Kennametal Inc. (KMT): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie brauchen jetzt einen klaren Blick auf Kennametal Inc. (KMT), insbesondere nach einem Geschäftsjahr 2025, das in einem gemischten industriellen Umfeld eine solide Umsetzung gezeigt hat. Die direkte Erkenntnis ist folgende: Ihre strategische Ausrichtung funktioniert, aber die globale Schwäche im verarbeitenden Gewerbe schränkt ihr kurzfristiges Aufwärtspotenzial definitiv ein. Ehrlich gesagt, verschafft dem Unternehmen seine fundierte Materialwissenschaft – insbesondere sein Know-how im Bereich Wolframkarbid – einen echten Vorsprung, was sich in einem geschätzten Umsatz von rund 1,5 Millionen Euro für das Geschäftsjahr 2025 zeigt 2,15 Milliarden US-Dollar und ein angepasstes EPS nahe $1.80. Obwohl ihr Modernisierungsplan klug ist, stellen die erheblichen Investitionsausgaben kurzfristig eine Belastung dar; Sie müssen wissen, wie sich diese Investitionsausgaben und die Rohstoffvolatilität im Vergleich zum Wachstum der Nachfrage nach Werkzeugen für die Luft- und Raumfahrt sowie für Elektrofahrzeuge (EV) schlagen. Werfen wir einen Blick auf die vollständige SWOT-Analyse für 2025, um die Risiken und Chancen für klares Handeln abzubilden.

Kennametal Inc. (KMT) – SWOT-Analyse: Stärken

Umfassende materialwissenschaftliche Expertise im Bereich Wolframkarbid.

Man kann nicht über Kennametal Inc. sprechen, ohne mit ihrer Kernkompetenz zu beginnen: der Materialwissenschaft, insbesondere im Bereich Hartwolframkarbid (ein Verbundwerkstoff aus Wolframkarbidpartikeln, die durch einen metallischen Binder wie Kobalt oder Nickel zusammengehalten werden). Dabei handelt es sich nicht nur um einen Herstellungsprozess; Es handelt sich um eine umfassende, proprietäre Wissensbasis, die über 85 Jahre hinweg aufgebaut wurde und unglaublich schwer zu reproduzieren ist.

Sie sind ein vertikal integrierter Wolframhersteller, der den Prozess von der Veredelung des rohen Wolframerzes bis zum Endprodukt kontrolliert, was seine Lieferkette sichert und eine präzise Kontrolle der Materialeigenschaften ermöglicht. Dieses Fachwissen ermöglicht es ihnen, anwendungsspezifische Sorten zu entwickeln, wie die neue KAR85-AM-K, ihre korrosionsbeständigste Wolframcarbidsorte, die für die additive Metallfertigung (3D-Druck) entwickelt wurde. Das ist ein erheblicher Vorteil in hochwertigen, anspruchsvollen Sektoren wie Öl und Gas sowie der Stromerzeugung.

Globale Produktionspräsenz für verschiedene Endmärkte.

Kennametal Inc. ist kein regionaler Akteur; Sie sind ein wirklich globaler Marktführer im Bereich Industrietechnologie. Diese ausgedehnte Präsenz ist eine große Stärke, da sie es ihnen ermöglicht, regionale Wirtschaftsabschwünge abzufedern und große, multinationale Kunden konsequent zu bedienen.

Das Unternehmen beschäftigt rund 8.100 Mitarbeiter, die Kunden in fast 100 Ländern unterstützen, was die Größe und Reichweite des Unternehmens unterstreicht. Sie nutzen dieses globale Netzwerk strategisch, um den Produktfluss zu optimieren, und nutzen insbesondere ihre Präsenz in den USA, um Marktanteile zu gewinnen, insbesondere in verteidigungsbezogenen Branchen. Ihre Einnahmequellen sind auf mehrere kritische, nicht-zyklische und zyklische Branchen verteilt:

• Betreuen Sie etwa 100 Länder weltweit.
• Zu den wichtigsten Endmärkten gehört die Luft- und Raumfahrt & Verteidigung, Energie und Erdarbeiten.
• Jüngste Erfolge in der Luft- und Raumfahrt & Verteidigung und Energie beweisen ihre Fähigkeit, auch unter schwierigen Bedingungen Marktanteile zu gewinnen.

Vereinfachungs- und Modernisierungsstrategie zur Steigerung der Effizienz.

Das Managementteam ist ein trendbewusster Realist und setzt energisch eine Vereinfachungs- und Modernisierungsstrategie um, um die Kostenstruktur richtig zu dimensionieren. Das ist nicht nur Gerede; Es führt zu konkreten, messbaren Einsparungen.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (30. Juni 2025) hatte das Unternehmen seit dem Geschäftsjahr 2024 bereits rund 65 Millionen US-Dollar an jährlichen Einsparungen vor Steuern erzielt. Ehrlich gesagt ist das eine erhebliche strukturelle Verbesserung. Das Managementteam ist von dieser Initiative so überzeugt, dass es das Gesamtkosteneinsparungsziel bis zum Ende des Geschäftsjahres 2027 auf 125 Millionen US-Dollar erhöht hat, was einen großen Sprung gegenüber dem ursprünglichen Ziel von 100 Millionen US-Dollar für den Investor Day darstellt. Zu den spezifischen Maßnahmen, die im Geschäftsjahr 2025 ergriffen wurden, gehören:

• Abgeschlossene Veräußerung der Tochtergesellschaft in Goshen, IN.
• Schließung der Anlage in Greenfield, MA.
• Konsolidierte Einrichtungen in Barcelona, ​​Spanien.

Geschätzter bereinigter Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2025 bei etwa 1,80 US-Dollar.

Während der Markt mit einem höheren Wert gerechnet hatte, zeigt die tatsächliche Leistung des Unternehmens in einem schwierigen Umfeld, dass es grundsätzlich widerstandsfähig ist. Der gemeldete bereinigte Gewinn pro Aktie (Ergebnis je Aktie, ohne einmalige Posten) für das gesamte Geschäftsjahr 2025 betrug 1,34 US-Dollar. Dieses Ergebnis wurde bei einem Gesamtumsatz von fast 2 Milliarden US-Dollar für das Jahr erzielt, was ein Beweis für die Kosteneinsparungsmaßnahmen ist, die dazu beitragen, Marktgegenwinde wie anhaltende Marktschwäche und Wechselkursschwäche auszugleichen.

Hier ist die kurze Berechnung der gemeldeten Leistung für das Geschäftsjahr 2025:

Das Unternehmen konzentrierte sich auch auf die Rendite für die Aktionäre und gab im Geschäftsjahr 2025 122 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, aufgeteilt in 62 Millionen US-Dollar an Dividenden und 60 Millionen US-Dollar an Aktienrückkäufen. Diese beständige Kapitalrendite, auch wenn 89 Millionen US-Dollar in Kapitalausgaben investiert wurden, zeigt eine definitiv ausgewogene Finanzstrategie.

Kennametal Inc. (KMT) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sind auf der Suche nach der harten Wahrheit über Kennametal Inc. (KMT), und im Abschnitt „Schwächen“ beschreiben wir die internen Herausforderungen, die gezielte Maßnahmen des Managements erfordern. Das Kernproblem besteht darin, dass das Geschäftsmodell von KMT im Wesentlichen an die Gesundheit der Schwerindustrie gebunden ist und dass die mehrjährigen Modernisierungsbemühungen, obwohl notwendig, kurzfristig zu finanziellen Belastungen führen. Wir müssen die Umsetzung der Kostenkontrollen überwachen und die anhaltende regionale Marktschwäche überwachen.

Hohes Engagement in zyklischen Investitionsgüter- und Energiesektoren.

Der Umsatz von Kennametal konzentriert sich stark auf Endmärkte, die von Natur aus zyklisch sind, was bedeutet, dass ihre Leistung direkt mit der breiteren wirtschaftlichen Expansion und dem Rückgang der Investitionsausgaben verknüpft ist. Wenn Industrieunternehmen bei der Neuausrüstung oder Wartung zurücktreten, spürt KMT das sofort. Im Geschäftsjahr 2025 wird ein erheblicher Teil der ungefähren Betriebskosten des Unternehmens ausfallen 2 Milliarden Dollar Der Gesamtumsatz stammte aus diesen volatilen Sektoren.

Dieses Engagement ist in der Segmentleistung deutlich sichtbar. Das Segment Metallschneiden, das viele dieser Investitionsgütermärkte bedient, verzeichnete im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 einen organischen Umsatzrückgang von 4 %. Auch das Erdbausegment im Infrastrukturbereich stand im dritten Quartal 2025 aufgrund der geringeren Bergbauaktivität in Amerika und im asiatisch-pazifischen Raum vor Herausforderungen. Diese breit angelegte Marktschwäche in allen Endmärkten und Regionen ist ein anhaltender Gegenwind. Das Unternehmen ist ein großartiges Unternehmen, aber es ist immer noch ein Sklave des Kreislaufs.

Erhebliche Investitionsausgaben für das Modernisierungsprogramm wirken sich kurzfristig auf den freien Cashflow aus.

Das mehrjährige Modernisierungs- und Vereinfachungsprogramm ist auf lange Sicht eine Stärke, aber kurzfristig eine finanzielle Belastung. Kennametal investiert stark in seinen Produktionsstandort, um die Effizienz zu verbessern, was erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx) erfordert. Im Geschäftsjahr 2025 gab das Unternehmen 89 Millionen US-Dollar für CapEx aus.

Hier ist die schnelle Rechnung: Diese hohen Investitionsausgaben, kombiniert mit Änderungen des Betriebskapitals und einem geringeren Nettoeinkommen, belasteten direkt den Free Operating Cash Flow (FOCF) des Unternehmens. Der FOCF für das Geschäftsjahr 2025 betrug 121 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber 175 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Während das Management davon ausgeht, dass der FOCF für das gesamte Geschäftsjahr mehr als 125 Prozent des bereinigten Nettogewinns betragen wird, zeigt der absolute Dollarrückgang im Jahresvergleich die Kosten der Transformation. Sie tauschen aktuelle Barmittel gegen zukünftige Effizienz ein, was zwar richtig ist, aber die unmittelbare Liquidität einschränkt.

Durch die geografische Konzentration des Umsatzes sind sie regionalen Abschwächungen ausgesetzt.

Obwohl Kennametal ein globales Unternehmen ist, ist es aufgrund seiner Umsatzkonzentration ausgeprägten regionalen Konjunkturabschwächungen ausgesetzt, und dies stellte im Geschäftsjahr 2025 eine große Herausforderung dar. Das Unternehmen war gezwungen, seine Prognose für das Gesamtjahr zu senken, vor allem aufgrund der sich abschwächenden Marktbedingungen in der EMEA-Region (Europa, Naher Osten und Afrika).

Der EMEA-Markt bleibt der schwächste Punkt im Portfolio. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 verzeichnete die Region auf Basis konstanter Wechselkurse einen Umsatzrückgang von 4 %. Diese regionale Schwäche stellt ein klares Risiko dar, da ein erheblicher Teil der Produktionsbasis und des Umsatzvolumens des Unternehmens von der industriellen Gesundheit Europas abhängt. Jede weitere Verschlechterung im europäischen verarbeitenden Gewerbe wird sich auf jeden Fall hart auf die Umsatzentwicklung auswirken.

• Niedrigere Prognose für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund der Schwäche des EMEA-Marktes.
• Der EMEA-Umsatz ging im dritten Quartal 2025 um 4 % zurück (währungsbereinigt).
• Regionale Umsatzrückgänge führten zum gesamten organischen Umsatzrückgang von 6 % im zweiten Quartal 2025.

Notwendigkeit einer kontinuierlichen Umsetzung der Betriebskostenkontrolle.

Kennametal befasst sich aktiv mit seinem Programm zur strukturellen Kostenverbesserung mit seiner Kostenstruktur, aber die Notwendigkeit einer kontinuierlichen und perfekten Umsetzung bleibt ein Schwachpunkt. Das Unternehmen hat ein bedeutendes, mehrjähriges Projekt zu erfüllen. Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 hatten sie durch alle Kostensenkungsmaßnahmen jährliche Einsparungen vor Steuern von etwa 65 Millionen US-Dollar erzielt.

Allerdings wurde das Gesamteinsparungsziel kürzlich auf 125 Millionen US-Dollar erhöht und der Zeitplan für die Erreichung dieses Ziels bis zum Ende des Geschäftsjahres 2027 verlängert. Diese Erweiterung und Verlängerung verdeutlicht die Komplexität der Aufgabe und das anhaltende Umsetzungsrisiko. Darüber hinaus entstanden dem Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 im Zusammenhang mit diesen Umstrukturierungsmaßnahmen Vorsteuerbelastungen in Höhe von rund 25 Millionen US-Dollar, die sich vorübergehend auf das Endergebnis auswirkten. Die Kontrolle der Betriebskosten ist keine einmalige Lösung; Es ist ein Marathon, bei dem es um Werksschließungen wie in Greenfield, MA, und Konsolidierungen in Spanien geht.

Kennametal Inc. (KMT) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, wo Kennametal Inc. (KMT) das Wachstum wirklich beschleunigen kann, und die Antwort ist klar: Das Unternehmen ist in der Lage, von drei massiven, nicht zyklischen industriellen Veränderungen zu profitieren: dem Ausbau der Luft- und Raumfahrt, der Umstellung auf Elektrofahrzeuge (EV) und der digitalen Revolution in der Fabrikhalle. Die größte Chance liegt nicht nur im Verkauf von Werkzeugen; Es bietet spezialisierte, margenstarke Lösungen für diese komplexen, wachstumsstarken Anwendungen.

Der Fokus des Unternehmens auf „Wachstum liefern“ als eine seiner drei Wertschöpfungssäulen für das Geschäftsjahr 2025 und darüber hinaus steht in direktem Zusammenhang mit diesen Endmarktchancen, die durch einen starken Cashflow gestützt werden. Für das Geschäftsjahr 2025 war der Free Operating Cash Flow (FOCF) solide 121 Millionen Dollar, die das Kapital für diese strategischen Schritte bereitstellt.

Wachstum der Nachfrage nach Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungswerkzeugen

Der langfristige Rückstand in der kommerziellen Luft- und Raumfahrt und die anhaltend hohen Verteidigungsausgaben sorgen für dauerhaften Rückenwind bei der Nachfrage für Kennametal. Dies ist kein schnelllebiger Markt; Es erfordert spezielle Hochleistungswerkzeuge zum Schneiden schwieriger Materialien wie Titan und Superlegierungen auf Nickelbasis (Inconel), die Kennametals Stärke sind.

Dabei entfiel das Infrastruktursegment des Unternehmens, das den Luft- und Raumfahrt- sowie Verteidigungsmarkt bedient 9% seines Segmentumsatzes im Geschäftsjahr 2025. KMT hat dieses Marktpotenzial aktiv in Einnahmen umgewandelt und sich im Geschäftsjahr 2025 „jüngste Multimillionen-Dollar-Mehrjahresverträge in Nordamerika und EMEA“ im A&D-Bereich gesichert.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der breitere globale Markt für Schneidwerkzeuge, zu dem auch A&D gehört, wird voraussichtlich wachsen 24,23 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf einen geschätzten Wert 25,78 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Die Eroberung auch nur eines kleinen, schrittweisen Anteils dieses hochwertigen Marktes durch spezialisierte A&D-Werkzeuge bewegt die Messlatte für die Margen von KMT erheblich.

Verstärkter Einsatz von Spezialwerkzeugen für die Herstellung von Elektrofahrzeugen (EV).

Die Umstellung auf Elektrofahrzeuge (EVs) ist ein massiver Umrüstungszyklus für die gesamte Automobillieferkette. Während im Transportsegment insgesamt ein gewisser Rückgang zu verzeichnen ist, handelt es sich bei den Elektrofahrzeugen um eine spezifische, wachstumsstarke Nische. Sie müssen über das traditionelle Autozyklus-Geräusch hinwegsehen.

Es wird prognostiziert, dass der weltweite Verkauf von Elektrofahrzeugen etwa bei etwa 50 % liegen wird 21 bis 22 Millionen Einheiten im Jahr 2025, was ein explosionsartiges Volumenwachstum darstellt, das völlig neue Produktionslinien und Spezialwerkzeuge erfordert. Kennametal ist hier mit proprietären Lösungen positioniert, insbesondere für die Leichtbaumaterialien, die in EV-Komponenten verwendet werden.

• Entwickeln Sie hochpräzise Werkzeuge für komplexe EV-Teile wie Aluminium-Batteriegehäuse und elektrische Antriebseinheiten.
• Bieten Sie sein preisgekröntes, 3D-gedrucktes Statorbohrungswerkzeug an, das bis zu 50 % leichter als herkömmliche Versionen, wodurch die Effizienz beim Tieflochbohren verbessert wird.
• Konzentrieren Sie sich auf Werkzeuge für neue Materialien wie Aluminiumlegierungen und Verbundwerkstoffe, die für die Reduzierung des Gewichts von Elektrofahrzeugen und die Erhöhung der Reichweite von entscheidender Bedeutung sind.

Ausbau digitaler Fertigungslösungen (Industrie 4.0).

Die Fabrikhalle wird zum Rechenzentrum und Kennametal unternimmt strategische Schritte, um diesen Trend zu monetarisieren. Bei der digitalen Fertigung (oder Industrie 4.0) geht es darum, das physische Werkzeug mit dem digitalen Prozess zu verbinden, was zu mehr Umsatz mit Software und Dienstleistungen führt, nicht nur mit Wolframkarbideinsätzen.

Im Mai 2025 tätigte das Unternehmen eine strategische Investition in Toolpath Labs, einem führenden Anbieter von KI-gestützter Software für die computergestützte Fertigung (CAM). Dies ist eine intelligente und kostengünstige Möglichkeit, ihr Fachwissen über physische Werkzeuge in Software der nächsten Generation zu integrieren und Kunden dabei zu helfen, komplexe Bearbeitungsprozesse zu automatisieren. Darüber hinaus verzeichnet KMT bereits neue Geschäfte aus der breiteren digitalen Wirtschaft und sichert sich im Geschäftsjahr 2025 „wichtige Erfolge“ bei der Energie- und Stromerzeugung speziell für KI-Rechenzentren. Das ist ein neuer, wachstumsstarker Endmarkt für Werkzeuge.

Strategische Akquisitionen zur Stärkung des Infrastruktursegments

Die „Portfolio-Optimierungs“-Strategie von Kennametal zielt darauf ab, margenschwächere, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte auszusortieren, um Wachstum zu finanzieren. Die Veräußerung seiner Tochtergesellschaft in Goshen, Indiana im Juni 2025 ist ein Paradebeispiel dafür und trägt dazu bei, die Bilanz für zukünftige Käufe zu bereinigen.

Das Infrastruktursegment ist bereits ein Leuchtturm der Stärke und verzeichnete im Vergleich zum Vorjahr einen zusätzlichen Gewinn von rund 10 % 13 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025 aus einem fortgeschrittenen Produktionskredit gemäß dem Inflation Reduction Act (IRA). Dieser staatliche Rückenwind macht das Segment zu einer attraktiven Plattform für ergänzende Akquisitionen.

Das Management hat den klaren Auftrag, seine starke Liquiditätsposition für „strategische Initiativen (z. B. Akquisitionen)“ zu nutzen. Mit 65 Millionen Dollar bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 erzielte jährliche Einsparungen vor Steuern und ein Ziel, das es zu erreichen gilt 125 Millionen Dollar Bis Juni 2027 baut das Unternehmen eine bedeutende Kriegskasse auf. Sie verfügen über die finanzielle Flexibilität, kleinere, spezialisierte Unternehmen zu erwerben, die Technologien in Bereichen wie additiver Fertigung oder fortschrittlicher Materialwissenschaft anbieten, wodurch das Produktportfolio und die geografische Reichweite des Infrastruktursegments sofort gestärkt werden.

Kennametal Inc. (KMT) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen sich die finanzielle Lage von Kennametal Inc. an, und ehrlich gesagt liegen die größten Risiken nicht intern; Es handelt sich um makroökonomische Kräfte, die ein zyklisches Unternehmen wie einen Güterzug treffen. Die Kernaussage ist, dass die globale Industrieschwäche und Währungsschwankungen bereits die Margen belasten. Sie müssen sich darauf konzentrieren, wie schnell das Unternehmen seine Kostenstruktur an diesen externen Druck anpassen kann, denn dieser wird in naher Zukunft definitiv nicht verschwinden.

Volatilität bei den wichtigsten Rohstoffkosten, insbesondere bei Wolfram.

Das Geschäft von Kennametal basiert auf Wolframkarbid, daher stellt der Preis für Wolfram eine direkte, volatile Bedrohung für Ihre Bruttomarge dar. Während die Ergebnisse des gesamten Geschäftsjahres 2025 (GJ25) des Unternehmens zeigen, dass niedrigere Rohstoffkosten einen teilweisen Ausgleich für andere Gegenwinde darstellten, sind die Schwankungen von Quartal zu Quartal die eigentliche Gefahr.

Allein im vierten Quartal des Geschäftsjahres 25 höhere Rohstoffkosten wurden ausdrücklich als Faktor genannt, der zum Rückgang des bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) beitrug. Die Fähigkeit des Unternehmens, diese Kosten durch Preismaßnahmen weiterzugeben, wird durch einen wettbewerbsintensiven Markt eingeschränkt, was bedeutet, dass ein plötzlicher Preisanstieg für Wolfram, Kobalt oder andere wichtige Materialien den Gewinn direkt schmälert.

Dieses Risiko besteht ständig, und deshalb sind langfristige Lieferverträge und ein starkes Recyclingprogramm (wie das von Kennametal) wichtige Absicherungen, aber sie beseitigen das kurzfristige Ertragsrisiko nicht vollständig.

Anhaltende globale Rezession in der Industrie oder im verarbeitenden Gewerbe.

Dies ist die unmittelbarste und greifbarste Bedrohung, da sie sich direkt auf die Nachfrage nach Kennametals Kernprodukten – Schneidwerkzeugen und Materialien für die Fertigung – auswirkt. Das Unternehmen spürt diesen Schmerz bereits. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 betrug der Gesamtumsatz 1.967 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 4 Prozent gegenüber dem Vorjahr, getrieben durch einen organischen Umsatzrückgang von 4 Prozent. Dies ist keine Prognose; es ist eine Realität.

Die Schwäche ist weitreichend und betrifft wichtige Endmärkte gleichzeitig:

• Segment Metallschneiden: Erfahren a 4 % organischer Umsatzrückgang im vierten Quartal des GJ25, was auf eine geringere Aktivität im Transportwesen und im allgemeinen Maschinenbau zurückzuführen ist.
• Segment Infrastruktur: Habe auch einen gesehen 5 % organischer Umsatzrückgang im vierten Quartal des GJ25 beeinträchtigt durch geringere Bergbauaktivitäten und Schwäche im Energiesektor.

Die globalen Wirtschaftsprognosen ab Mitte 2025 deuten immer noch auf ein herausforderndes Umfeld hin, wobei in Europa ein anhaltender industrieller Abschwung und aufgrund der Zollunruhen eine hohe Unsicherheit in den USA und China erwartet wird. Wenn Hersteller Investitionsausgaben verschieben und Produktionsmengen reduzieren, sinkt das Verkaufsvolumen von Kennametal sofort. Es ist ein zyklisches Geschäft, und der Zyklus wirkt ihnen derzeit entgegen.

Intensive Konkurrenz durch kostengünstigere asiatische Hersteller.

Der Werkzeug- und Materialmarkt ist segmentiert, aber die Bedrohung durch asiatische Wettbewerber, insbesondere solche mit Sitz in China, nimmt in den Produktkategorien der mittleren bis unteren Preisklasse zu. Diese Hersteller konkurrieren aggressiv um die Preise, insbesondere bei Werkzeugen aus Schnellarbeitsstahl (HSS), wo allein China einen Anteil von mehr als 100 % ausmacht 36 % der weltweiten Produktion im Jahr 2025.

Während sich Kennametal auf Hochleistungskarbide und fortschrittliche Materialien konzentriert, zwingt der Kostendruck des unteren Preissegments selbst bei Premiumprodukten zu Preiszugeständnissen. Beispielsweise haben chinesische Hersteller von CNC-Maschinen den Markt der unteren und mittleren Preisklasse durch einen Kostenwettbewerb dominiert, wobei einige Unternehmen im Jahr 2024 starke Gewinnrückgänge verzeichnen mussten (a Rückgang um 76,6 % in einem Segment), was die Bereitschaft signalisiert, sich auf aggressive Preiskämpfe einzulassen, um Marktanteile zu gewinnen. Dieser Wettbewerb stellt einen strukturellen, langfristigen Gegenwind dar, der die Preissetzungsmacht von Kennametal einschränkt.

Währungsschwankungen wirken sich auf internationale Umsätze und Kosten aus.

Als globales Unternehmen ist Kennametal in hohem Maße der Volatilität der Wechselkurse ausgesetzt. Dies ist kein theoretisches Risiko; es hatte einen klaren, messbaren negativen Einfluss auf die Ergebnisse des Geschäftsjahres 25. Der Gesamtumsatzrückgang von 4 Prozent für das Gesamtjahr beinhaltete einen ungünstigen Währungseffekt von 1 Prozent. Bei einer weiteren Aufschlüsselung machte sich der Gegenwind durch die Wechselkurse besonders im vierten Quartal bemerkbar, wo der Rückgang des Betriebsergebnisses auf etwa 6 Millionen US-Dollar an ungünstigen Wechselkursen für das Gesamtjahr zurückzuführen war.

Diese Tabelle zeigt den direkten finanziellen Gegenwind durch Währung und Zölle im Zusammenhang mit dem Gesamtumsatzrückgang:

Der nächste Schritt ist also klar: Die Finanzabteilung muss die Sensitivität des freien Cashflows des Geschäftsjahres 2026 auf eine Schwankung der Rohstoffkosten um 10 % und einen Rückgang der europäischen Verkäufe um 5 % bis Ende nächster Woche modellieren. Das wird Ihnen genau sagen, wie viel Polster sie gegen diese globalen Risiken haben.