Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, sachlichen Einschätzung von Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB) – ein kluger Schachzug, da der Bereich der Business Development Company (BDC) definitiv immer komplexer wird. Hier ist die schnelle Rechnung: ICMB profitiert von seinem mächtigen Investcorp-Sponsor, sieht sich aber mit strukturellen Gebührenproblemen konfrontiert. Dennoch gibt ihm das aktuelle Zinsumfeld ernsthaften Rückenwind, da die gewichtete durchschnittliche Rendite des Schuldenportfolios sinkt 10.8% im dritten Quartal 2025. Die Herausforderung besteht darin, die Stabilität des Portfolios – der Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie lag am 31. März 2025 bei 5,42 US-Dollar – mit dem rückläufigen Nettoanlageertrag (NII) pro Aktie in Einklang zu bringen, der im selben Quartal auf 0,05 US-Dollar sank. Sie müssen also verstehen, wo die Kernstärke vorrangig besicherter, variabel verzinslicher Kredite dem Risiko einer breiteren Konjunkturabschwächung gegenübersteht.

Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach dem Fundament des Wertversprechens von Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB), und ehrlich gesagt läuft es auf zwei Dinge hinaus: seine Verbindung zu einem globalen Kraftpaket und seine defensive Portfoliostruktur. Das Unternehmen ist darauf ausgelegt, von einem Umfeld mit höheren Zinssätzen zu profitieren und gleichzeitig Kreditverluste zu minimieren. Sie müssen jedoch die jüngste Einkommensentwicklung genau beobachten.

Die Zugehörigkeit zu Investcorp bietet umfassende globale Beschaffung und Due-Diligence-Prüfung.

ICMB ist kein eigenständiger Betrieb; Es wird durch das gesamte Gewicht der Investcorp-Plattform unterstützt, einem riesigen globalen Kreditmanager. Diese Zugehörigkeit verschafft dem BDC einen erheblichen Wettbewerbsvorteil im US-amerikanischen Mittelstandskreditgeschäft, insbesondere bei der Beschaffung von Geschäften. Investcorp Credit Management verwaltet Vermögenswerte von über 22,3 Milliarden US-Dollar, was Türen öffnet, zu denen kleinere BDCs einfach keinen Zugang haben.

Der Due-Diligence-Prozess wird durch das globale Team der Muttergesellschaft aus 54 Investmentexperten mit durchschnittlich über 18 Jahren Erfahrung im Bereich Kreditinvestitionen deutlich verbessert. Dank dieser umfangreichen Bank und der globalen Beschaffungsplattform kann ICMB selektiver vorgehen und sich auf Unternehmen mit vertretbaren Geschäftsmodellen und hochwertigen Sponsoren konzentrieren, was im heutigen Wettbewerbsumfeld von entscheidender Bedeutung ist.

Der Fokus auf vorrangig besicherte Kredite minimiert das Verlustrisiko bei Kreditereignissen.

Die Kernstärke des Portfolios ist seine defensive Positionierung, die ein großes Plus für den Kapitalerhalt darstellt. ICMB konzentriert sich in erster Linie auf erstrangig besicherte Schuldtitel, die an der Spitze der Kapitalstruktur stehen und durch die Vermögenswerte des Kreditnehmers besichert sind. Diese Struktur bietet ein deutlich geringeres Risiko profile im Vergleich zum zweiten Pfandrecht oder ungesicherten Schulden.

Zum 30. Juni 2025 bestanden erhebliche 79,23 % des Anlageportfolios zum beizulegenden Zeitwert aus vorrangig besicherten, erstrangigen Schuldtiteln. Der verbleibende Teil besteht hauptsächlich aus Eigenkapital und Optionsscheinen, ohne dass derzeit Zweitpfandschulden zugewiesen werden, was einen disziplinierten Ansatz beim Risikomanagement zeigt. Dieser Fokus ist eine klare Stärke, wenn die wirtschaftliche Unsicherheit hoch ist.

• 79,23 % des Portfolios sind First Lien Senior Secured Debt (2. Quartal 2025).
• Der Kapitalerhalt hat Vorrang vor der Maximierung der Rendite.
• Keine aktuelle Zuordnung zu risikoreicheren Second-Lien-Schulden.

Starkes Nettoanlageeinkommen (NII) pro Aktie, das die Dividendendeckung unterstützt.

Das Unternehmen hat bewiesen, dass es in der Lage ist, ein starkes Nettoinvestitionseinkommen (Net Investment Income, NII) pro Aktie zu erwirtschaften, auch wenn in den letzten Quartalen ein Rückgang zu verzeichnen war, dessen Sie sich bewusst sein müssen. Die Stärke liegt hier im Potenzial und im Engagement des Managements für eine konsequente Verteilung. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Quartal endete am 31. Dezember 2024) lag der NII pro Aktie beispielsweise bei starken 0,16 US-Dollar und deckte damit bequem die vierteljährliche Basisausschüttung von 0,12 US-Dollar pro Aktie ab.

Der Vorstand hat eine konsistente vierteljährliche Ausschüttung von 0,12 US-Dollar pro Aktie beibehalten, außerdem wurde im November 2025 eine zusätzliche Ausschüttung von 0,02 US-Dollar pro Aktie für das am 31. Dezember 2025 endende Quartal beschlossen. Der NII pro Aktie sank jedoch im zweiten Quartal 2025 auf 0,06 US-Dollar und im dritten Quartal 2025 auf 0,04 US-Dollar, was bedeutet, dass die Ausschüttung derzeit nicht allein durch den NII abgedeckt wird. Die Stärke liegt in der Verteilung selbst, aber der jüngste Trend stellt eindeutig ein Risiko dar, das es zu beobachten gilt.

Metrik (Quartalsende)	Q1 GJ2025 (31. Dezember 2024)	Q2 GJ2025 (30. Juni 2025)	Q3 GJ2025 (30. September 2025)
Nettoanlageertrag (NII) pro Anteil	$0.16	$0.06	$0.04
Basisvierteljährliche Ausschüttung je Aktie	$0.12	$0.12	$0.12

Das Portfolio besteht hauptsächlich aus variabel verzinslichen Vermögenswerten und profitiert von höheren Basiszinssätzen.

In einem Umfeld steigender oder anhaltend hoher Zinsen ist die Portfoliostruktur von ICMB eine große Stärke. Die überwiegende Mehrheit seiner Schuldtitelinvestitionen sind variabel verzinst, was bedeutet, dass die Zinserträge, die ICMB erzielt, automatisch steigen, wenn Benchmark-Zinssätze wie SOFR (Secured Overnight Financing Rate) steigen. Dies ist ein direkter Vorteil für den Umsatz.

Die gewichtete durchschnittliche Rendite von Schuldtiteln zum Marktwert betrug zum 30. September 2025 10,87 %, ein Anstieg gegenüber 10,57 % im Vorquartal. Dieser Renditeanstieg verdeutlicht den Vorteil eines Portfolios, das sehr empfindlich auf Leitzinserhöhungen reagiert, selbst wenn die Spreads bei Neugeschäften weiterhin eng sind. Der Schwerpunkt auf variabel verzinslichen Schuldtiteln dient als natürliche Absicherung gegen Inflation und steigende Zinsen und schützt die Ertragsströme des Portfolios.

Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB) – SWOT-Analyse: Schwächen

Eine externe Managementstruktur führt zu einer hohen Grundverwaltungsgebühr, die sich auf die Rendite auswirkt.

Sie haben es mit einer extern verwalteten Business Development Company (BDC) zu tun, was bedeutet, dass der Anlageberater CM Investment Partners LLC unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie eine Gebühr erhält. Diese Struktur führt zu einem grundlegenden Interessenkonflikt und hohen Fixkosten für die Aktionäre. [zitieren: 8 aus Suche 1]

Die Grundverwaltungsgebühr wird auf einen jährlichen Satz von festgelegt 1.75% des Bruttovermögens des Unternehmens, einschließlich der mit geliehenem Geld erworbenen Vermögenswerte (Leverage). Hier ist die schnelle Rechnung: mit einem Gesamtvermögen von 210,6 Millionen US-Dollar Mit Stand vom 30. September 2025 stellt diese Gebühr von 1,75 % eine erhebliche Hürde dar, die überwunden werden muss, bevor sich ein nennenswerter Gewinn auf Ihr Endergebnis auswirkt. [zitieren: 5 aus Suche 1]

Diese Gebührenstruktur belastet den Nettoanlageertrag (Net Investment Income, NII) erheblich, insbesondere in Quartalen, in denen das Portfolio nicht schnell wächst. Das Management hat die höhere Kostenquote anerkannt, und obwohl im ersten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr eine niedrigere Grundverwaltungsgebühr gemeldet wurde, ist die zugrunde liegende 1.75% Der Zinssatz auf das Bruttovermögen stellt weiterhin einen strukturellen Gegenwind für die Maximierung der Aktionärsrenditen dar. [zitieren: 2 aus Suche 2, 4 aus Suche 2]

Der Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie zeigte in manchen Zeiträumen aufgrund von Kreditabschlägen Schwankungen.

Der Nettoinventarwert (NAV) je Aktie – der wahre Buchwert des Unternehmens – war im gesamten Geschäftsjahr 2025 volatil, was auf Kreditabschläge und nicht realisierte Verluste im Portfolio zurückzuführen ist. Diese Volatilität macht es schwieriger, auf die Stabilität der langfristigen Dividendendeckung zu vertrauen.

Der NAV pro Aktie ist in den letzten Quartalen gesunken. Es fiel ab $5.42 zum 31. März 2025 bis $5.27 am 30. Juni 2025, a 2.71% fallen lassen. [Zitieren: 2 aus Suche 1, 6 aus Suche 1] Der Rückgang beschleunigte sich in dem am 30. September 2025 endenden Quartal und ging erneut zurück $0.23 pro Aktie zu $5.04. [zitieren: 5 aus Suche 1]

Dieser jüngste Rückgang war auf einen Nettorückgang des Nettovermögens aus dem operativen Geschäft um rund 10 % zurückzuführen 1,3 Millionen US-Dollar und insgesamt -1,77 Millionen US-Dollar in nicht realisierten Verlusten während des Quartals. [Zitieren: 2 aus Suche 1, 3 aus Suche 1] Dies zeigt, dass Mark-to-Market-Anpassungen bei bestimmten Beständen, wie der bei Crafty Apes gemeldete realisierte Verlust, den Buchwert erheblich beeinflussen können. [zitieren: 1 aus Suche 1]

Viertelende	NAV pro Aktie	Vierteljährlicher Wechsel
12/31/2024	$5.39	-
3/31/2025	$5.42	+$0.03
6/30/2025	$5.27	-$0.15 (-2.71%)
9/30/2025	$5.04	-$0.23 (-4.32%)

Hohe Abhängigkeit von den Großhandelsfinanzierungsmärkten für Fremdkapital, was eine potenzielle Liquiditätsbeschränkung darstellt.

Der BDC arbeitet mit einem hohen und zunehmenden Grad an Verschuldung, was bedeutet, dass er in hohem Maße auf Schulden von den Großhandelsfinanzierungsmärkten angewiesen ist, was ihn einem Refinanzierungs- und Zinsrisiko aussetzt.

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital wurde erhöht und stieg auf 1,77x Stand: 30. Juni 2025, weiterhin hoch bei 1.70:1 (oder 1,70x) zum 30. September 2025. [zitieren: 2 aus Suche 1, 6 aus Suche 1] Dies liegt am oberen Ende des BDC-Hebelspektrums und bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital einen Anteil erhält $1.70 in Schulden.

Diese Abhängigkeit wird durch den Bedarf an externer Unterstützung, wie sie erwartet wurde, noch deutlicher 65 Millionen Dollar Refinanzierungszusage von Investcorp Capital. [Zitieren: 3 aus Suche 1] Sich bei umfangreichen Refinanzierungen auf die Muttergesellschaft zu verlassen, anstatt einfachen Zugang zu vielfältigen, kostengünstigen Schulden auf den öffentlichen Märkten zu haben, stellt eine klare Liquiditätsbeschränkung und eine Anfälligkeit dar, wenn sich die Kreditmärkte verschärfen.

Begrenzte Handelsliquidität der Aktie im Vergleich zu größeren Business Development Companies (BDCs).

Investcorp Credit Management BDC ist ein Small-Cap-BDC, was zu einer begrenzten Handelsliquidität für Anleger führt. Diese geringe Liquidität kann es schwierig machen, große Geschäfte ohne Auswirkungen auf den Aktienkurs durchzuführen, und sie trägt dazu bei, dass die Aktie mit einem starken Abschlag auf ihren Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wird.

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt nur ca 40,12 Millionen US-Dollar Stand: 30. September 2025, basierend auf einem Aktienkurs von $2.78 und 14,43 Millionen Aktien im Umlauf. [zitieren: 2 aus Suche 1] Aufgrund seiner geringen Größe gehört es eindeutig zur Kategorie „Kleiner BDC“. [zitieren: 12 aus Suche 1]

Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen ist recht gering und wird mit ca. angegeben 99,300 Aktien. [Zitieren: 4 aus Suche 1] Dieser Mangel an Handelsvolumen in Kombination mit der geringen Marktkapitalisierung ist der Grund dafür, dass die Aktie mit einem erheblichen Abschlag gehandelt wird, mit einem Kurs-NAV-Verhältnis von gerade einmal 0,55x Stand: 30. September 2025. [zitieren: 2 aus Suche 1]

• Marktkapitalisierung: 40,12 Millionen US-Dollar (30.09.2025). [zitieren: 2 aus Suche 1]
• Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen: 99,300 Aktien. [zitieren: 4 aus Suche 1]
• Preis/NAV-Verhältnis: 0,55x (30.09.2025). [zitieren: 2 aus Suche 1]

Wenn Sie sich für den Kauf in großen Mengen entscheiden, müssen Sie sich auf jeden Fall mit einem dünnen Markt auskennen.

Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB) – SWOT-Analyse: Chancen

Steigende Zinssätze erhöhen die Portfoliorendite aufgrund variabler Kredituntergrenzen.

Sie sind in einem Markt tätig, in dem höhere Benchmark-Zinsen für Ihr Kerngeschäft eher Rückenwind als Gegenwind sind. Dies liegt daran, dass 98,49 % des Schuldenportfolios von Investcorp Credit Management BDC in variabel verzinsliche Instrumente investiert sind, was bedeutet, dass die Zinserträge, die Sie erzielen, mit steigendem Secured Overnight Financing Rate (SOFR) steigen.

Diese Struktur ist eine mächtige, unmittelbare Chance. Die gewichtete Durchschnittsrendite der Fremdkapitalanlagen zum Marktwert stieg zum 30. September 2025 auf 10,87 %, verglichen mit 10,57 % nur drei Monate zuvor am 30. Juni 2025. Dieser Anstieg um 30 Basispunkte in einem einzigen Quartal steigert direkt das Nettoinvestitionsergebnis (Net Investment Income, NII). Viele dieser Kredite haben auch Zinsuntergrenzen, die die Rendite schützen, wenn die Zinsen fallen, aber das aktuelle Umfeld lässt die Erträge des Portfolios steigen. Das ist definitiv ein starker struktureller Vorteil in einem Hochzinsumfeld.

Metrisch	Wert per 30. Juni 2025	Wert zum 30. September 2025	Veränderung
Gewichtete durchschnittliche Schuldenrendite (beizulegender Zeitwert)	10.57%	10.87%	+30 bps
Portfolio mit variabel verzinslichen Schulden	N/A	98.49%	N/A
Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil	$5.27	$5.04	-$0.23

Expansion in neue Privatkreditstrategien, Diversifizierung der Anlagebasis.

Die umfassendere Investcorp Credit Management-Plattform, die das BDC verwaltet, erweitert aktiv ihre Präsenz, und dies bietet Ihnen einen klaren Vorteil. Die Mutterplattform verwaltet ein Vermögen von mehr als 22,3 Milliarden US-Dollar und verschafft dem BDC Zugriff auf ein riesiges Netzwerk, umfassende Beschaffungsmöglichkeiten und eine gemeinsame Übernahme der Gemeinkosten.

Das Management bestätigte im Mai 2025, dass es neues Kapital für andere Fahrzeuge beschafft, um „die Plattform zu erweitern“, was in der zweiten Jahreshälfte 2025 stattfinden wird. Diese Erweiterung über den Kernfokus des BDC auf Unitranche- und First-Lien-Darlehen für mittelständische Unternehmen hinaus schafft Möglichkeiten für:

• Beschaffung hochwertigerer Deals über eine größere, diversifiziertere Pipeline.
• Co-Investition mit größeren, neu aufgelegten privaten Kreditfonds.
• Übernahme der Betriebskosten auf Beraterebene, wodurch die Kostenquote des BDC im Laufe der Zeit gesenkt werden kann.

Diese strategische Erweiterung ermöglicht es dem BDC, Kapital selektiv einzusetzen und sich auf hochwertige Gelegenheiten zu konzentrieren, ohne das Wachstum in Vermögenswerten mit geringerer Rendite verfolgen zu müssen.

Wertsteigernde Aktienrückkäufe, wenn die Aktie unter ihrem Nettoinventarwert notiert.

Die Aktie wird mit einem erheblichen Abschlag auf ihren Buchwert gehandelt, was für das Management eine überzeugende Selbsthilfemöglichkeit darstellt, um sofortigen Wert für die Aktionäre zu schaffen. Zum 30. September 2025 betrug der Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie 5,04 US-Dollar. Der Aktienkurs lag zu diesem Zeitpunkt bei rund 2,78 US-Dollar, was einem Kurs-NAV-Verhältnis von etwa 0,55x entspricht.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Rückkauf einer Aktie für 2,78 $, wenn sie 5,04 $ wert ist, erhöht sofort den Nettoinventarwert für jeden verbleibenden Aktionär um die Differenz. Das Management hat anerkannt, dass es sich hierbei um ein Tool handelt, das sie „ständig in Betracht zieht“. Angesichts des massiven Abschlags – einer Lücke von 45 % – wäre ein formelles Aktienrückkaufprogramm äußerst wertsteigernd (sofort steigender Nettoinventarwert pro Aktie) und könnte dem Markt signalisieren, dass die Aktie unterbewertet ist, wodurch der Abschlag möglicherweise ausgeglichen werden könnte.

Wachsende Nachfrage nach Privatkrediten bei institutionellen Anlegern, zunehmender Dealflow.

Das strukturelle Wachstum des privaten Kreditmarktes sorgt langfristig für massiven Rückenwind. Privatkredite haben sich schnell zu einer dominierenden Kraft entwickelt und sind bis Mitte 2025 auf eine geschätzte Branche von 2,5 Billionen US-Dollar angewachsen. Prognosen deuten darauf hin, dass dieser Markt seinen Aufschwung fortsetzen und bis 2028 möglicherweise 2,8 Billionen US-Dollar erreichen wird.

Dieses Wachstum wird von institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds und Versicherern vorangetrieben, die auf der Suche nach höheren, weniger korrelierten Renditen und einer Diversifizierung weg von traditionellen festverzinslichen Wertpapieren zunehmend Kapital in private Kredite investieren. Banken, die sich aufgrund strengerer Vorschriften (wie Basel III) aus der Kreditvergabe an den Mittelstand zurückziehen, haben eine Lücke geschaffen, die BDCs wie Investcorp Credit Management BDC perfekt füllen können. Das bedeutet:

• Erhöhtes Kapital steht für Co-Investments und größere Deals zur Verfügung.
• Ein wachsendes Universum mittelständischer Unternehmen, die eine maßgeschneiderte Finanzierung suchen.
• Stärkerer Wettbewerb um den Dealflow, aber auch mehr Möglichkeiten für die etablierten Player.

Die allgemeine Marktexpansion ist eine grundlegende Chance, die das Volumen und die Qualität potenzieller Investitionen für das BDC in den nächsten Jahren erhöhen wird.

Investcorp Credit Management BDC, Inc. (ICMB) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Eine Konjunkturabschwächung oder Rezession könnte zu einem Anstieg der Nichtabgrenzungen und Kreditausfälle im Portfolio führen.

Mit zunehmender Reife des Konjunkturzyklus sind Sie definitiv einem erhöhten Risiko einer Bonitätsverschlechterung ausgesetzt, was eine zentrale Bedrohung für jedes Business Development Company (BDC) darstellt. Eine allgemeine Abschwächung oder Rezession würde Ihre mittelständischen Kreditnehmer unter Druck setzen und zu einem Anstieg der Nichtrückstellungen (Kredite, die keine Zinserträge generieren) und realisierten Verlusten führen.

Obwohl das Management aktiv an der Verbesserung der Kreditqualität arbeitet, bleibt das Risiko bestehen. Zum 30. September 2025 machten die Nichtabgrenzungen 3,64 % des beizulegenden Zeitwerts des Gesamtportfolios aus. Dies ist ein Rückgang gegenüber den 4,8 % im Quartal, das am 30. September 2024 endete, aber jeder unerwartete wirtschaftliche Schock könnte diesen Trend schnell umkehren. Beispielsweise hat das Unternehmen bereits realisierte Verluste hinnehmen müssen, etwa bei Crafty Apes, was die Verwundbarkeit bestimmter Positionen unter Stress zeigt. Das ist die schnelle Rechnung: Ein paar weitere Ausfälle könnten schnell ein Viertel der Nettokapitalerträge zunichte machen.

Der zunehmende Wettbewerb zwischen BDCs führt zu sinkenden Renditen und lockert die Zeichnungsstandards.

Der private Kreditmarkt bleibt hart umkämpft, was eine anhaltende Bedrohung darstellt, die die Spreads (die Gewinnmarge) bei neuen Krediten schmälert. Größere Vermögensverwalter drängen nach unten in den Kernbereich des Mittelstands, verdrängen kleinere Akteure wie Investcorp Credit Management BDC, Inc. und erzwingen einen Wettlauf nach unten bei der Preisgestaltung.

Dieser Wettbewerb wirkt sich direkt auf Ihre Rendite aus. Die gewichtete durchschnittliche Schuldenrendite des Portfolios zum beizulegenden Zeitwert sank im Quartal zum 31. Dezember 2024 auf 10,36 %, verglichen mit 10,51 % im Vorquartal. Diese Renditekompression ist ein klares Zeichen dafür, dass neue Kredite weniger attraktiv bewertet sind. Um in diesem Umfeld Geschäfte abzuschließen, besteht ständig die Versuchung, die Underwriting-Standards zu lockern (die Übernahme risikoreicherer Kreditnehmer), was das Risiko künftiger Ausfälle erhöht.

Hier ist eine Momentaufnahme der Renditekompression im Geschäftsjahr 2025:

Metrisch	Q1 2025 (Ende 30.09.2024)	Q2 2025 (Ende 31.12.2024)	Veränderung
Gewichtete durchschnittliche Schuldenrendite (beizulegender Zeitwert)	10.51%	10.36%	-15 bps
Gewichteter durchschnittlicher Spread für Fremdkapitalinvestitionen	4.3%	4.3%	0 bps
Nichtabgrenzungen (beizulegender Zeitwert)	4.8%	N/A (3,64 % zum 30.09.2025)	Schwankend

Regulatorische Änderungen am Investment Company Act von 1940 könnten Auswirkungen auf die Leverage-Grenzwerte haben.

Während die große regulatorische Änderung im Jahr 2018 – der Small Business Credit Availability Act (SBCAA) – positiv war und es BDCs ermöglichte, ihren maximalen Leverage von einem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 1:1 (200 % Vermögensdeckung) auf ein Verhältnis von 2:1 (150 % Vermögensdeckung) zu erhöhen, besteht die Gefahr in der Möglichkeit künftiger Verschärfungen. Investcorp Credit Management BDC, Inc. arbeitet mit einer hohen Verschuldungsquote, wodurch das Unternehmen äußerst empfindlich auf regulatorische Änderungen reagiert.

Zum 30. September 2025 lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens bei 1,70:1, was deutlich über dem Grenzwert vor SBCAA und nahe am aktuellen Höchstwert liegt. Sollte sich das regulatorische Umfeld möglicherweise aufgrund eines systemischen Kreditereignisses wieder in Richtung Konservatismus verlagern und die Verschuldungsgrenze gesenkt werden, wäre das Unternehmen gezwungen, seine Verschuldung schnell abzubauen. Dies würde wahrscheinlich den Verkauf von Vermögenswerten zu ungünstigen Preisen bedeuten, was den Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie erheblich verringern würde.

Mögliche Zinssenkungen würden die Erträge aus dem variabel verzinslichen Kreditportfolio verringern.

Die größte Bedrohung für das Nettokapitaleinkommen (NII) ist in naher Zukunft eine nachhaltige Senkung des Secured Overnight Financing Rate (SOFR) durch die Federal Reserve. Dies ist für BDCs ein zweischneidiges Schwert, aber die unmittelbare Auswirkung ist eine Verringerung der Portfoliorendite, da die überwiegende Mehrheit Ihrer Kredite variabel verzinst ist.

Zum 31. Dezember 2024 waren unglaubliche 96,4 % des Schuldenportfolios von Investcorp Credit Management BDC, Inc. in variabel verzinsliche Instrumente investiert. Wenn der Basiszinssatz (SOFR) sinkt, sinken die Zinserträge aus diesen Vermögenswerten fast sofort. Die gewichtete durchschnittliche Untergrenze für Fremdkapitalinvestitionen ist mit 0,9 % relativ niedrig. Dies bedeutet, dass, sobald die SOFR-Senkungen den Basiszinssatz unter diese Untergrenze drücken, die Rendite des Portfolios durch weitere Zinssenkungen direkt und negativ beeinflusst wird, was möglicherweise zu einer Kürzung der Basisausschüttung um 0,12 US-Dollar pro Aktie führen wird. Der Markt preist bereits weitere Zinssenkungen für den Rest des Jahres 2025 ein.

• 96,4 % des Schuldenportfolios sind variabel verzinst.
• Der gewichtete durchschnittliche Mindestwert beträgt nur 0,9 %.
• Niedrigere Zinssätze führen zu niedrigeren NII und gefährden die Basisverteilung von 0,12 USD.