Warby Parker Inc. (WRBY): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Warby Parker Inc. (WRBY) وتحتاج إلى رؤية واضحة للوضع الذي تقف فيه الآن، خاصة مع انتهاء عامها المالي 2025. بصراحة، لقد قاموا ببناء علامة تجارية قوية موجهة نحو المهمة، ولكن توسيع نطاق الربحية في نموذج البيع بالتجزئة الفعلي يعد أمرًا صعبًا بالتأكيد. إليك عملية حسابية سريعة حول وضعهم الحالي، مع رسم خريطة لنقاط القوة والمخاطر الحقيقية التي يواجهونها.

إن دفعهم متعدد القنوات هو المفتاح. من المتوقع أن يحققوا إيرادات للعام بأكمله تبلغ حوالي دولار871 مليون دولار إلى 874 مليون دولار، ولكن تكلفة بناء البصمة المادية قد انتهت الآن 313 مخازن-هي نقطة التوتر الأساسية. نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت قيمة العميل على المدى الطويل تبرر النفقات الرأسمالية على المدى القريب. دعونا كسر الركائز الأربع.

تمثل قصة Warby Parker المالية في عام 2025 تحديًا كلاسيكيًا للنمو مقابل الهامش: حيث يتوقعون صافي إيرادات يصل إلى دولار أمريكي.874 مليون، يمثل حوالي 13% النمو، ولكن تكلفة الحفاظ عليه 313 تظل مواقع البيع بالتجزئة واكتساب عملاء جدد بمثابة رياح معاكسة حاسمة. ترى نموذجًا رأسيًا قويًا وقاعدة مخلصة 2.66 مليون العملاء النشطين، ولكن الطريق إلى ربحية متسقة وعالية المستوى (هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لا يزال موجودًا فقط 11.3%) عبارة عن نزهة على حبل مشدود بين توسيع المتجر والكفاءة الرقمية. والسؤال هو ما إذا كانت أسهم علامتهم التجارية قادرة حقًا على التغلب على تكلفة اكتساب العملاء المرتفعة (CAC) في سوق مزدحمة. دعونا نتعمق في تحليل SWOT للعثور على الإجابة.

شركة Warby Parker Inc. (WRBY) - تحليل SWOT: نقاط القوة

علامة تجارية مميزة للغاية وموجهة نحو المهمة (اشترِ زوجًا، وامنح زوجًا)

قامت شركة Warby Parker Inc. ببناء علامة تجارية قوية موجهة نحو المهمة والتي تلقى صدى عميقًا لدى المستهلكين الواعين. لا يقتصر الأمر على بيع النظارات فحسب؛ يتعلق الأمر بالتأثير الاجتماعي، وهو ما يمثل تمييزًا قويًا في سوق النظارات السلعية.

جوهر هذه القوة هو برنامج "اشتر زوجًا، أعط زوجًا". إنه نموذج بسيط وعالي التأثير يدمج العمل الخيري مباشرة في قرار الشراء، مما يؤدي إلى إنشاء اتصال عاطفي يؤدي إلى الولاء. وقد تم توزيع هذه المبادرة حتى الآن 20 مليون زوج من النظارات للأشخاص المحتاجين على مستوى العالم، وهو رقم ضخم يرسخ المكانة الأخلاقية للعلامة التجارية. بصراحة، من الصعب تكرار هذا النوع من الهدف الواضح، وهو يمنح العلامة التجارية مكانة منيعة ضد المنافسين الذين يركزون فقط على السعر.

يتحكم النموذج المتكامل رأسياً في تصميم المنتج وهيكل التكلفة

عليك أن تقدر الانضباط المالي الذي يأتي من نموذج الأعمال المتكامل رأسياً (امتلاك سلسلة التوريد بأكملها). تصمم شركة Warby Parker إطاراتها داخل الشركة، وتزودها بالمواد، وتدير عملية التصنيع والتجميع، مما يؤدي إلى الاستغناء عن الوسطاء المكلفين في صناعة النظارات التقليدية ورسوم الترخيص.

إليك الحساب السريع: يتيح لهم عنصر التحكم هذا تقديم نظارات طبية عالية الجودة بدءًا من 95 دولارًا، وهي نقطة سعر تقلل بشكل كبير من متوسط ​​الصناعة. يُترجم هذا النموذج بشكل مباشر إلى ميزة تنافسية في هامش الربح الإجمالي ومرونة التسعير، مما يساعدهم على الحفاظ على عرض قيمة قوي حتى أثناء التوسع. إنها الطريقة التي يمكنهم من خلالها أن يكونوا علامة تجارية متميزة ورائدة منخفضة التكلفة.

حضور قوي متعدد القنوات مع أكثر من 310 موقعًا للبيع بالتجزئة في الولايات المتحدة بحلول أواخر عام 2025

لقد انتقلت الشركة بنجاح من نموذج التجارة الإلكترونية المباشر إلى المستهلك (DTC) إلى استراتيجية قوية متعددة القنوات، وهي قوة أساسية لمنتج يتطلب فحصًا طبيًا وتركيبًا شخصيًا. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، قامت Warby Parker بتشغيل 313 متجرًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا، مع خطط لفتح ما يقرب من 45 متجرًا جديدًا صافيًا للعام بأكمله.

هذه البصمة المادية أمر بالغ الأهمية. وهي تدعم الأعمال التجارية عبر الإنترنت من خلال تقديم فحوصات العين والتركيبات وخدمة العملاء الفورية، مما يزيد من مشاركة العلامة التجارية ومعدلات تحويل التجارة الإلكترونية في تلك الأسواق. بالإضافة إلى ذلك، نمت إيرادات التجزئة بنسبة 20.2% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على قوة هذا التوسع.

ويسلط الجدول أدناه الضوء على القوة التشغيلية لهذه البصمة المتوسعة:

ولاء العملاء العالي وقاعدة متنامية من العملاء النشطين

تواصل Warby Parker توسيع قاعدة عملائها، والأهم من ذلك، زيادة قيمة هؤلاء العملاء. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أبلغت الشركة عن 2.66 مليون عميل نشط على أساس 12 شهرًا، وهو ما يمثل زيادة صحية بنسبة 9.3٪ على أساس سنوي. ما يخفيه هذا التقدير هو ارتفاع معدل الاحتفاظ بالعملاء، وهو المحرك الرئيسي لقيمتها على المدى الطويل.

كما ارتفع متوسط ​​الإيرادات لكل عميل بنسبة 4.8% على أساس سنوي ليصل إلى 320 دولارًا في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يوضح أن العملاء لا يشترون مرة واحدة فقط؛ إنهم يعودون للحصول على العدسات اللاصقة والعدسات التقدمية والإضافات المتميزة، مما يتحدث كثيرًا عن جودة تجربة العملاء.

مقاييس العملاء الرئيسية:

• العملاء النشطون: 2.66 مليون (الربع الثالث من عام 2025).
• نمو العملاء: زيادة بنسبة 9.3% على أساس سنوي.
• متوسط ​​الإيرادات لكل عميل: 320 دولارًا (الربع الثالث من عام 2025).

من المتوقع نمو الإيرادات السنوية المتسقة بالقرب من 13٪ للسنة المالية 2025

على الرغم من بيئة الاقتصاد الكلي المليئة بالتحديات، تتوقع شركة Warby Parker نموًا قويًا في إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025 بأكملها. تستهدف التوجيهات المحدثة صافي إيرادات يتراوح بين 871 مليون دولار و874 مليون دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 13٪ تقريبًا على أساس سنوي. ويعد هذا أداء قويا في قطاع التجزئة، خاصة الذي يواجه ضغوط الإنفاق الاستهلاكي.

يتم دعم معدل النمو هذا من خلال التوسع في متاجر البيع بالتجزئة وتحسين الربحية profile. على سبيل المثال، من المتوقع أن تصل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى ما بين 98 مليون دولار و101 مليون دولار أمريكي لعام 2025 بأكمله، وهو ما يُترجم إلى هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 11.3% إلى 11.6%. وهذا يدل على أن الشركة نجحت في الاستفادة من قاعدة نفقاتها من خلال زيادة الإيرادات، مما يثبت أن النمو لا يأتي على حساب الصحة المالية. لقد أصبحوا أكبر وأكثر ذكاءً.

شركة Warby Parker Inc. (WRBY) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا تزال هوامش التشغيل ضعيفة بسبب تكاليف التوسع المادي الكبيرة.

أنت ترى المقايضة الكلاسيكية لعلامة تجارية أصلية رقمية تتجه إلى قنوات شاملة (البيع عبر الإنترنت وفي المتاجر الفعلية): يتطلب النمو رأس مال، وهذا يصل إلى هوامش أرباحك. تعمل شركة Warby Parker على توسيع بصمتها المادية بقوة للاستحواذ على المزيد من السوق الأمريكية، وتخطط لافتتاح ما مجموعه 45 محلاً جديداً في عام 2025، مما رفع العدد الإجمالي إلى 313 متجرا بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

هذا التوسع، على الرغم من أهميته لحصة السوق على المدى الطويل، إلا أنه يحافظ على الربحية على المدى القريب. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا هو فقط 1.6%. في حين أن هذا يعد تحسنًا كبيرًا عن الهامش السلبي للعام السابق، فإنه يوضح مقدار الإيرادات التي يتم استهلاكها على الفور من خلال تكلفة البضائع المباعة (COGS) ونفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A)، بما في ذلك التكلفة العالية لعقود إيجار المتاجر الجديدة وعمليات البناء. يقع توجيه هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بشكل متحفظ بين 11.3% و 11.6%. وهذا رقم محترم، لكنه يظهر بوضوح الضغط الناجم عن الاستثمار في النمو.

ارتفاع تكلفة اكتساب العملاء (CAC) في مساحة إعلانية رقمية مزدحمة.

تعتبر تكلفة اكتساب عميل جديد بمثابة رياح معاكسة مستمرة، خاصة مع نضوج العلامة التجارية وحاجتها للوصول إلى المستهلكين الأقل وضوحًا. في حين أن شركة Warby Parker لا تكشف عن رقم دقيق قدره 2025 دولارًا لتكلفة اكتساب العملاء (CAC)، فإن حجم استثمارها التسويقي واضح في نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A)، والتي تشمل جميع الإنفاق التسويقي. في الربع الثالث من عام 2025، كانت SG&A ضخمة 116.4 مليون دولار، يمثل 52.5% من صافي الإيرادات.

إليك الحساب السريع: يذهب أكثر من نصف كل دولار من الإيرادات لتغطية التكاليف التشغيلية والإدارية، مع تخصيص جزء كبير لجذب عملاء جدد في مشهد رقمي ومادي تنافسي. إنهم يعيدون تخصيص رأس المال بشكل نشط من برامج مثل برنامج Home Try-On المتوقف إلى "أنشطة تعزيز الوعي واكتساب العملاء"، مما يشير إلى استمرار بيئة الإنفاق المرتفع. مع 2.66 مليون عميل نشط اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يتطلب الحفاظ على معدل النمو هذا تغذية مستمرة ومكلفة لمحرك التسويق.

بصمة جغرافية محدودة، مع عدم وجود إيرادات دولية ذات معنى تقريبًا.

قصة النمو تكاد تكون بالكامل قصة أمريكية، مما يحد من إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) مقارنة بالمنافسين العالميين. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، كان لدى الشركة إجمالي 287 موقعًا، مع فقط 5 متاجر في كندا والباقي في الولايات المتحدة. وهذا يعني أن أقل من 2% من مواقعهم الفعلية خارج الولايات المتحدة، والإيرادات الدولية لا تذكر. وفي حين تقدر قيمة سوق النظارات في الولايات المتحدة بنحو 68 مليار دولار، فإن هذا التركيز على المستوى المحلي فقط يمثل ضعفًا هيكليًا.

هذا النقص في التنويع الدولي يعرض الشركة للركود الاقتصادي الخاص بالولايات المتحدة والتغييرات التنظيمية دون تعويض عالمي. لكي نكون منصفين، فإن توسيع نطاق نموذج البيع بالتجزئة الفعلي على المستوى الدولي أمر معقد للغاية، ولكن البصمة الحالية هي في الأساس أعمال سوق واحدة.

• إجمالي المتاجر (الربع الثالث 2025): 313
• المتاجر الأمريكية (الربع الأول من عام 2025): 282
• المتاجر العالمية (الربع الأول 2025): 5 (في كندا)

تكرار الشراء منخفض، ويرتبط بدورة الوصفات الطبية النموذجية لمدة عامين.

طبيعة المنتج الأساسي - النظارات الطبية - تعني أن العملاء يحتاجون فقط إلى شراء النظارات كل بضع سنوات، مما يخلق ضغطًا متأصلًا على الأعمال المتكررة. يعني تكرار الشراء المنخفض أنه يجب على الشركة اكتساب عملاء جدد باستمرار أو زيادة المبيعات الإضافية بشكل كبير (مثل جهات الاتصال وفحوصات العين) فقط للحفاظ على الإيرادات. تؤكد البيانات هذه الدورة الطويلة:

تعلن الشركة عن معدل الاحتفاظ بالإيرادات تقريبًا 50% على 24 شهرولكن انتهى 100% على مدى 48 شهرًا. ما يخفيه هذا التقدير هو أنه على الرغم من ولاء العملاء على المدى الطويل، إلا أنهم ليسوا مشترين متكررين على المدى القصير. متوسط ​​الإيرادات لكل عميل منخفض نسبيًا عند 320 دولارًا (اثني عشر شهرًا، الربع الثالث من عام 2025). وهذا يجبرهم على دفع المنتجات ذات الهامش الأعلى مثل العدسات التقدمية، والتي تمثل تقريبًا تم بيع 23% من الوحدات الطبية في الربع الثاني من عام 2025، والعدسات اللاصقة التي تتكون منها 11.5% من الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025.

شركة واربي باركر (WRBY) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Warby Parker Inc.‎ تسريع النمو فيه وتعزيز الربحية بشكل يتجاوز توسعها الأساسي في مجال البيع بالتجزئة. وتكمن أكبر الفرص في تحقيق الدخل من الخدمات ذات هوامش الربح المرتفعة، وتحقيق إيرادات متكررة، والاستفادة من التكنولوجيا الخاصة بها لدخول السوق منخفضة التكلفة. وتظهر أرقام السنة المالية 2025 بوضوح أين يتزايد الزخم بالفعل.

قم بتوسيع الخدمات ذات الهامش المرتفع مثل فحوصات العيون داخل المتجر وطب العيون.

الفرصة الأكثر إلحاحًا وربحية هي دمج العناية بالعيون بشكل كامل في بصمة البيع بالتجزئة. تعمل فحوصات العين على زيادة عدد الزيارات، وزيادة معدلات التحويل، وهي خدمة ذات هامش مرتفع تكمل بيع المنتج الأساسي. في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، قفزت إيرادات فحص عيون واربي باركر بشكل هائل 41% سنة بعد سنة، وهم الآن يمثلون 6.5% من إجمالي الإيرادات.

يعتبر هذا النمو استراتيجيًا نظرًا لأن الاختبار الذي يتم داخل المتجر يثبت الوصفة الطبية للعميل، مما يجعل شراء الإطار والعدسة أمرًا تلقائيًا تقريبًا. كما توفر الشراكة الجديدة "متجر داخل متجر" مع Target، والتي تتضمن فحوصات للعين، نموذجًا منخفض التكلفة وذو حركة مرور عالية لتوسيع نطاق هذه الخدمة بسرعة عبر التركيبة السكانية الجديدة.

• قم بزيادة المبيعات ذات القيمة الأعلى مثل العدسات التقدمية، والتي تمثل تقريبًا 23% من وحدات الوصفات الطبية المباعة في الربع الثاني من عام 2025.
• زيادة متوسط الإيرادات لكل عميل، وهو ما يصل إلى $320 على أساس 12 شهرًا في الربع الثالث من عام 2025.
• استفد من شراكات التأمين، مثل العلاقة الموسعة مع Versant Health (إحدى الشركات التابعة لشركة MetLife)، والتي تغطي أكثر من 30 مليون حياة ويدفع العملاء إلى عمليات شراء ذات قيمة أعلى.

قم بزيادة تدفق الإيرادات المتكررة من اشتراكات العدسات اللاصقة.

تعد العدسات اللاصقة بمثابة مصدر دخل متكرر خالص، ولا يزال لدى Warby Parker مجال كبير للاستحواذ على حصة في السوق. وفي حين حققت الشركة خطوات كبيرة، فقد نمت مبيعات العدسات اللاصقة بشكل قوي 21% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ما زالوا يمثلون فقط 11.5% من إجمالي المبيعات. بصراحة، هذا لا يزال منخفضا.

إن متوسط مزيج مبيعات العدسات اللاصقة في الصناعة أقرب إلى 20%مما يعني أن الشركة قد تضاعفت تقريبًا مزيج إيراداتها الحالي لتحقيق مكاسب في قطاع يتطلب الحد الأدنى من مخاطر التصميم أو المخزون مقارنة بالإطارات. هذا القطاع أقل عرضة لاتجاهات الموضة ويقدم قيمة عالية لمدى الحياة للعملاء (CLV) من خلال الطلبات التلقائية المتكررة. يوضح الجدول أدناه الفرصة الواضحة للتحول المختلط.

الاستفادة من حقوق ملكية العلامة التجارية لدخول السوق الدولية بشكل استراتيجي ومنخفض التكلفة.

يركز التوسع الحالي لشركة Warby Parker على تكثيف سوق أمريكا الشمالية، بهدف طويل المدى يتمثل في أكثر من 900 متجر في الولايات المتحدة وكندا. لكن الفرصة الحقيقية خارج أمريكا الشمالية هي الدخول الرقمي أولاً ومنخفض التكلفة الذي يعزز علامتها التجارية القوية ونموذجها المباشر إلى المستهلك (DTC)، متجاوزًا بناء الطوب وقذائف الهاون كثيفة رأس المال في البداية.

يمكن للشركة استخدام منصة التجارة الإلكترونية الحالية وملكية العلامة التجارية لاختبار أسواق جديدة ذات خبرة رقمية في أوروبا الغربية أو أستراليا دون الالتزام الفوري بمتجر فعلي. وهذه الاستراتيجية، التي هي الطريقة التي بدأوا بها، منخفضة التكلفة بطبيعتها. ويمكنهم استخدام التكنولوجيا الخاصة بهم - مثل أداة AI Advisor - لتكرار تجربة المتجر عبر الإنترنت، مما يخفف من مخاطر الطرح الكامل للبيع بالتجزئة حتى يتم إثبات طلب السوق. هذه طريقة أكثر ذكاءً لدخول قارة جديدة بدلاً من بناء متجر في اليوم الأول.

استخدم الذكاء الاصطناعي/الواقع المعزز لتحسين التجربة الافتراضية، مما يقلل المعدل المرتفع لمرتجعات المنتج.

يعد التحرك لإنهاء برنامج التجربة المنزلية المكلف بمثابة إشارة واضحة إلى أن Warby Parker يراهن على التكنولوجيا لحل مشكلة "الملاءمة". ويتمحور "العمل الثالث" الجديد من الابتكار حول الذكاء الاصطناعي (AI) والواقع المعزز (AR)، بما في ذلك الشراكة الإستراتيجية مع Google وSamsung للنظارات الذكية.

وتتمثل الفائدة المباشرة في تحقيق انخفاض كبير في التكاليف التشغيلية من العائدات. لقد ثبت أن تقنية AI Facial Mapping الخاصة بالشركة تؤدي إلى انخفاض بنسبة 42% في معدلات الإرجاع من خلال تقديم توصيات إطارية دقيقة للغاية ومخصصة. هذا ضخم. بالنسبة للسياق، تشير تقارير الصناعة إلى أن تجربة التجربة الافتراضية القوية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض بنسبة 20-30٪ في العائدات وزيادة متزامنة بنسبة 30٪ في معدلات التحويل. من خلال الدمج الكامل لأداة المستشار المدعومة بالذكاء الاصطناعي، تعمل Warby Parker على خفض تكاليف الشحن وتقليل عمليات شطب المخزون وتحسين تجربة العملاء في وقت واحد.

شركة Warby Parker Inc. (WRBY) – تحليل SWOT: التهديدات

يتمثل التهديد الأساسي الذي تواجهه شركة Warby Parker Inc. في الضغط على موقعها المتمثل في "الفخامة ذات الأسعار المعقولة"، والذي يأتي من اتجاهين: المنافسون عبر الإنترنت ذوو التكلفة المنخفضة للغاية والشركة القائمة الضخمة والمتكاملة رأسيًا، EssilorLuxottica. ويتفاقم هذا الضغط التنافسي بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل، مما يشكل تحديًا مباشرًا لقدرة الشركة على الحفاظ على عرض القيمة الخاص بها مع توسيع نطاق تواجدها الفعلي للبيع بالتجزئة.

منافسة شديدة في الأسعار من تجار التجزئة عبر الإنترنت مثل Zenni Optical.

التحدي الأكبر في مجال الإنترنت هو الهوة الهائلة في الأسعار بين شركة Warby Parker Inc. ومتاجر الخصومات الخالصة، وخاصة شركة Zenni Optical. شركة Zenni Optical قادرة على تقديم نظارات طبية كاملة تبدأ من سعر منخفض $7والتي تتضمن العدسات الأساسية. لكي نكون منصفين، فإن نقطة سعر الدخول لشركة Warby Parker Inc. هي 95 دولارًا، مما يعكس إطارًا عالي الجودة ونموذج خدمة أكثر شمولاً ومتعدد القنوات. ولكن لا يزال فرق السعر الذي يزيد عن 13 ضعفًا يشكل عائقًا خطيرًا للعملاء الذين لديهم حساسية للسعر.

تعمل شركة Zenni Optical أيضًا بشكل فعال على تخفيف ضغوط التكلفة، مثل ارتفاع التعريفات الجمركية على الإطارات المستوردة، عن طريق خفض التكاليف في أماكن أخرى في سلسلة التوريد الخاصة بها، مما يساعدها على الحفاظ على أسعارها المنخفضة للعملاء. وهذا يعني أن الفجوة السعرية لن تغلق بالتأكيد على المدى القريب. تمثل هذه المنافسة تهديدًا مباشرًا لزخم المبيعات عبر الإنترنت لشركة Warby Parker Inc. وقدرتها على الاستحواذ على القطاع الأكثر وعيًا بالميزانية في السوق.

تباطؤ الاقتصاد الكلي يخفض الإنفاق الاستهلاكي التقديري.

تعتبر النظارات، وخاصة الإطارات المواكبة للموضة، عملية شراء تقديرية، وتشعر شركة Warby Parker Inc. بوطأة البيئة الاستهلاكية الأكثر حذرًا. قامت الشركة نفسها بتعديل توجيهات نمو المبيعات لعام 2025 بأكمله، مشيرة إلى "بيئة استهلاكية أكثر غموضًا" والاتجاهات المستمرة من الخريف.

وإليك الحسابات السريعة حول توقعاتهم المحدثة، والتي تعكس هذا الخطر:

ما يخفيه هذا التقدير هو أنه إذا تباطأ الاقتصاد بشكل أكبر، فإن العملاء سوف يؤخرون فحوصات العين غير الضرورية وشراء الإطارات، أو سوف يتاجرون بمقدمي الخدمات عبر الإنترنت ذوي التكلفة المنخفضة للغاية مثل Zenni Optical، مما يعرض الحد الأدنى من توجيهات إيرادات شركة Warby Parker Inc. للخطر.

زيادة التركيز المباشر على المستهلك من العلامات التجارية الراسخة لمجموعة EssilorLuxottica.

أكبر شركة نظارات في العالم، EssilorLuxottica، لا تقف مكتوفة الأيدي؛ إنهم يدفعون بقوة بإستراتيجيتهم المباشرة إلى المستهلك (DTC)، والتي تستفيد من نطاق واسع لا يمكن لشركة Warby Parker Inc. تتضمن شبكة DTC الخاصة بـ EssilorLuxottica تقريبًا 18.000 محل تجاري عالميًا، بما في ذلك اللافتات الرئيسية في أمريكا الشمالية مثل LensCrafters وSunglass Hut.

تعد قناة DTC الخاصة بهم مصدرًا قويًا، حيث تسجل إيرادات تبلغ 3,612 مليون يورو (حوالي 3.9 مليار دولار) في الربع الأول من عام 2025 وحده، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 10.1٪ على أساس سنوي. وهذا يعني أن إيرادات DTC الخاصة بشركة EssilorLuxottica في ربع واحد تبلغ ما يقرب من خمسة أضعاف إجمالي الإيرادات السنوية المتوقعة لشركة Warby Parker Inc. لعام 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإنها تبتكر على أعلى مستوى، مع منتجات مثل النظارات الذكية "Ray-Ban Meta"، والتي تجتذب اهتمامًا كبيرًا وتساهم في النتائج. يشكل هذا النهج الشامل عالي التقنية وعالي النطاق متعدد القنوات تهديدًا كبيرًا لحصة شركة Warby Parker Inc. في السوق.

يؤدي ارتفاع تكاليف العمالة وأسعار العقارات التجارية إلى الضغط على ربحية المتجر الجديد.

تعتمد استراتيجية النمو الخاصة بشركة Warby Parker Inc. على فتح متاجر فعلية، وهي في طريقها لافتتاحها 45 محلاً جديداً في عام 2025. ويعرض هذا التوسع الشركة لتكاليف ثابتة رئيسية ومتزايدة: العمالة والعقارات.

تكلفة التوظيف في هذه المتاجر، وخاصة مع المهنيين المرخصين، آخذة في الارتفاع. على سبيل المثال، من المتوقع أن يكون متوسط راتب فني البصريات في الولايات المتحدة موجودًا $38,412 في عام 2025، حيث أفادت بعض المصادر بمتوسط قدره $68,590 سنويًا، وقد لاحظت شركة Warby Parker Inc. بالفعل أن ارتفاع رواتب الأطباء يعوض جزئيًا نمو هامش الربح الإجمالي في عام 2024.

وعلى الجانب العقاري، يعاني سوق التجزئة من ضيق بسبب نقص المعروض الجديد، مما يؤدي إلى ارتفاع الإيجارات. ويتوقع خبراء العقارات التجارية أن يؤدي غياب البناء الجديد إلى نمو الإيجارات بمعدل أعلى من التضخم، والذي يقدر بـ 3.1% سنوياً على مدى السنوات الخمس المقبلة لقطاع التجزئة.

وهذا يخلق مخاطر تشغيلية واضحة:

• تكلفة العمالة: إن الرواتب الأعلى لأخصائيي البصريات وأخصائيي البصريات في المتجر تأكل مباشرة في الهامش الإجمالي المستمد من بيع الإطارات والعدسات.
• تكلفة العقارات: إن فتح متاجر جديدة في المواقع الحضرية الرئيسية والضواحي الكثيفة، والتي تشهد قوة في الأسعار، يزيد من قاعدة التكلفة الثابتة قبل أن يصبح المتجر مربحًا.
• ضغط الهامش: انخفض هامش الربح الإجمالي بالفعل بشكل طفيف في الربع الثالث من عام 2025 إلى 54.1% من 54.5% في الربع الثالث من عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة تكاليف الشحن والرسوم الجمركية للعملاء.

ويكمن الخطر في أن التكاليف الثابتة لهذا التوسع في تجارة التجزئة تتجاوز الإيرادات الإضافية الناتجة عن المتاجر الجديدة، مما يضغط على مسار الشركة نحو الربحية المستدامة.