DRDGOLD Limited (DRD): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beobachten DRDGOLD Limited (DRD), nachdem der Betriebsgewinn im Geschäftsjahr 2025 sprunghaft gestiegen ist 69% zu 3,52 Milliarden ZAR, aber Sie fragen sich immer noch, ob die Volatilität der Aktie das Risiko wert ist. Die schnelle Antwort lautet: Ja, aber nur, wenn sie einwandfrei funktionieren. DRD verfügt über eine einzigartige Stärke – eine schuldenfreie Bilanz mit 1,31 Milliarden ZAR in bar und einem ESG-freundlichen Tagebaumodell – aber ihre gesamte Wachstumsgeschichte ist jetzt an einen massiven Anstieg gebunden 8 Milliarden ZAR Kapitalplan für Vision 2028. Diese Erweiterung muss perfekt funktionieren, um die deutlich steigenden All-in Sustaining Costs (AISC) auszugleichen 1.881 US-Dollar pro Unze im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 und der sinkende Ressourcengehalt, der auf fiel 0,18 g/t letztes Geschäftsjahr. Es handelt sich um ein Spiel mit hohem Gewinn, aber das Ausführungsrisiko ist real.

DRDGOLD Limited (DRD) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Stärken von DRDGOLD Limited liegen in seinem einzigartigen, risikoarmen Betriebsmodell und seiner außergewöhnlichen Finanzdisziplin, die es dem Unternehmen ermöglichten, im Geschäftsjahr 2025 aggressiv vom hohen Goldpreisumfeld zu profitieren. Hierbei handelt es sich um ein Geschäftsmodell, das darauf basiert, historische Umweltverbindlichkeiten in eine vorhersehbare, profitable und nachhaltige Einnahmequelle umzuwandeln.

Schuldenfreie Bilanz mit 1,31 Milliarden ZAR in bar.

Mit einer sauberen Bilanz kann man nicht streiten, und die Finanzlage von DRDGOLD ist definitiv eine Kernstärke. Das Unternehmen hat das Geschäftsjahr 2025 vollständig abgeschlossen schuldenfrei, was im kapitalintensiven Bergbausektor ein seltener und mächtiger Vorteil ist. Diese finanzielle Umsicht bedeutet, dass das Unternehmen nicht an Gläubiger oder hohe Zinszahlungen gebunden ist, was in einem Umfeld steigender Zinsen besonders wichtig ist.

Darüber hinaus verfügte DRDGOLD über erhebliche Barmittel und Barmitteläquivalente von 306,2 Mio. R1 (ca. 1,31 Milliarden ZAR) am Ende des Geschäftsjahres 2025. Dieser Bargeldhaufen, der ein war 150% Die Steigerung gegenüber dem Vorjahr bietet enorme Flexibilität zur Selbstfinanzierung der ehrgeizigen Wachstumsprojekte der Vision 2028, ohne dass die bestehende Kreditfazilität in Höhe von 2 Milliarden Rand in Anspruch genommen werden muss. Das ist ein enormer Wettbewerbsvorteil.

Der Betriebsgewinn im Geschäftsjahr 2025 stieg um 69 % auf 3,52 Milliarden ZAR.

Das Unternehmen lieferte für das Geschäftsjahr, das am 30. Juni 2025 endete, eine hervorragende finanzielle Leistung ab. Der Betriebsgewinn der Gruppe stieg um ein bemerkenswertes Niveau 69%, erreichen 523,6 Mio. R3 (3,52 Milliarden ZAR). Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch a 31% Anstieg des durchschnittlichen erzielten Rand-Goldpreises, was sich negativ auswirkte R1 632 275 pro Kilogramm. Die operative Marge stieg deutlich an, was eine hervorragende Kostenkontrolle und operative Hebelwirkung beweist.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2025:

Modell zur Wiederaufbereitung von Oberflächenrückständen mit geringem Risiko; Umweltsanierung ist das Kerngeschäft.

Das Geschäftsmodell von DRDGOLD ist von Natur aus risikoärmer als der konventionelle Tiefbau. Sie konzentrieren sich auf die Wiederaufbereitung vorhandener Oberflächenrückstände (Minenabfalldeponien) im Witwatersrand-Becken. Dies ist ein „abfallneutrales“ und „risikoarmes Bergbaumodell“, da es die geologischen Unsicherheiten, hohen Kapitalaufwendungen und Sicherheitsrisiken beseitigt, die mit Untertagebetrieben verbunden sind. Bei dem Modell handelt es sich um eine Aktivität mit doppeltem Zweck, die eine profitable Goldgewinnung mit sinnvollen Innovationen bei der Minensanierung kombiniert.

Umweltsanierung ist nicht nur ein Compliance-Kostenfaktor; Es ist das Kerngeschäft. Durch die systematische Beseitigung und Wiederaufbereitung alter, oft umweltsensibler Deponien erreicht das Unternehmen mehrere wichtige Ergebnisse in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG):

• Geben Sie Land für die Sanierung oder gemeinschaftliche Nutzung frei.
• Konsolidieren Sie mehrere Altdeponien in einer einzigen, modernen, technisch ausgereiften Tailings-Lageranlage (TSF).
• Minimieren Sie die Boden- und Wasserverschmutzung durch die Stabilisierung von Schwermetallen.
• Recyceln Sie Wasser mit ca 95% des verwendeten Wassers handelt es sich um recyceltes Industriewasser.

Investition in erneuerbare Energien: 60-MW-Solarpark senkt Energiekosten um 16 %.

Die strategische Investition in die Energieunabhängigkeit ist eine große Stärke, da sie sowohl Kostensicherheit als auch eine „grüne“ Geschichte bietet. Die Inbetriebnahme der 60 MW Solar-Photovoltaik-Kraftwerk (PV). und 160 MWh Batterie-Energiespeichersystem (BESS) im Ergo-Betrieb im November 2024 ist ein Game-Changer. Dieses System funktionierte 97% bis zum Jahresende die vorgesehene Kapazität erreichen und damit weitgehend den Tagesstrombedarf von Ergo decken. Entscheidend ist diese Initiative Energiekosten um 16 % gesenkt für die Ergo-Operation, eine geschätzte Einsparung 108 Millionen ZAR jährlich. Dieser Schritt stellt eine erhebliche Absicherung gegen steigende Stromkosten und die Instabilität des nationalen Netzes dar.

Starke Aktionärsrendite; Die Schlussdividende verdoppelte sich auf 40 Cent pro Aktie.

Das Unternehmen engagiert sich seit langem für die Rückgabe überschüssiger Barmittel an die Aktionäre, was für ertragsorientierte Anleger ein großer Anziehungspunkt ist. DRDGOLD hat eine endgültige Bardividende für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von beschlossen 40 südafrikanische Cent pro Aktie (cps), das war ein 100% Erhöhung gegenüber der Schlussdividende des Vorjahres. Diese Dividendenerklärung markiert die 18. Jahr in Folge Dividendenausschüttungen, eine beeindruckende Erfolgsbilanz, die Vertrauen in die langfristige Cash-Generierungsfähigkeit des Geschäftsmodells signalisiert. Diese konstante und wachsende Dividende, gestützt durch einen starken freien Cashflow (1,2 Milliarden ZAR im Geschäftsjahr 2025), macht die Aktie attraktiv.

DRDGOLD Limited (DRD) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen DRDGOLD Limited (DRD) und sein Kerngeschäft – die Wiederaufbereitung von Rückständen aus Goldminen –, und obwohl der hohe Goldpreis Rückenwind gibt, müssen wir uns über die betrieblichen Schwachstellen im Klaren sein. Die größte Schwäche besteht darin, dass dieses Geschäftsmodell durchaus externen Schocks ausgesetzt ist, vor allem dem Wetter und dem strukturellen Rückgang der Qualität des verfügbaren Materials.

Dies ist keine traditionelle Hartgesteinsmine mit vorhersehbaren Reserven; Es ist ein Logistik- und Verarbeitungsspiel auf minderwertigen Mülldeponien. Die kurzfristigen Risiken liegen auf der Hand: Die Produktionsvolatilität ist ein ständiges Problem, der Ressourcengehalt nimmt strukturell ab und die für die Erweiterung erforderlichen massiven Kapitalaufwendungen (Capex) stellen eine erhebliche finanzielle Belastung dar.

Produktionsvolatilität; Die Produktion ging im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund starker Regenfälle um 12 % zurück

Da das Unternehmen auf hydraulischen Bergbau und Oberflächeninfrastruktur angewiesen ist, ist es sehr anfällig für Wetterstörungen. Dies ist nicht nur eine geringfügige Verzögerung; es wirkt sich direkt auf das Endergebnis und die betriebliche Effizienz aus. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (3. Quartal des Geschäftsjahres 2025) erschwerten beispielsweise beispiellose nasse Wetterbedingungen den Zugang zu wichtigen Rekultivierungsstandorten und beeinträchtigten die gewünschte Materialmischung. Die Goldproduktion ging also erheblich zurück 12% zu 1.093 Kilogramm im Vergleich zum Vorquartal.

Dieser Volumenrückgang führt sofort zu höheren Stückkosten, selbst wenn die Betriebskosten anderweitig kontrolliert werden. Es zeigt, wie schnell ein Umweltfaktor die vierteljährliche Leistung beeinträchtigen und die Jahresprognose gefährden kann. Dieses wetterbedingte Risiko müssen Sie in Ihren Bewertungsmodellen berücksichtigen.

Sinkender Ressourcengehalt; Der durchschnittliche Ertrag sank im Geschäftsjahr 2025 auf 0,178 g/t

Die grundlegende Herausforderung für jeden Tailings-Betrieb ist der mit der Zeit abnehmende Gehalt der Ressource. Während DRDGOLD das höhergradige Material von älteren Standorten verarbeitet, erfolgt der Übergang zu neuen Gebieten mit von Natur aus geringerem Goldgehalt. Dies ist ein struktureller Gegenwind, der ständige Innovation erfordert, um ausgeglichen zu bleiben.

Für den Flaggschiffbetrieb Ergo Mining Proprietary Limited (Ergo) sank die Goldausbeute um 21%und sank von 0,226 Gramm pro Tonne (g/t) im Geschäftsjahr 2024 auf nur noch 0,178 g/t im Geschäftsjahr 2025. Dieser Rückgang ist eine direkte Folge der Erschöpfung von hochwertigem Material und der Aufnahme neuer, minderwertigerer Standorte in den Produktionsmix. Um dies auszugleichen, musste das Unternehmen den Durchsatz bei Ergo um erhöhen 21% zu 19,5 Millionen Tonnen (Mt) im Geschäftsjahr 2025. Mehr Volumen für weniger Gold – das ist die zentrale operative Herausforderung.

Hohes Investitionsrisiko: 7,8 Milliarden ZAR für Vision 2028 geplant

Um dem sinkenden Ressourcengehalt entgegenzuwirken und die Lebensdauer der Mine zu verlängern, führt DRDGOLD ein umfangreiches Erweiterungsprogramm namens Vision 2028 durch. Dies ist eine strategische Notwendigkeit, birgt jedoch ein erhebliches Investitionsrisiko. Die Gesamtinvestitionen für die fünf großen Kapitalprojekte im Rahmen der Vision 2028 werden voraussichtlich bei ca. liegen 7,8 Milliarden Rand (7,8 Milliarden ZAR).

Während das Unternehmen derzeit einen Großteil davon aus seinem starken operativen Cashflow selbst finanziert, hat es reinvestiert 2,3 Milliarden Rand Kapital im Geschäftsjahr 2025 – die schiere Größe des verbleibenden Engagements ist ein Risiko. Projektverzögerungen, Kostenüberschreitungen oder ein starker Rückgang des Goldpreises könnten sie dazu zwingen, ihre Kreditfazilität in Anspruch zu nehmen oder das wesentliche Wachstum zu verlangsamen, was den langfristigen Plan gefährden würde. Dies ist eine große Wette auf zukünftige Goldpreise und die Effizienz der Ausführung.

Die All-in Sustaining Costs (AISC) steigen um 5 % auf 1.881 US-Dollar pro Unze (Q1 GJ 2026).

Eine steigende Kostenbasis ist eine große Schwäche, insbesondere wenn der zugrunde liegende Ressourcengehalt sinkt. Die All-in Sustaining Costs (AISC), also die tatsächlichen Kosten für die Produktion einer Unze Gold bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung des laufenden Betriebs, sind im letzten Quartal gestiegen. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Q1 GJ2026) stieg der AISC um 5% vierteljährlich zu R1.066.287 pro Kilogramm, was einem Hoch entspricht 1.881 US-Dollar pro Unze.

Hier ist die schnelle Rechnung zum Kostendruck:

• Die Cash-Betriebskosten pro Kilogramm stiegen um 3% zu R955.086/kg aufgrund jährlicher Arbeitssteigerungen und höherer Reagenzienkosten.
• Die Kosten pro Tonne verarbeitetem Material stiegen um 8% zu R179, hauptsächlich wegen des geringeren Durchsatzes.

Das bedeutet, dass die Fehlerquote kleiner wird. Wenn der Goldpreis fällt, beträgt ein AISC von 1.881 US-Dollar pro Unze Lässt weniger Puffer im Vergleich zu Konkurrenten mit geringeren Kosten. Das Unternehmen kämpft gleichzeitig gegen Inflation und schlechtere Noten. Es ist ein robustes Laufband.

DRDGOLD Limited (DRD) – SWOT-Analyse: Chancen

Vision 2028-Erweiterung zur Verdoppelung des Driefontein 2-Durchsatzes auf 1,2 Mio. t/Monat.

Sie suchen nach einem klaren Wachstumskurs, und die Vision 2028 von DRDGOLD liefert genau das. Die Kernchance liegt in der schrittweisen Erweiterung des Ergo Mining Operations, insbesondere im Werk Driefontein 2. Dieses Projekt zielt darauf ab, die derzeitige Verarbeitungskapazität nahezu zu verdoppeln, ein gewaltiger Schritt für das Unternehmen.

Der Plan besteht darin, den Durchsatz bei Driefontein 2 von etwa 600.000 Tonnen pro Monat (tpm) auf das Ziel zu steigern 1,2 Millionen tpm. Dies ist ein direkter Versuch, Skaleneffekte zu erzielen. Hier ist die schnelle Rechnung: Die Verdoppelung der Zufuhrrate bei einer weitgehend festen Kostenbasis für Infrastruktur und Gemeinkosten wird die All-in Sustaining Cost (AISC) pro Unze erheblich senken, insbesondere wenn das Projekt im Zeitrahmen 2025–2026 seine volle Kapazität erreicht.

Bei dieser Erweiterung geht es nicht nur um die Lautstärke; Es geht darum, die Lebensdauer meiner Mine zu verlängern und den zukünftigen Cashflow zu sichern. Die Kapitalaufwendungen (CapEx) für diese Phase sind erheblich und werden auf ca 1,5 Milliarden ZAR, aber die erwartete Kapitalrendite ist hoch, angetrieben durch den schieren Anstieg der Goldproduktionsunzen.

• Doppeltes Verarbeitungsvolumen bei Driefontein 2.
• Verlängern Sie die Betriebslebensdauer von Ergo.
• Niedrigere Betriebskosten pro Unze.

Der globale ESG-Fokus begünstigt das einzigartige Geschäftsmodell des Unternehmens zur Landgewinnung.

Der Markt verändert sich definitiv und der globale Fokus auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) ist ein enormer Rückenwind für DRDGOLD. Im Gegensatz zu herkömmlichen Hartgesteinsabbauunternehmen besteht das Geschäft von DRDGOLD im Wesentlichen in der Umweltsanierung. Sie säubern alte Minenhalden, bereiten die Rückstände wieder auf und sanieren das Land.

Dieses einzigartige Modell positioniert das Unternehmen als führend in der Kreislaufwirtschaft für den Bergbau. Für institutionelle Anleger, insbesondere diejenigen, die große ESG-verpflichtete Fonds verwalten, bietet DRDGOLD eine seltene Kombination: Engagement in Gold, einem traditionellen sicheren Hafen, ohne die typischen Umweltrisiken des konventionellen Bergbaus. Diese „grüne Gold“-Prämie kann zu niedrigeren Kapitalkosten und höheren Bewertungsmultiplikatoren im Vergleich zu Mitbewerbern führen.

Darüber hinaus wird die soziale Betriebsgenehmigung des Unternehmens durch seine Landgewinnungsbemühungen gestärkt, die Umweltgefahren in nutzbares Land verwandeln und so Reibungsverluste in der Gemeinschaft und regulatorische Risiken verringern. Dies ist ein starker Wettbewerbsvorteil, der nur noch zunehmen wird, wenn die ESG-Standards weltweit verschärft werden.

Erkundung der geografischen Expansion nach Afrika und Südamerika für neue Tailings-Projekte.

Die Möglichkeit, das erfolgreiche südafrikanische Modell in anderen Jurisdiktionen zu reproduzieren, ist ein bedeutender langfristiger Wachstumshebel. DRDGOLD erforscht aktiv neue Möglichkeiten für Abraumhalden, vor allem in Afrika und möglicherweise auch in Südamerika, wo große, historische Goldbergbaubetriebe ausgedehnte Abraumdämme hinterlassen haben.

Das Fachwissen des Unternehmens in der Verarbeitung von großen Mengen und minderwertigem Material und seine proprietäre Technologie zur Rückgewinnung von Abraumhalden sind in hohem Maße übertragbar. Diese geografische Expansionsstrategie zielt darauf ab, das Betriebsrisiko des Unternehmens von einem einzelnen Land weg zu diversifizieren und neue, umfangreiche Ressourcen zu erschließen. Erste Machbarkeitsstudien laufen in Schlüsselregionen und zielen auf Projekte mit einer Ressourcenbasis von mindestens 100 Millionen Tonnen von Tailings, um die erforderliche Kapitalinvestition zu rechtfertigen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das politische Risiko in neuen Gerichtsbarkeiten, aber die potenzielle Belohnung – Zugang zu jahrzehntelanger neuer, kostengünstiger Goldproduktion – macht die Exploration lohnenswert. Die folgende Tabelle zeigt den klaren Vorteil der geografischen Diversifizierung.

Der operative Leverage bleibt im anhaltend hohen Goldpreisumfeld hoch.

Ehrlich gesagt ist die einfachste Chance die anhaltende Stärke des Goldpreises. Da der Goldpreis konstant über dem liegt 2.000 $ pro Unze Aufgrund der hohen operativen Hebelwirkung von DRDGOLD im Geschäftsjahr 2025 führt ein geringer Anstieg des Goldpreises zu einer überproportionalen Gewinnsteigerung. Dies liegt daran, dass die All-in-Sustaining-Cost (AISC) des Unternehmens für einen Goldproduzenten relativ niedrig sind.

Für das Geschäftsjahr 2025 geht das Unternehmen von einem AISC in der Größenordnung von aus 1.250 bis 1.350 US-Dollar pro Unze, was zu einer gesunden Betriebsmarge von über führt 700 $ pro Unze zum aktuellen Goldpreis. Jeder Dollar, um den der Goldpreis über den AISC steigt, fließt fast vollständig in das Endergebnis ein. Diese starke Marge schützt das Unternehmen vor Kosteninflation und sorgt für einen erheblichen freien Cashflow zur Finanzierung der Vision 2028 CapEx und zur Aufrechterhaltung seiner Dividendenpolitik.

Die hohe Hebelwirkung macht DRDGOLD zu einem leistungsstarken Vehikel für goldoptimistische Anleger. Nur ein 5% Ein Anstieg des Goldpreises könnte den Nettogewinn um mehr als steigern 15%unter der Annahme, dass die Kosten stabil bleiben. Dies ist ein reines Goldspiel mit einer risikoarmen Kostenstruktur.

Finanzen: Überwachen Sie wöchentlich den Gold-zu-AISC-Spread, um die Cashflow-Sensitivität zu modellieren.

DRDGOLD Limited (DRD) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Goldpreisschwankungen sind der größte Einzeltreiber für Umsatz und Gewinn.

Das Geschäftsmodell von DRDGOLD reagiert stark auf den Goldpreis, der eine strukturelle Bedrohung darstellt, die Sie genau überwachen müssen. Während das Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 massiven Rückenwind erlebte, wirkt sich dieser Hebel in beide Richtungen aus. Hier ist die schnelle Rechnung: Der Anstieg des durchschnittlichen Rand-Goldpreises um 31 % auf 1.632.275 Rand pro Kilogramm war der Hauptgrund für die Umsatzsteigerung um 26 % und den Anstieg des Betriebsgewinns um 69 % auf 3.523,6 Mio. Rand im Geschäftsjahr 2025.

Jede signifikante Korrektur des Goldpreises wird die Margen direkt und überproportional schmälern. Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen schuldenfrei ist, aber seine Fähigkeit, sein ehrgeiziges Kapitalprogramm Vision 2028 zu finanzieren, das eine mittelfristige Prognose von 7,8 Milliarden Rand hat, hängt stark von anhaltend starken Goldpreisen ab. Ein plötzlicher Rückgang bedeutet, dass sich Investitionsprojekte verzögern oder zurückfahren. Das Geschäft ist ein reines Goldgeschäft, daher müssen Sie unbedingt das globale Makroumfeld im Auge behalten.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die psychologischen Auswirkungen auf das Anlegervertrauen, die sich auf die Fähigkeit des Unternehmens auswirken könnten, Kapital für zukünftiges Wachstum zu beschaffen, obwohl es derzeit über einen starken Barbestand von 1,3 Milliarden Rand verfügt.

Wettervolatilität stört den Betrieb und erhöht die Stückkosten.

Als Betreiber einer Oberflächenrückstandsaufbereitung ist DRDGOLD in besonderem Maße wetterbedingten Betriebsrisiken, insbesondere starken Regenfällen, ausgesetzt. Dies ist nicht nur eine kleine Unannehmlichkeit; es wirkt sich direkt auf den Durchsatz und die Effizienz aus und treibt die Stückkosten in die Höhe.

Beispielsweise führten anhaltende Regenfälle während des am 31. März 2025 endenden Quartals (Q1 GJ2026) zu einem Rückgang der Goldproduktion um 12 % auf 35.141 Unzen. Dieser Produktionsrückgang ließ die All-in Sustaining Costs (AISC) in diesem Quartal sofort um 8 % auf 1.074.493 R pro Kilogramm steigen. Die Betriebsstörungen stellen eine klare, kurzfristige Bedrohung der Kostendisziplin dar.

Die Auswirkungen zeigen sich in der gesamten Kostenbasis:

• Die Cash-Betriebskosten pro Kilogramm stiegen im ersten Quartal 2025 um 10 % auf 964.235 R/kg.
• Auch die Bauaktivitäten für die Regional Tailings Storage Facility (RTSF) waren betroffen, was zu einem Rückgang der nicht nachhaltigen Investitionsausgaben um 26 % im Quartal beitrug.

Das Unternehmen mildert dieses Problem mit einem 60-MW-Solarparkprojekt, doch das Wetter bestimmt immer noch den täglichen Materialfluss.

Verstärkte behördliche Kontrolle der Sicherheitsstandards für Tailings Storage Facility (TSF).

Das globale und südafrikanische regulatorische Umfeld für TSFs verschärft sich aufgrund hoherprofile Katastrophen. Südafrikas bestehende TSF-Managementleitlinien (SANS 10286) werden derzeit neu formuliert, um sie an den strengeren Global Industry Standard on Tailings Management (GISTM) anzupassen.

Während die neueren, technischen Anlagen von DRDGOLD wie das RTSF auf langfristige Sicherheit ausgelegt sind, besteht das Risiko in der Möglichkeit sofortiger und kostspieliger regulatorischer Änderungen an bestehenden TSFs. In einem Bericht vom Juli 2025 wurde darauf hingewiesen, dass der aktuelle Rahmen Südafrikas nicht den internationalen Best Practices entspricht, insbesondere in Bezug auf die unabhängige Aufsicht und den Einsatz bestimmter Dammbaumethoden. Diese verschärfte Prüfung könnte zu Folgendem führen:

• Obligatorische, kostspielige bauliche Modernisierungen älterer Anlagen.
• Längere, komplexere Genehmigungsverfahren für neue TSFs wie das geplante Withok TSF.
• Erhöhter finanzieller Vorsorgebedarf für Stilllegung und Sanierung.

Die Gefahr besteht nicht nur in einer Geldstrafe, sondern auch in einer möglichen Betriebsunterbrechung, wenn eine Anlage aufgrund neuer, strengerer Vorschriften als nicht konform eingestuft wird. Der proaktive Ansatz des Unternehmens stellt einen Puffer dar, aber die regulatorischen Zielvorgaben verschieben sich.

Ausführungsrisiko bei den Werkserweiterungsprojekten RTSF und DP2.

Der langfristige Wert von DRDGOLD hängt von der erfolgreichen Umsetzung seiner Vision-2028-Projekte ab, insbesondere der Regional Tailings Storage Facility (RTSF) und der DP2-Anlagenerweiterung bei Far West Gold Recoveries. Während die Managementberichte Fortschritte machen, birgt jede Verzögerung erhebliche Kosten- und Chancenrisiken.

Die Erweiterung der DP2-Anlage soll den monatlichen Durchsatz von 600.000 Tonnen auf 1,2 Millionen Tonnen pro Monat verdoppeln und wird voraussichtlich zu zwei Dritteln abgeschlossen sein. Das gesamte Phase-II-Projekt (RTSF und DP2) soll derzeit bis zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 abgeschlossen sein und liegt Berichten zufolge innerhalb des Budgets. Die Wettergefahr machte sich jedoch bereits im ersten Quartal 2025 in einer Verzögerung der Bautätigkeiten bemerkbar.

Die Kapitalinvestition ist erheblich, wobei sich die gesamten Kapitalausgaben der Gruppe für das Geschäftsjahr 2025 auf 2.254,9 Mio. R belaufen. Würde die neue Kapazität nicht rechtzeitig in Betrieb genommen, würde dies zu einem längeren Zeitraum mit geringerem Durchsatz und höheren Stückkosten führen und das Zeitfenster verpassen, das das starke Goldpreisumfeld bietet. Das Risiko besteht nicht im Scheitern des Projekts, sondern im Projektschleichen.