Matthews International Corporation (MATW): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade Matthews International Corporation (MATW) an, und ehrlich gesagt handelt es sich bei der Geschichte nicht um ein Geschäft; Es sind zwei sehr unterschiedliche Kämpfe, die gleichzeitig stattfinden und sich auf die Gedenkfeier und die proprietäre DBE-Technologie (Dry Battery Electrode) konzentrieren. Auf der einen Seite muss sich das Segment Memorialization mit der Konsolidierung von Bestattungsunternehmenskunden und Konkurrenten wie Service Corporation International auseinandersetzen, obwohl der Umsatz im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 209,7 Millionen US-Dollar erreichte. Auf der anderen Seite steht die Sparte „Industrial Technologies“ gegen große Batteriehersteller an, die über erhebliche Macht verfügen – schauen Sie sich nur die laufenden Rechtsstreitigkeiten an –, insbesondere wenn Kundenangebote 100 Millionen US-Dollar übersteigen. Bevor Sie entscheiden, wo dieses Unternehmen landet, müssen Sie sehen, wie diese fünf Wettbewerbszwänge beide Geschäftshälften unter Druck setzen, von der Einflussnahme der Lieferanten auf Granit bis hin zur Gefahr, dass Sarge durch eine Einäscherung ersetzt werden. Tauchen Sie unten ein, um die vollständige, ungeschminkte Aufschlüsselung der Kräfte zu sehen, die das nächste Kapitel von MATW prägen.

Matthews International Corporation (MATW) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich die Zuliefererlandschaft der Matthews International Corporation Ende 2025 ansieht, verschiebt sich die Machtdynamik erheblich, je nachdem, um welches Segment es sich handelt. Im Memorialization-Geschäft, das im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 209,7 Millionen US-Dollar einbrachte, unterliegen die Rohstoffkosten wie Bronze und Granit definitiv den gleichen Rohstoffpreisschwankungen wie alle anderen. Wir haben keinen genauen Bronzepreisindex für November 2025, aber wir sehen den Effekt: Das Segment meldete höhere Umsätze, teilweise aufgrund von inflationäre Preisrealisierung. Das bedeutet, dass es Matthews International gelingt, einen Teil dieses Kostendrucks bei den Inputs erfolgreich an den Käufer weiterzugeben, was dazu beiträgt, den Einfluss des Lieferanten zumindest bei der Preisgestaltung zu mildern.

Matthews International hat dies aktiv gemeistert, indem es die Beschaffung intern organisiert hat. Das haben Sie deutlich gesehen, als das Unternehmen im Oktober 2025 im Wesentlichen alle Vermögenswerte von Keystone Memorials erwarb. Dieser Schritt, bei dem ein Granitgroßhändler in Georgia unter Vertrag genommen wurde, ist ein Musterbeispiel für vertikale Integration, die direkt darauf abzielt, die Verhandlungsmacht externer Granitlieferanten zu verringern. Dies ist ein strategischer Schritt, um die Versorgungs- und Kontrollqualität für eine Schlüsselkomponente ihrer Gedenkstätten sicherzustellen.

Wechseln Sie nun zu industriellen Technologien, insbesondere zu den proprietären Dry Battery Electrode (DBE)-Systemen. Das ist eine andere Geschichte. Während der Umsatz des Segments im vierten Quartal 2025 mit 93 Millionen US-Dollar niedriger ausfiel, ist das Interesse an der Technologie nach wie vor sehr groß, was sich daran zeigt, dass kürzlich ein Auftrag für eine Maschine im Produktionsmaßstab für einen in den USA ansässigen Hersteller von Festkörperbatterien eingegangen ist. Wenn das DBE-System auf hochspezialisierte Komponenten oder einzigartiges Verarbeitungs-Know-how einiger Nischenanbieter angewiesen ist, könnten diese Lieferanten einen erheblichen Einfluss haben, selbst wenn der Gesamtumsatz des Segments derzeit aufgrund anderer Faktoren wie Rechtsstreitigkeiten unter Druck steht. Ehrlich gesagt geht es bei der Leistung hier nicht um die Lautstärke; es geht um proprietären Zugriff.

Allgemeine Störungen der Lieferkette stellen immer noch ein Risiko dar, wenn auch vielleicht weniger akut als noch vor ein paar Jahren. Das Unternehmen hat sein Portfolio gestrafft, SGK Brand Solutions am 1. Mai 2025 veräußert und dem Verkauf seiner Lagerautomatisierungseinheit zugestimmt, die voraussichtlich Anfang des Geschäftsjahres 2026 geschlossen wird. Diese Schritte vereinfachen den betrieblichen Fußabdruck, was im Allgemeinen dazu beiträgt, das Risiko der Komponentenverfügbarkeit zu bewältigen, aber die Komponentenbeschaffung für die verbleibenden Geschäftsbereiche erfordert weiterhin ein sorgfältiges Management. Wenn die Einarbeitung eines kritischen Teils mehr als 14 Tage länger dauert als erwartet, können die Produktionspläne definitiv durcheinander geraten.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Segmentkontext zum Zeitpunkt unserer Analyse der Lieferantenmacht:

Um die Vorteile der Lieferanten für Matthews International zusammenzufassen:

• Bronze-/Granitlieferanten sehen sich aufgrund von Leistungseinbußen gegenüber vertikale Integration, insbesondere die Übernahme von Keystone.
• Nischenlieferanten von DBE-Komponenten könnten sich behaupten hohe Hebelwirkung aufgrund der Technologiespezifität.
• Die Preisrealisierung bei der Memorialisierung deutet auf einen gewissen Erfolg hin Ausgleich der Volatilität der Rohstoffkosten.
• Die Gesamtstrategie der Veräußerungen hilft Optimieren Sie die Präsenz in der Lieferkette.

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Matthews International Corporation (MATW) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren den Kundennutzen, mit dem Matthews International Corporation konfrontiert ist, und ehrlich gesagt handelt es sich um eine Geschichte aus zwei Segmenten. In manchen Bereichen verfügen die Kunden über echte Muskeln; in anderen wird ihre Macht definitiv durch die Notwendigkeit eingeschränkt.

Berichten zufolge konsolidieren sich die Kunden für Gedenkstätten, bei denen es sich in erster Linie um Bestattungsunternehmen und Friedhöfe handelt. Dieser Trend erhöht natürlich ihren Einfluss bei der Preisverhandlung für Särge und Gedenkstätten. Dennoch ist die Nachfrage nach diesen Produkten nicht diskretionär, was eine Grenze dafür setzt, wie viel Leistung sie effektiv ausüben können.

Für das Segment Industrial Technologies, insbesondere das Geschäft mit Trockenbatterieelektroden (DBE), besteht der Kundenstamm aus großen, anspruchsvollen Batterieherstellern. Diese Käufer verfügen über erhebliche Verhandlungsmacht, was sich im anhaltenden rechtlichen Hin und Her mit Tesla zeigte. Matthews International Corporation bestätigte am 2. Oktober 2025, dass das US-Bezirksgericht eine frühere Schiedsentscheidung zu seinen Gunsten bestätigte und Teslas Versuch, das Urteil bezüglich proprietärer DBE-Technologie aufzuheben, zurückwies. Diese rechtliche Validierung stärkt das Ansehen der Matthews International Corporation, aber die bloße Existenz des Streits unterstreicht, wie hoch das Risiko und die Verhandlungsintensität mit diesen Schlüsselkunden sind.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die Segmente im Hinblick auf die Umsatzgröße abschneiden, die oft mit der Kundenbedeutung korreliert:

Der Umsatz des Segments Memorialization betrug im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 209,7 Millionen US-Dollar, was ein Wachstum gegenüber dem vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024 zeigt 196,8 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund der Übernahme der Dodge Company. Dieses Segment profitiert von der stabilen, nicht diskretionären Natur seiner Kernangebote, die die Möglichkeit des Kunden einschränkt, hohe Rabatte auf wesentliche Artikel durchzusetzen.

Umgekehrt führt die hohe Wertigkeit der Energiespeicherlösungen von Industrial Technologies dazu, dass einige wenige Großkunden erhebliche Volumina produzieren und ihnen damit erhebliche Energie zur Verfügung stellen. Sie können dies in der Pipeline-Aktivität sehen:

• Kundenangebote für Energiespeicherlösungen übertroffen 100 Millionen Dollar seit Anfang Februar 2025, wie in den Ergebnissen für das zweite Quartal 2025 berichtet.
• Diese Angebote, die an mehrere Hersteller und OEMs von Elektrofahrzeugbatterien abgegeben wurden, galten für Trockenbatterie-Elektrodenausrüstung in Südkorea, Europa und Nordamerika.
• Mit Blick auf die Zukunft geht Matthews International Corporation davon aus, im Dezember 2025 mit einem inländischen Anbieter von Energielösungen zusammenzuarbeiten, um ein potenzielles Unternehmen zu finden 50 Millionen Dollar US-amerikanischer Auftrag für eine Batterietrennlinie.

Die Tatsache, dass Kundenangebote für diese fortschrittlichen Lösungen durchschlagen 100 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 signalisiert deutlich, dass eine kleine Anzahl großer Verträge für diesen Teil des Geschäfts von entscheidender Bedeutung ist, was bedeutet, dass diese Käufer einen übergroßen Einfluss auf Konditionen und Preise haben.

Matthews International Corporation (MATW) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie analysieren die Wettbewerbsintensität, mit der Matthews International Corporation konfrontiert ist, und ehrlich gesagt ist das Ergebnis gemischt, je nachdem, welches Segment Sie betrachten. Die Konkurrenzstärke ist im gesamten Unternehmen definitiv nicht einheitlich.

Rivalität im Memorialization-Segment

Im Segment „Memorialization“ ist die Rivalität ziemlich direkt und etabliert. Matthews International konkurriert direkt mit großen Playern wie Hillenbrand, dem Batesville gehört, und die Übersicht weist auch darauf hin, dass Service Corporation International (SCI) ein wichtiger Rivale ist. Dies deutet auf einen Markt hin, in dem Marktanteilsgewinne häufig auf Kosten etablierter Wettbewerber erfolgen. Dennoch zeigt der Markt Wachstumszeichen, die manchmal die aggressivsten Wettbewerbsmaßnahmen abmildern können. Beispielsweise verzeichnete das Segment Memorialization im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 einen Umsatz von 209,7 Millionen US-Dollar, was zeigt, dass das Segment trotz der Rivalität expandiert, teilweise aufgrund strategischer Schritte wie der jüngsten Übernahme von The Dodge Company. Um Ihnen einen Eindruck von der jüngsten Größe des Segments zu vermitteln: Der Umsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug 205,6 Millionen US-Dollar.

Hier ein kurzer Blick auf die Umsatzentwicklung des Segments Memorialization in den letzten Quartalen:

Fragmentierung industrieller Technologien

Beim Übergang zu industriellen Technologien verändert sich die Wettbewerbslandschaft. Hier ist die Konkurrenz deutlich fragmentierter. Sie haben zahlreiche Konkurrenten in den Spezialgebieten, in denen Matthews International tätig ist, wie etwa Produktidentifizierung und spezialisierte technische Lösungen. Diese Fragmentierung bedeutet, dass der Wettbewerb häufig auf Nischentechnologie, spezifischen Kundenbedürfnissen oder Projektangeboten basiert und nicht auf breiten Marktanteilskämpfen, wie sie bei Memorialization zu beobachten sind. Beispielsweise sah sich der Maschinenbau im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 mit besonderen Herausforderungen im Zusammenhang mit dem laufenden Rechtsstreit mit Tesla konfrontiert. Das Interesse an deren innovativen Trockenbatterie-Elektrodenlösungen (DBE) ist jedoch nach wie vor groß, da Kundenangebote seit Anfang Februar 2025 100 Millionen US-Dollar überstiegen, was auf einen potenziellen Bereich für zukünftige Wettbewerbsvorteile hindeutet.

Rivalität durch Handeln abschwächen

Matthews International unternimmt definitiv proaktive Schritte, um dem Druck der Konkurrenz zu begegnen, indem es sich intern auf Effizienz konzentriert. Das Unternehmen setzt im gesamten Unternehmen aktiv Kostensenkungsmaßnahmen um. Das Management hat das Ziel bekräftigt, durch diese Initiativen jährliche Einsparungen von über 50 Millionen US-Dollar zu erzielen. Darüber hinaus reduzieren sie den Unternehmensaufwand; Für das Geschäftsjahr 2026 gehen sie davon aus, dass die Unternehmenskosten nach Auslaufen der Übergangsdienstleistungsverträge deutlich niedriger ausfallen werden, was andere Kostensenkungsbemühungen ergänzt.

Das Unternehmen gestaltet außerdem sein Portfolio um, um sich auf Bereiche zu konzentrieren, in denen es effektiver konkurrieren kann, oder um das Engagement in hart umkämpften Bereichen mit geringeren Margen zu reduzieren. Dazu gehören strategische Veräußerungen, wie der Verkauf der Lagerautomatisierungseinheit für 230 Millionen US-Dollar, wobei ein Nettoerlös von 160 Millionen US-Dollar für den Schuldenabbau vorgesehen ist.

Der Konkurrenzkampf zwingt das Unternehmen dazu, schlank zu sein. Hier sind einige wichtige Finanzkennzahlen im Zusammenhang mit ihren Bemühungen, die operative Leistungsfähigkeit zu verbessern:

• Ziel der Kostensenkungsinitiative: Beendet 50 Millionen Dollar an jährlichen Einsparungen.
• Erlös aus dem Verkauf von Warehouse Automation zur Schuldenreduzierung: Ungefähr 160 Millionen Dollar Netto.
• Prognose für bereinigtes EBITDA für das Geschäftsjahr 2026: Mindestens 180 Millionen Dollar.
• Ziel-Nettoverschuldungsquote nach Veräußerungen: Unten 3,0x, in Richtung bewegen 2,5x.

Matthews International Corporation (MATW) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzkräfte

Die Bedrohung durch Ersatzbestattungen im Memorialization-Segment der Matthews International Corporation wird klar durch den demografischen Wandel weg von der traditionellen Bestattung definiert. Weltweit steigen die Einäscherungsraten und ersetzen traditionelle Bestattungsprodukte wie Särge und Bronzedenkmäler. Während das Unternehmen feststellte, dass sich die Zahl der Todesfälle in den USA nach der COVID-Krise Ende 2024 offenbar allgemein normalisiert hat, übt der zugrunde liegende Trend zur Einäscherung weiterhin Druck auf die Menge traditioneller Produkte aus. Beispielsweise waren im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 die Verkaufsmengen für Friedhofsdenkmäler und -särge aus Bronze und Granit geringer, was hauptsächlich auf die geringeren Todesfälle in Särgen in den USA zurückzuführen war. Dieser Substitutionseffekt ist ein anhaltender Gegenwind für ältere Produktlinien.

Matthews International mildert dieses Problem, indem es ein bedeutender Anbieter von Kremationsausrüstung und verwandten Produkten ist. Das Unternehmen ist ein wichtiger Akteur auf dem Markt für Einäscherungsmaschinen, der aufgrund der weltweit steigenden Einäscherungsraten eine strategische Bedeutung erlangt. Allerdings stand auch dieser Bereich unter Druck; Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 waren auch die Verkäufe von Feuerbestattungsgeräten im Quartal geringer, was durch die kürzliche Veräußerung unrentabler Feuerbestattungs- und Verbrennungsgerätegeschäfte in Europa noch verstärkt wurde. Um den Volumenrückgängen durch Substitution entgegenzuwirken, hat sich Matthews International auf strategische Akquisitionen und Preissetzungsmacht konzentriert. Das Segment Memorialization meldete im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 höhere Umsätze im Vergleich zum Vorjahr, was in erster Linie auf die Vorteile der kürzlich erfolgten Übernahme von The Dodge Company zurückzuführen ist, zusammen mit höheren Verkaufsmengen für Bronzedenkmäler und einer inflationären Preisrealisierung.

Hier ist die kurze Berechnung der Leistungsverschiebung in diesem Segment:

Im Bereich Industrietechnologien ist die proprietäre DBE-Technologie ein potenzieller Ersatz für herkömmliche Nassbeschichtungsverfahren für Batterien. Nach einem positiven Schiedsurteil im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025, das die Eigentumsrechte bestätigte, beabsichtigt Matthews International, sofort mit der Vermarktung und dem Verkauf seiner DBE-Lösungen an andere Kunden zu beginnen. Das Interesse von Kunden außerhalb des Automobilbereichs an diesen Energiespeicherlösungen ist nach wie vor sehr groß, wobei das Management eine aktuelle Schätzung von a anführt Kundenchance im Bereich Speicher im Wert von ca. 50 Mio. USD. Matthews geht davon aus, dass sich dieses Interesse im Geschäftsjahr 2026 in Aufträge umwandeln wird, was DBE zu einer bahnbrechenden Alternative im Bereich der Batteriekomponenten macht, die eine erhebliche Ersatzbedrohung für die etablierten Beschichtungsmethoden darstellt.

Digitale und nicht-physische Gedenkalternativen stellen eine langfristige, langsam voranschreitende Bedrohung für das traditionelle Gedenkgeschäft dar. Während die Suche nach konkreten Marktdurchdringungszahlen für rein digitale Erinnerungsdienste für das Jahr 2025 noch andauert, deutet die Verschiebung der Verbraucherpräferenz hin zur Einäscherung – die sich bereits auf die Stückzahlen von Särgen und erdverlegten Gedenkstätten auswirkt – auf eine breitere Akzeptanz weniger dauerhafter, möglicherweise digital ausgerichteter Erinnerungsmethoden hin. Der Fokus von Matthews International auf den Verkauf von Kremationsausrüstung und Bronzedenkmälern zeigt, dass sie sich mit dem physischen Ersatz (Einäscherung) befassen, der digitale Ersatz bleibt jedoch ein strukturelles, sich langsam entwickelndes Risiko für das Kerngeschäft Bronze und Granit.

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Matthews International Corporation (MATW) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie beurteilen die Eintrittsbarrieren für die Matthews International Corporation, und das Bild ist über die einzelnen Geschäftszweige hinweg recht segmentiert. Neue Akteure stehen vor einem schwierigen Aufstieg, insbesondere in den traditionelleren Bereichen des Geschäfts.

Hohe Kapitalinvestitionen und regulatorische Hürden im Memorialization-Segment stellen eine starke Eintrittsbarriere dar.

Das Segment Memorialization, ein Marktführer bei der Bereitstellung von Gedenkstätten, Särgen und Feuerbestattungsausrüstung, erfordert erhebliches Vorabkapital. Denken Sie darüber nach, eine spezielle Fertigung für Denkmäler aus Bronze und Granit einzurichten oder die Logistik für die Versorgung von Friedhöfen und Bestattungsunternehmen im ganzen Land einzurichten. Darüber hinaus gibt es in dieser Branche häufig lokale Vorschriften und langjährige Beziehungen, die nicht einfach gekauft oder reproduziert werden können. Beispielsweise meldete das Segment im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 höhere Umsätze, was teilweise auf die Integration von The Dodge Company zurückzuführen ist, was den Wert etablierter, erworbener Vermögenswerte in diesem Bereich zeigt. Der konsolidierte Umsatz der Matthews International Corporation für das Geschäftsjahr 2025 wurde erreicht 1,50 Milliarden US-Dollar, was die Größe der etablierten Akteure verdeutlicht.

Die proprietäre „All-in-One“-DBE-Lösung und die geistigen Eigentumsrechte des Segments Industrial Technologies stellen eine erhebliche technologische Barriere dar.

Bei industriellen Technologien liegt die Hürde weniger in der physischen Anlagengröße als vielmehr im geschützten Wissen. Matthews International Corporation hat seine geistigen Eigentumsrechte im Zusammenhang mit seiner proprietären „All-in-One“-Lösung für die Produktion von Trockenbatterieelektroden (DBE) im Jahr 2025 bestätigt. Dies wurde durch ein positives Schiedsurteil gegen Tesla im Februar 2025 bekräftigt, das das Recht des Unternehmens bekräftigte, diese innovative Technologie weltweit zu verkaufen. Diese rechtliche Verteidigung und die zugrunde liegenden IP-Rechte, die laut Matthews über 25 Jahre zurückreichen, stellen eine hohe Hürde für jeden Neueinsteiger dar, der versucht, ein vergleichbares, bewährtes DBE-System anzubieten. Allein für diese Technologie war die Angebotspipeline beendet 150 Millionen Dollar An einem Punkt zeigte sich eine Marktvalidierung, die neue Marktteilnehmer nur schwer schnell erreichen würden.

Etablierte Vertriebsnetze mit Bestattungsunternehmen und Friedhöfen sind für neue Konkurrenten von Memorialization schwer zu reproduzieren.

Das Memorialization-Geschäft ist auf tiefe, vertrauensbasierte Beziehungen zu Bestattungsunternehmen und Friedhöfen angewiesen. Bei diesen Kanälen handelt es sich nicht nur um Transaktionskanäle. Sie beinhalten Service, Zuverlässigkeit und langfristige Verträge. Neue Marktteilnehmer müssen jahrelang das Vertrauen und die logistische Infrastruktur aufbauen, um mit der bestehenden Präsenz der Matthews International Corporation konkurrieren zu können. Die Fähigkeit des Segments, selbst angesichts von Branchenveränderungen wie steigenden Einäscherungsraten eine solide Leistung zu erwirtschaften, zeugt von der Beständigkeit dieser etablierten Kundenbeziehungen. Hier ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext der etablierten Skala:

Die Nettoverschuldungsquote des Unternehmens von 3,6x (Stand 30. September 2025) stellt ein Hindernis für Neueinsteiger dar, die Kapital benötigen, aber MATW selbst priorisiert den Schuldenabbau.

Während eine Nettoverschuldungsquote von 3,6x am 30. September 2025 darauf hindeutet, dass die Matthews International Corporation erhebliche Schulden trägt, kann dieses hohe Niveau der bestehenden finanziellen Größenordnung neue, kleinere Marktteilnehmer abschrecken, die allein schon im Hinblick auf die Bilanzgröße enormes Kapital benötigen würden. Neue Marktteilnehmer müssen sich eine Finanzierung sichern, die dem Umfang der von der Matthews International Corporation betriebenen Geschäftstätigkeiten entspricht. Allerdings reduziert das Unternehmen diesen Verschuldungsgrad aktiv und geht davon aus, dass die Quote sinken wird unter 3,0x nach dem Verkauf seines Lagerautomatisierungsgeschäfts. Diese durch Veräußerungserlöse finanzierte Entschuldungsstrategie wird die Finanzkraft des etablierten Betreibers weiter stärken. Die Nettoverschuldung betrug zu diesem Zeitpunkt ca 678 Millionen US-Dollar.

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer wird derzeit durch diese strukturellen und technologischen Gräben gemildert. Sie sollten das Segment „Industrial Technologies“ genau im Auge behalten, um nach Anzeichen dafür zu suchen, dass neue, gut finanzierte Wettbewerber das geistige Eigentum von DBE herausfordern, aber im Moment scheinen die Hürden hoch zu sein.

• Hohes Kapital für Produktionsanlagen.
• Proprietäre, rechtlich geschützte DBE-Technologie.
• Langfristige, etablierte Vertriebskanäle.
• Nettoverschuldungsquote von 3,6x Stand: 30. September 2025.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.