Erkundung des Investors von Medtronic plc (MDT). Profile: Wer kauft und warum?

Sie sehen sich Medtronic plc an, einen Titanen der Medizintechnik, und stellen die richtige Frage: Wer kauft diese Aktie eigentlich und wovon sind sie überzeugt? Ehrlich gesagt, der Investor profile geht es weniger um die Begeisterung im Einzelhandel als vielmehr um das institutionelle Fundament; Ende 2025 kontrollieren institutionelle Anleger einen Anteil von 82,06 % bis 87 % des Unternehmens, was bedeutet, dass die großen Geldfirmen wie Vanguard Group Inc. und BlackRock, Inc. hier die Haupttreiber sind. Sie kaufen nicht wegen eines schnellen Umsatzes, sondern wegen der Stabilität und des langfristigen Cashflows, insbesondere nachdem Medtronic im Geschäftsjahr 2025 einen weltweiten Umsatz von 33,537 Milliarden US-Dollar und einen verwässerten Non-GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) von 5,49 US-Dollar erzielt hat. Eine solche Leistung und die 7,044 Milliarden US-Dollar an Barmitteln aus dem operativen Geschäft sprechen für ein Unternehmen, das seriöses, verlässliches Kapital generiert, was genau das ist, was ein riesiges institutionelles Portfolio braucht. Ist ihre anhaltende Anhäufung also ein Signal dafür, dass das Kerngeschäft – Herzschrittmacher, chirurgische Roboter und andere wichtige medizinische Geräte – definitiv rezessionssicher ist, oder birgt ihre organische Wachstumsrate von 4,9 % kurzfristige Risiken, die wir ausräumen müssen?

Wer investiert in Medtronic plc (MDT) und warum?

Sie schauen sich Medtronic plc (MDT) an, einen Medizintechnik-Riesen, und fragen sich, wer eigentlich die Bewegung der Aktie antreibt und was ihr Plan ist. Die direkte Schlussfolgerung ist folgende: Medtronic ist überwiegend eine Aktie für große, stabile Institutionen, aber die jüngsten Wachstumskatalysatoren und der Druck von Aktivisten bedeuten, dass es sich nicht mehr nur um ein langsames und stetiges Einkommensgeschäft handelt. Es ist eine Mischung aus Stabilität und strategischer Transformation.

Die Investorenbasis ist eine klassische Zusammensetzung für ein Blue-Chip-Unternehmen im Gesundheitssektor, aber die schiere Dominanz institutioneller Gelder ist das, worauf Sie sich konzentrieren müssen. Ihre Entscheidungen bewegen die Nadel, nicht den täglichen Einzelhandelsfluss. Um die Aktie von Medtronic zu verstehen, muss man die Beweggründe dieser großen Player verstehen.

Wichtige Anlegertypen: Der institutionelle Anker

Die Eigentümerstruktur von Medtronic ist stark auf institutionelle Anleger ausgerichtet – Investmentfonds, Pensionsfonds und Vermögensverwalter, die Kapital in Billionenhöhe verwalten. Im Juli 2025 kontrollieren institutionelle Aktionäre über 87 % des Unternehmens. Diese Konzentration bedeutet, dass die Preisstabilität und die langfristige Richtung der Aktie weitgehend von den strategischen Mandaten von Unternehmen wie BlackRock, Inc., The Vanguard Group und State Street Corp bestimmt werden, die zu den größten Anteilseignern gehören.

Die restlichen 13 % werden von der Allgemeinheit gehalten, zu der auch einzelne (Klein-)Anleger zählen. Obwohl ihr kollektiver Einfluss auf die Politik gering ist, fühlen sie sich von Medtronic wegen seines Rufs als zuverlässige, defensive Aktie, insbesondere in volatilen Märkten, angezogen. Im Vergleich dazu halten Hedgefonds einen kleineren Anteil, aber ihr Einfluss kann unverhältnismäßig groß sein, wie das Engagement von Elliott Investment Management zeigt, das im Jahr 2025 zu Änderungen im Vorstand und in der Unternehmensführung führte.

Investitionsmotivationen: Stabilität trifft auf margenstarkes Wachstum

Investoren werden von Medtronic wegen einer zweigleisigen These angezogen: grundsolide finanzielle Stabilität gepaart mit neuen, wachstumsstarken Produktinnovationen. Die enorme Größe des Unternehmens als weltweit größter Hersteller biomedizinischer Geräte bietet einen Verteidigungsgraben (einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil).

• Status eines Dividendenaristokraten: Das Unternehmen hat seine Dividende 48 Jahre in Folge erhöht und ist damit ein fester Bestandteil für ertragsorientierte Anleger. Die aktuelle vierteljährliche Dividende beträgt 0,71 US-Dollar pro Aktie, was einer Rendite von rund 2,95 % ab Ende 2025 entspricht.
• Innovations- und Portfoliokatalysatoren: Wachstumsinvestoren konzentrieren sich auf die neue Produktpipeline. Der PulseSelect PFA-Katheter bei Cardiac Ablation Solutions (CAS) und die Evolut FX+ TAVR-Klappe treiben das organische Umsatzwachstum voran, das im Geschäftsjahr 2025 4,9 % erreichte.
• Wertversprechen: Selbst bei einer starken Performance wurde die Aktie im Jahr 2025 mit einem erwarteten KGV von etwa dem 18-fachen gehandelt, was unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt liegt. Dies stellt eine Chance für Value-Investoren dar, die in einer unterbewerteten Aktie einen klaren Weg zur Margenausweitung sehen.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Stabilität: Medtronic meldete im Geschäftsjahr 25 einen Umsatz von 33,5 Milliarden US-Dollar und erwirtschaftete 7,0 Milliarden US-Dollar an Barmitteln aus dem operativen Geschäft sowie 5,2 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow. Diese Art der Cash-Generierung ist der Motor sowohl für die Dividende als auch für die 6,3 Milliarden US-Dollar, die im Geschäftsjahr 25 an die Aktionäre ausgeschüttet wurden.

Anlagestrategien: Einkommen, Wert und Aktivismus

Die vorherrschende Strategie für Medtronic ist ein langfristiger Buy-and-Hold-Ansatz, der häufig in Dividendenwachstumsfonds oder Fonds für den Gesundheitssektor passt. Diese Anleger kaufen im Wesentlichen eine anleihenähnliche Aktie und streben nach verlässlichen Erträgen und Stabilität. Sie betrachten den verwässerten Non-GAAP-Gewinn je Aktie des Unternehmens von 5,49 US-Dollar für das Geschäftsjahr 25 und sind von der Sicherheit der Dividende überzeugt.

Allerdings sind auch zwei andere Strategien im Spiel: Value Investing und Event-Driven Trading (oder Aktivismus). Value-Investoren betrachten die Aktie als klassisches „Deep-Value“-Unternehmen und glauben, dass der Markt das Potenzial der wachstumsstarken Segmente oder den operativen Hebel noch nicht vollständig erkannt hat. Bei nachhaltiger Umsetzung halten sie ein potenzielles Kursziel von über 100 US-Dollar für erreichbar. Darüber hinaus zeigen die jüngsten Vorstandswechsel, die von aktivistischen Anlegern beeinflusst wurden, dass einige Fonds aktiv auf eine strategische Portfolioverfeinerung drängen, wie beispielsweise die mögliche Ausgliederung des Diabetes-Geschäfts, die erhebliche Werte freisetzen könnte. Dies ist eine gängige Strategie, um eine Neubewertung der Aktien eines Konglomerats zu erzwingen. Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Medtronic plc (MDT): Wichtige Erkenntnisse für Investoren ist ein guter Ort, um tiefer einzutauchen.

• Langfristiges Einkommen: Kaufen und halten Sie die Dividende und konzentrieren Sie sich dabei auf die 48-jährige Steigerungsserie.
• Value Investing: Akkumulieren Sie Aktien, während die Aktie unter ihrem historischen KGV-Vielfachen notiert, und setzen Sie auf eine Rückkehr zur Durchschnittsbewertung.
• Eventorientiert/Aktivist: Position für die mögliche Ausgliederung der Diabetes-Sparte, die nach Schätzungen von Analysten einen Wert von 3 bis 5 Milliarden US-Dollar freisetzen könnte.

Fairerweise muss man sagen, dass die Performance der Aktie nicht immer spektakulär ist, aber das konstante Wachstum – wenn auch bescheiden – sorgt dafür, dass das große Geld an seinem Platz bleibt. Der Schwerpunkt liegt auf der Umsetzung in diesen vier Segmenten mit hohem Potenzial: Herz-Kreislauf, Neurowissenschaften, medizinische Chirurgie und Diabetes. Von dort kommt die nächste Wachstumsphase.

Institutionelles Eigentum und Hauptaktionäre von Medtronic plc (MDT)

Wenn man sich Medtronic plc (MDT) anschaut, muss man zunächst verstehen, dass institutionelle Gelder – die großen Player wie Investmentfonds, Pensionsfonds und Vermögensverwalter – fest die Kontrolle haben. Dies ist keine Aktie, die von Privatanlegern betrieben wird; Es handelt sich um eine Kernbeteiligung großer Finanzinstitute. Zum Ende des dritten Quartals 2025 hielten institutionelle Anleger überwältigende 85,45 % der gesamten ausstehenden Aktien von Medtronic, was einem Gesamtwert von etwa 105,081 Milliarden US-Dollar entspricht.

Dieser Grad an Eigentum bedeutet, dass die Aktienkursbewegungen und die langfristige Strategie des Unternehmens definitiv von den kollektiven Entscheidungen dieser großen Vermögensverwalter beeinflusst werden. Wenn sie kaufen, steigt die Aktie; Wenn sie verkaufen, ist der Druck groß.

Top-institutionelle Anleger: Wer hat die Schlüssel in der Hand?

Die Top-Aktionäre von Medtronic sind genau das, was man erwarten würde: die Giganten der passiven und aktiven Vermögensverwaltung. Diese Firmen halten Medtronic nicht nur wegen seines Wachstumspotenzials, sondern oft auch, weil es ein wichtiger Bestandteil von Benchmark-Indizes wie dem S&P 500 ist, was bedeutet, dass Indexfonds verpflichtet sind, es zu besitzen. Allein die drei größten Anteilseigner machen einen großen Teil des Streubesitzes aus, was ihnen erhebliche, wenn auch nicht mehrheitliche kollektive Macht verleiht. Hier ist die kurze Berechnung der Top 5 zum 30. September 2025:

Vanguard und BlackRock sind die beiden größten Anteilseigner, was typisch für ein Blue-Chip-Unternehmen wie Medtronic ist. Ihre Bestände werden hauptsächlich durch die Verwaltung umfangreicher Indexfonds und börsengehandelter Fonds (ETFs) getrieben. State Street ist genau dort, wo sie sind.

Eigentümerwechsel: Eine Geschichte zweier Strategien

Ein Blick auf die jüngsten Eigentümerwechsel zeigt eine interessantere Geschichte als nur die Frage, wer am meisten besitzt. Für das am 30. September 2025 endende Quartal sahen wir eine klare Spaltung zwischen passiven Indexfonds und aktiveren Managern.

• Vanguard und State Street, größtenteils passive Manager, nahmen nur geringfügige Anpassungen auf Wartungsebene vor und erhöhten ihre Positionen um geringfügige 0,129 % bzw. 1,046 %.
• BlackRock, das auch große passive Fonds verwaltet, war ein Nettoverkäufer und reduzierte seinen Anteil um 2,352 %.
• Der bemerkenswerteste Schritt kam von JPMorgan Chase & Co., das seine Position massiv um 48,862 % erhöhte und über 17,1 Millionen Aktien hinzufügte. Dies signalisiert einen starken Überzeugungshandel einer großen aktiven Institution.
• Im Gegensatz dazu reduzierte Capital Research Global Investors, ein weiterer aktiver Manager, sein Engagement deutlich um 15,585 % und verkaufte über 5,6 Millionen Aktien.

Diese Divergenz zeigt, dass das passive Geld zwar stabil ist, aktive Manager jedoch eine echte Debatte über die kurzfristige Bewertung und strategische Ausrichtung von Medtronic führen. Sie können viel Geld sowohl für als auch gegen die aktuelle Strategie wetten.

Einfluss institutioneller Anleger auf Strategie und Aktie

Institutionelle Anleger halten nicht nur Aktien; Sie gestalten das Unternehmen aktiv mit. Ihr Einfluss geht weit über das tägliche Handelsvolumen hinaus. Im Fall von Medtronic war dieser Druck ein direkter Katalysator für bedeutende Unternehmensveränderungen im Jahr 2025.

Die Beteiligung aktivistischer Investoren, insbesondere Elliott Investment Management, hat direkt zu einer Umstrukturierung in den Vorstandsetagen und einer klaren strategischen Neuausrichtung geführt. Infolgedessen hat Medtronic neue unabhängige Direktoren mit umfassendem Fachwissen in der Medizintechnik eingestellt und neue Vorstandsausschüsse eingerichtet, die sich speziell auf die Verbesserung des Wachstums und der operativen Leistung konzentrieren.

Die konkretste Maßnahme, die durch diese institutionelle Prüfung vorangetrieben wird, ist die geplante Abspaltung des Diabetes-Geschäfts mit einem Börsengang (IPO), der für Anfang 2026 geplant ist. Bei diesem Schritt geht es darum, Werte zu erschließen (ein Begriff, den ich hasse, der aber hier zutrifft), indem ein wachstumsschwächeres Segment aufgegeben wird, um das Kerngeschäft glänzen zu lassen. Ziel ist es, ein hohes einstelliges Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) zu erzielen und die Bruttomargen im Laufe der Zeit um ehrgeizige 3,5 bis 4 Prozentpunkte zu verbessern. Die Aktie hat seit diesen Ankündigungen an Dynamik gewonnen, was zeigt, dass der Markt auf institutionelle Forderungen nach strategischer Fokussierung reagiert. Die vollständigen Einzelheiten zur Ausrichtung des Unternehmens finden Sie hier: Leitbild, Vision und Grundwerte von Medtronic plc (MDT).

Wichtige Investoren und ihr Einfluss auf Medtronic plc (MDT)

Sie möchten wissen, wer die Aktie von Medtronic plc (MDT) antreibt und warum, und die kurze Antwort lautet: die Indextitanen und ein sehr effektiver Aktivist. Der Großteil des Eigentums von Medtronic liegt zwischen 79.59% und 87%, liegt bei institutionellen Anlegern, was bedeutet, dass einige wenige große Akteure einen erheblichen Einfluss haben. Dies ist keine Aktie, bei der Privatanleger den Preis festlegen; Es ist ein Schlachtfeld für große Fonds.

Die größten Eigentümer sind die passiven Fonds – diejenigen, die wichtige Indizes wie den S&P 500 abbilden. Sie halten Medtronic, weil es ein zentraler Bestandteil des Gesundheitssektors ist. Das bedeutet, dass es beim Kauf und Verkauf oft weniger um eine spezifische Sicht auf die Aussichten des Unternehmens geht, sondern mehr um die Verwaltung des Cashflows oder die Neuausrichtung des Index. Dennoch sind sie aufgrund ihrer schieren Größe eine unbewegliche Kraft.

• Vanguard Group, Inc. ist mit 126,91 Millionen Aktien zum 30. Juni 2025.
• BlackRock, Inc. liegt knapp dahinter 122,45 Millionen Aktien.
• State Street Corp hält den drittgrößten Block mit 59,83 Millionen Aktien.

Der Einfluss institutioneller Blockinhaber

Wenn Institutionen einen so großen Teil eines Unternehmens besitzen, ist ihre kollektive Macht immens. Sie wirken stabilisierend, fordern aber auch Leistung. Für Medtronic bedeutet dies die Beibehaltung der Dividende – was das Unternehmen Kosten verursachte 3,6 Milliarden US-Dollar Dividendenzahlungen im Geschäftsjahr 2025 – und ein beständiges organisches Umsatzwachstum. Die institutionelle Eigentümerstruktur stellt sicher, dass sich das Management ständig auf die Kapitalallokation und die Rendite der Aktionäre konzentriert. Dies ist ein wesentlicher Grund dafür, dass Medtronic oft als zuverlässiges, defensives Unternehmen im Bereich Gesundheitstechnologie angesehen wird.

Hier ist ein kurzer Blick auf die wichtigsten institutionellen Einsätze ab Mitte 2025:

Aktivistischer Druck und jüngste Schritte

Die interessantesten Schritte im Jahr 2025 kamen nicht von den passiven Giganten, sondern von der Ankunft eines aktivistischen Investors, Elliott Investment Management. Aktivistische Investoren kaufen einen großen Anteil und drängen dann auf Veränderungen, um Shareholder Value zu erschließen. Im Fall von Medtronic führte dieser Druck im August 2025 zu einem erheblichen Führungswechsel.

Ehrlich gesagt ist dies die Art von äußerem Druck, den ein großes, eher langsam voranschreitendes Unternehmen braucht, um seinen Fokus zu schärfen. Nach Gesprächen mit Elliott erweiterte Medtronic seinen Vorstand um zwei neue unabhängige Direktoren und richtete neue Vorstandsausschüsse ein, die sich dem Wachstum und der operativen Exzellenz widmen. Dies signalisiert sofort einen stärkeren Fokus auf Kostensenkung, Portfoliomanagement und potenzielle Fusionen und Übernahmen (M&A).

Die konkreteste Maßnahme dieser strategischen Überprüfung ist die im Mai 2025 angekündigte Absicht, das Diabetes-Geschäft in eine neue eigenständige Aktiengesellschaft aufzuspalten. Dieser Schritt soll es dem Kerngeschäft ermöglichen, sich auf seine profitabelsten Segmente zu konzentrieren, wie die Herz- und Chirurgietechnologien, die den weltweiten Umsatz von Medtronic steigerten 33,537 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Den vollständigen strategischen Kontext können Sie im einsehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Medtronic plc (MDT).

Wenn wir uns die Einreichungen für das dritte Quartal 2025 ansehen, sehen wir, dass die großen Fonds ihre Positionen anpassen: Vanguard fügte eine bescheidene hinzu 163,556 Aktien, während BlackRock seine Position um mehr als 10 % reduzierte 2,88 Millionen Aktien. Aber der größte jüngste Schritt kam von JPMorgan Chase & Co, das seinen Anteil deutlich um mehr als 100 % erhöhte 17,1 Millionen Aktien, was auf eine starke Überzeugung von der neuen, fokussierteren Strategie des Unternehmens schließen lässt. Das ist ein großer Vertrauensbeweis für den postaktivistischen Plan.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Sie schauen sich Medtronic plc (MDT) an und versuchen herauszufinden, ob das große Geld noch an Bord ist. Die kurze Antwort lautet ja, aber es ist ein qualifiziertes „Ja“. Institutionelle Anleger – große Fonds wie BlackRock und Vanguard Group – kontrollieren die überwiegende Mehrheit des Unternehmens und hielten zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (GJ25) beachtliche 87,24 % der Aktien. Durch diesen Grad an Eigentum haben sie erheblichen Einfluss auf den Aktienkurs, daher kommt es wirklich auf ihre Stimmung an.

Die vorherrschende Stimmung ist derzeit ein vorsichtiger „moderater Kauf“. Während die Aktie aufgrund ihres Status als Dividendenaristokrat vor allem für ertragsorientierte Anleger als solides, risikoarmes Unternehmen gilt, sind Wachstumsinvestoren eher zurückhaltend. Die jüngste Erholung der Aktie von der Unterstützungsmarke von 90 US-Dollar, die Mitte November 2025 bei 97,07 US-Dollar notierte, hat neuen Optimismus hinsichtlich eines möglichen Ausbruchs geweckt. Dennoch verlangt der Markt beständige, starke Finanzergebnisse, um dieses Vertrauen aufrechtzuerhalten.

Das Gewicht institutionellen Eigentums

Das schiere Volumen institutioneller Gelder bei Medtronic plc ist der wichtigste Anker für seine Stabilität. Dies sind keine Quick-Flip-Händler; Sie sind Langzeitinhaber. Die größten institutionellen Anleger (Stand: 30. Juni 2025) sind das Who-is-Who der globalen Vermögensverwalter, und ihre Positionen sind riesig.

Hier ist die schnelle Berechnung der ersten beiden: Vanguard Group hält 126,91 Millionen Aktien im Wert von 11,06 Milliarden US-Dollar und BlackRock hält 122,45 Millionen Aktien im Wert von 10,67 Milliarden US-Dollar. Wenn Sie diese Zahlen sehen, wird Ihnen klar, dass jede wesentliche Änderung ihrer Sichtweise – eine Änderung ihrer quantitativen Modelle oder eine strategische Neuallokation – die Aktie definitiv bewegen kann. Sie sind der Markt.

Der Gesamtwert der von Institutionen gehaltenen Aktien beläuft sich auf unglaubliche 92,48 Milliarden US-Dollar, verteilt auf 2.174 Institutionen. Diese Konzentration bedeutet, dass die Strategie des Unternehmens ständig unter der Beobachtung der größten Finanzexperten der Welt steht. Weitere Informationen zu den Grundlagen, die diesen Entscheidungen zugrunde liegen, finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Medtronic plc (MDT): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Marktunruhen und aktuelle Reaktionen

Die Reaktion des Marktes auf die jüngste Leistung von Medtronic plc zeigt, dass Anleger sehr sensibel auf die Ausführung reagieren, selbst wenn das Unternehmen die Erwartungen übertrifft. Beispielsweise fiel die Aktie nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025 am 19. August 2025 um etwa 3,6 %, obwohl der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) mit 1,26 US-Dollar die Konsensschätzung von 1,23 US-Dollar übertraf.

Dies ist ein klassischer Fall, in dem eine Aktie durch hohe Erwartungen bestraft wird. Der Markt erkannte die leichte Verfehlung des organischen Umsatzwachstums oder einen vorsichtigen Ausblick und reagierte schnell. Auch die Aktie blieb hinter dem Gesamtsektor zurück und fiel im Monat bis zum 7. November 2025 um 6,67 %.

• Die Aktie fiel nach den Ergebnissen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 3,6 %.
• Analysten erwarten für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 26 einen Gewinn je Aktie von 1,31 US-Dollar; alles andere könnte einen Ausverkauf auslösen.
• Die Ausgliederung des Diabetes-Geschäfts ist kurzfristig ungewiss.

Analystenausblick und wichtige Wachstumstreiber

Analysten sind im Allgemeinen optimistisch und geben Medtronic plc basierend auf 23 Bewertungen ein durchschnittliches Kursziel von 102,82 US-Dollar. Sie gehen davon aus, dass sich die Dynamik des Unternehmens beschleunigt, insbesondere in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 25 und bis ins Jahr 2026 hinein. Die Zuversicht beruht auf mehreren wichtigen Wachstumstreibern, die die Gründe dafür sind, dass die großen Fonds ihre Positionen halten.

Der Fokus des Unternehmens auf innovative Produkte ist entscheidend. Der Geschäftsbereich Cardiac Ablation Solutions beispielsweise erzielte im Geschäftsjahr 25 einen Umsatz von 1,0 Milliarden US-Dollar, mit einem Wachstum von nahezu 30 % im vierten Quartal, angetrieben durch Produkte zur gepulsten Feldablation (PFA). Analysten beobachten auch das roboterassistierte Chirurgiesystem (RAS) Hugo™, das bereits in über 30 Ländern im klinischen Einsatz ist und einen langfristigen Wachstumshebel darstellt, auch wenn es in den USA noch in der Erprobungsphase ist.

Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 25 von Medtronic plc bilden die finanzielle Grundlage für diesen Optimismus: Der Gesamtumsatz erreichte 33,5 Milliarden US-Dollar, der nicht GAAP-konforme verwässerte Gewinn je Aktie lag bei 5,49 US-Dollar und das Unternehmen erwirtschaftete 5,2 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow (FCF). Außerdem zahlten sie im Geschäftsjahr 25 6,3 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, was ein großes Signal für Dividendeninvestoren ist. Diese Art der Cash-Generierung ist der Grund, warum das institutionelle Geld dort bleibt.