CureVac N.V. (CVAC): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie bewerten gerade CureVac N.V. (CVAC), und ehrlich gesagt wird das gesamte Wettbewerbsbild durch die bevorstehende Übernahme durch BioNTech überschattet, deren Umtauschangebot am Ende ausläuft 3. Dezember 2025. Bevor dieser Deal abgeschlossen wird, müssen wir den tatsächlichen Druck abbilden: Denken Sie an die extrem hohe Rivalität mit Moderna und die erhebliche Kundenmacht nach der Umstrukturierung der GSK-Partnerschaft, die im zweiten Quartal 2025 zu einem Umsatzrückgang von nur 1,5 % führte 1,2 Millionen Euround hohe Lieferantenleistung für spezialisierte mRNA-Komponenten. Ich habe die fünf Kräfte destilliert – von der geringen Bedrohung durch neue Marktteilnehmer aufgrund enormer Forschungs- und Entwicklungskosten, wie z 116,5 Millionen Euro Betriebsverlust im ersten Halbjahr 2025 bis hin zur hohen Bedrohung durch etablierte Impfstoffersatzstoffe – Sie können also genau sehen, wo CVAC in diesem kritischen Moment steht. Lesen Sie weiter, um die harten Zahlen hinter dieser Dynamik zu erfahren.

CureVac N.V. (CVAC) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich CureVac N.V. (CVAC) ansieht, ist die Macht seiner Lieferanten definitiv ein Schlüsselfaktor, den man im Auge behalten sollte, insbesondere angesichts der Komplexität der Messenger-RNA-Technologie (mRNA). Ehrlich gesagt ist die Lieferantenmacht für ein Unternehmen, das an dieser Grenze der Biotechnologie tätig ist, tendenziell hoch.

Der Hauptdruck ergibt sich aus dem Bedarf an hochspezialisierten, hochreinen Rohstoffen. Denken Sie an die Bausteine ​​eines mRNA-Moleküls – Dinge wie spezifische Enzyme, Verkappungsmittel und, ganz entscheidend, die Lipide, die zur Verkapselung verwendet werden. Dabei handelt es sich nicht um handelsübliche Chemikalien, die man aus einem Gesamtkatalog kauft. Damit CureVac N.V. seine erforderlichen GMP-Standards (Good Manufacturing Practice) einhalten kann, müssen diese Inputs äußerst strenge Qualitäts- und Reinheitsspezifikationen erfüllen. Wenn ein wichtiger Lieferant einer neuartigen Lipid-Nanopartikelkomponente ein Problem hat, kann dies dazu führen, dass die kritische Entwicklung oder die Bereitstellung klinischer Studien gestoppt wird.

Dies führt direkt zum zweiten Punkt: Der Pool an qualifizierten Lieferanten für diese neuartigen Komponenten ist klein. Die Suche nach einem Anbieter, der stets genau die hochwertigen Materialien liefern kann, die für die mRNA-Produktion im klinischen oder kommerziellen Maßstab benötigt werden, und der bereits die strengen Audits bestanden hat, die für die GMP-Konformität erforderlich sind, schränkt das Feld erheblich ein. Eine begrenzte Anzahl qualifizierter Anbieter bedeutet, dass sie bessere Preise und Konditionen erzielen können, was sich direkt auf die Kosten der verkauften Waren (COGS) von CureVac N.V. auswirkt.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie CureVac N.V. seine internen Fähigkeiten gegen diese externe Abhängigkeit abwägt:

Um diesem Einfluss der Lieferanten entgegenzuwirken, hat CureVac N.V. erhebliche Investitionen in seine proprietäre Technologie getätigt. Der RNA Printer® ist als hochautomatisiertes End-to-End-System zur Herstellung von mRNA-Impfstoffen und -Therapeutika in GMP-Qualität konzipiert. Durch die Fokussierung auf die interne Fertigung, insbesondere für die Bereitstellung klinischer Studien, schließt das Unternehmen die Lücke bei der Herstellung in kleinem Maßstab in der Onkologie und verringert die Abhängigkeit von externen Auftragsfertigungsorganisationen (Contract Manufacturing Organizations, CMOs) und damit auch von den Rohstofflieferanten, die diese CMOs beliefern. Diese interne Kontrolle über das „Schreiben“ des mRNA-Codes verschafft ihnen einen strategischen Vorteil bei der Prozessstandardisierung.

Dennoch ist die Macht der Lieferanten nicht beseitigt. Die Finanzkraft von CureVac N.V. fungiert als leichter Puffer, ändert aber nichts an den grundsätzlichen Angebotsbeschränkungen. Zum dritten Quartal 2025 wies das Unternehmen einen Bestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten in Höhe von 416,1 Millionen Euro aus. Diese solide Bilanz, die einen erwarteten Cash Run bis 2028 bestätigt, hilft CureVac N.V. sicherlich dabei, potenzielle Preiserhöhungen oder kurzfristige Lieferunterbrechungen zu überstehen, ohne die Forschungs- und Entwicklungsfristen sofort zu gefährden. Es gibt Ihnen als Analyst etwas mehr Sicherheit, dass er bei Bedarf den erforderlichen Bestand sicherstellen oder kritische Inputs aus zwei Quellen beziehen kann.

Sie sollten alle neuen, proprietären Komponenten im Auge behalten, die für ihre Liefersysteme der nächsten Generation erforderlich sind, da diese das höchste Lieferantenrisiko darstellen.

CureVac N.V. (CVAC) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten die Kundenmacht von CureVac N.V., während das Unternehmen einen großen Wandel durchläuft, und ehrlich gesagt zeigen die Zahlen der letzten Quartale deutlich, dass wichtige Partner einen hohen Einfluss haben. Wenn ein Kundenstamm konzentriert ist oder ein wichtiger Partner die Konditionen diktieren kann, verlagert sich die Preismacht von Ihnen als Lieferant.

Die Verhandlungsmacht der Kunden von CureVac N.V. ist definitiv hoch, insbesondere wenn man sich die Auswirkungen der Umstrukturierung bei großen Pharmapartnern wie GlaxoSmithKline (GSK) ansieht. Der Wandel in der GSK-Partnerschaftsstruktur hatte enorme, unmittelbare finanzielle Auswirkungen, was ein Paradebeispiel für die Macht der Kunden in Aktion ist.

Hier sehen Sie, wie sich die Einnahmen von wichtigen Partnern verändert haben, und veranschaulichen die finanziellen Folgen dieser Kunden-/Partnerdynamik:

Dieser Umsatzrückgang im dritten Quartal 2025 von 493,9 Millionen Euro im Vorjahr auf 54,13 Millionen Euro erklärt sich größtenteils aus dem Fehlen der massiven einmaligen Anerkennung in Höhe von 480,4 Millionen Euro aus der Umstrukturierung des GSK-Vertrags im Juli 2024. Wenn ein Großkunde wie GSK von einer Zusammenarbeit zu einem Lizenzvertrag wechselt, bei dem er die volle Kontrolle übernimmt, diktiert er faktisch die neuen Umsatzrealisierungsbedingungen, was eine klare Ausübung von Verhandlungsmacht darstellt.

Die Machtdynamik wird durch das schiere Geschäftsvolumen, das CureVac N.V. in der Vergangenheit mit diesen wenigen Unternehmen getätigt hat, noch komplizierter. Die Konzentration können Sie in den Neunmonatszahlen für den Zeitraum bis zum 30. September 2025 erkennen:

• Auf GSK entfielen 43,3 Millionen Euro Umsatz.
• BioNTech steuerte 11,1 Millionen Euro an Lizenzgebühren bei.
• CRISPR Therapeutics fügte 1,8 Millionen Euro hinzu.

Wenn ein erheblicher Teil Ihres Umsatzes an nur eine Handvoll großer Partner gebunden ist, verlangen diese Partner natürlich erhebliche Preiszugeständnisse und garantierte Lieferkonditionen für große Mengen, um diese Konzentration zu rechtfertigen. Die Finanzergebnisse deuten stark darauf hin, dass die von diesen Großkunden diktierten Bedingungen einen tiefgreifenden, unmittelbaren Einfluss auf die ausgewiesenen Finanzzahlen von CureVac N.V. haben.

Angesichts der bevorstehenden Übernahme durch BioNTech wird sich die Situation erneut ändern. Das Umtauschangebot läuft am 3. Dezember 2025 aus. Den Aktionären wird empfohlen, bis zum 2. Dezember 2025 ein Angebot abzugeben. Das bedeutet, dass Ihr größter Kunde oder zumindest Ihr wichtigster jüngster Umsatzträger außerhalb des umstrukturierten GSK-Deals bald Ihre Muttergesellschaft wird. Gemäß den aktuellen Bedingungen erhalten die Aktionäre von CureVac N.V. 0,05363 einer BioNTech American Depositary Share (ADS) für jede CureVac-Aktie, basierend auf einem BioNTech ADS-Preis von 101,88 US-Dollar zum 25. November 2025. Diese Übernahme neutralisiert effektiv die Verhandlungsmacht des Kundenstamms, indem sie ihn unter einem Dach konsolidiert, was einen bedeutenden strategischen Wandel für die Verwaltung zukünftiger Preis- und Lieferverhandlungen darstellt.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

CureVac N.V. (CVAC) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie analysieren die Wettbewerbslandschaft für CureVac N.V., da das Unternehmen kurz vor einer Übernahme steht. Die Rivalität im Bereich der Kern-Messenger-RNA (mRNA) ist ehrlich gesagt brutal, und die Zahlen zeigen deutlich, warum.

Die globale Marktgröße für mRNA-Impfstoffe und -Therapeutika wurde im Jahr 2025 auf 63,89 Milliarden US-Dollar geschätzt. Dieser Markt ist stark konzentriert, wobei große Akteure wie Moderna, Inc. und BioNTech SE das Tempo vorgeben. Im Jahr 2024 hielt das Segment der konventionellen nicht replizierenden mRNA, zu dem die etablierten COVID-19-Impfstoffe dieser Giganten gehören, einen dominierenden Anteil von 65,65 % am Gesamtmarkt.

Dennoch verschiebt sich das zukünftige Schlachtfeld. Während Infektionskrankheiten im Jahr 2024 50,45 % der Marktgröße ausmachten, dürfte die Onkologie mit einem prognostizierten jährlichen Wachstum von 17,56 % bis 2030 das schnellste Wachstum verzeichnen. CureVac N.V. engagiert sich intensiv in diesem Bereich und treibt seine Präzisionsimmuntherapiekandidaten wie CVGBM (Glioblastom) und sein Standardprogramm für Plattenepithelkarzinom (CVHNLC), das von der FDA zugelassen wurde, voran Die Genehmigung für die IND-Einreichung liegt vor. Phase-1-Studien werden voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 beginnen. Der Wettbewerb hier ist hart, da alle großen Akteure einen Anspruch auf die mRNA-Krebstherapie geltend machen.

Die Intensität der Rivalität ist tief im geistigen Eigentum (IP) verwurzelt. Vor der Ankündigung der Übernahme war CureVac N.V. aktiv an Patentstreitigkeiten beteiligt und hatte im Juni 2022 BioNTech N.V. in Deutschland wegen mRNA- und Lipidtechnologiepatenten verklagt. BioNTech und sein Partner Pfizer, Inc. hatten CureVac N.V. ebenfalls in den USA verklagt.

Die Lösung dieser IP-Streitigkeiten steht in direktem Zusammenhang mit der bevorstehenden Fusion, die für die Branche definitiv einen bahnbrechenden Schritt darstellt. BioNTech SE gab am 12. Juni 2025 die vollständige Übernahme von CureVac N.V. bekannt und bewertete CureVac N.V. mit etwa 1,25 Milliarden US-Dollar. Dieser Schritt konsolidiert einen bedeutenden Wettbewerber und sein Technologieportfolio.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Transaktionsmechanismen und die IP-Abwicklung:

Der Vergleichsrahmen, der mit Abschluss der Übernahme in Kraft tritt, gewährt BioNTech und Pfizer eine nicht-exklusive Lizenz zur Herstellung, Nutzung, zum Import in die USA und zum Verkauf von mRNA-basierten COVID-19- und/oder Influenza-Produkten, die nach dem Abschluss zu einer weltweiten Lizenz erweitert wird. Diese Konsolidierung verdrängt effektiv einen großen, streitsüchtigen Konkurrenten aus dem mRNA-Kernbereich, obwohl der Wettbewerb mit Moderna, Inc. und anderen weiterhin ein Faktor bleibt.

Die eigene Finanzlage von CureVac N.V. spiegelt die strategische Abkehr von den COVID-19-Bemühungen der ersten Generation wider. Im ersten Quartal 2025 betrug der Umsatz nur 0,9 Millionen Euro, ein starker Rückgang gegenüber 12,4 Millionen Euro im ersten Quartal 2024. Der Betriebsverlust verbesserte sich jedoch von 73,3 Millionen Euro im Vorjahresvergleich auf 54,7 Millionen Euro, was Kostendisziplin zeigt. Das Unternehmen verfügt zum 31. März 2025 über einen Barmittelbestand von 438,3 Millionen Euro, was die voraussichtliche Liquiditätsentwicklung bis 2028 bestätigt.

Das Wettbewerbsumfeld ist durch hohe Einsätze und tiefe Taschen gekennzeichnet, wie sich an der Marktgröße und den IP-Kämpfen zeigt. Zu den Hauptakteuren in diesem intensiven Wettbewerb, insbesondere im Hinblick auf Anwendungen der nächsten Generation, gehören:

• Moderna, Inc.
• BioNTech SE (übernimmt bald CureVac N.V.)
• GlaxoSmithKline plc (GSK) (aktiv in Rechtsstreitigkeiten und Lizenzierung)
• Arcturus Therapeutics Holdings Inc.
• Daiichi Sankyo Company, Limited.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

CureVac N.V. (CVAC) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Die Bedrohung durch Ersatzstoffe für CureVac N.V. bleibt erheblich und geht sowohl von seit langem etablierten medizinischen Modalitäten als auch von neueren, sich schnell weiterentwickelnden Plattformtechnologien aus. Sie müssen dieses Risiko mit dem Fortschritt Ihrer Pipeline abgleichen, insbesondere wenn die klinischen Ergebnisse näher rückten.

Eine große Bedrohung geht von etablierten, traditionellen Impfstofftechnologien wie Plattformen für Proteinuntereinheiten und abgeschwächte Viren aus. Während die Akzeptanz von mRNA während der COVID-19-Pandemie aufgrund der im Vergleich zu herkömmlichen Plattformen überlegenen Wirksamkeitsprofile stark anstieg, dominieren diese älteren Methoden immer noch viele etablierte Märkte für Prophylaxe, beispielsweise bei der saisonalen Grippe. Beispielsweise wurde erwartet, dass der Markt für Grippeimpfstoffe von 8,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf über 13 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030 wachsen wird, ein Markt, der weitgehend mit traditionellen Methoden bedient wurde, bevor neuere mRNA-Grippekandidaten weit verbreitet eingesetzt wurden.

Für die Onkologie-Pipeline von CureVac N.V., die Kandidaten wie CVHNLC für Plattenepithelkarzinom der nichtkleinzelligen Lunge und CVGBM für Glioblastom umfasst, ist das Substitutionsrisiko durch zugelassene niedermolekulare Medikamente, Chemotherapie und Bestrahlung hoch. Diese konventionellen Behandlungen stellen den aktuellen Behandlungsstandard dar und ihre etablierten Wirksamkeits- und Erstattungswege stellen eine erhebliche Hürde dar. Radiopharmazeutika beispielsweise sind ein sich entwickelndes Feld in der Onkologie, das sich auf eine präzise Behandlung durch die direkte Abgabe von Strahlung an Tumore konzentriert. Die Gesamtgröße des Marktes für Krebsdiagnostik wurde im Jahr 2024 auf 156,25 Milliarden US-Dollar geschätzt, was auf den enormen Umfang der bestehenden Diagnose- und Behandlungsinfrastruktur hinweist, die mRNA-Krebsimpfstoffe ersetzen oder in diese integrieren müssen.

Von Wettbewerbern zugelassene mRNA-Produkte dienen als direkter, bewährter Ersatz für die Kandidaten von CureVac N.V., insbesondere im prophylaktischen Bereich und als Proof-of-Concept für die Plattform selbst. Der Erfolg von BioNTech/Pfizer und Moderna im COVID-19-Bereich hat die Technologie bestätigt, wobei das COVID-19-Segment im Jahr 2024 einen dominanten Anteil am Markt für mRNA-Impfstoffe halten wird. Die Zulassung von Moderna für einen RSV-Impfstoff in den Vereinigten Staaten ist ein weiterer Beweis dafür, dass mRNA erfolgreiche Produkte über COVID-19 hinaus liefern kann und direkt im Bereich der Infektionskrankheiten konkurriert, wo CureVac N.V. ebenfalls Kandidaten vorantreibt. Der Markt für mRNA-Krebsimpfstoffe und -Therapeutika ist zwar noch im Entstehen begriffen, wird aber im Jahr 2025 voraussichtlich 663 Millionen US-Dollar erreichen, was zeigt, dass Wettbewerber bereits frühzeitig Marktanteile im therapeutischen Zielgebiet von CureVac N.V. erobern.

Die nicht-modifizierte mRNA-Plattform der nächsten Generation von CureVac N.V. ist als potenzielles Unterscheidungsmerkmal gegenüber der modifizierten mRNA der Konkurrenz positioniert. Im Mai 2025 vorgelegte präklinische Daten deuteten darauf hin, dass die mRNA-Impfstoffkandidaten von CureVac N.V überlegene Immunogenität im Vergleich zu proteinbasierten Vergleichspräparaten. Diese proprietäre Technologie, die ein zieloptimiertes mRNA-Design für Präzisionstherapeutika und proprietäre Lipid-Nanopartikel der nächsten Generation für Dosiseffizienz umfasst, zielt darauf ab, starke Immunantworten bei niedrigen Dosen zu erzeugen.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Kontext der Wettbewerbslandschaft Ende 2025:

Der Erfolg der Pipeline von CureVac N.V. hängt vom Nachweis eines klaren, messbaren Vorteils gegenüber diesen Ersatzstoffen ab, insbesondere da das Unternehmen zum 30. September 2025 über eine Liquiditätsposition von 416,1 Millionen Euro verfügt, mit einer Laufzeit bis 2028.

Sie sollten die folgenden Schlüsselbereiche überwachen, in denen der Substitutionsdruck am stärksten ist:

• Etablierte Impfstoffplattformen halten große Marktanteile.
• Traditionelle onkologische Behandlungen sind der aktuelle Behandlungsstandard.
• Die von Mitbewerbern zugelassenen mRNA-Produkte setzen neue Maßstäbe bei der Wirksamkeit.
• Die nicht modifizierte mRNA von CureVac N.V. muss klinische Überlegenheit beweisen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

CureVac N.V. (CVAC) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Hindernisse für ein neues Unternehmen, das versucht, in den spezialisierten mRNA-Bereich vorzudringen, in dem CureVac N.V. tätig ist. Ehrlich gesagt ist die Gefahr neuer Marktteilnehmer gering, und das liegt vor allem daran, dass die erforderlichen Vorabinvestitionen enorm sind. Es geht nicht nur darum, eine gute Idee zu haben; Es geht darum, Milliarden von Dollar bereitzuhalten, um zu verbrennen, während man versucht zu beweisen, dass es funktioniert.

Denken Sie einen Moment über die finanzielle Realität nach. CureVac N.V. selbst meldete für das erste Halbjahr 2025 einen Betriebsverlust von 116,5 Millionen Euro. Das ist ein erheblicher Geldverbrauch, nur um das Licht am Laufen zu halten und die Forschung am Laufen zu halten. Um das Ausmaß der erforderlichen Investitionen in einen Zusammenhang zu bringen: Ein großer Wettbewerber wie Moderna prognostizierte, dass seine Forschungs- und Entwicklungskosten für das Gesamtjahr 2025 zwischen 4,2 und 4,5 Milliarden US-Dollar liegen werden. Darüber hinaus beläuft sich die Gesamtkostenschätzung der Industrie für die Entwicklung eines neuen biopharmazeutischen Produkts auf rund 2,6 Milliarden US-Dollar. Dieses Ausmaß an anhaltend negativem Cashflow über mehrere Jahre ist eine enorme Abschreckung für jedes Startup ohne umfangreiche Unterstützung.

Der regulatorische Spießrutenlauf ist eine weitere Mauer, die Neulinge fernhält. Bei der Entwicklung eines mRNA-Therapeutikums oder -Impfstoffs müssen die strengen Anforderungen von Gremien wie der Europäischen Arzneimittel-Agentur (EMA) und der FDA beachtet werden. CureVac N.V. hat kürzlich die CTA-Zulassung der EMA für seinen Kandidaten für nicht-kleinzelligen Plattenepithelkarzinom (sqNSCLC), CVHNLC, erhalten. Dies ist ein wichtiger Meilenstein, dessen Erreichung Zeit und erhebliches regulatorisches Fachwissen erfordert. Darüber hinaus sind die Zeitpläne lang; Beispielsweise verfolgt CureVac N.V. die Veröffentlichung seiner Glioblastom-Studiendaten für die zweite Hälfte des Jahres 2025. Ein neuer Marktteilnehmer steht vor demselben langwierigen, risikoreichen Zeitrahmen, bevor er jemals ein Produkt auf den Markt bringt.

Die eigene Fertigungskapazität ist ein nicht verhandelbares Hindernis. CureVac N.V. hat stark in seine Plattform The RNA Printer® investiert, die für die integrierte und automatisierte Herstellung von RNA-Impfstoffen und -Therapeutika in GMP-Qualität konzipiert ist. Diese Technologie zielt insbesondere darauf ab, die Lücke bei der Herstellung in kleinem Maßstab in der Onkologie zu schließen, die für personalisierte Behandlungen von entscheidender Bedeutung ist. Der Aufbau einer solchen durchgängigen, qualitätskontrollierten Fertigungsinfrastruktur erfordert spezielle Technik und Kapital. Modellierungen deuten beispielsweise darauf hin, dass eine flexible mRNA- und Biologika-Anlage einen Investitionsaufwand (CapEx) zwischen 80 und 112 Millionen US-Dollar allein für die physische Anlage erfordern könnte, ohne die Forschung und Entwicklung zur Herstellung des darin verwendeten Produkts. Ein weiterer großer Akteur hat kürzlich eine Investition von mehr als 140 Millionen US-Dollar allein in die Onshore-Produktion von Arzneimitteln angekündigt.

Schließlich schafft geistiges Eigentum einen Burggraben. Die grundlegenden Patente für die mRNA-Kerntechnologie werden von etablierten Akteuren gehalten. Während CureVac N.V. kürzlich Vereinbarungen zur Beilegung und Abweisung anhängiger Patentstreitigkeiten mit Pfizer/BioNTech im Zusammenhang mit COVID-19-Impfstoffen getroffen hat, wirkt sich die bloße Existenz dieser komplexen Patentlandschaften und der damit verbundenen Rechtsstreitigkeiten – die Millionen kosten können – auf potenzielle Marktteilnehmer erheblich abschreckend aus. Sie benötigen einen sauberen Pfad und die Navigation durch das bestehende IP-Dickicht ist unglaublich schwierig.

Hier ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext dieser hohen Hürden ab Mitte 2025:

Die Eintrittsbarrieren sind struktureller und kapitalintensiver Natur. Neueinsteiger müssen Folgendes überwinden:

• Massiver, nachhaltiger Finanzierungsbedarf für Forschung und Entwicklung.
• Jahrelange klinische Entwicklungs- und behördliche Prüfzyklen.
• Die Notwendigkeit, eigene Produktionskapazitäten auf GMP-Niveau aufzubauen.
• Navigieren in einem dichten, etablierten mRNA-Patentportfolio.

Es ist auf jeden Fall eine schwierige Gegend, in die man einziehen kann.

Finanzen: Überprüfen Sie die prognostizierte Cash-Burn-Rate im Vergleich zum Cash-Bestand von 392,7 Millionen Euro bis zum Ende des dritten Quartals, um den Zeitplan für das Jahr 2028 zu bestätigen.