Palomar Holdings, Inc. (PLMR): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تعد شركة Palomar Holdings, Inc. (PLMR) قصة نمو عالية الأوكتان في مجال التأمين المتخصص، ومن المتوقع أن تحطم إجمالي الأقساط المكتتبة (GWP) لعام 2025 الماضي 1.1 مليار دولار مع الحفاظ على الاكتتاب محكمًا مع النسبة المجمعة أدناه 90%. لكن هذا النجاح يعتمد بشكل كامل على إدارة مخاطر الكوارث. يتعين عليك أن ترى كيف أن اعتمادها على سوق إعادة التأمين المتشدد والتركيز في المناطق الساحلية يمكن أن يحول بسرعة فرصة هائلة إلى عائق. دعونا نتعمق في نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي ستحدد بالتأكيد الخطوة التالية لـ PLMR.

شركة بالومار القابضة (PLMR) - تحليل SWOT: نقاط القوة

التركيز المتخصص على خطوط الكوارث المحرومة (مثل الزلازل السكنية)

قامت شركة Palomar Holdings ببناء ميزة تنافسية قوية من خلال التركيز على الأسواق المتخصصة والمعرضة للكوارث حيث غالبًا ما تكون القدرة الإنتاجية مقيدة، مما يسمح بأسعار أعلى. ينصب تركيزك الأساسي على التأمين السكني ضد الزلازل، وهو القطاع الذي تكون فيه رائدًا في السوق، وتحتل المرتبة الأولى ثاني أكبر شركة تأمين ضد الزلازل في كاليفورنيا و ثالث أكبر في الولايات المتحدة. يعني هذا التخصص أنك لا تتنافس وجهاً لوجه مع شركات النقل الكبرى والمتنوعة على الخطوط السلعية.

يمتد هذا التركيز المنضبط إلى ما هو أبعد من الزلازل، مما يؤدي إلى إنشاء محفظة متنوعة ومتخصصة. على سبيل المثال، يوضح القرار الاستراتيجي بالخروج من خط المخاطر التجارية الأقل ربحية (CAR) الالتزام بحماية عوائد الاكتتاب.

• الزلزال: التركيز الأساسي، انتهى 95% من برنامج إعادة التأمين الأساسي.
• الضحية: زيادة إجمالي الأقساط المكتتبة (GWP) بواسطة 112.7% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025.
• إعصار هاواي: نمو قوي ومستدام مع زيادة في المعدل 26% بشأن التجديدات في الربع الأول من عام 2025.
• البحرية الداخلية & ممتلكات أخرى: نمت GWP بنسبة 29.1% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025.

ربحية اكتتاب قوية مع نسبة مجمعة متوقعة لعام 2025 أدناه 90%

يعد نظام الاكتتاب الخاص بالشركة بالتأكيد قوة أساسية، مما يترجم مباشرة إلى ربحية رائدة في الصناعة. أنت لا تقوم فقط بزيادة الحجم؛ أنت تنمو بشكل مربح. تعتبر النسبة المجمعة المعدلة (مقياس رئيسي لربح الاكتتاب، حيث يعني الرقم أقل من 100٪ أن الشركة تجني الأموال من عمليات التأمين وحدها) للنصف الأول من عام 2025 قوية بشكل ملحوظ، حيث تقع أقل بكثير من النسبة المعدلة. 90% العتبة.

إليكم الحساب السريع: كانت النسبة المجمعة المعدلة للربع الثاني من عام 2025 منخفضة 73%وكانت النسبة المجمعة المعدلة للربع الأول من عام 2025 أفضل 68.5%. يعد هذا الأداء بمثابة شهادة على قوة التسعير واختيار المخاطر في الأسواق المتخصصة. هذا المستوى من الكفاءة يؤدي إلى ارتفاع العائد على حقوق المساهمين (ROE)، والذي كان 27.0% تم تعديلها في الربع الأول من عام 2025.

برنامج إعادة التأمين الفعال للتخفيف من تقلبات الخسائر الكارثية

إن برنامج إعادة التأمين المتطور الخاص بك (التأمين لشركات التأمين) هو حجر الأساس لقدرتك على كتابة الأعمال المعرضة للكوارث بشكل كبير دون مخاطر لا داعي لها على ميزانيتك العمومية. كان التجديد الناجح في 1 يونيو 2025 بمثابة فوز كبير، حيث ضمن شروطًا أفضل وقدرة أكبر.

ويمتد إجمالي الحماية من الزلازل الآن إلى 3.53 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 455 مليون دولار في الحد الإضافي لدعم النمو. بالإضافة إلى ذلك، فقد حققت انخفاضًا بنسبة 10% في معدل المخاطر المعدل عند التجديد. كان أكبر سندات الكوارث الخاصة بك على الإطلاق، وهي سندات Torrey Pines Re بقيمة 525 مليون دولار، مكونًا رئيسيًا، مما أظهر دعمًا قويًا من سوق رأس المال لمخاطرك profile. هذا الهيكل يبقي صافي تعرضك منخفضًا؛ يظل الاحتفاظ بأحداث الزلازل عند 20 مليون دولار فقط، بينما تم تخفيض الاحتفاظ بأحداث الإعصار إلى 11 مليون دولار.

مسار النمو المرتفع مع توقع تجاوز القدرة على إحداث الاحترار العالمي 1.1 مليار دولار في عام 2025

تسير الشركة على مسار نمو واضح وعالي السرعة، مما يؤدي إلى توسيع قاعدتها المتميزة بشكل كبير. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (الربع الأول والربع الثاني)، بلغ إجمالي الأقساط المكتتبة (GWP) 938.5 مليون دولار (442.2 مليون دولار في الربع الأول و496.3 مليون دولار في الربع الثاني).

بلغ معدل نمو إجمالي الناتج المحلي في الربع الثاني من عام 2025 28.8% على أساس سنوي. نظرًا للزخم القوي، أنتم على الطريق الصحيح لتجاوز علامة الاحترار العالمي البالغة 1.1 مليار دولار أمريكي للسنة المالية الكاملة 2025، مع احتمال قوي لتجاوز مستوى الاحترار العالمي لعام 2024 البالغ 1.5 مليار دولار أمريكي. ويتغذى هذا النمو على الزيادات في المعدلات في الخطوط الرئيسية، مثل 26٪ في إعصار هاواي، وتوسيع الحجم.

Palomar Holdings, Inc. (PLMR) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على أسواق إعادة التأمين لتحقيق كفاءة رأس المال ونقل المخاطر

يعتمد نموذج الأعمال الكامل لشركة Palomar Holdings على الاكتتاب في المخاطر المعرضة للكوارث ومن ثم تفريغ الجزء الأكبر من هذا التعرض بكفاءة إلى سوق إعادة التأمين العالمي. هذه استراتيجية متعمدة، لكنها تقدم تبعية كبيرة. أنت تقوم أساسًا بتأجير جزء كبير من سعتك، وهذه السعة تأتي بسعر يمكن أن يتقلب بشكل كبير.

بالنسبة لعام 2025، نجحت الشركة في تأمين تغطية ضخمة لإعادة التأمين ضد الزلازل تصل إلى 3.53 مليار دولاروهو أمر ضروري نظرا لتركيزه. ومع ذلك، فإن هذا الاعتماد يعني أن بالومار حساسة للغاية لدورة إعادة التأمين، بما في ذلك التسعير، وتوافر القدرات، ومخاطر الائتمان لهيئة إعادة التأمين الخاصة بها، والتي تتكون من أكثر من 100 معيدي التأمين ومستثمرو الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS). إذا ارتفعت تكلفة هذه التغطية، فإنها تضغط بشكل مباشر على هوامش الاكتتاب ويمكن أن تؤدي إلى إبطاء النمو.

• تغطية إعادة التأمين ضد الزلازل: حتى 3.53 مليار دولار.
• الاحتفاظ بحدث الزلزال (تكلفة بالومار): 20 مليون دولار.
• الاحتفاظ بحدث الإعصار (تكلفة بالومار): تم تخفيضه إلى 11 مليون دولار.

خطر التركيز في المناطق الساحلية والمعرضة للزلازل في الولايات المتحدة

إن التركيز التخصصي الذي يدفع نمو بالومار يخلق أيضًا خطر التركيز الهيكلي. تعد الشركة لاعبًا رئيسيًا في المناطق عالية الخطورة، وتحديدًا في المناطق المعرضة للزلازل. لنكون واضحين تمامًا، بالومار هو ثاني أكبر شركة تأمين ضد الزلازل في كاليفورنيا و ثالث أكبر في الولايات المتحدةبحسب بيانات 2024، وهذا التركيز هو جوهر خطورته profile.

ويعني هذا التركيز الجغرافي والمخاطر أن وقوع كارثة واحدة شديدة الخطورة - زلزال كبير في كاليفورنيا أو إعصار قوي يضرب ساحل الخليج - قد يؤثر بشكل ملموس على الأرباح، حتى في ظل برنامج إعادة التأمين القوي. يتكون برج إعادة التأمين الأساسي، اعتبارًا من 1 يونيو 2025، من أكثر من 95٪ تغطية للزلازل فقط، وهو ما يسلط الضوء على مدى تركيز المخاطر على هذا الخطر الوحيد.

وتتمثل الاستراتيجية في إدارة هذه المخاطر من خلال إعادة التأمين، ولكنها لا تلغي التعرض؛ إنه ببساطة ينقلها مقابل قسط. إن حدث خسارة كارثية يتجاوز الحد الأقصى للخسارة المحتملة لمدة 1: 250 عامًا (PML) سيظل يجهد رأس المال.

قاعدة رأسمالية أصغر مقارنة بشركات النقل الوطنية الكبرى المتنوعة

في حين أن شركة بالومار القابضة تنمو بسرعة، إلا أن قاعدة رأس مالها لا تزال صغيرة مقارنة بشركات النقل الوطنية المتنوعة التي تتنافس معها أو تسعى إلى محاكاتها. وهذا النطاق الأصغر يحد من قدرتها على الاحتفاظ بمزيد من المخاطر، ولهذا السبب تعتبر استراتيجية إعادة التأمين بالغة الأهمية. فيما يلي الحساب السريع لفرق رأس المال اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

حقوق المساهمين في شركة بالومار 878.1 مليون دولار هو جزء صغير من رأس المال الذي يمتلكه اللاعبون الرئيسيون. ويعني هذا التفاوت في رأس المال أن بالومار لديها قدر أقل من الاحتياطي لاستيعاب صدمات السوق غير المتوقعة، أو تطور الاحتياطيات السلبية، أو كارثة كبرى تنتهك مستويات الاحتفاظ بإعادة التأمين. ويجب أن يكونوا أكثر انضباطًا في الاحتفاظ بالمخاطر من أقرانهم الأكبر حجمًا والأكثر تنوعًا.

إمكانية تطوير الاحتياطيات السلبية في خطوط التخصص المعقدة وطويلة الذيل

تعمل شركة Palomar على التنويع بنشاط لتشمل خطوطًا جديدة مثل Casualty وSurety، والتي تعتبر خطوطًا متخصصة طويلة الذيل. تعني الطبيعة "طويلة الذيل" أن المطالبات قد تستغرق سنوات عديدة حتى تتم تسويتها بالكامل، مما يجعل من الصعب تقدير النفقات النهائية للخسارة وتسوية الخسائر (LAE) بدقة اليوم. وهذا يخلق خطرًا متأصلًا يتمثل في تطور الاحتياطيات السلبية، حيث تثبت الاحتياطيات الأولية أنها غير كافية ويجب زيادتها لاحقًا، مما يضر بالأرباح المستقبلية.

أظهرت نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 إشارة إيجابية 6.1 مليون دولار من التطوير المواتي في العام السابق، في المقام الأول من الأعمال البحرية الداخلية والممتلكات الأخرى قصيرة الذيل. ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر المحتملة في الخطوط الأحدث والأطول، خاصة بعد الاستحواذ الأخير على شركة The Gray Casualty and Surety Company، التي تعمل على توسيع نطاق تعرضها لهذه الفئة من المخاطر المعقدة. ومع نمو كتاب الحوادث والضمانات، فإن احتمالات حدوث مفاجآت احتياطية في المستقبل - حتى لو كانت تتم إدارتها بشكل جيد في الوقت الحالي - سوف ترتفع. أنت بحاجة إلى مراقبة اتجاهات نسبة الخسارة لهذه القطاعات الأحدث عن كثب.

شركة بالومار القابضة (PLMR) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في الولايات الأمريكية الجديدة وخطوط التخصص المجاورة (على سبيل المثال، جميع المخاطر التجارية)

لقد رأيت شركة Palomar Holdings, Inc. (PLMR) تتفوق باستمرار على السوق من خلال كونها انتقائية، وأكبر فرصة على المدى القريب هي ببساطة تكرار هذا النموذج في مناطق وخطوط إنتاج جديدة. في عام 2025، تعمل الشركة بنشاط على التنويع بما يتجاوز امتيازها الأساسي ضد الزلازل من خلال التوسع استراتيجيًا في خطوط التخصص المجاورة مثل الضمان والتأمين على المحاصيل. بصراحة، هذه خطوة ذكية لتخفيف التقلبات التي تأتي مع خطوط الملكية المعرضة للكوارث.

يعد الاستحواذ على شركة Gray Casualty and Surety Company بقيمة 300 مليون دولار مثالًا ملموسًا، حيث أضاف سندات تعاقدية ذات إيرادات متكررة محتملة إلى المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الدمج الناجح لشركة First Indemnity of America والاستحواذ على شركة Advanced AgProtection يعملان على تعزيز أعمال المحاصيل والضمان. وهذا التركيز على المنتجات غير المرتبطة بالزلازل يؤدي بالفعل إلى تحقيق نتائج؛ وفي الربع الأول من عام 2025، شهدت العروض غير الزلزالية نموًا بنسبة 19٪ في أقساط التأمين الأعلى. يمكنك أن تتوقع أن يستمر هذا التنويع في دفع النمو المتميز، خاصة في مجال مخاطر البناء السكني والتعرض للفيضانات على مستوى البلاد من خلال الشراكة مع Neptune Flood.

يؤدي ارتفاع قيم العقارات وتغير المناخ إلى زيادة الطلب على التغطية المتخصصة

الواقع المؤسف المتمثل في ارتفاع قيمة العقارات وزيادة التقلبات المرتبطة بالمناخ يشكل قوة هائلة لشركات التأمين المتخصصة مثل بالومار هولدنجز. ومع انسحاب شركات النقل القياسية من المناطق شديدة الخطورة - مثل مناطق الأعاصير الساحلية أو مناطق الزلازل - فإن هيكل رأس مال بالومار ونمذجة المخاطر الفائقة يسمحان لها بالتدخل والتقاط هذا الطلب بمعدلات مربحة.

وتستفيد الشركة من ذلك من خلال تأمين قدرة كبيرة على إعادة التأمين. بالنسبة لعام 2025، تمتد تغطية إعادة التأمين لشركة بالومار إلى 3.53 مليار دولار أمريكي لأحداث الزلازل و100 مليون دولار أمريكي لأحداث الأعاصير القارية في الولايات المتحدة. تعتبر هذه القدرة ميزة تنافسية واضحة، مما يسمح للشركة بكتابة المزيد من الأقساط حيث لا يستطيع الآخرون ذلك. على سبيل المثال، من المتوقع أن يحافظ قطاع الأعاصير في هاواي على نمو قوي، مدفوعًا بزيادات في المعدلات بنسبة 26٪. هذه بيئة عالية الطلب ومنخفضة المنافسة تم تصميم بالومار لخدمتها.

يؤدي انسحاب المنافس إلى تحقيق مكاسب في حصة السوق في مجالات مربحة

عندما يواجه المنافسون تكاليف إعادة تأمين متزايدة أو ضغوطًا تنظيمية، فإنهم غالبًا ما يتراجعون، مما يترك فجوات مربحة لشركة منضبطة تعتمد على التكنولوجيا مثل بالومار هولدينجز. إن تركيز الشركة على الأسواق المحرومة جعلها بالفعل ثاني أكبر شركة تأمين ضد الزلازل في كاليفورنيا وثالث أكبر شركة تأمين في الولايات المتحدة. وهذا أساس قوي.

إن التنفيذ الناجح لبرنامج إعادة التأمين في 1 يونيو، والذي حقق انخفاضًا معدلاً بنسبة 10٪ تقريبًا على أساس سنوي، يمنح بالومار ميزة التكلفة التي يفتقر إليها العديد من أقرانها. تترجم هذه الكفاءة مباشرة إلى مكاسب في حصة السوق، كما يتضح من نمو إجمالي الأقساط المكتتبة بنسبة 28.8% على أساس سنوي إلى 496.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. إن قدرة الشركة على الحفاظ على هامش اكتتاب فائق، والذي تنعكس في النسبة المجمعة للربع الثالث من عام 2025 البالغة 78.1%، هي بالتأكيد عامل رئيسي في الفوز بحصة سوقية من المنافسين الأقل كفاءة.

إليك الرياضيات السريعة للنمو الأخير:

استخدام التكنولوجيا الخاصة لتعزيز نماذج التسعير واختيار المخاطر

التكنولوجيا ليست مجرد كلمة طنانة هنا؛ إنه المحرك الأساسي لربحية Palomar Holdings. تعمل الشركة على منصة خاصة تدمج البيانات والتحليلات في جميع الوظائف، مما يمنحها ميزة حقيقية في اختيار المخاطر. ولا يتعلق الأمر بالسرعة فحسب، بل بالدقة.

يتيح نظام التقديم الآلي Palomar (PASS) الذي تم تطويره داخليًا إمكانية الاقتباس والربط السريع، بينما تقوم النماذج الخاصة بتحليل مخاطر الخطوط الشخصية على مستوى الرمز الجغرافي أو الرمز البريدي عالي الدقة. يسمح هذا المستوى من التفاصيل لشركة Palomar بتسعير المخاطر بشكل أكثر دقة من المنافسين الذين يستخدمون نماذج أوسع، ولهذا السبب تكون نتائج الاكتتاب الخاصة بهم قوية جدًا. يعمل الاستثمار المستمر في هذه التكنولوجيا الخاصة على تحسين تقييم المخاطر ودقة التسعير بشكل مباشر، وهو ما ينعكس في توجيه صافي الدخل المعدل للشركة لعام 2025 بالكامل والذي تم رفعه إلى نطاق يتراوح بين 210 مليون دولار و215 مليون دولار.

إن نتيجة نظام الاكتتاب المعتمد على التكنولوجيا واضحة:

• تحقيق نسبة مجمعة معدلة للربع الثالث من عام 2025 تبلغ 74.8%.
• تحقيق عائد سنوي معدل على حقوق المساهمين بنسبة 25.6% في الربع الثالث من عام 2025.
• الحفاظ على هدف مضاعفة صافي الدخل المعدل في غضون ثلاث إلى خمس سنوات.

شركة بالومار القابضة (PLMR) - تحليل SWOT: التهديدات

زيادة وتيرة وشدة الكوارث الطبيعية التي تتجاوز حدود إعادة التأمين

أنت تعمل في مجال التأمين المتخصص، لذا فإن مخاطر الكوارث هي ثمن القبول، ولكن ارتفاع وتيرة الأحداث وشدتها يمثل تهديدًا واضحًا يتجاوز حدود حتى أقوى برامج إعادة التأمين. في حين أن شركة Palomar Holdings تمتلك برجًا كبيرًا لإعادة التأمين، إلا أن الحدث المتطرف المنفرد الذي ينتهك الاحتفاظ بها أو يستنفد الحد الأقصى يظل يمثل أكبر مخاطر الحدث الفردي. بالنسبة لعام المعاهدة 2025-2026، قامت شركة Palomar بتأمين تغطية إعادة التأمين الإجمالية ضد الزلازل بمبلغ 1.5 مليون دولار أمريكي 3.53 مليار دولار، والذي تم تصميمه لتغطية منطقة الذروة البالغة 1: 250 عامًا للخسارة القصوى المحتملة (PML).

إن الاحتفاظ بالشركة لكل حدث - المبلغ الذي يجب على بالومار دفعه قبل بدء إعادة التأمين - مستقر عند 20 مليون دولار لأحداث الزلزال. بالنسبة لأحداث الأعاصير القارية في الولايات المتحدة، تم تخفيض نسبة الاحتفاظ فعليًا إلى 11 مليون دولاربانخفاض عن 15.5 مليون دولار في السابق. تعد هذه خطوة جيدة لإدارة المخاطر، ولكنها لا تزال تعني تحقيق أرباح لكل حدث كبير. للسياق كان إجمالي خسائر كارثة بالومار في الربع الثالث من عام 2025 فقط 1.9 مليون دولاروهو رقم منخفض للغاية، لكن التوقعات لعام 2025 بأكمله لا تزال تقديرية 8 مليون دولار إلى 12 مليون دولار في خسائر الكوارث للفترة المتبقية من العام (اعتبارًا من أغسطس 2025). التهديد الحقيقي هو حدث "البجعة السوداء" الذي ينفجر أعلى البرج.

• حد الزلازل: 3.53 مليار دولار (2025-2026).
• حد الإعصار: 100 مليون دولار (الولايات المتحدة القارية).
• الاحتفاظ بالزلزال: 20 مليون دولار لكل حدوث.

يؤدي تشديد سوق إعادة التأمين إلى ارتفاع التكاليف وضغط هوامش الاكتتاب

كان الاتجاه العام في سوق إعادة التأمين العالمية هو الاتجاه نحو التشدد، مما يعني ارتفاع الأسعار وشروط أكثر تقييدًا، وذلك بسبب سنوات من ارتفاع خسائر الكوارث. لكي نكون منصفين، تمكنت شركة Palomar Holdings من تجاوز هذا الوضع بشكل جيد في عام 2025، لكن ضغط السوق الأساسي يمثل تهديدًا مستمرًا قد يؤدي إلى عكس مكاسبها. نفذت الشركة بنجاح عمليات إعادة التأمين في 1 يونيو 2025 بمعدل انخفاض معدل قدره تقريبًا 10% على أساس سنوي، وهو ما كان أفضل من توقعاتهم الأولية بانخفاض 5٪.

كان هذا النجاح مدفوعًا جزئيًا بالتسعير المناسب في سوق سندات الكوارث (سندات الكوارث)، حيث انخفض التسعير المعدل حسب المخاطر تقريبًا 15%. ومع ذلك، فإن الاعتماد بشكل كبير على سوق الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS) من أجل القدرة يعني أن بالومار معرض للخطر إذا قرر رأس المال هذا الانسحاب. إذا أعاد اتجاه السوق الأوسع المتصلب تأكيد نفسه، فإن تكلفة التجديد التالي يمكن أن ترتفع، مما يضغط بشكل مباشر على هوامش الاكتتاب الخاصة بها. لا يمكنك الاعتماد بشكل واضح على انخفاض معدل 10٪ كل عام.

التغييرات التنظيمية في الولايات الرئيسية مثل كاليفورنيا تؤثر على مرونة التسعير

تعد كاليفورنيا سوقًا ضخمة لشركة Palomar Holdings، خاصة فيما يتعلق بالتأمين ضد الزلازل، وتشهد البيئة التنظيمية هناك تحولًا زلزاليًا. وتقوم وزارة التأمين بالولاية بتنفيذ "إستراتيجية التأمين المستدام" الخاصة بها في عام 2025، والتي تمثل سيفا ذا حدين: فهي تسمح لشركات التأمين باستخدام نماذج الكوارث التطلعية لتحديد الأسعار بدلا من البيانات التاريخية فقط، وهو أمر إيجابي للدقة.

ومع ذلك، فإن هذا التخفيف التنظيمي يأتي مصحوبًا بتفويض رئيسي. يتعين على شركات التأمين التي تستخدم نماذج الكوارث الجديدة وتأخذ في الاعتبار تكاليف إعادة التأمين في إقرارات أسعارها أن تكتب على الأقل 85% من حصتها في السوق على مستوى الولاية في المناطق المنكوبة بحرائق الغابات. بالنسبة إلى بالومار، هذا يعني أنه للاستفادة من التسعير الحديث والأكثر دقة، يجب عليهم تحمل حجم أكبر بكثير من المخاطر في المناطق الأكثر اضطرابًا في الولاية. يغير هذا التفويض بشكل أساسي نسبة المخاطرة إلى المكافأة profile أعمالهم في كاليفورنيا.

ارتفاع أسعار الفائدة يؤثر سلباً على عوائد المحفظة الاستثمارية

في حين أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي كان بمثابة رياح خلفية لصافي دخل الاستثمار في بالومار على المدى القريب، فإن التهديد الأساسي للميزانية العمومية من المحفظة ذات الاستحقاق الثابت حقيقي. وقد سمحت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لصافي دخل الاستثمار بالارتفاع بشكل كبير 54.9% ل 14.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 9.4 مليون دولار في الربع نفسه من العام السابق.

التهديد الفعلي ينبع من مدة المحفظة. يبلغ متوسط مدة المحفظة الاستثمارية ذات الاستحقاق الثابت لشركة Palomar، بما في ذلك النقد المعادل، 4.01 سنة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وتعني هذه المدة أن ارتفاعات أسعار الفائدة السابقة تسببت في انخفاض القيمة السوقية لسنداتها الحالية، مما أدى إلى خسائر غير محققة في المحفظة. إذا استمرت المعدلات في الارتفاع، أو إذا اضطرت الشركة إلى بيع هذه الأوراق المالية قبل تاريخ الاستحقاق، فإن تلك الخسائر غير المحققة سوف تتحقق، مما يؤثر سلبا على رأس المال. وبلغ إجمالي النقد والأصول المستثمرة تقريبا 1.3 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025، لذا فإن انخفاض نسبة مئوية صغيرة في القيمة السوقية يمثل قدرًا كبيرًا من رأس المال المعرض للخطر.