شركة Westport Fuel Systems Inc. (WPRT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) وترى شركة قامت للتو برهان شامل وعالي المخاطر على تقنية الحقن المباشر عالي الضغط (HPDI) الخاصة بالشاحنات الثقيلة. قاموا بتطهير سطح السفينة والشباك 60 مليون دولار من بيع قطاع الخدمة الخفيفة، لكن الساعة تدق: تضخم صافي خسائرهم في الربع الثالث من عام 2025 من العمليات المستمرة إلى 10.4 مليون دولار، مما يدل على الحاجة الملحة بشكل واضح لمشروعهم المشترك Cespira مع مجموعة فولفو للوصول إلى نطاق واسع بسرعة، على الرغم من أن الهامش الإجمالي لعملياتهم المستمرة يمثل هامشًا قويًا 31%. هل هذا محور رائع نحو سوق الغاز الطبيعي المسال الصينية الضخمة وتطبيقات الهيدروجين المستقبلية، أم سباق ضد المنافسين مثل شركة كومينز التي ستستنفد أموالها؟ دعونا نحلل نقاط القوة والمخاطر الحقيقية للغاية.

شركة ويستبورت لأنظمة الوقود (WPRT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تعد تقنية HPDI الخاصة حلاً مثبتًا ومنخفض الكربون للمحركات الثقيلة.

تعد تقنية الحقن المباشر عالي الضغط (HPDI) الخاصة بشركة Westport Fuel Systems من الأصول المهمة والمثبتة. إنه ليس مجرد مفهوم. إنه نظام وقود خاص يسمح لمحركات الاحتراق الداخلي للخدمة الشاقة بالعمل على وقود محايد للكربون وخالي من الأحفوري مثل الميثان الحيوي والميثان الإلكتروني والهيدروجين الأخضر، كل ذلك مع الحفاظ على الأداء وسهولة القيادة لمحرك الديزل التقليدي. وهذه ميزة كبيرة لأنها توفر لشركات النقل مسارًا فوريًا وفعالاً من حيث التكلفة لخفض الانبعاثات دون إجبارها على إجراء إصلاح شامل لمجموعة نقل الحركة. لقد أثبت النظام بالفعل كفاءته في تطبيقات الغاز الطبيعي المسال (LNG)، وهو جاهز للهيدروجين، مما يضع الشركة في مكانة جيدة في مجال الوقود النظيف المتطور.

يوفر مشروع Cespira المشترك مع مجموعة فولفو قناة توزيع قوية وراسخة لتصنيع المعدات الأصلية.

يعد مشروع Cespira المشترك، الذي تم إغلاقه في 3 يونيو 2024، بمثابة تغيير لقواعد اللعبة فيما يتعلق بتسويق HPDI. الشراكة مع مجموعة فولفو، الشركة العالمية المصنعة للمعدات الأصلية (OEM)، تمنح شركة Westport Fuel Systems وصولاً فوريًا وعالي المصداقية إلى أسواق المسافات الطويلة وأسواق الطرق الوعرة. استحوذت مجموعة فولفو على حصة بنسبة 45% في المشروع المشترك مقابل 28 مليون دولار أمريكي تقريبًا عند إغلاقه، بالإضافة إلى أرباح محتملة تصل إلى 45 مليون دولار أمريكي إضافية، مما يشير بوضوح إلى التزامهم وإيمانهم بالتكنولوجيا. تزيل هذه الشراكة عائقًا كبيرًا أمام التبني، وهو وضع التكنولوجيا في أيدي كبار مصنعي الشاحنات على مستوى العالم.

• يسرع اعتماد HPDI على مستوى العالم.
• الاستفادة من نطاق وشبكة OEM الخاصة بمجموعة فولفو.
• يركز على القطاعات التي يصعب تخفيفها مثل النقل الثقيل.

وقد وفر التجريد الاستراتيجي لقطاع المهام الخفيفة أكثر من 60 مليون دولار من صافي العائدات.

كان البيع الناجح لقطاع المهام الخفيفة، والذي تم إغلاقه في 29 يوليو 2025، بمثابة ضربة استراتيجية رئيسية. لقد أدى ذلك إلى تبسيط الأعمال على الفور، مما سمح للإدارة بالتركيز بشكل كامل على الأسواق الصناعية والثقيلة ذات النمو المرتفع والتي يصعب التخلص من الكربون فيها. وحققت الصفقة عائدات صافية بقيمة 62.5 مليون دولار، وهو ما يمثل ضخًا نقديًا كبيرًا لشركة في قطاع البحث والتطوير العالي. لم تكن هذه الخطوة تتعلق بالانكماش؛ كان الأمر يتعلق بزيادة التركيز وتمويل استراتيجية HPDI الأساسية.

ميزانية عمومية أقوى مع نقد قدره 33.1 مليون دولار أمريكي وديون مستحقة أقل من 4 ملايين دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

بصراحة، الميزانية العمومية هي بالتأكيد نقطة قوة رئيسية الآن. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025 (30 سبتمبر 2025)، أبلغت الشركة عن نقد وما يعادله بقيمة 33.1 مليون دولار. وهذه قفزة كبيرة عن العام السابق وتوفر سيولة حاسمة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الديون المستحقة ضئيلة للغاية، حيث تبلغ 3.903 مليون دولار فقط (الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل). يمنح هذا الوضع النقدي القوي والرافعة المالية المنخفضة شركة Westport Fuel Systems المرونة المالية للاستثمار في ابتكارات HPDI واستهداف فرص النمو الاستراتيجي.

تحسن هامش الربح الإجمالي من العمليات المستمرة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 31% بسبب الخدمات ذات الهامش الأعلى.

يُظهر الأداء المالي بعد التجريد تحسنًا واضحًا في الربحية الأساسية. ارتفع الهامش الإجمالي من العمليات المستمرة إلى 31% في الربع الثالث من عام 2025، وهي زيادة كبيرة من 14% في الربع الثالث من عام 2024. وإليك الحساب السريع: زاد الهامش بأكثر من الضعف. ويعود هذا التحسن في المقام الأول إلى مزيج أعلى من الإيرادات القادمة من الخدمات الهندسية ذات هامش الربح الأعلى، وهو ما يمثل فائدة مباشرة للتحول الاستراتيجي للتركيز على التكنولوجيا الأساسية والعروض المتخصصة. ويعني الهامش الأعلى للعمليات المستمرة أن الأعمال المتبقية أكثر ربحية بشكل أساسي على أساس كل دولار.

شركة ويستبورت لأنظمة الوقود (WPRT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) بعد تحولها الاستراتيجي، والأرقام من الربع الثالث من عام 2025 تحكي قصة شركة أصغر وأكثر تركيزًا لا تزال تعاني من نقاط ضعف مالية حقيقية. أكبر نقطة ضعف في الوقت الحالي هي حرق نقدي كبير وقاعدة إيرادات ضيقة جدًا لعملياتها المستمرة.

لقد راهنت الشركة على تقنية الحقن المباشر عالي الضغط (HPDI) من خلال مشروع Cespira المشترك وأنظمة التحكم في الضغط العالي الخاصة به. & قطاع الأنظمة، لكن العمليات المستمرة ليست ببساطة مكتفية ذاتيًا بعد. وهذا يعني أن الشركة تعتمد بشكل كبير على احتياطياتها النقدية، وهي ليست خطة طويلة المدى.

ارتفع صافي الخسارة من العمليات المستمرة بشكل كبير إلى 10.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

وقفز صافي الخسارة من العمليات المستمرة إلى 10.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بارتفاع حاد من خسارة صافية قدرها 6.0 مليون دولار في نفس الربع من العام الماضي. هذه ليست مجرد تراجع صغير. إنها زيادة كبيرة في تكلفة إدارة الأعمال الأساسية. لكي نكون منصفين، يتضمن هذا الرقم بعض العناصر لمرة واحدة التي تجعل الخسارة تبدو أسوأ من الأداء التشغيلي الأساسي، ولكن لا يزال يتعين عليك دفع الفواتير.

إليك الرياضيات السريعة حول المحركات الرئيسية:

• زيادة في نفقات التشغيل، وتحديدًا في تكاليف البحث والتطوير (R&D) وتكاليف البيع والعمومية والإدارية (SG&A).
• تأرجح في تأثير العملات الأجنبية، والتي شكلت تأثيرا سلبيا لل 3.0 مليون دولار.
• تكاليف لمرة واحدة 0.8 مليون دولار للفراق و 0.3 مليون دولار لإعادة الهيكلة.

تُظهر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة السلبية البالغة -5.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 حرقًا نقديًا

تعد الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) أوضح إشارة لحرق النقد، وكانت سلبية 5.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وهذه خطوة كبيرة إلى الوراء من الرقم السلبي البالغ 0.8 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2024. ويعود هذا التغيير بشكل أساسي إلى انخفاض إجمالي الربح من تجريد الأعمال الخفيفة، بالإضافة إلى تكاليف الصرف الأجنبي والانتقال. ما يخفيه هذا التقدير هو حقيقة أن الشركة تنفق أموالاً أكثر مما تجنيه من عملياتها الأساسية. إنها بالتأكيد نقطة ضغط.

الإيرادات من العمليات المستمرة صغيرة، حيث بلغت 1.6 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025

الإيرادات من استمرار ضوابط الضغط العالي & قطاع الأنظمة صغير الحجم، ويأتي في حدود 1000 دولار فقط 1.6 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025. هذا هو تدفق الإيرادات الذي تتحكم فيه شركة Westport Fuel Systems بشكل مباشر، بشكل منفصل عن مشروع Cespira المشترك. إن الحجم الصغير لقاعدة الإيرادات هذه يجعل الشركة معرضة بشدة لأي صدمات سوقية أو تشغيلية بسيطة. إن الأعمال المستمرة بأكملها مبنية على أساس ضيق جدًا في الوقت الحالي.

انخفضت إيرادات قطاع أدوات التحكم في الضغط العالي، متأثرة بالتباطؤ في صناعة الهيدروجين

ال 1.6 مليون دولار في الإيرادات من ضوابط الضغط العالي & شهد قطاع الأنظمة في الربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا طفيفًا من 1.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. بينما تعمل الشركة على تحسين هامش الربح الإجمالي (الذي ارتفع إلى 31% من 14% في الربع الثالث من عام 2024 بسبب الخدمات الهندسية ذات الهامش المرتفع)، يعد انخفاض الإيرادات الأعلى مصدر قلق. كان الانخفاض مدفوعًا في المقام الأول بانخفاض المبيعات أثناء نقل المصنع من إيطاليا إلى كندا والصين، لكن هذا القطاع أشار سابقًا أيضًا إلى التباطؤ في صناعة الهيدروجين الأوسع مما يؤثر على الطلب على مكوناته. وهذا يدل على ضعف معدلات اعتماد السوق والاضطراب التشغيلي.

لا يزال مشروع Cespira المشترك يحقق ربحًا إجماليًا سلبيًا (-1.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025) بسبب انخفاض حجم الإنتاج

لا يزال مشروع Cespira المشترك، وهو مستقبل تقنية HPDI، يخسر الأموال على مستوى الربح الإجمالي. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان إجمالي ربح سيسبيرا سلبيًا 1.1 مليون دولار. وهذا أسوأ من الرقم السلبي البالغ 0.2 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2024، على الرغم من ارتفاع إيرادات Cespira بنسبة 19٪ إلى 19.3 مليون دولار. إن المشكلة هي مجرد مشكلة تتعلق بالحجم: تحتاج شركة Cespira إلى كميات أكبر بكثير من الأنظمة المباعة لتحقيق هامش إيجابي على أساس كل وحدة، وحتى يحدث ذلك، يظل ذلك بمثابة عائق على النتائج المالية للشركة.

فيما يلي لمحة سريعة عن نقاط الضعف المالية الرئيسية التي تحتاج إلى مراقبتها:

الخطوة التالية: التركيز على مدرج السيولة. بالنظر إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) السلبية البالغة 5.9 مليون دولار، قم بوضع نموذج للحرق النقدي مقابل 33.1 مليون دولار نقدًا وما يعادله للشركة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لتحديد العدد الدقيق للأرباع التي يمكنها الحفاظ على هذا المعدل دون تمويل خارجي أو زيادة كبيرة في الحجم في Cespira.

شركة ويستبورت لأنظمة الوقود (WPRT) - تحليل SWOT: الفرص

تزايد الطلب العالمي على الحلول منخفضة الكربون وبأسعار معقولة مثل الغاز الطبيعي/الغاز الطبيعي المضغوط في وسائل النقل الثقيلة

أنت ترى تحولًا واضحًا في السوق على المدى القريب نحو الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المتجدد (RNG) باعتباره المسار الأكثر عملية وبأسعار معقولة لإزالة الكربون من وسائل النقل الثقيلة. بصراحة، يتأرجح البندول بقوة نحو هذه الحلول لأن استخدام الهيدروجين والبطاريات الكهربائية على المدى الطويل لا يزال أمامنا بضع سنوات للوصول إلى نطاق حقيقي وفعال من حيث التكلفة. وهذا يخلق فرصة فورية لتقنية HPDI (الحقن المباشر عالي الضغط) من Westport Fuel Systems، خاصة أنها يمكن أن تعمل على RNG، وهو مطابق كيميائيًا للغاز الطبيعي ولكنه يوفر ما يصل إلى 100% تخفيض الكربون بشكل جيد.

وتدعم بيانات السوق هذا التحول. ومن المتوقع أن يرتفع نمو الطلب العالمي على الغاز بأقل من 1% بشكل عام في عام 2025، ولكن من المتوقع أن يرتفع الطلب على الغاز الطبيعي في أوروبا بنسبة 3%. وبشكل أكثر تحديدًا، كان من المتوقع أن يصل الطلب على الغاز الطبيعي في قطاع النقل الأمريكي (CNG/LNG). 2,006 مليون جيجا (مكافئ جالون البنزين) في عام 2025. هذا الطلب مدفوع بالأساطيل التي تعطي الأولوية للتكلفة الإجمالية للملكية (TCO) على الانبعاثات فقط، والغاز الطبيعي هو الفائز في هذه المعركة الآن.

• احصل على أساطيل تركز على التكلفة الإجمالية للملكية باستخدام RNG/LNG.
• يزيل أداء HPDI الشبيه بالديزل حاجز التبني الرئيسي.
• دعم السياسة لأرصدة RNG يحسن الصفقة.

توسيع منصة HPDI في سوق الغاز الطبيعي المسال الصيني الضخم

تمثل الصين أكبر فرصة على المدى الطويل، حيث تعمل كأكبر سوق لشاحنات الغاز الطبيعي المسال في العالم وسوق الهيدروجين الأكثر تقدمًا. وفي حين أن النمو الفوري الذي يحققه مشروع سيسبيرا المشترك يعتمد على مبيعات الغاز الطبيعي المسال الأوروبية، إلا أن الأهمية الاستراتيجية للصين لا يمكن إنكارها. إن Westport متأصلة بالفعل في السوق الصينية من خلال أدوات التحكم في الضغط العالي & قطاع الأنظمة (HPCS)، الذي أبلغ عن ذلك 50% من إيراداتها في الربع الثاني من عام 2025 جاءت من الصين، بشكل حصري تقريبًا من مكونات الهيدروجين.

تمنح سلسلة توريد المكونات عالية الضغط الحالية لشركة Westport بداية هائلة لتوسيع HPDI. منصة HPDI لا تعتمد على الوقود، مما يعني أنها يمكن أن تستخدم الغاز الطبيعي المسال، أو الغاز الطبيعي المضغوط، أو الغاز الطبيعي المتجدد، أو حتى الهيدروجين. وتعد هذه المرونة أساسية للاستحواذ على السوق الصينية، التي يهيمن عليها الغاز الطبيعي المسال حاليًا، ولكنها تعمل بسرعة على بناء نظام بيئي للهيدروجين. ويخطط مركز ويستبورت الجديد لابتكار وتصنيع الهيدروجين لافتتاحه في الصين في وقت متأخر 2025 وسوف تزيد من ترسيخ هذا الموقف الاستراتيجي.

تطوير نظام H2 HPDI (الحقن المباشر للهيدروجين عالي الضغط) لتطبيقات الهيدروجين المستقبلية

إن نظام H2 HPDI هو رهان Westport على المستقبل، مما يضع الشركة في مكان يسمح لها بالانتقال بسلاسة من الغاز الطبيعي إلى محركات الاحتراق الداخلي الهيدروجينية (H2-ICE). وهذا ليس محركًا للإيرادات على المدى القريب، بل هو لعبة استراتيجية متوسطة المدى، مع إجراء تجارب ميدانية 2026 وإطلاق تجاري يستهدف 2030. ولكنه بالتأكيد تطور ضروري لإثبات تكنولوجيا HPDI في المستقبل.

لقد أثبتت التكنولوجيا الأساسية لنظام HPDI بالفعل قدرتها على الهيدروجين، حيث تعمل بنجاح مع مزيج من 5% إلى 10% هيدروجين من حيث الحجم في اختبار الربع الأول من عام 2025. هذا النهج التدريجي يقلل من المخاطر التقنية. بينما شهد قطاع HPCS انخفاضًا في الإيرادات من 3.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024 إلى 2.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 بسبب التباطؤ المؤقت في سوق الهيدروجين العالمي، تظل إمكانات السوق طويلة المدى لـ H2-ICE في وسائل النقل الثقيلة هائلة، خاصة في مناطق مثل الصين التي تتمتع بدعم حكومي قوي.

تشهد أسواق الغاز الطبيعي في أوروبا وأمريكا الشمالية انتعاشًا، مما يجعل الغاز الطبيعي المسال في متناول الجميع مرة أخرى

وتتأرجح اقتصاديات الغاز الطبيعي لصالح الأساطيل الثقيلة، خاصة في أوروبا وأمريكا الشمالية. وفي أوروبا، تشهد السوق انتعاشًا حيث أصبح الغاز الطبيعي المسال متاحًا مرة أخرى. ويستفيد مشروع Cespira المشترك من ذلك، حيث زادت مبيعات الشاحنات التي تعمل بالغاز والتي تستخدم تقنية HPDI بأكثر من 25% في عام 2024، وهو الاتجاه الذي استمر حتى الربع الأول من عام 2025. حاجة أوروبا إلى استبدال الغاز الروسي، الذي انخفضت حصته في الواردات من 45% إلى مجرد 13% في عام 2025، جعلت الولايات المتحدة أكبر مورد للغاز الطبيعي المسال، حيث قدمت 45% من احتياجات الكتلة من الغاز الطبيعي المسال.

وفي أمريكا الشمالية، ينصب التركيز بشكل أكبر على الغاز الطبيعي المضغوط (CNG) والغاز الطبيعي المضغوط، حيث تسعى Westport بنشاط إلى البحث عن الفرص. سعر الغاز الطبيعي الأمريكي هنري هاب، والذي كان قريبًا 4.535 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في نوفمبر 2025، لا تزال ذات قدرة تنافسية عالية مقابل الديزل. للاستحواذ على هذا السوق، كشفت Westport عن حل CNG HPDI خاص بها في نوفمبر 2025، ومن المتوقع أن يبدأ الاختبار الميداني في 2026. يعمل هذا الخيار الجديد للغاز الطبيعي المضغوط على توسيع السوق القابلة للتوجيه بشكل كبير، حيث أن العديد من أسواق أمريكا الشمالية لديها بنية تحتية وفيرة لخطوط الأنابيب ولكن شبكات تزويد الغاز الطبيعي المسال أقل تطوراً.

شركة ويستبورت لأنظمة الوقود (WPRT) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من اللاعبين الرئيسيين مثل شركة Cummins، التي تقوم بتطوير محرك الغاز الخاص بها سعة 15 لترًا.

أنت تواجه تهديدًا تنافسيًا كبيرًا من عمالقة الصناعة مثل شركة Cummins، التي تتحدى منصة محركات الغاز الطبيعي الخاصة بها سعة 15 لترًا بشكل مباشر سوق الحقن المباشر عالي الضغط (HPDI) الأساسي لديك. تقوم شركة Cummins بتسويق محرك الغاز الطبيعي X15N بشكل نشط، وهو عبارة عن تقنية إشعال بالشرارة (SI)، مما يوفر بديلاً مختلفًا ولكنه قابل للتطبيق في قطاع الشاحنات الثقيلة حيث يتم التركيز على HPDI الخاص بك.

هذه المنافسة حقيقية وتحدث الآن. على سبيل المثال، أعلنت شركة Hexagon Agility، وهي أحد الموردين الرئيسيين لأنظمة الوقود، مؤخرًا عن طلبيات جديدة بلغ إجماليها أكثر من ذلك 4 ملايين دولار للأنظمة التي سيتم استخدامها في الشاحنات التي تعمل بمحرك Cummins X15N. وهذا يدل على أن الأساطيل تتبنى بالفعل حلاً منافسًا للغاز الطبيعي سعة 15 لترًا، مما يحد من إجمالي السوق القابل للتوجيه لتقنية HPDI الخاصة بشركة Westport Fuel Systems. إنها حالة كلاسيكية لشركة OEM كبيرة وراسخة تستخدم قوتها في السوق لدفع تقنية منافسة، وإن كانت مختلفة.

تعتمد ربحية شركة Cespira بشكل كبير على تحقيق أحجام مبيعات أعلى بسرعة للتغلب على الهوامش السلبية.

تمثل السلامة المالية لشركة Cespira، مشروعك المشترك مع مجموعة فولفو، مخاطرة على المدى القريب لأنها تحرق الأموال أثناء توسعها. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، تكبدت شركة سيسبيرا خسائر كبيرة بلغت 19.8 مليون دولار حيث تعمل على توسيع عملياتها وتواجدها في السوق. وبشكل أكثر وضوحًا، في الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، كان إجمالي ربح سيسبيرا سلبيًا - 1.9 مليون دولار، مما أدى إلى هامش إجمالي قدره -16%. يعد هذا انخفاضًا حادًا عن هامش الربح الإجمالي البالغ 5٪ الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثاني من عام 2024. ولكي نكون منصفين، هذا مشروع جديد يحاول التوسع، ولكن لا يزال لا يمكنك تجاهل استنزاف الأموال النقدية.

كان على شركة Westport Fuel Systems أن تدعم هذا التكثيف، بما في ذلك المساهمة النقدية برأس المال بمبلغ 4.2 مليون دولار إلى Cespira في الربع الثاني من عام 2025 وحده. تشكل هذه الحاجة المستمرة لتمويل المالك للحفاظ على النمو تهديدًا للميزانية العمومية والسيولة الخاصة بشركة Westport Fuel Systems، خاصة إذا تأخر نمو الحجم المتوقع. يحتاج المشروع المشترك إلى تحقيق خطوته وبسرعة.

يمكن للتحولات التنظيمية والسياسية أن تفضل استخدام البطاريات الكهربائية النقية بدلاً من محركات الاحتراق الداخلي التي تعمل بالغاز الطبيعي.

يتحول التركيز التنظيمي العالمي بشكل متزايد إلى المركبات عديمة الانبعاثات (ZEV)، وهو ما يعني في المقام الأول المركبات الكهربائية ذات البطاريات النقية (BEVs) والمركبات الكهربائية التي تعمل بخلايا وقود الهيدروجين. يشكل هذا الاتجاه، وخاصة في الأسواق الرئيسية مثل الصين، تهديدًا مباشرًا لاستمرارية محركات الاحتراق الداخلي للغاز الطبيعي على المدى الطويل، حتى مع فوائد HPDI الخاصة بك منخفضة الكربون.

فيما يلي حسابات سريعة حول تحول السوق في الصين، أكبر سوق للمعدات الثقيلة في العالم:

• في النصف الأول من عام 2025، شكلت الشاحنات التي تعمل بالبطاريات 22% من مبيعات الشاحنات الثقيلة الجديدة، قفزة هائلة من 9.2% في نفس الفترة من عام 2024.
• وتتوقع شركة الأبحاث البريطانية BMI أن تصل الشاحنات الكهربائية إلى ما يقرب من 100% 46% من المبيعات الجديدة في الصين بحلول نهاية عام 2025، ومن ثم القفز إلى 60% في عام 2026.

يشير هذا التبني السريع والمتسارع في السوق للسيارات الكهربائية بالبطارية في سوق رئيسية مثل الصين إلى تفضيل تنظيمي وسياسي كبير يمكن أن يؤدي في النهاية إلى تهميش حلول الغاز الطبيعي. ورغم أن الغاز الطبيعي يشكل وقوداً انتقالياً جيداً، فإن الهدف السياسي في الأمد البعيد يتلخص في عدم إطلاق أي انبعاثات من عوادم السيارات، وهو ما يفضل البدائل.

تؤثر التقلبات وارتفاع تكاليف المواد على الهامش الإجمالي لقطاع أدوات التحكم في الضغط العالي، حيث انخفض إلى 3٪ في الربع الثاني من عام 2025.

إن قطاع أنظمة وضوابط الضغط العالي لديك، والذي يوفر المكونات الحيوية للمنصات غير المعتمدة على الوقود، معرض بشدة لتقلبات تكلفة المواد. يجب أن يكون هذا القطاع عملاً مستقرًا وعالي الهامش، لكنه ليس كذلك.

انخفض هامش الربح الإجمالي لهذا القطاع من 31٪ في الربع الثاني من عام 2024 إلى مجرد 3% في الربع الثاني من عام 2025. هذا 91% كان الانخفاض في إجمالي الربح مدفوعًا بعاملين: زيادة تكاليف المواد وتباطؤ صناعة الهيدروجين، والتي تعد سوقًا نهائيًا رئيسيًا لمكوناتك. كما انخفضت إيرادات هذا القطاع أيضًا 19%، من 3.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024 إلى 2.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. يمثل ضغط تكلفة المواد تهديدًا مستمرًا يؤثر بشكل مباشر على الربحية، ومن الصعب إدارته عندما يكون عملاؤك مصنعي المعدات الأصلية الذين يتمتعون بقوة تسعير قوية.

الخطوة التالية: تحتاج العمليات إلى صياغة خطة مدتها 90 يومًا لتأمين عقود ذات أسعار ثابتة للمواد الرئيسية في قطاع أدوات التحكم في الضغط العالي لتحقيق استقرار الهوامش.