Chevron Corporation (CVX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie möchten sich einen klaren Überblick über die Position der Chevron Corporation zum Jahresende 2025 verschaffen, und ehrlich gesagt ist das Bild von einer starken Cash-Generierung, aber auch einem erheblichen strategischen Pivot-Risiko geprägt. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Unternehmen ist eine Cashflow-Maschine, die auf einer starken Perm-Basis aufgebaut ist, aber sein zukünftiges Wachstum hängt definitiv von der Hess-Übernahme ab, die immer noch vor Schiedshürden steht. Wir müssen die Kernstärken herausarbeiten, die das Unternehmen vor den externen Bedrohungen schützen, die seinen Wachstumsmotor zum Scheitern bringen könnten.

Chevron Corporation (CVX) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie sind auf der Suche nach einem klaren Überblick über die Hauptvorteile der Chevron Corporation (CVX), und das Fazit ist einfach: Es handelt sich um eine Cashflow-Maschine mit einer grundsoliden Bilanz, die auf margenstarken US-Schieferölanlagen aufbaut. Sie streben nicht um jeden Preis nach Wachstum; Sie legen Wert auf Aktionärsrenditen und Kapitaleffizienz, was in einem volatilen Energiemarkt definitiv der richtige Schritt ist.

15+ Milliarden US-Dollar Das jährliche Investitionsbudget treibt das Wachstum voran

Chevrons disziplinierter Investitionsplan (Capex) für 2025 zeigt einen Fokus auf Projekte mit hoher Rendite und nicht nur auf Volumen. Der organische Investitionsaufwand für konsolidierte Tochtergesellschaften liegt in einer Reihe von 14,5 bis 15,5 Milliarden US-Dollar, mit einer zusätzlichen 1,7 bis 2,0 Milliarden US-Dollar den Affiliate-Investitionen zugeordnet. Das ungefähr 15 Milliarden Dollar Tatsächlich handelt es sich bei dem Budget um eine Kürzung um 2 Milliarden US-Dollar ab 2024, was Kapitaldisziplin demonstriert.

Der Großteil dieser Ausgaben, etwa 13 Milliarden Dollar, ist Upstream, und etwa zwei Drittel davon fließen direkt zurück in das US-Portfolio. Außerdem verteilen sie strategisch 1,5 Milliarden US-Dollar zu Projekten, die die CO2-Intensität senken und das Geschäft mit neuen Energien ausbauen, was eine intelligente Absicherung gegen zukünftige regulatorische Risiken darstellt.

Starke Bilanz mit niedrigem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital

Das Unternehmen verfügt über eine der stärksten Bilanzen unter den großen Energiekonzernen. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) lag im September 2025 auf einem mageren Niveau 0.22. Dies ist deutlich niedriger als bei vielen Mitbewerbern und deutlich unter der unternehmensinternen Zielspanne für die Nettoverschuldung im Verhältnis zum Kapital, die komfortabel war 14.4% im zweiten Quartal 2025. Ein niedriges D/E-Verhältnis bedeutet, dass Chevron weniger auf externe Kredite angewiesen ist, was ihm eine enorme finanzielle Flexibilität gibt, um Ölpreisrückgänge zu überstehen oder opportunistische Akquisitionen ohne Belastung zu finanzieren. Das ist ein enormer Wettbewerbsvorteil.

Erstklassige Position im Perm-Becken der USA, was eine kostengünstige Produktion ermöglicht

Chevron ist eine dominierende Kraft im Perm-Becken, der produktivsten Öl- und Gasregion in den USA. Diese Spitzenposition ist von entscheidender Bedeutung, da Perm-Anlagen kostengünstig und margenstark sind und eine kurzfristige Kapitalrendite bieten. Das Unternehmen erreichte im zweiten Quartal 2025 einen wichtigen Meilenstein und erreichte eine Produktionsrate von 1 Million Barrel Öläquivalent pro Tag (boed) zum ersten Mal im Perm.

Selbst mit einem reduzierten Perm-Ausgabenbudget von 4,5 bis 5,0 Milliarden US-Dollar Für 2025 – eine strategische Verlagerung hin zur Bevorzugung des freien Cashflows gegenüber der Rohproduktion – wird weiterhin mit einem Anstieg der Produktion gerechnet 9 % bis 10 % dieses Jahr. Hier ist die schnelle Rechnung: Sie bekommen mehr für jeden Dollar, den sie ausgeben. Dies ist auf Effizienzgewinne wie die Verwendung von Triple-Frac-Abschlüssen bei einem höheren Prozentsatz von Bohrlöchern zurückzuführen.

Konstant hohe Dividendenrendite und Aktienrückkaufprogramm

Das Engagement für die Rendite der Aktionäre ist eine große Stärke und ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal. Chevron kann auf eine beeindruckende Erfolgsbilanz zurückblicken und seine Dividende erhöhen 38 Jahre in Folge, was ihm einen Platz als Dividendenaristokrat einbrachte. Die aktuelle vierteljährliche Dividende beträgt 1,71 $ pro Aktie, was einer annualisierten Dividende von entspricht $6.84 und eine starke Dividendenrendite von ca 4.5% Stand November 2025.

Zusätzlich zur Dividende verfügt das Unternehmen über eine aggressive Dividende 75 Milliarden Dollar Aktienrückkaufprogramm, das das Vertrauen des Managements in die langfristige Generierung von Cashflows signalisiert. Allein im zweiten Quartal 2025 kaufte Chevron zwischen 2,5 Milliarden US-Dollar und 3 Milliarden US-Dollar in Aktien, wodurch die Anzahl der Aktien effektiv reduziert und der Gewinn pro Aktie (EPS) für die verbleibenden Anleger gesteigert wird.

• Dividendenerhöhungen aufrechterhalten für 38 Jahre.
• Annualisierte Dividende von $6.84 pro Aktie.
• Die aktuelle Dividendenrendite beträgt ca 4.5%.
• Aktiv 75 Milliarden Dollar Aktienrückkaufprogramm.

Nächster Schritt: Das Betriebsteam muss die Kosten-pro-Barrel-Reduzierung durch Permian-Effizienzsteigerungen bis zum Ende des Quartals quantifizieren.

Chevron Corporation (CVX) – SWOT-Analyse: Schwächen

CO2-arme Investitionen hinken europäischen Konkurrenten hinterher, was ein Übergangsrisiko mit sich bringt

Das Engagement der Chevron Corporation für die Energiewende ist zwar vorhanden, aber deutlich geringer als bei ihren europäischen integrierten Öl- und Gas-Pendants, wodurch das Unternehmen langfristigen regulatorischen und Marktrisiken ausgesetzt ist. Hierbei handelt es sich um ein Kapitalallokationsproblem.

Für das Geschäftsjahr 2025 hat Chevron ungefähr budgetiert 1,5 Milliarden US-Dollar für Kapitalaufwendungen (Capex), die der Senkung der CO2-Intensität des Betriebs und dem Ausbau seiner Geschäfte im Bereich Neue Energien gewidmet sind. Dies stellt eine Reduzierung um 25 % gegenüber den im Jahr 2024 bereitgestellten 2 Milliarden US-Dollar dar und signalisiert, dass der Kernrentabilität von Öl und Gas Vorrang vor einer schnellen Umstellung eingeräumt wird.

Um dies ins rechte Licht zu rücken: Der Umfang der Investitionen europäischer Großkonzerne ist deutlich größer:

• Schale: Targeting 10 bis 15 Milliarden US-Dollar allein zwischen 2023 und 2025 in kohlenstoffarme Lösungen investieren.
• Blutdruck: Zusage, zu investieren 3 bis 4 Milliarden US-Dollar jährlich in Low-Carbon-Initiativen.

Diese Ungleichheit bedeutet, dass Chevron nicht so schnell zukunftssichere Einnahmequellen außerhalb von Kohlenwasserstoffen im gleichen Umfang aufbaut, was in einer sich rasch dekarbonisierenden Weltwirtschaft zu höheren Kapitalkosten und niedrigeren Vermögensbewertungen führen könnte.

Starke Abhängigkeit von volatilen Rohöl- und Erdgaspreisen für den Umsatz

Die finanzielle Leistung des Unternehmens hängt weiterhin stark von den oft unvorhersehbaren Schwankungen der globalen Rohstoffmärkte ab, eine grundlegende Schwäche jedes traditionellen Energiekonzerns. Dieses Risiko führt zu einer erheblichen Ertragsvolatilität, die die Kapitalplanung erschwert.

Für das Geschäftsjahr 2025 wird erwartet, dass das Upstream-Segment von Chevron, das für die Exploration und Förderung von Rohöl und Erdgas zuständig ist, etwa 1,5 Milliarden Euro generieren wird 44 Milliarden Dollar an Einnahmen. Dabei geht es nur um 23.7% des geschätzten Gesamtumsatzes von 185 Milliarden Dollar Für das Geschäftsjahr 2025 hängt die Rentabilität des Downstream-Segments auch direkt von den Kosten für den Rohöleinsatz ab.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die liquiden Mittel (der Preis, den Chevron für sein Öl erhält) sinken, ist die Auswirkung unmittelbar und schwerwiegend auf das profitabelste Segment. Beispielsweise gingen im dritten Quartal 2025 die Upstream-Gewinne von Chevron zurück 28% im Jahresvergleich, obwohl das Produktionsvolumen um 21,5 % gestiegen ist. Das ist ein klares Zeichen dafür, dass das Preisrisiko den operativen Erfolg überwiegt.

Integrationsrisiko und Komplexität aus der bevorstehenden Hess-Übernahme

Die erfolgreiche Integration der 53 Milliarden Dollar Die Übernahme von Hess, die im Jahr 2025 abgeschlossen wurde, bringt ein erhebliches Ausführungsrisiko mit sich. Während sich der Deal einen großen Anteil am begehrten Guyana Stabroek Block sichert, können die schiere Größe und Komplexität des Zusammenschlusses zweier großer Organisationen die erwarteten Vorteile zunichte machen.

Der Deal stand vor einer großen Hürde, da das laufende Schiedsverfahren über Vorkaufsrechte in der Stabroek-Block-Joint-Operating-Vereinbarung den Abschluss der Fusion bis ins Jahr 2025 verzögerte. Selbst nach dem Abschluss wurden bereits kurzfristige Transaktionskosten als ergebnismindernder Faktor festgestellt.

Das Unternehmen zielt darauf ab 1 Milliarde Dollar jährliche Kostensynergien bis 2025, die auf ansteigen 1,5 Milliarden US-Dollar bis Ende 2026. Gelingt es nicht, diese aggressiven Synergieziele aufgrund unvorhergesehener betrieblicher Komplexität oder kultureller Konflikte zu erreichen, würde das Wertversprechen des Deals direkt untergraben. Integration ist nie einfach.

Begrenztes Engagement in der wachstumsstarken erneuerbaren Stromerzeugung

Die New-Energies-Strategie von Chevron konzentriert sich auf pragmatische, renditeorientierte Investitionen, aber dieser Ansatz hat zu einem Portfolio mit begrenztem direktem Engagement in groß angelegten, wachstumsstarken erneuerbaren Stromerzeugungsanlagen wie Solar- und Windparks geführt. Dies ist eine verpasste Chance in einem schnell wachsenden Markt.

Der wichtigste Vorstoß des Unternehmens in die Stromerzeugung im großen Maßstab ist eine Initiative in West-Texas zur Stromversorgung von KI-Rechenzentren. Dieses Projekt zielt auf bis zu 1 GW Die Kapazitätsausweitung bis 2027 oder 2028 basiert in erster Linie auf der Erdgaserzeugung und nicht auf erneuerbaren Quellen.

Dies nutzt zwar die Kernkraft des Unternehmens, nämlich das reichlich vorhandene Erdgas im Perm-Becken, bedeutet aber, dass Chevron nicht die höheren Wachstumsmultiplikatoren erreicht, die oft mit reinen Entwicklern erneuerbarer Energien verbunden sind. Ihr aktueller Schwerpunkt im Bereich Neue Energien liegt auf:

• Erneuerbare Kraftstoffe (z. B. nachhaltiger Flugkraftstoff).
• Wasserstoff (z. B. ein 5-Megawatt-Solar-zu-Wasserstoff-Projekt).
• Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (CCUS).
• Lithium.

Diese konservative Mischung schränkt ihre Fähigkeit ein, den strukturellen Wandel hin zur CO2-freien Stromerzeugung voll auszunutzen, und lässt sie in diesem Bereich hinter den Spitzenreitern zurück.

Chevron Corporation (CVX) – SWOT-Analyse: Chancen

Der erfolgreiche Abschluss des Hess-Deals erschließt erstklassiges Wachstumsvermögen in Guyana

Der Abschluss der Übernahme der Hess Corporation ist definitiv die größte kurzfristige Chance für die Chevron Corporation. Sie erhalten sofort eine 30-prozentige, nicht betriebene Beteiligung am Stabroek-Block in Guyana, einem der aufregendsten konventionellen Ölprojekte weltweit. Dies ist nicht nur ein Lautstärkespiel; Es handelt sich um einen Vermögenswert mit hoher Marge und geringer CO2-Intensität, der die Qualität Ihres Portfolios erheblich verbessert.

Der von ExxonMobil betriebene Stabroek-Block soll ein gewaltiger Geldmotor sein. Die aktuellen Feldentwicklungspläne sind bereits solide und die Übernahme bringt einen klaren, mehrjährigen Produktionsanlauf mit sich. Wir sprechen von einer erstklassigen Ressourcenbasis, die die langfristige Produktion von Chevron grundlegend verändert profile und Cashflow-Generierung.

Hier ist ein kurzer Blick auf das Ausmaß der Chance, die Sie integrieren:

• Erwerben Sie einen Anteil von 30 % am Stabroek Block, einem weltweit führenden Ölunternehmen.
• Zugriff auf eine geschätzte entdeckte gewinnbare Bruttoressource von über 11 Milliarden Barrel Öläquivalent.
• Die Produktion der ersten drei schwimmenden Produktions-, Lager- und Entladeschiffe (FPSO) – Liza Destiny, Liza Unity und Prosperity – ist bereits in vollem Gange.
• Zukünftige FPSOs wie die Yellowtail- und Uaru-Projekte werden voraussichtlich bis weit in das nächste Jahrzehnt hinein ein deutliches Wachstum bewirken.

Erweiterung des Portfolios an Flüssigerdgas (LNG), um der weltweiten Nachfrage gerecht zu werden

Die weltweite Nachfrage nach Flüssigerdgas (LNG) steigt weiterhin stark an, insbesondere in Asien und Europa, da Länder nach zuverlässigen, kohlenstoffärmeren Energiequellen als Ersatz für Kohle suchen. Angesichts Ihrer starken Position in Australien und anderen Schlüsselregionen ist dieser Trend ein enormer Rückenwind für Chevron.

Ihre bestehenden australischen Vermögenswerte, wie die Gorgon- und Wheatstone-Projekte, sind grundlegend, aber die wirkliche Chance liegt in der Kapazitätserweiterung und der Optimierung des Betriebs. Sie sind bereits ein wichtiger Akteur, aber der Markt verlangt noch mehr. Fairerweise muss man sagen, dass LNG ein kapitalintensives Geschäft ist, aber die langfristigen Verträge und die geopolitische Stabilität, die es bietet, machen es zu einem sehr attraktiven Wachstumsvektor.

Die Chance liegt nicht nur im Volumen, sondern auch in der Preisrealisierung. Ende 2025 bleiben die weltweiten LNG-Preise im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten erhöht, was auf Angebotsengpässe und die starke europäische Nachfrage nach nicht-russischem Gas zurückzuführen ist. Diese Marktdynamik ermöglicht es Ihnen, äußerst günstige, langfristige Vertriebsverträge abzuschließen und sich über Jahre hinweg hohe Margen zu sichern. Wir betrachten dies als eine entscheidende Absicherung gegen künftige Volatilität auf dem Rohölmarkt.

Kommerzialisierung der CCS-Technologie (Carbon Capture and Storage) für Industriekunden

Bei der Energiewende geht es nicht nur um erneuerbare Energien; Es geht um das Management von Kohlenstoff, und hier kommt Carbon Capture and Storage (CCS) ins Spiel. Chevron positioniert sein kohlenstoffarmes Geschäft als kommerzielles Unterfangen und nicht nur als Compliance-Kosten. Die Chance besteht darin, ein Dienstleister für schwer zu reduzierende Industriezweige zu werden – zum Beispiel Stahl, Zement und Fertigung –, die dekarbonisiert werden müssen, aber nicht einfach auf Elektrizität umsteigen können.

Die Strategie besteht darin, Ihr umfassendes Fachwissen in der Untergrundgeologie zu nutzen, um Kohlendioxid sicher und dauerhaft zu speichern. Der Fokus liegt zunächst auf Großprojekten wie dem geplanten Hub an der US-Golfküste, der schließlich jährlich Millionen Tonnen CO2 speichern könnte. Dies ist eine völlig neue Einnahmequelle und eröffnet neue Partnerschaften mit großen Industrieunternehmen.

Dies ist ein aufstrebender Markt mit hohem Wachstum und hohen Margen. Der Schlüssel liegt darin, schnell zu handeln, um Porenraum und behördliche Genehmigungen zu sichern. Ihre operative Erfahrung verschafft Ihnen einen Vorsprung. Hier ist ein Blick auf die potenzielle Marktgröße:

Erhöhte Aktionärsrenditen, da der operative Cashflow im Jahr 2025 robust bleibt

Die unmittelbarste und greifbarste Chance für Anleger ist das anhaltende Engagement für die Rendite der Aktionäre, die direkt mit Ihrem starken operativen Cashflow (OCF) verknüpft ist. Ehrlich gesagt belohnt der Markt Beständigkeit, und Chevron blickt auf eine lange Geschichte des Dividendenwachstums zurück.

Da die Ölpreise stabil bleiben und die neue, margenstarke Produktion aus Anlagen wie Guyana in Betrieb genommen wird, wird erwartet, dass Ihr OCF bis zum Geschäftsjahr 2025 robust bleibt. Diese Finanzkraft gibt dem Management die Flexibilität, die Dividende – ein zentraler Bestandteil der Anlagethese – weiter zu erhöhen und umfangreiche Aktienrückkäufe durchzuführen.

Die zentrale Maßnahme hierbei ist das Aktienrückkaufprogramm. Ein gut durchgeführter Rückkauf reduziert die Anzahl der Aktien, wodurch jede verbleibende Aktie wertvoller wird. Dies ist eine direkte Möglichkeit, Kapital zurückzuzahlen und Vertrauen in die zukünftige Cash-Generierung des Unternehmens zu signalisieren. Der Markt wartet auf jeden Fall auf die Ankündigung der nächsten Dividendenerhöhung und eine eventuelle Erhöhung der Aktienrückkaufermächtigung.

Die Kombination aus einer steigenden Dividende und einem umfangreichen Rückkaufprogramm macht die Aktie sowohl für einkommensorientierte Anleger als auch für Total-Return-Suchende äußerst attraktiv. Es ist ein einfaches, klares Wertversprechen: Ein starker Cashflow fließt direkt in Ihre Tasche.

Chevron Corporation (CVX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Risiko eines Schiedsverfahrens mit ExxonMobil über die Vermögenswerte der Hess Corporation in Guyana

Sie stehen vor einem riesigen, mehrere Milliarden Dollar schweren rechtlichen Risiko, das das Herzstück Ihrer 53-Milliarden-Dollar-Aktienübernahme der Hess Corporation zunichte machen könnte. Der Kern der Bedrohung ist der Anspruch von ExxonMobil auf ein Vorkaufsrecht (ROFR) auf den 30-prozentigen Anteil von Hess am Stabroek-Block vor der Küste Guyanas. Dieser Block ist ein Generationenvermögen und birgt über 11 Milliarden Barrel Öl- und Gasressourcen mit einem geschätzten Ressourcenwert von fast 1 Billion US-Dollar bei den aktuellen Ölpreisen.

Die Unsicherheit zog sich bis ins Jahr 2025 hinein und verzögerte den Abschluss der Fusion. Die Schiedsverhandlung vor der Internationalen Handelskammer war für Mai 2025 angesetzt, mit einer Entscheidung innerhalb von drei Monaten, also Ende August 2025. Ein Bericht von Mitte Juli 2025 deutete zwar darauf hin, dass ExxonMobil und CNOOC keinen Sieg errangen und damit die entscheidende Hürde bei der Fusion effektiv überwunden hätten, doch das rechtliche Risiko war real und erzwang eine erhebliche Verzögerung. Der ganze Deal hing von diesem einen rechtlichen Argument ab; Das sind viele Eier in einem Korb.

Hier ist die schnelle Berechnung des Verzögerungsrisikos:

• Fusionswert: 53 Milliarden Dollar
• Wichtigster Vermögenswert: Hess‘ 30-prozentiger Anteil am Stabroek Block
• Schiedsverhandlung: Mai 2025
• Entscheidung erwartet: Bis August 2025

Geopolitische Instabilität wirkt sich auf wichtige Produktions- und Versandrouten aus

Geopolitisches Risiko ist für einen integrierten Konzern wie Chevron kein abstraktes Konzept; Es stellt eine direkte Bedrohung für Ihre Lieferkette und Ihren Cashflow dar. Im April 2025 beispielsweise wurden Ihre venezolanischen Ölladungen vorübergehend auf See gestoppt, nachdem PDVSA Exportgenehmigungen widerrufen hatte, eine direkte Folge der Verlagerung der US-Sekundärzölle auf venezolanische Käufer. Zwei von Chevron gecharterte Schiffe strandeten, was zu Unsicherheit in den Exportplänen führte. Dennoch ermöglichte die eingeschränkte Lizenz des US-Finanzministeriums Mitte 2025 die Wiederaufnahme des Betriebs in begrenztem Umfang, das Risiko bleibt jedoch hoch.

Darüber hinaus werden die globalen Engpässe im Seeverkehr immer volatiler, was die Versicherungs- und Betriebskosten in die Höhe treibt. Die Straße von Hormus, über die fast 20 % des weltweiten Ölhandels abgewickelt werden, ist aufgrund regionaler Spannungen weiterhin hohen Risiken ausgesetzt. Darüber hinaus sind das Rote Meer und die Bab al-Mandab-Straße weiterhin anfällig für Angriffe auf Handelsschiffe. Im zweiten Quartal 2025 waren vor allem während des Iran-Israel-Konflikts über 13.000 Schiffe weltweit von GPS-Störungen betroffen, die AIS-Signale störten und eine kostspielige Umleitung der Fracht erzwangen. Sie müssen diese betrieblichen Probleme einkalkulieren.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten geopolitischen Krisenherde zusammen, die Chevron im Jahr 2025 beeinflussen werden:

Beschleunigung der Regierungspolitik, die auf eine schnellere Energiewende drängt

Der Drang nach einer schnelleren Energiewende (die Abkehr von fossilen Brennstoffen) ist eine doppelte Bedrohung. Erstens entstehen dadurch regulatorische Risiken für Ihr Kerngeschäft, die möglicherweise zu CO2-Steuern oder strengeren Emissionsobergrenzen führen. Zweitens entsteht ein neues finanzielles Risiko für Ihre Investitionen in Unternehmen mit geringerem CO2-Ausstoß, das von manchen als „Reverse Stranded Assets“ bezeichnet wird.

Im Mai 2025 forderten die Aktionäre Chevron offiziell auf, das Risiko einzuschätzen, dass Ihre Investitionen in erneuerbare Energien und die damit verbundene Infrastruktur obsolet werden könnten, wenn die Energiewende ins Stocken gerät oder sich ändert. Ihre CAPEX für 2025 umfassen etwa 1,5 Milliarden US-Dollar, die für die Reduzierung der CO2-Intensität und das Wachstum von Unternehmen im Bereich Neue Energien bestimmt sind. Wenn sich die Richtlinien ändern, könnte dieses Kapital gefährdet sein. Beispielsweise erlebte der US-amerikanische Markt für Elektrofahrzeuge im Oktober 2025 einen Umsatzeinbruch von 30 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, nachdem die Steuergutschrift des Bundes in Höhe von 7.500 US-Dollar abgeschafft wurde. Das zeigt, wie schnell sich Änderungen der Regierungspolitik auf das Verbraucherverhalten und damit auch auf Ihre neuen Energieinvestitionen auswirken können.

Die anhaltend hohe Inflation erhöht die Kosten für CAPEX-Projekte im Wert von 16 Milliarden US-Dollar

Eine anhaltend hohe Inflation ist nach wie vor ein stiller Killer für die Wirtschaftlichkeit von Projekten, insbesondere bei groß angelegten Investitionsprogrammen (CAPEX). Ihr Gesamtbudget für Bio- und Affiliate-CAPEX im Jahr 2025 liegt im Bereich von 16,2 bis 17,5 Milliarden US-Dollar, was ungefähr der 16-Milliarden-Dollar-Marke entspricht. Sie haben zwar Disziplin bewiesen, indem Sie ab 2024 eine jährliche Reduzierung Ihrer gesamten Investitionsausgaben um 2 Milliarden US-Dollar angekündigt haben, diese Reduzierung ist jedoch eine direkte Reaktion auf den Kostendruck und eine Entscheidung, den freien Cashflow dem Produktionswachstum vorzuziehen. Das ist ein Kompromiss.

Konkret reduzieren Sie zur Kostenkontrolle Ihre Investitionsausgaben für das Perm-Becken im Jahr 2025 auf 4,5 bis 5,0 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von bis zu 10 % entspricht. Diese Kostendisziplin ist klug, bedeutet aber, dass Sie das Wachstum Ihres produktivsten US-Schieferölprojekts verlangsamen. Ihre Upstream-Ausgaben für 2025 sind mit etwa 13 Milliarden US-Dollar immer noch beträchtlich, und jeder Prozentpunkt der Inflation bei Stahl, Arbeitskräften und Dienstleistungen schmälert direkt die Rendite dieser Investitionen. Sie kämpfen ständig gegen Kostensteigerungen.