The Home Depot, Inc. (HD): تحليل 5 قوى [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى الخندق التنافسي لشركة Home Depot اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، الصورة دقيقة. على الرغم من نشر مبيعات الربع الثالث 41.4 مليار دولار وتوقع نمو إجمالي المبيعات بحوالي 3.0% بالنسبة للسنة المالية بأكملها، فإن الضغط الأساسي يظهر بوضوح: انخفضت معاملات العملاء فعليًا 1.4% في الربع الثالث، حتى مع وصول متوسط حجم التذكرة $90.39. علاوة على ذلك، تفوقت شركة Lowe's المنافسة على The Home Depot في نمو مبيعات مماثل لمدة ربعين متتاليين. نحن بحاجة إلى أن نرى كيف أن تنويع مورديهم العدواني يهدف إلى ألا تتجاوزه أي دولة أجنبية 10% من المشتريات والنفقات الرأسمالية تقريبًا 2.5% من إجمالي المبيعات وسوف تصمد السنة المالية 2025 في مواجهة هذا التنافس الشديد والإنفاق الاستهلاكي الحذر. دعونا نحلل القوى الخمس التي تشكل استراتيجية The Home Depot الآن.

The Home Depot, Inc. (HD) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

تعد القدرة التفاوضية للموردين لشركة Home Depot, Inc. منخفضة بشكل عام، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحجم الهائل لحجم شراء الشركة وبصمة التوزيع واسعة النطاق. كما ترى، عندما تكون أكبر بائع تجزئة لتحسين المنازل في العالم، فإن طلباتك تحرك الجبال. للسياق، أعلنت شركة The Home Depot, Inc. عن إجمالي مبيعات بلغت 41.4 مليار دولار في الربع الثالث من العام المالي 2025. ويعني هذا المقياس أن الموردين يعتمدون بشكل كبير على شركة Home Depot, Inc. في جزء كبير من تدفق إيراداتهم، مما يحد بشكل طبيعي من قدرتهم على إملاء الشروط.

ويعزز الوصول المادي واللوجستي للشركة هذه الميزة. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من العام المالي 2025، قامت شركة Home Depot, Inc. بتشغيل 2356 متجرًا للبيع بالتجزئة وأكثر من 1200 موقع SRS. تسمح هذه الشبكة لشركة Home Depot, Inc. بالمطالبة بمستويات أسعار وخدمة مناسبة، مع العلم أنها تستطيع نقل كميات هائلة من المنتجات بكفاءة عبر الولايات المتحدة وخارجها.

إليك نظرة سريعة على المقياس الذي تتعامل معه:

الهدف الاستراتيجي لشركة Home Depot, Inc. هو إدارة قوة الموردين هذه وتقليلها بشكل فعال من خلال التنويع المتعمد. لقد كانت الإدارة واضحة بشأن تحويل المصادر بعيدًا عن المناطق الجغرافية عالية المخاطر. حاليًا، يتم الحصول على أكثر من 50% من مشترياتها محليًا داخل الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، حددت الشركة هدفًا قويًا، متوقعة أنه في غضون 12 شهرًا من مايو 2025، لن تمثل أي دولة واحدة خارج الولايات المتحدة أكثر من 10% من إجمالي مشترياتها. ويضمن هذا التوازن الاستباقي عدم قدرة أي قاعدة موردين دولية واحدة على احتجاز بائع التجزئة كرهينة بسبب ارتفاع الأسعار أو انقطاع الإمدادات.

كما تعمل شركة Home Depot, Inc. بنشاط على إنشاء تقييد للموردين من خلال علاقات المنتج الحصرية، مما يقلل بشكل مباشر من قوة المورد. ومن الأمثلة البارزة على ذلك الشراكة الموسعة وطويلة الأمد مع شركة Behr Paint Company. ضمنت هذه الصفقة لشركة Home Depot, Inc. حقوق البيع بالتجزئة الحصرية الكبيرة لخط KILZ® التمهيدي بالكامل في جميع أنحاء الولايات المتحدة وبورتوريكو. تتمتع هذه العلامة التجارية بتاريخ طويل مع بائعي التجزئة؛ تم بيع منتجات Behr هناك منذ عام 1979، وتمت إضافة بادئات KILZ في عام 1991.

يُترجم هذا التفرد مباشرةً إلى تكاليف تحويل عالية بالنسبة للموردين المحددين الذين يعتمدون على The Home Depot, Inc. لقناة التوزيع الأساسية الخاصة بهم. إذا فقد المورد هذا المنفذ الضخم، فإنه سيفقد الوصول إلى قاعدة العملاء التي حققت مبيعات بقيمة 41.4 مليار دولار في ربع واحد فقط. على سبيل المثال، تزيل صفقة KILZ الحصرية هذا المنتج من تجار التجزئة الكبار المنافسين، مما يجعل The Home Depot, Inc. الوجهة الوحيدة للمحترفين الذين يحتاجون إلى تلك البادئات المحددة والمعايير الصناعية.

يتم تقييد نفوذ المورد بشكل أكبر من خلال جهود الكفاءة الداخلية للشركة:

• استخدام مكاسب الإنتاجية الداخلية لتعويض الزيادات المحتملة في التكاليف.
• تعديل تشكيلات المنتجات بشكل استراتيجي لإسقاط العناصر المتأثرة بالتعريفة الجمركية.
• الحفاظ على الانضباط في الأسعار لتجنب تحميل التكاليف إلى المستهلك.

The Home Depot, Inc. (HD) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل موقف شركة Home Depot, Inc. ضد عملائها، وتظهر البيانات ديناميكية واضحة: يتمتع العملاء، وخاصة أصحاب الأعمال اليدوية، بنفوذ كبير في الوقت الحالي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى سهولة التسوق في أماكن أخرى.

يتم تضخيم قوة العملاء من خلال انخفاض تكاليف التحويل بين تجار التجزئة الكبار. عندما تبحث عن عنصر قياسي مثل صندوق من البراغي أو جالون من الطلاء، فإن الانتقال من شركة The Home Depot, Inc. إلى منافس مثل Lowe's أو حتى سلسلة إقليمية أصغر يعد أمرًا سهلاً؛ ما عليك سوى الانتقال إلى المتجر التالي أو النقر فوق موقع ويب مختلف. هذا النقص في القفل يجبر شركة Home Depot, Inc. على أن تظل ذات قدرة تنافسية عالية من حيث السعر والتوافر.

بالنسبة لقطاع الأعمال اليدوية، فإن حساسية السعر هذه واضحة في اتجاهات حجم المعاملات. في الربع الثالث من العام المالي 2025، انخفضت معاملات العملاء (بالملايين) بنسبة 1.4% مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق، حيث بلغت 393.5 مليون معاملة مقابل 399.0 مليون. ويشير هذا الانخفاض في التكرار إلى أنه حتى عندما يقوم العملاء بالشراء، فإنهم ربما يشترون أقل في كل رحلة أو يتسوقون بشكل أقل بشكل عام. ويدعم ذلك أيضًا الانخفاض بنسبة (1.6)٪ في معاملات العملاء المماثلة لنفس الربع. أعلنت شركة Home Depot, Inc. عن إجمالي صافي مبيعات قدره 41.4 مليار دولار أمريكي للربع الثالث من العام المالي 2025، لكن ضغط عدد المعاملات الأساسي يوضح أين تكمن الرافعة المالية.

من الواضح أن الشركة تركز تركيزها على عملائها المحترفين (المقاولين المحترفين)، الذين عادةً ما يقودون عمليات شراء ذات قيمة أعلى وأقل تكرارًا وأقل مرونة في السعر. يعد الجزء الاحترافي أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على حجم التذكرة. بالنسبة للأشهر الثلاثة المنتهية في 2 نوفمبر 2025، بلغ متوسط ​​سعر التذكرة عبر جميع المعاملات 90.39 دولارًا. يعد هذا الرقم أحد المقاييس الرئيسية للإدارة، لأنه يمثل متوسط ​​السعر المدفوع لكل معاملة، والذي زاد بنسبة 2.0٪ على أساس سنوي خلال هذا الربع.

ومع ذلك، فإن بيئة الاقتصاد الكلي الأوسع تعمل حاليًا ضد نفوذ عملاء شركة The Home Depot, Inc. على العناصر باهظة الثمن. إن أسعار الفائدة المرتفعة باستمرار تجعل المشاريع التقديرية الكبيرة أكثر ليونة، مما يقلل من رغبة العميل في الالتزام بأعمال تجديد كبيرة تعتمد على التمويل. حتى أصحاب المنازل الأثرياء يظهرون ترددًا في إعادة التصميم الباهظة الثمن. تدفع هذه البيئة العملاء نحو عمليات شراء أصغر وأقل تقديرية، مما يلعب بشكل مباشر في قدرتهم على المساومة للحصول على أسعار أفضل لتلك السلال الأصغر.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات المعاملات الرئيسية من الربع الثالث من العام المالي 2025:

يكون التحول في سلوك العملاء ملحوظًا عندما تنظر إلى التكرار مقابل قيمة الشراء. وبينما يرتفع متوسط ​​التذكرة، فإن عدد المرات التي يمر فيها الأشخاص عبر الباب أو يقدمون طلبًا آخذ في الانخفاض. يشير هذا إلى أن العملاء يقومون بتجميع عمليات الشراء أو تأخير الرحلات غير الضرورية.

وينعكس الضغط الواقع على عملاء الأعمال اليدوية أيضًا في بيانات حركة المرور الأوسع، والتي توضح مدى سهولة اختيار البديل:

• انخفضت حركة المرور لكل متجر بنسبة 4.2٪ في الربع الأول من عام 2025، وفقًا لبيانات Placer.ai.
• شهدت المعاملات الكبيرة (أكثر من 1000 دولار) زيادة بنسبة 0.3٪ فقط في الربع الثاني من عام 2025، مما يشير إلى ضعف الفئات ذات القيمة العالية.
• أعلنت شركة Home Depot, Inc. عن أرباح صافية قدرها 3.6 مليار دولار أمريكي لهذا الربع، مع ربحية مخففة قدرها 3.62 دولار أمريكي.
• تركز الشركة على النمو الاحترافي، مما يؤدي إلى ارتفاع متوسط ​​التذكرة إلى 90.39 دولارًا.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، وبالنسبة لشركة Home Depot, Inc.، فإن سهولة التبديل تعني أن أي احتكاك في تجربة Pro أو DIY يمكن أن يدفع العميل على الفور إلى منافس.

The Home Depot, Inc. (HD) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس داخل مجال البيع بالتجزئة لتحسين المنازل مرتفع للغاية، ويتميز بشبه احتكار ثنائي حيث تسيطر شركة The Home Depot وLowe's على غالبية السوق. تمتلك شركة Home Depot حصة سوقية تبلغ حوالي 47%، بينما تسيطر شركة Lowe's على حوالي 28%. ويتجلى الفرق في الحجم في الإيرادات المالية المتوقعة لعام 2025، حيث من المقرر أن تبلغ إيرادات The Home Depot 163.9 مليار دولار وLowe's 84.3 مليار دولار.

اشتدت حدة المنافسة حيث تجاوز نمو المبيعات المماثلة لشركة Lowe مؤخرًا نمو مبيعات The Home Depot في عام 2025، مما أدى إلى تكثيف الكفاح من أجل الحصول على حصة في السوق. في حين سجلت شركة Home Depot نموًا مشابهًا في المبيعات للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 1.0٪ (مع ارتفاع شركات الولايات المتحدة بنسبة 1.4٪)، فقد تجاوزت شركة Lowe شركة Home Depot للربع الثاني على التوالي في الربع الثالث من عام 2025. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، تتوقع شركة Home Depot نموًا مشابهًا في المبيعات بنسبة 1.0٪ تقريبًا، في حين تتوقع شركة Lowe أن تكون المبيعات المماثلة ثابتة تقريبًا لهذا العام.

تتحول المنافسة بقوة إلى القطاع الاحترافي، وهو سوق تقدره شركة Home Depot بأكثر من 450 مليار دولار سنويًا في الولايات المتحدة. تتجلى هذه الدفعة من خلال استكمال The Home Depot عملية الاستحواذ بقيمة 5.5 مليار دولار على شركة GMS Inc. في سبتمبر 2025 من خلال شركة SRS Distribution التابعة لها. بلغت إيرادات GMS لعام 2025 5.5 مليار دولار، وتم تصميم هذه الخطوة لتعزيز العروض والوفاء للمقاولين المحترفين، وهو القطاع الذي كان يمثل في السابق 30% من مبيعات The Home Depot. كانت زيادة مبيعات Home Depot في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 9.4٪ مدفوعة بشكل ملحوظ بعملائها المحترفين.

تستمر أمازون وول مارت في التعدي، لا سيما في فئات المنتجات الأصغر حجمًا من النوع السلعي حيث يكون التسليم السريع أمرًا أساسيًا. وصلت مشتريات تحسين المنازل عبر الإنترنت إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق بنسبة 29٪ تقريبًا في عام 2025، مع تنافس كل من أمازون وول مارت على العناصر التي يتم تسليمها بسرعة.

تظل مطابقة الأسعار ممارسة قياسية في العديد من مجالات السلع الأساسية، مما يجبر كلاً من The Home Depot وLowe's على التنافس بشكل كبير على تحسينات الخدمة والراحة. فيما يلي نظرة سريعة على الوضع التنافسي والتحركات الإستراتيجية الأخيرة:

ويترجم التركيز على الخدمة إلى استثمارات تشغيلية محددة:

• تعمل شركة Home Depot على بناء النظام البيئي الاحترافي الخاص بها، بهدف الحصول على 17 من أفضل الأسواق الاحترافية المجهزة بقدرات جديدة بحلول نهاية عام 2024.
• يستخدم Home Depot توجيه الذكاء الاصطناعي لجدولة التسليم في موقع العمل.
• أشار مارفن إليسون، الرئيس التنفيذي لشركة Lowe، إلى مكاسب إنتاجية مكونة من رقمين من استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي للتطوير ومراجعة التعليمات البرمجية.
• تم إعداد Lowe's لتحقيق هدفها المتعدد السنوات المتمثل في تقليل عدد SKU في المتجر بنسبة 15% بحلول نهاية عام 2025.
• تقوم Lowe's بطرح تنسيق متجر ريفي في 150 موقعًا إضافيًا.

The Home Depot, Inc. (HD) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تأثير الخيارات الأخرى على الأعمال الأساسية لشركة The Home Depot, Inc.، وبصراحة، المشهد مزدحم بالبدائل التي يمكن أن تلبي نفس احتياجات العملاء.

من المؤكد أن تجار التجزئة العامين يكثفون لعبتهم في منتجات تحسين المنازل السلعية، مما يشكل تحديًا مباشرًا لقوة تسعير شركة Home Depot, Inc. على السلع الأساسية. على سبيل المثال، أعلنت وول مارت عن نمو مبيعات مماثل في الولايات المتحدة بنسبة 4.5% للفترة من أغسطس إلى أكتوبر 2025، في حين رفعت توقعات نمو صافي المبيعات للعام بأكمله إلى 4.8% إلى 5.1%، على النقيض من توجيهات نمو إجمالي المبيعات المالية لشركة Home Depot, Inc. لعام 2025 بحوالي 2.8%. سجلت شركة كوستكو، وهي شركة عملاقة أخرى، صافي مبيعات للسنة المالية 2025 بقيمة 269.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 8.1٪ على أساس سنوي، مع مبيعات مماثلة في الولايات المتحدة (المعدلة) بنسبة 6.2٪ لنفس الفترة.

بالنسبة لعملاء الأعمال اليدوية الذين يبحثون عن المشورة أو العمل، يعمل المقاولون المحترفون كبديل مباشر لتنفيذ المشروع بأكمله. ويتفاقم الضغط هنا بسبب ديناميكيات سوق العمل؛ ومن المتوقع أن تؤدي العمالة الماهرة إلى تباطؤ النمو بنسبة 15% بحلول عام 2030. ومع ذلك، يظل قطاع "اصنع بنفسك" قويا، حيث يشارك 73% من جيل الألفية بنشاط في مشاريع "اصنعها بنفسك". ومع ذلك، حتى عندما يشترون المواد، فإن 64% من مشتريات جيل الألفية لا تزال تتم في المتجر.

تعد القناة الرقمية أيضًا بديلاً متزايدًا، حيث توفر الراحة وتخفض التكاليف العامة في كثير من الأحيان. في حين أن تجارة التجزئة المادية لا تزال تمثل حوالي 83.7% من مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، فإن المبيعات عبر الإنترنت تمثل قوة كبيرة، ومن المتوقع أن تنمو بنسبة تتراوح بين 7% و9% على أساس سنوي في عام 2025، لتصل إلى نطاق 1.47 تريليون دولار إلى 1.50 تريليون دولار. وفي مجال مواد البناء على وجه التحديد، تضاعفت عمليات الشراء عبر الإنترنت تقريبًا منذ عام 2019، لتصل إلى 8.3% من السوق اعتبارًا من عام 2025، مع توقعات تشير إلى أن حصة السوق عبر الإنترنت قد تصل إلى 16% بحلول عام 2028.

ترى هذا التحول ينعكس في أرقام شركة Home Depot، Inc.، حيث تشير إلى نمو مبيعات قابل للمقارنة بنسبة 1.0٪ فقط لفترة 52 أسبوعًا قابلة للمقارنة في السنة المالية 2025، مع توقع انخفاض معدل ربحية السهم المخفف بنسبة 2٪ تقريبًا عن 15.24 دولارًا في العام السابق.

• يتم استخدام القنوات عبر الإنترنت لأكثر من مجرد الشراء النهائي.
• أكثر من نصف عمليات الشراء داخل المتجر تتضمن بحثًا مسبقًا عبر الإنترنت.
• يستخدم 72% من المتسوقين داخل المتاجر الأجهزة المحمولة لمقارنة الأسعار.
• تستخدم الأجيال الشابة موقع YouTube للبرامج التعليمية (55% من جيل الألفية الذين يعملون في مجال الأعمال اليدوية).
• يقدم البائعون المتخصصون عبر الإنترنت خيارات منخفضة التكلفة ومباشرة للمستهلك.

The Home Depot, Inc. (HD) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في دخول الوافدين الجدد إلى شركة The Home Depot, Inc. متوسطًا إلى منخفضًا. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الصناعة تمثل حواجز رأسمالية عالية للغاية وتتطلب نطاقًا كبيرًا للتنافس بفعالية على السعر والتشكيلة.

يتطلب إنشاء شبكة مماثلة لبصمة شركة Home Depot, Inc. إنفاقًا هائلاً من رأس المال. يتطلب بناء شبكة مكونة من 2356 متجرًا كبيرًا، كما ورد في نهاية الربع الثالث من العام المالي 2025، بالإضافة إلى أكثر من 1200 موقع SRS، استثمارات هائلة في حيازة الأراضي والبناء والاحتفاظ بالمخزون.

تخلق وفورات الحجم الراسخة والولاء العميق للعلامة التجارية ميزة تكلفة كبيرة يكافح الوافدون الجدد لمطابقتها. يسمح الحجم الهائل للقوة الشرائية لشركة Home Depot, Inc. بالتفاوض على شروط أفضل مع الموردين، وهو ما يترجم إلى انخفاض التكاليف على الرف. علاوة على ذلك، تعمل الشركة بنشاط على نشر رأس المال لتعزيز هذا الخندق. تخطط شركة Home Depot, Inc. لنفقات رأسمالية تبلغ حوالي 2.5% من إجمالي المبيعات في السنة المالية 2025 لتعزيز مكانتها. ويتجلى هذا الالتزام بشكل أكبر في الاستثمارات الإستراتيجية الضخمة الأخيرة.

تميل نقاط الدخول الأساسية القابلة للتطبيق للمنافسة الجديدة إلى أن تكون سلاسل أصغر حجمًا أو موزعين متخصصين للغاية بدلاً من المنافسين المباشرين على نطاق واسع. على سبيل المثال، تعمل الشركات الصغيرة مثل Ace Hardware على نموذج مختلف، غالبًا ما يكون تعاونيًا، يركز على الخدمة المحلية بدلاً من النطاق الهائل. ومع ذلك، أنفقت شركة Home Depot, Inc. مؤخرًا مبالغ كبيرة لتأمين القطاعات المهنية، مما يرفع الحاجز أمام أي موزع متخصص جديد.

وفيما يلي نظرة على حجم ونشر رأس المال الأخير الذي يعزز هذه الحواجز:

إن حجم عمليات الاستحواذ الأخيرة هذه – SRS Distribution مقابل 18.25 مليار دولار أمريكي وشركة GMS Inc. مقابل 5.5 مليار دولار أمريكي – يوضح استراتيجية شراء النطاق والخبرة في القطاعات المهنية الرئيسية، مما يزيد من صعوبة دخول الشركة الناشئة إلى هذا المجال بشكل عضوي.

ويواجه الوافدون الجدد عقبات كبيرة تتعلق بالخدمات اللوجستية وإدارة توقعات العملاء. النظر في البنية التحتية المطلوبة:

• تأمين العقارات الرئيسية للمواقع كبيرة الحجم.
• تطوير عقود سلسلة التوريد التي تتوافق مع حجم شركة Home Depot, Inc.
• بناء مراكز التوزيع، حيث تمتلك شركة The Home Depot, Inc. أكثر من 90 مركزًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
• إنشاء مجموعة التكنولوجيا اللازمة، بما في ذلك أدوات الذكاء الاصطناعي مثل Magic Apron.

ولكي نكون منصفين، فإن التهديد ليس صفراً. يمكن للموزعين المتخصصين أو اللاعبين المتخصصين عبر الإنترنت الاستفادة من فئات منتجات معينة، لكنهم نادرًا ما يتحدون البصمة الأساسية للبيع بالتجزئة. يساعد تركيز شركة Home Depot, Inc.‎ على الاستثمار في جميع أنحاء الأعمال في الحفاظ على عرض القيمة الخاص بها ضد هذه التهديدات الصغيرة.

المالية: نموذج لتأثير الخسارة المستمرة في حصة السوق بنسبة 1% في قطاع Pro بحلول عام 2027، المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.