Microchip Technology Incorporated (MCHP): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

تعد شركة Microchip Technology Incorporated (MCHP) حاليًا قصة حقيقتين: مجموعة منتجات قوية ومتنوعة أدت إلى إنشاء 772.1 مليون دولار في التدفق النقدي التشغيلي في السنة المالية 2025 مقابل دورة أشباه الموصلات القاسية التي خفضت صافي المبيعات بمقدار 42.3% سنة بعد سنة إلى 4.402 مليار دولار. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الألم على المدى القريب الذي تسببه أ 2.7 مليون دولار صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا و251 يومًا من المخزون لرؤية الفرص الإستراتيجية في Edge AI والإلكترونيات الفضائية ذات الهامش المرتفع. إن مرونة الشركة حقيقية، لكن المخاطر المباشرة الناجمة عن استمرار استنزاف العملاء للمخزون والمنافسة الشديدة عالية بالتأكيد، مما يتطلب نظرة واضحة إلى ما يجب فعله بعد ذلك.

شركة Microchip Technology Incorporated (MCHP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن صورة واضحة للمزايا الأساسية لشركة Microchip Technology Incorporated (MCHP)، خاصة وأن سوق أشباه الموصلات يمر بمرحلة ركود دوري. تتجذّر نقاط قوة الشركة في مزيج المنتجات المتنوع، واستراتيجية العملاء الثابتة، والالتزام القوي بعوائد المساهمين، حتى في سنة مالية مليئة بالتحديات مثل عام 2025.

تُظهر قدرة Microchip على توليد النقد والحفاظ على سجل توزيعات الأرباح، على الرغم من الانخفاض الحاد في الإيرادات، نموذج أعمال مرنًا. هذا هو نوع الاستقرار الذي تريد رؤيته.

محفظة متنوعة عبر منتجات وحدات التحكم الدقيقة والتناظرية وFPGA.

يعد اتساع نطاق منتجات شركة Microchip بلا شك ميزة هيكلية رئيسية، تعمل على عزلها عن تقلبات السوق الواحدة. ومن خلال تقديم مجموعة واسعة من حلول التحكم المضمنة - بدءًا من العقل الصغير للجهاز وحتى إدارة الطاقة والاتصال - فإنهم يستحوذون على المزيد من إجمالي فاتورة المواد (BOM) لعملائهم.

يظهر هذا التنويع بوضوح في أرقام إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 31 مارس 2025، والتي تغطي بشكل أساسي السنة المالية 2025 بأكملها. لا تعتمد الشركة بشكل مفرط على أي خط إنتاج واحد، حتى مع كون قطاع المتحكمات الدقيقة هو الأكبر.

توفر فئة "أخرى"، والتي تتضمن منتجات عالية القيمة مثل FPGAs من عملية الاستحواذ على Microsemi، ركيزة ثالثة حاسمة، مما يحافظ على المحفظة قوية وذات صلة من الناحية التكنولوجية عبر أسواق الطيران والدفاع ومراكز البيانات. هذه استراتيجية متعمدة لبيع المزيد من المكونات في كل مشروع للعميل.

عائد نقدي ثابت للمساهمين مع زيادة الأرباح على مدى 23 سنة متتالية.

بالنسبة للمستثمر على المدى الطويل، يعد التزام شركة Microchip بإعادة رأس المال بمثابة نقطة قوة كبيرة، مما يشير إلى الانضباط المالي والثقة في التدفق النقدي المستقبلي. لقد حققوا مكانة "أرستقراطية الأرباح" المرغوبة من خلال زيادة أرباحهم باستمرار.

قامت الشركة بزيادة أرباحها لمدة 23 عامًا متتاليًا اعتبارًا من أواخر عام 2025، وهو إنجاز رائع في صناعة أشباه الموصلات الدورية. [استشهد: 3 في الخطوة السابقة]

• بلغ إجمالي الأرباح السنوية المشتركة للسنة المالية 2025 1.82 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. [استشهد: 3 في الخطوة السابقة]
• بلغت توزيعات الأرباح النقدية ربع السنوية المعلنة في نوفمبر 2025 0.4550 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. [استشهد: 3 في الخطوة السابقة]
• يعد هذا الاستقرار إشارة قوية إلى أن الأعمال التجارية تولد أموالاً تتجاوز احتياجاتها التشغيلية والرأسمالية المباشرة.

تدفق نقدي تشغيلي قوي، يولد 772.1 مليون دولار في السنة المالية 2025.

حتى مع العام المليء بالتحديات والذي شهد انخفاض صافي المبيعات للسنة المالية 2025 إلى 4.402 مليار دولار (بانخفاض بنسبة 42.3% عن السنة المالية 2024)، حافظت الشركة على توليد نقدي قوي. [استشهد: 1، 9 في الخطوة السابقة]

إليك الحساب السريع: حققت شركة Microchip تدفقًا نقديًا بقيمة 898.1 مليون دولار من العمليات (CFFO) وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025. [استشهد: 1 في الخطوة السابقة] والأهم من ذلك، أن التدفق النقدي الحر (FCF) - النقد المتبقي بعد دفع النفقات الرأسمالية (CapEx) - بلغ 772.1 مليون دولار. [استشهد: 9، 16 في الخطوة السابقة] هذا الرقم من FCF هو الذي يمول بشكل مباشر توزيعات الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، وتخفيض الديون.

ما يخفيه هذا التقدير هو دورة تصحيح المخزون، التي ضغطت على أرباح مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ولكنها سمحت بتوليد التدفق النقدي الحر القوي مع سحب المخزون. ومع ذلك، فإن توليد ثلاثة أرباع مليار دولار من التدفقات النقدية الحر خلال فترة الركود العميق يعد علامة واضحة على القوة المالية.

يوفر نهج حل النظام الشامل حلولاً شاملة للعملاء.

يمثل نهج حل النظام الشامل (TSS) استراتيجية شركة Microchip للانتقال إلى ما هو أبعد من بيع المكونات الفردية، أو "المآخذ"، إلى تقديم مجموعة كاملة من المنتجات المصممة مسبقًا. وتعتبر هذه الاستراتيجية بمثابة خندق تنافسي كبير (ميزة تنافسية مستدامة).

بدلاً من أن يضطر العميل إلى الحصول على وحدة تحكم دقيقة ورقاقة طاقة تناظرية وجهاز توقيت من ثلاثة بائعين مختلفين، تقوم شركة Microchip بتجميعها. على سبيل المثال، في تطبيق معقد مثل 1.2T Ethernet PHY (الطبقة المادية) لمركز البيانات، يوفر TSS الحل الكامل، بما في ذلك إدارة الطاقة والتوقيت ومعالجة مستوى التحكم. [استشهد: 18 في الخطوة السابقة]

يساعد هذا النهج العملاء بطريقتين مهمتين:

• يبسط التصميم: فهو يقلل من تعقيد ومخاطر دمج المكونات من بائعين متعددين.
• تسريع وقت الوصول إلى السوق: يمكن للمطورين التركيز على تطبيقهم الفريد بدلاً من قضاء أشهر في تأهيل أجزاء مختلفة.

ويعني هذا "الالتصاق" ارتفاع متوسط ​​أسعار البيع (ASPs) ويجعل من الصعب على المنافس أن يحل محل Microchip من الفوز بالتصميم. المالية: تتبع نمو الإيرادات المرتبطة بخدمات الدعم الفني مقابل النمو الإجمالي للقطاع في الربع القادم.

شركة Microchip Technology Incorporated (MCHP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

انخفاض حاد في صافي المبيعات للسنة المالية 2025 إلى 4.402 مليار دولار (بانخفاض 42.3% على أساس سنوي)

إنكم ترون التأثير المباشر والمؤلم لدورة تصحيح مخزون صناعة أشباه الموصلات في نتائج العام المالي 2025 لشركة Microchip Technology Incorporated. كان أداء الخط الأعلى عبارة عن انكماش حاد، وليس تراجعًا طفيفًا. انخفض صافي المبيعات إلى 4.402 مليار دولار للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، وهو انخفاض هائل بنسبة 42.3٪ عن إيرادات السنة المالية السابقة البالغة 7.634 مليار دولار. يُظهر هذا الانخفاض الحاد أن إيرادات الشركة حساسة بشكل واضح للضغوط الاقتصادية وضغوطات استنزاف المخزون الأوسع عبر أسواقها الرئيسية.

إليك الحساب السريع لصدمة الإيرادات:

هذا النوع من صدمة الإيرادات يجبر الشركة على اتخاذ قرارات صعبة بسرعة، وهو ضعف واضح عندما لا يتمكن نموذج الأعمال من الحماية من مثل هذا الانكماش الكبير في السوق. ويشكل الحجم الهائل للانخفاض مصدر قلق كبير للمستثمرين الذين يبحثون عن الاستقرار.

التحول إلى صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغة 2.7 مليون دولار للسنة المالية 2025

وقد تُرجم انهيار الإيرادات مباشرة إلى تدهور كبير في الربحية بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (GAAP). تحولت شركة Microchip Technology Incorporated من صافي دخل كبير في العام السابق إلى خسارة صافية قدرها 2.7 مليون دولار تعزى إلى المساهمين العاديين للسنة المالية 2025. وهذه نقطة ضعف خطيرة لأنها تشير إلى أن هيكل تكاليف الشركة، بما في ذلك استهلاك الأصول غير الملموسة المكتسبة ورسوم إعادة الهيكلة، لم يكن مرناً بما يكفي لاستيعاب الانخفاض الحاد في حجم المبيعات دون التحول إلى عدم الربحية.

في حين ظل صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إيجابياً عند 708.8 مليون دولار، يجب على المحلل الواقعي التركيز على رقم مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. تُظهر خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً التكلفة المحاسبية الحقيقية لعمليات الاستحواذ السابقة وجهود إعادة الهيكلة الحالية، وهي التزامات نقدية وغير نقدية حقيقية تؤثر على حقوق المساهمين. إنها إعادة ضبط مؤلمة ولكنها ضرورية.

ارتفاع مخاطر المخزون مع 251 يومًا من المخزون اعتبارًا من 31 مارس 2025

أحد نقاط الضعف التشغيلية الرئيسية هو موقف المخزون المتضخم. اعتبارًا من نهاية السنة المالية في 31 مارس 2025، كانت الشركة تحتفظ بما يقرب من 251 يومًا من المخزون. ويعد هذا الرقم مؤشرا واضحا على الخلل الشديد في التوازن بين العرض والطلب، حيث تجاوز تصنيع المنتجات بشكل كبير الاستهلاك الفعلي للعملاء. بالنسبة للسياق، يعد هذا رقمًا مرتفعًا جدًا في مجال أشباه الموصلات، مما يعكس دورة تصحيح المخزون الطويلة.

ماذا يعني هذا بالنسبة لك كمستثمر أو استراتيجي:

• ارتفاع تكاليف الحمل: يتم تقييد المزيد من رأس المال في المستودعات، مما يزيد من مخاطر التخزين والتأمين والتقادم.
• ضغط التسعير المستقبلي: لتصفية هذا المخزون الزائد، قد تضطر شركة Microchip Technology Incorporated إلى تقديم تخفيضات كبيرة، مما سيؤدي إلى تآكل الهوامش الإجمالية المستقبلية.
• تباطؤ التصنيع: يجب على الشركة إبطاء استخدام المصنع بشكل كبير لحرق هذا المخزون، مما يؤدي إلى انخفاض الكفاءة التشغيلية ورسوم الاستخدام غير الكافي.

لا يزال مبلغ المخزون بالدولار في الميزانية العمومية مرتفعًا عند 1.2935 مليار دولار اعتبارًا من 31 مارس 2025، بانخفاض طفيف فقط عن 1.3160 ​​مليار دولار في العام السابق. لا يمكنك تحويل سفينة بهذا الحجم بهذه السرعة.

التعرض العالي للركود الصناعي/السيارات، مما يتسبب في تصحيح حاد في المبيعات

أثبت التركيز الكبير لشركة Microchip Technology Incorporated في الأسواق النهائية للصناعة والسيارات أنه يمثل نقطة ضعف كبيرة خلال دورة الهبوط هذه. وأصبحت هذه القطاعات، التي كانت محركات النمو الرئيسية خلال طفرة ما بعد الوباء، المصدر الرئيسي لتصحيح المبيعات. شهدت الشركة انخفاضًا في الإيرادات في قطاعي الصناعة والسيارات، حيث شهد ربع واحد من السنة المالية 2025 انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 22٪ في تلك القطاعات، خاصة في أوروبا.

الضعف هنا ذو شقين: التعرض الدوري وسلوك العملاء. قام العملاء في هذه الأسواق - بدءًا من أتمتة المصانع إلى صانعي مكونات السيارات الكهربائية - ببناء مخزون أمان ضخم أثناء نقص العرض. عندما تراجع الطلب، توقفوا عن الطلب بالكامل للعمل من خلال مخزونهم الحالي، مما أدى إلى تصحيح المبيعات الكبير الذي واجهته شركة Microchip Technology Incorporated. وهذا الاعتماد على القطاعات الحساسة للدورة الاقتصادية يجعل الشركة عرضة للتحولات الاقتصادية الكلية، وخاصة في مؤشرات التصنيع العالمية.

شركة Microchip Technology Incorporated (MCHP) – تحليل SWOT: الفرص

تتمحور الفرص قصيرة المدى لشركة Microchip Technology Incorporated حول محور استراتيجي في أسواق عالية القيمة وعالية النمو مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والفضاء، بالإضافة إلى علامة مبكرة على انتعاش الطلب الدوري. أنت ترى الآن ثمار سنوات من البحث والتطوير، وهي علامة جيدة بالتأكيد.

التوسع في البنية التحتية عالية النمو للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

تعمل شركة Microchip بشكل نشط على إعادة وضع مزيج منتجاتها لالتقاط النمو الهائل في مراكز البيانات وتطبيقات Edge AI (الذكاء الاصطناعي). وهذه خطوة حاسمة بعيدا عن الاعتماد على الأسواق الصناعية الأكثر دورية. يعالج النظام البيئي الشامل للشركة لمراكز البيانات الحاجة إلى الأداء العالي والأمان وقابلية التوسع، ويقدم مجموعة كاملة من الحلول لتسريع أعباء العمل وإدارة الطاقة.

يعد سوق Edge AI، حيث تتم المعالجة محليًا على الجهاز وليس في السحابة، محورًا رئيسيًا. إن شراكة Microchip مع EDGE AI FOUNDATION وعملها على حلول الحوسبة الطرفية لقطاعات مثل الرعاية الصحية والتنقل تضعها في موقع يسمح لها بالاستفادة من اتجاه الصناعة نحو زمن الوصول الأقل وتعزيز خصوصية البيانات.

الإطلاقات الإستراتيجية مثل PCIe Gen 6 Switch ومعالجات RISC-V 64 بت.

يمثل إطلاق المنتجات الجديدة في أواخر عام 2025 فرصة واضحة لاكتساب حصة سوقية في البنية التحتية للجيل التالي. وكشفت الشركة النقاب عن محول PCIe Gen 6 مقاس 3 نانومتر لمراكز البيانات في أواخر عام 2025، وهو عنصر حاسم للاتصالات عالية السرعة في الذكاء الاصطناعي وبيئات الحوسبة المؤسسية. ويعمل هذا الإطلاق على تنويع الإيرادات بشكل مباشر بعيدًا عن القطاعات الصناعية التقليدية الأضعف. للسياق، تشتمل مجموعة مراكز بيانات Microchip بالفعل على محولات Gen 3 وGen 4 وGen 5 PCIe.

كما أن تقديم PolarFire SoC v2 جلب نوى RISC-V 64 بت محسنة ومتكاملة مع منطق الوقت الفعلي. RISC-V (Reduced Instruction Set Computer-Five) هي بنية مجموعة تعليمات مفتوحة المعيار، واحتضانها يسمح لشركة Microchip بالاستفادة من النظام البيئي المتنامي للمطورين الذين يبحثون عن حلول مدمجة أكثر مرونة وتخصيصًا وكفاءة في استخدام الطاقة، خاصة في الأتمتة الصناعية والدفاع.

الاستيلاء على الأسواق المتخصصة ذات الهامش المرتفع مثل FPGAs المتحملة للإشعاع للإلكترونيات الفضائية.

تتمتع شركة Microchip بمكانة قوية ويمكن الدفاع عنها في أسواق الطيران والدفاع المتخصصة ذات هامش الربح المرتفع، وتحديدًا من خلال مصفوفات البوابة القابلة للبرمجة ميدانيًا (FPGAs). وهي دوائر متكاملة متخصصة يمكن إعادة برمجتها بعد التصنيع، والرقائق الدقيقة معروفة بميزاتها المنخفضة الطاقة وتحملها للإشعاع.

يعد خط إنتاج RT PolarFire FPGA الخاص بهم مصدرًا للإيرادات على المدى الطويل، لأنه ضروري للأقمار الصناعية ومهام الفضاء السحيق والإلكترونيات الفضائية الأخرى حيث تكون الموثوقية في البيئات القاسية أمرًا بالغ الأهمية. يعد هذا قطاعًا عاليًا من العوائق أمام الدخول إلى السوق. إليك الرياضيات السريعة حول فرصة السوق الأوسع:

تعد البنية منخفضة الطاقة لرقائق FPGA الخاصة بشركة Microchip، والتي تستهلك طاقة أقل بنسبة 50% إلى 60% من المنافسين، ميزة تنافسية كبيرة في التطبيقات الفضائية والدفاعية ذات الطاقة المحدودة.

تم الإشارة إلى استقرار الطلب على المدى القريب بحلول مايو 2025، حيث وصلت الحجوزات إلى أعلى مستوى لها منذ عامين.

بعد الانكماش الدوري الصعب، فإن الفرصة الأكثر إلحاحا هي الإشارة الواضحة إلى انتعاش الأعمال. حققت شركة Microchip أول نسبة إيجابية للدفاتر إلى الفواتير منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في ربع مارس 2025 (الربع الرابع من السنة المالية 2025)، وهي نقطة انعطاف رئيسية.

والأهم من ذلك، أن نشاط حجوزات الشركة لشهر مايو 2025 كان أعلى من أي شهر خلال العامين الماضيين. يُترجم هذا الاستقرار مباشرةً إلى تحسين التوجيهات لربع يونيو 2025 (الربع الأول من السنة المالية 2026)، حيث من المتوقع أن يتراوح صافي المبيعات الموحدة بين 1.045 مليار دولار و1.070 مليار دولار. يشير هذا الزخم إلى أن تصحيح المخزون على مستوى الصناعة يقترب من نهايته بالنسبة لشركة Microchip، مما يسمح لها بالعودة إلى نمو الإيرادات المتتابعة.

تُظهر البيانات المالية الكاملة للشركة للعام المالي 2025، على الرغم من الانكماش الاقتصادي، المرونة التي يدعمها هذا التعافي:

• صافي المبيعات الكاملة للسنة المالية 2025: 4.402 مليار دولار
• صافي الدخل الكامل للسنة المالية 2025 غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 708.8 مليون دولار
• التدفق النقدي الحر الكامل للعام المالي 2025: 772.1 مليون دولار

يتحول التركيز الآن من إدارة المخزون إلى تلبية الطلبات الجديدة. الشؤون المالية: تتبع نسبة الدفاتر إلى الفواتير شهريًا مقابل نسبة 1.06 المسجلة للربع الثاني من السنة المالية 2026.

شركة Microchip Technology Incorporated (MCHP) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت تبحر في فترة ركود في قطاع أشباه الموصلات، حيث لا تكون المخاطر دورية فحسب، بل هيكلية وجيوسياسية. إن التهديد الأساسي الذي تواجهه شركة Microchip Technology Incorporated يتلخص في ثلاثية من المنافسة الشديدة، وتراكم المخزون المستمر الذي يدفع إلى التعافي الحقيقي، والتركيز الخطير للإيرادات في منطقة متقلبة سياسياً. بصراحة، إدارة هذه الرياح المعاكسة على المدى القريب هي المهمة الرئيسية الآن.

المخاطر الجيوسياسية بسبب ارتفاع تركيز الإيرادات في آسيا (أكثر من 50% من إجمالي الإيرادات)

إن اعتماد شركة Microchip Technology على السوق الآسيوية يعرضها لمخاطر جيوسياسية وتجارية كبيرة. بالنسبة لفترة التقرير الأخيرة، الربع الثاني من العام المالي 2026 (الربع الثاني من السنة المالية 2026)، استحوذت آسيا على 50.6% من إجمالي صافي مبيعات الشركة، وهو ما يمثل 576.7 مليون دولار أمريكي من إيرادات الربع البالغة 1.140 مليار دولار أمريكي. وهذه زيادة طفيفة عن نسبة 49.2% المسجلة في الربع الرابع من العام المالي 2025 (الربع الرابع من العام المالي 2025).

عندما يأتي نصف إيراداتك من منطقة واحدة، فإن أي تحول مفاجئ في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، أو ضوابط التصدير الجديدة، أو التباطؤ الاقتصادي المحلي يمكن أن يؤثر على إيراداتك بشدة. وهذا التركيز يجعل الشركة معرضة بشكل خاص لاضطرابات سلسلة التوريد والتغييرات التنظيمية التي قد يواجهها المنافسون الذين يتمتعون بمزيج جغرافي أكثر توازناً بسهولة أكبر.

منافسة شديدة من الشركات المصنعة لأشباه الموصلات الأكبر حجمًا وذات رأس المال الجيد

تعمل شركة Microchip Technology في ساحة تنافسية للغاية ضد منافسين أكبر بكثير وذوي موارد أفضل. يتمتع هؤلاء المنافسون بنطاق مالي أكبر بكثير، مما يسمح لهم بالاستثمار بكثافة أكبر في البحث والتطوير (R&D) والتغلب على فترات الركود الطويلة في السوق. يمكنهم ببساطة إنفاق أكثر مما تستطيع.

فيما يلي مقارنة سريعة لحجم شركة Microchip Technology مع المنافسين الرئيسيين، مما يوضح عدم تطابق رأس المال بناءً على بيانات السنة المالية الأخيرة:

تعادل إيرادات TTM لشركة Texas Instruments ما يقرب من أربعة أضعاف إيرادات Microchip Technology للعام المالي 2025 البالغة 4.402 مليار دولار. ويعني هذا الاختلاف في الحجم أن المنافسين يمكنهم تسعير المنتجات بقوة، والإنفاق بشكل أكبر على تطوير تكنولوجيا الجيل التالي، وطلب شروط أفضل من الموردين، مما يضع ضغط تسعير مستمر على وحدة التحكم الدقيقة الأساسية (MCU) وخطوط الإنتاج التناظرية الخاصة بشركة Microchip Technology.

يؤدي التخفيض المستمر للعملاء إلى تأخير تعافي الطلب حتى عام 2026

لا تزال صناعة أشباه الموصلات تعمل من خلال عملية تصحيح واسعة النطاق للمخزون، وتشعر شركة Microchip Technology بالألم الشديد. لقد كانت عملية استنزاف العملاء - وهي عملية سحب المخزون الزائد المتراكم خلال أزمة العرض بعد فيروس كورونا - مستمرة، مما دفع انتعاش الطلب المتوقع إلى أبعد من ذلك.

التأثير المالي لهذا واضح: انخفض صافي مبيعات Microchip Technology للسنة المالية الكاملة 2025 (FY2025) بنسبة 42.3% مقارنة بالعام السابق. ولا يعد هذا الانخفاض علامة على فقدان حصتها في السوق، بل هو علامة على أن الشركة تشحن أقل بكثير من استهلاك السوق النهائي حيث يقوم العملاء بإفراغ مستودعاتهم. بينما تحرز الإدارة تقدمًا، ظلت أيام المخزون الداخلي مرتفعة عند 266 يومًا اعتبارًا من ديسمبر 2024 (الربع الثالث من السنة المالية 2025).

• تم تأجيل إعادة تخزين العملاء بشكل واضح حتى أوائل عام 2026.
• لا يزال السوق منخفض الرؤية بسبب تراكم المخزون.
• ويجب أن تستمر الشركة في الشحن بأقل من استهلاك العميل حتى يكتمل التصحيح.

خطر ضغط الهامش من رسوم الاستغلال المستمر

لحرق المخزون الزائد وإعادة التوازن إلى سلسلة التوريد، اضطرت شركة Microchip Technology إلى تقليل استخدام المصنع بشكل كبير. وهذا الإجراء، رغم ضرورته، يؤدي إلى فرض رسوم نقص الاستخدام (تكاليف التصنيع الثابتة التي يجب إنفاقها على الفور بدلا من رسملتها في المخزون) التي تضغط بشكل مباشر على الهوامش الإجمالية.

في الربع الرابع من العام المالي 2025 (الربع الرابع من العام المالي 2025)، تكبدت الشركة رسوم نقص استغلال السعة بقيمة 54.2 مليون دولار. وقد ساهم هذا بشكل مباشر في انخفاض هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 52.0% لذلك الربع. حتى مع تحسن المبيعات بشكل طفيف في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغ الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 56.7%، ولا يزال أقل من الهدف طويل المدى البالغ 65% لهوامش المنتج، مما يدل على أن السحب مستمر.

وإليك الحسابات السريعة: إلى أن تعود معدلات استخدام المصانع إلى طبيعتها، ستظل هذه الرسوم بمثابة رياح معاكسة، مما يحد من انتعاش الربحية حتى لو بدأت الإيرادات في الارتفاع. بالنسبة للربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغ الدخل التشغيلي للشركة غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 277.2 مليون دولار، أو 24.3% من صافي المبيعات، وهو هامش يظل عرضة لأوجه القصور المستمرة في التصنيع.