شركة Texas Pacific Land Corporation (TPL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة تكساس باسيفيك لاند (TPL) كظاهرة مالية - بنك أراضٍ مع محرك عوائد نفطية. تظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 نشاطًا أساسيًا قويًا، مع تقديم ربحية سهم مخففة قدرها $5.27، بالإضافة إلى أن قطاع خدمات المياه حقق رقمًا قياسيًا في الإيرادات بلغ 80.8 مليون دولار ، لكن ذلك الميزانية القوية و882,000 فدان في حوض البرميان تأتي مع تقييم بالتأكيد يفترض الكمال. لذلك، بينما نموذج العوائد خفيف الأصول وقوي، نحتاج إلى رسم خريطة دقيقة لكيفية تأثير تقلب أسعار السلع وتلك العلاوة العالية للسهم على المخاطر قصيرة الأجل، بالإضافة إلى تحديد فرص النمو غير الطاقية الحقيقية.

شركة تكساس باسيفيك لاند (TPL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أراضٍ واسعة ولا يمكن استبدالها

أنت تبحث عن قاعدة أصول صلبة، وشركة تكساس باسيفيك لاند (TPL) تمتلك واحدة من أفضل القواعد في قطاع الطاقة الأمريكي. تمتلك الشركة تقريبًا 882,000 فدان سطحية من الأراضي، مع تركيز الغالبية العظمى في حوض البرميان، أحد أكثر مناطق النفط والغاز إنتاجًا على مستوى العالم. هذا مورد محدود ولا يمكن تعويضه.

للنزاهة، كانت القاعدة المعلنة تقريبًا حوالي 874,000 فدان، لكن TPL تواصل توسيع هذه الحيازة. على سبيل المثال، في سبتمبر 2025، استحوذت TPL على 8,147 فدان سطحية إضافية في مقاطعة مارتن، تكساس، بسعر شراء إجمالي قدره 505 ملايين دولاربالإضافة إلى أراضٍ جديدة مخصصة للحقوق الملكية. يضمن هذا التوسع الاستراتيجي، نقدًا بالكامل، أن تظل ملكيتهم السطحية قوة مهيمنة للإيرادات المتعلقة بالبنية التحتية والمياه والكاليتش (مادة تُستخدم لبناء الطرق).

هذه الأراضي هي أفضل تحوط طويل الأجل ضد التضخم.

ميزانية أساسية قوية بدون ديون صافية وهوامش تدفق نقدي مرتفعة

الصحة المالية لشركة TPL تُعد بالتأكيد أحد نقاط القوة الأساسية. تعمل الشركة بدون أي دين صافي، وهو أمر نادر بالنسبة لشركة لديها هذه البنية الرأسمالية الكبيرة. هذا يعني أن لدى TPL نقداً أكثر على ميزانيتها العمومية من ديونها طويلة الأجل، مما يمنحها مرونة كبيرة للتعامل مع تقلب أسعار السلع أو متابعة استحواذات كبيرة وفرصية.

نموذج العمل يولد أيضًا هوامش تدفق نقدي استثنائية. إليك الحساب السريع للربع الثالث من عام 2025:

• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وصلت إلى 174 مليون دولار.
• هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك كان مذهلاً 85%.
• التدفق النقدي الحر الفصلي (FCF) بلغ 123 مليون دولار.

هذا الهامش البالغ 85% يُظهر مدى خفة أصول الأعمال الأساسية المتعلقة بالحقوق والأسطح - معظم الإيرادات تتجه مباشرة إلى صافي الربح.

نموذج الحقوق خفيف الأصول، يولد إنتاجًا قياسيًا

نموذج TPL بسيط وقوي: إنه مالك أراضي وليس مشغلاً. هذه الهيكلية الخفيفة على الأصول تعني أن TPL لا تتحمل نفقات رأس المال (CapEx) أو مخاطر التشغيل لحفر وإنتاج النفط والغاز. بدلاً من ذلك، تجمع الإتاوات والرسوم من المشغلين الذين يقومون بالعمل على أراضيها.

هذا النموذج يعمل بكفاءة عالية. في الربع الثالث من عام 2025، حققت TPL إنتاجًا قياسيًا ربع سنويًا من إتاوات النفط والغاز قدره 36.3 ألف برميل مكافئ نفط (Boe) يوميًا. وتمثل هذه الحصيلة زيادة بنسبة 9% متتالية عن الربع الثاني من عام 2025 وزيادة كبيرة بنسبة 28% على أساس سنوي، مما يدل على نمو قوي في نشاط الحفر على الأراضي التابعة لـ TPL.

سيولة مالية قوية مع منشأة ائتمان دائرية جديدة غير مسحوبة

بينما لم تكن TPL بحاجة للديون تاريخيًا، فقد قامت الشركة بشكل استباقي بتعزيز قوتها المالية في الربع الرابع من عام 2025. ففي 23 أكتوبر 2025، أكملت TPL منشأة ائتمان دائرية جديدة بقيمة 500 مليون دولار.

لم يتم سحب التمويل من الخط الائتماني القابل للتجديد عند الإغلاق، مما يعني أن شركة TPL حصلت على خط ائتماني بقيمة نصف مليار دولار دون تحمل أي ديون فورية. وهذا يمنح الإدارة خزانًا ماليًا ضخمًا للنمو المستقبلي، لا سيما لعمليات الاستحواذ التكميلية للملكية أو الأراضي السطحية، وهو إجراء واضح يمكن توقعهم القيام به. يتضمن التسهيل أيضًا ميزة التوسعة بمقدار 250 مليون دولار، والتي يمكن أن تزيد السعة الإجمالية إلى 750 مليون دولار إذا لزم الأمر.

تحليل نقاط القوة والضعف لشركة تكساس باسيفيك لاند (TPL) - نقاط الضعف

إذا كنت تبحث عن أوضح صورة لنقاط ضعف شركة تكساس باسيفيك لاند (TPL)، فإن المسألة الأساسية بسيطة: TPL تعتمد على أخذ الأسعار ولا تحددها بنفسها. النموذج الفريد للشركة القائم على الإتاوات يحميها من تكاليف الحفر، لكنه يجعل جانب الإيرادات عرضة بشكل كبير لتقلب أسعار السلع وقرارات التشغيل الاستراتيجية للجهات الخارجية.

هذا الهيكل التجاري، رغم هوامشه العالية، يعني أن TPL لا يمكنها التخفيف مباشرة من أكبر المخاطر المالية لديها. إنها تدفق دخل سلبي مرتبط بصناعة دورية بطبيعتها، بالإضافة إلى أن التركيز الكبير في منطقة جغرافية واحدة يخلق مخاطر غير متنوعة بشكل كبير.

الإيرادات حساسة للغاية لتقلب أسعار النفط والغاز الطبيعي.

تأتي غالبية إيرادات قسم إدارة الأراضي والموارد بشركة TPL من عوائد النفط والغاز، والتي ترتبط مباشرة بالسعر المحقق للنفط والغاز الطبيعي. عندما تنخفض أسعار السلع، تتأثر إيرادات TPL على الفور، حتى لو زادت أحجام الإنتاج.

على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، لم تحقق TPL تقديرات وول ستريت للربح الأساسي لأن انخفاض أسعار النفط عوض زيادة الإنتاج. وكان متوسط السعر المحقق لكل برميل مكافئ نفط (Boe) للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 هو 36.01 دولارًا للبرميل، وهو انخفاض ملحوظ مقارنة بـ 40.60 دولارًا للبرميل المحققة خلال نفس الفترة في 2024. وهذا يظهر بوضوح كيف يمكن لتقلبات الأسعار أن تقلل المكاسب الناتجة عن الكفاءة التشغيلية.

إليك الحساب السريع لانخفاض الأسعار على مدار الأشهر التسعة الأولى من عام 2025:

للأمانة، لا يزال الإيراد ينمو بسبب ارتفاع كبير في حجم الإنتاج، لكن السعر المنخفض المحقق يشكل بالتأكيد عائقًا أمام تحقيق أقصى نمو للإيرادات.

التركيز الجغرافي الكبير في حوض البرميان يحد من تنويع المخاطر الإقليمية.

TPL هي واحدة من أكبر ملاك الأراضي الخاصة في تكساس، لكن نموذج أعمالها بالكامل يعتمد بشكل كامل على حوض البرميان. تمتلك الشركة حوالي 874,000 فدان من الأراضي، مع تركيز الغالبية العظمى من ملكيتها وتوليد الإيرادات في هذه المنطقة الواحدة في غرب تكساس.

هذا التركيز المفرط يعني أن TPL معرضة بشكل فريد لأي صدمات إقليمية يمكن لشركة أكثر تنوعًا التعامل معها. أي حدث سلبي كبير - مثل تغيير تنظيمي مهم في تكساس أو كارثة بيئية محلية أو اختناقات في البنية التحتية تحد من قدرة النقل - سيؤثر على ما يقرب من 100% من العمليات الأساسية للشركة.

المخاطر الرئيسية المرتبطة بهذا التركيز الجغرافي تشمل:

• التغيير التنظيمي: قواعد جديدة على مستوى الدولة أو الفيدرالية بشأن التخلص من المياه أو الاشتعال المفرط للغاز تستهدف عمليات برميان بشكل محدد.
• تباطؤ الإنتاج: انخفاض عدد الحفارات ونمو الإنتاج في برميان، والذي من المتوقع أن يتباطأ حتى عامي 2025-2026، مما يضغط مباشرة على إيرادات TPL من الإتاوات وخدمات المياه.
• المخاطر البيئية: حدوث نشاط زلزالي محلي أو مشاكل ندرة المياه التي قد توقف تراخيص الحفر.

زيادة النفقات التشغيلية، وبشكل خاص زيادة بمقدار 23.2 مليون دولار في نفقات الاستهلاك للفترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025.

بينما تحافظ TPL على نموذج أعمال ذو هامش ربح مرتفع للغاية، إلا أن النفقات التشغيلية في ازدياد. بلغت إجمالي النفقات التشغيلية للفترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 143.7 مليون دولار، ارتفاعاً من 123.4 مليون دولار لنفس الفترة في 2024.

الدافع الأكثر أهمية لهذا الارتفاع هو مصروف الاستهلاك، وهو عبارة عن مصروف غير نقدي يعكس استهلاك أصول الشركة المعدنية. كان الارتفاع كبيرًا بمقدار 23.2 مليون دولار لمدة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. يعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى حقوق الامتياز في النفط والغاز التي تم الحصول عليها خلال النصف الثاني من عام 2024. ما يخفيه هذا التقدير هو أنه على الرغم من كونه مصروفًا غير نقدي، إلا أنه يشير إلى أن الشركة تستهلك احتياطياتها بشكل أسرع، أو أن الأصول المكتسبة حديثًا تُستهلك بمعدل أعلى، مما يؤثر على القيمة طويلة الأجل للأصول المعدنية.

القدرة المحدودة على التحكم مباشرة في وتيرة التطوير على أراضيها؛ حيث يتخذ المشغلون القرارات الرئيسية بشكل قطعي.

TPL هي مالك حقوق ملكية سلبي، وهو ما يعتبر قوة من حيث هيكل التكاليف المنخفضة ولكنه ضعف من حيث السيطرة الاستراتيجية. الشركة ليست المشغّل؛ فهي لا تحفر الآبار ولا تقرر أين ومتى يتم تطوير الأراضي. سرعة التطوير على أراضي TPL تعتمد بالكامل على خطط الإنفاق الرأسمالي وقرارات التشغيل لشركات النفط والغاز الخارجية، مثل شيفرون وBP وإكسون.

هذا يعني أن شركة TPL لا يمكنها بشكل أحادي تسريع الإنتاج للاستفادة من ارتفاع مؤقت في أسعار السلع أو تباطؤ النشاط للحفاظ على الموارد خلال انخفاض الأسعار. المشغلون هم من يقررون جدول الحفر وطول الأفرع الجانبية للآبار وتقنيات الإنجاز. إدارة TPL يمكنها فقط الإبلاغ عن نشاط عملائها، وليس توجيهه. واعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان لدى TPL مساحة امتياز تقدر بـ 22.2 بئر صافي في جرد التصاريح والآبار المثقوبة ولكن غير مكتملة (DUCs)، والآبار المكتملة ولكن غير المنتجة (CUPs). هذه المخزونات تُعد محركًا رئيسيًا للنمو، ولكن تحويلها إلى إنتاج كامل خارج عن السيطرة المباشرة لشركة TPL.

شركة تكساس باسيفيك لاند (TPL) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن مصدر موجة النمو التالية في شركة Texas Pacific Land Corporation، وبصراحة، إنها خريطة واضحة. إن الموقع الفريد للشركة باعتبارها مالكًا ضخمًا للأراضي في تكساس، إلى جانب نموذجها الخفيف لرأس المال، يخلق فرصًا تتجاوز بكثير أعمال حقوق ملكية النفط والغاز التقليدية. ويكمن الجانب الإيجابي على المدى القريب في تسريع أعمالهم في مجال المياه وتحقيق الدخل من مساحاتهم السطحية من أجل بناء البنية التحتية الضخمة غير المتعلقة بالطاقة والتي تحدث في غرب تكساس.

تسريع النمو في قطاع خدمات وعمليات المياه، والذي حقق رقمًا قياسيًا قدره 80.8 مليون دولار في إيرادات الربع الثالث من عام 2025.

يعد قطاع خدمات وعمليات المياه بالتأكيد محركًا أساسيًا للنمو، حيث حقق إيرادات قياسية بقيمة 80.8 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025. وهذا ليس مجرد ارتفاع لمرة واحدة؛ وبلغ إجمالي إيرادات القطاع للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 209.3 مليون دولار أمريكي. وهذا يمثل تدفق إيرادات كبير وعالي الهامش.

تنقسم القوة بين خدمتين متميزتين عاليتي الطلب:

• إيرادات مبيعات المياه: 44.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• إيرادات عائدات المياه المنتجة: 32.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

الدافع هنا هو الاستمرار في بناء البنية التحتية التي تجسد هذه القيمة. نموذج العمل بسيط: كلما زاد إنتاج النفط والغاز، زادت الحاجة إلى المياه للحفر وزادت احتياجات المياه المنتجة إلى التخلص منها أو معالجتها. تم وضع TPL للحصول على الإيرادات على جانبي تلك المعادلة.

تعمل عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، مثل صافي فدان حقوق الملكية الذي تبلغ مساحته 17300 والتي تم شراؤها مقابل 474.1 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، على تعزيز أحجام حقوق الملكية على المدى الطويل.

تستخدم شركة Texas Pacific Land Corporation ميزانيتها العمومية القوية - وهي خالية من الديون بشكل أساسي - لتوحيد سوق حقوق ملكية حوض بيرميان المجزأ. هذه خطوة ذكية. لقد أغلقوا عملية استحواذ كبيرة في 3 نوفمبر 2025، مقابل ما يقرب من 17306 فدانًا من حقوق الملكية الصافية (الموحدة إلى 1/8) في حوض ميدلاند مقابل سعر شراء نقدي بالكامل قدره 474.1 مليون دولار.

وإليك الحساب السريع: إن الحصول على هذه الأفدنة يضيف على الفور إلى قاعدة إنتاج حقوق الملكية بأكثر من 3700 برميل من مكافئ النفط يوميًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن حوالي 70% من هذه المساحة مجاورة أو متداخلة مع وحدات تباعد الحفر التي تمتلكها بالفعل، مما يعني أنها تعمل على توحيد المصالح وتعظيم حصتها من الآبار المستقبلية. وهي أصول عالية الجودة، حيث يتم تشغيل ما يقرب من 61% من مساحة حقوق الملكية من قبل شركات ذات وزن ثقيل في العصر البرمي مثل شركة إكسون موبيل، وشركة دايموند باك إنيرجي، وشركة أوكسيدنتال.

تحقيق الدخل من المساحة السطحية للاستخدامات غير المتعلقة بالطاقة مثل مراكز البيانات وتوليد الطاقة وتأجير الطاقة المتجددة.

هذه هي الاختيارية الخفية التي بدأ السوق في تسعيرها. تمتلك شركة TPL ما يقرب من 874 ألف فدان، وعرض القيمة بسيط: يمتلك غرب تكساس غازًا طبيعيًا رخيصًا ووفيرًا لتوليد الطاقة والأرض اللازمة لإنشاء بنية تحتية ضخمة. تسعى الشركة بنشاط إلى استغلال الفرص غير المتعلقة بالنفط والغاز، والتي يشار إليها غالبًا باسم إيرادات عقود الإيجار السطحي وحقوق الارتفاق والمواد (SLEM).

خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025، زاد تدفق إيرادات SLEM بمقدار قوي قدره 17.2 مليون دولار على أساس سنوي. ويعود هذا النمو إلى مجموعة من الفرص، لكن أهمها هي البنية التحتية غير المرتبطة بالطاقة:

• مراكز البيانات: في سبتمبر 2025، وقع المشروع المشترك لشركة Texas Pacific Land Corporation، Texas Critical Data Centers LLC، ورقة شروط غير ملزمة مع Thunderhead Energy Solutions LLC لتركيب جزيرة طاقة بقدرة 250 ميجاوات لموقع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي الفائق النطاق المخطط له في مقاطعة إكتور، تكساس. هذا لعب مباشر على طفرة الذكاء الاصطناعي واحتياجاته الهائلة من الطاقة.
• الطاقة المتجددة: تعاقدت الشركة بالفعل على أكثر من 700 ميجاوات من الطاقة الشمسية خلال العامين الماضيين، وهذه المشاريع حاليًا في مرحلة التطوير. وهذا يمثل بصمة كبيرة لتأجير الطاقة المتجددة.

يوضح الجدول أدناه محركات النمو المحددة في القطاع السطحي للربع الثاني من عام 2025، وهو مؤشر جيد على مصدر هذه الإيرادات.

إن تشغيل منشأة تحلية المياه المنتجة البالغة طاقتها 10000 برميل يوميًا بحلول نهاية عام 2025 يفتح مصادر إيرادات جديدة.

إن اللعب طويل المدى لـ TPL هو الانتقال من مجرد التخلص من المياه المنتجة إلى معالجتها وإعادة بيعها. وهذا يزيد بشكل كبير من قيمة كل برميل. بدأ البناء في يوليو 2025 في منشأة لتحلية المياه المنتجة بطاقة 10 آلاف برميل يوميًا في أورلا بولاية تكساس، ومن المقرر أن يتم تشغيلها بحلول نهاية عام 2025.

هذه منشأة اختبار تستخدم تقنية التجميد والذوبان الجديدة والموفرة للطاقة. وإذا تمكنوا من إثبات نجاح الاقتصاد على هذا النطاق، فستكون الفرصة هائلة. والهدف هو تحقيق استخلاص بنسبة 75% من الحجم وتكلفة معالجة منخفضة قدرها 0.75 دولار للبرميل. النجاح هنا سيسمح لشركة TPL ببيع مياه عالية الجودة لعمليات الحفر الجديدة، وإنشاء نظام حلقة مغلقة وتدفق إيرادات جديد تمامًا وعالي الهامش منفصل عن أعمال بيع المياه والتخلص منها الحالية.

شركة تكساس باسيفيك لاند (TPL) – تحليل SWOT: التهديدات

إليك الرياضيات السريعة: ربحية السهم المخففة للربع الثالث من عام 2025 $5.27 يُظهر أن الأعمال الأساسية قوية، لكن سعر السهم يحقق بالفعل الكثير من النجاح في المستقبل. خطوتك التالية هي مراقبة الأسعار المحققة للنفط والغاز في تقرير الربع الأخير من عام 2025، حيث يعد هذا أكبر عامل تأرجح لدخل حقوق الملكية.

لا يزال تقييم الأسهم أعلى بكثير من نظيراته، مما يزيد من خطر التصحيح الذي يحركه السوق.

أكبر تهديد على المدى القريب ليس للأعمال الأساسية، ولكن لسعر السهم نفسه. يتم تداول شركة Texas Pacific Land Corporation بعلاوة هائلة مقارنة بنظيراتها وقطاع الطاقة الأوسع، مما يجعلها معرضة بشدة لأي تصحيح يحركه السوق أو خسارة طفيفة في الأرباح. على سبيل المثال، اعتبارًا من أواخر عام 2025، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة TPL موجودة تقريبًا 43.2x. لكي نكون منصفين، هذا مضاعف مخصص عادة لشركات التكنولوجيا ذات النمو المرتفع، وليس لشركة الأراضي وحقوق الملكية، حتى لو كانت ذات هامش ربح مرتفع. يبلغ متوسط السعر إلى الربحية في صناعة النفط والغاز في الولايات المتحدة حوالي 13.1x.

ويعني هذا القسط أن المستثمرين قد حققوا الكمال ومسارًا طويلًا من النمو. إذا تغيرت معنويات السوق، أو إذا كان ربع واحد مخيبا للآمال، فقد ينخفض ​​​​السهم بشكل كبير ليتوافق بشكل أوثق مع معايير الصناعة. كان تقدير القيمة العادلة المتفق عليه من قبل أحد المحللين على وشك $921.93 اعتبارًا من أكتوبر 2025، مما يشير إلى مبالغة ملحوظة في تقييم العملة عند مستويات التداول الحالية.

ومن شأن استمرار انخفاض أسعار السلع الأساسية أن يضغط على إيرادات الإتاوات ذات هامش الربح المرتفع، على الرغم من نمو الإنتاج.

نموذج حقوق الملكية هو هامش مرتفع، ولكن ليس لديه أي تحوط للتسعير. لذلك، عندما تنخفض الأسعار المحققة، تتلقى إيرادات TPL ضربة مباشرة. في الربع الثاني من عام 2025، كان متوسط سعر نفط خام غرب تكساس الوسيط موجودًا 64 دولارًا للبرميل، والذي كان أدنى متوسط سعر قياسي منذ عام 2021. وقد أدى ضعف الأسعار هذا إلى انخفاض تحقيقات أسعار النفط بنسبة 21% سنة بعد سنة.

التأثير واضح: على الرغم من الإنتاج القياسي من النفط والغاز 33.200 برميل من المكافئ النفطي يومياً وفي الربع الثاني من عام 2025، لا يزال إجمالي إيرادات حقوق النفط والغاز يشهد انخفاضًا متتابعًا قدره 16.2 مليون دولار. كما يؤدي انخفاض الأسعار أيضًا إلى قيام المشغلين بتقليل نشاطهم، الأمر الذي يضغط بعد ذلك على قطاع خدمات المياه. وفي الربع الثاني من عام 2025، انخفضت مبيعات المياه بنسبة كبيرة 13.2 مليون دولار بشكل تسلسلي بسبب انخفاض الحفر والتأجيلات من قبل عملاء المشغلين.

يمكن أن تؤثر تغييرات السياسة التنظيمية أو البيئية التي تستهدف حوض بيرميان على نشاط الحفر والتخلص من المياه.

يعد حوض بيرميان ثروة وطنية، ولكنه أيضًا هدف كبير للتدقيق البيئي والتنظيمي. إن مصادر إيرادات لافوري – مثل الإتاوات وخدمات المياه – معرضة بشكل كبير لهذه المخاطر. ويشكل زيادة التنظيم بشأن استخدام المياه والتخلص منها مصدر قلق متزايد. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن مخاطر ندرة المياه في ولاية تكساس يمكن أن ترفع التكاليف التشغيلية وتقييد نمو إيرادات TPL المتعلقة بالمياه.

المخاطر التنظيمية المحددة التي تحتاج إلى مراقبتها هي:

• السياسات البيئية الجديدة التي تؤثر على إدارة المياه المنتجة.
• فرض قيود أكثر صرامة على مصادر المياه بسبب الجفاف المزمن وتدهور طبقات المياه الجوفية.
• زيادة التكاليف على المشغلين، مما قد يؤدي إلى انخفاض نشاط الحفر على أرض TPL.

بصراحة، أي سياسة فيدرالية أو حكومية جديدة ترفع تكلفة الحفر في حوض بيرميان سوف تتدفق في النهاية وتقلل من دخل حقوق الملكية، بغض النظر عن الميزانية العمومية لشركة TPL الخالية من الديون.

يمكن أن تؤدي زيادة النفور المؤسسي من أصول الوقود الأحفوري (تفويضات ESG) إلى تقليص قاعدة المستثمرين والضغط على مضاعف التقييم.

ويشكل صعود الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) تهديدًا هيكليًا طويل المدى. ومع قيام المزيد من المستثمرين المؤسسيين الكبار، مثل صناديق التقاعد والأوقاف، باعتماد تفويضات تقييدية تتعلق بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة، فإنهم يضطرون بشكل متزايد إلى سحب استثماراتهم من الشركات التي تتعرض بشكل كبير للوقود الأحفوري أو تجنبها.

يمكن أن يؤدي هذا النفور المؤسسي من أصول الوقود الأحفوري إلى مشكلتين: تقلص قاعدة المستثمرين ومضاعفات التقييم المنخفضة بشكل دائم لأسهم TPL، حتى لو ظلت البيانات المالية على المدى القريب قوية بشكل واضح. تحاول TPL التخفيف من ذلك من خلال الانخراط في مشاريع احتجاز الكربون واستخدامه وتخزينه (CCUS) تقريبًا 25.000 فدان واستكشاف فرص الطاقة المتجددة، لكن تدفقات الإيرادات غير المتعلقة بالطاقة تساهم بشكل ضئيل للغاية في الأرباح الحالية. جوهر العمل لا يزال هو عائدات النفط والغاز.