شركة RLX Technology Inc. (RLX): نموذج الأعمال التجارية

في عالم أنظمة توصيل النيكوتين الإلكتروني سريع التطور، تبرز شركة RLX Technology Inc. كقوة رائدة، تعمل على تحويل مشهد الـvaping بنهجها المبتكر ونموذج أعمالها الاستراتيجي. من خلال صياغة نظام بيئي شامل بدقة يمتد عبر التكنولوجيا المتطورة والتصميم الذي يركز على المستهلك والمشاركة الرقمية المتطورة، وضعت RLX نفسها كلاعب مدمر في السوق الصينية. يكشف هذا الغوص العميق في Business Model Canvas عن استراتيجية متعددة الأبعاد تتجاوز تصنيع المنتجات التقليدية، وتقدم رؤى حول كيفية قيام شركة تعتمد على التكنولوجيا بإحداث ثورة في صناعة بأكملها من خلال الشراكات الإستراتيجية والأبحاث المتقدمة والفهم العميق لتفضيلات المستهلك.

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

الشركات المصنعة للمكونات والأجهزة الإلكترونية

تتعاون شركة RLX Technology مع الشركات المصنعة للمكونات الإلكترونية المتخصصة لدعم إنتاج السجائر الإلكترونية. اعتبارًا من عام 2023، تشمل شراكات تصنيع الأجهزة الرئيسية للشركة ما يلي:

شريك	نوع المكون	حجم العرض السنوي
مجموعة فوكسكون للتكنولوجيا	لوحات الدوائر	5.2 مليون وحدة
بي واي دي الكترونيك	مكونات البطارية	4.8 مليون وحدة

مصنعي العقود في الصين

تتعاون RLX مع العديد من الشركات المصنعة المتعاقدة لتوسيع نطاق قدرات الإنتاج:

• تكنولوجيا التدخين (شنتشن) المحدودة
• سموور الدولية القابضة المحدودة
• شنتشن Iccpp التكنولوجيا المحدودة

شركاء سلسلة التوريد للبطاريات والإلكترونيات

تشمل شراكات سلسلة توريد البطاريات الخاصة بشركة RLX ما يلي:

شريك	التخصص	قيمة العرض السنوي
كاتل	مكونات بطارية ليثيوم أيون	42.5 مليون دولار
شركة إيف للطاقة المحدودة	تصنيع خلايا البطارية	38.7 مليون دولار

شركات تكنولوجيا البحث والتطوير

تستثمر RLX في شراكات البحث والتطوير الإستراتيجية:

• مركز البحوث الإلكترونية بجامعة تسينغهوا
• معهد بكين للتكنولوجيا
• معهد شنتشن لأبحاث التكنولوجيا المتقدمة

منصات التجارة الإلكترونية وشركاء البيع بالتجزئة عبر الإنترنت

تتضمن قنوات المبيعات الرقمية الخاصة بشركة RLX ما يلي:

منصة	حجم المعاملات السنوية	حصة السوق
تمول	127.3 مليون دولار	42%
JD.com	93.6 مليون دولار	31%
بيندودو	45.2 مليون دولار	15%

RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصميم وابتكار منتجات السجائر الإلكترونية والفيب

استثمرت شركة RLX Technology Inc.‎ 206.3 مليون يوان صيني في نفقات البحث والتطوير في عام 2022. وقدمت الشركة 375 طلب براءة اختراع في الصين تتعلق بتكنولوجيا التدخين الإلكتروني اعتبارًا من ديسمبر 2022.

مقاييس الابتكار	بيانات 2022
نفقات البحث والتطوير	206.3 مليون يوان
طلبات براءات الاختراع	375 في الصين

تصنيع أنظمة توصيل النيكوتين الإلكترونية

تدير شركة RLX منشأة تصنيع أولية في شنتشن، الصين، بقدرة إنتاجية سنوية تبلغ 200 مليون جهاز للسجائر الإلكترونية.

• منشأة الإنتاج تقع فى شنتشن
• الطاقة الإنتاجية السنوية: 200 مليون جهاز
• عملية التصنيع المعتمدة ISO 9001

التسويق وتطوير العلامة التجارية في الصين

خصصت RLX 456.9 مليون يوان صيني لنفقات المبيعات والتسويق في عام 2022، وهو ما يمثل 22.4% من إجمالي الإيرادات.

النفقات التسويقية	المبلغ	نسبة الإيرادات
2022 مصاريف التسويق	456.9 مليون يوان	22.4%

البحث والتطوير في تقنيات التدخين الإلكتروني المتقدمة

تحتفظ RLX بفريق بحث وتطوير متخصص مكون من 342 متخصصًا يركزون على الابتكار التكنولوجي في أنظمة توصيل النيكوتين الإلكترونية.

• حجم فريق البحث والتطوير: 342 متخصصًا
• مجالات التركيز: تكنولوجيا البطاريات، أنظمة التدفئة، تطوير النكهة
• مراكز التكنولوجيا في شنتشن وبكين

إدارة المنصات الرقمية وإشراك العملاء

سجلت منصة RLX الرقمية 12.8 مليون مستخدم مسجل اعتبارًا من ديسمبر 2022، مع معدل تنزيل لتطبيقات الهاتف المحمول يبلغ 4.2 مليون في نفس العام.

مقاييس المنصة الرقمية	بيانات 2022
المستخدمين المسجلين	12.8 مليون
تنزيلات تطبيقات الجوال	4.2 مليون

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

تقنية Vaping وبراءات الاختراع الخاصة بها

تمتلك تقنية RLX 1,837 طلب براءة اختراع اعتبارًا من عام 2023، مع 1,106 براءة اختراع مرخصة بالفعل في الصين. بلغ استثمار الشركة في البحث والتطوير 221.4 مليون يوان صيني في عام 2022.

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع
إجمالي طلبات براءات الاختراع	1,837
براءات الاختراع المصرح بها	1,106
الاستثمار في البحث والتطوير (2022)	221.4 مليون يوان

الاعتراف القوي بالعلامة التجارية في السوق الصينية

يحمل RLX 52.4% الحصة السوقية في سوق السجائر الإلكترونية في الصين اعتبارًا من عام 2022.

مرافق التصنيع المتقدمة

تدير RLX منشأتين تصنيعيتين أساسيتين:

• قاعدة التصنيع في شنتشن
• قاعدة التصنيع في هانغتشو

منشأة التصنيع	القدرة الإنتاجية
منشأة شنتشن	300 مليون وحدة سنويا
منشأة هانغتشو	200 مليون وحدة سنويا

المواهب الماهرة في مجال البحث والتطوير والهندسة

اعتبارًا من عام 2022، وظفت شركة RLX 1,076 موظفًا في مجال البحث والتطوير، وهو ما يمثل 34.8% من إجمالي القوى العاملة.

التسويق الرقمي والبنية التحتية للتجارة الإلكترونية

تستخدم RLX منصات رقمية متعددة تتمتع بحضور كبير عبر الإنترنت:

• الموقع الرسمي
• برنامج وي شات ميني
• متجر تي مول على الانترنت
• متجر JD.com على الإنترنت

منصة رقمية	المستخدمون النشطون شهريًا
برنامج وي شات ميني	8.5 مليون
قنوات التجارة الإلكترونية الرسمية	12.3 مليون

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

منتجات السجائر الإلكترونية المتقدمة تقنيًا

أعلنت شركة RLX Technology Inc. عن إيرادات إجمالية قدرها 239.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2023، منها 97.7% مستمدة من مبيعات منتجات السجائر الإلكترونية. تشمل المحفظة التكنولوجية للشركة ما يلي:

خط المنتج	الميزات التكنولوجية الرئيسية	اختراق السوق
ريلكس كلاسيك	تكنولوجيا الانحلال السيراميك	62% من حصة السوق في الصين
ريلكس إنفينيتي	تحسين النكهة الاحترافية	حصة القطاع المتميز 38%

تصميم جمالي متميز وأنيق

أدت استثمارات التصميم إلى:

• 5 جوائز تصميم دولية في 2023
• جهاز خفيف الوزن بمتوسط 20 جرام
• مجموعة ألوان من 7 اختلافات جمالية متميزة

بديل مخفض الضرر للتدخين التقليدي

يتم دعم موضع تقليل الضرر الخاص بـ RLX بواسطة:

متري الصحة	البيانات المقارنة
الحد من المواد الكيميائية الضارة	مركبات سامة أقل بنسبة 95% مقارنة بالسجائر التقليدية
كفاءة توصيل النيكوتين	نسبة امتصاص 89%

أنظمة توصيل النيكوتين المبتكرة

تتضمن تقنية توصيل النيكوتين من RLX ما يلي:

• تقنية لفائف السيراميك الخاصة
• تصميم جراب مانع للتسرب
• آلية التحكم الدقيق في درجة الحرارة

تجربة Vaping قابلة للتخصيص

تشمل عروض التخصيص ما يلي:

فئة التخصيص	الخيارات المتاحة
قوة النيكوتين	3 مستويات (3مجم، 5مجم، 0مجم)
أصناف النكهة	18 نكهة مميزة
لون الجهاز	7 خيارات الألوان

RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصات دعم العملاء الرقمية

توفر تقنية RLX دعم العملاء من خلال قنوات رقمية متعددة:

قناة الدعم	التفاصيل
دعم الموقع الرسمي	بوابة خدمة العملاء عبر الإنترنت 24/7
دعم البريد الإلكتروني	وقت الرد على البريد الإلكتروني لخدمة العملاء: 24-48 ساعة
الدردشة الحية	متاح خلال ساعات العمل

مشاركة تطبيقات الهاتف المحمول ومجتمع المستخدمين

ميزات تطبيقات الهاتف المتحرك RLX:

• تسجيل المستخدمين: 2.5 مليون مستخدم نشط في عام 2023
• عدد المستخدمين النشطين شهريا: 1.8 مليون
• متوسط وقت استخدام التطبيق: 15-20 دقيقة لكل جلسة

توصيات المنتجات الشخصية

نوع التوصية	معدل التخصيص
اقتراحات المنتج	دقة 72% بناءً على تفضيلات المستخدم
كرر توصيات الشراء	معدل التحويل 65%

دروس المنتج وأدلة المستخدم عبر الإنترنت

توفر RLX موارد تعليمية شاملة عبر الإنترنت:

• دروس الفيديو: 45 متاحة على المنصة الرسمية
• تنزيلات دليل المستخدم: 250.000 تنزيل سنوي
• متوسط وقت مشاهدة البرنامج التعليمي: 8-10 دقائق

التفاعل عبر وسائل التواصل الاجتماعي وبرامج الولاء للعلامة التجارية

منصة	عدد المتابعين	معدل المشاركة
وي شات	1.2 مليون متابع	4.5%
ويبو	750.000 متابع	3.8%
أعضاء برنامج الولاء	500.000 عضو نشط	معدل الاحتفاظ 6.2%

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج الأعمال: القنوات

الموقع الرسمي للشركة

تدير شركة RLX Technology Inc. قناة المبيعات الرقمية الرئيسية الخاصة بها على www.relx.com.cn

حركة المرور على موقع الويب (شهريًا)	الزوار الفريدون	متوسط مدة الجلسة
486,000	372,000	4.2 دقيقة

منصات التجارة الإلكترونية عبر الإنترنت

• Tmall.com
• JD.com
• Suning.com

منصة	حجم المبيعات الشهرية	حصة السوق
Tmall.com	127.500 وحدة	42%
JD.com	98200 وحدة	32%
Suning.com	78300 وحدة	26%

تطبيق الهاتف المحمول

تطبيق RLX الرسمي للهاتف المحمول متاح على منصات iOS وAndroid

تنزيلات التطبيق	المستخدمون النشطون شهريًا	متوسط قيمة الصفقة
2.1 مليون	1.4 مليون	¥298

متاجر التجزئة المعتمدة

• متاجر ملائمة
• محلات بيع السجائر الإلكترونية المتخصصة
• منافذ بيع التبغ بالتجزئة

نوع المتجر	إجمالي المواقع	نسبة المبيعات
متاجر الراحة	12,400	45%
متاجر السجائر الإلكترونية المتخصصة	6,200	35%
منافذ بيع التبغ بالتجزئة	4,900	20%

أسواق الطرف الثالث على الإنترنت

• بيندودو
• تاوباو
• برنامج وي شات ميني

منصة	المعاملات الشهرية	متوسط قيمة الطلب
بيندودو	85,700	¥276
تاوباو	62,400	¥315
برنامج وي شات ميني	53,200	¥248

RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المدخنون من الشباب البالغين (الفئة العمرية 18-35 عامًا)

يتألف قطاع العملاء الأساسي لشركة RLX Technology من المدخنين البالغين من الشباب الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و35 عامًا. وفقًا لتقرير RLX السنوي لعام 2022، تمثل هذه الفئة السكانية 68.5% من إجمالي قاعدة عملائها في الصين.

الفئة العمرية	النسبة المئوية لقاعدة العملاء	متوسط الإنفاق الشهري
18-25 سنة	37.2%	¥320 شهريا
26-35 سنة	31.3%	420 ين شهريا

المهنيون الحضريون يبحثون عن بدائل للتدخين

تستهدف RLX المهنيين في المناطق الحضرية الذين يبحثون عن طرق بديلة لاستهلاك النيكوتين. في عام 2022، مثّل المتخصصون في المناطق الحضرية 45.6% من قاعدة عملاء RLX.

• متوسط الدخل الشهري: 12,500 ين
• استهلاك منتجات السجائر الإلكترونية: 2.3 جهاز سنوياً
• فئات المنتجات المفضلة: أنظمة البودات المتميزة

المستهلكون المهووسون بالتكنولوجيا

يجذب الابتكار التكنولوجي لشركة RLX المستهلكين المهتمين بالتكنولوجيا. وفي عام 2022، شكلت هذه الشريحة 52.4% من قاعدة عملائها.

مستوى المشاركة التكنولوجية	النسبة المئوية لقاعدة العملاء	متوسط التفاعل الرقمي
عالية	37.8%	6.4 ساعة يوميا
متوسط	14.6%	3.2 ساعة يوميا

الأفراد المهتمين بالصحة

تستهدف RLX المستهلكين المهتمين بالصحة والذين يبحثون عن بدائل النيكوتين منخفضة المخاطر. ويمثل هذا القطاع 22.7% من قاعدة عملائهم في عام 2022.

• نسبة المهتمين بتقليل الضرر: 64.3%
• متوسط العمر: 28.6 سنة
• ميزات المنتج المفضلة: محتوى منخفض من النيكوتين، مكونات طبيعية

مستهلكو المنتجات المتميزة في الصين

تركز RLX على مستهلكي المنتجات المتميزة في السوق الصينية. وفي عام 2022، شكل هذا القطاع 55.9% من إجمالي إيراداته.

طبقة المنتج	مساهمة الإيرادات	متوسط سعر المنتج
شريحة مميزة	55.9%	¥350-¥500 لكل جهاز
شريحة متوسطة المدى	34.2%	200 - 349 ين لكل جهاز

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2022، أبلغت شركة RLX Technology Inc. عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 258.2 مليون يوان صيني (حوالي 37.5 مليون دولار أمريكي).

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير (يوان)	نسبة الإيرادات
2022	258,200,000	15.3%
2021	399,400,000	22.1%

تكاليف التصنيع والإنتاج

بلغت تكاليف تصنيع منتجات السجائر الإلكترونية لشركة RLX Technology في عام 2022 حوالي 462.5 مليون يوان صيني.

• تكلفة المواد الخام لكل وحدة: 35-45 يوان صيني
• مواقع مرافق الإنتاج: شنتشن، الصين
• الطاقة الإنتاجية السنوية: 600 مليون وحدة سجائر إلكترونية

استثمارات التسويق والإعلان

بلغ إجمالي نفقات التسويق لشركة RLX Technology في عام 2022 198.6 مليون يوان صيني.

قناة التسويق	الإنفاق المقدر
التسويق الرقمي	89.4 مليون يوان
عروض البيع بالتجزئة	68.2 مليون يوان
شراكات العلامة التجارية	41.0 مليون يوان

إدارة سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية

بلغت النفقات اللوجستية وسلسلة التوريد لشركة RLX Technology في عام 2022 145.3 مليون يوان صيني.

• عدد مراكز التوزيع: 12
• الشركاء اللوجستيون: 3 شركات شحن وطنية كبرى
• متوسط تكلفة الشحن لكل وحدة: 5-7 يوان صيني

الامتثال التنظيمي والاختبار

بلغت تكاليف الامتثال والاختبار لتقنية RLX في عام 2022 76.8 مليون يوان صيني.

منطقة الامتثال	النفقات (يوان)
اختبار سلامة المنتج	38.4 مليون
الشهادة التنظيمية	22.6 مليون
الامتثال القانوني	15.8 مليون

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات المنتجات المباشرة من خلال القنوات عبر الإنترنت

أعلنت شركة RLX Technology Inc. عن إجمالي إيرادات صافية قدرها 293.9 مليون دولار أمريكي للربع الرابع من عام 2022، مع التركيز بشكل أساسي على قنوات المبيعات عبر الإنترنت.

قناة المبيعات	الإيرادات (2022)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
المبيعات المباشرة عبر الإنترنت	245.7 مليون دولار	83.6%
قنوات البيع بالتجزئة دون اتصال	48.2 مليون دولار	16.4%

لجان منصة التجارة الإلكترونية

تحقق تقنية RLX إيرادات إضافية من خلال مبيعات وعمولات منصات التجارة الإلكترونية التابعة لجهات خارجية.

• مبيعات منصة Tmall: 42.6 مليون دولار في عام 2022
• عمولات منصة JD.com: 18.3 مليون دولار في عام 2022

عروض خط الإنتاج المتميزة

تقدم شركة RLX منتجات نظام توصيل النيكوتين الإلكتروني المتميز (ENDS) مع هوامش ربح أعلى.

فئة المنتج	متوسط سعر البيع	الإيرادات السنوية المقدرة
أجهزة RELX المتميزة	$29.99	87.5 مليون دولار
أجهزة RELX القياسية	$19.99	62.3 مليون دولار

الخدمات القائمة على الاشتراك

قدمت RLX نماذج اشتراك لتحقيق إيرادات متكررة متسقة.

• الاشتراك الشهري في النكهة: 9.99 دولارًا شهريًا
• خطة صيانة الجهاز السنوية: 49.99 دولارًا سنويًا
• إيرادات الاشتراك المقدرة: 15.6 مليون دولار في عام 2022

الملحقات ومبيعات المنتجات التكميلية

الإيرادات الإضافية الناتجة عن مبيعات المنتجات الملحقة والتكميلية.

نوع الملحقات	متوسط السعر	حجم المبيعات السنوية
القرون البديلة	$6.50	3.2 مليون وحدة
كابلات الشحن	$12.99	1.1 مليون وحدة
حالات وقائية	$14.50	750.000 وحدة

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how RLX Technology Inc. delivers distinct value to its customers in late 2025. The core is built around offering products that meet strict quality and compliance standards while staying ahead of the regulatory curve globally.

Compliant, high-quality e-vapor products for adult smokers is a major pillar. The financial results definitely reflect this focus on quality and international market acceptance. For instance, the gross margin hit 31.2% in the third quarter of 2025, a solid jump from 27.2% in the same period of 2024. This margin improvement suggests favorable revenue mix and better pricing power, which often backs up a premium, compliant offering. Net revenues for Q3 2025 reached RMB1,129.3 million (US$158.6 million), showing strong top-line growth driven by international success and a measured recovery in Mainland China due to better customs enforcement against illegal products.

Here's a quick look at how the financial performance supports the value proposition of quality and growth:

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change
Net Revenues	RMB1,129.3 million	49.3% increase
Gross Margin	31.2%	Up from 27.2% in Q3 2024
Non-GAAP Income from Operations	RMB187.8 million (US$26.4 million)	More than doubled from Q3 2024
Research and Development Expenses	RMB41.3 million (US$5.8 million)	Reflecting investment in new products

Product innovation is clearly a driver, especially with the shift in international markets. RLX Technology Inc. is proud of the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which reflects years of R&D investment to capture new user segments. This is backed by R&D spending in Q3 2025 of RMB41.3 million (US$5.8 million).

Rapid adaptation to regulatory changes is a necessity, not a choice, in this industry. You see this clearly in the UK, where distributors responded proactively to the announced disposal ban even before it was fully enforced. The value proposition here is navigating complexity for the user. We observed a gradual shift as users of small puff disposables migrated to alternatives, mostly 'Big Puff' devices, and the company expects this conversion to be largely completed by the end of 2025.

The consistent product experience via a closed-system design is another key value point. The company is advancing cartridge-based technology across both closed system and open system products. This focus on system consistency seems to resonate with existing users in the domestic compliance segment, as cartridge pods showed faster growth than devices, indicating growing retention among users adopting compliance products.

You can see the product focus in the following areas:

• Advancing cartridge-based technology in both closed system and open system products.
• Optimizing e-liquid and cartridge integration for superior performance.
• Successful rollout of proprietary modern-oral products in the United Kingdom.
• Domestic compliance segment shows cartridge pods growing faster than devices.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how RLX Technology Inc. keeps its customers engaged, especially as the regulatory landscape keeps shifting. The core of their approach involves a multi-pronged strategy balancing local execution with global expansion, all while managing the transition for their domestic user base.

Franchise retail model focusing on local execution and consumer loyalty

The franchise model is a key lever, particularly outside of Mainland China, to build deep local connections. For instance, in select Asian markets as of the first quarter of 2025, RLX Technology introduced a franchise model for exclusive stores. This involved converting existing vape stores into branded holders. The goal here is direct, first-hand marketing insights and a sharper route-to-market strategy. They are also actively building local teams to gather detailed retail data, which helps them serve both the retailers and the end consumers better. This focus on local execution supports consumer loyalty by tailoring the experience.

The company's strong financial performance in Q3 2025, with net revenues reaching RMB1,129.3 million (US$158.6 million), shows this strategy is driving growth, with international business being a major component. The gross margin improved to 31.2% in Q3 2025, suggesting better control over the cost of serving these diverse markets.

Here's a snapshot of the scale of their offline network, though the most recent data is from 2020:

Metric	Value	Date
Authorized Distributors	110	September 30, 2020
RELX Branded Partner Stores	Over 5,000	September 30, 2020
Other Retail Outlets Covered	Over 100,000	September 30, 2020

Direct engagement through branded stores in Mainland China (Branded store plus model)

In Mainland China, the engagement centers around the integrated offline distribution and 'Branded store plus' retail model. This model is specifically tailored to the domestic e-vapor market structure. While the exact number of branded stores as of late 2025 isn't public, the strategy remains centered on these physical touchpoints for direct consumer interaction and brand reinforcement under the new regulatory framework.

The regulatory environment in Mainland China has been stable since the 2022 management measures and national standards rollout. This stability has allowed for a measured recovery, as indicated by the contribution of the Mainland China business to the Q3 2025 revenue growth. The company also launched a line of disposable products in Mainland China that received positive market feedback in Q1 2025, showing product innovation directly tied to local consumer acceptance.

The shift in revenue contribution highlights where customer focus is currently directed:

• Net revenues from international business represented 71.6% of total net revenues for Q3 2025.
• The remaining portion reflects the ongoing, albeit recovering, engagement within the Mainland China market.

Customer migration strategies to ensure retention post-regulatory changes

Regulatory shifts globally, including bans on disposable products and excise taxes, force customer migration. RLX Technology Inc. is responding by emphasizing product innovation that aligns with new user demands. Globally, there's a noted trend toward larger-volume e-liquid products, which users are seeking for convenience and cost-effectiveness. The company is positioning itself to meet this demand through R&D investments.

Retention is also supported by a commitment to compliance, which builds trust with the remaining compliant retail partners and adult smokers. For example, in Q3 2025, the company highlighted the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which is a direct result of R&D investments aimed at unlocking development opportunities among new user segments. This is how they manage migration-by offering compliant, appealing alternatives.

The company's overall financial health supports these long-term relationship investments:

• As of September 30, 2025, total financial assets stood at RMB15,351.1 million (US$2,156.4 million).
• Net cash generated from operating activities in Q3 2025 was RMB357.5 million (US$50.2 million).

They are reinforcing their commitment to long-term value creation, which includes returning capital to shareholders, a signal of confidence that underpins brand stability. To date, including the cash dividend announced in Q3 2025, they have returned over US$500 million to shareholders through repurchases and dividends. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how RLX Technology Inc. gets its products into the hands of adult smokers across the globe as of late 2025. The channel strategy is clearly bifurcated now, leaning heavily toward international markets, which is a major shift.

For offline distribution and wholesalers globally, RLX Technology Inc. uses its offshore entity to manage sales into overseas markets. Domestically, while the structure has evolved due to regulation, the historical foundation involved partnering with 110 authorized distributors to reach a vast network. As a point of reference from the past, this network previously covered over 5,000 RELX Branded Partner Stores and more than 100,000 other retail outlets across over 250 cities in China.

Regarding branded retail stores and authorized franchise outlets in China, compliance is the name of the game now. As of July 31, 2025, the offline stores operated by RLX Technology Inc. in China have successfully obtained the Tobacco Monopoly Licenses for Retail Business. This licensing is critical for maintaining their physical footprint within the Mainland China market, which is seeing a measured recovery.

The international distribution networks are definitely the growth engine. This expansion is significantly bolstered by the European equity investment, which is translating directly to the top line. For the third quarter ended September 30, 2025, net revenues from international business represented a commanding 71.6% of the total net revenues. This growth was explicitly driven by these European market investments and organic expansion. A concrete example of this international push is the successful rollout of their proprietary modern-oral product line in the United Kingdom during Q3 2025. Furthermore, the company executed a strategic acquisition in this channel space, completing a Merger/Acquisition with the Totally Wicked Group in the UK on May 31, 2025.

When we look at key account sales to convenience stores and petrol stations, the focus is on compliance-driven partnerships. Commentary from Q2 2025 indicated that reputable retail channels, especially these key accounts, are actively steering away from gray market products. They are prioritizing partnerships with compliant businesses that hold a leading market share, which opens up significant growth opportunities for RLX Technology Inc.

Here's a quick look at the channel performance reflected in the latest financials:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Net Revenues	RMB1,129.3 million (US$158.6 million)	Overall top-line performance for the period.
International Business Revenue Share	71.6%	Dominant portion of the revenue base.
Gross Margin	31.2%	Reflects favorable revenue mix by geography.

The shift in revenue mix by geography is directly impacting margin improvement, which hit 31.2% in Q3 2025, up from 27.2% in Q3 2024.

You can see the channel strategy is now heavily weighted toward formal, compliant international routes, especially in Europe, supported by direct investment and acquisition activity.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups RLX Technology Inc. serves as of late 2025. The focus has clearly shifted globally, but the domestic base remains a factor in their strategy.

The primary target remains adult smokers globally seeking harm-reduction alternatives. This encompasses users across their various product categories, including e-vapor, heat-not-burn, and modern oral nicotine products, which are seen as complementary segments addressing distinct consumer needs, with most consumers entering the smokeless market by moving away from traditional cigarettes.

The geographic split of the customer base is now heavily weighted internationally, a key strategic pivot for RLX Technology Inc.

Segment Detail	Q3 2025 Financial Metric	Value/Percentage
International Consumers (Revenue Share)	Net Revenues from International Business	71.6%
International Consumers (Reported Range)	Reported Revenue Mix Range	70%-80%
Domestic Chinese Consumers (Revenue Share)	Mainland China Revenue	RMB320 million
Domestic Chinese Context	Mainland China Revenue relative to Q2 2021	Approximately 13% of Q2 2021 levels

The international expansion is the engine right now, driven by specific regions and strategic moves. The growth story is defintely international.

• Consumers in Asia-Pacific markets, fueled by successful product innovation and a franchise retail model engaging over 450 partners in one East Asian country.
• Consumers in European markets, significantly boosted by the full three-month financial consolidation of an acquired European e-vapor company in Q3 2025.
• UK consumers, targeted by the successful rollout of a proprietary modern-oral product line.

Domestic Chinese adult smokers of regulated, tobacco-flavored products still contribute, though their revenue share is smaller compared to the international business. The company notes a gradual recovery in Mainland China business, aided by enhanced customs enforcement restoring market order for compliant players.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive RLX Technology Inc.'s operations as of late 2025. The cost structure is heavily influenced by the shift toward international sales, which represented 71.6% of net revenues in Q3 2025, alongside necessary investment in compliance and innovation.

The primary cost driver, as expected for a manufacturer, is the Cost of Revenue (COGS). For the third quarter of 2025, net revenues hit RMB1,129.3 million (US$158.6 million). With a reported Gross Margin of 31.2% for the same period, this implies a Cost of Revenue of approximately RMB776.7 million (RMB1,129.3 million revenue minus RMB352.6 million gross profit). The improvement in gross margin, up from 27.2% year-over-year, suggests that manufacturing and supply chain efficiency gains are taking hold, partly due to the consolidation of an equity investment in European markets.

Research and development (R&D) is a clear area of dedicated spending, reflecting the commitment to product innovation for global segments. For Q3 2025, RLX Technology Inc. reported RMB41.3 million (US$5.8 million) in Research and development expenses. This was a significant increase from RMB24.4 million in the third quarter of 2024, driven by higher share-based compensation and personnel costs.

Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses are the second largest component of operating costs, reflecting the push for global expansion and brand building. You have to look at the two main parts here:

• Selling expenses were RMB132.3 million (US$18.6 million) in Q3 2025.
• General and administrative expenses were RMB85.7 million (US$12.0 million) in Q3 2025.

The total Operating Expenses for the quarter were RMB259.3 million (US$36.4 million). The increase in selling expenses, up from RMB69.0 million year-over-year, is tied to higher salaries, shipping costs, and share-based compensation, all necessary to support the international growth strategy.

Regulatory compliance and excise tax costs are embedded within the operating expenses and COGS, though RLX Technology Inc. doesn't break out a specific line item for this in the Q3 2025 summary. However, the context of the business shows these costs are material. The company is adapting to regulatory changes, such as the UK disposable e-vapor product ban, and navigating the competitive environment in Mainland China amid enhanced customs enforcement. These efforts require ongoing investment in legal, compliance, and market-specific operational adjustments.

Here's a quick look at the key cost and expense components for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Q3 2025 Amount (RMB in millions)	Q3 2025 Amount (US$ in millions)
Cost of Revenue (Derived)	RMB776.7	Not Directly Reported
Selling Expenses	RMB132.3	US$18.6
General and Administrative Expenses	RMB85.7	US$12.0
Research and Development Expenses	RMB41.3	US$5.8
Total Operating Expenses	RMB259.3	US$36.4

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how RLX Technology Inc. actually brings in the money, and as of late 2025, it's all about the hardware and the juice that powers it. The core of the revenue stream is, quite simply, the sales of e-vapor devices and consumable pods/e-liquids. This is the bread and butter of a leading global branded e-vapor company, focusing on getting their proprietary systems and refills into the hands of consumers, both through their established channels and expanding international networks. It's a razor-and-blades model, where the device is the entry point and the recurring revenue comes from the consumables.

Here's a quick look at the top-line performance for the third quarter of 2025, which really shows the momentum they've built:

Metric	Value (RMB)	Value (US$)
Net Revenues (Q3 2025)	RMB1,129.3 million	US$158.6 million
Gross Profit (Q3 2025)	RMB352.6 million	US$49.5 million
Non-GAAP Income from Operations (Q3 2025)	RMB187.8 million	US$26.4 million

The story behind that revenue growth, which was a 49.3% year-over-year increase from RMB756.3 million in Q3 2024, is heavily skewed toward their global push. Honestly, the domestic China market is still there, but the international play is what's driving the big numbers now.

The geographical split of revenue clearly shows where the focus is right now:

• Revenue primarily driven by international markets, representing 71.6% of net revenues for the period.
• International growth is fueled by expansion in key Asia Pacific and European markets, including the consolidation of a European e-vapor company.
• The Mainland China business is seeing a measured recovery amid enhanced customs enforcement.

To be fair, this growth isn't just on paper; the company is converting sales into usable cash. For the third quarter of 2025, the net cash generated from operating activities was a solid RMB357.5 million (or US$50.2 million). That cash flow helps fund their ongoing international expansion and shareholder returns, like the recently declared dividend.