Great Elm Capital Corp. (GECC): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind derzeit auf der Suche nach einer klaren Einschätzung von Great Elm Capital Corp. (GECC), und ehrlich gesagt ist die Landschaft der Business Development Company (BDC) Ende 2025 schwierig, insbesondere nachdem das First Brands-Ereignis die Branche erschüttert hat. Wir müssen den Lärm durchbrechen; Mit einem Gesamtinvestitionsportfolio von nur 325,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 und einem jüngsten Rückgang des Nettoinventarwerts auf 10,01 US-Dollar pro Aktie steht GECC unter ernsthaftem Druck. Die entscheidende Frage ist, wie die fünf Kräfte – von der heftigen Rivalität mit Giganten wie Ares bis zum drohenden Anstieg der Schuldenlaufzeiten um 50 % im nächsten Jahr – das kurzfristige Überleben und Potenzial des Unternehmens beeinflussen. Im Folgenden werde ich genau aufschlüsseln, wo die Hebelwirkung bei Lieferanten, Kunden, Substituten und neuen Marktteilnehmern liegt, damit Sie Ihren nächsten Schritt planen können.

Great Elm Capital Corp. (GECC) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn wir uns Great Elm Capital Corp. (GECC) ansehen, sind die „Lieferanten“ nicht nur die Unternehmen, die Dienstleistungen erbringen; Sie sind in erster Linie die Kapitalgeber – die Kreditgeber und der externe Manager. Ihre Macht beruht auf den Bedingungen, über die sie verfügen können, was sich direkt auf die Geschäftskosten von GECC auswirkt.

Beginnen wir mit den Kreditgebern, den Schuldenlieferanten. Zum 30. September 2025 hatte Great Elm Capital Corp. insgesamt ausstehende Schulden in Höhe von 205,4 Millionen US-Dollar zum Nennwert. Die Vielfalt ihrer Finanzierungsquellen können Sie direkt in der Bilanz erkennen. Sie sind nicht nur auf eine einzige Reifegrenze angewiesen, nämlich intelligentes Management, aber die Zinssätze, die sie zahlen, sind dennoch von großer Bedeutung. Beispielsweise umfasste ihr Fremdkapitalmix zu diesem Zeitpunkt Anleihen mit Zinssätzen von bis zu 8,50 % (die 8,50 %-Senior-Notes mit Fälligkeit im April 2029), neben den 5,875 %-Senior-Notes mit Fälligkeit im Juni 2026, den 8,125 %-Senior-Notes mit Fälligkeit im Dezember 2029 und den 7,75 %-Senior-Notes mit Fälligkeit im Dezember 2030.

GECC hat dies aktiv gemanagt und einige seiner teureren Schulden erfolgreich refinanziert. Konkret haben sie den Nennbetrag der 8,75 %-Schuldverschreibungen mit Fälligkeit am 30. September 2028 in Höhe von 40 Millionen US-Dollar durch die Ausgabe neuer 7,75 %-Schuldverschreibungen mit Fälligkeit am 31. Dezember 2030 zuzüglich einer Mehrzuteilung zurückgezahlt. Allein durch diesen Schritt sparen sie etwa 1,00 % dieser 40-Millionen-Dollar-Tranche, was einer jährlichen Ersparnis von Barzinsaufwendungen in Höhe von etwa 0,4 Millionen US-Dollar entspricht. Dennoch bleiben die breiteren Kapitalmärkte für Business Development Companies (BDCs) volatil, was bedeutet, dass Kreditgeber Einfluss haben, wenn GECC neue Kredite aufnehmen oder bestehende Verpflichtungen verlängern muss.

Dieser branchenweite Druck auf BDCs verschafft den Kreditgebern definitiv eine Hebelwirkung. Zum Vergleich: Die fälligen Schulden für BDCs mit Rating werden im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 voraussichtlich um 50 Prozent auf 7,3 Milliarden US-Dollar steigen. Diese drohende Fälligkeitsgrenze bedeutet, dass Kreditgeber wissen, dass BDCs wie GECC Zugang zu Kapital benötigen, was die Kreditkonditionen verschärfen kann, selbst wenn GECC proaktive Schritte unternommen hat, wie die Verdoppelung seiner revolvierenden Kreditlinie auf 50,0 Millionen US-Dollar, wobei ab dem 30. September 2025 0 US-Dollar in Anspruch genommen werden.

Lassen Sie uns nun über die externe Managementstruktur sprechen, die für GECC eine einzigartige Lieferantenbeziehung darstellt. Great Elm Capital Management, LLC (GECM), eine Tochtergesellschaft der Great Elm Group, Inc. (GEG), kontrolliert das Tagesgeschäft. Die Macht liegt hier in der Gebührenstruktur, die unabhängig von der unmittelbaren Leistung von GECC vorgibt, wie viel GECM verdient, und so dem Manager eine stetige Einnahmequelle bietet. Hier ist ein Blick auf die Struktur Ende 2025, die Sie mit Branchennormen vergleichen können:

Die Struktur zeigt, dass GECM eine Grundgebühr von 1,75 % und eine Anreizgebühr von 20 % über einer Mindestrendite von 8,75 % erhält und darüber hinaus Gebühren für nicht zahlungswirksame Einkünfte erhält. Dieser Aufbau bedeutet, dass der externe Manager erheblichen Einfluss auf operative Entscheidungen hat, da seine Vergütung direkt an das verwaltete Vermögen und die Anlageleistung im Verhältnis zu dieser Hürde gebunden ist. Die Tatsache, dass GECC im dritten Quartal 2025 Eigenkapital in Höhe von 27 Millionen US-Dollar eingesammelt und damit die Bilanz gestärkt hat, bedeutet auch zusätzliche Verwaltungsgebühren für GEG, die Muttergesellschaft von GECM.

Um die Lieferantendynamik zusammenzufassen:

• Die Kreditgeber haben das Sagen, da der BDC-Sektor im Jahr 2025 mit einem Anstieg der Schuldenlaufzeiten um 50 % konfrontiert ist.
• Die Gesamtverschuldung von GECC beläuft sich zum 30. September 2025 auf 205,4 Millionen US-Dollar.
• Der externe Manager GECM hat die Kontrolle über eine Basisverwaltungsgebühr von 1,75 %.
• Durch die Refinanzierungsbemühungen wurden jährlich etwa 0,4 Millionen US-Dollar eingespart, indem 8,75 % der Schulden ersetzt wurden.
• Die Anreizgebühr beginnt oberhalb einer Mindestschwelle von 8,75 %.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Great Elm Capital Corp. (GECC) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten Great Elm Capital Corp. (GECC) aus der Sicht der Kundenmacht, was in diesem Geschäft die Macht der mittelständischen Unternehmen bedeutet, die eine Fremdfinanzierung suchen. Ehrlich gesagt deuten die Daten von Ende 2025 darauf hin, dass diese Leistung ziemlich hoch ist.

Mittelständischen Unternehmen stehen zahlreiche Finanzierungsmöglichkeiten aus einer großen Kohorte von BDCs und privaten Kreditfonds zur Verfügung. Die schiere Größe des verfügbaren Kapitals bedeutet, dass Kreditnehmer sich nach den besten Konditionen umsehen können. Betrachten Sie allein das Wachstum im BDC-Bereich: Das verwaltete Vermögen ist von etwa 127 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 auf etwa 451 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 gestiegen. Darüber hinaus verfügt der Privatkredit insgesamt ab Mitte 2025 über einen Marktanteil von 80 % bei gesponserten Mittelstandstransaktionen. Dieser riesige Kapitalpool, bei dem BDCs im Juni 2025 Vermögenswerte in Höhe von 407 Milliarden US-Dollar verwalteten, stellt Kreditgeber wie Great Elm Capital Corp. (GECC) in die Pflicht, aggressiv zu konkurrieren.

Der intensive Wettbewerb um den Dealflow führt zu einer Verengung der Spreads und bietet Kreditnehmern bessere Konditionen. Wenn alle auf der Suche nach den gleichen guten Angeboten sind, kommt es zu Preisdruck. Während die gewichtete durchschnittliche Umlaufrendite ihres Schuldenportfolios von Great Elm Capital Corp. (GECC) zum 30. September 2025 11,5 % betrug, wurden Neuinvestitionen in diesem Quartal mit einer gewichteten durchschnittlichen Umlaufrendite von 10,7 % gesichert. Dies deutet darauf hin, dass Great Elm Capital Corp. (GECC) möglicherweise engere Margen als in früheren Zyklen akzeptiert, um Mandate zu gewinnen.

Das Wettbewerbsumfeld führt zu höheren PIK-Einnahmen (Payment-in-Kind), ein klares Zeichen für die Macht der Kreditnehmer. PIK-Merkmale – bei denen Zinsen anfallen und nicht in bar gezahlt werden – sind ein klassisches Zugeständnis, das Kreditnehmern gewährt wird, wenn Kreditgeber um einen Deal kämpfen oder wenn die Fundamentaldaten des Kreditnehmers schwächer werden. Im gesamten BDC-Sektor stieg der Anteil der PIK-Merkmale im Juni 2025 auf 11,7 % der Portfolios, ein Anstieg gegenüber einstelligen Zahlen im Vorjahr. Dieser Trend deutet darauf hin, dass Kreditnehmer erfolgreich Bedingungen aushandeln, die Barzahlungen aufschieben, was eine direkte Übertragung finanzieller Flexibilität vom Kreditgeber auf den Kreditnehmer darstellt.

Die Zielkreditnehmer von Great Elm Capital Corp. (GECC) haben einen Unternehmenswert zwischen 100 Millionen und 2 Milliarden US-Dollar, ein hart umkämpftes Segment. In diesem Sweet Spot sind Privatkredite und BDCs am aktivsten, was bedeutet, dass Great Elm Capital Corp. (GECC) direkt mit einem großen Feld gut kapitalisierter Konkurrenten um die attraktivsten Vermögenswerte konkurriert. Der Druck auf die Fundamentaldaten der Kreditnehmer, der sich darin zeigt, dass die durchschnittlichen Zinsdeckungsquoten in allen BDC-Portfolios auf 2,3x-3,1x sinken (von 4,0x+ im Zeitraum 2019-2022), versetzt Kreditnehmer, die grundsätzlich gesund bleiben, zusätzlich in die Lage, bessere Preise und Konditionen zu fordern.

Hier ein kurzer Blick darauf, wie sich das Wettbewerbsumfeld in Marktkennzahlen widerspiegelt:

Den Druck erkennt man an den Details der Marktstruktur:

• Private Credit hält einen Marktanteil von 80 % bei gesponserten Mittelstandsgeschäften.
• Das von BDC verwaltete Vermögen erreichte im Jahr 2025 451 Milliarden US-Dollar.
• Das Portfolio von Great Elm Capital Corp. (GECC) umfasst 85 Investitionen.
• GECC monetarisierte Investitionen im dritten Quartal 2025 mit einer gewichteten durchschnittlichen laufenden Rendite von 13,3 %.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse auf Basis einer Spreadkompression um 50 Basispunkte für die obersten 20 % des GECC-Portfolios bis Freitag im vierten Quartal.

Great Elm Capital Corp. (GECC) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen die Konkurrenz im Bereich der Business Development Company (BDC) und ehrlich gesagt wird das Umfeld Ende 2025 schwieriger. Die Aussichten für den BDC-Sektor verschlechtern sich definitiv, was auf den Spread-Druck und die steigenden Nichtrückstellungen auf breiter Front zurückzuführen ist. Fitch Ratings behauptete a sich verschlechternde Branchenaussichten für 2025 für BDCs. Dieser Druck spiegelt sich in wichtigen Kennzahlen wider. zum Beispiel war der Benchmark-BDC-Index seit Jahresbeginn um 0,4 Prozent gesunken Stand Juli 2025, während der S&P 500 im Plus war 7,3 Prozent. Für Great Elm Capital Corp. (GECC) führte dies zu einem Rückgang des Nettoinvestitionseinkommens (NII) pro Aktie $0.20 im dritten Quartal 2025 ab $0.51 im zweiten Quartal 2025. Außerdem sank der Nettoinventarwert (NAV) je Aktie $12.10 am Ende des zweiten Quartals 2025 bis $10.01 bis 30. September 2025.

Die Rivalität ist groß, da GECC direkt mit viel größeren BDCs konkurriert, die mit großen alternativen Vermögensverwaltern wie Ares und Blackstone verbunden sind. Diese größeren Plattformen haben oft einen besseren Zugang zum Dealflow, was ihre Marktposition gegen branchenweite Belastungen abfedert. Um die Leistungslücke zu veranschaulichen, die durch die Skalierung entstehen kann, betrachten Sie die etwa Mitte 2025 gemeldeten Nichtabgrenzungsraten. Während die branchenweite durchschnittliche Nichtabgrenzungsrate von BDC bei lag 1,34 Prozent, ein Peer wie BXSL, der mit Blackstone verbunden ist, meldete einen winzigen Rückgang 0,1 Prozent Nichtabgrenzungsrate. Dies deutet darauf hin, dass Größe und Zugehörigkeit einen erheblichen Wettbewerbsvorteil darstellen, wenn die Kreditqualität nachlässt.

Die geringere Größe von GECC schränkt zwangsläufig seinen Wettbewerbsvorteil in diesem Umfeld ein. Zum 30. September 2025 verfügte Great Elm Capital Corp. über insgesamt zum beizulegenden Zeitwert bewertete Investitionen von 325,1 Millionen US-Dollar quer 85 Investitionen in 58 Unternehmen. Dies ist ein Bruchteil des von den größten Akteuren verwalteten Vermögens; Zum Vergleich: Der gesamte BDC-Sektor schaffte es ungefähr 440 Milliarden Dollar an Vermögenswerten zum Ende des Jahres 2024. Hier ein kurzer Blick darauf, wie die Portfoliozusammensetzung von GECC im Vergleich zur Gesamtgröße abschneidet:

Darüber hinaus führt die hohe branchenweite Korrelation dazu, dass aus idiosynkratischen Risiken schnell systemische Risiken werden. Der Konkurs von First Brands Ende September 2025 ließ den Markt erschauern und löste einen BDC-weiten Ausverkauf aus Sympathie aus, selbst bei denjenigen, die kein direktes Engagement hatten. GECC, das tatsächlich exponiert war, sah a 16,5 Millionen US-Dollar negative Auswirkungen auf den Nettoinventarwert, hauptsächlich aufgrund dieses Ereignisses. Die Marktreaktion erfolgte schnell; Ein Experte warnte, dass die BDCs ausgefallen seien 20-30% die Nachrichten verfolgen. Diese Veranstaltung verdeutlicht, dass sich die allgemeine Marktstimmung, die durch den Ausfall eines einzelnen großen Kreditnehmers wie First Brands ausgelöst wird, selbst dann, wenn Sie bei der Kreditauswahl im Wettbewerb stehen, unmittelbar auf Ihre Wettbewerbsposition und Bewertung im Vergleich zu Mitbewerbern auswirken kann. Sie kämpfen gegen eine branchenweite Panik, nicht nur gegen die Leistung einzelner Wettbewerber.

Der größte Wettbewerbsdruck, dem Sie derzeit ausgesetzt sind, umfasst:

• Sinkende Portfoliorenditen aufgrund der Spread-Verengung.

• Erhöhte realisierte Verluste aus leistungsschwachen Investitionen.

• Die Notwendigkeit, Kapital zu potenziell unattraktiven Renditen einzusetzen.

• Der Markt bestraft kleinere Akteure bei Kreditstress unverhältnismäßig.

Great Elm Capital Corp. (GECC) – Porter's Five Forces: Bedrohung durch Ersatz

Sie bewerten Great Elm Capital Corp. (GECC) Ende 2025, und die Substitute für sein Kerngeschäft – die Kreditvergabe an den Mittelstand – sind zahlreich und gut kapitalisiert. Die Gefahr besteht hier nicht nur darin, einen anderen Kreditgeber zu finden; Es geht darum, einen grundlegend anderen Weg für ein mittelständisches Unternehmen zu finden, an Kapital zu kommen, was den Dealflow und die Preissetzungsmacht von GECC direkt unter Druck setzt.

Die massive, wachsende Anlageklasse der Privatkredite (Nicht-BDC-Strukturen) ist der wichtigste Ersatz für Mittelstandskredite.

Der breitere private Kreditbereich außerhalb der regulierten BDC-Struktur wie Great Elm Capital Corp. setzt seine aggressive Expansion fort. Dieser riesige Kapitalpool konkurriert direkt um die gleichen Kreditmöglichkeiten für mittelständische Unternehmen. Während Great Elm Capital Corp. zum 30. September 2025 einen fairen Wert der Gesamtinvestitionen von 325,1 Millionen US-Dollar meldete, ist die gesamte Anlageklasse um Größenordnungen größer, was auf einen erheblichen Wettbewerb bei der Beschaffung und Preisgestaltung von Deals hindeutet.

Der Wachstumspfad dieses Ersatzmarktes ist trotz der jüngsten Verlangsamung der Mittelbeschaffung klar erkennbar. Bis zum Jahr 2028 wird das weltweit verwaltete Privatkreditvermögen (AUM) voraussichtlich 3 Billionen US-Dollar erreichen. Zum Vergleich: Die Privatkredite stiegen von 1 Billion US-Dollar im Jahr 2020 auf etwa 1,5 Billionen US-Dollar zu Beginn des Jahres 2024. Dieses Wachstum bedeutet, dass mehr Nicht-BDC-Akteure um die gleichen Vermögenswerte konkurrieren, die Great Elm Capital Corp. anstrebt, was die Renditen drücken kann, was angesichts der gewichteten durchschnittlichen aktuellen Rendite von Great Elm Capital Corp. Anlass zur Sorge gibt 11,5 % im dritten Quartal 2025.

Hier ist ein Blick auf die Größe des privaten Kreditökosystems:

Traditionelle Bankkredite und Konsortialkreditmärkte bieten alternative, oft günstigere Finanzierungen für Kreditnehmer mit höherer Qualität.

Für die kreditwürdigsten mittelständischen Unternehmen bleiben traditionelle Banken und der Konsortialkreditmarkt eine praktikable und oft günstigere Fremdkapitalquelle. Obwohl die Banken die Standards verschärft haben, kann die Gesamtkostenstruktur für vorrangige Verbindlichkeiten immer noch unter den gemischten Zinssätzen liegen, die Great Elm Capital Corp. verlangen muss, um seine Renditeziele aufrechtzuerhalten, insbesondere wenn man das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von Great Elm Capital Corp. von 1,47 zum 30. September 2025 berücksichtigt.

Der Wettbewerb ist in den Spread-Erwartungen sichtbar. Berichten zufolge akzeptieren Banken in einigen Segmenten im Vergleich zu Direktkreditgebern engere Spreads für First-Lien-Kredite. Darüber hinaus prognostizierten die Banken eine Erholung des Kreditwachstums auf 6 % im Jahr 2025, gegenüber 2 % im Jahr 2024, was auf eine erhöhte Bereitschaft zum Einsatz von Kapital hindeutet.

Sie müssen die Preisunterschiede im Auge behalten:

• Banken akzeptieren Sub-375 bps für First-Lien-Spreads.
• Direkte Kreditgeber akzeptieren Spreads in der 450-475 bps Reichweite.
• Gesamtkreditkosten für vorrangige Verbindlichkeiten, angegeben unter 11-14% für gut aufgestellte Unternehmen.
• Banken begrenzen die Hebelwirkung des Erstpfandrechts auf 3,5x EBITDA in einigen Fällen.

Wenn Great Elm Capital Corp. um die erstklassigen Kredite über den Preis konkurrieren muss, besteht die Gefahr, dass das Unternehmen entweder niedrigere Renditen akzeptiert oder in risikoreichere Anlagen mit höherer Rendite gezwungen wird, was das Management nach der Insolvenz von First Brands als Risiko erkannte.

Private-Equity-Fonds stellen Kapital in Form von Eigenkapital zur Verfügung und umgehen das BDC-Schuldenmodell vollständig.

Private-Equity-Fonds bieten eine vollständige Alternative, indem sie Eigenkapital bereitstellen, wodurch die Notwendigkeit einer Schuldenstruktur, wie sie Great Elm Capital Corp. hauptsächlich bietet, umgangen wird. Die PE-Aktivität bleibt robust, insbesondere im mittleren Marktsegment, dem Sweet Spot von Great Elm Capital Corp. PE-gestützte mittelständische Unternehmen verzeichneten zwischen Juli 2024 und Juli 2025 ein Umsatzwachstum von 12,9 % gegenüber dem Vorjahr und übertrafen damit nicht PE-gestützte Mitbewerber mit 10,4 %. Dies deutet darauf hin, dass viele starke Wachstumsgeschichten zunächst durch Eigenkapital finanziert werden.

Das schiere Volumen an Kapital, das PE-Firmen einsetzen möchten, schafft ein Wettbewerbsumfeld für die besten Unternehmen, die möglicherweise einen Eigenkapitalpartner der Übernahme weiterer Schulden vorziehen, insbesondere angesichts der aktuellen Schuldenlast von Great Elm Capital Corp. und des jüngsten Rückgangs des Nettoinventarwerts pro Aktie von 12,10 $ auf 10,01 $.

Kennzahlen zur PE-Kapitalbasis:

• Globales PE-Trockenpulver lag bei 2,515 Billionen US-Dollar Stand: 30. Juni 2025.
• Wert des US-Mittelmarkt-PE-Deals erreicht 95,4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2025.
• Ungefähr 7.5% des mittleren Marktes (ca 15,000 Unternehmen) verfügt über PE-Investitionen.
• PE-Firmen sammelten ca 340 Milliarden US-Dollar bis in die ersten drei Quartale 2025.

Wenn sich ein Unternehmen für Eigenkapital aus einem PE-Fonds entscheidet, entfernt es sich vollständig aus dem Pool potenzieller Fremdfinanzierungen für Great Elm Capital Corp. Es handelt sich um einen direkten Ersatz für das gesamte Finanzierungsmodell.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Great Elm Capital Corp. (GECC) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im Bereich der Business Development Company (BDC) bleibt ein anhaltender Faktor für Great Elm Capital Corp. (GECC). Das hohe Einkommenspotenzial des Sektors wirkt als bedeutender Magnet und zieht neue Kapitalstrukturen an. Die aktuellen Marktbedingungen zeigen beispielsweise, dass die BDC-Renditen zwischen 11% und 12% auf variabel verzinsliche Kredite, was im Vergleich zu anderen festverzinslichen Wertpapieren überzeugend ist und neue Konkurrenz anzieht, die diese Prämie erobern möchte.

Das aktuelle Zinsumfeld macht die Emission von BDCs definitiv attraktiver, was den Underwriting-Appetit von Investmentbanken erhöht, die bestrebt sind, neue Vehikel auf den Markt zu bringen. Dieses Zeitfenster wird von einigen als günstig angesehen, was darauf hindeutet, dass die Unternehmen jetzt überstürzt auf den Markt kommen könnten. Dennoch muss sich jeder Neueinsteiger mit dem etablierten Regulierungsrahmen für BDCs auseinandersetzen.

Regulatorische Hürden bilden eine grundlegende Eintrittsbarriere, die alle neuen BDCs überwinden müssen. Konkret müssen diese Unternehmen mindestens investieren 70 Prozent ihres Vermögens in nicht-öffentliche Unternehmen. Diese Struktur bestimmt die Anlagestrategie und schränkt die Flexibilität im Vergleich zu weniger regulierten privaten Kreditfonds ein.

Die jüngste Leistung von Great Elm Capital Corp. (GECC) verdeutlicht das hohe Risiko, das mit der Kreditvergabe an den Mittelstand verbunden ist. Neue Marktteilnehmer müssen darauf vorbereitet sein, vom ersten Tag an damit umzugehen. Das sieht man deutlich an den Ergebnissen des dritten Quartals 2025. Der Nettoinventarwert (NAV) von GECC pro Aktie sank von $12.10 zum 30. Juni 2025, bis auf $10.01 pro Aktie bis zum 30. September 2025. Dieser Rückgang wurde stark durch die Insolvenz von First Brands beeinflusst, die zu einem geschätzten direkten NAV-Einbruch pro Aktie von ca. führte $1.15-$1.25, plus eine geschätzte $0.25 negativer Effekt je Aktie durch damit verbundene CLO-Engagements. Dieses Ereignis unterstreicht das Potenzial für erhebliche, unwiederbringliche Verluste, die das Eigenkapital der Aktionäre schnell untergraben können.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Zahlen für das 3. Quartal 2025, an denen sich Neueinsteiger messen werden, und zeigt die Volatilität, mit der sie umgehen müssen:

Auch die Reaktion des Marktes auf solche Ereignisse ist ein wichtiger Aspekt für potenzielle Marktteilnehmer. Während der Nettoinventarwert (NAV) von GECC zurückging, gelang es dem Unternehmen, ca. zu steigern 27 Millionen Dollar Das Eigenkapital erhöhte sich im Laufe des Quartals, was dazu beitrug, das Gesamtnettovermögen stabil zu halten. Dies zeigt, dass eine Kapitalbeschaffung auch nach einem erheblichen Kreditereignis weiterhin möglich ist, jedoch mit einer Erhöhung der Aktienanzahl verbunden ist, was zu einem kurzfristigen Liquiditätsverlust führen kann.

Neueinsteiger stehen vor der unmittelbaren Herausforderung:

• Erzielen Sie oben wettbewerbsfähige Portfoliorenditen 11%.
• Verwaltung des Kreditrisikos wie bei First Brands.
• Navigieren durch die regulatorischen Anforderungen für 70% nicht-öffentliche Vermögensanlage.
• Effektiver Kapitaleinsatz, um kurzfristige NII-Rückgänge auszugleichen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.