EnLink Midstream, LLC (ENLC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول الحصول على رؤية واضحة للوضع التنافسي لشركة EnLink Midstream, LLC الآن بعد أن أصبحت تعمل تحت مظلة ONEOK بعد الاستحواذ في 31 يناير 2025، وتحتاج إلى معرفة ما يفعله السوق حقًا. حتى مع وجود ما يقدر بنحو 1.48 مليار دولار في عام 2025، فإن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) ترشد الطريق، ولم تختف الضغوط الأساسية؛ لديك منافسة شرسة في الأحواض الرئيسية، لكن اتفاقيات العملاء طويلة الأجل القائمة على الرسوم توفر أرضية قوية للإيرادات. ومن المؤكد أننا بحاجة إلى أن نحدد بالضبط أين تتضاءل قوة الموردين وكيف أن رأس المال الضخم المطلوب يمنع الوافدين الجدد من الدخول. استمر في القراءة للحصول على تحليل دقيق ومفصل للبيئة التنافسية الحقيقية التي تواجه EnLink Midstream, LLC اعتبارًا من أواخر عام 2025.

EnLink Midstream, LLC (ENLC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على التفاوض مع الموردين

طاقة عالية من منتجي المنبع الكبار والمركّزين في الأحواض الأساسية مثل العصر البرمي.

حجم الدمج، كما يتضح من استحواذ شركة ONEOK Inc. على الأسهم المتبقية في شركة EnLink Midstream, LLC في صفقة تبلغ قيمتها حوالي 4.3 مليار دولار، يسلط الضوء على تأثير الكيانات الكبيرة في النظام البيئي الأوسط. كان ONEOK قد حصل سابقًا على أ 43% السيطرة على الاهتمام بـ EnLink Midstream لحوالي 3.3 مليار دولار في أغسطس 2024.

غالبًا ما يطلب المنتجون إعادة التفاوض على العقود أو توسيع القدرات للتفاني.

• مثال على توسيع السعة: تمت إضافة مصنع فانتوم 235 مليون قدم مكعب/اليوم من قدرة المعالجة في حوض ميدلاند الفرعي.
• نطاق التزام المشروع السابق: نطاق استثماري 70 مليون دولار ل 80 مليون دولار دعم مشروع تجميع النفط الخام بعقود طويلة الأجل مقابل رسوم.

تعمل عقود EnLink Midstream القائمة على الرسوم على تخفيف مخاطر أسعار السلع الأساسية، ولكن ليس مخاطر الحجم.

تتمتع المعدات المتخصصة وموردو الفولاذ بقدرة معتدلة بسبب ارتفاع تكاليف التحويل.

يجب أن تتنافس الشركة على تخصيص المساحة ضد لاعبين كبار آخرين في منتصف الطريق.

EnLink Midstream, LLC (ENLC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

تم دمج الأعمال الآن في ONEOK بعد اكتمال عملية الاستحواذ 31 يناير 2025، تعمل ضمن سوق نقل خطوط أنابيب الغاز الطبيعي، ومن المتوقع أن تنمو من 18.85 مليار دولار في 2024 ل 20.04 مليار دولار في عام 2025.

طاقة منخفضة إلى متوسطة بسبب الاتفاقيات طويلة الأجل القائمة على الرسوم والتي تعمل على تثبيت الإيرادات.

• الحصول على وحدات EnLink المشتركة المحولة في 0.1412 سهم من أسهم ONEOK العادية لكل وحدة.
• تتصل الأصول الأساسية للشركة بأكثر من عشرة أنظمة خارجية توفر الاتصال.

توجد تكاليف تحويل عالية بمجرد تدفق النفط/الغاز عبر خطوط أنابيب EnLink Midstream.

ويتنوع العملاء، بما في ذلك المرافق والمصافي ومصانع البتروكيماويات.

يمكن لكبار المستخدمين النهائيين للغاز الطبيعي ممارسة الضغط على أسعار النقل.

• بلغ استخدام الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة ذروته عند أعلى مستوى يومي قياسي بلغ 141.0 مليار قدم مكعب في يناير 2023.
• وشهد استهلاك الغاز الطبيعي في قطاع الطاقة الكهربائية 45% الزيادة في ديسمبر 2022.
• ويشير سوق نقل خطوط أنابيب النفط إلى أن المستخدمين النهائيين الكبار، أي المصافي والمصنعين، يسيطرون على حصة كبيرة في السوق.

تعمل منصة الأعمال المتكاملة عبر سلع متعددة على الحد من نفوذ العملاء.

يقوم الكيان المدمج بتشغيل شبكة لنقل الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي والمنتجات المكررة والنفط الخام.

يتضمن تطوير أعمال نقل الكربون صفقات مع شركة CF Industries Holdings Inc. وشركة Nucor Corp.

EnLink Midstream، LLC (ENLC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة EnLink Midstream, LLC، الآن بعد أن تم دمجها بالكامل ضمن ONEOK اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. وقد أدى هذا الاندماج، الذي أعقب استحواذ ONEOK الأولي على حصة مسيطرة مقابل 3.3 مليار دولار تقريبًا، إلى تغيير ديناميكية التنافس بشكل أساسي. أصبح الكيان المشترك الآن لاعبًا أكبر بكثير، وهو أمر أساسي عند مواجهة العمالقة الراسخين.

لا يزال التنافس مرتفعًا للغاية في الأحواض الأساسية حيث تعمل أصول EnLink Midstream، وخاصة حوض بيرميان ومنطقة منتصف القارة، والتي تشمل أوكلاهوما. وقد تضاعف إنتاج الغاز الطبيعي في حوض بيرميان منذ عام 2018، مما أدى إلى زيادة الطلب الهائل على سعة الوجبات الجاهزة. في حين كان من المتوقع أن يبدأ خط أنابيب Matterhorn Express، وهو مشروع مشترك يضم EnLink Midstream، بسعة 2.5 مليار قدم مكعب يوميًا، الخدمة في أواخر عام 2024، سيتم تشغيل مشاريع أخرى بين عامي 2025 و2028 بقدرة إجمالية تتراوح بين 7.0 مليار قدم مكعب يوميًا إلى 7.3 مليار قدم مكعب يوميًا مصممة لنقل الغاز خارج الحوض. ويعني هذا التدفق للقدرات الجديدة أن تأمين العقود الثابتة يمثل ساحة معركة شرسة.

تأتي المنافسة المباشرة من لاعبين ضخمين ومتكاملين. خذ شركاء منتجات المؤسسات (EPD)، على سبيل المثال. في حين وصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لـ ONEOK للربع الأول من عام 2025 إلى 1.78 مليار دولار أمريكي، لا تزال EPD عملاقًا، حيث تضم ما يقرب من 50000 ميل من خطوط الأنابيب عبر وسط وشرق الولايات المتحدة. كما تتمتع EPD أيضًا بإضافات كبيرة في القدرات على المدى القريب، مع 6 مليارات دولار في المشاريع الرأسمالية الكبرى من المتوقع أن تكتمل في عام 2025 وحده. يدور التنافس هنا حول من يمكنه تقديم الخدمة الأكثر شمولاً وموثوقية عبر سلسلة القيمة بأكملها، بدءًا من التجميع وحتى التجزئة والتصدير.

يتم تكثيف التنافس بالتأكيد من خلال المقياس الجديد لـ ONEOK/EnLink Midstream المدمج. وتتوقع ONEOK تحقيق تآزر سنوي يتراوح بين 250 مليون دولار إلى 450 مليون دولار في غضون ثلاث سنوات من دمج أصول EnLink وMedalion. يتيح هذا النطاق للشركة المندمجة التنافس على التكلفة والقدرة التمويلية للموجة التالية من الممرات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. ومع ذلك، فإن سوق منتصف الطريق في الولايات المتحدة مركز بشكل معتدل، حيث يمتلك أكبر خمسة مشغلين ما يقرب من 62٪ من إجمالي الإيرادات اعتبارًا من عام 2025.

تركز المنافسة على عدد قليل من العوامل الحاسمة. لا يمكنك الحصول على الأنابيب فقط؛ أنت بحاجة إلى الاتصالات الصحيحة. منحت أصول EnLink شركة ONEOK موقعًا حاسمًا في G&P (التجميع والمعالجة) في حوض بيرميان وعززت تواجدها في منتصف القارة، حيث اتصلت مباشرة بمراكز الطلب مثل مونت بيلفيو. الموثوقية غير قابلة للتفاوض، حيث يحتاج المنتجون إلى ضمان خروج منتجاتهم.

فيما يلي مقارنة سريعة توضح حجم البصمة البرمي للكيان المدمج مقابل نظير رئيسي مثل Enterprise Products Partners، استنادًا إلى البيانات المحيطة بعملية الاستحواذ وتحليل النظراء:

والحقيقة هي أنه مع وجود الكثير من سعة خطوط الأنابيب الجديدة التي سيتم تشغيلها في حوض بيرميان بين عامي 2025 و2028، هناك خطر متأصل من الطاقة الفائضة على المدى القريب. عندما يتجاوز العرض الوجبات الجاهزة، تواجه الأسعار الفورية الإقليمية، مثل تلك الموجودة في مركز الواحة، ضغوطًا هبوطية. تجبر هذه البيئة المشغلين على أن يكونوا صارمين فيما يتعلق بالتسعير وشروط العقد - خاصة بالنسبة للكميات غير المتعاقد عليها، مثل 150-200 مليون برميل/اليوم من سوائل الغاز الطبيعي في منطقة بيرميان التي لم يتم التعاقد عليها من قبل EnLink خلال 3-4 سنوات التي سبقت عملية الدمج - لتأمين الكميات وضمان بقاء معدلات الاستخدام مرتفعة عبر النظام المتكامل.

تشمل المناورات التنافسية التي يجب عليك مراقبتها ما يلي:

• تأمين عقود نقل ثابتة وطويلة الأجل، خاصة بالنسبة لسوائل الغاز الطبيعي التي تنتقل إلى ساحل الخليج.
• تقديم عطاءات لكميات الغاز المصاحبة مدفوعة بالنمو المستمر في إنتاج النفط في العصر البرمي.
• الاستفادة من الأصول الجديدة، مثل مشروع عزل الكربون التابع لشركة EnLink في ممر نهر المسيسيبي، لجذب رؤوس الأموال التي تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
• تحسين أنظمة التجميع والمعالجة المتكاملة لتحقيق التآزر السنوي المستهدف البالغ 250 مليون دولار إلى 450 مليون دولار.

الشؤون المالية: قم بصياغة تقرير استخدام الربع الأخير من عام 2025 لأصول العصر البرمي بحلول يوم الأربعاء المقبل.

EnLink Midstream، LLC (ENLC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى EnLink Midstream, LLC (ENLC) من خلال عدسة مخاطر الاستبدال، وهو أمر أساسي لأي لاعب في البنية التحتية للطاقة على المدى الطويل. والتهديد هنا لا يتمثل في بديل فوري واحد، بل في مزيج من المنافسة اللوجستية القائمة والتحولات الهيكلية طويلة الأجل في الطلب على الطاقة.

طرق النقل البديلة للنفط الخام

بالنسبة لقطاع النفط الخام والمكثفات في أعمال شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC)، يظل التهديد من طرق النقل البديلة مثل السكك الحديدية والشاحنات معتدلاً. تعد خطوط الأنابيب بشكل عام الخيار الأقل تكلفة للنقل بكميات كبيرة لمسافات طويلة، ولكن السكك الحديدية والشاحنات توفر المرونة ويمكن أن تكون بمثابة قدرة تأرجح ضرورية أو الوصول إلى المناطق التي لا تخدمها الأنابيب. في عام 2023، كان لدى شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) محطات سكك حديدية للنفط الخام والمكثفات كجزء لا يتجزأ من نقل الإنتاج من الصخر الزيتي، مما يظهر الاعتماد على هذه البدائل عندما تكون سعة خطوط الأنابيب مقيدة أو للوصول إلى أسواق محددة.

• توفر السكك الحديدية والشاحنات بدائل لوجستية لحركة النفط الخام.
• عادةً ما تتفوق تعريفات خطوط الأنابيب على تكاليف الشاحنات/السكك الحديدية المتغيرة للسائبة.
• استخدمت شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) محطات السكك الحديدية للنفط الخام والمكثفات في عام 2023.

الرياح المعاكسة لتحول الطاقة على المدى الطويل

تتلون الصورة طويلة المدى بتحول الطاقة، الذي يشكل تهديدًا هيكليًا للطلب على الهيدروكربونات، على الرغم من أن إدارة EnLink Midstream, LLC (ENLC) تنظر إلى هذا باعتباره "تحولًا"، وليس مجرد "تحول". وهذا يعني أنهم يرون مستقبلًا تتعايش فيه الهيدروكربونات مع مصادر أنظف. ومع ذلك، فإن النمو في الطاقة النظيفة يحل بشكل مباشر محل الحاجة على المدى الطويل إلى بنية تحتية جديدة للغاز الطبيعي إذا تسارع اعتمادها بشكل أسرع من المتوقع. في السياق، من المتوقع أن يصل إنتاج النفط في حوض بيرميان إلى حوالي 6.52 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية عام 2025، مدعومًا بقدرة استيعابية تزيد عن 7.5 مليون برميل يوميًا، مما يظهر القوة الحالية في الأعمال الأساسية.

الغاز الطبيعي كوقود للجسر

في الوقت الحالي، يظل نقل الغاز الطبيعي معزولًا نسبيًا عن الاستبدال المباشر لأنه يعمل بمثابة "وقود جسر" بالغ الأهمية، خاصة لتوليد الطاقة والاستخدام الصناعي، مما يحد من تهديد الاستبدال على المدى القريب لأصول الغاز الأساسية لشركة EnLink Midstream, LLC (ENLC). والواقع أن الطلب في الأمد القريب يتعزز بفضل نمو الصادرات. من المتوقع أن تؤدي قدرة تصدير الغاز الطبيعي المسال الأمريكية الجديدة التي ستبدأ في عام 2025 إلى تعزيز الطلب على غاز التغذية بمقدار 3 مليارات قدم مكعب يوميًا بحلول نهاية عام 2025، مع زيادة محتملة إلى 4 مليارات قدم مكعب يوميًا إذا بدأ مشروع كبير في الموعد المحدد. علاوة على ذلك، من المقرر أن تضيف خطوط أنابيب نقل الغاز الطبيعي المخطط لها 99 مليار قدم مكعب يوميًا من السعة، مع تخصيص 80 بالمائة من هذه القدرة لصادرات الغاز الطبيعي المسال، مما يدعم بشكل مباشر الحاجة إلى خدمات شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC).

تعكس التوقعات المالية لعام 2025 هذه القوة على المدى القريب، مع تقديرات المحللين لإيرادات العام الكامل لشركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) التي تصل إلى 8.39 مليار دولار أمريكي وعائد السهم المقدر بـ 0.70 دولار أمريكي للسهم الواحد.

احتجاز الكربون وعزله (CCS) باعتباره تيارًا غير قابل للاستبدال

يوفر تطوير خدمات احتجاز الكربون وعزله (CCS) لشركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) مصدرًا جديدًا للإيرادات، وهو بطبيعته غير قابل للاستبدال للعملاء الذين يسعون إلى إزالة الكربون من الانبعاثات الصناعية الحالية. ويعد هذا إجراءً مضادًا مباشرًا لتهديد الاستبدال الذي تشكله اللوائح البيئية والضغوط البيئية والاجتماعية والحوكمة. تعمل شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) بنشاط على بناء هذا العمل، بهدف تحقيق هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 300 مليون دولار أمريكي من نقل ثاني أكسيد الكربون بحلول عام 2030. تتمتع منشأة Barnett Zero CCS، بالشراكة مع BKV، بمتوسط ​​معدل عزل متوقع يصل إلى 210,000 طن متري من مكافئ ثاني أكسيد الكربون سنويًا.

فيما يلي نظرة على حجم فرصة CCS التي تستغلها شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC)، وتقارن نطاق مشروعها الحالي بالأرقام العالمية:

يساعد قطاع احتجاز الكربون وتخزينه على تخفيف مخاطر الاستبدال على المدى الطويل من خلال مواءمة شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) مع جهود إزالة الكربون التي يبذلها عملاؤها الصناعيون، والانتقال إلى ما هو أبعد من مجرد نقل الهيدروكربون. على سبيل المثال، يتمثل هدف شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) في خفض كثافة انبعاثات ثاني أكسيد الكربون المكافئة بنسبة 30% بحلول عام 2030 مقارنة بمستويات عام 2020، مما يظهر توافقًا داخليًا مع عملية التحول.

EnLink Midstream، LLC (ENLC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة EnLink Midstream, LLC (ENLC) منخفضًا بالتأكيد، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن الحواجز التي تحول دون الدخول في قطاع النقل والإمداد مرتفعة بشكل استثنائي، مما يتطلب رأس مال وتنقلًا تنظيميًا لا يستطيع سوى عدد قليل من اللاعبين الجدد إدارته.

تهديد منخفض بسبب النفقات الرأسمالية الضخمة المطلوبة للبنية التحتية الجديدة.

إن بدء شبكة وسطية منافسة من الصفر يتطلب التزامات بمليارات الدولارات. على سبيل المثال، كان مشروع خط أنابيب غاز رئيسي واحد مثل خط أنابيب هيو برينسون، الذي أعلن عنه أحد الأقران، يحمل سعرًا تقديريًا قدره 2.7 مليار دولار. وحتى التوسعات الأصغر حجما والمستهدفة تتطلب نفقات كبيرة؛ تم تخصيص ميزانية Hess Midstream تقريبًا 300 مليون دولار لإجمالي النفقات الرأسمالية في عام 2025، مع تخصيص جزء كبير لمشاريع مثل محطات الضغط الجديدة وخطوط التجميع. ولوضع المقياس في منظوره الصحيح، فإن متوسط التكلفة لكل ميل لخطوط الأنابيب التي تم بناؤها قبل عام 2024 كان موجودًا 5.75 مليون دولار/ميل، ولكن يقال إن هذا قد زاد بنسبة تقريبًا 90% للمشاريع المقترحة أو المكتملة منذ عام 2024، مما دفع بعض تقديرات تكلفة المشاريع الجديدة إلى التجاوز 15 مليون دولار/ميل. ويتعين على الداخلين الجدد أن يعملوا على تأمين التمويل لهذا الحجم من الاستثمار، وهو ما يشكل رادعاً رئيسياً.

يتم تسليط الضوء بشكل أكبر على كثافة رأس المال من خلال المعاملات الصناعية الأخيرة. تم تقدير قيمة استحواذ ONEOK على الحصص العامة المتبقية في EnLink Midstream, LLC 4.3 مليار دولار، مما يوضح القيمة السوقية المضمنة بالفعل في منصة قائمة. حتى الاستثمارات الإستراتيجية الخاصة بشركة EnLink Midstream, LLC، مثل التزامها بأعمال احتجاز الكربون واستخدامه وتخزينه (CCUS)، تنطوي على رأس مال كبير، مع استثمار EnLink ~ 200 مليون دولار في مشروع نقل ثاني أكسيد الكربون مع إكسون موبيل. إليك الحساب السريع: يحتاج المنافس الجديد إلى جمع رأس مال مماثل لعملية استحواذ كبيرة فقط لبدء بناء بصمة تنافسية.

فالعقبات التنظيمية الكبيرة والسماح بالتعقيد يخلقان حواجز عالية.

وبعيداً عن التكلفة الهائلة، تعمل البيئة التنظيمية بمثابة خندق قوي. إن تأمين التصاريح لخطوط الأنابيب الجديدة بين الولايات هو مسعى طويل الأمد وشديد الخطورة. ولنتأمل هنا خط أنابيب تعزيز الإمدادات في الشمال الشرقي، والذي واجه الرفض من إدارة الحفاظ على البيئة في نيويورك ثلاث مرات قبل الحصول على الموافقة في أواخر عام 2025 بموجب القواعد المنقحة. يمكن أن تستغرق هذه العملية سنوات، وتتضمن التنقل بين الوكالات الفيدرالية والتفويضات البيئية على مستوى الولاية، والتي أصبحت أكثر صرامة. ويواجه الوافدون الجدد نفس التحدي، الذي يضيف وقتا كبيرا وعدم اليقين إلى الجداول الزمنية للمشروع، مما يؤخر فعليا أي دخول تنافسي محتمل للجزء الأكبر من العقد في بعض الحالات.

• السماح برفض التاريخ للمشاريع الكبرى: 3 مرات (تعزيز العرض في الشمال الشرقي).
• تم تطبيق قواعد قانون المياه النظيفة المنقحة لوكالة حماية البيئة (EPA) في 2025.
• ويُشار إلى تحديات السماح بأنها رياح معاكسة مستمرة في هذا القطاع.
• يمكن للمخاطر التنظيمية أن توقف المشاريع لسنوات.

يحتاج الوافدون الجدد إلى تفاني المنتجين على المدى الطويل لتبرير مشاريع بمليارات الدولارات.

ولا تصبح مشاريع منتصف الطريق قابلة للاستمرار من الناحية المالية إلا عندما يلتزم المنتجون باستخدام القدرة لفترة طويلة، ويتم تأمينها عادة من خلال عقود طويلة الأجل. تعتبر اتفاقيات التخصيص هذه ضرورية لتأمين التمويل. لقد حصلت شركة EnLink Midstream, LLC بالفعل على أ 25 سنة، اتفاقية الشحن أو الدفع مع إكسون موبيل لنقل ثاني أكسيد الكربون، بدءًا من عام 2025. وبالمثل، فإن التوسعات النظيرة، مثل توسعة خط أنابيب كيندر مورغان في تكساس، تمت الإشارة إليها بوضوح على أنها مدعومة من قبل عقود طويلة الأجل. ويتعين على الوافد الجديد أن يقنع كبار المنتجين بتحويل كميات كبيرة إلى أصولهم الجديدة على مدى عقود من الزمن، وهو التزام من المرجح أن يقدمه المنتجون لشركاء راسخين وموثوقين مثل شركة EnLink Midstream, LLC.

تعد البصمة الحالية والمتكاملة لـ EnLink Midstream عبر أربعة أحواض أمريكية رئيسية ميزة كبيرة الحجم.

توفر قاعدة الأصول الراسخة لشركة EnLink Midstream, LLC نطاقًا فوريًا واتصالًا قد يستغرق الوافد الجديد سنوات ومليارات أخرى لتكرارها. بعد الاستحواذ على ONEOK، أصبح الكيان المدمج يتمتع بمنصة متكاملة مع إمكانية الوصول إليها 1.7 مليار قدم مكعب/يوم من قدرة معالجة الغاز البرمي و 1.6 مليون برميل/اليوم من قدرة تجميع الخام البرمي. على وجه التحديد في لويزيانا، يتضمن نظام EnLink 3100 ميل خطوط نقل الغاز الطبيعي مع 4 مليار قدم مكعب/يوم من القدرات، جنبا إلى جنب 220.000 برميل في اليوم من قدرة تجزئة NGL. علاوة على ذلك، تمتد الشبكة الإجمالية تقريبًا 50.000 ميل من الغاز الطبيعي المسال والمنتجات المكررة والغاز الطبيعي وخطوط أنابيب النفط الخام. تخلق هذه الكثافة والتكامل عبر المناطق الرئيسية مثل العصر البرمي وأوكلاهوما ولويزيانا تأثيرًا شبكيًا لا يمكن للأنظمة الخطية الجديدة مطابقته بسهولة. لا يمكنك بناء خط أنابيب واحد فقط؛ أنت بحاجة إلى النظام البيئي بأكمله.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.