MicroStrategy Incorporated (MSTR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Blick auf MicroStrategy Incorporated (MSTR), während sich seine primäre Identität weiter von einem Softwareunternehmen zu einem gehebelten Bitcoin (BTC)-Finanzministerium verschiebt. Ehrlich gesagt war die Volatilität Ende 2025 ein Weckruf, aber die zugrunde liegende Struktur ist immer noch unglaublich einzigartig. Hier ist eine schnelle Berechnung der aktuellen Lage des Unternehmens, wobei die kurzfristigen Risiken dem langfristigen Potenzial zugeordnet werden.

MicroStrategy Incorporated (MSTR) – SWOT-Analyse: Stärken

Größter Unternehmensinhaber von Bitcoin mit etwa 649.870 BTC.

Ihre größte Stärke und diejenige, die die Gesamtbewertung von MicroStrategy Incorporated (MSTR) bestimmt, ist ihr riesiger Bitcoin (BTC)-Bestand. Zum 17. November 2025 hält das Unternehmen ca 649,870 BTC. Diese Position macht MicroStrategy zum weltweit größten öffentlichen Unternehmensinhaber des digitalen Vermögenswerts und stärkt seine Identität als fremdfinanziertes Bitcoin (BTC)-Betriebsunternehmen. Ehrlich gesagt handelt es sich in der Bilanz um eine einzigartige Anlageklasse.

Die Gesamtkostenbasis für diese Beteiligung liegt bei ca 33,139 Milliarden US-Dollar, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 66.384,56 $ pro Bitcoin. Diese beherrschende Stellung bietet Anlegern einen regulierten, aktienbasierten Stellvertreter für das Bitcoin-Engagement, was es in der Vergangenheit ermöglicht hat, dass die Aktien von MicroStrategy mit einem Aufschlag auf ihren Nettoinventarwert gehandelt werden.

Hier ist die schnelle Berechnung der Größe der Beteiligung:

• Insgesamt gehaltene Bitcoin (Stand 17. November 2025): 649.870 BTC
• Gesamtkostenbasis: Ungefähr 33,139 Milliarden US-Dollar
• Durchschnittliche Kosten pro Bitcoin: $66,384.56

Der Abonnementumsatz im Kerngeschäft stieg im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 69,5 %.

Während die Bitcoin-Strategie für Schlagzeilen sorgt, verzeichnet das Kerngeschäft mit Unternehmenssoftware definitiv ein starkes Wachstum. Im zweiten Quartal 2025 verzeichnete MicroStrategy einen Umsatzrückgang bei den Abonnementdiensten 40,8 Millionen US-Dollar, was eine bedeutende Markierung darstellt 69.5% Anstieg im Jahresvergleich. Dies ist ein entscheidender Datenpunkt, da er zeigt, dass die zugrunde liegende Business-Intelligence-Plattform (BI) immer noch an Bedeutung gewinnt und nicht nur eine Fußnote zur Treasury-Strategie ist.

Der Gesamtumsatz für das zweite Quartal 2025 betrug 114,5 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 2,7 % im Vergleich zum Vorjahr, aber die Qualität liegt im Abonnementwachstum. Dieses margenstarke Abonnementwachstum trägt dazu bei, einen notwendigen, wenn auch kleinen Cashflow zur Unterstützung des Betriebs und weiterer Akquisitionen bereitzustellen, und gleicht außerdem die Volatilität der Bestände an digitalen Vermögenswerten aus.

Nachgewiesene Fähigkeit, kostengünstig Kapital zu beschaffen und bis 2025 30 % des US-Marktes für Wandelanleihen zu erobern.

MicroStrategy hat eine außergewöhnliche Fähigkeit bewiesen, die mit Bitcoin verbundene Prämie seiner Aktie für eine effiziente Kapitalbeschaffung zu nutzen. Durch die Ausgabe von Wandelanleihen, bei denen es sich um Schuldtitel handelt, die in Unternehmensaktien eingetauscht werden können, hat sich das Unternehmen Mittel zu sehr niedrigen Zinssätzen gesichert. Das ist eine klare Stärke.

Im Jahr 2025 war MicroStrategy der größte Emittent von Wandelanleihen und erzielte einen atemberaubenden Erfolg 30% des US-amerikanischen Wandelanleihenmarktes seit Jahresbeginn, Stand 8. März 2025. Diese Finanzierungsstrategie hat es ihnen ermöglicht, Bitcoin zu akkumulieren, ohne hochverzinsliche Schulden aufzunehmen. Die sechs ausstehenden Wandelschuldverschreibungen des Unternehmens haben einen Gesamtnennwert von 8,2 Milliarden US-Dollar und einen durchschnittlichen gewichteten Kuponsatz von nur 0,421 %. Beispielsweise wurde im Februar 2025 eine Emission von 0 % Wandelanleihen im Wert von 2 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.

Unternehmenssoftware bietet High-End-Skalierbarkeit und KI-Funktionen wie MicroStrategy ONE.

Die zugrunde liegende Business-Intelligence-Plattform MicroStrategy ONE bleibt eine leistungsstarke und skalierbare Unternehmenslösung. Es handelt sich um eine Plattform mit offener Architektur mit Cloud-nativer Unterstützung für alle großen Hyperscaler und bietet darüber hinaus Verbindungen zu über 100 Datenkonnektoren.

Die Stärke der Plattform wird nun durch ihre generativen KI-Fähigkeiten (GenAI), die gemeinsam als MicroStrategy AI bezeichnet werden, erheblich gesteigert. Diese Funktionssuite basiert auf dem bewährten semantischen Diagramm des Unternehmens und stellt sicher, dass die von der KI generierten Erkenntnisse korrekt sind und von der Geschäftslogik gesteuert werden. Dies ist ein großes Unterscheidungsmerkmal für Unternehmenskunden.

• Automatische Antworten: Bietet sofortige, vertrauenswürdige Antworten auf Fragen in natürlicher Sprache in Dashboards.
• Automatisches Dashboard: Automatisiert die Erstellung von Datenvisualisierungen und Analyseseiten basierend auf einer einfachen Abfrage.
• Auto-SQL: Trägt dazu bei, die Datenmodellierung und Abfragegenerierung zu beschleunigen und die Entwicklungszeit zu verkürzen.
• HyperIntelligenz: Übertragen Sie kontextbezogene, mundgerechte KI-Einblicke direkt in jede Web- oder Mobilanwendung, ohne komplexe Programmierung.

Die Fähigkeit von MicroStrategy ONE, KI-gestützte Analysen nahtlos in bestehende Arbeitsabläufe einzubetten, ist ein entscheidender Wettbewerbsvorteil auf dem Business Intelligence (BI)-Markt.

MicroStrategy Incorporated (MSTR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Der Umsatz aus dem Kerngeschäft ist nahezu unverändert, lediglich die Berichterstattung erfolgt 114,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025.

Man muss über die massiven Gewinne von Bitcoin (BTC) hinausblicken, um das zugrunde liegende Softwaregeschäft zu erkennen, und ehrlich gesagt belastet es die Bewertung. Der Kernumsatz mit Business-Intelligence-Software von MicroStrategy Incorporated ist im Wesentlichen unverändert. Im zweiten Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Gesamtumsatz von nur 114,5 Millionen US-Dollar. Das ist ein winziger Anstieg – nur 2,7 % im Jahresvergleich –, was nicht die Art von Wachstum ist, die man von einem Technologieunternehmen erwartet, insbesondere von einem Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung, die in der Vergangenheit in zweistelliger Milliardenhöhe lag. Ihr strategischer Dreh- und Angelpunkt bedeutet, dass die Softwareseite mittlerweile nur noch eine untergeordnete Rolle spielt, aber sie erfordert immer noch Kapital- und Managementfokus, und das Fehlen eines nennenswerten Wachstums macht das Unternehmen für die Wertschöpfung vollständig vom Kryptomarkt abhängig. Es ist ein Bitcoin-Spiel mit einem angeschlossenen Legacy-Softwareunternehmen.

Die Volatilität der Aktienkurse ist extrem und nimmt ab 70% von seinem jüngsten Höhepunkt Ende 2025.

Die Volatilität der Aktienkurse ist eine große strukturelle Schwäche und nicht nur eine Eigenart des Marktes. Die enge Korrelation mit Bitcoin bedeutet, dass die Aktie von MicroStrategy Incorporated, MSTR, wie ein gehebelter Stellvertreter für die Kryptowährung fungiert und sowohl Gewinne als auch Verluste verstärkt. Diese Hebelwirkung wirkt sich in beide Richtungen aus, und Ende 2025 sahen wir die Kehrseite deutlich. Die Aktie stürzte um unglaubliche 67 % von ihrem jüngsten Höchststand von 474 US-Dollar auf einen Tiefststand von etwa 177 US-Dollar im November 2025 ab.70% fallen lassen. Diese extreme Schwankung macht die Aktie für viele institutionelle Portfolios ungeeignet und birgt ein enormes Risiko für Anleger, die einen solchen Rückgang nicht ertragen können. Zum Vergleich: Bitcoin selbst ist im gleichen Zeitraum nur um etwa 15 % gefallen, was zeigt, wie die Struktur von MSTR die Marktbewegungen verstärkt.

Hier ist die schnelle Berechnung des Abwärtsrisikos:

Handel mit einer negativen Prämie; Die Marktkapitalisierung ist definitiv niedriger als der Wert seiner BTC-Bestände.

Der Kern des Geschäftsmodells von MicroStrategy Incorporated beruht auf dem Aktienhandel mit einem Aufschlag auf seinen Nettoinventarwert (NAV), insbesondere auf den Wert seiner Bitcoin-Bestände. Diese Prämie ermöglichte es dem Unternehmen in der Vergangenheit, neue Aktien zu einem erhöhten Preis auszugeben, den Erlös zum Kauf weiterer Bitcoin zu verwenden und Wert für bestehende Aktionäre zu schaffen – das sogenannte Bitcoin-Schwungrad. Doch im November 2025 hörte dieses Schwungrad auf. Die Aktie begann mit einem Abschlag oder einem negativen Aufschlag zu handeln, was bedeutete, dass ihre gesamte Marktkapitalisierung niedriger war als der faire Marktwert der von ihr gehaltenen Bitcoin. Beispielsweise betrug die Marktkapitalisierung des Unternehmens am 21. November 2025 etwa 50,9 Milliarden US-Dollar und lag damit deutlich unter dem Wert seiner fast 650.000 Bitcoins in Höhe von 66,87 Milliarden US-Dollar. Das ist ein riesiges Problem. Ohne die Prämie ist die Ausgabe neuer Aktien zum Kauf weiterer Bitcoins ein Nullsummenspiel, das bestehende Aktionäre verwässert, was definitiv keine nachhaltige Strategie ist.

Erhebliche Hebelwirkung mit 8,2 Milliarden US-Dollar in ausstehenden Wandelschuldverschreibungen.

Die aggressive Bitcoin-Akkumulation des Unternehmens wird durch erhebliche Hebelwirkung finanziert, vor allem durch vorrangige Wandelanleihen (Wandelanleihen). Im Jahr 2025 verfügt MicroStrategy Incorporated über ausstehende Wandelanleihen in Höhe von etwa 8,2 Milliarden US-Dollar. Obwohl diese Schulden größtenteils langfristig sind und einen niedrigen Zinssatz haben (ca. 0,421 % gewichteter durchschnittlicher Kupon), bergen sie ein großes finanzielles Risiko, wenn der Bitcoin-Preis weiter fällt. Die Schulden bestehen hauptsächlich aus Wandelschuldverschreibungen, die in bar, in Aktien oder in einer Kombination davon zurückgezahlt werden können.

Die Risikopunkte sind klar:

• Zwangsrückzahlung: Die früheste Fälligkeit der Schulden beträgt 1,01 Milliarden US-Dollar im September 2027.
• Conversion-Risiko: Wenn der Aktienkurs niedrig bleibt, verlangen die Anleihegläubiger eine Barrückzahlung, anstatt sie in Aktien umzuwandeln, was das Unternehmen dazu zwingt, sich Liquidität zu beschaffen.
• Liquidationsschwelle: Analysten schätzen, dass der Aktienkurs über einem bestimmten Niveau bleiben muss, um zu vermeiden, Bitcoin zur Rückzahlung der Schulden verkaufen zu müssen, was einem Bitcoin-Preis von rund 91.502 US-Dollar für die 2027-Anleihen entspricht.

Die schiere Größe der Schuldenlast von 8,2 Milliarden US-Dollar bedeutet, dass ein anhaltender Bärenmarkt bei Bitcoin das Unternehmen dazu zwingen würde, schwierige Entscheidungen über den Verkauf seines Kernvermögenswerts oder die Suche nach einer neuen, teureren Finanzierung zu treffen.

MicroStrategy Incorporated (MSTR) – SWOT-Analyse: Chancen

Anstieg des Bitcoin-Preises im Hinblick auf die Prognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 von 150.000 US-Dollar

Die größte Chance für MicroStrategy Incorporated ist die erfolgreiche Umsetzung seiner Bitcoin-Treasury-Strategie, die von einem anhaltenden Preisanstieg der Kryptowährung abhängt. Die eigene Finanzprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 geht ausdrücklich davon aus, dass Bitcoin (BTC) einen Preis von erreichen wird $150,000 bis Jahresende. Dies ist ein enormer Hebel für den Shareholder Value.

Wird dieses Preisziel erreicht, sind die finanziellen Auswirkungen erheblich. Das Management von MicroStrategy Incorporated prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 ein Betriebsergebnis von 34 Milliarden Dollar und Nettoeinkommen von 24 Milliarden Dollar, was einem verwässerten Gewinn pro Aktie (EPS) von entspricht $80. Ende Oktober 2025 hielt das Unternehmen ca 640.808 BTC, im Wert von ca 70,6 Milliarden US-Dollar (basierend auf einem Marktpreis von 110.000 $ pro BTC). Ein Anstieg auf 150.000 US-Dollar würde den Wert dieser riesigen Beteiligung um mehr als erhöhen 25 Milliarden Dollar, was einen erheblichen nicht realisierten Gewinn in der Bilanz darstellt. Ehrlich gesagt hängt die Wertentwicklung der Aktie fast ausschließlich von dieser einen Variablen ab.

Fortsetzung der Kapitalbeschaffung zur Erhöhung der BTC pro Aktie mit dem Ziel einer BTC-Rendite von 30 % für das Geschäftsjahr 2025

MicroStrategy Incorporated hat seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, seine öffentliche Eigenkapital- und Schuldenplattform zu nutzen, um kontinuierlich mehr Bitcoin zu erwerben, ein Prozess, der sich positiv auf die Kennzahl Bitcoin pro Aktie (BPS) auswirkt. Dies ist der Kern ihrer Möglichkeiten im Bereich Financial Engineering. Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, für das gesamte Geschäftsjahr 2025 eine BTC-Rendite von 30,0 % zu erreichen.

Hier ist die schnelle Rechnung: MicroStrategy Incorporated hat seit Jahresbeginn im Jahr 2025 bereits Kapital in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar eingesammelt, das zur Erhöhung seiner Bitcoin-Bestände eingesetzt wurde. Diese aggressive Kapitalbildungsstrategie hat im dritten Quartal 2025 seit Jahresbeginn bereits eine BTC-Rendite von 26,0 % erbracht. Die Chance besteht darin, die verbleibende Lücke von 4,0 % bis zum Jahresende zu schließen und weiterhin neue Wertpapiere wie die Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) auszugeben, um weitere Käufe zu finanzieren. Diese ständige Akkumulation, selbst bei Aktienverwässerung, soll die Menge an Bitcoin erhöhen, die jede Aktienaktie unterstützt, was definitiv ein einzigartiges Angebot für Anleger ist.

Die folgende Tabelle veranschaulicht den Umfang des Bitcoin-Bestands des Unternehmens Ende 2025:

Erweiterung der KI-gestützten Analyseplattform im Großunternehmensmarkt

Über die Bitcoin-Strategie hinaus hat das Unternehmen durch die Erweiterung seiner KI-gestützten Analyseplattform MicroStrategy ONE® erhebliche Chancen in seinem Kerngeschäft mit Software. Die Einführung neuer Produkte im Jahr 2025, wie zum Beispiel Strategy Mosaic™ und Strategy One™ Auto 2.0, versetzt das Unternehmen in die Lage, einen größeren Anteil an der Welle der Einführung von KI in Unternehmen zu erobern.

Strategy Mosaic™, ein KI-gestützter Universal Intelligence Layer, wurde entwickelt, um das Problem fragmentierter Unternehmensdaten zu lösen. Diese Plattform vereint unterschiedliche Datenquellen, was den Zeit- und Kostenaufwand für die Einführung von KI für große Unternehmen um eine Größenordnung reduzieren kann. Dabei handelt es sich um einen direkten Wettbewerb gegen etablierte Business-Intelligence-Konkurrenten (BI) wie Microsofts Power BI und Googles Looker. Der Fokus auf einen Governance-First-Ansatz für Daten in Kombination mit fortschrittlichen KI-Agenten in Strategy One™ Auto 2.0 bietet ein Alleinstellungsmerkmal für große, regulierte Unternehmen, die vertrauenswürdige, skalierbare KI-Erkenntnisse benötigen.

• Strategy Mosaic™ vereinheitlicht Unternehmensdaten-Ökosysteme.
• Strategy One™ Auto 2.0 nutzt professionelle KI-Agenten für schnellere und zuverlässige Ergebnisse.
• Die Abonnementeinnahmen stiegen im ersten Quartal 2025 um 62 %, was auf eine starke Nachfrage hinweist.

Refinanzierung der Wandelanleihen im Wert von 1,01 Milliarden US-Dollar mit Fälligkeit im September 2027

Eine wichtige finanzielle Chance liegt in der Verwaltung der vorrangigen Wandelanleihen im Wert von 1,01 Milliarden US-Dollar, die am 15. September 2027 fällig werden. Die Chance besteht darin, diese Schulden in Eigenkapital umzuwandeln, was die Bilanz bereinigen und zukünftige Barzinszahlungen reduzieren würde.

Da es sich um Wandelschuldverschreibungen handelt, hat das Unternehmen die Möglichkeit, die Schulden in bar, in Stammaktien oder in einer Kombination daraus zurückzuzahlen. Der anfängliche Wandlungspreis für diese Schuldverschreibungen beträgt etwa 183,19 US-Dollar pro Aktie. Wenn der Aktienkurs über diesem Niveau liegt, während das Fälligkeitsdatum näher rückt, haben die Anleihegläubiger einen hohen Anreiz, ihre Schulden in Stammaktien von MicroStrategy Incorporated umzuwandeln. Angesichts der Tatsache, dass der aktuelle Bitcoin-Preis deutlich über dem BTC-Äquivalent von 91.502 $ liegt, das zur Unterstützung dieses Aktienkurses erforderlich ist, ist eine Umwandlung eine sehr reale Möglichkeit. Dieses Szenario wandelt eine Schuldenverpflichtung in Höhe von 1,01 Milliarden US-Dollar effektiv in neues Eigenkapital um, vermeidet einen erheblichen Mittelabfluss und demonstriert den Erfolg der Bitcoin-gestützten Kapitalstrategie.

MicroStrategy Incorporated (MSTR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Risiko einer erzwungenen Entfernung aus wichtigen Indizes wie MSCI, möglicherweise auslösend 2,8 bis 11,6 Milliarden US-Dollar in Abflüssen.

Die unmittelbarste und mechanischste Bedrohung für MicroStrategy Incorporated ist der mögliche Ausschluss aus wichtigen Aktienindizes, insbesondere dem MSCI USA Index. MSCI überprüft derzeit seine Kriterien für Unternehmen, deren Bilanzen von digitalen Vermögenswerten dominiert werden. Der vorgeschlagene Schwellenwert liegt bei einem höheren Risiko digitaler Vermögenswerte 50 Prozent des Gesamtvermögens. Die Bitcoin-Bestände von MicroStrategy betragen derzeit ca 77-81% seines Gesamtvermögens und geriet damit direkt ins Fadenkreuz.

Eine Entscheidung wird bis zum 15. Januar 2026 erwartet. Sollte MSCI MicroStrategy entfernen, wären passive Indexfonds gezwungen, ihre Anteile zu verkaufen. JPMorgan schätzt, dass dies allein aus MSCI-Tracking-Fonds einen sofortigen Abfluss von 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen könnte. Wenn andere große Anbieter wie Nasdaq und Russell diesem Beispiel folgen, könnten sich die gesamten Zwangsverkäufe auf bis zu 11,6 Milliarden US-Dollar belaufen. Diese Art von mechanischem Verkaufsdruck ist für jede Aktie definitiv ein markterschütterndes Ereignis.

Der Bitcoin-Preis fällt unter die durchschnittliche Kostenbasis von $74,433, was zu erheblichen unrealisierten Verlusten führte.

Die gesamte Unternehmensstrategie von MicroStrategy orientiert sich am Preis von Bitcoin. Mit Stand November 2025 hält das Unternehmen 649.870 BTC zu einer durchschnittlichen Kostenbasis von ca $74,433 pro Münze. Während der Bitcoin-Preis kürzlich über diesem Niveau gehandelt wurde, würde ein anhaltender Abschwung, der den Preis unter diese Kostenbasis drückt, die erheblichen nicht realisierten Gewinne des Unternehmens sofort in nicht realisierte Verluste umwandeln.

Dieses Risiko ist nicht nur finanzieller Natur; Es ist ein großes Stimmungsproblem. Der marktimplizierte Nettoinventarwert (mNAV) des Unternehmens, der den Marktwert im Verhältnis zu seinen Netto-Bitcoin-Beständen darstellt, hat bereits einen Einbruch der Prämie erlebt. Wenn die Aktie nahe oder unter dem reinen Wert ihrer Kryptobestände gehandelt wird, verliert der Markt das Vertrauen in das Softwaregeschäft und die Kapitalallokationsstrategie. Sie haben einen gehebelten Bitcoin-Proxy mit einer operativen Belastung.

Steigende Finanzierungskosten, wenn sich die Marktstimmung weiter verschlechtert.

MicroStrategy hat zur Finanzierung seiner Bitcoin-Käufe erfolgreich zinsgünstige Wandelanleihen (eine Art Schuldtitel, die in Aktien umgewandelt werden können) eingesetzt und seit 2020 über 20 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Dieses Modell basiert auf einem hohen Aktienkurs und einer starken Marktprämie, um die Umwandlungsfunktion für Anleihegläubiger attraktiv zu machen und dem Unternehmen effektiv kostengünstiges Kapital zur Verfügung zu stellen.

Da sich die Marktstimmung verschlechtert hat und die Prämie der Aktie gesunken ist, steigen die Kosten für die Beschaffung neuen Kapitals. Beispielsweise hat das Unternehmen kürzlich 710 Millionen US-Dollar über eine auf Euro lautende unbefristete Vorzugsaktie aufgenommen, ein teureres und komplexeres Instrument als die typischen Nullkupon-Wandelanleihen. Ein anhaltender Rückgang des Aktienkurses führt zu einer stärkeren Verwässerung der bestehenden Aktionäre durch zukünftige Kapitalbeschaffungen und erhöht die effektiven Kosten neuer Schulden.

Zu den wichtigsten Fälligkeiten der Schulden, die es zu beachten gilt, gehören:

• 1,01 Milliarden US-Dollar in 0,625 % Wandelanleihen mit Fälligkeit im September 2028.
• 2,0 Milliarden US-Dollar in 0 % Wandelanleihen mit Fälligkeit im März 2030.
• Mehrere weitere Wandelanleihen mit Fälligkeit zwischen 2027 und 2032.

Es hätte markterschütternde Auswirkungen, wenn das Unternehmen jemals gezwungen wäre, Bitcoins zu verkaufen.

Die Schuldenstruktur des Unternehmens, die hauptsächlich aus Wandelanleihen besteht, gibt ihm Flexibilität – es kann in bar, in Aktien oder in einer Kombination davon zurückzahlen. Wenn der Aktienkurs jedoch niedrig bleibt, verliert die Wandeloption für Anleihegläubiger an Wert und das Unternehmen müsste bei Fälligkeit oder Rückzahlung einen größeren Teil in bar zahlen.

Analysten schätzen, dass der Aktienkurs über dem Wandlungspreis von etwa 183,19 US-Dollar pro Aktie liegen müsste, damit das Unternehmen Bitcoin nicht verkaufen muss, um die 1,01 Milliarden US-Dollar in 2028-Anleihen zurückzuzahlen. Sollte der Aktienkurs deutlich unter diesem Niveau liegen, während die Schulden fällig werden, würde der Druck, einen Teil der 649.870 BTC-Bestände zu liquidieren, immens werden. Selbst das Gerücht über einen erzwungenen Verkauf würde wahrscheinlich zu einem starken, den Markt erschütternden Rückgang sowohl des MicroStrategy-Aktienkurses als auch des Bitcoin-Preises selbst führen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das psychologische Risiko; Wenn Bitcoin über einen längeren Zeitraum unter dem Durchschnittspreis bleibt, schwindet das Vertrauen schnell. Der nächste Schritt besteht also darin, den BTC-Preis und die Fähigkeit des Unternehmens zu überwachen, die Schulden für 2027 erfolgreich zu refinanzieren oder umzuwandeln. Finanzen: Entwurf einer Szenarioanalyse für die Wandelanleihe 2027 auf der Grundlage eines BTC-Preises von 60.000 US-Dollar bis zum ersten Quartal 2026.