الشركة المتحدة للإلكترونيات الدقيقة (UMC): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة United Microelectronics Corporation (UMC) وتحاول معرفة ما إذا كانت قوة العقدة المتخصصة لديها يمكنها تجاوز سباق العقدة المتقدمة. الإجابة المختصرة هي أنهم لاعبون أساسيون ومربحون بالتأكيد في مجال السيارات وإنترنت الأشياء، لكن مسارهم الاستراتيجي معقد بسبب الإنفاق الرأسمالي المتوقع لعام 2025 (CapEx) الذي يبلغ حوالي 3.0 مليار دولار- رفع ثقيل لمسبك العقدة الناضجة. نحن بحاجة إلى أن ننظر عن كثب في كيفية إدارتهم لهذا المستوى المرتفع من رأس المال الرأسمالي مع صد المنافسين والتعامل مع المخاطر الجيوسياسية الكبرى.

الشركة المتحدة للإلكترونيات الدقيقة (UMC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الريادة في العقد الناضجة والمتخصصة مثل 28 نانومتر و40 نانومتر.

عليك أن تتذكر أن القوة الأساسية لشركة UMC لا تتمثل في مطاردة العقد المتطورة مثل 3 نانومتر، ولكنها تهيمن على تقنيات المعالجة الناضجة عالية القيمة. ويخلق هذا التركيز نموذج أعمال أكثر قابلية للتنبؤ به وأقل كثافة في رأس المال. على وجه التحديد، تعد العقدة مقاس 28 نانومتر (nm) مصدرًا قويًا لتطبيقات مثل Wi-Fi و5G والدوائر المتكاملة لبرنامج تشغيل العرض المتقدم (DDIs).

تعد مساهمة إيرادات UMC من عقدة 28 نانومتر ومشتقاتها كبيرة، وتمثل جزءًا كبيرًا من إيرادات الرقائق الخاصة بها - وهي نسبة أعلى بكثير من المنافسين الذين يركزون بشكل كبير على العقد الأكثر تقدمًا. هذا عمل لزج للغاية. تعد العقدة مقاس 40 نانومتر أيضًا بمثابة العمود الفقري للذاكرة المدمجة والتطبيقات المتخصصة، مما يضمن تدفق إيرادات مستقرًا وعالي الهامش. بصراحة، لا يزال العالم يعمل برقائق 28 نانومتر.

فيما يلي نظرة سريعة على تقسيم تقنية العملية حسب الإيرادات، لتوضيح هذا التركيز:

قاعدة عملاء مستقرة وكبيرة الحجم في الدوائر المتكاملة الخاصة بمحركات السيارات وشاشات العرض.

قامت UMC ببناء علاقات عميقة وطويلة الأمد مع العملاء في القطاعات التي تقدر الاستقرار وتوفر الأمان على السرعة الأولية. صناعة السيارات، على وجه الخصوص، هي صناعة ذات طلب مرتفع وتواجه عوائق كبيرة في الدخول وتتطلب جودة صارمة ودورة حياة طويلة للمنتج. UMC هي المورد الرئيسي لوحدات التحكم الدقيقة في السيارات (MCUs) ودوائر إدارة الطاقة (PMICs).

يعد سوق Display Driver IC (DDI)، وخاصةً لوحات OLED وLCD عالية الدقة، بمثابة نقطة ارتكاز أخرى. تم تصميم تقنيات المعالجة المتخصصة لشركة UMC بشكل مثالي لهذه المكونات، والتي تعتبر ضرورية للهواتف الذكية والأجهزة اللوحية وأجهزة التلفزيون. توفر قاعدة العملاء هذه طلبات متكررة بكميات كبيرة، مما يحمي UMC من التقلبات الجامحة في أسواق أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية.

• من المتوقع أن تنمو إيرادات السيارات بشكل كبير في عام 2025 بسبب زيادة المحتوى لكل مركبة.
• لا يزال الطلب على DDI قويًا، خاصة بالنسبة لشاشات OLED المتميزة.
• تعمل اتفاقيات التوريد طويلة الأجل (LTSAs) على تأمين القدرة ورؤية الإيرادات.

تركيز قوي على الربحية والعائد على حقوق الملكية مقارنة برأس المال الرأسمالي المتطور.

على عكس المنافسين الذين ينفقون عشرات المليارات سنويًا لمطاردة العقدة التالية، فإن استراتيجية UMC منضبطة ماليًا. إنهم يعطون الأولوية للعائد على حقوق المساهمين (ROE) والكفاءة التشغيلية. ومن المتوقع أن تتم إدارة ميزانية الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لعام 2025 بعناية، ومن المحتمل أن تكون في نطاق 3.0 مليار دولار إلى 3.3 مليار دولار، مع التركيز على توسعات العقد الناضجة بدلاً من البحث والتطوير المكلف للعقد الفرعية 7 نانومتر.

يحافظ هذا النهج على صحة ميزانيتهم ​​العمومية وهوامشهم أكثر استقرارًا. على سبيل المثال، كان العائد على حقوق الملكية لشركة UMC قويًا تاريخيًا، وغالبًا ما كان يتجاوز ذلك 15% في السنوات الأخيرة، وهو ما يمثل إشارة واضحة إلى الاستخدام الفعال لرأس المال. إنهم ليسوا في سباق تسلح CapEx. إنهم يركزون على تعظيم العائدات من التكنولوجيا المثبتة. هذا عمل ذكي.

توسع متنوع جغرافيًا، لا سيما مصنع سنغافورة P3 الجديد.

ولم يعد التنويع الجغرافي ترفا؛ إنها ضرورة لمرونة سلسلة التوريد. يعد توسع UMC في سنغافورة خطوة استراتيجية حاسمة لإزالة المخاطر عن بصمتها التصنيعية، والتي تتركز بشكل كبير في تايوان. تعد المرحلة 3 (P3) الجديدة من Fab 12i في سنغافورة حجر الزاوية في هذه الخطة.

يعد P3 fab استثمارًا كبيرًا، ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي الاستثمار المخطط له 5 مليارات دولار على مدى عدة سنوات. لقد تم تصميمه لإضافة سعة كبيرة، خاصة للعقد المتخصصة 22/28 نانومتر. تعد هذه القدرة الجديدة أمرًا بالغ الأهمية لتلبية الطلب طويل المدى من عملاء السيارات والصناعات العالمية الذين يطلبون مصدر إمداد غير تايواني. ومن المتوقع أن يرتفع حجم الإنتاج في عام 2025، مضيفًا ما كان متوقعًا 30,000 إلى 35,000 رقائق بحجم 12 بوصة شهريًا بمنحدرها الكامل.

الاستفادة من القدرات العالية في تقنيات العمليات المحددة عالية الطلب.

إن التركيز الاستراتيجي لشركة UMC على العقد المتخصصة يترجم مباشرة إلى معدلات استخدام عالية السعة، حتى عندما تواجه الصناعة الأوسع فترات ركود دورية. في حين أن الاستخدام الإجمالي قد يتقلب، فإن معدل الاستخدام للعقد المتخصصة الرئيسية، مثل 28 نانومتر، لا يزال مرتفعًا نسبيًا بسبب الطبيعة الثابتة وطويلة الأجل لطلب العملاء (مثل السيارات والصناعة). الاستخدام العالي يعني استيعاب أفضل للتكاليف الثابتة وهوامش إجمالية أعلى.

في النصف الأخير من عام 2024 وحتى عام 2025، بينما تراجعت بعض قطاعات الصناعة، تم الحفاظ على معدل استخدام UMC لمصانعها مقاس 12 بوصة عند مستوى صحي، ومن المتوقع أن يكون في منتصف 80% إلى منخفض 90% النطاق للعقد الأكثر أهمية وذات الهامش العالي. هذه الكفاءة التشغيلية هي نتيجة مباشرة لتخطيط القدرات المنضبط والتركيز على المنتجات ذات دورة الحياة الطويلة. ومن الصعب التغلب على هذه الكفاءة.

الشركة المتحدة للإلكترونيات الدقيقة (UMC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة United Microelectronics Corporation (UMC) وترى مسبكًا مستقرًا ومربحًا، لكن نقطة الضعف الأساسية هي نقطة ضعف هيكلية: تعمل UMC في المسار البطيء لصناعة أشباه الموصلات، مما يعني انخفاض هوامش الربح وزيادة خطر التحول إلى سلعة. يعد تركيز الشركة على العقد الناضجة (التكنولوجيا الأقدم والأقل تطورًا) مجالًا يمكن الدفاع عنه اليوم، ولكنه عمل ذو رأس مال مرتفع ومنخفض النمو مقارنة بقادة الصناعة.

تتخلف التكنولوجيا الكبيرة عن شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSMC) في العقد المتقدمة (على سبيل المثال، 7 نانومتر وما دونها)

وأكبر نقاط الضعف الأساسية هي الفجوة التكنولوجية. اتخذت UMC قرارًا استراتيجيًا منذ سنوات بالانسحاب من حافة النزيف، ولم تستثمر في العقد الأكثر تقدمًا من 12 نانومتر منذ عام 2017. وهذا يعني أنها غائبة تمامًا عن القطاعات الأعلى نموًا والأعلى هامشًا في السوق. إن شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSMC)، المنافس الرئيسي لها، تقوم بالفعل بإنتاج كميات كبيرة من عمليات 3 نانومتر و5 نانومتر، مع 2 نانومتر في طريقها للإنتاج بكميات كبيرة في الربع الرابع من عام 2025. منصة UMC الأكثر تقدمًا هي تقنية 22 نانومتر، والتي تأخرت عقدًا من الزمن. يؤدي هذا التأخير إلى قفل UMC في قطاع السوق ذي القوة التسعيرية المنخفضة والأهمية الإستراتيجية الأقل لأكبر مصممي الرقائق في العالم مثل NVIDIA وApple.

انخفاض الهوامش الإجمالية مقارنة بقادة الصناعة، تحت ضغط التسعير

نتيجة هذا التأخر التكنولوجي هي فجوة هائلة ومستمرة في الربحية. يمكنك أن ترى ذلك بوضوح في مقارنة إجمالي الهامش (GM) للربع الثالث من عام 2025. جاء هامش الربح الإجمالي لشركة UMC بنسبة محترمة تبلغ 29.8٪ لهذا الربع، لكن هذا الرقم يتضاءل أمام الشركة الرائدة في الصناعة. سجلت TSMC، مدفوعة بتكنولوجيا المعالجة المتقدمة الخاصة بها، هامشًا إجماليًا قدره 59.5% في نفس الفترة. وهذا فرق هيكلي يقارب 30 نقطة مئوية في الربحية، وهو فرق ضخم. ويتفاقم ضغط الهامش هذا بسبب تكاليف الاستهلاك والتوقعات الضعيفة للعقد الناضجة في النصف الثاني من عام 2025، حيث يتوقع بعض المحللين أن تنخفض هوامش العقد الناضجة إلى حوالي 25٪.

من المتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لعام 2025 إلى حوالي 1.8 مليار دولار، وهو عبء كبير على اللاعب الناضج

ربما كانت الخطة الأصلية أعلى، لكن إدارة UMC أكدت أن ميزانية CapEx القائمة على النقد لعام 2025 لا تزال عند 1.8 مليار دولار. إليك الحساب السريع: على الرغم من أن هذا أقل من رأس المال الرأسمالي لعام 2024 البالغ 2.9 مليار دولار، فإن إنفاق 1.8 مليار دولار للحفاظ على السعة وتوسيعها قليلاً في العقد الناضجة يعد بمثابة رفع كبير لشركة ذات هامش أقل profile. إنه إنفاق ضروري لمواكبة الطلب المتخصص (مثل السيارات والصناعات)، ولكنه يستهلك جزءًا كبيرًا من التدفق النقدي التشغيلي دون الوعد بالسعر الفائق الذي تحصل عليه TSMC من العقدة المتقدمة CapEx.

الاعتماد الكبير على الطلب الدوري لقطاع الإلكترونيات الاستهلاكية

تتعرض شركة UMC بشكل كبير لدورة الازدهار والكساد في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية، والتي تتميز بالتقلب الشديد. بالنسبة للربع الثالث من عام 2024، استحوذ قطاع تطبيقات المستهلك على نسبة كبيرة تبلغ 31% من إجمالي إيرادات الرقائق لشركة UMC، في المرتبة الثانية بعد قطاع الاتصالات بنسبة 42%. عندما يحدث تصحيح المخزون، كما حدث في فترة الركود 2023-2024، تشعر شركة UMC بالألم على الفور من خلال انخفاض معدلات الاستخدام وضغط التسعير. ويعني هذا الاعتماد أن أدائها المالي مرتبط بشكل واضح بمبيعات الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة أكثر من ارتباطه بالقطاعات الصناعية وقطاع السيارات الأقل تقلبًا دوريًا والتي تحاول اختراقها.

أبطأ في التركيز على ذاكرة الجيل الجديد وإنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي

يقود الاتجاه الضخم للذكاء الاصطناعي سوق أشباه الموصلات بالكامل في الوقت الحالي، لكن UMC تقف على الهامش إلى حد كبير. يكمن جوهر طفرة الذكاء الاصطناعي في المنطق المتقدم وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، ولا يركز أي منهما على UMC. بينما تعمل UMC على حلول متخصصة مثل إدارة الطاقة لرقائق الذكاء الاصطناعي وتوسيع التغليف المتقدم، ذكرت الشركة نفسها أنها لا تتوقع مساهمة كبيرة في الإيرادات من مجالات شرائح الذاكرة والذكاء الاصطناعي من الجيل الجديد في السنة المالية 2025. إنهم يستفيدون من اتجاه الذكاء الاصطناعي فقط بشكل غير مباشر، من خلال توفير المكونات لشرائح الطاقة والاتصال التي تدخل في خوادم الذكاء الاصطناعي، وليس مسرعات الذكاء الاصطناعي الأساسية نفسها. ويعني هذا المحور البطيء أنهم يفتقدون أكبر محرك نمو في السوق.

• تركز UMC على تقنيات العمليات المتخصصة لإدارة طاقة الذكاء الاصطناعي.
• الجزء الأكبر من نمو الذكاء الاصطناعي يحدث في العقد المتقدمة (3 نانومتر، 5 نانومتر) حيث لا تملك UMC القدرة.
• لا تتوقع الإدارة أي إيرادات كبيرة من شرائح الذكاء الاصطناعي الجديدة في عام 2025.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: وضع نموذج لتأثير انكماش إجمالي الهامش بمقدار 5 نقاط مئوية على التدفق النقدي الحر لعام 2025 بأكمله، بافتراض 1.8 مليار دولار أمريكي من رأس المال.

شركة يونايتد مايكروإلكتورنكس (UMC) - تحليل سوات: الفرص

نمو ضخم ومستمر في سوق أشباه الموصلات في السيارات، وخاصة للسيارات الكهربائية (EVs).

أنتم تجلسون على منجم ذهب في قطاع السيارات، وليس الأمر متعلقًا فقط بحجم السيارات، بل بمحتوى السيليكون في كل سيارة. سوق أشباه الموصلات العالمي للسيارات يمثل فرصة هائلة، حيث من المتوقع أن تصل قيمته إلى 77.27 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 8.3% حتى عام 2032. هذا تدفق إيرادات ضخم وثابت بلا شك.

على وجه التحديد، trend الكهرباء، المدفوع بالسيارات الكهربائية (EVs)، يدفع الطلب على الإلكترونيات القوية، وهو مجال تخصصكم. من المتوقع أن يحتل هذا القطاع أعلى حصة في السوق بنسبة 34.7% في عام 2025. شركة UMC هي بالفعل مورد مهم للتطبيقات الحرجة في السيارات، ومنصة BCD (Bipolar-CMOS-DMOS) الجديدة بقطر 55 نانومتر مصممة خصيصًا لتلبية تلك المعايير الصارمة للسيارات.

زيادة الطلب على إنترنت الأشياء (IoT) والرقائق الصناعية، التي تستخدم عقد UMC الأساسية بحجم 40 نانومتر/55 نانومتر.

الرقائق التي تربط كل شيء - من أجهزة الاستشعار في المصانع الذكية إلى الأجهزة القابلة للارتداء للمستهلكين - يتم تصنيعها على العقد الناضجة (مثل 40 نانومتر و55 نانومتر) حيث يتفوق UMC. هذه ليست تقنية متقدمة بحجم 3 نانومتر، لكنها الأساس لنمو الصناعة وإنترنت الأشياء. بصراحة، هذا مجال مربح للغاية وأقل احتياجًا لرأس المال بالنسبة لك.

حلولك التكنولوجية المتخصصة، التي تشمل هذه العقد الناضجة، تمثل بالفعل أكثر من 50% من إجمالي إيرادات UMC. شهدنا أرقام مبيعات قوية في سبتمبر 2025، مدفوعة بالطلب القوي عبر قطاعات السيارات وإنترنت الأشياء والاتصالات. القدرة على تقديم منصة شاملة وموثوقة لهذه المنتجات عالية الحجم وطويلة العمر تمنحك ميزة واضحة على مصانع الرقائق التي تسعى فقط للأحدث والأكثر تقدماً.

الحوافز المدعومة من الحكومة لتصنيع الرقائق الإقليمية (مثل قانون الرقائق الأمريكي، وقانون الرقائق الأوروبي).

الدفع الجيوسياسي لتعزيز مرونة سلسلة التوريد يُعد قوة دافعة واضحة لشركة UMC. قانون الرقائق والعلوم في الولايات المتحدة، الذي خصص 52.7 مليار دولار لتعزيز التصنيع المحلي، وقانون الرقائق في الاتحاد الأوروبي، الذي يهدف إلى أن تستحوذ أوروبا على 20٪ من سوق أشباه الموصلات العالمي، يخلقان حوافز ضخمة للقدرة الإنتاجية خارج آسيا.

إن تعاونكم الاستراتيجي مع Intel Foundry لتطوير عملية تصنيع 12 نانومتر التي سيتم إنتاجها في موقع Intel في أوكوتيلو بولاية أريزونا، الولايات المتحدة، هو مثال مثالي للاستفادة من هذه الفرصة. هذا الشراكة تقدم للعملاء خيار سلسلة توريد متنوع جغرافيًا، وهو أولوية كبيرة للعملاء المقيمين في الولايات المتحدة وفائدة مباشرة من دفع الحكومة للإنتاج المحلي.

إمكانية الاستحواذ على حصة السوق من المنافسين الذين يواجهون صعوبات في صيانة المصانع القديمة.

يشهد سوق العقد الناضجة تعافياً، مع توقع ارتفاع معدلات استخدام عقد 12 بوصة إلى أكثر من 76٪ بحلول عام 2025. ولكن المشهد التنافسي للعقد الناضجة قاسٍ، يتميز بتآكل الأسعار وتحديات الربحية لبعض المنافسين.

بينما كانت نسبة هامش الربح الإجمالي لشركة UMC 29.8% في الربع الثالث من عام 2025، فإن بعض المنافسين مثل هوا هونغ يتوقعون هوامش منخفضة تصل إلى 9%-11% في الربع الأول من عام 2025، وقد سجلت شركة PSMC سبعة أرباح ربع سنوية متتالية. هذا الضغط المالي يجبر اللاعبين الأضعف على خفض الأسعار أو تأجيل الصيانة الحيوية والتحديث. يمكنك استخدام ميزانيتك المالية القوية نسبيًا وميزانية CAPEX لعام 2025 البالغة 1.8 مليار دولار أمريكي للحفاظ على إنتاج عالي الجودة والاستحواذ على الطلبات المعادة من العملاء الذين يبحثون عن شركاء أكثر استقرارًا وموثوقية.

توسيع خدمات المصاهر للدوائر المتكاملة المتخصصة في الترددات الراديوية (RF) وإدارة الطاقة.

التقنيات المتخصصة هي المكان الذي تتواجد فيه الهوامش في فضاء العقدة الناضجة. لدى UMC مجموعة شاملة هنا، وخصوصًا في دوائر إدارة الطاقة المتكاملة (PMICs) ورقائق الترددات الراديوية (RF).

تقنية BCD الخاصة بكم، والتي تعتبر أساسية لوحدات إدارة الطاقة الإلكترونية (PMICs)، تدعم تصميمات الدوائر المتكاملة للطاقة حتى جهد تشغيل يصل إلى 100 فولت، وهي حاسمة لقطاع السيارات الكهربائية والقطاعات الصناعية ذات النمو العالي. بالإضافة إلى ذلك، منصة RFCMOS الخاصة بكم، التي تصل إلى 22 نانومتر، في موقع مثالي لخدمة سوق 5G المتوسع، حيث تدعم كل شيء من التطبيقات تحت 6 جيجاهرتز إلى موجات المليمتر. التركيز على هذه المنتجات عالية القيمة والمتميزة هو ما سيحميكم من حروب الأسعار المتعلقة بالسلع.

الخطوة التالية: المبيعات & التسويق: إعداد عرض تقديمي مستهدف بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025 يوضح قدرة UMC على تكنولوجيا 55 نانومتر BCD من درجة السيارات وقدرات 12 نانومتر في الولايات المتحدة للموردين الخمسة الأوائل من الدرجة الأولى في الولايات المتحدة.

شركة UMC - تحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات: التهديدات

تنبع التهديدات الرئيسية التي تواجه شركة United Microelectronics Corporation (UMC) في السنة المالية 2025 من التقلبات الدورية المتأصلة في أعمال مسبك العقد الناضجة، والتي تضخمت بسبب المنافسة العدوانية المدعومة من الدولة والمخاطر المنتشرة والمتصاعدة من الجغرافيا السياسية الإقليمية. وينبغي أن يكون مصدر قلقك الأكبر على المدى القريب هو تآكل الهامش الناجم عن زيادة العرض والأثر المالي الذي لا يمكن التنبؤ به لتقلبات العملة.

ضغط تسعير مكثف ومخاطر زيادة العرض في سوق IC لمحرك عرض السلع

إن تعرض UMC لرقائق السلع الأساسية، وخاصة الدوائر المتكاملة لمحرك العرض (DDICs)، يجعلها معرضة بشدة لحروب التسعير عندما تتجاوز السعة الطلب. لقد رأينا هذا واضحًا بشكل مباشر في أوائل عام 2025، عندما اضطرت شركة UMC إلى تنفيذ تعديل الأسعار لمرة واحدة لتعكس ظروف السوق، مما ساهم في انخفاض الإيرادات المتتابعة بمقدار 4.2% في الربع الأول من عام 2025. تم تقييم حجم سوق DDIC العالمي بأكثر من 9.47 مليار دولار في عام 2025، لكن الربحية منخفضة بسبب المنافسة الشديدة، خصوصًا من دور التصميم الصينية في البر الرئيسي التي تكتسب حصة في السوق.

كان تآكل الأسعار ملحوظًا في النصف الأول من عام 2025، مع انخفاضات متتالية في الأسعار بحوالي 1%-3% في الربع الأول. هذا الضغط أثر مباشرة على هامش الربح الإجمالي لشركة UMC، والذي انخفض إلى 26.7% في الربع الأول من عام 2025، وهو هبوط كبير مقارنة بـ 33.8% في الربع الثالث من عام 2024. ببساطة، عندما يغمر السوق، يجب عليك خفض الأسعار لتحريك المنتج.

تشكل التوترات الجيوسياسية بين تايوان والبر الرئيسي للصين خطرًا تشغيليًا كبيرًا.

بوصفها شركة مقرها تايوان، تتحمل UMC علاوة مخاطر جيوسياسية لا يمكن تحوطها. معظم البحث والتطوير الأساسي لشركة UMC وجزء كبير من التصنيع - بما في ذلك معظم مصانعها بحجم 12 بوصة و8 بوصات - تقع في تايوان، وتمثل قدرة إجمالية تزيد عن 400,000 رقاقة شهريًا (ما يعادل 12 بوصة). ومن شأن السيناريو العسكري أو الحصار في مضيق تايوان أن يحطم سلاسل التوريد العالمية، ومن المحتمل أن يتوقف 90% من إنتاج الرقائق الأكثر تطوراً في العالم.

وبعيداً عن المخاطر الكارثية، هناك تهديد مالي ثابت وقابل للقياس من تقلبات العملة. أشار المدير المالي لشركة UMC في مايو 2025 إلى أن ارتفاع قيمة دولار تايوان الجديد (NTD) يمثل تهديدًا كبيرًا لربحية النصف الثاني. ها هي الرياضيات السريعة: لكل 1% مكاسب NTD مقابل الدولار الأمريكي، وانخفاض هامش الربح الإجمالي لشركة UMC 0.4 نقطة مئوية. لقد تم تعزيز NTD بالفعل بواسطة 8.9% منذ بداية عام 2025، وهو ما يشكل رياحاً معاكسة مادية للهوامش.

تؤدي فترات الركود الدورية على مستوى الصناعة إلى انخفاض استخدام القدرات وانخفاض الإيرادات

تمثل دورة الازدهار والكساد سيئة السمعة في صناعة أشباه الموصلات تهديدًا مستمرًا، مما يترجم مباشرة إلى تقلبات في معدلات استخدام المصنع (UTR) والهوامش. شهد الانكماش الأخير انخفاض UTR الخاص بـ UMC إلى مستوى منخفض قدره 59% في الربع الأول من عام 2025، كان هناك مؤشر واضح على تصحيح المخزون لدى العملاء وركود الطلب. ساهم هذا الاستخدام المنخفض مباشرة في انخفاض هامش الربح الإجمالي في الربع الأول من عام 2025 إلى أدنى مستوياته. 26.7%.

في حين تعافى معدل استخدام الطاقة الإنتاجية (UTR) إلى 76% في الربع الثاني من عام 2025 و 78% في الربع الثالث من عام 2025، وتبع ذلك تحسن هامش الربح الإجمالي، إلا أن التقلبات تشكل خطرًا كبيرًا على تخطيط رأس المال والربحية. التقلبات السريعة تجعل من الصعب بالتأكيد الحفاظ على استقرار الأسعار وهياكل التكاليف.

الاستثمارات الرأسمالية العدوانية من قبل المنافسين مثل GlobalFoundries وSemiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC)

أصبح المشهد التنافسي أكثر ضراوة بسبب برامج الاستثمار الرأسمالي الكبيرة المدعومة من الحكومة من قبل المنافسين. تم تخصيص استثمارك الرأسمالي لعام 2025 بميزانية منظمة تبلغ 1.8 مليار دولار، مركزة على منصاتك المتخصصة مثل 22 نانومتر. ومع ذلك، هذا التفوق ضعيف مقارنة بالمنافسة.

يضخ المنافسون الرئيسيون المليارات في توسيع السعة، خاصة في العقد الناضجة والمتخصصة التي تتنافس بشكل مباشر مع UMC. من المتوقع أن يرتفع إجمالي CapEx لأشباه الموصلات بنسبة 11% في عام 2025 للوصول إلى رقم قياسي 185 مليار دولار. ويخلق هذا الإنفاق العدواني مخاطر زيادة العرض على المدى الطويل، خاصة من اللاعبين المدعومين من الدولة.

• المسابك العالمية: تعزيز خطتها الاستثمارية الشاملة 16 مليار دولار، بما في ذلك البدء في بناء جديد 11.6 مليار دولار مشروع الويفر فاب في مالطا، نيويورك.
• الشركة الدولية لتصنيع أشباه الموصلات (SMIC): تواصل الاستفادة من حملة التوطين في الصين وهي لاعب رئيسي في توسع المصانع الجديدة في عام 2025، مما يزيد الضغط التنافسي في قطاع العقد الناضجة.

القيود التجارية بين الولايات المتحدة والصين التي تؤثر على شراء المعدات والوصول إلى قاعدة العملاء

تخلق الحرب التجارية والتكنولوجية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين حالة من عدم اليقين العميق بشأن سلسلة التوريد وعلاقات العملاء الخاصة بشركة UMC. في حين أن القيود تستهدف في المقام الأول العقد المتقدمة، فإن الغموض والتحولات المستمرة في السياسة تؤثر على الصناعة بأكملها، بما في ذلك شراء المعدات للعقد الناضجة.

أشارت الإدارة إلى انخفاض الرؤية في النصف الثاني من عام 2025 بسبب عدم اليقين التجاري والسياسي. على الرغم من أن الهدنة المؤقتة في أواخر عام 2025 شهدت موافقة الولايات المتحدة على خفض بعض التعريفات الحالية بنسبة 10٪ 10%ومع ذلك، لا تزال هناك اختناقات تكنولوجية أساسية، وتحديدًا ضوابط التصدير على معدات تصنيع أشباه الموصلات المتطورة. وهذا يعني أن قدرة UMC على ترقية التكنولوجيا الخاصة بها أو توسيع مرافق معينة، خاصة في البر الرئيسي للصين، تظل رهينة للقرارات السياسية المتخذة في واشنطن وبكين.

يطالب العملاء بشكل متزايد بمرونة سلسلة التوريد، مما يجبر شركة UMC على تنويع بصمتها التصنيعية بعيدًا عن تايوان، وهو مسعى مكلف وطويل الأجل. التعاون مع إنتل لتطوير إنتاج شرائح 12 نانومتر في أريزونا بحلول عام 2027 هو استجابة مباشرة لتخفيف المخاطر الجيوسياسية التي يحركها العملاء.

الإجراء: مراجعة جميع استراتيجيات تسعير الرقائق لعام 2025 الخاصة بـ DDICs ومنتجات السلع الأخرى؛ يجب أن يصمم التمويل تأثير هامش الربح الإجمالي لمزيد من ذلك 5% تقدير NTD بحلول نهاية العام.