Raytheon Technologies Corporation (RTX): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح لا معنى له للقوى الخارجية التي تشكل شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) في الوقت الحالي، وبصراحة، يعد إطار عمل PESTLE أفضل طريقة لرسم خريطة لتلك المخاطر والفرص على المدى القريب. الشركة تجلس على تراكم قياسي من 251 مليار دولار، مما يمنحهم رؤية مذهلة للإيرادات، لكن هذا لا يحميهم من التحولات السياسية العالمية أو مشكلات سلسلة التوريد التي قد تؤدي إلى إبطاء مبيعاتهم المتوقعة لعام 2025 86.5 مليار دولار إلى 87.0 مليار دولار والتدفق النقدي الحر 7.0 مليار دولار إلى 7.5 مليار دولار. ويتعين علينا أن ننظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لنتعرف على العوامل التي قد تؤدي إلى إبطاء هذا التحول، لذا دعونا نتعمق في التيارات السياسية والاقتصادية والتكنولوجية الأكثر أهمية.

شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

فالتوترات الجيوسياسية (مثل أوكرانيا والشرق الأوسط) تدفع الطلب على الدفاع.

إننا نشهد طفرة غير مسبوقة في الطلب على أنظمة الدفاع، وهي نتيجة مباشرة لتصاعد عدم الاستقرار العالمي. أدت الحروب في أوكرانيا والتوترات المستمرة في جميع أنحاء الشرق الأوسط ومنطقة المحيط الهادئ الهندية إلى وضع التحديث الدفاعي على مسار سريع بالنسبة لمعظم الدول. بصراحة، هذا الاضطراب الجيوسياسي هو الدافع الأساسي لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) في الوقت الحالي.

ومن المتوقع أن يرتفع الإنفاق الدفاعي العالمي إلى 2.5 تريليون دولار في عام 2024، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 7.4% عن عام 2023. وهذه دورة قوية. يعد قطاع Raytheon من RTX هو المستفيد الرئيسي، خاصة مع أنظمة الدفاع الجوي والصاروخي المتكاملة. على سبيل المثال، أدت الحاجة الملحة للدفاع الجوي إلى التعهد بتقديم 17 نظام باتريوت أمريكي/ناتو لأوكرانيا بحلول يوليو 2025. وينعكس هذا الطلب في دفتر الطلبات القوي للشركة، والذي وصل إلى إجمالي تراكم قدره 251 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، منها 103 مليارات دولار مخصصة لقطاع الدفاع.

إن زيادة الإنفاق الدفاعي لحلفاء الناتو (هدف الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2٪) يعزز المبيعات الدولية.

إن الالتزام السياسي من جانب حلفاء الناتو بزيادة إنفاقهم الدفاعي يُترجم مباشرة إلى عقود دولية ضخمة لـ RTX. ولأول مرة، في عام 2025، من المتوقع أن يحقق جميع أعضاء الناتو البالغ عددهم 32 حلفاء أو يتجاوزوا هدف الإنفاق الدفاعي طويل الأمد بنسبة 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ويعد هذا تحولا زلزاليا من سبع دول فقط حققت الهدف في عام 2022.

بالإضافة إلى ذلك، أنشأت قمة حلف شمال الأطلسي في لاهاي في يونيو/حزيران 2025 معيارا جديدا أكثر طموحا: هدف استثمار 5% من الناتج المحلي الإجمالي في الدفاع الأساسي والأمن بحلول عام 2035. وهذا الالتزام السياسي الطويل الأجل يتجسد في عقد من الإنفاق المرتفع. وقد زاد الإنفاق الدفاعي الأوروبي بشكل ملحوظ بنسبة 18%، الأمر الذي أدى إلى إبرام صفقات كبرى مثل خطة هولندا لإنفاق ما بين 16 إلى 19 مليار يورو لشراء بطاريات باتريوت. ارتفعت الأرباح التشغيلية لقطاع رايثيون في الربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت 859 مليون دولار بنسبة 33٪ على أساس سنوي، مدفوعة بشكل أساسي بالكميات المرتفعة، بما في ذلك مبيعات باتريوت الدولية.

خطر تخفيضات ميزانية الدفاع الأمريكية أو مصادرتها مما يؤثر على العقود المحلية.

ورغم ارتفاع الطلب الدولي إلى عنان السماء، فإن المشهد السياسي المحلي يشكل خطراً حقيقياً. حدد قانون المسؤولية المالية (FRA) ميزانية الدفاع الوطني الأمريكية للسنة المالية 2025 بمبلغ 895 مليار دولار. والقضية الأكبر هي خطر حدوث جمود سياسي في الكونجرس.

وإذا فشل الكونجرس في إقرار مخصصات العام بأكمله للحكومة بأكملها بحلول الثلاثين من إبريل/نيسان، فإن التهديد بمصادرة الموارد بشكل تلقائي وشامل يلوح في الأفق. ومن شأن هذه الآلية أن تخفض إجمالي تمويل الدفاع الوطني بمقدار 45 مليار دولار، وهو ما يمثل خفضًا بنسبة 5٪ عن مستويات السنة المالية 2023. تقوم مراجعة إدارة الكفاءة الحكومية (DOGE) التابعة للإدارة الحالية أيضًا بفحص برامج الدفاع الرئيسية لخفض التكاليف، مما قد يؤثر على عقود RTX المحلية، حتى مع تراكمها القوي.

تسيطر سياسة الحكومة الأمريكية بشأن المبيعات العسكرية الأجنبية (FMS) على الإيرادات الدولية.

يعد برنامج المبيعات العسكرية الخارجية (FMS) التابع للحكومة الأمريكية بمثابة القناة لجزء كبير من إيرادات RTX الدولية، وتعد التحولات في السياسة هنا أمرًا بالغ الأهمية. وارتفعت قيمة الخدمات العسكرية الخارجية إلى 118 مليار دولار في السنة المالية 2024، ومن المتوقع أن تتجاوز 150 مليار دولار سنويًا بحلول عام 2027، مما يظهر رغبة سياسية واضحة في تسليح الحلفاء.

ينصب التركيز بشكل كبير على الدفاع الصاروخي، وهو أفضل نقطة في RTX. وفي السنة المالية 2025، وقعت الولايات المتحدة على تصدير أكثر من 27 ألف صاروخ بقيمة تزيد عن 31 مليار دولار في الصفقات المقترحة. وتؤكد الموافقات الأخيرة هذا الاتجاه:

• وافقت وزارة الخارجية الأمريكية على صفقة FMS محتملة لألمانيا لصواريخ SM-6 وSM-2 بقيمة 3.5 مليار دولار، مع شركة RTX باعتبارها المقاول الرئيسي (نوفمبر 2025).
• وافقت الولايات المتحدة على صفقة FMS بقيمة 93 مليون دولار للهند لشراء ذخائر مدفعية Excalibur، مع شركة RTX باعتبارها المقاول الرئيسي (نوفمبر 2025).

ويساعد تبسيط عملية نظام الإدارة المالية من خلال إصلاحات مثل خدمة التعاون الأمني ​​الدفاعي (DSCS) على تسريع عمليات تسليم العقود، وهو تطور سياسي إيجابي للتعرف على الإيرادات.

ومن الممكن أن تؤدي التعريفات الجمركية على مواد مثل الصلب والألومنيوم إلى رفع تكاليف المدخلات والإضرار بالقدرة التنافسية.

تعمل السياسة التجارية، وتحديدًا التعريفات الجمركية، بمثابة ضريبة على سلسلة التوريد، مما يؤثر بشكل مباشر على الربحية. تعد صناعة الدفاع مستهلكًا رئيسيًا لمواد مثل الفولاذ والألومنيوم، والتي تخضع لتعريفات القسم 232. وفي مارس 2025، فرضت الإدارة رسومًا جمركية بنسبة 25% على واردات الصلب والألومنيوم من جميع البلدان، بما في ذلك الحليف الرئيسي كندا.

لقد كانت إدارة RTX شفافة بشأن هذه المخاطر السياسية. وتوقعوا خسارة إجمالية محتملة قدرها 850 مليون دولار إذا ظل نظام التعريفة الجديد ساري المفعول لبقية عام 2025. وإليك الحساب السريع لتكاليف المكونات المباشرة:

ما يخفيه هذا التقدير هو قدرة الشركة على نقل التكاليف إلى العملاء، وهو ما فعلته بالفعل، لكنه بالتأكيد ليس حلاً سحريًا لجميع مخاطر التعريفة الجمركية، خاصة فيما يتعلق بالعقود ذات الأسعار الثابتة. وتهدد التعريفات الجمركية برفع تكاليف المدخلات ويمكن أن تضر بالقدرة التنافسية طويلة المدى للمعدات الدفاعية الأمريكية الصنع في السوق العالمية.

شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

توفر الأعمال المتراكمة القياسية البالغة 251 مليار دولار رؤية إيرادات متعددة السنوات.

تريد أن تعرف مدى استقرار صورة الإيرادات لشركة Raytheon Technologies Corporation. بصراحة، العامل الاقتصادي الأكثر أهمية بالنسبة لـ RTX هو تراكمها الضخم الذي سجل أرقامًا قياسية. واعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة مستوى غير مسبوق 251 مليار دولار.

وهذا ليس مجرد رقم كبير؛ فهو يوفر رؤية واضحة للإيرادات لعدة سنوات، وهو ما يمثل راحة كبيرة للمستثمرين والاستراتيجيين. كما أن الأعمال المتراكمة متوازنة بشكل جيد، مما يخفف من المخاطر الدورية. الجزء التجاري يمثل حوالي 148 مليار دولاربينما يساهم قطاع الدفاع بحوالي 103 مليار دولار. ويشكل هذا الجزء الدفاعي، على وجه الخصوص، صخرة استقرار، مدعومة بعقود حكومية طويلة الأجل.

يؤدي التعافي القوي لخدمات ما بعد البيع في قطاع الطيران التجاري إلى تحقيق نمو مرتفع الهامش.

لقد عاد سوق الطيران التجاري، وبالنسبة لـ RTX، فهذا يعني ارتفاع مبيعات ما بعد البيع ذات هامش الربح المرتفع. هذا هو المكان الذي تقدم فيه الشركة أفضل ما لديها من خدمات مالية وإصلاح المحركات والمكونات المستخدمة بالفعل. تم رفع توقعات نمو مبيعات ما بعد البيع التجارية لعام 2025 بأكمله إلى منتصف سن المراهقة سنة بعد سنة.

لقد رأينا هذه المسرحية بوضوح في الربع الثالث من عام 2025: برات & قفزت مبيعات ما بعد البيع التجارية لشركة ويتني 23%، وارتفعت شركة Collins Aerospace 13%. يتم تعزيز هذا النمو من خلال السفر الجوي العالمي المرن وشركات الطيران التي تقوم بتشغيل أساطيلها الحالية لفترة أطول، وهو ما يترجم مباشرة إلى المزيد من الطلب على قطع الغيار والخدمات لـ RTX. إنه نموذج خدمة قوي ومدر للنقد.

ويضغط التضخم المستمر في تكاليف المدخلات (سلسلة التوريد) على هوامش التشغيل.

وفي حين أن الطلب قوي، إلا أن جانب التكلفة في المعادلة لا يزال يمثل عائقًا. لا يمكنك تجاهل التضخم المستمر في تكاليف المدخلات، وخاصة في المواد الخام مثل المعادن والإلكترونيات، والتي تعتبر بالغة الأهمية لكل من المحركات النفاثة وأنظمة الصواريخ. تعتبر تحديات سلسلة التوريد هذه هي المخاطر الأكثر إلحاحًا على المدى القريب.

وتواجه الشركة أيضًا تحولات في سياسة التجارة الخارجية. على سبيل المثال، حذرت الإدارة من أن الرسوم الجمركية الأمريكية، وخاصة على الصلب والألومنيوم، يمكن أن تقلل بقدر كبير 850 مليون دولار من أرباحها عام 2025. وهذا مبلغ كبير بالتأكيد يضع ضغطًا على هوامش التشغيل، مما يتطلب تركيزًا مكثفًا على الإنتاجية والتسعير لتعويضه.

التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2025 قوي عند 7.0 مليار دولار إلى 7.5 مليار دولار.

المقياس النهائي للصحة المالية هو التدفق النقدي، وتتوقع RTX عامًا قويًا للغاية. أكدت الشركة أن توقعاتها للتدفق النقدي الحر (FCF) لعام 2025 ستكون في نطاق 7.0 مليار دولار إلى 7.5 مليار دولار. وتعد هذه قفزة هائلة، مما يؤكد تحسين كفاءة رأس المال العامل والتنفيذ القوي في مواجهة الأعمال المتراكمة.

يعد هذا توليد النقد القوي أمرًا بالغ الأهمية لتمويل الاستثمارات الإستراتيجية، مثل ما سبق 600 مليون دولار في مشاريع التوسعة المذكورة هذا العام، وإعادة رأس المال إلى المساهمين.

وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة الإنفاق الرأسمالي وخدمة الديون.

إن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي من عام 2022 إلى عام 2023، مع تهدئة التضخم، لا يزال يعني ارتفاع تكلفة رأس المال لشركة ذات ديون كبيرة. على الرغم من أن RTX هي شركة غنية بالنقود، إلا أنها لا تزال تحمل قدرًا كبيرًا من الديون، مع وجود صافي ديون حولها 30 مليار دولار (اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2023).

ارتفاع أسعار الفائدة يجعل مشاريع الإنفاق الرأسمالي الجديدة (CapEx) أكثر تكلفة لتمويلها ويزيد من تكلفة خدمة الديون القائمة. ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تدير هذه المخاطر بنشاط، وذلك باستخدام التدفق النقدي الأجنبي القوي لتخفيض المديونية. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، دفعت RTX المبلغ 2.9 مليار دولار من الديون، مما يعزز ميزانيتها العمومية على خلفية بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

• ترفع المعدلات المرتفعة العقبة أمام عوائد CapEx.
• ولا تزال تكاليف خدمة الديون مرتفعة مقارنة بعصر الأسعار المنخفضة السابق.
• تم دفع RTX 2.9 مليار دولار في الديون في الربع الثالث من عام 2025 كإجراء مضاد مباشر.

شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

حرب المواهب للمهارات التقنية المتخصصة مثل الذكاء الاصطناعي والإنترنت والفرط صوتية

يخوض قطاع الطيران والدفاع حرب مواهب شرسة، وتقع شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) في الخطوط الأمامية، حيث تتنافس مباشرة مع شركات التكنولوجيا الكبرى على مجموعة ضيقة من المهندسين المتخصصين للغاية. لا يمكنك ببساطة بناء الجيل التالي من الأجهزة التي تفوق سرعتها سرعة الصوت، وأجهزة الاستشعار المتقدمة، والحلول السيبرانية دون هذه الخبرة. إن طلب السوق على المهارات في مجالات الذكاء الاصطناعي (AI)، والتعلم الآلي، والأمن السيبراني، والحوسبة السحابية يؤدي إلى زيادة التعويضات وخلق تحدي للاحتفاظ بالموظفين. في السياق، تقدر قيمة سوق الذكاء الاصطناعي العالمي بحوالي 391 مليار دولار اعتبارًا من أواخر عام 2025، مما يوضح حجم المنافسة لهؤلاء المحترفين.

تحاول RTX جاهدة سد هذه الفجوة، لا سيما من خلال توظيف قدامى المحاربين العسكريين الذين يمتلكون مواهب استراتيجية وتكتيكية تترجم مباشرة إلى العديد من المهام الأساسية للشركة. تستخدم الشركة أداة مترجم المهارات العسكرية لمواءمة تجربة أعضاء الخدمة مع المناصب المفتوحة. ومع ذلك، تظل الحاجة إلى مواهب رقمية جديدة أمرًا بالغ الأهمية. تنجذب صناعة الدفاع بشكل خاص إلى المواهب التي تتخطى الحدود في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية والأنظمة المستقلة، مما يعني أنه يجب على RTX أن تُظهر باستمرار ابتكاراتها المتطورة للتنافس بفعالية.

تعمل التحولات بين الأجيال (الجيل Z) على زيادة الطلب على العمل المرن والموجه نحو الهدف

إن تدفق الجيل Z (من مواليد 1996-2012) إلى القوى العاملة يغير نموذج التوظيف بشكل أساسي. بحلول عام 2025، من المتوقع أن يصبح الجيل Z 27% من القوى العاملة العالمية، وتوقعاتهم غير قابلة للتفاوض: فهم يريدون المرونة والغرض. بالنسبة لمقاول دفاع تقليدي كبير مثل RTX، فهذا يعني الابتعاد عن الهياكل الصلبة. هذا الجيل لا يهتم بالنموذج القديم لدفع مستحقاتك؛ إنهم يريدون نموًا سريعًا وتأثيرًا ذا معنى.

تظهر البيانات تفضيلًا واضحًا للترتيبات المرنة، مع حوالي 76% من موظفي الجيل Z يفضلون العمل المختلط أو العمل عن بعد بشكل كامل. يمثل هذا تحديًا بالنسبة لشركة غالبًا ما يتطلب عملها الأساسي الوصول الآمن إلى المختبر أو التصنيع في الموقع. تستجيب الشركات في هذا القطاع بجداول زمنية بديلة، مثل 4x10 و9x80 أسبوع عمل، لتوفير التوازن الذي يطلبه الجيل Z. أنت بحاجة إلى إظهار أهمية عمل المهنيين الشباب، وليس إخبارهم فقط.

• يريد الجيل Z تحقيق التوازن بين العمل والحياة، وليس فقط الامتيازات السطحية.
• إنهم يسعون إلى النمو الوظيفي السريع على أساس التأثير، وليس الحيازة.
• بيان المهمة لا يكفي؛ فهي تتطلب أدلة ملموسة على التأثير الاجتماعي الإيجابي.

يركز المستثمرون والموظفون بشكل متزايد على الأداء الشفاف في المجالات البيئية والاجتماعية والحوكمة

لم يعد الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) يمثل مشكلة تسويقية هامشية؛ إنها مخاطرة مالية أساسية وعامل رئيسي في جذب رأس المال والمواهب. تتمتع RTX بدرجة إجمالية في مجال ESG 50-59 من 100 النطاق، وهو نقطة بداية جيدة ولكنه يترك مجالًا كبيرًا للتحسين، لا سيما فيما يتعلق بالعاملين "E" و"S". على سبيل المثال، يُظهر أحد المقاييس الرئيسية، وهو نسبة التأثير الصافي من مشروع Upright، تأثيرًا سلبيًا على الاستدامة قدره -57.5%.

بصراحة، هذه النسبة السلبية مدفوعة إلى حد كبير بالتأثيرات السلبية في فئات مثل انبعاثات الغازات الدفيئة وندرة رأس المال البشري، ولكن يتم تعويضها جزئيًا من خلال المساهمات الإيجابية القوية في مجالات مثل:

• الضرائب المدفوعة.
• خلق فرص العمل.
• البنية التحتية المجتمعية.

تلتزم الشركة بالشفافية، ومواءمة تقاريرها مع مبادرة التقارير العالمية (GRI) ومجلس معايير محاسبة الاستدامة (SASB)، وهي تشارك في استبيان الشركات الخاص بـ CDP لعام 2025. ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المتزايد من جانب المستثمرين المؤسسيين الذين يستخدمون هذه المقاييس لفحص المحافظ الاستثمارية، مما يجعل العامل "S" - تنوع الموظفين والسلامة والتأثير المجتمعي - محركًا مباشرًا للوصول إلى رأس المال والتكلفة.

الحاجة إلى تحسين المهارات على نطاق واسع في تحليلات البيانات وخبرة الأتمتة

إن التطور التكنولوجي السريع يعني أن العمر الافتراضي للمهارات التقنية قصير. تواجه RTX، بقوتها العاملة الهائلة، متطلبات هائلة ومستمرة لتحسين المهارات لتظل قادرة على المنافسة. نما سوق تحليلات البيانات العالمية إلى 64.75 مليار دولار في 2025وهو مؤشر واضح لحجم التحول الرقمي المطلوب في جميع الوظائف، من الهندسة إلى سلسلة التوريد. تقريبا 65% من المؤسسات تتبنى بالفعل أو تدرس تقنيات الذكاء الاصطناعي للبيانات والتحليلات، مما يضع معايير الاستثمار الداخلي لـ RTX.

تعالج RTX هذه المشكلة من خلال برامج التطوير الداخلي، مثل برامج الدراسات العليا الخاصة بها، والتي تشهد طلبًا مرتفعًا - على سبيل المثال، تلقى أحد برامج المملكة المتحدة تقريبًا 2000 متقدم لـ 20 مكانًا فقط. وتقوم الشركة أيضًا بتنفيذ ممارسات رقمية متقدمة، مثل استخدام عملية التوأمة الرقمية لتكامل الأسلحة. تعمل هذه العملية على إعادة إنشاء أنظمة في عالم رقمي للمحاكاة والتأهيل، مما يزيد بشكل كبير من سرعة تطوير المنتجات الجديدة. يتطلب هذا النوع من الأتمتة قوة عاملة تتقن الهندسة الرقمية وتحليل البيانات، مما يجعل ميزانية التدريب الداخلي استثمارًا استراتيجيًا بالغ الأهمية.

شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يركز الاستثمار المخطط له في مجال البحث والتطوير بقيمة 7.5 مليار دولار لعام 2025 على المنصات المستقبلية

تعمل شركة Raytheon Technologies على مضاعفة جهودها في مجال الابتكار الداخلي، والذي يعد بمثابة خندق تنافسي رئيسي في مجال الطيران والدفاع. بالنسبة للسنة المالية 2025، تقوم الشركة بتخصيص ما يقرب من 7.5 مليار دولار في التمويل السنوي للبحث والتطوير (R&D)، والذي يتم تمويل جزء كبير منه من قبل العملاء ولكنه لا يزال يحرك القدرات الداخلية. ويدعم هذا الاستثمار خرائط الطريق التكنولوجية العشر للشركة، والتي تهدف إلى تلبية احتياجات العملاء الحالية والمستقبلية عبر قطاعاتها. وإليك الحساب السريع: التزام بهذا الحجم يضمن التدفق المستمر للمنتجات الجديدة ذات هامش الربح المرتفع لتحل محل الأنظمة القديمة على مدى العقد المقبل.

يدعم مجمع البحث والتطوير هذا قوة عاملة هندسية ضخمة تزيد عن 57.000 مهندس ويحمي محفظة لأكثر من 60.000 براءة اختراع. وينصب التركيز الاستراتيجي على التقنيات التحويلية مثل المواد المتقدمة، والكهرباء، والجيل القادم من الاستشعار، والتي سيتم دمجها في المنصات العسكرية والتجارية المستقبلية.

التركيز الاستراتيجي على سرعة الصوت، والطاقة الموجهة، وتكامل الذكاء الاصطناعي في أنظمة الدفاع

ويتحول مشهد التكنولوجيا الدفاعية من الأنظمة الحركية (الصواريخ) إلى الأنظمة غير الحركية (الطاقة) والأنظمة المعرفة بالبرمجيات؛ تعطي شركة Raytheon Technologies الأولوية لجميع هذه العناصر الثلاثة. وتعمل الشركة بنشاط على تطوير أنظمة صاروخية ودفاع صاروخي جديدة، لا سيما في مجال الأسرع من الصوت، لمنح الجيوش نطاقًا أوسع من الخيارات. ويعد هذا مجالًا بالغ الأهمية، حيث يشهد سوق الدفاع الجوي العالمي قفزة كبيرة في التكنولوجيا نحو الحلول الهجينة.

تقوم Raytheon Technologies أيضًا بدمج أنظمة الطاقة الموجهة، مثل الموجات الدقيقة عالية الطاقة، مع الأنظمة الحركية التقليدية لتوفير خيارات دفاع جوي جديدة منخفضة التكلفة. وهذا يعني استخدام طلقة ليزر رخيصة بدلاً من صاروخ باهظ الثمن لإسقاط طائرة بدون طيار. الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي ليسا مجرد كلمات طنانة هنا؛ هم جوهر الخدمات الجديدة:

• تعزيز توليد الموجي الرقمي ذو النطاق الترددي العالي للاستشعار المتقدم.
• تمكين معالجة الإشارات الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لدى الباحثين عن الصواريخ.
• تسريع اكتشاف المواد الجديدة من خلال النمذجة القائمة على الفيزياء.
• استخدم التعلم الآلي للتشخيص وإدارة الصحة للتنبؤ بالأخطاء.

تطوير تكنولوجيا الطيران المستدامة مثل أنظمة الدفع الكهربائية الهجينة

وفي القطاع التجاري، يعد الدفع نحو الطيران المستدام محركًا تكنولوجيًا رئيسيًا، وتتصدر شركة Raytheon Technologies جهودها في مجال الدفع الكهربائي الهجين. حقق برنامج RTX Hybrid-Electric Flight Demonstrator إنجازًا هامًا في يونيو 2025 من خلال استكمال اختبار الطاقة الكامل لنظام الدفع المتكامل والبطاريات. هذه مشكلة كبيرة.

النظام عبارة عن تعاون بين برات & تجمع شركة Whitney and Collins Aerospace بين محرك حراري عالي الكفاءة ومحرك كهربائي بقدرة 1 ميجاوات طورته شركة Collins Aerospace. يتم توفير الطاقة عن طريق بطاريات بقدرة 200 كيلووات/ساعة. الهدف النهائي لهذه التكنولوجيا هو تحقيق كفاءة محسنة في استهلاك الوقود بنسبة تصل إلى 30% مقارنة بالمحركات التوربينية الإقليمية الحالية، مما يؤدي بشكل مباشر إلى تحقيق أهداف الصناعة المتمثلة في تحقيق صافي انبعاثات ثاني أكسيد الكربون صفر.

استخدام التحليلات التنبؤية (على سبيل المثال، Ascentia™ من Collins Aerospace) لصيانة الأسطول التجاري

يؤدي التحول من الصيانة التفاعلية إلى الصيانة التنبؤية إلى إحداث تحول في أعمال ما بعد البيع، والتي تمثل جزءًا كبيرًا من الإيرادات التجارية لشركة Raytheon Technologies. تعتبر مجموعة التحليلات Ascentia™ من Collins Aerospace في طليعة هذا التغيير، وذلك باستخدام بيانات الاستشعار في الوقت الفعلي والنماذج الإحصائية للتنبؤ بسلامة المكونات.

وستشهد هذه التقنية اعتماداً سريعاً في عام 2025. وفي صفقة مهمة تم الإعلان عنها في نوفمبر 2025، اختارت الخطوط الجوية القطرية Ascentia™ لتوفير الصيانة التنبؤية لأسطولها المكون من 52 طائرة من طراز Boeing 787. ويتجلى نجاح المنصة في اختراقها للسوق:

تعد قدرة Ascentia على الاستفادة من دور Collins Aerospace باعتبارها الشركة المصنعة للمعدات الأصلية (OEM) بمثابة عامل تمييز رئيسي، مما يسمح بتقديم توصيات دقيقة في الوقت الفعلي تقلل من اضطرابات الرحلة. وهذا طريق واضح لخفض تكاليف التشغيل لشركات الطيران.

شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تحكم ضوابط التصدير الأمريكية الصارمة (على سبيل المثال، لوائح التجارة الدولية في الأسلحة أو ITAR) المبيعات الدولية.

يخضع قطاع الطيران والدفاع لقواعد تنظيمية صارمة، وتعمل شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) بموجب قوانين التصدير الأمريكية الأكثر صرامة، وفي المقام الأول لوائح التجارة الدولية في الأسلحة (ITAR) ولوائح إدارة التصدير (EAR). عدم الالتزام هنا ليس مجرد غرامة؛ إنها قضية أمن قومي تؤثر على الوصول إلى الأسواق. واجهت الشركة قرارًا قانونيًا كبيرًا في 2024/2025 يسلط الضوء على هذا الخطر، والذي نشأ عن الفشل في تصنيف ومراقبة المقالات الدفاعية والبيانات الفنية بشكل صحيح.

في تسوية مع وزارة الخارجية، وافقت RTX على دفع غرامة قدرها 200 مليون دولار لحل 750 انتهاكًا لقانون مراقبة تصدير الأسلحة (AECA) وITAR التي حدثت بين عامي 2017 و2023. وهذه ضربة مالية هائلة، لكن الحكومة علقت 100 مليون دولار من الغرامة، بشرط إنفاق RTX هذا المبلغ على برنامج امتثال معزز خلال مرسوم موافقة مدته ثلاث سنوات. وهذه إشارة واضحة إلى أن تكلفة الامتثال أصبحت الآن نفقات تشغيل إلزامية وضمنية. وشملت الانتهاكات الصادرات غير المصرح بها لتكنولوجيا الدفاع والبيانات السرية إلى وجهات محظورة، ولا سيما الصين وروسيا وإيران. لا يمكنك أن تكون قذرًا تمامًا في التعامل مع المعلومات السرية.

زيادة التدقيق التنظيمي العالمي بشأن خصوصية البيانات والامتثال للأمن السيبراني.

لم يعد الامتثال للأمن السيبراني مجرد قائمة مرجعية لتكنولوجيا المعلومات؛ إنه التزام قانوني وتعاقدي أساسي لجميع المقاولين الحكوميين. تستخدم وزارة العدل الأمريكية (DOJ) بشكل فعال قانون الادعاءات الكاذبة (FCA) لفرض معايير الأمن السيبراني، حتى بدون الإبلاغ عن خرق للبيانات. واجهت RTX والشركات التابعة لها هذا الواقع في مايو 2025، حيث وافقت على تسوية بقيمة 8.4 مليون دولار لحل مزاعم هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA). كانت المشكلة الأساسية هي الفشل في تنفيذ ضمانات الأمن السيبراني الإلزامية - على وجه التحديد تلك التي يتطلبها ملحق لائحة الاستحواذ الفيدرالية للدفاع (DFARS) ولائحة الاستحواذ الفيدرالية (FAR) - على نظام التطوير الداخلي المستخدم في ما لا يقل عن 29 عقدًا من عقود وزارة الدفاع (DoD) بين عامي 2015 و2021.

وبالنظر إلى المستقبل، يعد برنامج شهادة نموذج نضج الأمن السيبراني (CMMC) الجديد بمثابة تطور قانوني بالغ الأهمية. تم نشر قاعدة الاستحواذ النهائية لـ CMMC، التي تعدل DFARS، في 10 سبتمبر 2025، بتاريخ ساري المفعول في 10 نوفمبر 2025. تفرض هذه القاعدة نظامًا متدرجًا لتقييمات الطرف الثالث للمصادقة على مستوى نضج الأمن السيبراني للمقاول، مما يجعل الامتثال شرطًا أساسيًا غير قابل للتفاوض للفوز بعمل وزارة الدفاع والحفاظ عليه.

ترتبط المخاطر التعاقدية ومخاطر الامتثال بالبرامج الحكومية طويلة الأجل.

إن طبيعة العقود الحكومية طويلة الأجل وعالية القيمة تعرض RTX للتدقيق المستمر والمكثف، مما يعني أن المشكلات القانونية السابقة يمكن أن تقيد العمليات المستقبلية. تخضع الشركة لاتفاقيات الملاحقة القضائية المؤجلة (DPAs) وأمر إداري من هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ناشئ عن سوء سلوك سابق، والذي يتطلب التقيد الصارم بالتزامات الامتثال والمراقبة. قد يؤدي خرق هذه الاتفاقيات إلى عقوبات شديدة، وزيادة التدقيق، وتعليق محتمل لعقود الحكومة الأمريكية، الأمر الذي سيكون كارثيًا بالنسبة لمقاول الدفاع الرئيسي.

إن الأثر المالي لهذه المخاطر كبير، كما يظهر في التقارير المالية للشركة. على سبيل المثال، ارتفعت الأرباح التشغيلية الموحدة للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 305% إلى 2,146 مليون دولار أمريكي من 529 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024، ويعود جزء كبير منها إلى عدم وجود رسوم بقيمة 0.9 مليار دولار أمريكي تتعلق بالمسائل القانونية التي حدثت في العام السابق. وهذا يدل على التقلبات العالية التي تسببها المخاطر القانونية في النتيجة النهائية. بالإضافة إلى ذلك، في يونيو 2025، أبرمت شركة Raytheon اتفاقية DPA مدتها ثلاث سنوات بتهمة التآمر لانتهاك قانون الممارسات الأجنبية الفاسدة (FCPA) عن طريق رشوة مسؤول حكومي في قطر للحصول على عقود دفاع مربحة. واعترفوا أيضًا بالاحتيال على وزارة الدفاع فيما يتعلق بمواد دفاعية، بما في ذلك أنظمة صواريخ باتريوت.

التحديات القانونية المحتملة من السياسات التجارية الأمريكية الجديدة مثل رسوم الاستيراد.

تخلق السياسات التجارية الأمريكية الجديدة، وخاصة فرض التعريفات الجمركية ورسوم الاستيراد، رياحًا معاكسة قانونية ومالية كبيرة لسلسلة التوريد العالمية لشركة RTX. واضطرت الشركة بالفعل إلى تعديل توقعاتها المالية للسنة المالية 2025 على أساس هذه التكاليف.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير التعريفة الجمركية:

خفضت الشركة على وجه التحديد توقعاتها لربح السهم المعدل لعام 2025 من النطاق السابق البالغ 6.00 دولارًا - 6.15 دولارًا إلى 5.80 دولارًا - 5.95 دولارًا بسبب تكلفة التعريفات. وحذرت RTX من أن الحرب التجارية قد تكلف ما يصل إلى 850 مليون دولار في عام 2025، على افتراض أن الرسوم الجمركية على واردات الصلب والألومنيوم والصين لا تزال مرتفعة. ما يخفيه هذا التقدير هو التعقيد التشغيلي والمخاطر القانونية المتمثلة في الاضطرار المستمر إلى إعادة توفير المواد أو إعادة هندسة سلاسل التوريد للامتثال لقواعد التجارة المتغيرة وتجنب الرسوم، مما يزيد الضغط على سلسلة التوريد المجهدة بالفعل.

شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الضغط من الجهات التنظيمية وشركات الطيران للحد من انبعاثات الكربون من المحركات النفاثة

يتمثل جوهر التحدي البيئي الذي تواجهه شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) في الدفع العالمي لإزالة الكربون من قطاع الطيران، وهو خطر تنظيمي بالغ الأهمية يحركه العملاء. تتفق شركات الطيران والحكومات على تحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية بحلول عام 2050، مما يضع ضغوطًا هائلة على برات من RTX & قسم ويتني لتحقيق مكاسب الكفاءة الفورية والأجيال. يوضح تحليلنا أن RTX تستهدف هذا الأمر بشكل مباشر من خلال استهداف المعالجة 30% انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الناتجة عن النقل الجوي في الأسطول المدني لعام 2050، مقارنة بمستويات التكنولوجيا لعام 2015.

تعد بنية المحرك Geared Turbofan™ (GTF™) من الجيل الحالي هي الاستجابة الأساسية للشركة، مما يوفر تحسينًا كبيرًا 16% إلى 20% كفاءة أفضل في استهلاك الوقود مقارنة بأجيال المحرك السابقة. وهذه ميزة تنافسية ملموسة على المدى القريب. ولكي نكون منصفين، لا يزال الجانب الدفاعي للشركة يساهم في البصمة الكربونية الإجمالية، ولكن سوق المحركات التجارية هو المكان الذي توجد فيه الضغوط البيئية الأكثر حدة - وأكبر الفرص.

تدفع التفويضات الخاصة بوقود الطيران المستدام (SAF) البحث والتطوير إلى تصميمات جديدة للمحركات

تعد تفويضات وقود الطيران المستدام (SAF) أكبر محرك منفرد على المدى القريب لاستراتيجية البحث والتطوير (R&D) في RTX. تعد سياسة الاتحاد الأوروبي ReFuelEU للطيران مثالًا واضحًا، حيث تلزم موردي وقود الطائرات بتضمين الحد الأدنى من 2% ساف مزيج بحلول عام 2025، والذي يتصاعد بعد ذلك إلى 70% بحلول عام 2050. وهذا يخلق سوقًا ضخمًا ومضمونًا للتكنولوجيا المتوافقة مع SAF.

استجابت RTX بإعطاء الأولوية للتوافق مع SAF بنسبة 100%، مع إدراك أن SAF يمكنه تقليل انبعاثات ثاني أكسيد الكربون خلال دورة الحياة بنسبة تصل إلى 80%. منذ عام 2020، استثمرت الشركة أكثر من ذلك 28 مليار دولار في مجال البحث والتطوير الممول من العملاء والشركة لتقليل التأثير البيئي عبر منتجاتها. هذا التركيز يؤتي ثماره: برات & تم اختبار ويتني بنجاح تسعة نماذج المحرك، بما في ذلك V2500، مع 100% SAF غير ممزوج منذ عام 2022. إنهم يتحركون بسرعة بالتأكيد.

الهدف الملموس لعام 2025 هو التعاون مع ATR لتحقيقه جاهزية القوات المسلحة السودانية بنسبة 100% في محركات سلسلة PW127 بحلول نهاية السنة المالية 2025.

تتطلب متطلبات إعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) تتبعًا شفافًا للبصمة الكربونية

إن التدقيق المتزايد من قبل المستثمرين والجهات التنظيمية من خلال التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة يعني أن تتبع البصمة الكربونية للشركات بشفافية لم يعد اختياريًا؛ إنها وظيفة عمل أساسية. لدى RTX هدف عام قريب المدى لعام 2025 لتقليل انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) الناتجة عن عملياتها.

هدف الشركة على المدى الطويل هو 46% خفض انبعاثات الغازات الدفيئة عن مستويات عام 2019، وهو ما يتماشى مع أهداف اتفاق باريس. اعتبارًا من التقرير المرحلي لعام 2023، حققت RTX بالفعل رقمًا قياسيًا 19.0% تخفيض انبعاثات غازات الدفيئة التشغيلية منذ خط الأساس لعام 2019. يتم أخذ هذا التقدم على محمل الجد، حيث تربط الشركة التعويضات التنفيذية مباشرة بتحقيق أهداف خفض انبعاثات الغازات الدفيئة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول أهدافهم التشغيلية لإزالة الكربون:

الحاجة إلى إدارة التأثير البيئي لعمليات التصنيع الدفاعية واسعة النطاق

في حين أن جانب الطيران يحتل العناوين الرئيسية، فإن قطاع التصنيع الدفاعي - رايثيون - يقدم مجموعة مختلفة من المخاطر البيئية، المتعلقة في المقام الأول بالعمليات الصناعية والنفايات والاستخدام الكيميائي. إن التأثير البيئي السلبي لشركة RTX مدفوع بشكل خاص بانبعاثات الغازات الدفيئة الناتجة عن منتجاتها وعمليات التصنيع المتعلقة بالدفاع.

وللتخفيف من ذلك، تقوم الشركة بتنفيذ ممارسات التصنيع المستدامة:

• باستخدام الطباعة ثلاثية الأبعاد والتصنيع الإضافي لتقليل المواد الخردة واستخدام المواد الخام النادرة.
• بدأ الاستثمار في الطاقة المتجددة 31 مشاريع الطاقة المتجددة الجديدة.
• العمل بنشاط للحد من استخدام المواد الكيميائية الخطرة مثل الكرومات، والتي تعتبر ضرورية لمنع التآكل ولكنها تشكل مخاطر بيئية وصحية.

وحتى في عقود الدفاع، تعتبر الإدارة البيئية أمرًا أساسيًا. على سبيل المثال، في إعلان عام 2025 الأخير، ما يصل إلى 26 مليون دولار تم تنفيذ أمر الشراء للأعمال الهندسية على محرك الصواريخ ثنائي الدفع Mk 104، والذي يتضمن توسيع سلسلة التوريد لضمان المرونة والتوافر، وهو إجراء يتطلب إدارة دقيقة للتأثير البيئي لزيادة إنتاج المحركات الصاروخية الصلبة.