شركة شيفرون (CVX): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن نظرة واضحة ومباشرة لموقف شركة شيفرون مع اقترابنا من نهاية عام 2025، وبصراحة، الصورة تُظهر توليدًا قويًا للنقد ولكن مع مخاطر تحول استراتيجي كبيرة. إليك الحساب السريع: الشركة عبارة عن آلة لتوليد النقد مبنية على قاعدة قوية في برميان، لكن نموها المستقبلي مرتبط بالتأكيد بالاستحواذ على شركة هيس، الذي لا يزال يواجه عقبات التحكيم. نحتاج إلى رسم خريطة للنقاط القوية الأساسية التي تُثبت الشركة أمام التهديدات الخارجية التي يمكن أن تعطل محرك نموهم.

شركة شيفرون (CVX) - تحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات (SWOT): نقاط القوة

أنت تبحث عن قراءة واضحة لمزايا شركة شيفرون الأساسية، والخلاصة بسيطة: هذه آلة لتوليد النقد مع ميزانية قوية جدًا، مبنية على أصول صخرية عالية الهوامش في الولايات المتحدة. هم لا يسعون للنمو بأي ثمن؛ إنهم يعطون أولوية لعوائد المساهمين وكفاءة رأس المال، وهذا بالتأكيد القرار الصحيح في سوق طاقة متقلبة.

أكثر من 15 مليار دولار ميزانية الإنفاق الرأسمالي السنوية تعزز النمو

يُظهر خطة الإنفاق الرأسمالي المنضبطة لشركة شيفرون لعام 2025 تركيزًا على المشاريع ذات العائد العالي، وليس مجرد الحجم. تم تحديد الإنفاق الرأسمالي العضوي للشركات التابعة الموحدة في نطاق 14.5 مليار دولار إلى 15.5 مليار دولار، مع تخصيص مبلغ إضافي يتراوح بين 1.7 مليار دولار إلى 2.0 مليار دولار للإنفاق الرأسمالي للشركات الشريكة. هذه الميزانية البالغة حوالي 15 مليار دولار هي في الواقع تقليل بمقدار 2 مليار دولار مقارنة بعام 2024، مما يوضح انضباط رأس المال.

الأغلبية العظمى من هذا الإنفاق، نحو 13 مليار دولار، مخصص للأنشطة العُلوية، وحوالي ثلثي هذا المبلغ يعود مباشرة إلى محفظة الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، يتم تخصيص نحو 1.5 مليار دولار بشكل استراتيجي للمشاريع التي تقلل من كثافة الكربون وتوسع أعمال الطاقة الجديدة، وهو تحوط ذكي ضد المخاطر التنظيمية المستقبلية.

ميزانية قوية مع نسبة منخفضة من الدين إلى حقوق الملكية

تحتفظ الشركة بواحدة من أقوى الميزانيات العمومية بين شركات الطاقة الكبرى. بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) اعتبارًا من سبتمبر 2025 مستوى ضعيفًا 0.22. وهذا أقل بكثير من العديد من أقرانهم وأقل بكثير من النطاق المستهدف الداخلي للشركة لصافي الدين كنسبة مئوية من رأس المال، والذي كان عند مستوى مريح 14.4% في الربع الثاني من عام 2025. ويعني انخفاض نسبة الدين إلى الربحية أن شركة شيفرون أقل اعتمادًا على الاقتراض الخارجي، مما يمنحها مرونة مالية هائلة للتغلب على تراجعات أسعار النفط أو تمويل عمليات الاستحواذ الانتهازية دون ضغوط. هذه ميزة تنافسية ضخمة.

موقع متميز في حوض بيرميان الأمريكي، مما يؤدي إلى إنتاج منخفض التكلفة

تعد شركة شيفرون قوة مهيمنة في حوض بيرميان، وهي منطقة النفط والغاز الأكثر إنتاجًا في الولايات المتحدة. ويعد هذا الموقع المتميز أمرًا بالغ الأهمية لأن أصول بيرميان منخفضة التكلفة، وذات هامش مرتفع، وتوفر عائدًا على الاستثمار في دورة قصيرة. حققت الشركة إنجازًا كبيرًا في الربع الثاني من عام 2025، حيث وصلت إلى معدل إنتاج قدره مليون برميل من المكافئ النفطي يومياً (boed) في العصر البرمي لأول مرة.

حتى مع انخفاض ميزانية الإنفاق في العصر البرمي 4.5 مليار دولار إلى 5.0 مليار دولار بالنسبة لعام 2025 - لا يزال من المتوقع أن يرتفع التحول الاستراتيجي لصالح التدفق النقدي الحر على إنتاج الإنتاج الخام 9% إلى 10% هذا العام. وإليك الحساب السريع: إنهم يحصلون على المزيد مقابل كل دولار ينفقونه. ويرجع ذلك إلى مكاسب الكفاءة مثل استخدام عمليات إكمال التكسير الثلاثي على نسبة أعلى من الآبار.

عائد توزيعات أرباح متسق وعالي وبرنامج إعادة شراء الأسهم

يعد الالتزام بعوائد المساهمين بمثابة قوة كبيرة وتمييز رئيسي. تتمتع شركة شيفرون بسجل حافل بالإعجاب، حيث قامت بزيادة أرباحها لعام 2018 38 سنة متتالية، مما أكسبها مكانة باعتبارها أرستقراطية توزيعات الأرباح. توزيعات الأرباح الربع سنوية الحالية هي 1.71 دولار للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى أرباح سنوية قدرها $6.84 وعائد أرباح قوي تقريبًا 4.5% اعتبارًا من نوفمبر 2025.

بالإضافة إلى توزيعات الأرباح، فإن الشركة لديها عدوانية 75 مليار دولار برنامج إعادة شراء الأسهم، والذي يشير إلى ثقة الإدارة في توليد التدفق النقدي على المدى الطويل. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، قامت شركة شيفرون بإعادة الشراء بين 2.5 مليار دولار و3 مليار دولار في الأسهم، مما يؤدي بشكل فعال إلى تقليل عدد الأسهم وزيادة ربحية السهم (EPS) للمستثمرين المتبقين.

• الحفاظ على زيادات الأرباح ل 38 سنة.
• أرباح سنوية قدرها $6.84 لكل سهم.
• عائد الأرباح الحالي حوالي 4.5%.
• نشط 75 مليار دولار برنامج إعادة شراء الأسهم.

الخطوة التالية: يحتاج فريق العمليات إلى تحديد مدى انخفاض تكلفة البرميل الواحد الناتج عن زيادات الكفاءة في حوض برميان بحلول نهاية الربع.

شركة شيفرون (CVX) - تحليل القوة والضعف والفرص والتهديدات: نقاط الضعف

الاستثمارات منخفضة الكربون متأخرة مقارنة بنظرائها الأوروبيين، مما يخلق مخاطر انتقالية.

تعتبر التزام شركة شيفرون بالانتقال للطاقة، رغم وجوده، أصغر بكثير من نظرائها الأوروبيين في شركات النفط والغاز المتكاملة، مما يترك الشركة عرضة للمخاطر التنظيمية والسوقية على المدى الطويل. هذه مشكلة تخص تخصيص رأس المال.

للسنة المالية 2025، خصصت شيفرون حوالي 1.5 مليار دولار للنفقات الرأسمالية (capex) المخصصة لتقليل كثافة الكربون في العمليات وتنمية أعمالها في مجال الطاقات الجديدة. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 25% مقارنة بـ 2 مليار دولار المخصصة في 2024، مما يشير إلى أولوية تحقيق الربحية الأساسية للنفط والغاز على التحول السريع.

لوضع هذا في منظور، فإن حجم الاستثمار من قبل كبار الشركات الأوروبية أكبر بكثير:

• شيل: الاستهداف من 10 إلى 15 مليار دولار في الحلول منخفضة الكربون بين عامي 2023 و2025 فقط.
• بي بي: تتعهد بالاستثمار من 3 إلى 4 مليارات دولار سنويًا في المبادرات منخفضة الكربون.

هذا التفاوت يعني أن شركة شيفرون لا تبني نفس حجم تدفقات الإيرادات المستقبلية المقاوِمة للكربون غير الهيدروكربونية بنفس السرعة، مما قد يؤدي إلى تكلفة أعلى لرأس المال وتقييمات أصول أقل في اقتصاد عالمي يشهد إزالة الكربون بسرعة.

الاعتماد الكبير على أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي المتقلبة لتحقيق الإيرادات

ما زال أداء الشركة المالي مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالتقلبات غير المتوقعة غالبًا لأسواق السلع العالمية، وهو ضعف أساسي لأي شركة طاقة تقليدية. هذا التعرض يخلق تقلبًا كبيرًا في الأرباح ما يعقد التخطيط الرأسمالي.

بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يولد قطاع الاستكشاف والإنتاج التابع لشيفرون-المسؤول عن استكشاف واستخراج النفط الخام والغاز الطبيعي-ما يقرب من 44 مليار دولار في الإيرادات. في حين أن هذا يتعلق فقط 23.7% من إجمالي الإيرادات المقدرة 185 مليار دولار بالنسبة للسنة المالية 2025، ترتبط ربحية قطاع الصناعات التحويلية أيضًا ارتباطًا مباشرًا بتكلفة مدخلات النفط الخام.

إليك الحسابات السريعة: عندما تنخفض معدلات تحقيق السيولة (السعر الذي تحصل عليه شركة شيفرون مقابل نفطها)، يكون التأثير فوريًا وشديدًا على القطاع الأكثر ربحية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت أرباح شركة شيفرون في مجال المنبع 28% على أساس سنوي، على الرغم من تحقيق زيادة في حجم الإنتاج بنسبة 21.5%. وهذه علامة واضحة على أن مخاطر الأسعار تتجاوز النجاح التشغيلي.

مخاطر التكامل والتعقيد من عملية الاستحواذ المعلقة على شركة Hess

التكامل الناجح لل 53 مليار دولار يقدم الاستحواذ على هيس، والذي تم إغلاقه في عام 2025، طبقة كبيرة من مخاطر التنفيذ. في حين أن الصفقة تؤمن حصة كبيرة في منطقة غيانا ستابروك المرغوبة للغاية، فإن الحجم الكبير والتعقيد لدمج منظمتين رئيسيتين يمكن أن يعرقل الفوائد المتوقعة.

واجهت الصفقة عقبة كبيرة مع إجراءات التحكيم الجارية بشأن الحقوق الاستباقية في اتفاقية التشغيل المشتركة لشركة ستابروك بلوك، والتي أدت إلى تأخير إغلاق الاندماج إلى عام 2025. وحتى مع اكتمال الصفقة، فقد لوحظت بالفعل تكاليف المعاملات على المدى القريب كعامل يؤدي إلى انخفاض الأرباح.

تستهدف الشركة 1 مليار دولار في تآزر التكاليف السنوية بحلول عام 2025، وزيادة إلى 1.5 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026. إن الفشل في تحقيق أهداف التآزر القوية هذه بسبب التعقيدات التشغيلية غير المتوقعة أو الصدامات الثقافية من شأنه أن يقوض بشكل مباشر عرض القيمة للصفقة. التكامل ليس سهلا أبدا.

التعرض المحدود لتوليد الطاقة المتجددة عالي النمو

تركز استراتيجية الطاقات الجديدة لشركة شيفرون على الاستثمارات العملية القائمة على العائدات، ولكن هذا النهج أدى إلى محفظة ذات تعرض مباشر محدود لتوليد الطاقة المتجددة عالية النمو على نطاق المرافق، مثل مزارع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح. هذه فرصة ضائعة في سوق سريع التوسع.

إن الغزو الرئيسي للشركة في مجال توليد الطاقة على نطاق واسع هو مبادرة غرب تكساس لتزويد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بالكهرباء. يستهدف هذا المشروع ما يصل إلى 1 جيجاوات من القدرة بحلول عام 2027 أو 2028، تعتمد في المقام الأول على توليد الغاز الطبيعي، وليس المصادر المتجددة.

في حين أن هذا يعزز قوتها الأساسية من الغاز الطبيعي في حوض بيرميان الوفيرة، فهذا يعني أن شيفرون لا تستحوذ على مضاعفات النمو الأعلى المرتبطة غالبًا بمطوري الطاقة المتجددة الخالصين. ينصب تركيزهم الحالي على الطاقات الجديدة على:

• الوقود المتجدد (مثل وقود الطيران المستدام).
• الهيدروجين (على سبيل المثال، مشروع لتحويل الطاقة الشمسية إلى هيدروجين بقدرة 5 ميجاوات).
• احتجاز الكربون وتخزينه (CCUS).
• الليثيوم.

ويحد هذا المزيج المحافظ من قدرتهم على الاستفادة الكاملة من التحول الهيكلي نحو توليد الكهرباء الخالية من الكربون، مما يتركهم خلف القادة في هذا المجال.

شركة شيفرون (CVX) - تحليل SWOT: الفرص

يؤدي الإغلاق الناجح لصفقة Hess إلى فتح أصول النمو ذات المستوى العالمي في غيانا

من المؤكد أن إغلاق صفقة الاستحواذ على شركة Hess هو أكبر فرصة منفردة على المدى القريب لشركة Chevron. يمنحك هذا على الفور حصة غير تشغيلية بنسبة 30% في منطقة Stabroek Block في غيانا، والتي تعد واحدة من أكثر مشاريع تطوير النفط التقليدية إثارة على مستوى العالم. هذه ليست مجرد مسرحية بالحجم؛ إنها أصول ذات هامش مرتفع ومنخفضة الكربون تعمل على تحسين جودة محفظتك بشكل كبير.

من المتوقع أن تكون منطقة Stabroek Block، التي تديرها شركة ExxonMobil، بمثابة محرك نقدي ضخم. إن خطط تطوير الحقل الحالية قوية بالفعل، كما أن عملية الاستحواذ ستؤدي إلى زيادة واضحة في الإنتاج لعدة سنوات. نحن نتحدث عن قاعدة موارد ذات مستوى عالمي تُحدث تغييرًا جذريًا في إنتاج شيفرون على المدى الطويل profile وتوليد التدفق النقدي.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم الفرصة التي تقوم بدمجها:

• احصل على حصة 30% في Stabroek Block، أحد الأصول النفطية العالمية الرائدة.
• الوصول إلى إجمالي الموارد القابلة للاسترداد المكتشفة المقدرة بأكثر من 11 مليار برميل من معادل النفط.
• إن الإنتاج من أول ثلاث سفن عائمة للإنتاج والتخزين والتفريغ (FPSO) - Liza Destiny وLiza Unity وProsperity - يجري بالفعل على قدم وساق.
• من المتوقع أن تؤدي عمليات FPSO المستقبلية، مثل مشروعي Yellowtail وUaru، إلى تحقيق نمو كبير خلال العقد المقبل.

توسيع محفظة الغاز الطبيعي المسال لتلبية الطلب العالمي

لا يزال الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال في ارتفاع، وخاصة في آسيا وأوروبا، حيث تبحث البلدان عن مصادر طاقة موثوقة ومنخفضة الكربون لتحل محل الفحم. يعد هذا الاتجاه بمثابة رياح داعمة هائلة لشركة شيفرون، نظرًا لموقعك القوي في أستراليا والمناطق الرئيسية الأخرى.

تعتبر أصولك الأسترالية الحالية، مثل مشروعي Gorgon وWheatstone، أساسية، ولكن الفرصة الحقيقية تكمن في توسيع القدرة وتحسين العمليات. أنت بالفعل لاعب رئيسي، ولكن السوق يتطلب المزيد. ولكي نكون منصفين، فإن الغاز الطبيعي المسال هو عمل كثيف رأس المال، ولكن العقود طويلة الأجل والاستقرار الجيوسياسي الذي يوفره يجعل منه وسيلة نمو جذابة للغاية.

الفرصة ليست فقط في الحجم ولكن في تحقيق السعر. اعتبارًا من نهاية عام 2025، ستظل أسعار الغاز الطبيعي المسال العالمية مرتفعة مقارنة بالمتوسطات التاريخية، مدفوعة بقيود العرض والطلب الأوروبي القوي على الغاز غير الروسي. تسمح لك ديناميكية السوق هذه بتأمين اتفاقيات مبيعات مواتية للغاية وطويلة الأجل، مما يضمن هوامش ربح قوية لسنوات. ونحن نرى في هذا بمثابة تحوط مهم ضد أي تقلبات مستقبلية في سوق النفط الخام.

تسويق تكنولوجيا احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) للعملاء الصناعيين

لا يقتصر تحول الطاقة على مصادر الطاقة المتجددة فحسب؛ يتعلق الأمر بإدارة الكربون، وهنا يأتي دور احتجاز الكربون وتخزينه (CCS). وتقوم شركة شيفرون بوضع أعمالها منخفضة الكربون كمشروع تجاري، وليس فقط كتكلفة امتثال. وتتمثل الفرصة في أن نصبح مزود خدمة للقطاعات الصناعية التي يصعب تقليصها - مثل الصلب والأسمنت والتصنيع - والتي تحتاج إلى إزالة الكربون ولكن لا يمكنها التحول بسهولة إلى الكهرباء.

تتضمن الإستراتيجية الاستفادة من خبرتك العميقة في الجيولوجيا تحت السطح لتخزين ثاني أكسيد الكربون بشكل آمن ودائم. وينصب التركيز الأولي على المشاريع واسعة النطاق، مثل المركز المقترح في ساحل الخليج الأمريكي، والذي يمكنه في نهاية المطاف تخزين ملايين الأطنان المترية من ثاني أكسيد الكربون سنويا. ويعد هذا مصدرًا جديدًا تمامًا للإيرادات، بالإضافة إلى أنه يفتح شراكات جديدة مع الشركات الصناعية الكبرى.

هذا سوق ناشئ عالي النمو وهامش ربح مرتفع. المفتاح هو التحرك بسرعة لتأمين مساحة المسام والموافقات التنظيمية. تجربتك التشغيلية تمنحك الأفضلية. وإليك نظرة على نطاق السوق المحتمل:

زيادة عوائد المساهمين حيث يظل التدفق النقدي التشغيلي قويًا لعام 2025

إن الفرصة الأكثر إلحاحًا وملموسة للمستثمرين هي الالتزام المستمر بعوائد المساهمين، والذي يرتبط بشكل مباشر بالتدفق النقدي التشغيلي القوي (OCF). بصراحة، يكافئ السوق الاتساق، وتتمتع شركة شيفرون بتاريخ طويل من نمو الأرباح.

ومع صمود أسعار النفط، وبدء الإنتاج الجديد عالي الهامش من أصول مثل غيانا، فمن المتوقع أن يظل OCF قويًا خلال السنة المالية 2025. تمنح هذه القوة المالية الإدارة المرونة اللازمة لمواصلة زيادة الأرباح - وهي جزء أساسي من أطروحة الاستثمار - وتنفيذ عمليات إعادة شراء كبيرة للأسهم.

الإجراء الرئيسي هنا هو برنامج إعادة شراء الأسهم. تؤدي عملية إعادة الشراء التي يتم تنفيذها بشكل جيد إلى تقليل عدد الأسهم، مما يجعل كل سهم متبقي أكثر قيمة. إنها طريقة مباشرة لإعادة رأس المال وإظهار الثقة في توليد النقد المستقبلي للشركة. ويترقب السوق بكل تأكيد الإعلان القادم عن زيادة الأرباح وأي زيادة في ترخيص إعادة شراء الأسهم.

إن الجمع بين الأرباح المتزايدة وبرنامج إعادة الشراء الكبير يجعل السهم جذابًا للغاية للمستثمرين الذين يركزون على الدخل والباحثين عن العائد الإجمالي على حد سواء. إنه عرض قيمة بسيط وواضح: التدفق النقدي القوي يترجم مباشرة إلى جيبك.

شركة شيفرون (CVX) - تحليل SWOT: التهديدات

مخاطر التحكيم مع شركة إكسون موبيل بشأن أصول شركة هيس في غيانا

أنت تواجه مخاطرة قانونية ضخمة تقدر بمليارات الدولارات، والتي قد تؤدي إلى كشف جوهر صفقة استحواذك على جميع أسهم شركة Hess Corporation بقيمة 53 مليار دولار. ويتمثل جوهر التهديد في مطالبة شركة إكسون موبيل بحق الرفض الأول (ROFR) على حصة هيس البالغة 30% في منطقة ستابروك البحرية قبالة ساحل جويانا. تعد هذه الكتلة من أصول الأجيال، حيث تحتوي على أكثر من 11 مليار برميل من موارد النفط والغاز، وتقدر قيمة الموارد بحوالي 1 تريليون دولار بأسعار النفط الحالية.

امتدت حالة عدم اليقين إلى عام 2025، مما أدى إلى تأخير إغلاق عملية الاندماج. وكان من المقرر عقد جلسة التحكيم أمام غرفة التجارة الدولية في مايو/أيار 2025، ومن المتوقع صدور القرار في غضون ثلاثة أشهر بحلول أواخر أغسطس/آب 2025. وفي حين أشار تقرير صدر في منتصف يوليو/تموز 2025 إلى أن إكسون موبيل وشركة CNOOC لم تحققا النصر، مما أدى فعليا إلى إزالة عقبة الاندماج الرئيسية، فإن المخاطر القانونية كانت حقيقية وأدت إلى تأخير كبير. كانت الصفقة برمتها تتوقف على هذه الحجة القانونية الوحيدة؛ وهذا يعني الكثير من البيض في سلة واحدة.

إليك الرياضيات السريعة حول مخاطر التأخير:

• قيمة الاندماج: 53 مليار دولار
• الأصول الرئيسية: حصة هيس البالغة 30% في Stabroek Block
• جلسة التحكيم: مايو 2025
• القرار المتوقع: بحلول أغسطس 2025

يؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي على طرق الإنتاج والشحن الرئيسية

إن المخاطر الجيوسياسية ليست مفهوماً مجرداً لتخصص متكامل مثل شيفرون؛ إنه تهديد مباشر لسلسلة التوريد والتدفق النقدي لديك. في أبريل 2025، على سبيل المثال، توقفت شحنات النفط الفنزويلية مؤقتًا في البحر بعد أن ألغت شركة PDVSA تراخيص التصدير، وهي نتيجة مباشرة لتغيير التعريفات الثانوية الأمريكية على المشترين الفنزويليين. وتقطعت السبل بسفينتين مستأجرتين من شركة شيفرون، مما أدى إلى تفاقم حالة عدم اليقين في جداول التصدير. ومع ذلك، سمح الترخيص المقيد لوزارة الخزانة الأمريكية في منتصف عام 2025 باستئناف العمليات المحدودة، لكن المخاطر لا تزال مرتفعة.

كما أن الممرات البحرية العالمية أصبحت متقلبة بشكل متزايد، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التأمين والتشغيل. لا يزال مضيق هرمز، الذي يتعامل مع ما يقرب من 20% من تجارة النفط العالمية، يواجه مخاطر عالية بسبب التوترات الإقليمية. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال البحر الأحمر ومضيق باب المندب عرضة للهجمات التي تستهدف السفن التجارية. في الربع الثاني من عام 2025، أثرت حوادث التشويش على نظام تحديد المواقع العالمي (GPS)، خاصة أثناء الصراع الإيراني الإسرائيلي، على أكثر من 13000 سفينة في جميع أنحاء العالم، مما أدى إلى تعطيل إشارات AIS وإجبار البضائع على إعادة توجيه البضائع بشكل مكلف. عليك أن تأخذ في الاعتبار هذه الصداع التشغيلي.

يلخص الجدول أدناه النقاط الساخنة الجيوسياسية الرئيسية التي تؤثر على شيفرون في عام 2025:

تسريع السياسات الحكومية التي تدفع نحو تحول أسرع للطاقة

ويشكل الضغط من أجل تحول أسرع في مجال الطاقة (التحول بعيدا عن الوقود الأحفوري) تهديدا مزدوجا. أولاً، يؤدي ذلك إلى إنشاء مخاطر تنظيمية لأعمالك الأساسية، مما قد يؤدي إلى فرض ضرائب على الكربون أو فرض قيود أكثر صرامة على الانبعاثات. ثانياً، يخلق نوعاً جديداً من المخاطر المالية لاستثماراتك في الأعمال ذات الكربون المنخفض، وهو ما يسميه البعض "الأصول العالقة العكسية".

في مايو 2025، تحدى المساهمون شركة شيفرون رسميًا لتقييم المخاطر المتمثلة في أن استثماراتك في الطاقة المتجددة والبنية التحتية ذات الصلة قد تصبح قديمة إذا توقف تحول الطاقة أو تحول. تتضمن النفقات الرأسمالية لعام 2025 حوالي 1.5 مليار دولار مخصصة لخفض كثافة الكربون وتنمية أعمال الطاقة الجديدة. وإذا تغيرت السياسات، فقد يكون رأس المال هذا في خطر. على سبيل المثال، شهد سوق السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة انهيار المبيعات بنسبة 30% على أساس سنوي في أكتوبر 2025 بعد إلغاء الائتمان الضريبي الفيدرالي البالغ 7500 دولار. وهذا يوضح مدى سرعة تأثير التغييرات في سياسة الحكومة على سلوك المستهلك، وبالتالي، على استثماراتك الجديدة في الطاقة.

استمرار ارتفاع معدلات التضخم مما يؤدي إلى زيادة تكاليف المشاريع الرأسمالية البالغة 16 مليار دولار

ولا يزال التضخم المرتفع المستمر يشكل القاتل الصامت لاقتصاديات المشاريع، وخاصة بالنسبة لبرامج الإنفاق الرأسمالي واسعة النطاق. يتراوح إجمالي ميزانية النفقات الرأسمالية العضوية والتابعة لعام 2025 بين 16.2 مليار دولار و17.5 مليار دولار، وهو ما يقارب 16 مليار دولار. على الرغم من أنك أظهرت الانضباط من خلال الإعلان عن تخفيض بقيمة 2 مليار دولار على أساس سنوي في إجمالي النفقات الرأسمالية اعتبارًا من عام 2024، فإن هذا التخفيض هو استجابة مباشرة لضغوط التكلفة وقرار بتفضيل التدفق النقدي الحر على نمو الإنتاج. هذه مقايضة.

على وجه التحديد، لإدارة التكاليف، تقوم بتخفيض النفقات الرأسمالية لحوض بيرميان إلى ما يتراوح بين 4.5 مليار دولار و5.0 مليار دولار في عام 2025، وهو انخفاض يصل إلى 10%. يعد نظام التكلفة هذا ذكيًا، لكنه يعني أنك تبطئ النمو في أصول النفط الصخري الأكثر إنتاجًا في الولايات المتحدة. ولا يزال إنفاقك على المنبع لعام 2025 كبيرا عند نحو 13 مليار دولار، وكل نقطة مئوية من التضخم على الصلب والعمالة والخدمات تؤدي بشكل مباشر إلى تآكل العائد على هذه الاستثمارات. أنت تخوض معركة مستمرة ضد زحف التكلفة.