|
GSK plc (GSK): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
GSK plc (GSK) Bundle
أنت تبحث عن تفصيل واضح وقابل للتنفيذ للوضع الحالي لشركة GSK plc، وبصراحة، الصورة هي إحدى شركات الأدوية الحيوية التي تركز على تحقيق خطوتها أخيرًا بعد تفكيك شركة Haleon. إن المخاطر على المدى القريب - مثل هاوية براءات الاختراع الخاصة بعقار دولوتيجرافير لفيروس نقص المناعة البشرية - حقيقية، لكن الفرص في الأدوية المتخصصة تدفع إلى تحسين كبير في توقعاتها لعام 2025. إليك الحساب السريع: أدى الأداء القوي للربع الثالث من عام 2025 إلى ترقية توقعات نمو ربحية السهم الأساسية للعام بأكمله بنسبة 10% إلى 12% (بأسعار الصرف الثابتة)، مدعومة بمبيعات الأدوية المتخصصة التي تصل إلى 3.4 مليار جنيه إسترليني، لذلك يجب أن تنتبه إلى خط الأنابيب وبرنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني.
GSK plc (GSK) - تحليل SWOT: نقاط القوة
أنت تبحث عن رؤية واضحة للوضع الحالي لشركة GSK plc (GSK)، وتكمن القوة في تركيزها على المجالات المتخصصة عالية النمو. يؤتي المحور الاستراتيجي للشركة ثماره، وهو ما يتضح من خلال التوجيهات المحدثة لعام 2025 بأكمله والزخم الكبير في أقسام الأدوية واللقاحات المتخصصة.
مبيعات الأدوية المتخصصة تدفع النمو الأساسي
قطاع الأدوية المتخصصة هو المحرك المالي في الوقت الحالي. في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، وصلت مبيعات هذا القسم إلى 3.4 مليار جنيه إسترليني، وهو ما يمثل معدل نمو بنسبة 16٪ بأسعار الصرف الثابتة (CER) على أساس سنوي. هذه ليست مجرد نتوء. إنه تحول هيكلي، حيث يستمر هذا القطاع في النمو بشكل أسرع من السوق بشكل عام.
إليك الحساب السريع: تمثل الأدوية المتخصصة الآن ما يقرب من 40٪ من إجمالي مبيعات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 8.5 مليار جنيه إسترليني. ضمن هذا القطاع، يكون الأداء واسع النطاق:
- ارتفعت مبيعات الأورام بنسبة 39٪ لتصل إلى 0.5 مليار جنيه إسترليني.
- ارتفعت مبيعات فيروس نقص المناعة البشرية، التي ترتكز على الحقن طويلة المفعول مثل كابينوفا وأبريتود، بنسبة 12٪ إلى 1.9 مليار جنيه إسترليني.
- الجهاز التنفسي والمناعة & ارتفعت مبيعات الالتهابات (RI&I) بنسبة 15٪ لتصل إلى 1.0 مليار جنيه إسترليني.
محفظة اللقاحات القوية التي ترتكز عليها الشركات الرائجة
تحتفظ شركة GSK بمكانة رائدة في السوق في مجال اللقاحات، مما يوفر تدفق إيرادات يمكن التنبؤ به وبهامش ربح مرتفع. ترتكز المحفظة على منتجين رئيسيين: Shingrix (للقوباء المنطقية) ولقاح فيروس الجهاز التنفسي المخلوي الجديد (RSV)، Arexvy. حققت اللقاحات مبيعات بقيمة 2.7 مليار جنيه إسترليني في الربع الثالث من عام 2025.
تظل Shingrix شركة قوية، حيث بلغت مبيعاتها في الربع الثالث من عام 2025 0.8 مليار جنيه إسترليني، بزيادة قدرها 13٪. أثبت Arexvy، أول لقاح RSV لكبار السن، نجاحه في الإطلاق، حيث ساهم بمبلغ 0.3 مليار جنيه إسترليني في الربع الثالث من عام 2025. تعد قاعدة اللقاح المزدوجة الرائجة هذه بالتأكيد قوة أساسية، حيث تحمي من تهديدات الأمراض المعدية القائمة والناشئة.
خط أنابيب عميق ذو إمكانات كبيرة على المدى القريب
وترتكز الثقة في النمو المستقبلي على المرحلة الأخيرة من المشروعات، والتي تتسم بالعمق والأهمية المالية. حددت شركة GSK 15 فرصة واسعة النطاق من المتوقع إطلاقها بين عامي 2025 و2031. وهذا عدد هائل من المشاريع الرائجة المحتملة.
ما يخفيه هذا التقدير هو الطموح المالي المطلق: من المتوقع أن يكون لكل من هذه الأصول الخمسة عشر مبيعات محتملة في عام الذروة تزيد عن 2 مليار جنيه إسترليني. يتم توجيه خط الأنابيب هذا بشكل كبير نحو الأدوية المتخصصة، لا سيما في علاج الأورام وRI&I، مما يضمن قدرة الشركة على الحفاظ على مسار النمو المرتفع خلال العقد المقبل.
تمت ترقية إرشادات عام 2025 بالكامل بناءً على الأداء القوي
أدى الأداء القوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى قيام الإدارة بتحديث توجيهاتها المالية للعام بأكمله، وهي علامة واضحة على النجاح التشغيلي والتجاري. ويعد هذا مؤشرًا حاسمًا للمستثمرين وأصحاب المصلحة، مما يؤكد نجاح الاتجاه الاستراتيجي. وتتوقع الشركة الآن أن تنمو الأرباح الأساسية للسهم الواحد (EPS) بنسبة تتراوح بين 10٪ إلى 12٪ في CER للعام بأكمله 2025.
كما تمت زيادة توجيهات نمو إجمالي حجم الأعمال إلى ما بين 6% إلى 7% (CER). تعكس هذه التوقعات المحسنة أداءً أفضل من المتوقع عبر الأدوية المتخصصة وإدارة التكاليف المنضبطة، بالإضافة إلى الاستفادة من برنامج إعادة شراء الأسهم المستمر بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني.
الموافقات الأخيرة لإدارة الأغذية والعقاقير (FDA) تعزز المحفظة قصيرة الأجل
وقد أدت سلسلة من الموافقات الرئيسية التي حصلت عليها إدارة الغذاء والدواء الأمريكية في عام 2025 إلى تعزيز محفظة المنتجات على المدى القريب على الفور، مما يوفر مصادر إيرادات جديدة وفرصًا في السوق. تعمل هذه المنتجات الجديدة على تقليل الاعتماد على الأفلام الرائجة الحالية وتنويع المخاطر.
الموافقات الأربعة الرئيسية لإدارة الغذاء والدواء في عام 2025 هي:
- بنمنفي: تمت الموافقة على لقاح المكورات السحائية 5 في 1 (MenABCWY) في فبراير 2025، مما يبسط جدول التطعيم للمراهقين والشباب.
- بلوجيبا: مضاد حيوي عن طريق الفم هو الأول من نوعه (جيبوتيداسين) لعلاج التهابات المسالك البولية غير المعقدة (uUTIs)، تمت الموافقة عليه في الربع الأول من عام 2025، مع ذروة مبيعات محتملة تبلغ 2 مليار جنيه إسترليني.
- نوكالا (ميبوليزوماب): تمت الموافقة عليه في يوليو 2025 كعلاج صيانة إضافي لمرض الانسداد الرئوي المزمن (COPD) مع النمط الظاهري اليوزيني.
- بلينريب (بيلانتاماب مافودوتين): أعيد إطلاقه بموافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية الجديدة في أكتوبر 2025 لعلاج الورم النقوي المتعدد، بناءً على بيانات مجمعة جديدة.
تثبت هذه الموافقات قدرة فريق البحث والتطوير على التنفيذ والتنفيذ في ظل بيئة تنظيمية متطلبة.
| GSK Q3 2025 البيانات المالية الرئيسية & مقاييس المنتج (CER) | القيمة / معدل النمو | السياق |
|---|---|---|
| مبيعات الأدوية المتخصصة | 3.4 مليار جنيه استرليني | لأعلى 16%، قيادة نمو المجموعة |
| نمو ربحية السهم الأساسي (إرشادات عام 2025 بأكمله) | 10% إلى 12% | إرشادات مطورة تعكس الأداء القوي |
| مبيعات Shingrix (الربع الثالث 2025) | 0.8 مليار جنيه استرليني | استمرار نمو لقاح القوباء المنطقية الرائد |
| مبيعات أريكسفي (الربع الثالث من عام 2025) | 0.3 مليار جنيه استرليني | أداء إطلاق قوي للقاح RSV الجديد |
| أصول خطوط الأنابيب في المرحلة الأخيرة (> 2 مليار جنيه إسترليني) | 15 فرصة | من المتوقع إطلاقه بحلول عام 2031، مما يؤمن توقعات طويلة المدى |
الشؤون المالية: قم بصياغة خطة مفصلة للاستعداد للإطلاق لـ Blujepa وPenmenvy بحلول نهاية يناير 2026، مع تحديد توقعات الإيرادات الأولية لمدة 18 شهرًا.
GSK plc (GSK) - تحليل SWOT: نقاط الضعف
خطر انتهاء صلاحية براءات الاختراع القادمة لدواء فيروس نقص المناعة البشرية الرئيسي، دولوتيغرافير.
أكبر الرياح المعاكسة للإيرادات على المدى الطويل هي الخسارة الوشيكة للحصرية (LOE) لعقار فيروس نقص المناعة البشرية الرئيسي، دولوتيجرافير. ورغم أن هذا لا يمثل تهديدًا مباشرًا في عام 2025، إلا أن تركيز المبيعات يجعل من هاوية براءات الاختراع نقطة ضعف كبيرة يجب إدارتها الآن.
يُعد Dolutegravir، الذي يُباع تحت علامات تجارية مثل Tivicay وكأحد مكونات Triumeq، محركًا أساسيًا للإيرادات. وفي عام 2023، حقق الدواء مبيعات بقيمة 5.4 مليار جنيه إسترليني، وهو ما يمثل ما يقرب من 20% من إجمالي إيرادات شركة جلاكسو سميث كلاين. من المقرر أن تنتهي براءة اختراع التركيبة الأساسية لدولوتيجرافير في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بدءًا من عام 2028، مع انتهاء صلاحية براءات الاختراع الخاصة بتركيبة العلاجات المركبة مثل دوفاتو وجولوكا في عامي 2029 و2030 على التوالي. وهذا يمنح الشركة بضع سنوات للانتقال، لكن السوق يسعر بالفعل في المنافسة العامة الحتمية.
إليك الحساب السريع: إن خسارة خمس تدفق إيراداتك بسبب منافسة عامة على مدار ثلاث سنوات يمثل تحديًا ماليًا هائلاً، حتى مع وجود خط أنابيب قوي. وينصب الضغط على الأدوية الجديدة طويلة المفعول، مثل كابينوفا، لتنمو بسرعة كافية لسد هذه الفجوة التي تقدر بمليارات الجنيهات الاسترلينية.
عائق تاريخي من دعوى زانتاك، مما أدى إلى فرض رسوم بقيمة 1.8 مليار جنيه إسترليني في عام 2024.
لقد كانت دعوى زانتاك بمثابة مرساة مالية ضخمة ومشتتة للانتباه، حتى مع التسويات الأخيرة. على الرغم من أن الشركة لم تعترف بالمسؤولية، إلا أن تكلفة إزالة عدم اليقين المالي كبيرة وتؤثر بشكل مباشر على السنتين الماليتين 2024 و2025.
في أكتوبر 2024، أعلنت شركة جلاكسو سميث كلاين عن اتفاقيات لحل ما يقرب من 80,000 قضية تتعلق بالمسؤولية عن المنتج أمام محاكم الولاية الأمريكية، والتي تغطي حوالي 93% من مطالباتها المعلقة أمام محاكم الولاية. ولتغطية هذه التسويات وغيرها من التسويات ذات الصلة، سجلت شركة جلاكسو سميث كلاين رسومًا إضافية قدرها 1.8 مليار جنيه إسترليني (2.3 مليار دولار) في بيان أرباح الربع الثالث من عام 2024. هذه الرسوم الضخمة هي ضربة لمرة واحدة، ولكنها تستنزف رأس المال الذي كان من الممكن استخدامه للبحث والتطوير أو المزيد من عمليات إعادة شراء الأسهم.
ومن المتوقع التنفيذ الكامل للتسوية الرئيسية بحلول نهاية النصف الأول من عام 2025، مما يعني استمرار العبء المالي والإداري في العام المالي الحالي. وتضمنت حزمة التسوية النهائية ما يلي:
- تسوية محكمة الولاية: ما يصل إلى 2.2 مليار دولار لحوالي 80 ألف قضية.
- تسوية Qui Tam: 70 مليون دولار لحل شكوى المبلغين عن المخالفات التي قدمتها شركة Valisure.
تواجه أعمال اللقاحات تحديات مستمرة في السوق الأمريكية، على الرغم من النمو الدولي القوي.
ويواجه قسم اللقاحات، وهو معقل تاريخي لشركة جلاكسو سميث كلاين، رياحًا معاكسة كبيرة في السوق الأمريكية، التي تعد مساهمًا رئيسيًا في إيرادات الأدوية العالمية. وتؤدي الضغوط السياسية والتنظيمية، إلى جانب تغير معنويات المستهلكين، إلى تباطؤ استيعاب المنتجات الرئيسية.
وبالنسبة لعام 2024 بأكمله، انخفضت مبيعات اللقاحات الإجمالية بنسبة 4%. وتتوقع الإدارة أن يستمر هذا الاتجاه، وتتوقع انخفاضًا منخفضًا بنسبة مكونة من رقم واحد في إجمالي مبيعات اللقاحات للسنة المالية 2025. هذه بالتأكيد نقطة ضعف.
يوضح أداء السوق الأمريكية للقاحين الرئيسيين هذا التحدي بوضوح:
| لقاح | 2024/2025 تحدي السوق الأمريكية | 2024/2025 الأثر المالي |
|---|---|---|
| شينغريكس (القوباء المنطقية) | انخفضت المبيعات في الولايات المتحدة بنسبة 15% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بالتباطؤ في تنشيط المستهلكين غير المحصنين. | الولايات المتحدة السابقة تمثل المبيعات الآن ما يقرب من 70% من مبيعات Shingrix العالمية، مما يسلط الضوء على ضعف الأداء في الولايات المتحدة. |
| أريكسفي (ار اس في) | انخفضت المبيعات بنسبة 51% في عام 2024، مما أدى إلى توليد 590 مليون جنيه إسترليني (739 مليون دولار أمريكي)، بسبب توصيات اللجنة الاستشارية الأمريكية المحدثة لممارسات التحصين (ACIP) وتوقيت الإطلاق. | بلغت مبيعات الربع الأول من عام 2025 0.1 مليار جنيه إسترليني فقط، بانخفاض قدره 57% عن العام السابق، مما يدل على التقلبات الكبيرة. |
وتواجه الشركة أيضًا ما يقدر بنحو 400 إلى 500 مليون جنيه إسترليني كتكاليف سنوية إضافية بسبب إعادة تصميم الجزء D من برنامج Medicare في الولايات المتحدة، مما يزيد من الضغط على هوامش الربح في هذا السوق الحرج.
الاعتماد على عدد قليل من الأدوية الرائجة، يجعل تأثير جرف براءة الاختراع أكثر تركيزا.
إيرادات شركة جلاكسو سميث كلاين profile تعتمد بشكل كبير على عدد صغير من المنتجات الرائجة، مما يخلق خطر التركيز. عندما تنتهي صلاحية براءة اختراع أو يظهر منافس جديد، يكون التأثير على النتيجة العليا كبيرًا بشكل غير متناسب.
وفي الربع الثالث من عام 2025، شكّل قسم اللقاحات وحده ما يزيد قليلاً عن ثلث إجمالي إيرادات الشركة. عندما تجمع هذا مع محفظة فيروس نقص المناعة البشرية، التي يهيمن عليها امتياز دولوتيغرافير، ترى تركيزًا كبيرًا للإيرادات في مجالين علاجيين فقط.
يكون الاعتماد واضحًا عند النظر إلى توزيع مبيعات الربع الأول من عام 2025 لقطاعات الأدوية واللقاحات المتخصصة:
- مبيعات فيروس نقص المناعة البشرية: 1.7 مليار جنيه إسترليني (نمو +7%).
- مبيعات Shingrix: 0.9 مليار جنيه إسترليني (انخفاض بنسبة -7%).
- مبيعات Arexvy: 0.1 مليار جنيه إسترليني (انخفاض بنسبة -57%).
- مبيعات تريليجي (الجهاز التنفسي): 0.7 مليار جنيه إسترليني (نمو +15%).
إن أداء منتجين فقط، دولوتيجرافير (في علاج فيروس نقص المناعة البشرية) وشينجريكس (في اللقاحات)، كان يمثل تاريخيًا جزءًا كبيرًا من إجمالي نمو إيرادات الشركة. وهذا يعني أن أي انتكاسة تنظيمية، مثل توصيات ACIP المحدثة بشأن Arexvy، أو فقدان براءة الاختراع النهائية لـ dolutegravir، ستخلق فجوة عميقة وفورية في الإيرادات يجب على بقية خط الأنابيب أن تتدافع لملئها.
GSK plc (GSK) - تحليل SWOT: الفرص
إطلاق 15 أصلًا ابتكاريًا جديدًا على نطاق واسع، مما يؤدي إلى تسريع النمو في علاج الأورام والجهاز التنفسي
أنت ترى أن شركة GSK تتجه بقوة نحو الأدوية المتخصصة ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع، ويعكس خط الأنابيب هذا. تراهن الشركة على 15 فرصة واسعة النطاق - أصول جديدة من المتوقع إطلاقها بين عامي 2025 و 2031 - لكل منها احتمال أن تتجاوز مبيعات الذروة (PYS) 2 مليار جنيه إسترليني. وهذا محرك واضح للنمو على المدى الطويل.
وتظهر النتائج على المدى القريب بالفعل تسارعا. في الربع الثالث من عام 2025، حققت محفظة الأورام مبيعات بقيمة 0.5 مليار جنيه إسترليني، وهو ما يمثل نموًا هائلاً بنسبة 39٪ بأسعار الصرف الثابتة (CER) على أساس سنوي، مدفوعًا بمنتجات مثل Jemperli وOjjaara/Omijjara. الجهاز التنفسي، علم المناعة & أظهر قطاع الالتهابات أيضًا قوته، حيث وصلت المبيعات إلى 1.0 مليار جنيه إسترليني، بزيادة 15٪ (CER) في نفس الربع. هذا نمو مزدوج الرقم في مجالين حاسمين يركزان على المستقبل. إن الاستثمار في خطوط الأنابيب يؤتي ثماره الآن.
الاستحواذ الاستراتيجي على عقار efimosfermin، وهو دواء واعد لعلاج MASH
يعد الاستحواذ على efimosfermin alfa خطوة استراتيجية رائعة من شأنها أن تجعل GSK على الفور لاعبًا رئيسيًا في سوق التهاب الكبد الدهني المرتبط بالخلل الأيضي (MASH)، وهي حالة ذات علاجات حالية محدودة. يعد هذا أحد الأصول الجاهزة للمرحلة الثالثة، مما يعني أنه قريب من خط النهاية، كما أنه يوسع بشكل كبير خط أنابيب أمراض الكبد.
تضمنت الصفقة، التي أبرمت في يوليو 2025، دفعة مقدمة قدرها 1.2 مليار دولار أمريكي لشركة Boston Pharmaceuticals، مع احتمال أن يصل إجمالي الاعتبار النقدي إلى 2 مليار دولار أمريكي بما في ذلك المعالم القائمة على النجاح. إن نظير عامل نمو الخلايا الليفية 21 (FGF21) هو حقنة تحت الجلد مرة واحدة شهريًا، ويتم وضعه كعلاج محتمل هو الأفضل في فئته لمرض MASH وأمراض الكبد المرتبطة بالكحول (ALD)، ومن المتوقع إطلاقه لأول مرة في عام 2029. يعد هذا نشرًا ذكيًا وموجهًا لرأس المال في منطقة تعاني من نقص شديد في الاحتياجات.
توسيع استخدام واختراق السوق لـ Arexvy وSingrix
لا تزال أعمال اللقاحات تمثل قوة قوية، مدفوعة بمنتجين رئيسيين، Arexvy (لقاح الفيروس التنفسي المخلوي) وShingrix (لقاح القوباء المنطقية). تولد هذه الأصول تدفقات نقدية هائلة ولا يزال لديها مجال كبير لاختراق السوق، خاصة خارج الولايات المتحدة.
انظر إلى أرقام الربع الثالث من عام 2025؛ يروون القصة:
- بلغت مبيعات Arexvy 0.3 مليار جنيه إسترليني، بزيادة 36% (CER).
- بلغت مبيعات Shingrix 0.8 مليار جنيه إسترليني، بزيادة 13% (CER).
تعد Arexvy بالفعل الشركة الرائدة في السوق الأمريكية في مجال كبار السن، ولكن توسعها العالمي يمثل فرصة كبيرة، حيث تمت الموافقة عليها في 67 سوقًا وتم إطلاقها في 40 سوقًا. بالنسبة لـ Shingrix، يتم تعزيز النمو من خلال الأسواق الدولية، مع ارتفاع المبيعات الأوروبية بنسبة 48% والمبيعات الدولية بنسبة 21% في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على نجاح توسيع التمويل العام والطلب خارج الولايات المتحدة.
بدأ التوزيع المنضبط لرأس المال، بما في ذلك برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني، في عام 2025
وتلتزم شركة جلاكسو سميث كلاين بإعادة رأس المال الزائد إلى المساهمين، وهو ما يعد إشارة قوية على الصحة المالية والثقة في الأرباح المستقبلية. يعد برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني، والذي بدأ في 24 فبراير 2025، بمثابة إجراء واضح لتعزيز ربحية السهم (EPS).
ويتم تنفيذ البرنامج على شرائح، مما يوفر عائدًا ثابتًا ومُدارًا لرأس المال. إليك الرياضيات السريعة حول التقدم المحرز في عام 2025:
| شريحة إعادة شراء الأسهم | القيمة القصوى | تاريخ البدء | تاريخ الانتهاء |
|---|---|---|---|
| الشريحة الأولى | حتى 0.7 مليار جنيه استرليني | 24 فبراير 2025 | 3 يونيو 2025 |
| الشريحة الثانية | حتى 0.45 مليار جنيه استرليني | 4 يونيو 2025 | 18 سبتمبر 2025 |
| الشريحة الثالثة (بدأت) | حتى 0.3 مليار جنيه استرليني | 30 سبتمبر 2025 | من المتوقع بحلول ديسمبر 2025 |
اعتبارًا من نتائج الربع الثالث من عام 2025، أنفقت جلاكسو سميث كلاين بالفعل 1.1 مليار جنيه إسترليني على برنامج إعادة الشراء منذ العام حتى الآن، مما أفاد المساهمين بشكل مباشر من خلال تقليل عدد الأسهم. يعد هذا النهج المنضبط لتخصيص رأس المال فرصة رئيسية لدفع نمو ربحية السهم الأساسية، والتي قامت الشركة بتحديث إرشاداتها لعام 2025 من أجلها، وتتوقع الآن نموًا يتراوح بين 10% إلى 12% (CER).
GSK plc (GSK) - تحليل SWOT: التهديدات
تؤدي المادة 232 من التحقيق التجاري الصادرة عن الإدارة الأمريكية إلى خلق حالة من عدم اليقين التنظيمي
إنك تواجه تهديدًا تنظيميًا كبيرًا على المدى القريب من السياسة التجارية العدوانية التي تنتهجها الإدارة الأمريكية، والتي تؤدي إلى درجة عالية من عدم اليقين المالي. بدأت وزارة التجارة الأمريكية تحقيقًا بموجب المادة 232 في أبريل 2025 لتحديد ما إذا كانت واردات الأدوية تشكل تهديدًا للأمن القومي. هذه ليست مخاطرة نظرية. فقد أدى بالفعل إلى تغييرات ملموسة في السياسات.
الخطر الأكبر هو احتمال فرض تعريفات عقابية خاصة بقطاعات محددة. أعلن الرئيس ترامب عن فرض تعريفة جمركية محتملة بنسبة 100% على المنتجات الصيدلانية ذات العلامات التجارية أو الحاصلة على براءة اختراع والتي تدخل الولايات المتحدة اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025، مع استثناءات فقط للشركات التي تعمل بنشاط على بناء منشآت تصنيع جديدة في الولايات المتحدة. وهذا تهديد واضح وفوري لسلسلة التوريد العالمية الخاصة بكم والربحية الأمريكية. وللتخفيف من هذه المشكلة، استجابت شركة جلاكسو سميث كلاين بالفعل من خلال الالتزام باستثمار 1.2 مليار دولار لبناء مصنع جديد في ولاية بنسلفانيا ابتداء من عام 2026، وهي خطوة دفاعية ضرورية ولكنها مكلفة.
الأثر المالي المحتمل من التعريفات الأوروبية المقترحة
بالإضافة إلى حالة عدم اليقين التي تحركها الولايات المتحدة، أضفى اتفاق تجاري جديد بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة طابعا رسميا على تعريفة أساسية بنسبة 15% على واردات الأدوية، اعتبارا من الأول من سبتمبر/أيلول 2025. وهذه ضريبة مباشرة على تكلفة البضائع المباعة للمنتجات الأوروبية الصنع التي يتم شحنها إلى السوق الأمريكية المهمة. بالنسبة لصناعة الأدوية الأوسع، يحذر المحللون من أن هذه التعريفة البالغة 15٪ قد تؤدي إلى نفقات إضافية يصل مجموعها إلى 19 مليار دولار.
في حين أن توجيهات شركة جلاكسو سميث كلاين للربع الثالث من عام 2025 تشمل التعريفات التي تم سنها حتى الآن، فإن التأثير المالي الكامل لهذه الضريبة الأساسية الجديدة، جنبًا إلى جنب مع التهديد بالتعريفة بنسبة 100٪، يخلق رياحًا معاكسة كبيرة. وإليك الحسابات السريعة: إن فرض تعريفة بنسبة 15% على تدفق إيرادات بمليارات الدولارات يمثل هامشًا كبيرًا يجب استيعابه أو تمريره، وهو أمر صعب في سوق حساسة للأسعار. هذا هو بالتأكيد حدث ضغط الهامش.
منافسة شديدة في أسواق الجهاز التنفسي واللقاحات من منافسين مثل فايزر وأسترازينيكا
يعتمد جوهر النمو المستقبلي لشركة GSK على أقسام اللقاحات والأدوية المتخصصة، لكن المنافسة من المنافسين Pfizer وAstraZeneca شديدة، خاصة في القطاعات ذات القيمة العالية. يظل امتياز لقاح المكورات الرئوية من شركة فايزر، عائلة بريفنار (بما في ذلك بريفنار 20)، قوة مهيمنة، حيث حقق مبيعات بقيمة 1.6 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 وحده.
ويتنافس هذا بشكل مباشر مع منتجات اللقاحات الرئيسية لشركة GSK، مثل Shingrix ولقاح الفيروس المخلوي التنفسي الجديد (RSV)، Arexvy. للسياق، بلغت مبيعات اللقاحات لشركة GSK للربع الثالث من عام 2025 2.7 مليار جنيه إسترليني، حيث ساهمت Shingrix بـ 0.8 مليار جنيه إسترليني وArexvy بـ 0.3 مليار جنيه إسترليني فقط. يسلط استيعاب Arexvy الأبطأ من المتوقع (الذي شهد انخفاضًا بنسبة 57٪ في مبيعات الربع الأول من عام 2025) الضوء على تقلبات السوق والتحدي المتمثل في التنافس مع اللاعبين الراسخين.
وفي سوق الجهاز التنفسي، تمثل محفظة AstraZeneca أيضًا تهديدًا هائلاً. يعد قسم الجهاز التنفسي والمناعة محركًا رئيسيًا للإيرادات، حيث تُظهر المنتجات الرئيسية أداءً قويًا في عام 2024 مما يمهد الطريق للمنافسة في عام 2025:
| منتج جلاكسو سميث كلاين (مبيعات الربع الثالث من عام 2025) | المنتج المنافس لشركة AstraZeneca (مبيعات الربع الأخير من عام 2024) | مستوى التهديد التنافسي |
|---|---|---|
| التريليجي (مرض الانسداد الرئوي المزمن/الربو) - 0.7 مليار جنيه استرليني (+25% وحدات خفض الانبعاثات المعتمد) | سيمبيكورت (مرض الانسداد الرئوي المزمن/الربو) - 684 مليون دولار (+31%) | عالية: المنافسة المباشرة في سوق ناضجة ذات حجم كبير. |
| أريكسفي (لقاح RSV) - 0.3 مليار جنيه استرليني | عائلة بريفنار من فايزر (Pneumo) - 1.6 مليار دولار (الربع الثاني 2025) | عالية جدًا: تخلق هيمنة شركة فايزر الراسخة على اللقاح عائقًا كبيرًا أمام دخول عمليات الإطلاق الجديدة لشركة جلاكسو سميث كلاين. |
| نوكالا (حالات الربو/الحمضات) - (جزء من الأدوية المتخصصة) | فاسينرا (الربو) - 471 مليون دولار (+12%) | معتدل: التنافس في سوق الأدوية البيولوجية لمرضى الربو الحاد. |
خطر ضغوط المستثمرين الناشطين بسبب ضعف أداء الأسهم في الماضي
لا تزال الشركة عرضة لحملات المستثمرين الناشطين، مدفوعة في المقام الأول بضعف أداء الأسهم على المدى الطويل مقارنة بنظيراتها مثل AstraZeneca وPfizer. منذ فصل شركة صحة المستهلك، هاليون، انخفضت أسهم شركة جلاكسو سميث كلاين بنسبة 17% إلى 19% تقريبًا في عام 2022، في حين أن مضاعف تقييمها يبلغ تقريبًا نصف منافسيها الرئيسيين.
تعتبر فجوة التقييم هذه إشارة واضحة لصناديق الناشطين بأن الشركة مقومة بأقل من قيمتها وأنها جاهزة للتدخل. وكانت الحملات السابقة التي قامت بها شركات مثل إليوت إنفستمنت مانجمنت وبلوبيل كابيتال بارتنرز، والتي شككت في قيادة الرئيس التنفيذي إيما والمسلي، بمثابة سابقة. ويتفاقم الخطر من خلال انتهاء صلاحية براءات الاختراع التي تلوح في الأفق (هاوية براءات الاختراع) للأدوية الرئيسية المدرة للدخل، ولا سيما علاج فيروس نقص المناعة البشرية دولوتيجرافير، الأمر الذي يدفع معنويات المحللين إلى التحول إلى المزيد من السلبية.
ما يخفيه هذا التقدير هو أن حملة الناشطين الجديدة يمكن أن تفرض قرارات مدمرة وقصيرة المدى، مثل:
- فرض المزيد من عمليات تصفية الأصول لفتح الأموال النقدية الفورية.
- الضغط من أجل تغيير القيادة التنفيذية.
- المطالبة بزيادة كبيرة في برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني والذي تم الإعلان عنه في فبراير 2025.
ويراقب السوق عن كثب تكرار الضغط النشط 2021-2022. الأسهم الخاصة بك هو الهدف.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.