MSCI Inc. (MSCI): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der aktuellen Wettbewerbsposition von MSCI Inc., und ehrlich gesagt ist das Bild gut, aber nicht ohne Wolken. Die Kernaussage ist, dass das dominierende, margenstarke Indexgeschäft von MSCI ein enormes finanzielles Polster bietet und eine jährliche Run Rate (ARR) von etwa 100 % liefert 1,6 Milliarden US-Dollar und operative Margen nahe 55%. Aber um seine hohe Bewertung zu rechtfertigen, muss das Unternehmen seinen Übergang in den wachstumsstarken ESG- und Klimadatenbereich, der voraussichtlich weiter wachsen wird, auf jeden Fall beschleunigen 25% in ARR, oder riskieren, von hungrigen Konkurrenten wie Bloomberg überholt zu werden.

MSCI Inc. (MSCI) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominantes Index-Franchise mit einer jährlichen Run Rate (ARR) von etwa 1,8 Milliarden US-Dollar.

Das Indexsegment ist die Kernstärke von MSCI Inc. und fungiert als leistungsstarker, etablierter Umsatzmotor. Zum 30. September 2025 erreichte die Index Run Rate – also der zukunftsgerichtete Jahresumsatz – einen beachtlichen Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar, was einem robusten Anstieg von 12,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Bei dieser Dominanz geht es nicht nur um die Größe; Es geht um die geschäftskritische Natur des Produkts. Das Wachstum wird sowohl durch wiederkehrende Abonnementeinnahmen, die um 81,3 Millionen US-Dollar stiegen, als auch durch vermögensbasierte Gebühren angetrieben, die zu einem Anstieg der Run Rate um 116,3 Millionen US-Dollar führten. Dieses Dual-Stream-Wachstum bestätigt, dass das Franchise seine Reichweite sowohl auf den Datenverbrauch als auch auf die Entwicklung von Anlageprodukten ausweitet.

Hier ist die schnelle Berechnung der Zusammensetzung des Indexsegments:

• Indexlaufrate (30. September 2025): 1,8 Milliarden US-Dollar
• Index-Betriebseinnahmen (Q3 2025): 451,2 Millionen US-Dollar
• Umsatzwachstum im Jahresvergleich (3. Quartal 2025): 11.4%

Hohe operative Hebelwirkung, die zu einer starken Betriebsmarge von nahezu 55 % führt.

Das Geschäftsmodell von MSCI ist ein Paradebeispiel für einen hohen operativen Leverage. Sobald die Indizes und Daten erstellt sind, kostet deren Verteilung an Tausende von Kunden nur sehr wenig zusätzliche Kosten, sodass ein hoher Prozentsatz der neuen Einnahmen direkt dem Endergebnis zugute kommt. Diese Effizienz ist der Grund dafür, dass die operative Marge im dritten Quartal 2025 mit 56,4 % außergewöhnlich hoch ausfiel und damit einen ganzen Prozentpunkt höher war als im Vorjahr. Das ist definitiv eine Zahl, die die Aufmerksamkeit eines erfahrenen Analysten auf sich zieht.

Diese Margenausweitung wird durch die Fähigkeit des Unternehmens unterstützt, seine Betriebseinnahmen schneller zu steigern (plus 11,6 % auf 447,7 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025) als seine Betriebsausgaben (plus 6,9 % auf 345,7 Millionen US-Dollar). Die bereinigte EBITDA-Marge – ein genauerer Blick auf die Kernrentabilität – ist sogar noch höher und liegt im dritten Quartal 2025 bei 62,3 %.

Stabiles, abonnementbasiertes Umsatzmodell, das einen vorhersehbaren Cashflow bietet.

Sie wollen ein vorhersehbares Geschäft? Suchen Sie nicht weiter als bis zur Umsatzstruktur von MSCI. Das Geschäft ist stark auf wiederkehrende Abonnementeinnahmen ausgerichtet, die im ersten Quartal 2025 74 % der gesamten Betriebseinnahmen ausmachten. Dieses Modell bietet unglaubliche Stabilität und Transparenz in Bezug auf zukünftige Cashflows, was in einem volatilen Markt einen erheblichen Vorteil darstellt.

Die Klebrigkeit ihrer Produkte wird durch ihre Retentionsrate quantifiziert. Im dritten Quartal 2025 lag die Gesamtbindungsrate bei 94,7 %, was bedeutet, dass Kunden selten abwandern, sobald sie die Daten und Tools von MSCI integriert haben. Dieser hohe Selbstbehalt und die Gesamtlaufrate von 3,1865 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025 geben dem Management die Zuversicht, für das Gesamtjahr 2025 einen freien Cashflow zwischen 1,41 und 1,47 Milliarden US-Dollar zu prognostizieren.

Globale Markenbekanntheit und regulatorische Einbettung in der Vermögensverwaltungsbranche.

MSCI ist nicht nur ein Anbieter; Es ist ein globaler Standardsetzer in der Investmentgemeinschaft. Ihre Indizes sind grundlegend für die Struktur ganzer Anlageportfolios, insbesondere im passiven Anlagebereich (börsengehandelte Fonds oder ETFs). Der überzeugendste Beweis für diese Einbettung ist das schiere Volumen der mit ihren Produkten verbundenen Vermögenswerte: Ab dem dritten Quartal 2025 waren etwa 6,4 Billionen US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten (AUM) in ETF- und Nicht-ETF-Produkten mit MSCI-Indizes verknüpft. Das ist eine massive, fast regulatorische Eintrittsbarriere für Wettbewerber.

Wenn ein Index als Benchmark für einen Fonds verwendet wird, ist der Wechsel zu einem anderen Anbieter für den Kunden ein kostspieliger, komplexer und oft steuerrelevanter Vorgang. Dieser tief verankerte Status bei Vermögensverwaltern, Vermögensverwaltern und Hedgefonds macht ihre Einnahmen äußerst vertretbar. Der CEO selbst bemerkte, dass ihre Indizes „die Grundlage für Anlageportfolios auf der ganzen Welt“ seien.

MSCI Inc. (MSCI) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach den strukturellen Bruchlinien im ansonsten hervorragenden Geschäftsmodell von MSCI, und ehrlich gesagt laufen sie auf Konzentration und ein Wachstumsungleichgewicht hinaus. Das Unternehmen ist definitiv ein Kraftpaket, aber seine Abhängigkeit von einigen wenigen Großkunden und das langsamere Wachstum seines Analytics-Segments sind echte Schwachstellen, die Sie im Auge behalten müssen.

Hohe Kundenkonzentration, insbesondere bei einigen großen Vermögensverwaltern wie BlackRock.

Hierbei handelt es sich um ein klassisches Single-Point-of-Failure-Risiko. Das Indexgeschäft von MSCI ist der Goldstandard, aber ein erheblicher Teil seines Umsatzes ist an den Erfolg und die strategischen Entscheidungen nur einer Handvoll Großkunden gebunden. Konkret trug allein BlackRock im Jahr 2025 über 10 % zum konsolidierten Betriebsumsatz bei.

Wenn BlackRock oder ein anderer Großkunde beschließen würde, aggressiv seine eigenen Indizes zu entwickeln, oder wenn sie die Lizenzbedingungen neu aushandeln würden, wären die Auswirkungen auf den Umsatz von MSCI unmittelbar und erheblich. Das sind viele Eier in sehr wenigen Körben. Das bedeutet, dass der strategische Wandel eines einzelnen Kunden mehr Gewicht hat als das gesamte Wachstum eines kleineren Segments.

Das Wachstum des Analytics-Segments war in der Vergangenheit langsamer als das Indexgeschäft.

Das Index-Segment mit seinen hochmargigen vermögensbasierten Gebühren bleibt weiterhin der Hauptmotor, aber das Analytics-Segment, das für Diversifizierung und technologiegetriebenes Wachstum von entscheidender Bedeutung ist, hinkt in seiner Expansionsrate deutlich hinterher. Im dritten Quartal 2025 stiegen die Betriebseinnahmen von Index um starke 11,4 % auf 451,2 Millionen US-Dollar, aber die Betriebseinnahmen von Analytics stiegen nur um 5,7 % auf 182,2 Millionen US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Indexumsatzwachstum war im Wesentlichen doppelt so hoch wie das von Analytics. Diese Ungleichheit ist eine strukturelle Schwäche, die das Unternehmen dazu zwingt, sich stark auf seine ausgereifte Kernproduktlinie zu verlassen. Die eigenen langfristigen Ziele des Managements bestätigen dies und streben ein mittleres bis hohes einstelliges Wachstum für Analytics an, verglichen mit einem hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Wachstum für das Indexsegment.

Abhängigkeit vom passiven Investitionswachstum für die Umsatzsteigerung im Kernindex.

Der Umsatz des Indexsegments besteht aus zwei Teilen: wiederkehrenden Abonnements und vermögensbasierten Gebühren. Die vermögensbasierten Gebühren sind die volatile, wachstumsstarke Komponente, die direkt mit dem Gesamtwachstum des passiven Investierens und der Performance der globalen Aktienmärkte verknüpft ist. Das ist ein Segen, wenn die Märkte steigen, aber ein Fluch, wenn sie fallen.

Im dritten Quartal 2025 stiegen die vermögensbasierten Gebühren um 17,1 %, was auf ein Rekordvermögen an verwalteten Vermögenswerten (AUM) in Produkten zurückzuführen ist, die an MSCI-Indizes gekoppelt sind und etwa 6,4 Billionen US-Dollar erreichten. Diese enorme Zahl zeigt das Ausmaß des Rückenwinds für passive Investitionen. Sollte es jedoch zu einer größeren Marktkorrektur kommen, werden diese vermögensbasierten Gebühren stark sinken, was die Schwäche deutlich macht, wenn man sich bei einem erheblichen Teil des Kernumsatzes auf die Marktsteigerung verlässt. Das Unternehmen ist ein Gebühreneinnehmer für einen Trend, den es nicht kontrolliert.

Integrationsrisiko und -kosten im Zusammenhang mit kleineren, strategischen Technologieakquisitionen.

Die Strategie von MSCI zur Stärkung seiner Analytics- und Private Assets-Segmente beinhaltet den Kauf kleinerer, innovativer Technologieunternehmen. Dies ist zwar sinnvoll, birgt jedoch das klassische Integrationsrisiko: Die erworbene Technologie lässt sich möglicherweise nicht nahtlos integrieren oder wichtige Talente gehen weg. Beispiele für diese Strategie sind jüngste Akquisitionen wie Fabric RQ, Inc. (eine Vermögenstechnologieplattform, die für 16,1 Millionen US-Dollar erworben wurde) und Foxberry Ltd. (ein Spezialist für Indexmanagementlösungen).

Im Jahresabschluss werden diese Kosten explizit erfasst, auch wenn es sich um einmalige Kosten handelt. Während das Unternehmen für die ersten neun Monate des Jahres 2025 akquisitionsbedingte Integrations- und Transaktionskosten in Höhe von 0 US-Dollar meldete (als Nicht-GAAP-Anpassung), veranschaulichen die Kosten des Vorjahres in Höhe von 6,951 Millionen US-Dollar für denselben Zeitraum die Größenordnung dieser Kosten, wenn Geschäfte abgeschlossen werden und die Integration aktiv ist. Das Risiko besteht nicht nur in den Dollarkosten; Es sind die betrieblichen Ablenkungen und die Möglichkeit einer gescheiterten Technologieintegration, die das bereits schleppende Analytics-Wachstum verlangsamen.

• Integration kann die Kernproduktentwicklung stören.
• Die erworbene Talentbindung ist immer eine Herausforderung.
• Die Kompatibilität von Technologie-Stacks ist oft eine teure Hürde.

MSCI Inc. (MSCI) – SWOT-Analyse: Chancen

Anhaltendes exponentielles Wachstum im Nachhaltigkeits- und Klimasegment

Die größte kurzfristige Chance für MSCI Inc. liegt im anhaltenden und ehrlich gesagt unvermeidlichen Wachstum des Segments Nachhaltigkeit und Klima. Während der GAAP-Umsatz des Segments im zweiten Quartal 2025 betrug 88,9 Millionen US-Dollar, was ein widerspiegelt 11.3% Trotz des Anstiegs im Jahresvergleich beschleunigt sich die zugrunde liegende Nachfrage, insbesondere nach klimaspezifischen Produkten, schneller. Auf der Climate Solutions-Plattform gab es beispielsweise eine 20% Wachstum im zweiten Quartal 2025 und sicherte sich große Deals wie einen großen europäischen Pensionsfonds und US-Rentenverträge mit einem Wert zwischen 5 Milliarden Dollar und 10 Milliarden Dollar. Hier liegt der eigentliche Hebel.

Das Unternehmen ist gut positioniert, da der globale regulatorische Rückenwind, insbesondere in Europa, institutionelle Anleger dazu zwingt, standardisierte Kennzahlen einzuführen. Dies ist kein zyklischer Trend; Es handelt sich um einen Strukturwandel in der Finanzinfrastruktur. Ihre Kunden müssen Klimarisiken messen und steuern, und MSCI verfügt über die Tools dafür. Der Markt drängt definitiv auf Lösungen, die Klimarisiken in Investitionsentscheidungen integrieren, was das Segment Nachhaltigkeit und Klima in den kommenden Jahren zu einem wichtigen wiederkehrenden Umsatzmotor macht.

Ausweitung auf Privatvermögen und Rentenindexierung

MSCI diversifiziert seine Einnahmequellen auf intelligente Weise weg von seinem Kerngeschäft mit Aktienindizes, indem es aggressive Schritte in weniger transparente Anlageklassen unternimmt. Dies ist ein klarer Weg zu neuen Einnahmen aus Indexlizenzen. Auf den Privatmärkten sind die Einführung der MSCI Private Capital Indexes im Juli 2024 und der MSCI All Country Venture-Backed Private Company Indexes im April 2025 entscheidende Schritte. Diese Indizes decken ab 11 Billionen Dollar bei der Kapitalisierung privater Kapitalfonds und bietet Anlegern eine dringend benötigte Multi-Asset-Perspektive.

Auch der Vorstoß in Richtung festverzinslicher Wertpapiere zeigt unmittelbare, wirkungsvolle Ergebnisse. Das Analytics-Segment verzeichnete einen massiven Anstieg 33% jährliches Run-Rate-Wachstum in Fixed Income Analytics zum 30. Juni 2025. Das Unternehmen schätzt, dass eine adressierbare Marktchance von ca. besteht 200 Millionen Dollar lediglich um Vermögenseigentümern und -verwaltern beim Aufbau komplexerer Rentenportfolios zu helfen. Das ist eine riesige Chance auf der grünen Wiese, und sie nutzen sie bereits durch Cross-Selling an ihren bestehenden Multi-Asset-Kundenstamm.

Monetarisierung neuer regulatorischer Anforderungen wie der Climate Disclosure Rules der SEC

Das Potenzial für einen riesigen, obligatorischen US-Markt für Klimadaten bleibt eine große Chance, auch wenn dies derzeit auf Eis gelegt wird. Die im März 2024 verabschiedeten Klima-Offenlegungsregeln der SEC sollten große beschleunigte Anmelder dazu verpflichten, in Jahresberichten für das Geschäftsjahr 2025 mit der Offenlegung wesentlicher Treibhausgasemissionen der Bereiche 1 und 2 zu beginnen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Weniger als die Hälfte der in den USA notierten Unternehmen im MSCI USA Investable Market Index (IMI) haben ihre Scope-1- und Scope-2-Emissionen vor der Regelung offengelegt. Wenn die Regeln in Kraft treten, werden Tausende von Unternehmen plötzlich die Daten, Software und Beratungsdienste von MSCI benötigen, um die Vorschriften einzuhalten. Fairerweise muss man sagen, dass die SEC ihre Verteidigung der Regeln im März 2025 zurückgezogen hat und der Rechtsstreit derzeit seit September 2025 ruhend ist, aber die zugrunde liegende Nachfrage der Anleger nach den Daten ist nicht verschwunden. Der US-Markt wartet lediglich darauf, dass sich der regulatorische Staub legt, bevor massive Datenausgaben beginnen.

Cross-Selling von Analyse- und ESG-Tools für bestehende Indexkunden

Das Geschäftsmodell von MSCI basiert auf stabilen, wiederkehrenden Einnahmen. Der beste Weg, diese zu steigern, besteht darin, mehr Produkte an die Kunden zu verkaufen, die Sie bereits haben. Die voraussichtlich hohe Kundenbindungsrate des Unternehmens beträgt 93.9% für das erste Quartal 2025 bietet eine stabile Basis für Upselling. Das Indexsegment ist mit einem Betriebsumsatz von 434,8 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 das Tor.

Das Unternehmen bringt seine Analyse-, Nachhaltigkeits- und Klimatools aktiv in diesen Kundenstamm ein. Diese Strategie funktioniert bereits, wie der Umsatz des Analytics-Segments im zweiten Quartal 2025 zeigt 177,7 Millionen US-Dollar, ein 7.1% Anstieg, getrieben durch wiederkehrende Abonnements im Bereich Multi-Asset- und Aktienanalysen. Das Wachstum von Fixed Income Analytics ist, wie bereits erwähnt, ein direktes Ergebnis dieses Cross-Sellings. Es ist viel günstiger, einem bestehenden Kunden eine zweite oder dritte Dienstleistung zu verkaufen, als einen neuen zu akquirieren. Das ist eine einfache, margenstarke Möglichkeit, zu wachsen.

MSCI Inc. (MSCI) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Verstärkter Wettbewerb durch Datenanbieter wie Bloomberg und London Stock Exchange Group (LSEG)

Die größte Bedrohung für die langfristige Dominanz von MSCI ist der zunehmende Wettbewerb im Bereich Finanzdaten und -analysen, insbesondere durch Giganten wie Bloomberg und London Stock Exchange Group (LSEG). Während MSCI der Standard für die Indexlizenzierung ist, sind diese Konkurrenten auf dem breiteren Daten- und Workflow-Markt beeindruckend, was sich direkt auf die Analytics- und ESG-Segmente von MSCI auswirkt.

LSEG hat beispielsweise seine Refinitiv-Daten aggressiv positioniert und arbeitet mit Microsoft zusammen, um eine All-in-One-Daten- und Kollaborationslösung zu entwickeln, die das Goldstandard-Bloomberg-Terminal, das rund 100 Euro kostet, direkt in Frage stellt $24,000 pro Sitzplatz jährlich. Ein erfolgreicher Vorstoß von LSEG oder Bloomberg hin zu individuelleren, kostengünstigeren Indexlösungen könnte den Marktanteil von MSCI schmälern, insbesondere im Analytics-Segment, das im ersten Quartal 2025 einen Betriebsumsatz von 172,2 Millionen US-Dollar erzielte. Sie können einen Konkurrenten, der den Desktop der meisten Händler kontrolliert, nicht ignorieren.

Der Wettbewerb konzentriert sich auf die Bündelung von Daten, Analysen und Workflow-Tools, eine Strategie, die die isolierten Angebote von MSCI für Kunden, die eine einzige, integrierte Plattform suchen, weniger attraktiv machen könnte.

Potenzielle Gebührenkompression im Kernindexgeschäft, wenn passive Fonds reifen

Das Kernindexgeschäft, das den größten Umsatztreiber des Unternehmens darstellt, ist der strukturellen Gefahr einer Gebührenkompression ausgesetzt – dem ständigen Druck, die Basispunktgebühr für das verwaltete Vermögen (AUM) zu senken. Der Erfolg des passiven Investierens war ein zweischneidiges Schwert: Es hat das an MSCI-Indizes gebundene AUM in ETF- und Nicht-ETF-Produkten im dritten Quartal 2025 auf geschätzte 6,4 Billionen US-Dollar ansteigen lassen, aber es hat auch ein Umfeld geschaffen, in dem Kunden niedrigere Kosten fordern. Das ist ein klarer Kompromiss.

Im ersten Quartal 2025 wurde der Anstieg der vermögensbasierten Gebühren (ABF) von MSCI, der um 18,1 % stieg, teilweise durch einen Rückgang der durchschnittlichen Basispunktgebühren ausgeglichen. Dieser Rückgang ist der reale Beweis für die Gebührenkompression am Arbeitsplatz. Der durchschnittliche Gebührensatz für AUM für die Indexlizenzierung ist bereits niedrig und liegt typischerweise zwischen 0,02 % und 0,04 % des investierten Volumens. Während der Markt reifer wird, werden Vermögensverwalter ihre Größe weiterhin nutzen, um noch niedrigere Zinssätze auszuhandeln, was das Wachstum der Run Rate des Indexsegments verlangsamen könnte, die am 31. März 2025 1,6 Milliarden US-Dollar erreichte.

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Verwendung von Indizes oder Datenstandards Dritter auswirken

Die Abhängigkeit des Finanzsektors von externen Daten- und Indexanbietern wird immer stärker von den Aufsichtsbehörden geprüft, ein Trend, der eine erhebliche betriebliche und Compliance-Gefährdung für MSCI darstellt. Die Regulierungsbehörden konzentrieren sich auf das Risikomanagement Dritter, insbesondere im Hinblick auf Cybersicherheit und betriebliche Belastbarkeit.

Zu den wichtigsten regulatorischen Schwerpunktbereichen für 2025 gehören:

• FINRAs jährlicher Regulierungsaufsichtsbericht 2025: Dieser Bericht hebt insbesondere das Risiko Dritter als einen zentralen Schwerpunktbereich für Broker-Dealer hervor und betont die Notwendigkeit einer strengen Aufsicht über Anbieter wie MSCI.
• Digital Operational Resilience Act (DORA) der EU: DORA soll im Januar 2025 in Kraft treten und stellt Finanzunternehmen neue, strenge Anforderungen an die betriebliche Belastbarkeit ihrer externen IT-Dienstleister, zu denen auch Daten- und Indexfirmen gehören.
• Die sich entwickelnde Haltung der SEC: Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat im Jahr 2025 eine Verschiebung ihres Regulierungsschwerpunkts gezeigt, einschließlich der Rücknahme einiger vorgeschlagener Regeln im Zusammenhang mit ESG- und Klimaoffenlegungen. Diese Pause stellt eine direkte Bedrohung für das wachstumsstarke Nachhaltigkeits- und Klimasegment von MSCI dar, das im ersten Quartal 2025 einen Betriebsertrag von 84,6 Millionen US-Dollar erzielte.

Jede Regulierung, die strengere Sorgfaltspflichten vorschreibt oder Finanzunternehmen verpflichtet, eine größere Anzahl interner, proprietärer Datenquellen anstelle von Indizes Dritter zu verwenden, würde definitiv die Compliance-Kosten erhöhen und die Nachfrage nach MSCI-Produkten verringern.

Der wirtschaftliche Abschwung verlangsamt das weltweit verwaltete Vermögen (AUM) und wirkt sich auf die gebührenbasierten Einnahmen aus

Das Umsatzmodell von MSCI reagiert stark auf die Entwicklung der globalen Finanzmärkte, da ein erheblicher Teil der Einnahmen aus vermögensbasierten Gebühren (ABF) stammt, die als Prozentsatz des mit seinen Indizes verknüpften AUM berechnet werden. Wenn die Märkte schrumpfen, schrumpft diese Einnahmequelle automatisch.

Die globale Vermögensverwaltungsbranche erreichte im Jahr 2024 ein Rekordvermögen von 128 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen, aber 70 % dieses Wachstums war auf die Marktleistung zurückzuführen, nicht auf Nettoneugelder. Das ist eine große Abhängigkeit von der Marktstimmung. Ein anhaltender wirtschaftlicher Abschwung, ausgelöst durch geopolitische Ereignisse oder anhaltende Inflation, würde zu einem starken Rückgang des an MSCI-Indizes gebundenen AUM in Höhe von 6,4 Billionen US-Dollar führen und deren gebührenbasierte Einnahmen direkt und sofort verringern. Selbst eine bescheidene Marktkorrektur von 5 % könnte Hunderte Millionen an AUM-bezogenen Gebühren zunichte machen.

Die Widerstandsfähigkeit des Unternehmens liegt in seinen wiederkehrenden Abonnementeinnahmen, die im ersten Quartal 2025 um 7,7 % stiegen. Ein schwerer Marktschock würde die Kunden jedoch immer noch dazu zwingen, ihre diskretionären Ausgaben für Daten- und Analyseabonnements zu kürzen, was die derzeit hohe Bindungsrate von 95,3 %, die im ersten Quartal 2025 gemeldet wurde, in Frage stellen würde.