Elastic N.V. (ESTC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح لموقف شركة Elastic N.V. (ESTC) مع اقترابها من أواخر عام 2025، والبيانات من السنة المالية 2025 (FY25) تحكي قصة الزخم السحابي القوي المتوازن مع تكلفة النمو القوي. والخلاصة الرئيسية هي أن محورهم الاستراتيجي للبحث في الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره بالتأكيد، ولكن يجب عليهم التغلب على المنافسة الشديدة والانتقال إلى الربحية الكاملة لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). سنقوم بتحديد نقاط القوة الأساسية التي تقودهم 688 مليون دولار الأعمال السحابية، ونقاط الضعف الحرجة التي يجب مراقبتها، والفرص الواضحة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي.

نقاط القوة: التدفق النقدي وقيادة الذكاء الاصطناعي

تعد شركة Elastic N.V. في الأساس شركة سحابية مدرة للنقد الآن، وهذه هي القوة الأساسية. بلغت إيراداتهم السحابية المرنة 688 مليون دولار في السنة المالية 25، قوية 26% نمو سنوي يُظهر أن العملاء ينتقلون إلى الخدمة المُدارة. وأفادوا أن هذه الرياح السحابية تترجم مباشرة إلى صحة مالية 225 مليون دولار في الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والتوليد 286 مليون دولار في التدفق النقدي الحر المعدل. هذا كثير من المسحوق الجاف.

تعد الريادة الإستراتيجية في Search AI أحد الأصول الضخمة الأخرى. إن أداء قاعدة بيانات المتجهات الخاصة بهم، والمدعوم بتكنولوجيا مثل BBQ، يضعهم في موقع جيد للموجة التالية من تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي. بالإضافة إلى ذلك، فإن التزام المؤسسة قوي، مع أكثر من ذلك 1,510 العملاء ينفقون أكثر من 100 ألف دولار في قيمة العقد السنوي (ACV)، مما يثبت ثبات النظام الأساسي وقيمته على نطاق واسع. التدفق النقدي القوي يشتري الوقت والابتكار.

نقاط الضعف: فجوة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والتباطؤ

أكبر عقبة مالية هي الفجوة بين ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ومبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. لا تزال شركة Elastic N. V. تبلغ عن خسارة تشغيلية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تبلغ 55 مليون دولار في السنة المالية 25، ويرجع ذلك أساسًا إلى التعويضات القائمة على الأسهم. في حين أن الأرقام غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً تظهر الكفاءة التشغيلية، فإن خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هي تكلفة حقيقية يراقبها المستثمرون عن كثب. ها هي الرياضيات السريعة: ذلك 55 مليون دولار الخسارة تعني أنهم ما زالوا ينفقون بقوة للحصول على حصة في السوق.

كما أن معدل نمو الإيرادات الإجمالي يتباطأ، ليصل إلى 17% في السنة المالية 25، بانخفاض عن السنوات السابقة. وهذا التباطؤ هو علامة صفراء في قطاع النمو المرتفع. وأخيرًا، يعتمدون على المتوسعين الفائقين - Amazon Web Services (AWS)، وGoogle Cloud، وما إلى ذلك - في البنية التحتية السحابية المرنة والتوزيع، مما يمنح هؤلاء الشركاء نفوذًا تفاوضيًا كبيرًا وتحكمًا في هيكل التكلفة الأساسي. إنهم بحاجة إلى امتلاك المزيد من النموذج الاقتصادي.

الفرص: الرياح الخلفية للذكاء الاصطناعي التوليدي

طفرة الذكاء الاصطناعي التوليدي تُعد دافعًا ضخمًا. الطلب المؤسسي على التطبيقات التي تستخدم البحث الشعاعي، والذي تتخصص فيه شركة Elastic N.V.، يتزايد بسرعة. هذه ليست فرصة نظرية؛ بل إنها محرك إيرادات قصير المدى. يمكنهم توسيع دمج المنصة بشكل كبير، لإقناع العملاء باستخدام Elastic N.V. للبحث والمراقبة والأمن بدلًا من تجميع حلول متعددة من موردين مختلفين.

تعميق الشراكات الاستراتيجية مع اللاعبين الرئيسيين مثل NVIDIA وAWS وGoogle Cloud للحلول الخاصة بالذكاء الاصطناعي يوفر طريقًا واضحًا لتوسيع السوق. بالإضافة إلى ذلك، توفر العروض الجديدة من Elastic Cloud Serverless على المنصات السحابية الكبرى محركًا جديدًا لتحقيق العائدات. يعمل النمط الخالي من الخوادم على تبسيط الاستهلاك، مما يجب أن يقلل من العقبات أمام العملاء الجدد ويزيد من الحجم. السوق ضخم، ولديهم المنتج المناسب في الوقت المناسب.

التهديدات: المنافسة من مقدمي الخدمات الضخمة والتحديات الاقتصادية الكلية

المنافسة شرسة، وهي تأتي من اتجاهين. المنافسون مثل Splunk وDatadog راسخون في أسواق الرصد والأمان، مما يجعل كل دولار تنفقه الشركات بمثابة معركة. وما هو أكثر إثارة للقلق هو شركات الحوسبة السحابية العملاقة - أمازون وجوجل - التي تطور بشكل مكثف خدمات البحث والسجلات المنافسة الخاصة بها، غالبًا بتكلفة أقل ومع تكامل أصلي مع السحابة.

لا تزال حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية تؤثر على دورات المبيعات، خاصة في القطاع العام الأمريكي، وهو منطقة إنفاق رئيسية. وهذا يمكن أن يؤدي إلى تأجيل الصفقات وتقلب الإيرادات. أخيرًا، هناك خطر تأثير سلوك العملاء: إذا قام العملاء بتحسين إنفاقهم على السحابة أو تقليل الاستخدام، فإن ذلك يؤثر مباشرة على نمو إيرادات Elastic Cloud. يجب مراقبة معدل الاحتفاظ الصافي عن كثب؛ فهذا هو المؤشر الحقيقي لصحة السحابة. الشؤون المالية: أعد مخططًا نقديًا لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، مع التركيز على تأثير انخفاض بنسبة 5٪ في نمو الاستهلاك.

شركة Elastic N.V. (ESTC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

ارتفعت إيرادات السحابة المرنة بنسبة 26% لتصل إلى 688 مليون دولار في السنة المالية 25

التحول إلى الخدمات المقدمة عبر السحابة يُعد قوة هائلة لشركة Elastic N.V.، حيث يدفع عائدات عالية النمو ومتوقعة. بلغت إيرادات Elastic Cloud للسنة المالية 2025 كاملة 688 مليون دولار، مسجلة زيادة قوية بنسبة 26٪ على أساس سنوي. يُعد هذا الأداء حاسمًا لأن عائدات السحابة أصبحت الآن تمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي الإيرادات، ارتفاعًا من 43٪ في العام السابق إلى 46٪ في السنة المالية 2025. هذا مؤشر واضح على أن استراتيجية "الاستحواذ والتوسع" تعمل، حيث يختار العملاء بشكل متزايد Elastic Cloud المدار والقابل للتوسع بدلاً من النشر الذاتي للإدارة. وهذا هو محرك النمو.

إليك الرياضيات السريعة لأداء الإيرادات الإجمالي:

ربحية قوية غير وفقًا لمبادئ GAAP مع دخل تشغيل قدره 225 مليون دولار

نجحت شركة Elastic في تحقيق توازن بين النمو العالي وتحسين الانضباط المالي، وهو مؤشر على نضوج شركة برمجيات مؤسسية. بالنسبة للسنة المالية 2025، حققت الشركة دخلًا تشغيليًا غير وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة بقيمة 225 مليون دولار، ما يترجم إلى هامش تشغيلي غير وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة بنسبة 15%. هذه الرؤية غير وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة، التي عادة ما تستبعد التعويضات القائمة على الأسهم وغيرها من البنود غير النقدية، توفر صورة أوضح عن كفاءة العمليات الأساسية.

هذا الهامش القوي يعد شهادة على الطبيعة ذات الهامش المرتفع لأعمالهم القائمة على الاشتراكات، والتي تشكل 93% من إجمالي إيراداتهم. ويظهر أن الإدارة يمكنها بالتأكيد التحكم في التكاليف مع الاستمرار في الاستثمار بشكل كبير في الابتكار مثل Search AI.

توليد نقدي ممتاز: 286 مليون دولار في التدفقات النقدية الحرة المعدلة

التدفق النقدي هو شريان الحياة لأي عمل تجاري، وتقوم شركة Elastic بتوليده بمعدل مثير للإعجاب. بلغ التدفق النقدي الحر المعدل (FCF)، وهو النقد المتبقي بعد حساب نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية، 286 مليون دولار في السنة المالية 2025. يمثل توليد النقد هذا قوة هائلة، حيث يوفر رأس المال اللازم لعمليات الاستحواذ الإستراتيجية، والمزيد من الاستثمار في البحث والتطوير، والاستقرار المالي العام دون الحاجة إلى زيادة رأس المال الخارجي.

وشهد التدفق النقدي التشغيلي أيضًا تحسنًا كبيرًا، حيث وصل إلى 266 مليون دولار في السنة المالية 2025، مقارنة بـ 148.8 مليون دولار في العام السابق. يمنح هذا التوليد النقدي المستمر الشركة حاجزًا ماليًا قويًا ومرونة في سوق تنافسية.

الريادة في الذكاء الاصطناعي للبحث وأداء قواعد البيانات المتجهة (تقنية الشواء)

يعد مكانة Elastic باعتبارها "شركة البحث في مجال الذكاء الاصطناعي" ميزة تنافسية متميزة، خاصة مع النمو الهائل في الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI). تكمن القوة الأساسية في ابتكاراتهم في مجال قاعدة بيانات المتجهات، وهو أمر ضروري لبناء تطبيقات الذكاء الاصطناعي المدركة للسياق مثل الجيل المعزز للاسترجاع (RAG).

وتشمل نقاط القوة التكنولوجية الرئيسية ما يلي:

• تحسين التكميم الثنائي (BBQ): أصبحت تقنية ضغط المتجهات الخاصة هذه متاحة الآن بشكل عام وتعزز بشكل كبير سرعة الاسترجاع وكفاءته.
• ديسك بي بي كيو: تم طرح خوارزمية البحث المتجهة الجديدة هذه والملائمة للقرص في Elasticsearch 9.2 في أكتوبر 2025، وهي تُغير قواعد اللعبة. فهو يلغي الحاجة إلى الاحتفاظ بمؤشرات المتجهات بالكامل في الذاكرة، مما يقلل بشكل كبير من استخدام ذاكرة الوصول العشوائي (RAM) وتكاليف البنية التحتية لمجموعات البيانات الضخمة، وهي نقطة ضعف رئيسية للمنافسين الذين يستخدمون الأساليب التقليدية مثل HNSW.
• اعتماد GenAI: يستخدم أكثر من 1300 عميل حالات استخدام Elastic Cloud for GenAI، مع قيام البعض بتأمين صفقات قيمة العقد السنوية (ACV) المكونة من سبعة أرقام خصيصًا لهذه التقنية.

تزايد اعتماد المؤسسات مع أكثر من 1,510 عميل ينفقون ما يزيد عن 100 ألف دولار من قيمة القيمة المضافة

يعد العدد المتزايد من عملاء المؤسسات الكبيرة بمثابة التحقق القوي من صحة استراتيجية توحيد النظام الأساسي لشركة Elastic. في نهاية السنة المالية 2025، بلغ إجمالي عدد العملاء الذين تزيد قيمة العقد السنوي (ACV) لديهم عن 100000 دولار أمريكي أكثر من 1510. تعتبر هذه المجموعة من العملاء ذوي القيمة العالية أساس النمو المستقبلي، حيث أن لديهم أعلى ميل لتبني المزيد من الحلول عبر البحث وإمكانية المراقبة والأمان.

وظل صافي معدل التوسع للشركة، والذي يقيس الإنفاق من العملاء الحاليين، قوياً عند حوالي 112% على مدار العام. وهذا يعني أن متوسط ​​العملاء الحاليين يزيدون إنفاقهم على المنصة بنسبة 12% سنويًا. ويضمن نموذج "الأرض والتوسع" هذا، المدفوع بتوحيد النظام الأساسي ووحدات الذكاء الاصطناعي الجديدة، تدفق إيرادات ثابت ويمكن التنبؤ به بدرجة كبيرة.

Elastic N.V. (ESTC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا تزال تُعلن عن خسارة تشغيلية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 55 مليون دولار في السنة المالية 25.

قد ترى عناوين رئيسية تحتفل بربحية شركة Elastic N.V. غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، ولكن كمحلل متمرس، فإنني أركز على النتيجة النهائية التي تتضمن جميع التكاليف الحقيقية: أرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. لا تزال الشركة تعلن عن خسارة تشغيلية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بقيمة 55 مليون دولار أمريكي للسنة المالية الكاملة 2025 (السنة المالية 2025)، التي انتهت في 30 أبريل 2025. هذه الخسارة، على الرغم من التحسن عن الخسارة التشغيلية للعام السابق البالغة (129.9) مليون دولار أمريكي، لا تزال تظهر أن الشركة لم تحقق ربحية حقيقية وشاملة حتى الآن.

يكون الفرق صارخًا عند مقارنته بالدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والذي يبلغ 225 مليون دولار لنفس الفترة. السبب الرئيسي لهذه الفجوة هو التعويض القائم على الأسهم، وهو تكلفة حقيقية للمساهمين من خلال التخفيف، حتى لو تم استبعاده في وجهة نظر غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. بصراحة الخسارة خسارة

ويتباطأ معدل نمو الإيرادات الإجمالي، ليصل إلى 17% في السنة المالية 25.

يتباطأ النمو، وهذا يمثل خطرًا رئيسيًا بالنسبة لشركة برمجيات متعددة الاستخدامات. بلغ معدل نمو إجمالي إيرادات Elastic للعام المالي 25 17% على أساس سنوي، وهو معدل قوي، ولكنه يمثل تباطؤًا مقارنة بالسنوات السابقة. يعد هذا التباطؤ بمثابة إشارة إلى أن السوق ينضج أو أن المنافسة بدأت تزداد قوة، خاصة في أسواق البحث والمراقبة الأساسية.

تتوقع توجيهات الشركة الخاصة للعام المالي 2026 (FY26) مزيدًا من التباطؤ، مع توقع أن يصل إجمالي نمو الإيرادات إلى حوالي 12٪ إلى 14٪ عند نقطة المنتصف. وهذا ما يجعل المستثمرين متوترين. يضع معدل النمو البطيء المزيد من الضغط على الشركة لتحقيق ربحية متسقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والتي، كما غطينا للتو، لا تزال بالتأكيد عملاً قيد التقدم.

الاعتماد على أجهزة Hyperscalers للبنية الأساسية والتوزيع للسحابة المرنة.

جوهرة التاج لشركة Elastic هي Elastic Cloud، التي حققت إيرادات بقيمة 688 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 25، وهو ما يمثل حوالي 46.4% من إجمالي الإيرادات. ولكن هنا تكمن المشكلة: تعمل Elastic Cloud على البنية التحتية لكبار المتوسعين الفائقين - على وجه التحديد Amazon Web Services (AWS)، وGoogle Cloud، وMicrosoft Azure. وهذا يخلق التبعية التي تعمل بمثابة ضعف هيكلي.

تعد الشركة في الأساس عميلاً ضخمًا لأكبر منافسيها. ويأتي هذا الاعتماد مع خطرين رئيسيين:

• ضغط الهامش: ستؤدي تكلفة البنية التحتية السحابية (تكلفة الإيرادات) دائمًا إلى تآكل الهوامش الإجمالية لشركة Elastic.
• المنافسة المباشرة: يقدم Hyperscalers منتجاتهم المنافسة، مثل AWS OpenSearch، والتي يمكن أن تجذب العملاء بعيدًا، وخاصة أولئك الذين يفضلون بائعًا واحدًا.

يتعين على Elastic أن تبتكر باستمرار وتوفر ميزات فائقة لتبرير وجودها كطبقة أعلى الأنظمة الأساسية الخاصة بموفري الخدمات السحابية. عليهم أن يركضوا بشكل أسرع فقط للبقاء في نفس المكان.

يتطلب استثمارات عالية في البحث والتطوير للحفاظ على الريادة في ابتكار المنتجات.

يتحرك المشهد التكنولوجي، وخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي للبحث وإمكانية المراقبة، بوتيرة مذهلة، ويجب على شركة Elastic أن تنفق مبالغ كبيرة للحفاظ على صدارة منتجها. هذه نفقات ضرورية، ولكنها تثقل كاهل بيان الدخل.

إليك الحساب السريع: بلغت نفقات البحث والتطوير (R&D) الخاصة بمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (R&D) لشركة Elastic للسنة المالية 25 حوالي 366 مليون دولار. عند مقارنة هذا بإجمالي الإيرادات البالغة 1.483 مليار دولار، فإن البحث والتطوير وحده استهلك ما يقرب من 24.7% من إجمالي الإيرادات. هذا الاستثمار الضخم هو السبب الرئيسي للخسارة التشغيلية المستمرة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.

هناك حاجة إلى إنفاق مرتفع على البحث والتطوير لدفع الابتكارات مثل تكامل قاعدة بيانات ناقلات Elasticsearch مع منصة Vertex AI من Google Cloud والميزات الجديدة مثل Better Binary Quantization (BBQ) للبقاء في صدارة المنافسين مثل Datadog وSplunk. وإذا خفضوا هذا الإنفاق، فإنهم يفقدون تفوقهم الفني؛ إذا حافظوا عليها، فإنهم يكافحون من أجل تحقيق ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. إنها نقطة ضيقة.

Elastic N.V. (ESTC) - تحليل SWOT: الفرص

طلب هائل من المؤسسات على تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي باستخدام البحث المتجه.

يعد النمو الهائل للذكاء الاصطناعي التوليدي (Gen AI) بمثابة دافع رئيسي، وتتمتع شركة Elastic N.V. بموقع مثالي للاستفادة من احتياجات البنية التحتية الأساسية: البحث عن المتجهات. البحث المتجه هو المحرك الذي يسمح لنماذج اللغات الكبيرة (LLMs) بتأسيس إجاباتها على البيانات الخاصة بالشركة في الوقت الفعلي، وهي عملية تسمى "الاسترجاع المعزز للجيل" (RAG). لقد تم التعرف بالفعل على Elasticsearch باعتبارها قاعدة بيانات المتجهات الأكثر تنزيلًا في العالم، مما يمنحك ميزة كبيرة عندما تنتقل المؤسسات من إثبات المفهوم إلى الإنتاج.

ويترجم هذا الطلب بالفعل إلى صفقات كبيرة. في الربع الأخير (الربع الثاني من السنة المالية 2026، المنتهية في أكتوبر 2025)، أبرمت شركة Elastic N.V. أربع صفقات Gen AI مع أعمال جديدة أكبر من 1 مليون دولار في قيمة العقد السنوي (ACV). لقد شهدنا أيضًا صفقة مكونة من 8 أرقام مع مزود برامج سلسلة توريد عالمي خصيصًا لتضمين ميزات الذكاء الاصطناعي وبحث المتجهات من Elastic في منتجاتهم الرئيسية. وهذا يدل على أن فرصة الجيل الجديد من الذكاء الاصطناعي تنتقل إلى ما هو أبعد من البحث البسيط وتنتقل إلى سير عمل المؤسسات عالي القيمة والمهام الحرجة.

إليك الرياضيات السريعة حول اعتماد الجيل الحالي من الذكاء الاصطناعي:

• عملاء Total Elastic Cloud الذين يستخدمون Gen AI: Over 2,450
• العملاء الذين ينفقون أكثر من 100000 دولار سنويًا للاستفادة من الذكاء الاصطناعي العام: انتهى 370 (ما يقرب من ربع إجمالي مجموعة ACV التي تزيد قيمتها عن 100 ألف دولار)

قم بتوسيع توحيد النظام الأساسي عبر البحث وقابلية المراقبة والأمان.

لقد سئمت المؤسسات من إدارة مجموعة مجزأة من الحلول النقطية للتسجيل والأمن والبحث، لذا فهي تتطلع بنشاط إلى الدمج. تُعد منصة البحث AI الموحدة من Elastic N.V، والتي تغطي البحث وإمكانية المراقبة والأمن، إجابة مباشرة لهذه المشكلة، حيث توفر كفاءة تشغيلية أفضل وتكلفة إجمالية أقل للملكية (TCO). يؤدي هذا التركيز على توحيد المنصة إلى زيادة طفيفة في حجم الصفقات الكبيرة.

تتجلى قوة المنصة في الانتصارات الأخيرة. اختارت وكالة الأمن السيبراني وأمن البنية التحتية (CISA) التابعة للحكومة الفيدرالية الأمريكية، Elastic Security on Elastic Cloud لعرض موحد للمعلومات الأمنية وإدارة الأحداث (SIEM) كخدمة للوكالات المدنية الفيدرالية. وفي مجال إمكانية الملاحظة، وقعت وكالة محلية رائدة في مجال التكنولوجيا والابتكار في الولايات المتحدة صفقة توسعة مكونة من 7 أرقام. يغذي هذا الزخم التزامات أكبر، حيث وقعت الشركة أكثر من 30 التزامًا بقيمة تزيد عن مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بما في ذلك خمس صفقات تزيد قيمتها عن 10 ملايين دولار أمريكي من إجمالي قيمة العقد (TCV). وكانت اثنتين من تلك الصفقات الخمس أكبر من 20 مليون دولار، مسجلة رقما قياسيا جديدا. حصلت شركة Elastic أيضًا على لقب الشركة الرائدة في IDC MarketScape لعام 2025 لمنصات إمكانية المراقبة العالمية، مما يؤكد مكانتها التنافسية.

تعميق الشراكات الإستراتيجية مع NVIDIA وAWS وGoogle Cloud for AI.

تتميز شركة Elastic N.V. بالذكاء في تعميق علاقاتها مع اللاعبين الرئيسيين في البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي، مما يحول المنافسين بشكل فعال إلى قنوات ومطورين مشاركين. تعتبر هذه الشراكات ضرورية لتبسيط نشر تطبيقات Gen AI للعملاء المشتركين.

التعاون مع Google Cloud قوي بشكل خاص. فازت شركة Elastic N.V. بجائزتي Google Cloud Partner لعام 2025 في فئة الذكاء الاصطناعي (إدارة البيانات) & الذكاء الاصطناعي والأدوات). والأهم من ذلك، أن Elasticsearch هو أول محرك تأريض أصلي تابع لجهة خارجية تم دمجه مباشرة في منصة Vertex AI الخاصة بـ Google Cloud. وهذا يعني أن المطورين الذين يستخدمون نماذج Gemini من Google يمكنهم بسهولة استخدام البحث المتجه الخاص بـ Elasticsearch لربط مطالباتهم ببيانات المؤسسة.

على جانب البنية التحتية، أعلنت شركة Elastic N.V. عن التكامل مع مصنع NVIDIA AI الجديد، مما يضع Elasticsearch كقاعدة بيانات متجهة موصى بها للمؤسسات التي تبني تطبيقات الذكاء الاصطناعي على البنية التحتية الخاصة بها. كما يتم أيضًا تعميق الشراكة مع Amazon Web Services (AWS)، مع التركيز على تكامل الحلول ومبادرات الدخول إلى السوق المشتركة لتبسيط اعتماد Elastic N.V. في سوق AWS.

تحقيق الدخل من عروض Elastic Cloud Serverless الجديدة على الأنظمة الأساسية السحابية الرئيسية.

تعد Elastic Cloud Serverless فرصة كبيرة لأنها تزيل العبء التشغيلي لإدارة البنية التحتية، وهو ما يمثل عائقًا كبيرًا للعديد من العملاء، وخاصة أولئك الذين لديهم أعباء عمل حادة وغير متوقعة. إنه نموذج تسعير قائم على الاستهلاك يستهدف مباشرة المؤسسات التي تهتم بالتكلفة.

يتوفر العرض الآن في التوفر العام (GA) على كل من AWS وGoogle Cloud، مما يفتح سوقًا ضخمًا من المطورين الذين يرغبون في البدء بسرعة والتوسع دون احتكاك. يعد هذا النموذج بدون خادم محركًا رئيسيًا لـ Elastic Cloud، التي حققت نتائج قوية في السنة المالية الماضية. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة (المنتهية في 30 أبريل 2025)، بلغت إيرادات Elastic Cloud 688 مليون دولار، وهو ما يمثل نموًا قويًا بنسبة 26٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الإيرادات للعام المالي 2025 1.483 مليار دولار.

وهذا التحول بدأ بالفعل في الفوز بالصفقات. اختارت منصة رائدة للمحتوى والإنتاجية المستندة إلى السحابة Elastic Cloud Serverless في الربع الأخير من السنة المالية 2025 لدمج أدوات الأمان الخاصة بها، مما يؤكد قدرة النظام الأساسي على تعزيز الكفاءة التشغيلية وخفض التكاليف. يُقدر سوق المنصات العالمية بدون خوادم بمبلغ 25 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وسينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 20% (CAGR) حتى عام 2033، وبالتالي فإن المدرج هنا طويل بالتأكيد.

Elastic N.V. (ESTC) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Elastic N.V. (ESTC) والتهديدات حقيقية، لكنها ليست وجودية - فهي تتعلق بحصة السوق والهامش. تنبع أكبر المخاطر من مكانين: النطاق الهائل لمنافسيك المباشرين، والضغط المستمر ومنخفض التكلفة من جانب المتوسعين الفائقين. أنت بحاجة إلى تعيين هذه التهديدات لخطوط العمل الأساسية لشركة Elastic - البحث وقابلية المراقبة والأمان - لأن المعركة تختلف في كل منها.

منافسة شديدة من منافسين مثل Splunk وDatadog في إمكانية المراقبة/الأمان.

إن أسواق المراقبة والأمن عبارة عن شجار ثلاثي، وشركة Elastic هي الأصغر بين اللاعبين العامين الثلاثة الرئيسيين. تعد Splunk، التي أصبحت الآن جزءًا من Cisco، وDatadog منافسين هائلين ويتمتعان برأس مال جيد. لكي نكون واضحين تمامًا، تبلغ إيرادات Elastic's للعام المالي 2025 بأكمله 1.483 مليار دولار أقل بكثير من المبيعات السنوية لمنافسيها الرئيسيين. ويعني هذا الاختلاف في الحجم أنه بإمكانهم إنفاق أكثر من Elastic على المبيعات والتسويق والبحث والتطوير للحصول على الميزات المتخصصة.

فيما يلي الحسابات السريعة للمشهد التنافسي بناءً على أحدث أرقام العام بأكمله:

يمثل اندماج Splunk في النظام البيئي الواسع لشركة Cisco تهديدًا كبيرًا، خاصة في مجال المعلومات الأمنية وإدارة الأحداث (SIEM). تمنحها البنية السحابية الأصلية لـ Datadog ميزة محسوسة في البيئات الحديثة سريعة الزوال، مما يجبر Elastic على إثبات قصة توحيد النظام الأساسي الخاصة بها باستمرار.

يقوم Hyperscalers (Amazon وGoogle) بتطوير خدمات البحث/السجلات المنافسة بقوة.

هذه هي معضلة المصادر المفتوحة الكلاسيكية: لقد أنشأت شركة Elastic السوق، ويعمل عمالقة السحابة الآن على تحويلها إلى سلعة. تعد Amazon Web Services (AWS) التهديد الأكثر مباشرة من خلال خدمة Amazon OpenSearch Service، وهي عبارة عن شوكة من كود Elasticsearch الأصلي. هذه الخدمة عبارة عن عرض منخفض التكلفة ومُدار بالكامل ومدمج بسلاسة في فواتير AWS وإدارة الهوية (IAM).

ما يخفيه هذا التقدير هو ميزة التكلفة. غالبًا ما تشتمل خدمة Amazon OpenSearch Service على ميزات أمان أساسية مثل التحكم الدقيق في الوصول مجانًا، وهي ميزة تفرض رسومًا مرنة عليها في مستوياتها التجارية. تتنافس Google Cloud أيضًا مع خدمات التسجيل والبحث الخاصة بها. يتمثل الدفاع الرئيسي لشركة Elastic في أدائها المتفوق - حيث تظهر المعايير أن Elasticsearch يمكن أن تكون أسرع بنسبة 40% إلى 140% في تحليلات السجلات المعقدة وأحمال عمل بحث المتجهات - ولكن بالنسبة للعديد من العملاء، يفوز "الجيد بما فيه الكفاية" بسعر أقل.

يؤدي عدم اليقين في الاقتصاد الكلي إلى دورات مبيعات ممتدة وضغوط على القطاع العام في الولايات المتحدة.

إن بيئة الاقتصاد الكلي تمثل رياحاً معاكسة، وليست إعصاراً، ولكنها تبطئ محرك المبيعات. في السنة المالية 2025، لاحظت إدارة Elastic "بداية أبطأ للعام مع تأثر حجم التزامات العملاء" بالتغيرات في تجزئة المبيعات وضغوط الميزانية الخارجية. صفقات المؤسسات الكبيرة، على وجه الخصوص، تستغرق وقتًا أطول لإغلاقها. هذه مجرد حقيقة الحذر من الإنفاق الرأسمالي.

وبشكل أكثر تحديدًا، لاحظت شركة Elastic "بعض الضغوط في القطاع العام الأمريكي". وتخضع الوكالات الحكومية لتدقيق مكثف لإظهار "التركيز على الكفاءة"، وهو ما يترجم إلى قيود الميزانية ودورات المشتريات الممتدة. يمكن أن يؤدي هذا الضغط إلى تأخير أو تقليص العقود التي تبلغ قيمتها ملايين الدولارات، مما يؤثر على إيرادات الاشتراك التي تقودها المبيعات، والتي كانت لا تزال قوية عند 1.195 مليار دولار للسنة المالية 2025 ولكنها حساسة لهذه التأخيرات.

خطر الرياح المعاكسة لاستهلاك العملاء التي تؤثر على نمو إيرادات السحابة.

تعد إيرادات Elastic Cloud محركًا رئيسيًا للنمو، حيث وصلت إلى 688 مليون دولار في السنة المالية 2025، بزيادة قدرها 26% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن نموذجها القائم على الاستخدام يجعلها عرضة لـ "رياح الاستهلاك المعاكسة"، وهي مصطلحات للعملاء الذين يراقبون استخدامهم عن كثب ويحسنونه لتوفير المال. عندما يصبح العملاء أكثر ذكاءً فيما يتعلق بالاحتفاظ بالبيانات، واستراتيجيات الفهرسة، وإيقاف تشغيل المجموعات غير المستخدمة، يتباطأ نمو إيرادات Elastic.

يعد هذا جزءًا صحيًا ولكنه مؤلم من دورة نضج السحابة. يتعين عليك الاستمرار في تقديم قيمة جديدة، مثل عرض Elastic Cloud Serverless، لتعويض الاتجاه الطبيعي للعملاء لتحسين إنفاقهم الحالي. إذا بدأ صافي معدل التوسع، الذي يقيس نمو إنفاق العملاء الحاليين، في الانخفاض إلى أقل من 110، فهذه هي علامة التحذير الأولى.

• يقوم العملاء بتحسين تخزين البيانات، مما يقلل من حجم السجل.
• تقوم فرق FinOps (العمليات المالية) بإدارة الإنفاق السحابي بشكل فعال.
• إن تحسينات الكفاءة الخاصة بشركة Elastic، رغم أنها مفيدة للعميل، إلا أنها يمكن أن تقلل الاستهلاك.