الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (KEP): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (كيبكو) الآن، والقصة عبارة عن مسيرة مالية عالية المخاطر. تعد KEPCO العمود الفقري الأساسي لاقتصاد كوريا الجنوبية، إلا أن نجاحها الفوري حقق دخلاً تشغيليًا قويًا قدره 11.541 تريليون وون كوري في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، طغت عليها قنبلة الديون الهيكلية التي انتهت 206 تريليون وون كوري اعتبارًا من منتصف عام 2025. لا يقتصر الأمر على إدارة المرافق فحسب؛ إنها أزمة سياسية ومالية حيث تتعارض الخدمة التي تفرضها الحكومة بشكل مباشر مع الحاجة إلى خدمة الديون الضخمة. إذن، كيف تقوم الشركة بتنفيذ 72.8 تريليون وون كوري خطة تحديث الشبكة في حين أن قوتها التسعيرية الأساسية رهينة؟ دعونا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي تحدد مستقبل كيبكو في الوقت الحالي.

الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (KEP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

مكانة السوق المهيمنة باعتبارها المرافق التي تديرها الدولة

قوتك الأساسية، التي تدعم كل شيء آخر، هي وضعك شبه الاحتكاري في سوق الكهرباء في كوريا الجنوبية. إن شركة كوريا للطاقة الكهربائية (KEP) هي المشغل الوحيد لشبكة نقل وتوزيع الكهرباء في البلاد، وهي جزء مهم من البنية التحتية الوطنية التي لا يمكن تكرارها ببساطة. ولكي نكون منصفين، فهذه ميزة هائلة.

تمنحك هذه الحالة التي تديرها الدولة قاعدة عملاء مستقرة وراسخة ووفورات كبيرة في الحجم. اعتبارًا من عام 2024، تسيطر KEP تقريبًا 93.4% سوق توليد وتوزيع الكهرباء في كوريا الجنوبية وتترجم هذه الهيمنة مباشرة إلى تدفق إيرادات مستقر، حتى عند مواجهة رياح تشغيلية معاكسة. إنه العائق النهائي أمام دخول أي منافس.

• السيطرة على 93.4% لسوق الكهرباء الوطني.
• اللاعب الوحيد في مجال نقل وتوزيع الكهرباء.
• يوفر الدعم الحكومي شبكة أمان "أكبر من أن يُسمَح لها بالفشل".

انتعاش قوي للأرباح مع دخل تشغيلي قدره 11.541 تريليون وون كوري في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025

يعد التحول المالي في عام 2025 بمثابة قوة قوية، مما يشير إلى أن أسوأ أزمة تكلفة الوقود قد تجاوزت على الأرجح. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (التسعة أشهر 2025)، أعلنت شركة KEP عن دخل تشغيلي موحد قدره 11.541 تريليون وون كوري. وإليك الحساب السريع: يمثل هذا الرقم ما يقرب من ضعف الأرباح التشغيلية مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع أسعار الكهرباء الصناعية واستقرار أسعار الطاقة العالمية.

هذا الانتعاش أمر بالغ الأهمية بالتأكيد. فهو يوفر رأس المال الداخلي اللازم للبدء في معالجة عبء الديون الهائل الذي تراكم خلال السنوات السابقة لبيع الكهرباء بأقل من التكلفة. إن العودة إلى الربحية الكبيرة تمنح الشركة المرونة المالية التي تحتاجها بشدة وتحسن مكانتك مع الدائنين والمستثمرين.

زيادة توليد الطاقة النووية، والاستفادة من الإنتاج المستقر والمنخفض التكلفة

يعد رجوعك الاستراتيجي إلى الطاقة النووية بمثابة نقطة قوة كبيرة، لأنه يقلل بشكل مباشر من اعتمادك على الوقود الأحفوري المتقلب والمكلف المستورد مثل الغاز الطبيعي المسال (LNG). الطاقة النووية هي مصدر منخفض التكلفة ومستقر وخالي من الكربون. وهذه ميزة تنافسية هائلة في عالم يركز على أمن الطاقة وإزالة الكربون.

وشهد معدل استخدام محطات الطاقة النووية لديكم زيادة كبيرة، حيث ارتفع إلى 86.5% في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 81.7% في نفس الفترة من العام الماضي. ويعني معدل الاستخدام الأعلى هذا توليدًا أكبر من أرخص مصدر لديك، مما يقلل بشكل مباشر من نفقات الوقود الإجمالية. سيتم تشغيل محطات نووية جديدة، ومن المتوقع أن يظل معدل الاستخدام المتوقع لعام 2025 بأكمله في نطاق متوسط ​​إلى مرتفع يبلغ 80%. تعتبر هذه الكفاءة التشغيلية أداة قوية لتحقيق الربحية المستدامة.

تفويض تحديث الشبكة المدعوم من الحكومة والذي تبلغ قيمته عدة تريليونات وون

إن التزام الحكومة بإجراء إصلاح شامل للشبكة يوفر لـ KEP مسارًا استثماريًا واضحًا وطويل الأجل. وتنص "الخطة الحادية عشرة طويلة الأجل لمرافق النقل والمحطات الفرعية"، التي تم الانتهاء منها في مايو 2025، على استثمار إجمالي قدره 72.8 تريليون وون (حوالي 53.5 مليار دولار) حتى عام 2038. وهذا يمثل زيادة بنسبة 28.8٪ عن الخطة السابقة.

هذا الاستثمار ليس مجرد صيانة؛ إنه تحديث استراتيجي يركز على بناء "طريق الطاقة السريع" - وهو عبارة عن بنية تحتية وطنية للتيار المباشر عالي الجهد (HVDC). وهذا ضروري لنقل الطاقة بكفاءة من مراكز الطاقة المتجددة الجديدة والأسطول النووي المتوسع إلى مراكز الطلب الرئيسية مثل منطقة العاصمة سيول ومجموعات أشباه الموصلات الجديدة. وتبلغ قيمة شبكة الساحل الغربي HVDC وحدها استثمارًا متوقعًا بقيمة 7.9 تريليون وون. ويعمل هذا التفويض على مواءمة الإنفاق الرأسمالي لـ KEP مع الأولويات الاقتصادية الوطنية وأمن الطاقة، مما يضمن بشكل أساسي دعمًا حكوميًا طويل الأجل ومسارًا واضحًا لنمو البنية التحتية.

الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (KEP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ديون موحدة ضخمة تزيد عن 206 تريليون وون كوري اعتبارًا من منتصف عام 2025

لا يمكنك أن تتحدث عن الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (KEP) دون أن تتناول على الفور المشكلة الكبيرة التي تواجهها: ألا وهي أعباء الديون الهائلة. وهذا ليس مجرد رقم كبير؛ إنها مخاطرة هيكلية تهيمن على الوضع المالي للشركة profile. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، وصل الدين الموحد لشركة كيبكو إلى مبلغ هائل قدره 206.2323 تريليون وون كوري. ولوضع ذلك في الاعتبار، فإن هذه المسؤولية هي نتيجة مباشرة لسنوات حيث تجاوزت تكلفة توليد الكهرباء سعر البيع المنظم، مما اضطر الشركة إلى إصدار كميات هائلة من سندات الشركات فقط للحفاظ على الأضواء.

إن تراكم الديون هذا، الذي ارتفع بأكثر من 70 تريليون وون كوري منذ عام 2020، يحد بشدة من المرونة التشغيلية لشركة KEPCO وقدرتها على القيام باستثمارات مهمة طويلة الأجل. بصراحة، هذا المستوى من الديون يضر بالسلامة المالية للشركة ويشكل خطرًا نظاميًا على القطاع العام في كوريا الجنوبية، نظرًا للضمان الحكومي الضمني وراء المرافق.

تقدر تكاليف الفائدة المرتفعة بحوالي 5 تريليون وون كوري سنويًا

ويترجم الحجم الهائل للديون مباشرة إلى نفقات فائدة معوقة. وفي النصف الأول من السنة المالية 2025 وحدها، بلغت نفقات الفوائد على كيبكو 2.2112 تريليون وون كوري. وهذا يضع معدل التشغيل السنوي أكثر من 4.4 تريليون وون كوري، ويتوافق بشكل وثيق مع نفقات الفائدة السنوية المقدرة بحوالي 5 تريليون وون كوري للسنة المالية 2024 بأكملها.

وإليكم الحساب السريع: إن مبلغ 5 تريليون وون كوري هو مبلغ لا يذهب إلى تحديث الشبكة، أو تطوير الطاقة المتجددة، أو حتى توسيع شبكة النقل. وبدلاً من ذلك، فهي نفقات غير تشغيلية تأكل أي ربح تشغيلي محتمل، مما يجعل التعافي المالي للشركة محفوفًا بالمخاطر بشكل لا يصدق. وباستثناء الشركات التابعة، فإن معظم الأموال التي تجنيها كيبكو من مبيعات الكهرباء يتم توجيهها حاليًا مباشرة لخدمة هذا الدين.

ويلخص الجدول أدناه العبء المالي الأساسي حتى منتصف عام 2025:

المخاطر التنظيمية الناجمة عن تعريفات الكهرباء الخاضعة للسيطرة السياسية (تحديد الأسعار)

إن نقطة الضعف الأساسية التي تقوم عليها الفوضى المالية التي تعاني منها شركة كيبكو تتلخص في آلية تعرفة الكهرباء (تحديد الأسعار) التي يتم التحكم فيها سياسياً. تاريخياً، أعطت الحكومة الأولوية لاستقرار الأسعار والنمو الاقتصادي، وغالباً ما حافظت على تعريفات منخفضة للطاقة للمستخدم النهائي لأسباب سياسية، خاصة أثناء الانتخابات. وهذا يعني أن شركة كيبكو لا يمكنها ببساطة نقل التكلفة الفعلية المتقلبة للغاز الطبيعي المسال مثل الوقود المستورد والفحم إلى المستهلكين.

وقد تم إبطال "آلية تمرير تكلفة الوقود"، التي كانت تهدف إلى تخفيف العبء المالي لشركة كيبكو، بشكل فعال من خلال هذه الرقابة السياسية. لذلك، عندما ارتفعت أسعار الطاقة العالمية، اضطرت كيبكو إلى بيع الكهرباء بخسارة، وهو السبب الجذري لديون بقيمة 206 تريليون وون كوري. ويعني هذا الافتقار إلى استقلالية التسعير أن ربحية الشركة لا تتحدد من خلال كفاءتها التشغيلية، بل من خلال قرار سياسي، مما يخلق مخاطر هيكلية متأصلة وغير قابلة للإصلاح.

الاعتماد بشكل كبير على الوقود الأحفوري، حيث لا يزال الفحم يغذي نسبة عالية من التوليد المحلي

على الرغم من الجهود العالمية لإزالة الكربون، تحافظ شركة كيبكو وشركات التوليد التابعة لها (GENCOs) على اعتماد كبير على الوقود الأحفوري، مما يعرض الشركة لتقلبات أسعار الوقود والمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة المتزايدة. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، فإن معدل الاستخدام المتوقع لمحطات الطاقة التي تعمل بالفحم التابعة لشركة كيبكو يقع في نطاق متوسط ​​40%.

في حين أن مزيج توليد الكهرباء الإجمالي في البلاد يتغير، فإن الاعتماد على الوقود الأحفوري لا يزال مرتفعا، حيث يمثل الفحم والغاز معا ما يزيد قليلا عن نصف إجمالي الكهرباء المولدة بين أغسطس 2024 ويوليو 2025. وهذا الاعتماد الكبير على الوقود الأحفوري المستورد، وخاصة الفحم، يجعل شركة كيبكو معرضة بشدة لصدمات العرض الجيوسياسية وارتفاع الأسعار، وهو الدرس الذي تعلمناه بشكل مؤلم خلال أزمة الطاقة العالمية عام 2022.

إن بطء وتيرة التحول إلى الطاقة المتجددة داخل شركة كيبكو نفسها يمثل نقطة ضعف واضحة:

• تمتلك شركات جينكو التابعة لشركة كيبكو حصة منخفضة من قدرة الطاقة المتجددة.
• أدى الاعتماد المفرط على الوقود الأحفوري إلى تكاليف إضافية تقدر بنحو 22 تريليون وون كوري للبلاد في عام 2022.
• إن الاستخدام المرتفع لمحطات الفحم يتعارض مع أهداف المناخ العالمية ويزيد من التعرض لتكاليف العوامل البيئية الخارجية.

من المؤكد أن استراتيجية أمن الطاقة التي تركز على الوقود الأحفوري هي بمثابة قنبلة مالية موقوتة تنتظر الصدمة التالية في أسعار السلع الأساسية.

الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (KEP) - تحليل SWOT: الفرص

خطة استثمارية بقيمة 72.8 تريليون وون كوري لتوسيع شبكة الكهرباء الوطنية حتى عام 2038

أنت تنظر إلى بناء بنية تحتية ضخمة تدعمها الحكومة، وهذه فرصة واضحة لشركة كوريا للطاقة الكهربائية (KEP). تتضمن الخطة الحادية عشرة طويلة المدى لمرافق النقل والمحطات الفرعية التابعة لشركة KEP استثمارًا بقيمة 72.8 تريليون وون (حوالي 53.5 مليار دولار) حتى عام 2038 لإصلاح الشبكة الوطنية. هذه ليست مجرد صيانة روتينية؛ إنها ترقية كبيرة، تمثل زيادة بنسبة 28.8%، أو 16.3 تريليون وون أكثر من الخطة السابقة. ويضمن هذا الحجم من الاستثمار تدفقًا ثابتًا من النفقات الرأسمالية لشركة KEP والشركات التابعة لها على مدار العقد المقبل، مما يؤدي إلى استقرار إيرادات أعمالها الأساسية.

الخطة ملموسة: فهي تهدف إلى زيادة إجمالي سعة خطوط النقل بنسبة 71.9% عن مستويات 2023 وإضافة ما يقرب من 400 محطة فرعية جديدة. يعد هذا الضخ الضخم لرأس المال استجابة مباشرة لمشهد الطاقة المتغير بسرعة في البلاد، وخاصة الحاجة إلى ربط مصادر الطاقة المتجددة الجديدة وإمداد الطاقة إلى التجمعات الصناعية ذات التقنية العالية. إنه محرك النمو الأساسي، واضح وبسيط.

ارتفاع الطلب على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومجموعات أشباه الموصلات

يؤدي النمو الهائل للذكاء الاصطناعي والتصنيع المتقدم إلى زيادة غير مسبوقة في الطلب على الكهرباء، وتعد شركة KEP هي المستفيد المباشر. ومن المتوقع أن يقفز الطلب الوطني على الكهرباء بنسبة 37.4%، من ما يقدر بنحو 106 جيجاوات في عام 2025 إلى 145.6 جيجاوات بحلول عام 2038. والمحرك الرئيسي هو تركيز المرافق المتعطشة للطاقة.

على سبيل المثال، تقوم شركة KEP ببناء محطة فرعية رئيسية في مجموعة Yongin لأشباه الموصلات، والتي سوف تتطلب وحدها مصدر طاقة ضخمًا يصل إلى 10 جيجاوات أو أكثر. على الصعيد العالمي، من المتوقع أن تستهلك مراكز البيانات حوالي 536 تيراواط/ساعة في عام 2025، وتعد كوريا الجنوبية مركزًا رئيسيًا لهذا النمو. ويعمل هذا الطلب بمثابة حافز قوي لشركة KEP، مما يضمن نمو الإيرادات على المدى الطويل، بشرط أن تتمكن الشركة من إدارة التكلفة الرأسمالية للبنية التحتية اللازمة.

إليك الرياضيات السريعة لضغط الطلب:

• تقدير الطلب الوطني لعام 2025: 106 جيجاوات
• توقعات الطلب الوطني لعام 2038: 145.6 جيجاوات
• الطلب على مجموعة أشباه الموصلات في Yongin: 10 غيغاواط+

توسيع البنية التحتية للتيار المباشر عالي الجهد (HVDC) لتعزيز كفاءة الشبكة

يعد التحول إلى التيار المباشر عالي الجهد (HVDC) فرصة فنية ومالية كبيرة لشركة KEP. تعد تقنية HVDC أمرًا بالغ الأهمية لأنها تسمح بالنقل الفعال لمسافات طويلة لكميات كبيرة من الطاقة مع خسائر أقل بكثير من أنظمة التيار المتردد التقليدية (AC).

تتضمن خطة KEP إنشاء طرق جديدة للتيار المستمر عالي الجهد، وهي في الأساس "طريق كهربائي سريع"، يربط مراكز توليد الطاقة في المنطقة الجنوبية الغربية بمنطقة سيول الكبرى ذات الطلب المرتفع. قامت الشركة بمراجعة خطتها لبناء أربع دوائر منفصلة بقدرة 2 جيجاوات HVDC على مراحل من عام 2031 إلى عام 2038، وهو نهج أكثر استقرارًا من الخطين الأصليين بقدرة 4 جيجاوات. بحلول عام 2038، من المتوقع أن يصل إجمالي طول خط التيار المستمر عالي الجهد (HVDC) إلى 3,818 كيلومترًا دائريًا (C-km). في السياق، يتوسع سوق HVDC العالمي بسرعة، حيث تبلغ قيمته 10.16 مليار دولار في عام 2024 ومن المتوقع أن يصل إلى 16.63 مليار دولار بحلول عام 2032، لذلك تستثمر KEP في قطاع عالي النمو بشكل واضح.

فرص تصدير محطات الطاقة النووية العالمية، سوق ذات قيمة عالية

تتمتع KEP بوضع جيد للاستفادة من النهضة النووية العالمية، والاستفادة من تكنولوجيا مفاعل APR1400 التي أثبتت جدواها. يمثل سوق الطاقة النووية العالمي فرصة هائلة وعالية القيمة، حيث تقدر قيمتها بحوالي 424.53 مليار دولار أمريكي في عام 2024 ومن المتوقع أن تنمو إلى حوالي 513.49 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2034. وتسعى شركة KEP بنشاط إلى إبرام صفقات تصدير جديدة في المناطق الرئيسية.

وكان الفوز الأكثر وضوحا في الآونة الأخيرة هو مشروع جمهورية التشيك. كونسورتيوم بقيادة كوريا هيدرو & الطاقة النووية (KHNP)، والتي تشمل شركة كيبكو الهندسية & حصلت شركة البناء (KEPCO E&C)، على عقد بقيمة 26 تريليون وون (19 مليار دولار) في يونيو 2025 لبناء وحدتين جديدتين للطاقة النووية في موقع دوكوفاني، مع خيار إنشاء وحدتين أخريين. وتعتبر هذه الصفقة بوابة حيوية إلى السوق الأوروبية.

وخارج أوروبا، تجري منظمة KEP محادثات مع فيتنام والمملكة العربية السعودية وتركيا. والجدير بالذكر أن شركة KEP قدمت عرضًا أوليًا إلى الحكومة التركية لمشروع بقيمة 30 مليار دولار لبناء أربع محطات APR1400. علاوة على ذلك، في نوفمبر 2025، وقعت KEP ومؤسسة الإمارات للطاقة النووية (ENEC) مذكرة تفاهم لتصدير خبراتهما بشكل مشترك، مع التركيز بشكل خاص على خدمات تشغيل وصيانة المحطات ذات هامش الربح العالي التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي إلى دول ثالثة. وهذه خطوة ذكية، وهي الانتقال من مجرد البناء إلى الخدمات المربحة طويلة الأجل.

الشركة الكورية للطاقة الكهربائية (KEP) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت بحاجة إلى رؤية التحولات التنظيمية والسوقية ليس فقط كسياسة، بل كهجوم مباشر على نموذج أعمال KEP الذي يعود تاريخه إلى قرن من الزمان. إن أكبر التهديدات هيكلية، مما يجبر شركة KEP على أن تصبح مشغلاً للشبكة بدلاً من بائع مضمون للطاقة، والتكلفة المالية لهذا التحول مذهلة. بصراحة، يشكل الدين التهديد الأكثر إلحاحاً، لكن هيكل السوق الجديد هو القاتل على المدى الطويل.

ارتفاع نسبة محفظة الطاقة المتجددة القياسية (RPS) لتصل إلى 20.5% في عام 2025

إن سعي الحكومة نحو استخدام الطاقة الخضراء، على الرغم من ضرورته، يشكل عائقًا كبيرًا من حيث التكلفة بالنسبة لـ KEP. ومن المقرر أن تصل نسبة معيار محفظة الطاقة المتجددة الإلزامية (RPS) - النسبة المئوية لإجمالي توليد الطاقة التي يجب أن تأتي من مصادر متجددة - إلى 20.5٪ في عام 2025. وهذه زيادة حادة، وتجبر KEP وشركات التوليد التابعة لها إما على بناء قدرات متجددة باهظة الثمن أو شراء شهادات الطاقة المتجددة (RECs) من المنتجين المستقلين. تُظهر الحسابات السريعة التكلفة: من المتوقع أن يصل إجمالي النفقات المقدرة لالتزامات نظام RPS ونظام تداول الانبعاثات (ETS) لشركة KEP مجتمعة إلى 5.0436 تريليون وون كوري في السنة المالية 2025. تعد تكلفة المشتريات المرتفعة هذه السبب الأساسي وراء استمرار تجاوز الخسائر المتراكمة لشركة KEP 30 تريليون وون كوري (21 مليار دولار أمريكي) حتى بعد تحقيق أرباح تشغيلية قياسية قدرها 5.65 تريليون وون كوري في الربع الثالث من عام 2025.

زيادة المنافسة من المنتجين المستقلين عبر اتفاقيات شراء الطاقة المباشرة (PPAs)

لقد انتهت أيام احتكار شركة KEP لمبيعات التجزئة للكهرباء، على الأقل بالنسبة للطاقة المتجددة. تسمح التعديلات التي تم إدخالها على قانون المرافق الكهربائية الآن للمستهلكين من الشركات الكبيرة بالدخول في اتفاقيات شراء الطاقة المباشرة (PPAs) مع منتجي الطاقة المستقلين (IPPs)، متجاوزة KEP بالكامل فيما يتعلق بإمداداتهم المتجددة. ويشكل هذا تهديدًا مباشرًا لقطاع عملاء KEP الأكبر والأكثر ربحية: المستخدمون الصناعيون الذين يحتاجون إلى الوفاء بالتزامات RE100 العالمية. في حين أن معدل التبني لا يزال منخفضًا، فإن حوالي 10.1٪ فقط من الشركات الموجهة للتصدير في كوريا الجنوبية استخدمت اتفاقيات شراء الطاقة المباشرة اعتبارًا من عام 2022 - وهذا العدد ينمو بسرعة كبيرة مع تزايد ضغوط سلسلة التوريد العالمية. تركز المنافسة الجديدة على العملاء ذوي الطلب المرتفع والهامش المرتفع مثل مراكز البيانات ومجموعات أشباه الموصلات، والتي لم يعد بإمكان KEP اعتبارها أمرًا مفروغًا منه.

مناطق خاصة جديدة للطاقة الموزعة تقلل من احتكار شركة كيبكو لمبيعات الطاقة

تعمل الحكومة بنشاط على إنشاء أسواق طاقة لامركزية جديدة تستبعد KEP. وفي نوفمبر 2025، خصصت كوريا الجنوبية أربع مناطق خاصة لتوزيع الطاقة، بما في ذلك مناطق في جيونج جي، وجنوب جولا، وجزيرة جيجو، وبوسان. تم تصميم هذه المناطق لجذب الصناعات المتقدمة ذات الاستهلاك العالي للطاقة من خلال السماح لها باستخدام الكهرباء المولدة محليًا وشراء الطاقة مباشرة من مقدمي الخدمة القريبين بأسعار مرنة. تعمل هذه السياسة على إنشاء جزر طاقة مكتفية ذاتيًا، مما يلغي بشكل فعال دور شركة KEP باعتبارها الوسيط الوحيد للنقل والمبيعات في هذه المناطق ذات القيمة العالية. التحول مهم:

• ومن المتوقع أن تنمو قدرة موارد الطاقة الموزعة بنسبة 44% بين عامي 2024 و2028.
• ومن المتوقع أن يصل إجمالي سعة غرف التبريد المرتبطة بشبكات التوزيع إلى 36.6 جيجاوات بنهاية عام 2028.
• توفر المناطق الكهرباء بسعر أقل بسبب النقل لمسافات قصيرة، مما يقلل من تسعير الشبكة الوطنية لشركة KEP.

مخاطر سلسلة التوريد الجيوسياسية للمكونات المتجددة الهامة مثل الليثيوم والألواح الشمسية

إن قدرة KEP على الوفاء بالتزاماتها الجديدة المتعلقة بالطاقة المتجددة معرضة بشكل كبير لتوترات التجارة العالمية وهشاشة سلسلة التوريد. وقد ارتفعت تكلفة بناء القدرات الجديدة بسبب العوامل الجيوسياسية. على سبيل المثال، أدت "تعريفات يوم التحرير" الجديدة التي فرضتها الولايات المتحدة في عام 2025 إلى زيادة تكلفة المكونات الرئيسية مثل الألواح الشمسية والليثيوم والمعادن الأرضية النادرة. ويؤثر هذا بشكل مباشر على النفقات الرأسمالية لشركة KEP (CapEx) لتحديث الشبكة ومشاريع الطاقة المتجددة الجديدة.

فيما يلي لمحة سريعة عن المخاطر المادية التي تهدد كفاءة CapEx على المدى الطويل لشركة KEP:

وما يخفيه هذا التقدير هو الإرادة السياسية لرفع أسعار الفائدة بما يكفي لخدمة هذا الدين. وصل إجمالي ديون KEP إلى مستوى مذهل قدره 206.2 تريليون وون كوري اعتبارًا من يونيو 2025. والخطوة التالية واضحة: مراقبة مناقشات تعديل سعر الفائدة في الربع الرابع. الشؤون المالية: تتبع نسبة الدين إلى حقوق الملكية مقابل خطة الاستثمار الجديدة في شبكة التوزيع البالغة 10.2 تريليون وون كوري.