GSK plc (GSK): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der aktuellen Position von GSK plc, und ehrlich gesagt ist das Bild das eines fokussierten Biopharmaunternehmens, das nach der Haleon-Abspaltung endlich auf die Beine kommt. Die kurzfristigen Risiken – wie die Patentklippe für das HIV-Medikament Dolutegravir – sind real, aber die Chancen im Bereich Spezialmedizin führen zu einer deutlichen Verbesserung ihrer Aussichten für 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Die starke Leistung im dritten Quartal 2025 führte zu einer angehobenen Kern-EPS-Wachstumsprognose für das Gesamtjahr von 10 % bis 12 % (zu konstanten Wechselkursen), angetrieben durch einen Umsatz von Specialty Medicines in Höhe von 3,4 Mrd. £. Sie sollten also auf die Pipeline und das Aktienrückkaufprogramm im Wert von 2 Mrd. £ achten.

GSK plc (GSK) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen einen klaren Überblick über die aktuelle Position von GSK plc (GSK) und die Stärke liegt in der Konzentration auf spezialisierte, wachstumsstarke Bereiche. Die strategische Neuausrichtung des Unternehmens zahlt sich aus, wie die verbesserte Prognose für das Gesamtjahr 2025 und die deutliche Dynamik in den Geschäftsbereichen Spezialmedikamente und Impfstoffe zeigen.

Der Umsatz mit Spezialmedikamenten treibt das Kernwachstum voran

Das Segment Specialty Medicines ist derzeit der Finanzmotor. Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) erreichte der Umsatz dieser Sparte starke 3,4 Milliarden £, was einer Wachstumsrate von 16 % zu konstanten Wechselkursen (kWk) im Jahresvergleich entspricht. Das ist nicht nur eine Beule; Es handelt sich um einen Strukturwandel, da dieses Segment weiterhin schneller wächst als der Gesamtmarkt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Spezialmedikamente machen mittlerweile fast 40 % des Gesamtumsatzes im dritten Quartal 2025 von 8,5 Milliarden £ aus. Innerhalb dieses Segments ist die Leistung breit abgestützt:

• Der Umsatz im Bereich Onkologie stieg um 39 % auf 0,5 Milliarden Pfund.
• Der HIV-Umsatz, der durch langwirksame Injektionspräparate wie Cabenuva und Apretude getragen wurde, stieg um 12 % auf 1,9 Milliarden Pfund.
• Atemwege, Immunologie & Der Umsatz im Bereich Entzündungskrankheiten (RI&I) stieg um 15 % auf 1,0 Mrd. £.

Robustes Impfstoffportfolio, verankert durch Blockbuster

GSK behauptet eine marktführende Position bei Impfstoffen, die eine vorhersehbare Einnahmequelle mit hohen Margen bietet. Kern des Portfolios sind zwei Schlüsselprodukte: Shingrix (gegen Gürtelrose) und der neue Impfstoff gegen das Respiratory Syncytial Virus (RSV), Arexvy. Impfstoffe erzielten im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 2,7 Milliarden Pfund.

Shingrix bleibt ein Kraftpaket mit einem Umsatz von 0,8 Milliarden £ im dritten Quartal 2025, was einem Wachstum von 13 % entspricht. Arexvy, der erste RSV-Impfstoff für ältere Erwachsene, erweist sich als erfolgreiche Einführung und trug im dritten Quartal 2025 0,3 Milliarden Pfund bei. Diese Doppel-Blockbuster-Impfstoffbasis ist definitiv eine Kernstärke und schützt sowohl vor etablierten als auch neu auftretenden Bedrohungen durch Infektionskrankheiten.

Tiefgreifende Pipeline mit erheblichem kurzfristigen Potenzial

Das Vertrauen in zukünftiges Wachstum basiert auf der späten Pipeline, die sowohl umfangreich als auch finanziell bedeutsam ist. GSK hat 15 groß angelegte Möglichkeiten identifiziert, deren Markteinführung zwischen 2025 und 2031 erwartet wird. Das ist eine enorme Anzahl potenzieller Blockbuster.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der schiere finanzielle Ehrgeiz: Jedes dieser 15 Vermögenswerte soll im Spitzenjahr ein Umsatzpotenzial von mehr als 2 Milliarden Pfund haben. Diese Pipeline konzentriert sich stark auf Spezialmedikamente, insbesondere in den Bereichen Onkologie und RI&I, um sicherzustellen, dass das Unternehmen seinen starken Wachstumskurs bis weit in das nächste Jahrzehnt hinein fortsetzen kann.

Prognose für das Gesamtjahr 2025 aufgrund starker Leistung angehoben

Die starke Leistung im dritten Quartal 2025 veranlasste das Management, seine Finanzprognose für das Gesamtjahr anzuheben, ein klares Zeichen für den operativen und kommerziellen Erfolg. Dies ist ein entscheidender Indikator für Investoren und Stakeholder, der bestätigt, dass die strategische Ausrichtung funktioniert. Das Unternehmen geht nun davon aus, dass der Kerngewinn je Aktie (EPS) für das Gesamtjahr 2025 zwischen 10 und 12 % bei konstanten Wechselkursen steigen wird.

Außerdem wurde die Prognose für das Gesamtumsatzwachstum auf 6 bis 7 % (kWk) angehoben. Dieser verbesserte Ausblick spiegelt die über den Erwartungen liegende Leistung bei Specialty Medicines und ein diszipliniertes Kostenmanagement sowie den Nutzen des laufenden Aktienrückkaufprogramms im Wert von 2 Milliarden Pfund wider.

Aktuelle FDA-Zulassungen stärken kurzfristiges Portfolio

Eine Reihe wichtiger FDA-Zulassungen im Jahr 2025 hat das kurzfristige Produktportfolio sofort gestärkt und neue Einnahmequellen und Marktchancen eröffnet. Diese neuen Produkte reduzieren die Abhängigkeit von bestehenden Blockbustern und diversifizieren das Risiko.

Die vier wichtigsten FDA-Zulassungen im Jahr 2025 sind:

• Penmenvy: Ein im Februar 2025 zugelassener 5-in-1-Meningokokken-Impfstoff (MenABCWY), der den Impfplan für Jugendliche und junge Erwachsene vereinfacht.
• Blujepa: Ein erstklassiges orales Antibiotikum (Gepotidacin) gegen unkomplizierte Harnwegsinfektionen (uUTIs), zugelassen im ersten Quartal 2025, mit einem potenziellen Spitzenumsatz von 2 Milliarden Pfund.
• Nucala (Mepolizumab): Zugelassen im Juli 2025 als ergänzende Erhaltungstherapie bei chronisch obstruktiver Lungenerkrankung (COPD) mit eosinophilem Phänotyp.
• Blenrep (Belantamab-Mafodotin): Neueinführung mit neuer FDA-Zulassung für Multiples Myelom im Oktober 2025, basierend auf neuen Kombinationsdaten.

Diese Genehmigungen belegen die Fähigkeit des Forschungs- und Entwicklungsteams, ein anspruchsvolles regulatorisches Umfeld umzusetzen und zu liefern.

Finanzen: Entwurf eines detaillierten Plans zur Startbereitschaft für Blujepa und Penmenvy bis Ende Januar 2026, der die Umsatzprognosen für die ersten 18 Monate enthält.

GSK plc (GSK) – SWOT-Analyse: Schwächen

Bevorstehendes Patentablaufrisiko für das wichtigste HIV-Medikament Dolutegravir.

Der größte langfristige Umsatzrückgang ist der drohende Verlust der Exklusivität (LOE) für das wichtigste HIV-Medikament Dolutegravir. Auch wenn es im Jahr 2025 keine unmittelbare Bedrohung darstellt, ist die Patentklippe aufgrund der Umsatzkonzentration eine erhebliche Schwachstelle, die es jetzt zu bewältigen gilt.

Dolutegravir, das unter Marken wie Tivicay und als Bestandteil von Triumeq verkauft wird, ist ein Hauptumsatzträger. Im Jahr 2023 erzielte das Medikament einen Umsatz von 5,4 Milliarden Pfund, was fast 20 % des Gesamtumsatzes von GSK ausmachte. Das Patent für die Kernzusammensetzung von Dolutegravir läuft in den USA und der EU ab 2028 aus, während Formulierungspatente für Kombinationstherapien wie Dovato und Juluca 2029 bzw. 2030 auslaufen. Dies gibt dem Unternehmen einige Jahre Zeit für die Umstellung, aber der Markt preist die unvermeidliche Konkurrenz durch Generika bereits ein.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Verlust eines Fünftels Ihrer Einnahmequelle an die Generika-Konkurrenz über einen Zeitraum von drei Jahren ist selbst mit einer starken Pipeline eine enorme finanzielle Herausforderung. Die neuen langwirksamen Injektionsmittel wie Cabenuva stehen unter Druck, schnell genug zu wachsen, um diese Lücke in Höhe von mehreren Milliarden Pfund zu schließen.

Historische Belastung durch den Zantac-Rechtsstreit, der im Jahr 2024 zu einer Belastung von 1,8 Milliarden Pfund führte.

Der Zantac-Rechtsstreit war trotz der jüngsten Vergleiche ein massiver, ablenkender finanzieller Anker. Obwohl das Unternehmen keine Haftung übernommen hat, sind die Kosten zur Beseitigung der finanziellen Unsicherheit erheblich und wirken sich direkt auf die Geschäftsjahre 2024 und 2025 aus.

Im Oktober 2024 kündigte GSK Vereinbarungen zur Lösung von etwa 80.000 Produkthaftungsfällen vor US-Bundesgerichten an, die etwa 93 % seiner ausstehenden Ansprüche vor Staatsgerichten abdecken. Um diese und andere damit verbundene Vergleiche abzudecken, verzeichnete GSK in seiner Gewinn- und Verlustrechnung für das dritte Quartal 2024 eine zusätzliche Belastung in Höhe von 1,8 Milliarden Pfund (2,3 Milliarden US-Dollar). Diese massive Belastung ist ein einmaliger Erfolg, aber sie zehrt an Kapital, das für Forschung und Entwicklung oder weitere Aktienrückkäufe hätte verwendet werden können.

Die vollständige Umsetzung des Hauptvergleichs wird bis zum Ende des ersten Halbjahres 2025 erwartet, sodass die finanzielle und administrative Belastung auch im laufenden Geschäftsjahr anhält. Das endgültige Vergleichspaket umfasste:

• Vergleich vor dem Staatsgericht: Bis zu 2,2 Milliarden US-Dollar für etwa 80.000 Fälle.
• Qui-Tam-Vergleich: 70 Millionen US-Dollar zur Beilegung der von Valisure eingereichten Whistleblower-Beschwerde.

Das Impfstoffgeschäft steht auf dem US-Markt trotz starkem internationalen Wachstum vor anhaltenden Herausforderungen.

Der Impfstoffbereich, eine historische Hochburg von GSK, sieht sich mit erheblichem Gegenwind auf dem US-Markt konfrontiert, der einen wichtigen Beitrag zum weltweiten Pharmaumsatz leistet. Politischer und regulatorischer Druck sowie eine veränderte Verbraucherstimmung verlangsamen die Akzeptanz wichtiger Produkte.

Im Gesamtjahr 2024 gingen die gesamten Impfstoffverkäufe um 4 % zurück. Das Management geht davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzt, und prognostiziert für das Geschäftsjahr 2025 einen Rückgang des gesamten Impfstoffumsatzes im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Das ist definitiv eine Schwachstelle.

Die Entwicklung des US-Marktes für zwei wichtige Impfstoffe verdeutlicht diese Herausforderung:

Aufgrund der Neugestaltung von Medicare Teil D in den USA entstehen dem Unternehmen außerdem zusätzliche jährliche Kosten in Höhe von schätzungsweise 400 bis 500 Millionen Pfund, was die Margen in diesem wichtigen Markt weiter schmälert.

Die Abhängigkeit von einigen wenigen Blockbuster-Medikamenten führt zu einer stärkeren Konzentration der Auswirkungen auf die Patentklippe.

Die Einnahmen von GSK profile ist stark von einer kleinen Anzahl von Blockbuster-Produkten abhängig, wodurch ein Konzentrationsrisiko entsteht. Wenn ein Patent ausläuft oder ein neuer Wettbewerber auftaucht, ist die Auswirkung auf den Umsatz unverhältnismäßig groß.

Im dritten Quartal 2025 machte allein die Impfstoffsparte etwas mehr als ein Drittel des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus. Wenn Sie dies mit dem HIV-Portfolio kombinieren, das von der Dolutegravir-Franchise dominiert wird, sehen Sie eine erhebliche Umsatzkonzentration in nur zwei Therapiebereichen.

Die Abhängigkeit wird deutlich, wenn man sich die Umsatzaufschlüsselung für das erste Quartal 2025 für die Segmente Spezialmedikamente und Impfstoffe ansieht:

• HIV-Umsatz: 1,7 Milliarden Pfund (+7 % Wachstum).
• Shingrix-Umsatz: 0,9 Mrd. £ (-7 % Rückgang).
• Arexvy-Umsatz: 0,1 Mrd. £ (-57 % Rückgang).
• Umsatz von Trelegy (Atemwege): 0,7 Milliarden £ (+15 % Wachstum).

Die Leistung von nur zwei Produkten, Dolutegravir (bei HIV) und Shingrix (bei Impfstoffen), war in der Vergangenheit für einen erheblichen Teil des Gesamtumsatzwachstums des Unternehmens verantwortlich. Das bedeutet, dass jeder regulatorische Rückschlag, wie die aktualisierten Empfehlungen des ACIP für Arexvy oder der eventuelle Patentverlust für Dolutegravir, eine tiefe und unmittelbare Einnahmelücke schafft, die der Rest der Pipeline mit Mühe füllen muss.

GSK plc (GSK) – SWOT-Analyse: Chancen

Einführung von 15 neuen, groß angelegten Innovationsressourcen, die das Wachstum in der Onkologie und Atemwegsmedizin beschleunigen

Sie sehen, dass GSK stark in wachstumsstarke und margenstarke Spezialmedikamente vordringt, und die Pipeline spiegelt dies wider. Das Unternehmen setzt auf 15 große Chancen – neue Vermögenswerte, die voraussichtlich zwischen 2025 und 2031 auf den Markt kommen – und jeweils das Potenzial für Spitzenumsätze (PYS) von über 2 Milliarden Pfund haben. Dies ist ein klarer, langfristiger Wachstumsmotor.

Die kurzfristigen Ergebnisse zeigen bereits die Beschleunigung. Im dritten Quartal 2025 erzielte das Onkologie-Portfolio einen Umsatz von 0,5 Milliarden Pfund, was einem massiven Wachstum von 39 % zu konstanten Wechselkursen (CER) im Jahresvergleich entspricht, angetrieben durch Produkte wie Jemperli und Ojjaara/Omijjara. Die Atemwege, Immunologie & Auch das Segment Entzündungen zeigte Stärke mit einem Umsatz von 1,0 Milliarden Pfund, was einem Anstieg von 15 % (kWk) im selben Quartal entspricht. Das ist ein zweistelliges Wachstum in zwei entscheidenden, zukunftsorientierten Bereichen. Die Pipeline-Investition zahlt sich derzeit definitiv aus.

Strategische Akquisition von Efimosfermin, einem vielversprechenden Medikament zur MASH-Behandlung

Die Übernahme von Efimosfermin alfa ist ein brillanter strategischer Schachzug, der GSK sofort als wichtigen Akteur auf dem Markt für metabolische Dysfunktion-assoziierte Steatohepatitis (MASH) etabliert, einer Erkrankung, für die es derzeit nur begrenzte Behandlungsmöglichkeiten gibt. Es handelt sich um ein Phase-III-fähiges Produkt, das heißt, es steht kurz vor der Ziellinie und erweitert die Hepatologie-Pipeline erheblich.

Der Deal, der im Juli 2025 abgeschlossen wurde, beinhaltete eine Vorauszahlung von 1,2 Milliarden US-Dollar an Boston Pharmaceuticals, wobei die Gesamtbarzahlung einschließlich erfolgsbasierter Meilensteine ​​potenziell bis zu 2 Milliarden US-Dollar betragen könnte. Bei diesem Fibroblasten-Wachstumsfaktor-21-Analogon (FGF21) handelt es sich um eine einmal monatlich verabreichte subkutane Injektion, die als potenziell beste Therapie ihrer Klasse für MASH und alkoholbedingte Lebererkrankungen (ALD) positioniert ist. Die erste Markteinführung ist für 2029 geplant. Dies ist ein intelligenter, gezielter Kapitaleinsatz in einem Bereich mit hohem ungedecktem Bedarf.

Ausweitung der Nutzung und Marktdurchdringung von Arexvy und Shingrix

Das Impfstoffgeschäft ist nach wie vor ein Kraftpaket, angetrieben von zwei Schlüsselprodukten: Arexvy (Impfstoff gegen das Respiratory Syncytial Virus) und Shingrix (Impfstoff gegen Gürtelrose). Diese Vermögenswerte generieren einen enormen Cashflow und haben noch erhebliche Chancen auf eine Marktdurchdringung, insbesondere außerhalb der USA.

Schauen Sie sich die Zahlen für das dritte Quartal 2025 an. Sie erzählen die Geschichte:

• Der Umsatz von Arexvy belief sich auf 0,3 Mrd. £, ein Plus von 36 % (kWk).
• Der Shingrix-Umsatz belief sich auf 0,8 Milliarden Pfund, ein Plus von 13 % (kWk).

Arexvy ist bereits US-Marktführer bei älteren Erwachsenen, aber seine weltweite Expansion ist eine große Chance, da es in 67 Märkten zugelassen und in 40 eingeführt wurde. Für Shingrix wird das Wachstum von den internationalen Märkten angetrieben, wobei die europäischen Verkäufe im dritten Quartal 2025 um 48 % und die internationalen Verkäufe um 21 % stiegen, was den Erfolg der erweiterten öffentlichen Finanzierung und Nachfrage außerhalb der USA zeigt.

Der disziplinierte Kapitaleinsatz, einschließlich eines Aktienrückkaufprogramms im Wert von 2 Milliarden Pfund, begann im Jahr 2025

GSK ist bestrebt, überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen, was ein starkes Signal für die finanzielle Gesundheit und das Vertrauen in zukünftige Erträge ist. Das Aktienrückkaufprogramm im Wert von 2 Milliarden Pfund, das am 24. Februar 2025 begann, ist eine klare Maßnahme zur Steigerung des Gewinns je Aktie (EPS).

Das Programm wird in Tranchen durchgeführt und sorgt so für eine stetige, kontrollierte Kapitalrendite. Hier ist die kurze Rechnung zum Fortschritt im Jahr 2025:

Nach den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 hatte GSK im bisherigen Jahresverlauf bereits 1,1 Milliarden Pfund für das Rückkaufprogramm ausgegeben, was den Aktionären durch die Reduzierung der Aktienzahl direkt zugute kam. Dieser disziplinierte Ansatz bei der Kapitalallokation ist eine wichtige Chance, das Wachstum des Kerngewinns je Aktie voranzutreiben, wofür das Unternehmen seine Prognose für 2025 angehoben hat und nun ein Wachstum zwischen 10 % und 12 % (kWk) erwartet.

GSK plc (GSK) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die Handelsuntersuchung gemäß Abschnitt 232 der US-Regierung führt zu regulatorischer Unsicherheit

Sie sind einer erheblichen, kurzfristigen regulatorischen Bedrohung durch die aggressive Handelspolitik der US-Regierung ausgesetzt, die ein hohes Maß an finanzieller Unsicherheit mit sich bringt. Das US-Handelsministerium leitete im April 2025 eine Untersuchung gemäß Abschnitt 232 ein, um festzustellen, ob Arzneimittelimporte eine Bedrohung für die nationale Sicherheit darstellen. Dies ist kein theoretisches Risiko; es hat bereits zu konkreten politischen Änderungen geführt.

Das größte Risiko besteht in der Möglichkeit sektorspezifischer Strafzölle. Präsident Trump kündigte einen möglichen 100-prozentigen Zoll auf Marken- oder patentierte Pharmaprodukte an, die ab dem 1. Oktober 2025 in die USA eingeführt werden, mit Ausnahmen nur für Unternehmen, die aktiv neue Produktionsanlagen in den USA bauen. Dies ist eine klare, unmittelbare Bedrohung für Ihre globale Lieferkette und die Rentabilität der USA. Um dies abzumildern, hat GSK bereits reagiert und sich verpflichtet, ab 2026 1,2 Milliarden US-Dollar in den Bau einer neuen Fabrik in Pennsylvania zu investieren – ein notwendiger, aber kostspieliger Abwehrschritt.

Mögliche finanzielle Auswirkungen der vorgeschlagenen europäischen Zölle

Zusätzlich zu der von den USA verursachten Unsicherheit wurde in einem neuen Handelsabkommen zwischen der Europäischen Union und den USA ein Basiszoll von 15 % auf Arzneimittelimporte formalisiert, der ab dem 1. September 2025 in Kraft tritt. Dabei handelt es sich um eine direkte Steuer auf Ihre Warenkosten für in Europa hergestellte Produkte, die auf den wichtigen US-Markt geliefert werden. Analysten warnen, dass dieser 15-prozentige Zoll für die gesamte Pharmaindustrie zusätzliche Kosten in Höhe von bis zu 19 Milliarden US-Dollar verursachen könnte.

Während die GSK-Prognose für das dritte Quartal 2025 angeblich die bisher eingeführten Zölle einschließt, sorgen die vollen finanziellen Auswirkungen dieser neuen Basisabgabe in Kombination mit der Gefahr eines 100-prozentigen Zolls für erheblichen Gegenwind. Hier ist die schnelle Rechnung: Ein 15-prozentiger Zoll auf eine Einnahmequelle in Höhe von mehreren Milliarden Dollar ist ein erheblicher Margenrückgang, der aufgefangen oder weitergegeben werden muss, was in einem preissensiblen Markt schwierig ist. Dies ist definitiv ein Ereignis der Margenkomprimierung.

Intensiver Wettbewerb auf den Atemwegs- und Impfstoffmärkten durch Konkurrenten wie Pfizer und AstraZeneca

Der Kern des künftigen Wachstums von GSK beruht auf den Geschäftsbereichen Impfstoffe und Spezialmedikamente, doch die Konkurrenz durch die Konkurrenten Pfizer und AstraZeneca ist intensiv, insbesondere in hochwertigen Segmenten. Pfizers Pneumokokken-Impfstoff-Franchise, die Prevnar-Familie (einschließlich Prevnar 20), bleibt eine dominierende Kraft und erwirtschaftete allein im zweiten Quartal 2025 einen Umsatz von 1,6 Milliarden US-Dollar.

Dies konkurriert direkt mit den wichtigsten Impfstoffprodukten von GSK, wie Shingrix und dem neuen Impfstoff gegen das Respiratory Syncytial Virus (RSV), Arexvy. Zum Vergleich: Der Impfstoffumsatz von GSK belief sich im dritten Quartal 2025 auf 2,7 Milliarden Pfund, wobei Shingrix 0,8 Milliarden Pfund und Arexvy nur 0,3 Milliarden Pfund beisteuerten. Die langsamer als erwartete Einführung von Arexvy (das im ersten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 57 % verzeichnete) verdeutlicht die Volatilität des Marktes und die Herausforderung, mit etablierten Akteuren zu konkurrieren.

Auch im Atemwegsmarkt stellt das Portfolio von AstraZeneca eine gewaltige Bedrohung dar. Ihre Abteilung für Atemwegs- und Immunologie ist ein wichtiger Umsatztreiber, wobei wichtige Produkte eine starke Leistung im Jahr 2024 zeigen, die die Voraussetzungen für den Wettbewerb im Jahr 2025 schafft:

Risiko des Drucks aktivistischer Anleger aufgrund der Underperformance der Aktien in der Vergangenheit

Das Unternehmen bleibt anfällig für aktivistische Investorenkampagnen, die vor allem auf die langfristige Underperformance der Aktien im Vergleich zu Konkurrenten wie AstraZeneca und Pfizer zurückzuführen sind. Seit der Abspaltung des Verbrauchergesundheitsunternehmens Haleon im Jahr 2022 sind die Aktien von GSK um etwa 17 bis 19 % gefallen, während ihr Bewertungsmultiplikator etwa halb so hoch ist wie der der Hauptkonkurrenten.

Diese Bewertungslücke ist ein klares Signal für Aktivistenfonds, dass das Unternehmen unterbewertet und reif für Interventionen ist. Frühere Kampagnen von Firmen wie Elliott Investment Management und Bluebell Capital Partners, die die Führung von CEO Emma Walmsley in Frage stellten, stellten einen Präzedenzfall dar. Das Risiko wird durch den drohenden Patentablauf (Patent Cliff) für wichtige umsatzgenerierende Medikamente, insbesondere das HIV-Medikament Dolutegravir, verstärkt, was die Stimmung der Analysten noch negativer treibt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass eine neue Aktivistenkampagne disruptive, kurzfristige Entscheidungen erzwingen könnte, wie zum Beispiel:

• Anordnung weiterer Vermögensveräußerungen, um sofortige Liquidität freizusetzen.
• Drängen auf einen Wechsel in der Führungsspitze.
• Fordern Sie eine deutliche Aufstockung des im Februar 2025 angekündigten Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 2 Milliarden Pfund.

Der Markt wartet aufmerksam auf eine Wiederholung des Aktivistendrucks 2021–2022. Ihre Aktie ist ein Ziel.