شركة Uranium Royalty Corp. (UROY): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحمل شركة Uranium Royalty Corp. (UROY) وتطرح السؤال الصحيح: ما هو المدرج المتبقي في هذا الانبعاث النووي؟ القوة الأساسية واضحة - يمنحك نموذج حقوق الملكية الخالص تعرضًا عالي النفوذ لأسعار اليورانيوم الفورية التي يتم تداولها الآن أعلى بكثير 100 دولار/رطلكل ذلك بدون رأس المال السيئ ومخاطر التشغيل التي يواجهها عامل التعدين. ولكن هنا تكمن المشكلة: عام 2025 هو عام انتقالي، مما يعني أن إيرادات UROY مرتبطة بشكل واضح بتوقيت تحول أصولها في مرحلة التطوير أخيرًا إلى الإنتاج، بالإضافة إلى أن مصيرها يتوقف على الاستقرار السياسي العالمي الذي يدعم الطاقة النووية. نحن بحاجة إلى تحديد هذا التوازن الدقيق بين المخاطر والمكافآت قبل الخطوة التالية.

شركة اليورانيوم الملكية (UROY) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يقلل نموذج ملكية/تدفق اليورانيوم النقي من مخاطر التشغيل.

القوة الأساسية لشركة Uranium Royalty Corp هي نموذج أعمالها المتدفق والملكية الخالصة. إنه نهج خفيف رأس المال، مما يعني أنك ستتعرض للسعر المتزايد للسلعة - اليورانيوم - دون الاضطرار إلى التعامل مع الجانب التشغيلي الفوضوي والتكلفة العالية والمخاطر العالية للتعدين.

على عكس شركة التعدين التي تتحمل جميع المخاطر الفنية والتنظيمية والبيئية، توفر UROY ببساطة رأس مال مقدمًا لمشغلي المناجم مقابل نسبة مئوية من الإنتاج أو الإيرادات المستقبلية. يمنع هذا الهيكل التعرض المباشر لأشياء مثل النزاعات العمالية، أو الإغلاق غير المتوقع للمناجم، أو تجاوز التكاليف في مشروع معين. إنها طريقة نظيفة للاستثمار في أطروحة الطاقة النووية.

محفظة متنوعة تشمل أكثر من 20 أصلًا، بما في ذلك مرحلة الإنتاج والتطوير.

إن الحصول على ملكية واحدة أمر محفوف بالمخاطر، لكن UROY قامت ببناء محفظة قوية ومتنوعة. اعتبارًا من أوائل عام 2025، كانت الشركة تمتلك 24 حق امتياز على 21 مشروعًا. يعد هذا الانتشار أمرًا بالغ الأهمية لأنه يعزل الشركة عن التأخير أو الفشل الخاص بالمشروع.

تشتمل المحفظة على أصول في كل مرحلة، بدءًا من الاستكشاف المبكر وحتى التطوير المتقدم وحتى الإنتاج الحالي. يوفر هذا المزيج إمكانات التدفق النقدي الفوري وعزم النمو على المدى الطويل. إن إنتاج الأصول، مثل الاهتمام بمناجم Cigar Lake/Waterbury وLanger Heinrich ذات المستوى العالمي، يوفر قاعدة أساسية، في حين توفر الأصول في مرحلة التطوير جانباً إيجابياً كبيراً عند انتقالها إلى الإنتاج.

يعد التنويع الجغرافي أيضًا ميزة إضافية كبيرة، حيث تمتد أصوله إلى ولايات قضائية مستقرة متعددة:

• كندا (ساسكاتشوان، نيوفاوندلاند ولابرادور)
• الولايات المتحدة (أريزونا، وايومنغ، نيو مكسيكو، داكوتا الجنوبية، كولورادو، يوتا)
• ناميبيا (لانغر هاينريش)

يوفر وضع السيولة القوي مسحوقًا جافًا لعمليات الاستحواذ الجديدة.

تحتفظ الشركة بميزانية عمومية قوية جدًا، وهي "المسحوق الجاف" اللازم لتأمين إتاوات جديدة ومتراكمة كلما سنحت الفرص. وهذه بالتأكيد ميزة رئيسية في الصناعة الدورية حيث يمكن أن يكون رأس المال اللازم لتطوير المناجم الجديدة نادرًا.

إليك الرياضيات السريعة حول قوتهم المالية:

• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.00 (صفر دين في الأساس).
• النسبة الحالية: 201.73 (محمية ضخمة لتغطية الالتزامات قصيرة الأجل).

وما يخفيه هذا التقدير هو قيمة اليورانيوم المادي الموجود لديهم. UROY يحمل 2.8 مليون رطل من اليورانيوم المادي. يعد هذا أصلًا عالي السيولة يمكن بيعه لتمويل عمليات الاستحواذ الجديدة على حقوق الملكية، كما ذكرت إدارة الإستراتيجية صراحةً، مع صفقات جديدة تتراوح من 20 مليون دولار إلى 50 مليون دولار. وهذا يعني أنه يمكنهم تمويل صفقات جديدة متعددة دون إصدار أسهم جديدة.

التعرض غير المخفف لارتفاع الأسعار الفورية لليورانيوم.

يوفر نموذج حقوق الملكية التعرض للرافعة المالية لسعر اليورانيوم دون الحاجة المستمرة لتمويل الأسهم (التخفيف) لتغطية النفقات الرأسمالية (CapEx) أو تكاليف التشغيل، وهو ما يعاني منه العديد من عمال المناجم المبتدئين. عندما يرتفع السعر الفوري لليورانيوم، تزيد قيمة حقوق ملكية UROY وقيمة ممتلكاتها المادية من اليورانيوم بشكل مباشر.

وفي السياق، بلغ السعر الفوري لليورانيوم 107 دولارات للرطل في يناير 2024 وكان حوالي 70 دولارًا للرطل اعتبارًا من منتصف عام 2025. تمتلك الشركة 2.8 مليون رطل من اليورانيوم المادي، والتي تم الحصول عليها بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 60 دولارًا للرطل الواحد، ولها هامش ربح مدمج يتوسع مباشرة مع السعر الفوري. وهذه آلية قوية وغير مخففة للاستيلاء على الاتجاه الصعودي للسوق.

لا توجد تكاليف تعدين مباشرة أو مسؤوليات بيئية.

هذه هي الميزة البسيطة والأنيقة لنموذج الملوك. ومن خلال عدم تشغيل المناجم، تتجنب UROY التكاليف الكبيرة التي لا يمكن التنبؤ بها والمخاطر طويلة المدى المرتبطة بالمعالجة البيئية وإغلاق المناجم. لا داعي للقلق بشأن تكاليف التسويق والبيع والعامة والإدارية (MSG&A) البالغة 1.27 مليون دولار والتي تم الإبلاغ عنها في الربع الأول من عام 2026 والتي تتضاءل أمام فاتورة تنظيف البيئة بملايين الدولارات.

تم تصميم نموذج الأعمال لتحقيق هوامش ربح عالية لأن نفقات التشغيل ضئيلة وثابتة إلى حد كبير، وتتعلق فقط بإدارة المحفظة وإدارة مكتب الشركة، وليس لنقل التربة أو معالجة الخام. هذا الهيكل المنخفض للنفقات العامة هو ما يسمح للشركة بتوليد عوائد محتملة عالية على رأس المال المستثمر عندما تبدأ الإتاوات الأساسية في توليد تدفق نقدي كبير.

شركة اليورانيوم الملكية (UROY) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

عدم وجود سيطرة على تطوير وتشغيل المناجم الأساسية.

إن نموذج الأعمال الأساسي لحقوق الملكية، على الرغم من كونه خفيفًا لرأس المال، يعني أنك قد فعلت ذلك التحكم التشغيلي صفر على الأصول التي تولد إيراداتك. تعتمد شركة Uranium Royalty Corp بشكل كامل على الخبرة الفنية والقرارات المالية لمشغلي الطرف الثالث مثل Cameco Corporation وOrano Canada Inc.

هذا النقص في السيطرة هو ضعف هيكلي. على سبيل المثال، عندما كشفت شركة Cameco Corporation في الربع الأول من عام 2025 عن MD&A أن الإنتاج في Cigar Lake كان 5.0 مليون رطل من اليورانيوم₃يا₈ للربع، مقارنة بـ 4.2 مليون جنيه في الربع الأول من عام 2024، كانت هذه الزيادة في الإنتاج بسبب التوافر الأفضل للمشغل لأصول المطاحن، وليس أي إجراء من جانب UROY. أنت مستثمر سلبي، مما يعني أنه لا يمكنك تسريع عملية التطوير أو خفض التكاليف أو إدارة المخاطر التشغيلية غير المتوقعة مثل انقطاع المصانع أو السماح بالتأخير.

• لا يمكن أن يؤثر على خطتي أو وتيرة التطور.
• لا يستطيع إدارة تكاليف التشغيل أو النفقات الرأسمالية.
• يتعرض لقضايا العمل الخاصة بالمشغل أو الأعطال الفنية.

محفظة حقوق الملكية مرجحة نحو الأصول التي لا تزال في طور التطوير.

في حين أن الشركة تتمتع بإتاوات على مناجم إنتاج ذات مستوى عالمي مثل Cigar Lake وMcArthur River، فإن جزءًا كبيرًا من إجمالي قيمة محفظتها مرتبط بمشاريع مرحلة التطوير والاستكشاف. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من استثمارك هو خيار لا يتدفق نقدًا، وليس دخلًا يمكن التنبؤ به.

تمتلك الشركة محفظة مكونة من 24 حق امتياز على 21 عقارًا اعتبارًا من أوائل عام 2025، ولكن الكثير منها مخصص لمشاريع تتطلب رأس مال كبير ووقتًا كبيرًا للوصول إلى الإنتاج، مثل مشروعي Millennium وCree Extension. هذا الترجيح بالتأكيد يزيد من المخاطر profile. أنت تدفع بشكل أساسي مقابل التدفق النقدي المستقبلي الذي لن يتحقق لسنوات، هذا إن حدث على الإطلاق.

إليك عملية حسابية سريعة حول سبب كون هذا نقطة ضعف: القيمة في المستقبل، وهي أقل تأكيدًا.

تعتمد الإيرادات بشكل كبير على عدد قليل من الأصول الرئيسية، مثل ملكية Cigar Lake.

على الرغم من المحفظة الكبيرة، فإن إيرادات حقوق الملكية الحالية منخفضة للغاية ومركزة، مما يجعل الشركة حساسة للغاية لقضايا الأداء في عدد قليل من المناجم. بالنسبة للربع الثالث من السنة المالية 2025 (المنتهية في 31 يناير 2025)، بلغ إجمالي دخل حقوق الملكية 4000 دولار كندي فقط.

التبعية معقدة هيكليا. إن حقوق ملكية Cigar Lake هي فائدة صافية للربح (NPI)، مما يعني أن UROY لا تتلقى الدفع إلا بعد أن يسترد المشغل، Orano Canada Inc.، نفقات تراكمية كبيرة، بما في ذلك تكاليف التطوير. اعتبارًا من أوائل عام 2025، لا يزال يتم التعامل مع هذه الإتاوات على أنها فرصة إيرادات متوسطة إلى طويلة الأجل، وليست مصدرًا نقديًا حاليًا. وهذا يدفع عبء الإيرادات إلى عدد قليل من الإتاوات المنتجة الأخرى، مثل إجمالي الإتاوات المتجاوزة (GORR) بنسبة 1٪ على جزء من منجم نهر ماك آرثر. إن أي خلل تشغيلي في نهر ماك آرثر أو لانجر هاينريش، وهما المساهمان الرئيسيان الحاليان، من شأنه أن يؤثر بشدة على تدفق إيرادات حقوق الملكية الضئيلة بالفعل.

تاريخ تشغيل محدود مقارنة بنظراء حقوق الملكية الراسخين متعددي السلع.

Uranium Royalty Corp. هي شركة شابة، تأسست في الإطار الزمني 2017-2018 وتم طرحها للاكتتاب العام في عام 2019. يعد هذا التاريخ القصير عيبًا واضحًا بالمقارنة مع عمالقة حقوق ملكية السلع المتعددة مثل شركة Franco-Nevada Corporation، التي تتمتع بعقود من تاريخ التشغيل وقيمة سوقية تبلغ عدة مليارات من الدولارات.

السوق يخصص خصما لهذا الشباب وعدم التنويع. اعتبارًا من أوائل عام 2025، بلغت القيمة السوقية لشركة UROY حوالي 453 مليون دولار، لكن أصولها السائلة - النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق واليورانيوم المادي - بلغت قيمتها حوالي 338 مليون دولار. إليك الوجبات الرئيسية: أنت تدفع قسطًا أقل لمحفظة حقوق الملكية نفسها مما تدفعه مقابل نظير أكثر رسوخًا. فرق الحجم كبير. الحجم مهم حقًا في قطاع حقوق الملكية لأنه يترجم مباشرة إلى تكلفة أقل لرأس المال ومضاعفات تقييم الأقساط.

• التأسيس: 2017-2018 (سجل إنجازات محدود).
• القيمة السوقية (أوائل 2025): 453 مليون دولار.
• الصفقات بسعر مخفض لصافي قيمة الأصول (NAV).

شركة يورانيوم رويالتي (UROY) - تحليل سوات: الفرص

الدفع العالمي نحو طاقة أساسية خالية من الكربون يزيد الطلب على الطاقة النووية.

التحول العالمي في مجال الطاقة هو الدافع الأكبر لشركة يورانيوم رويالتي (UROY). الطاقة النووية هي المصدر الوحيد القابل للتوسع وغير المتقطع للطاقة الأساسية الخالية من الكربون (الحد الأدنى من الكهرباء التي يجب توفيرها لشبكة الكهرباء في أي وقت)، والحكومات الآن ملتزمة بها بالكامل. تتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن توليد الطاقة النووية عالميًا سيصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بحلول عام 2025، متجاوزًا الرقم القياسي السابق المسجل في عام 2021.

هذا ليس مجرد اتجاه طويل الأمد؛ بل هو يدفع الطلب على المدى القريب. بين عامي 2024 و2026، من المتوقع أن تدخل 29 غيغاوات إضافية من الطاقة النووية الجديدة إلى الخدمة على مستوى العالم، مع أن الصين والهند تمثلان أكثر من نصف هذا النمو. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطلب الهائل على الطاقة نتيجة لانتعاش الذكاء الاصطناعي يخلق حاجة جديدة ومستعجلة للكهرباء المستمرة والخالية من الكربون، حيث تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن يصل الاستثمار العالمي في الطاقة إلى رقم قياسي يبلغ 3.3 تريليون دولار في عام 2025. هذا التحول الهيكلي يضمن سوق يورانيوم مشددة بشكل مستمر، وهو المحرك الأساسي لأعمال شركة UROY.

قوة سعر اليورانيوم الفوري فوق 100 دولار/رطل تحفز إعادة تشغيل المناجم وزيادة الإنتاج.

لقد خرج سعر اليورانيوم الفوري أخيرًا من ركوده الذي استمر لعقد من الزمن، وهو الإشارة الرئيسية لشركات التعدين لإعادة تشغيل القدرات المتوقفة والموافقة على مشاريع جديدة. وصل السعر إلى أعلى مستوى له منذ 17 عامًا عند 106 دولارات للرطل في فبراير 2024. وعلى الرغم من تقلبه، فإن الإجماع بين المحللين يشير إلى أن السعر سيتماسك في حدود 85-95 دولارًا للرطل حتى عام 2025، مع احتمال تجاوز حاجز 100 دولار للرطل تدريجيًا بحلول أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.

هذا المستوى من السعر حيوي لأنه يحوّل سعر الحافز - السعر اللازم لتبرير بناء منجم جديد - إلى مستوى مربح. الشركات الكبرى مثل Kazatomprom تخطط للعودة إلى الإنتاج الكامل بحلول عام 2025، على الرغم من بعض التحديات في سلسلة التوريد. بالنسبة لشركة UROY، فإن كل زيادة بمقدار دولار واحد في سعر اليورانيوم تزيد مباشرة من القيمة الصافية الحالية (NPV) لمحفظة العوائد الخاصة بها ومن التدفقات النقدية المحتملة من المخزون الفيزيائي لليورانيوم البالغ 2.8 مليون رطل.

هناك احتمال لتحقيق اكتساب جديد للعوائد في قطاع اليورانيوم المتماسك.

بيئة السوق الحالية تُعد بالتأكيد غنية بالفرص لنموذج العوائد وتدفقات الأرباح لشركة UROY. العديد من شركات التعدين المتوسطة بحاجة إلى رأس المال لتمويل دفعتها النهائية نحو الإنتاج، لكن تقييماتها للأسهم غالبًا ما تكون منخفضة، مما يجعل زيادة رأس المال عبر الأسهم المفرطة غير جذابة. وهنا يأتي دور UROY كشريك تمويل غير مفرط.

تستفيد UROY بنشاط من هذه الفرصة، كما يتضح من برنامجها المتجدد لبيع الأسهم في السوق (ATM) في أغسطس 2025، والذي يتيح لها جمع ما يصل إلى 54 مليون دولار أمريكي لتمويل استحواذات جديدة على العوائد. استراتيجية الشركة هي تنمية محفظتها التي تضم 24 عائدًا على 21 عقارًا من خلال استهداف صفقات جديدة تتراوح قيمتها بين 25 مليون و50 مليون دولار، خصوصًا في شمال أمريكا الآمنة جيوسياسيًا، بالإضافة إلى أستراليا وإفريقيا. هذا التوسع هو ما سيدفع المرحلة التالية من النمو.

• تمويل تطوير مناجم جديدة دون تخفيف حقوق الملكية.
• استحواذ على العوائد من الأصول غير الأساسية لشركات التعدين الكبرى.
• زيادة المحفظة لتصل إلى أكثر من 34 حق الامتياز على مدى السنوات القليلة القادمة.

تحويل حقوق الامتياز في مراحل التطوير إلى أصول منتجة، مما يتيح تدفقًا نقديًا كبيرًا.

تم تنظيم محفظة UROY للاستفادة من إعادة تشغيل وزيادة إنتاج الأصول العالمية المستوى، وهو ما يحدث الآن. تمتلك الشركة حقوق امتياز على بعض أكبر مناجم اليورانيوم وأكثرها جودة في العالم، بما في ذلك عمليات ماك آرثر ريفر / كي ليك و سيجار ليك في كندا.

تعد عملية McArthur River/Key Lake، التي تمتلك حقوق ملكية لشركة UROY، مثالًا رئيسيًا على الأصول المنتجة التي تطلق التدفق النقدي. قدم المشغل، Cameco، تحديثًا في أغسطس 2025 لمراجعة توقعات الإنتاج لعام 2025 لنهر McArthur/Key Lake إلى ما بين 14 مليون و15 مليون رطل من U3O8 (أساس 100%). في حين أن هذا كان انخفاضًا طفيفًا عن التوقعات الأولية البالغة 18 مليون جنيه، فمن المتوقع أن يعوض الأداء القوي في Cigar Lake هذا جزئيًا بمليون رطل إضافية من U3O8. توفر قاعدة الإنتاج الضخمة هذه، التي عادت الآن إلى الإنترنت وتكثفت، طريق واضح إلى دخل الإتاوات. فيما يلي الحسابات السريعة حول توقعات الإنتاج لأصول حقوق الملكية الرئيسية لشركة UROY:

هذا التحول من مرحلة التطوير/الصيانة إلى الإنتاج الكامل هو الآلية الأساسية التي ستحول شركة UROY من قصة قيمة صافية للأصول (NAV) إلى قصة تدفق نقدي، مع إيرادات TTM للسنة المالية 2025 التي بلغت بالفعل 35.2 مليون دولار أمريكي.

شركة Uranium Royalty Corp. (UROY) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تمتلك شركة حقوق امتياز نقية، لذا فإن تهديداتك الأساسية ليست تشغيلية بل نظامية وسياسية. تتركز المخاطر قصيرة المدى لشركة Uranium Royalty Corp. (UROY) حول أمرين: انخفاض مستمر في سعر اليورانيوم وقرارات السياسة التي تتخذها الحكومات أو المشغلون الرئيسيون التي لا يمكنك التحكم بها. تعرضك مركّز، وهذه هي المخاطرة التي يجب عليك إدارتها.

قد تؤدي تغييرات السياسات أو تأخيرات التنظيم إلى إبطاء بناء المفاعلات النووية أو تراخيص التعدين.

النهضة النووية حقيقية، لكنها لا تزال عملية يقودها الحكومة، والبيروقراطية تتحرك بوتيرة بطيئة جدًا. تأخيرات إصدار التصاريح تُعد نقطة اختناق رئيسية أمام العرض والطلب الجديدين. على سبيل المثال، طلب منشأة وقود قدم إلى لجنة التنظيم النووي (NRC) في الولايات المتحدة تم تحديد فترة مراجعة له تتراوح بين 30 و42 شهرًا اعتبارًا من مارس 2025—وهذا يخص الوقود فقط، وليس المفاعل نفسه. أما بالنسبة لتطوير المناجم، فقد تستغرق فترة إصدار التصاريح وحدها من 5 إلى 10 سنوات، حتى في الولايات القضائية التي تعتبر صديقة للتعدين.

بينما وقعت الإدارة الأمريكية أوامر تنفيذية في مايو 2025 تهدف إلى تسريع عملية ترخيص اللجنة التنظيمية النووية لتصبح 18 شهرًا، فإن هذا لا يلغي العقبات التقنية والاقتصادية التي سببت تاريخيًا تجاوز المشاريع للميزانية والجدول الزمني. ما تخفيه هذه التقديرات هو متطلبات التشاور على مستوى الولاية والقبائل التي تعمل خارج أطر التنسيق الفيدرالية، مما يضيف حالة كبيرة من عدم اليقين حول الجدول الزمني للحقوق الملكية القائمة في الولايات المتحدة.

مخاطر التركيز إذا واجه مشغل رئيسي، مثل شركة كاميكو، مشاكل تشغيلية.

تتمركز محفظة UROY بشكل كبير نحو الأصول من الفئة الأولى، مما يعني وجود مخاطر تركيز مرتبطة بعدد قليل من المناجم العالمية المرموقة ومشغليها النخبة، وخاصة شركة كاميكو. أنت تمتلك حقوق الإتاوة على منجمي مك آرثر ريفر وسيغار ليك في كندا، وهما من أكبر عمليات استخراج اليورانيوم وأعلى جودة في العالم.

تحقق هذا الخطر في المدى القريب عندما خفضت شركة Cameco توقعاتها لإنتاج عام 2025 في منجم McArthur River من 18 مليون رطل متوقع إلى نطاق يتراوح بين 14-15 مليون رطل من U3O8. هذا التخفيض بنسبة 19٪، الذي نُسب إلى تجميد الأرض وتأخيرات التطوير، يؤثر مباشرة على القدرة النقدية لحقوق الملكية الخاصة بـ UROY على هذا الإنتاج. نظرًا لأن حقوق الملكية الخاصة بك في McArthur River هي 1٪ ملكية فائضة إجمالية (GOR) على جزء من الإنتاج، وحق ملكية Cigar Lake قائم على صافي الأرباح (NPI)، فإن أي تجاوز في تكاليف التشغيل أو تأخيرات في هذه الأصول الرئيسية يقلل فورًا من قيمة المصالح الأساسية الخاصة بك. حقوق ملكية NPI أكثر حساسية بالتأكيد لتلك الزيادات في التكاليف.

الأصول الملكية عرضة للاضطرابات الجيوسياسية في الولايات القضائية التي تعمل بها.

في حين أكدت UROY تاريخيًا أن أكثر من 95% من تقييم حقوق الملكية الخاصة بها ينبع من أصول في أمريكا الشمالية، فإن الشركة تمتلك مصالح في مناطق أخرى، بما في ذلك حقوق الملكية في منجم لانجر هاينريش في ناميبيا. ناميبيا هي أكبر منتج لليورانيوم في القارة، لكن الأمر لا يخلو من المخاطر السياسية.

ظهر تهديد كبير في أكتوبر 2025 عندما وافق مجلس الوزراء الناميبي على استراتيجية جديدة للصناعة النووية. ويشير مخطط السياسة هذا إلى التحول من مجرد تصدير اليورانيوم الخام نحو إثراء (معالجة) وتوليد الطاقة محليا، وهو ما قد يؤدي إلى فرض ضرائب تصدير جديدة أو فرض قيود على المواد الخام. علاوة على ذلك، تواجه الصناعة مناقشات سياسية محلية حول المقترحات الخاصة بالملكية المحلية الإلزامية بنسبة 51٪ في مشاريع التعدين الجديدة، وهي خطوة تثير قلقًا كبيرًا بين المستثمرين الأجانب ويمكن أن تقوض سمعة البلاد في بيئة سياسية مستقرة.

ومن الممكن أن يؤدي الانخفاض المستمر في السعر الفوري لليورانيوم إلى خفض قيمة المحفظة بأكملها بشكل ملموس.

باعتبارها شركة ذات حقوق ملكية، فإن UROY هي في الأساس رهان مدعوم على سعر اليورانيوم. إن الانخفاض المستمر في السعر الفوري من شأنه أن يقلل بشكل كبير من قيمة محفظة الإتاوات ومخزون اليورانيوم المادي للشركة.

وفي حين أن التوقعات طويلة الأجل لا تزال قوية بسبب الفجوة المتوقعة بين العرض والطلب، فإن السوق متقلب. بلغ السعر الفوري للرطل الواحد من U3O8 حوالي 75.85 دولارًا أمريكيًا/رطلًا في 21 نوفمبر 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 2.51٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. يكون هذا التقلب واضحًا عندما تنظر إلى نطاق التداول لعام 2025 وحده:

يوضح الفارق البالغ 18.40 دولارًا للرطل بين أدنى مستوى في مارس/آذار وأعلى مستوى في سبتمبر/أيلول استجابة السوق للأخبار وخطر حدوث تصحيح حاد. إن العودة نحو نطاق 60 إلى 70 دولارًا، والذي لا يزال أقل بكثير من سعر الحافز المطلوب للعديد من المشاريع الجديدة، من شأنه أن يضغط على تقييم عائدات UROY غير المنتجة في مرحلة التطوير، حيث يدفع تدفقاتها النقدية المتوقعة إلى المستقبل.