواسع Cas12a ملكية براءات الاختراع للأدوية البشرية.
• تمتلك الشركة مجموعة كبيرة من براءات الاختراع الأمريكية والدولية التأسيسية لكل من CRISPR/Cas12a وCRISPR/Cas9 في الخلايا البشرية.
• يشارك جزء صغير من براءات اختراع Cas9 المرخصة من Editas Medicine في إجراءات التدخل المستمرة أمام مكتب الولايات المتحدة الأمريكية للبراءات والعلامات التجارية.
• تضمنت اتفاقية براءة اختراع Cas9 مع Vertex Pharmaceuticals لصالح Casgevy دفعًا مقدمًا قدره 50 مليون دولار والرسوم السنوية المحتملة تصل إلى 40 مليون دولار حتى عام 2034.

شركة Editas Medicine, Inc. (تحرير) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Editas Medicine, Inc. (EDIT)، والبدائل هي بالتأكيد عامل رئيسي، خاصة بالنظر إلى طبيعة تحرير الجينات عالية المخاطر.

يمكن أن توفر العلاجات الجينية المعتمدة باستخدام منصات مختلفة (على سبيل المثال، التحرير الأساسي، والتحرير الأولي) ملفات تعريف فائقة الأمان أو الفعالية.

يدفع المنافسون تقنيات مختلفة، الأمر الذي يشكل تحديًا مباشرًا للمكانة السوقية لمنصتي AsCas12a وCas9 التابعتين لشركة Editas Medicine. على سبيل المثال، تركز شركة Beam Therapeutics على تحرير القواعد، في حين أن شركة CRISPR Therapeutics لديها بالفعل علاج تجاري.

• تمت الموافقة على CRISPR Therapeutics من قبل Casgevy لعلاج مرض فقر الدم المنجلي.
• تركز Beam Therapeutics على منصة التحرير الأساسية.
• تعمل شركة Intellia Therapeutics على تطوير منتجاتها الخاصة في الجسم الحي البرامج السريرية.
• تمتلك شركة Editas Medicine تراخيص حصرية لبراءات الاختراع التأسيسية Cas12a وCas9.

إن علاجات الرعاية القياسية الراسخة والمنخفضة التكلفة للأمراض المستهدفة (على سبيل المثال، الستاتينات لعلاج ارتفاع LDL-C) تعمل كبديل قوي.

عندما تنظر إلى هدف LDL-C لـ EDIT-401، فإن الفرق بين المعيار المحدد وهدف تحرير الجينات قبل السريرية صارخ. ضع في اعتبارك أيضًا عبء العلاج التاريخي لأمراض مثل بيتا ثلاسيميا.

إن الأدوية البيولوجية التقليدية والأدوية الجزيئية الصغيرة تتحسن باستمرار، مما يوفر بدائل مزمنة ولكنها فعالة.

بالنسبة لبعض الحالات التي تستهدفها شركة Editas Medicine، توفر العلاجات المزمنة الحالية، على الرغم من أنها ليست علاجية، مستوى معروفًا من الإدارة، وهو بديل قوي للعلاج الجديد عالي المخاطر. خذ متلازمة هنتر، على سبيل المثال، حيث يكون التسريب المزمن هو المعيار الحالي.

• تبلغ تكلفة الدواء المرخص لمتلازمة هنتر، Elaprase، حوالي 0.5000 دولار أمريكي £375,000 لكل مريض ويتطلب دفعات أسبوعية مدى الحياة.
• حل العلاج الجيني لمتلازمة هنتر في التجارب محل ضخ Elaprase الأسبوعي لمريض واحد بعد تسعة أشهر.
• وافقت ادارة الاغذية والعقاقير ثمانية منتجات جديدة للعلاج بالخلايا والجينات (CGT) في عام 2024.
• ومن المتوقع أن توافق إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على ما بين 10 إلى 20 CGTs سنويا من قبل 2025.

إن التكلفة العالية والطبيعة الغازية لإجراءات العلاج الجيني الحالية تمنع تبنيها، وتفضل البدائل التي لا تعتمد على تحرير الجينات.

إن الصدمة الملصقة وحدها بالنسبة للعلاجات الجينية الحالية التي تستخدم لمرة واحدة تضع معايير عالية جدًا لأي مشارك جديد، بما في ذلك منتجات Editas Medicine المستقبلية. ويفضل هيكل التكلفة هذا بطبيعته البدائل الأقل تكلفة، وإن كانت مزمنة.

حتى بالنسبة للعلاج المزمن مثل Spinraza لضمور العضلات الشوكي، فإن تكلفة السنة الأولى تكون مرتفعة $750,000، مع السنوات اللاحقة في $350,000، والتي يجب مقارنتها بـ Zolgensma 2.1 مليون دولار جرعة لمرة واحدة.

شركة Editas Medicine, Inc. (تحرير) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول شركة Editas Medicine, Inc. (EDIT) في مجال تحرير الجينات اعتبارًا من أواخر عام 2025. بصراحة، إن العقبات التي يواجهها لاعب جديد لتحدي Editas Medicine بشكل هادف كبيرة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الحجم الهائل للاستثمار ومعرفة الملكية المطلوبة.

متطلبات رأس المال عالية للغاية؛ لا يوفر المركز النقدي لشركة Editas Medicine البالغ 165.6 مليون دولار سوى المدرج حتى الربع الثالث من عام 2027.

إن تطوير علاج واحد لتحرير الجينات يتطلب رأس مال ضخم ومستدام. ترى هذا ينعكس في البيانات المالية الخاصة بشركة Editas Medicine؛ اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت الشركة تمتلك 165.6 مليون دولار نقدًا ومعادلات نقدية وأوراق مالية قابلة للتسويق. وتتوقع الإدارة أن هذه الموارد، جنبًا إلى جنب مع مدفوعات التراخيص المحتجزة وعائدات أجهزة الصراف الآلي الأخيرة، ستمول العمليات فقط حتى الربع الثالث من عام 2027. ويجبر هذا المدرج القصير الوافد الجديد على تأمين صندوق حرب مماثل، إن لم يكن أكبر، على الفور فقط للوصول إلى نفس المرحلة. إليك الحساب السريع لتكلفة الحصول على العلاج في السوق، والذي يجب على الوافدين الجدد مواجهته:

ما يخفيه هذا التقدير هو الإنفاق لعدة سنوات، والذي يصل إلى مئات الملايين من الدولارات، قبل أن تصل حتى إلى السعر النهائي.

إن العقبات التنظيمية هائلة، وتتطلب تجارب سريرية متعددة السنوات وملايين الدولارات وموافقة إدارة الغذاء والدواء.

التحدي التنظيمي هو إضاعة الوقت واستنزاف رأس المال. تستهدف شركة Editas Medicine البيانات البشرية الأولية لإثبات المفهوم لمرشحها الرئيسي، EDIT-401، بحلول نهاية عام 2026، بعد تقديم IND/CTA المتوقع بحلول منتصف عام 2026. يعتبر هذا الجدول الزمني عدوانيًا بالنسبة للمشارك الجديد الذي لا يمتلك معرفة مؤسسية مسبقة. علاوة على ذلك، تقدر إدارة الغذاء والدواء أنه سيتم الموافقة على ما بين 10 إلى 20 علاجًا بالخلايا والجينات كل عام حتى عام 2025، مما يعني أن قدرة الوكالة على المراجعة مرهقة بالفعل، مما يضيف تأخيرات محتملة لأي وافد جديد.

تمثل الملكية الفكرية التأسيسية (IP) عائقًا كبيرًا، حيث تمتلك شركة Editas Medicine التراخيص الرئيسية لـ Cas9 وCas12a.

التكنولوجيا الأساسية نفسها مغلقة. تعتبر شركة Editas Medicine هي صاحبة الترخيص الحصري لعقارات براءات الاختراع من جامعة هارفارد والمعهد الواسع لاستخدام Cas9 في تطوير الأدوية البشرية، كما أنها تحمل الترخيص الحصري لملكية براءات الاختراع Cas12a التابعة لمعهد Broad للأدوية البشرية. وبينما لا تزال بعض إجراءات التدخل في براءات الاختراع مستمرة، أعرب الرئيس التنفيذي في مايو 2025 عن ثقته في أن هذه المشكلات لا تؤثر على قدرتهم على ترخيص الملكية الفكرية الخاصة بهم أو تغيير الاتفاقيات الحالية. سيواجه أي مشارك جديد معركة فورية ومكلفة أو سيضطر إلى الحصول على ترخيص من شركة Editas Medicine أو منافسيها. على سبيل المثال، أدى الترخيص غير الحصري لتكنولوجيا Cas9 لشركة Vertex Pharmaceuticals إلى حصول شركة Editas Medicine على دفعة مقدمة قدرها 50.0 مليون دولار، مع رسوم سنوية محتملة تتراوح بين 10.0 مليون دولار إلى 40.0 مليون دولار سنويًا.

إن الحاجة إلى المواهب العلمية المتخصصة للغاية والبنية التحتية الصناعية المعقدة الخاصة تحد من وجود لاعبين جدد.

إن مجموعة المواهب في مجال تحرير الجينات في الجسم الحي ضئيلة، والبنية التحتية مخصصة حسب الطلب. يمكنك رؤية تكلفة التقليص: تكبدت شركة Editas Medicine مبلغ 12.2 مليون دولار في رسوم إعادة الهيكلة وخفضت قوتها العاملة بنحو 65% عند إيقاف برنامج reni-cel. بلغت نفقات البحث والتطوير في الربع الثالث من عام 2025 19.8 مليون دولار. يتطلب بناء منشأة تصنيع قادرة على تطبيق معايير ممارسات التصنيع الجيدة (GMP) لهذه الأساليب مئات الملايين من رأس المال الأولي وسنوات من التحقق، وهو ما يشكل رادعًا كبيرًا.

• تكاليف اكتساب المواهب مرتفعة للغاية.
• تكاليف إنشاء مرافق GMP باهظة.
• من الصعب تكرار الدراية العملية الخاصة.
• ويجب أن يستمر الإنفاق على البحث والتطوير لسنوات.

ومن الممكن أن تدخل شركات الأدوية الكبرى من خلال الاستحواذ، متجاوزة بذلك مخاطر البحث والتطوير في المراحل المبكرة.

والوافدون الأكثر احتمالاً ليسوا شركات ناشئة، بل عمالقة راسخين. إنهم يتجنبون حرق رأس المال الأولي وعدم اليقين التنظيمي عن طريق شراء مقعد على الطاولة. على سبيل المثال، يقال إن شركة نوفارتس تستثمر بكثافة، حيث خصصت حوالي 12 مليار دولار للاستحواذ على شركة Avidity Biosciences. يُظهر نشاط الاندماج والاستحواذ هذا المكانة المتميزة التي تحظى بها شركات الأدوية الكبرى في الحصول على منصات وخطوط أنابيب قائمة، مما يجعل التهديد بدخول جديد منخفضًا بشكل فعال، ولكن التهديد بدخول شركات الأدوية الكبرى عبر الاستحواذ مرتفع.