Edison International (EIX): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول زيادة حجم شركة Edison International في أواخر عام 2025، وبصراحة، إنها قصة منفعة كلاسيكية: إنفاق رأسمالي ضخم وضروري يصطدم وجهاً لوجه مع التدقيق التنظيمي المكثف. بعد أن مر حريق إيتون 900 مليون دولار في تكاليف حرائق الغابات في الربع الأول من عام 2025، تواجه الشركة الآن اقتراحًا من لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC) والذي يمكن أن يؤدي إلى انخفاض عائد المساهمين على الأسهم أقل بقليل من 10%وهو مستوى لم نشهده منذ عقدين. ومع ذلك، تمكنت الشركة من تأمين متطلبات الإيرادات بحلول عام 2025 9.7 مليار دولار لتمويل هذه المشاريع الأساسية لتقوية الشبكة وتخفيف حرائق الغابات، كل ذلك بينما يواصل مجمعو اختيار المجتمع (CCAs) زيادة حصتهم في السوق. لفهم المخاطر والمكافآت هنا بشكل حقيقي، تحتاج إلى التحليل الدقيق لكيفية تأثير نفوذ الموردين، وقوة العملاء، وتهديد البدائل عبر القوى الخمس أدناه.

إديسون إنترناشيونال (EIX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى مدى النفوذ الذي يتمتع به موردو شركة Edison International، وبصراحة، إنه مصدر قلق متزايد، خاصة في ضوء برنامج رأس المال الضخم الذي ينتظرنا. نرى دليلاً واضحًا على زيادة ضغط التكلفة على المرافق في الوقت الحالي. أشارت شركة Edison International بوضوح إلى تأثير قيود سلسلة التوريد والتعريفات الجمركية والتضخم العام على مشاريعها الاستثمارية الرأسمالية المقترحة ونفقات التشغيل والصيانة في ملفاتها لعام 2025. هذا الضغط حقيقي بما فيه الكفاية لدرجة أن الشركة اضطرت إلى تعديل خطط إنفاقها بعد قرار لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC) بشأن قضية المعدل العام (GRC) لعام 2025. على وجه التحديد، تم تخفيض النفقات الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) لهذا العام بمقدار 700 مليون دولار ل 6.8 مليار دولار، حتى مع استقرار الخطة الاستثمارية الشاملة للفترة من 2024 إلى 2028 في 28 مليار دولار إلى 29 مليار دولار النطاق. وهذا مبلغ كبير من الأموال يتدفق إلى أطراف خارجية.

يتم تضخيم القدرة على رفع الأسعار لأن الموردين الرئيسيين للمعدات ذات الجهد العالي وتكنولوجيا الشبكات المتخصصة يتركزون بشكل كبير. عندما تحتاج إلى مكونات بالغة الأهمية لتحديث الشبكة - فكر في المحولات أو المفاتيح الكهربائية - فأنت لا تتعامل مع قائمة لا حصر لها من الموردين. يتوسع السوق العالمي للمعدات ذات الجهد العالي نفسه، ومن المتوقع أن ينمو منه 112.08 مليار دولار في 2024 إلى 119.44 مليار دولار في 2025، مما يشدد العرض على الجميع، بما في ذلك شركة Edison International. على سبيل المثال، كان نقص المحولات مشكلة مستمرة، حيث يقال إن أوقات الانتظار تمتد إلى ما يصل إلى ثلاث سنوات. تمنح هذه الندرة اللاعبين الراسخين نفوذًا كبيرًا على الجداول الزمنية لمشروع Edison International وتكاليفه.

عندما ننظر إلى موردي الوقود، مثل أولئك الذين يوفرون الغاز الطبيعي لتوليد الطاقة، نجد أن قوتهم أكثر اعتدالًا ولكنها لا تزال عاملاً بسبب تقلب أسعار السلع الأساسية. تدير شركة جنوب كاليفورنيا إديسون (SCE)، التابعة لشركة Edison International، هذا التعرض بشكل فعال من خلال الإيداعات التنظيمية. على سبيل المثال، قدمت SCE طلبًا للحصول عليها 2025 تكاليف الوقود والطاقة المشتراة، والتي كان من المتوقع أن تكون أقل من مستويات عام 2024، مما قد يؤدي إلى حدوث أزمة 9% تخفيض متوسط معدل النظام بناءً على تلك التوقعات. ويبين هذا أنه على الرغم من تقلب أسعار السلع الأساسية، فإن الهيكل التنظيمي للمرافق يوفر آلية لتمرير تلك التكاليف من خلالها، مما يخفف من قوة التسعير طويلة الأجل للمورد مقارنة بالمدخلات الأخرى.

ومع ذلك، فإن الإطار التنظيمي هو الحاجز الأساسي الذي يخفف من أسوأ مخاطر أسعار الموردين بالنسبة لشركة Edison International. ونظرًا لأن شركة SCE تعمل في بيئة منظمة، فإن لديها آليات لاسترداد التكاليف، مما يساعد على تعويض بعض صدمات التضخم وسلسلة التوريد. على سبيل المثال، تمت الموافقة على قرار CPUC بشأن GRC لعام 2025 الخاص بـ SCE 91% من الاستثمارات الرأسمالية المقترحة، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من الإنفاق اللازم للتعامل مع الموردين يتم دمجه في متطلبات الإيرادات المعتمدة. علاوة على ذلك، في غياب قرار نهائي من GRC، كانت SCE تعترف بالإيرادات بناءً على متطلبات الإيرادات المعتمدة لعام 2024، معدلة ل 2025 عائد حقوق المساهمين المصرح به من قبل CPUC (العائد على حقوق المساهمين) اعتبارًا من منتصف عام 2025. تعتبر القدرة على استرداد التكاليف أمرًا بالغ الأهمية.

• يعد استرداد تكاليف جهود التخفيف من آثار حرائق الغابات واستعادتها بمثابة دعم تنظيمي رئيسي.
• تسمح عملية GRC بإدراج تكاليف الاستثمار الرأسمالي المعتمدة في قاعدة الأسعار.
• يهدف SCE إلى أن يكون متوسط ​​معدل نمو النظام حتى عام 2028 متوافقًا بشكل وثيق مع مستويات التضخم المحلية.
• وتحتفظ المنشأة بتصنيفات ائتمانية من الدرجة الاستثمارية، مدعومة بآليات استرداد التكاليف الشاملة هذه.

الشؤون المالية: صياغة توقعات التدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025 متضمنة النفقات الرأسمالية المنقحة لعام 2025 6.8 مليار دولار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

إديسون إنترناشيونال (EIX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

إن القدرة التفاوضية لعملاء شركة Edison International (EIX)، بشكل أساسي من خلال شركتها الفرعية Southern California Edison (SCE)، مجزأة، مما يعكس الطبيعة شديدة التنظيم لأعمال المرافق في كاليفورنيا. ترى انقسامًا واضحًا بين القوة التي يمتلكها مستخدمو الطاقة الهائلون والمتطورون والنقص النسبي في الطاقة المباشرة بالنسبة إلى دافع المعدل العادي.

قوة عالية للعملاء الصناعيين الكبار الذين يمكنهم التفاوض على العقود المخصصة.

بالنسبة لأكبر العملاء التجاريين والصناعيين (C&I)، تعد الطاقة أمرًا مهمًا، على الرغم من أنها تعمل ضمن الهيكل المنظم للمرفق. تتناول EIX هذا القطاع مباشرة من خلال أعمالها غير المنظمة، Trio، التي توفر خدمات استشارية متكاملة في مجال الاستدامة والطاقة للمؤسسات التجارية والصناعية والمؤسسية الكبيرة. ويشير هذا إلى أن هؤلاء المستخدمين الكبار يبحثون بنشاط عن حلول طاقة مخصصة خارج نطاق التعريفة المجمعة القياسية، مما يشير إلى قدرة قوية على التفاوض على الشروط أو البحث عن بدائل، حتى لو ظل التسليم الفعلي مع SCE. في حين أن تفاصيل العقد المحددة هي ملكية خاصة، فإن وجود هذا الذراع الاستشاري المتخصص يشير إلى قاعدة عملاء تتطلب استراتيجيات مخصصة لانتقال الطاقة، وهو ما يترجم إلى النفوذ.

يتمتع العملاء من الأفراد والشركات الصغيرة بسلطة مباشرة منخفضة على الأسعار.

بالنسبة للغالبية العظمى من العملاء، تكون القدرة على المساومة المباشرة على الأسعار الأساسية ضئيلة لأن لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC) تحدد متطلبات الإيرادات المصرح بها. هذه الرقابة التنظيمية هي الفحص الأساسي للتسعير. على سبيل المثال، في قرار قضية المعدل العام (GRC) لعام 2025، وافقت CPUC على إجمالي الإيرادات 41.78 مليار دولار للفترة من 2025 إلى 2028، والتي كانت 4.39 مليار دولار أقل من 46.17 مليار دولار طلبت SCE لتلك الفترة. ومع ذلك، فإن هذا القيد التنظيمي يعني أن العملاء يتفاوضون بشكل جماعي من خلال العملية التنظيمية، وليس بشكل فردي. وبالتالي، فإن العميل السكني الذي يبلغ متوسط الاستخدام الشهري فيه 500 كيلووات في الساعة/الشهر يواجه زيادة معتمدة في المعدل قدرها 9.1 بالمائة في عام 2025. وهذا تأثير مالي ملموس ناتج عن النتيجة التنظيمية، وليس سعرًا يتم التفاوض عليه.

يؤدي نمو مجمعات اختيار المجتمع (CCAs) إلى زيادة خيارات العملاء وتجاوز المخاطر.

يعد ظهور مجمعات اختيار المجتمع (CCAs) هو التحول الهيكلي الأكثر أهمية الذي يزيد من اختيار العملاء، مما يسمح فعليًا لمجموعات كبيرة من العملاء بتجاوز SCE لجزء الإنشاء من فاتورتهم. تخدم التقييمات القطرية المشتركة الآن أكثر من 15 مليون عميل في جميع أنحاء الدولة. وهذا يخلق تهديدًا مباشرًا بمغادرة العميل لشركة Edison International (EIX). على سبيل المثال، كان لدى Clean Power Alliance (CPA)، الذي يخدم منطقة SCE، توسعة حمل مخطط لها تبلغ 563 جيجاواط ساعة المقرر إجراؤها في 1 أكتوبر 2025. ولكي نكون منصفين، فإن التقييمات القطرية المشتركة تنافسية من حيث التكلفة، حيث تتراوح أسعار عملائها حاليًا من -0.1 بالمئة إلى -2.1 بالمئة أقل من معدلات IOU الحالية في بعض الحالات. يجبر هذا الضغط التنافسي شركة SCE على إدارة التكاليف بقوة للاحتفاظ بعملائها المجمعين.

تعد القدرة على تحمل أسعار العملاء أحد الاهتمامات التنظيمية الرئيسية التي تؤثر على الموافقات على المشاريع الجديدة.

تمثل القدرة على تحمل التكاليف عائقًا مستمرًا أمام استراتيجية شركة Edison International (EIX). تلاحظ الإدارة باستمرار أن تأثير القدرة على تحمل أسعار العملاء يؤثر على قدرتها على الحصول على الموافقة التنظيمية واسترداد التكاليف للعمليات ونفقات الصيانة والمشاريع الاستثمارية الرأسمالية المقترحة. يعد هذا بمثابة رافعة حاسمة للعملاء، ويتم ممارستها من خلال وحدة المعالجة المركزية (CPUC). يؤثر التركيز التنظيمي على القدرة على تحمل التكاليف بشكل مباشر على وتيرة ونطاق تحديث الشبكة الضروري والإنفاق على تخفيف حرائق الغابات التي تحتاج SCE إلى التعافي.

يخدم أكثر من 5.5 مليون حساب عميل في جنوب كاليفورنيا.

يوفر الحجم الهائل لقاعدة العملاء خطًا أساسيًا لقوة قطاع الأعمال السكنية والصغيرة الجماعي، حتى لو كانت القوة الفردية منخفضة. يخدم جنوب كاليفورنيا إديسون (SCE) تقريبًا 5 مليون حساب عميلوتوفير الكهرباء لحوالي 15 مليون شخص عبر لها 50.000 ميل مربع منطقة الخدمة. هذه البصمة الهائلة تعني أن أي تغيير في السعر، أو أي تغيير هيكلي مثل الذي بدأ في عام 2018 نوفمبر 2025 لإدخال ثابت رسوم الخدمات الأساسيةويؤثر على ملايين الأسر في وقت واحد، مما يجعل العملية التنظيمية خاضعة للتدقيق الشديد.

فيما يلي ملخص للأرقام الرئيسية المتعلقة بالعملاء والتي تؤثر على القدرة على المساومة:

وديناميكية القوة واضحة: الكيانات الكبيرة تتفاوض بشكل مباشر أو من خلال خدمات متخصصة، في حين تمارس السوق الشاملة نفوذها من خلال الهيئات التنظيمية التي تتحكم في متطلبات الإيرادات وهيكل الأسعار. عليك أن تدير كلا الجبهتين بشكل واضح.

اديسون الدولية (EIX) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن المنافسة المباشرة لشركة Edison International (EIX) داخل منطقة خدماتها الأساسية، وبشكل أساسي من خلال شركة Southern California Edison (SCE)، منخفضة من الناحية الهيكلية. وذلك لأن الشركة تعمل ضمن إطار احتكار منظم أنشأته لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC).

التنافس الأساسي الذي لاحظته مع شركة Edison International ليس في مبيعات العملاء المباشرة ولكن في أسواق رأس المال. هنا، تتنافس شركة Edison International على رأس مال المستثمر ضد المرافق الرئيسية الأخرى المملوكة للمستثمرين في كاليفورنيا (IOUs)، مثل Sempra Energy (SRE). تركز هذه المنافسة على مقاييس مثل آفاق النمو والاستقرار التنظيمي والأداء المالي.

خذ بعين الاعتبار هذه اللقطة للوضع المالي الأخير:

يشتد التنافس عند النظر في شراء توليد الطاقة، حيث تواجه شركة Edison International منافسة من مجمعي اختيار المجتمع (CCAs) ومقدمي الخدمات الكهربائية (ESPs). التقييمات القطرية المشتركة هي تعاونيات لشراء الطاقة شكلتها الحكومات المحلية داخل أراضي IOU. تعمل التقييمات القطرية المشتركة على شراء موارد الطاقة بشكل نشط، حيث التزمت بأكثر من 25 مليار دولار لبناء وتشغيل موارد الطاقة النظيفة. لكي نكون منصفين، تمثل التقييمات القطرية المشتركة حاليًا حوالي خمسة بالمائة من إجمالي حصة سوق الكهرباء بالتجزئة في كاليفورنيا.

يركز التنافس على شركة Edison International بشكل كبير على النتائج التنظيمية، حيث تؤثر هذه القرارات بشكل مباشر على الإيرادات وتوزيع رأس المال. كان الحدث الرئيسي الأخير هو القرار النهائي لـ CPUC بشأن قضية المعدل العام لعام 2025 (GRC) الخاصة بجنوب كاليفورنيا إديسون. تمت الموافقة على هذا القرار 91% من الاستثمارات الرأسمالية المقترحة لشركة SCE. سمح مركز الخليج للأبحاث لعام 2025 بإيرادات أساسية قدرها 9.7 مليار دولار ويدعم متوسط زيادات الإيرادات بحوالي 500 مليون دولار سنويًا من عام 2026 حتى عام 2028. علاوة على ذلك، يعد إقرار مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 254 بمثابة محور تشريعي يدعم الاستقرار المالي لـ IOU ويوفر آلية لاسترداد تكاليف حرائق الغابات.

تشمل نقاط الضغط التنظيمية والتنافسية الرئيسية ما يلي:

• موافقة وحدة المعالجة المركزية (CPUC) على 91% الاستثمارات الرأسمالية المقترحة في مركز الخليج للأبحاث لعام 2025.
• إدارة خطط النفقات الرأسمالية الإجمالية 28 مليار دولار إلى 29 مليار دولار حتى عام 2028.
• المنافسة من التقييمات القطرية المشتركة، التي حققت نسبة قياسية لمحفظة الطاقة المتجددة الجماعية (RPS) تبلغ 55% في عام 2022.
• الحاجة إلى الحفاظ على معدل متوسط معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للنظام 2% إلى 3% حتى عام 2028، كما هو متوقع بعد GRC والمستوطنات.

تؤثر نتائج GRC بشكل مباشر على قدرة Edison International على تمويل خطتها الرأسمالية لمدة 4 سنوات 28 مليار دولار إلى 29 مليار دولار.

اديسون الدولية (EIX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى التأثير المباشر لحلول الطاقة من جانب العميل على الأعمال الأساسية لشركة Edison International (EIX)، وتحكي الأرقام قصة واضحة عن ضغط الاستبدال، حتى عندما توفر الاتجاهات الأخرى توازنًا موازنًا.

إن التهديد الناتج عن التوليد الموزع، وخاصة الطاقة الشمسية على الأسطح وتخزين البطاريات، كبير، خاصة في ضوء التحول إلى هيكل صافي قياس الطاقة (NEM) 3.0 في كاليفورنيا. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تخدم شركة Southern California Edison (SCE) أكثر من 250,000 عميل للطاقة الشمسية. في ظل NEM 3.0، تكون معدلات إعادة شراء الطاقة الزائدة أقل بنسبة 75٪ تقريبًا مما كانت عليه في ظل الهياكل السابقة. ومع ذلك، يساهم هؤلاء العملاء المولدون ذاتيًا بنحو 1.2 مليار دولار سنويًا في التكاليف الثابتة للمرافق. بالنسبة لسياق هيكل التكلفة الأساسية، بلغ متوسط ​​سعر السكن في SCE في مارس 2025 31.4 سنتًا لكل كيلووات ساعة، مع وصول معدلات الذروة إلى 74 سنتًا لكل كيلووات ساعة في الصيف.

تستمر برامج كفاءة الطاقة الإلزامية في الحد من نمو الطلب العام على النظام. من المتوقع أن تؤدي تحديثات قانون الطاقة في كاليفورنيا لعام 2025 إلى توفير 4.8 مليار دولار أمريكي من تكاليف الطاقة لسكان كاليفورنيا. بالنسبة لمقاييس دورة الكود لعام 2025 التي تدعمها المرافق المملوكة للمستثمرين، فإن التأثير المقدر على مستوى الولاية في العام الأول هو انخفاض قدره 301 جيجاوات في الساعة في استخدام الكهرباء، وهو ما يعادل الاستخدام السنوي لـ 41,539 منزلًا. تُترجم دفعة الكفاءة هذه أيضًا إلى انخفاض الطلب الأقصى بمقدار 57 ميجاوات على مستوى الولاية.

يخلق الإنشاء الذاتي للعميل مخاطر تجاوز محددة لقاعدة إيرادات المرافق، على الرغم من بقاء بعض استرداد التكاليف الثابتة. فيما يلي الأرقام المتعلقة بما يساهم به المولدون الذاتيون:

• متوسط الدفع الشهري فوق التوليد الذاتي: 105 دولارات
• إجمالي التوفير السنوي المقدم للعملاء الآخرين من قبل هذه المجموعة: 1.5 مليار دولار
• وفورات دعم CARE/FERA من العملاء المولدين ذاتيًا: 160 مليون دولار سنويًا

على الجانب الآخر من دفتر الأستاذ، تعمل كهربة وسائل النقل والمباني كقوة مضادة قوية، مما يزيد من الحمل الإجمالي للنظام ويوفر فرصة نمو طويلة المدى لشركة Edison International (EIX). وتتوقع شركة إديسون إنترناشيونال أن الطلب الإجمالي على الكهرباء في منطقة خدمتها سوف يتضاعف تقريبًا خلال العقدين المقبلين. وبالنظر إلى أهداف الولاية لعام 2045، من المتوقع أن يرتفع الطلب على الكهرباء بنسبة 80%.

اديسون الدولية (EIX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

إن تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Edison International (EIX) في أعمال المرافق الأساسية المنظمة لها - النقل والتوزيع - منخفض للغاية، ويكاد يكون معدومًا، وذلك بسبب العقبات الهيكلية والتنظيمية والمالية التي تعمل كحواجز هائلة.

حواجز تنظيمية عالية للغاية، تتطلب موافقة لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC).

يجب على أي كيان يسعى للعمل كمرفق كهربائي متكامل الخدمات في منطقة خدمة Edison International (EIX) أن يجتاز عملية موافقة لجنة المرافق العامة بكاليفورنيا (CPUC)، وهي عملية معقدة بطبيعتها وتستغرق وقتًا طويلاً. تقوم CPUC بفحص كل جانب من جوانب عمليات المرافق، من الاستثمارات الرأسمالية إلى تحديد الأسعار. على سبيل المثال، أصدرت CPUC قرارًا مقترحًا في قضية المعدل العام (GRC) لجنوب كاليفورنيا إديسون (SCE) لعام 2025 الذي يسمح بمتطلبات الإيرادات لعام 2025 بقيمة 9.756 مليار دولار بالنسبة لـ SCE، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 13.68% عن المستوى المصرح به لعام 2024 8.582 مليار دولار. سيواجه الوافد الجديد نفس العملية الصارمة لتحديد متطلبات الإيرادات الخاصة به، وهي عملية تستغرق سنوات من التسجيلات التفصيلية والمراجعة.

هناك حاجة إلى استثمارات رأسمالية ضخمة للبنية التحتية للشبكة، وهو عائق كبير.

يتطلب بناء أو الحصول على شبكة النقل والتوزيع اللازمة نفقات رأسمالية على نطاق لا تستطيع سوى القليل من المنظمات حشده. وعلى المستوى الوطني، من المتوقع أن يرتفع الاستثمار في البنية التحتية للكهرباء 1.4 تريليون دولار من 2025 إلى 2030، ضعف المبلغ عن العقد السابق. لقد زادت متطلبات إيرادات التوزيع للمرافق مثل SCE بأكثر من الضعف منذ عام 2016. إجمالي متطلبات الإيرادات المعتمدة من CPUC لـ SCE عبر عام 2025 حتى عام 2028 41.78 مليار دولار، مما يدل على قاعدة الاستثمار الهائلة المستمرة التي سيحتاج الوافد الجديد إلى مطابقتها أو تجاوزها.

تحتاج إلى الامتثال لإطار المسؤولية المعقد عن حرائق الغابات AB 1054.

يجب على الوافدين الجدد التعامل مع نظام السلامة والمسؤولية الصارم ضد حرائق الغابات في كاليفورنيا. أنشأ مشروع قانون الجمعية العامة (AB) 1054 صندوق California Wildfire Fund، وهو بمثابة دعم تأميني بقيمة 21 مليار دولار أمريكي للمرافق المملوكة للمستثمرين (IOUs) مثل Edison International (EIX). للمشاركة، يجب على المرافق الحفاظ على شهادة السلامة من مكتب كاليفورنيا لسلامة البنية التحتية للطاقة (OEIS). علاوة على ذلك، تم إعداد التشريع الأخير، AB 254 (2025)، لتوسيع هذه الحماية من خلال حساب الاستمرار، مما يتطلب من المساهمين في المرافق الالتزام الفوري 9 مليارات دولار إلى البرنامج.

ويواجه الوافدون الجدد مخاطر مالية كبيرة من التزامات حرائق الغابات المحتملة.

وحتى مع صندوق Wildfire Fund، فإن المخاطر المالية هائلة. تم رسملة الصندوق في البداية بـ 7.5 مليار دولار من مساهمي المرافق، مع المساهمة الأولية المطلوبة من SCE 31.5% من ذلك المجموع. في حين أن AB 1054 يوفر الحماية المالية، فإن الشرط الأساسي لاعتبار الوافد الجديد "مرفقًا مشاركًا" والحصول على هذه الحماية، إلى جانب الحاجة المستمرة إلى إنفاق ضخم للتخفيف من آثار حرائق الغابات (على سبيل المثال، الميزانية المعتمدة من SCE لإدارة الغطاء النباتي هي 553.5 مليون دولار)، يمثل مخاطر مالية فورية وغير قابلة للقياس تمنع الدخول.

ويقتصر الوافدون الجدد على قطاعات محددة مثل التوليد، وليس النقل/التوزيع.

إن الطبيعة المنظمة للنقل والتوزيع تحتفظ بشكل فعال بهذه القطاعات لسندات دين حالية مثل Edison International (EIX) ضمن مناطق الامتياز الخاصة بها. من المرجح أن يتنافس الوافدون الجدد في قطاع توليد الجملة، حيث يتفاعلون مع أسواق مشغلي النظام المستقلين في كاليفورنيا (CAISO). على سبيل المثال، تم تحديد سعر "الذروة المتاحة" لتعديل سوق الطاقة المتجددة (ReMAT) لعام 2025 عند 67.99 دولارًا لكل ميجاوات في الساعة. وفي حين أن هذا يُظهر سبيلاً لمشاريع الجيل الجديد، إلا أنه لا يتحدى احتكار النقل والتوزيع الأساسي الذي تنظمه الأسعار والذي تحتفظ به شركة Edison International (EIX).

يمكن تلخيص عوائق الدخول من خلال النطاق المطلوب والرقابة التنظيمية:

• موافقة CPUC إلزامية لاسترداد المعدل.
• احتياجات الاستثمار في الشبكة تصل إلى عشرات المليارات.
• يتطلب إطار مسؤولية Wildfire التزام المساهمين.
• كانت مساهمة المساهمين في Wildfire Fund لشركة SCE 31.5%.
• يقتصر الوافدون الجدد إلى حد كبير على أصول التوليد.

الالتزام المالي المطلوب لتقوية الشبكة وحدها، مثل خطة SCE للنشر 1800 ميل من تصلب الشبكة، يضع شريطا مرتفعا بشكل باهظ.

ولكي نكون منصفين، فإن سوق منتجي الطاقة المستقلين مفتوح، ولكن هذا عمل مختلف عن تحدي احتكار شركة إديسون إنترناشيونال (EIX) المنظم للأسلاك والأعمدة. إن التكلفة الهائلة للامتثال والبنية التحتية تجعل التحدي المباشر للأعمال الأساسية لشاغل الوظيفة أمرًا شبه مستحيل بالنسبة لأي وافد جديد.