PBF Energy Inc. (PBF): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen ein Unternehmen, $\text{PBF Energy Inc.}$, das sich mitten in einem brutalen Rohstoffzyklus befindet, und ehrlich gesagt sagen die Zahlen von Ende 2025 eine klare Sprache: Das Gegenteil ist der Fall. Als jemand, der zwei Jahrzehnte damit verbracht hat, diese Energiethemen zu kartieren, sehe ich ein Unternehmen, das mit der hohen Lieferantenmacht aus volatilem Rohöl, der intensiven Rivalität von Giganten wie Marathon Petroleum und dem langfristigen Schatten von Elektrofahrzeugen, die die Benzinnachfrage verschlingen, kämpft – eine Realität, die durch ihren Nettoverlust von $\mathbf{(\$5,4) \text{ Millionen}}$ in $\text{Q2 2025}$ unterstrichen wird, obwohl sie immer noch bis zu $\mathbf{\$775 \text{ ausgeben muss. Millionen}}$ für Kapitalprojekte in diesem Jahr. Bevor Sie irgendwelche Schritte unternehmen, müssen Sie genau sehen, wie jede der fünf Kräfte von Porter die Margen von $\text{PBF Energy Inc.}$ unter Druck setzt. Schauen Sie sich also die nachstehende Aufschlüsselung an, um die tatsächlichen Druckpunkte zu verstehen.

PBF Energy Inc. (PBF) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten das Engagement von PBF Energy Inc. gegenüber seinen Rohstofflieferanten, und ehrlich gesagt tendiert die Energiedynamik hier stark zu den Lieferanten. Rohöl ist das Lebenselixier, und als Rohstoff ist sein Preis von Natur aus volatil, wodurch sich die Hebelwirkung automatisch auf die Verkäufer verlagert. Diese Volatilität bedeutet, dass PBF Energy Inc. weniger Kontrolle über seine größten Einzelkosten hat, was das Kostenmanagement zu einem ständigen, reaktiven Kampf macht.

Wenn man die globale Angebotsseite betrachtet, ist die Konzentration ein wesentlicher Faktor, der den Einfluss von PBF Energy Inc. bei der Beschaffung einschränkt. Während erwartet wird, dass Nicht-OPEC+-Produzenten das Wachstum anführen, bestimmt die OPEC+ immer noch einen erheblichen Teil des Marktes. Beispielsweise stieg die OPEC+-Produktion im September 2025 um 1 Mio. Barrel pro Tag, vor allem angeführt vom Nahen Osten. Das weltweite Ölangebot dürfte im Jahr 2025 um 3 Millionen Barrel pro Tag auf 106,1 Millionen Barrel pro Tag steigen. Darüber hinaus wird die OPEC+ auf der Grundlage aktueller Vereinbarungen im Jahr 2025 ihr Angebot um 1,4 Millionen Barrel pro Tag erhöhen. Dieses gemeinsame Vorgehen großer Produzenten bedeutet, dass PBF Energy Inc. mit einer relativ konsolidierten Gruppe verhandelt, die Einfluss auf die globale Verfügbarkeit nehmen kann.

Die Beziehung zwischen den Benchmarks ist von großer Bedeutung, insbesondere für die Binnenraffinerien von PBF Energy Inc. Eine Verringerung des Unterschieds zwischen West Texas Intermediate (WTI) und datiertem Brent-Rohöl untergräbt direkt den Kostenvorteil, den Binnenstandorte andernfalls gegenüber Küstenstandorten genießen könnten, die Zugang zu billigerem Seesorte Brent haben. Am 24. November 2025 lag der Spread der Sorte Brent WTI bei 5,72 USD pro Barrel, was einem Anstieg von 45,92 % gegenüber dem vorherigen Markttag von 3,92 USD entspricht. Diese enge Spanne steht im Gegensatz zu historischen Normen; Ein Abschlag von 4 US-Dollar pro Barrel wird oft als das Niveau genannt, das Arbitragemöglichkeiten für US-Importe nach Europa eröffnet. Tatsächlich verengte sich der Spread im Juni 2025 auf bis zu 2,78 US-Dollar pro Barrel. Wenn WTI bei etwa 58,24 US-Dollar und Brent bei 62,69 US-Dollar gehandelt wird (Daten vom 26. November 2025), ist der Aufschlag für Brent gering, was auf eine ungünstigere Preisdynamik für die Inlandsbeschaffung im Vergleich zu internationalen Benchmarks hindeutet.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich diese Benchmark-Preise und -Unterschiede gegen Ende des Jahres 2025 entwickelt haben:

Über das Rohöl hinaus muss PBF Energy Inc. zwingend Renewable Identification Numbers (RINs) kaufen, um den Renewable Fuel Standard einzuhalten. Dieser Kostenfaktor liegt völlig außerhalb des Rohölmarkts, ist jedoch für den Betrieb von entscheidender Bedeutung. Der Druck, der von dieser Lieferantenbasis ausgeht, ist an der bisherigen Leistung deutlich zu erkennen. Beispielsweise meldete PBF Energy Inc. RIN-Kreditkosten in Höhe von 1,226 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, was einem Anstieg von 41 % gegenüber den Kosten im Jahr 2021 entspricht, was auf die Preisvolatilität bei ethanolbezogenen RINs zurückzuführen ist. Als wesentliche Unsicherheit nennt das Management weiterhin die Pflicht zum Kauf von RINs und die damit verbundenen Marktrisiken. Diese nicht rohen Inputkosten stellen eine starke, regulierte Lieferantendynamik dar, die PBF Energy Inc. neben der Beschaffung von Primärrohstoffen verwalten muss.

PBF Energy Inc. (PBF) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Position von PBF Energy Inc. und die Kundenseite der Gleichung ist definitiv ein wichtiger Faktor im Raffineriespiel. Ehrlich gesagt, wenn Sie Benzin und Diesel verkaufen, verkaufen Sie kein maßgeschneidertes Produkt; Sie verkaufen Moleküle, die in den Augen des Käufers weitgehend austauschbar sind.

Raffinierte Produkte (Benzin, Diesel) sind weitgehend undifferenzierte Güter. PBF Energy Inc. ist einer der größten unabhängigen Anbieter von markenlosen Transportkraftstoffen, Heizöl und petrochemischen Rohstoffen in den Vereinigten Staaten. Dieses fehlende Branding führt dazu, dass sich die Kunden am Rack oder Terminal fast ausschließlich auf den Preis konzentrieren. Beispielsweise meldete PBF Energy Inc. im dritten Quartal 2025 einen Betriebsgewinn von 285,9 Millionen US-Dollar, dieser folgte jedoch einem Umsatz von 7,47 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025, was zeigt, wie gering die Margen sein können, wenn die Preissetzungsmacht schwach ist. Die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025, die einen Betriebsgewinn von 285,9 Millionen US-Dollar ausweisen, spiegeln den volatilen, marktgetriebenen Charakter des Geschäfts wider.

Kunden, vor allem Großhändler und Distributoren, haben niedrige Wechselkosten. Wenn ein Händler die gleiche Spezifikation von extrem schwefelarmem Diesel von einem Mitbewerber in der Zukunft für einen Penny weniger pro Gallone erhalten kann, wird er sofort umsteigen. Das ist die Realität auf dem Markt für Markenkraftstoffe. Was diese Schätzung verbirgt, ist die schiere Produktmenge, die täglich bewegt werden muss; Ein kleiner Preisunterschied bei Millionen Gallonen ist für einen Käufer ein riesiges Geschäft.

Die Nachfrage ist sehr preiselastisch, was PBF Energy Inc. dazu zwingt, marktgerechte Preise zu akzeptieren. Wenn die Nachfrage nachlässt, kann PBF Energy Inc. die Bedingungen nicht einfach diktieren. Wir sahen Umsatzschwankungen: Im dritten Quartal 2025 lagen die Umsatzerlöse bei 7,65 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 7,47 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025, was die direkte Sensibilität gegenüber Marktpreisen und -volumen zeigt. Diese Elastizität bedeutet, dass PBF Energy Inc. seine Raffinerien zu optimalen Tarifen betreiben muss, um die Fixkosten zu decken, selbst wenn die Margen knapp sind, da die Kunden einfach woanders kaufen, wenn sich der Preis zu ihren Ungunsten entwickelt. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn der Marktpreis sinkt, spürt der Umsatz von PBF Energy Inc. dies sofort, wie der Umsatzrückgang von -15,35 % gegenüber dem Vorjahr in den letzten zwölf Monaten bis September 2025 zeigt.

Die hohe Kundenmacht wird teilweise durch die strategischen Logistikanlagen von PBF Energy Inc. für den Vertrieb ausgeglichen. Während Kunden den Lieferanten wechseln können, ist der Zugriff auf das Produkt eine physische Herausforderung, die PBF Energy Inc. über seine Infrastruktur kontrolliert. Das Unternehmen betreibt sechs inländische Ölraffinerien mit einer Gesamtverarbeitungskapazität von etwa 1.000.000 Barrel pro Tag (bpd). Dieses Netzwerk, das Pipelines, Binnenschiffe, Tanker, LKWs und Schienenzugänge umfasst, stellt eine Eintrittsbarriere für Kunden dar, die ihre Produkte von weit entfernten oder weniger integrierten Produzenten beziehen möchten. Die Fähigkeit des Unternehmens, Produkte von seinen Anlagen an der Ostküste zu verlagern, wird beispielsweise durch den Durchsatz der Raffinerie in Delaware City von 180.000 bpd und ihren Standort am Delaware River unterstützt.

Bedenken Sie die betriebliche Größe, die der Fähigkeit von PBF Energy Inc. zugrunde liegt, diese Kunden zu bedienen:

Der Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Terminals in Philadelphia, PA und Knoxville, TN für 175 Millionen US-Dollar im September 2025, bei gleichzeitiger Steigerung der Liquidität, erfolgte unter Beibehaltung des Marktzugangs durch langfristige Verträge, was einen strategischen Schritt zur Monetarisierung von Vermögenswerten darstellt, ohne die Vertriebsverbindungen vollständig zu trennen. Diese Infrastrukturkontrolle ist von entscheidender Bedeutung. Dies bedeutet, dass PBF Energy Inc. seine Großhandelsbasis zuverlässig beliefern kann, was ein greifbarer Vorteil ist, der den reinen Preisdruck seitens der Kunden etwas mildert.

Zu den wichtigsten Hebeln, die PBF Energy Inc. aufgrund der Kundenmacht bewältigen muss, gehören:

• Beibehaltung hoher Nelson Complexity Index-Bewertungen in allen Raffinerien, wie Martinez mit 16,1, um billigeres, schwereres Rohöl zu verarbeiten.
• Aggressives Streben nach Kosteneinsparungen, wie z. B. die jährlichen, nachhaltigen Kosteneinsparungen in Höhe von 200 Millionen US-Dollar, die bis zum Jahresende 2025 angestrebt werden.
• Gewährleistung der Betriebszuverlässigkeit, um die Durchsatzerwartungen zu erfüllen, wie die Prognose für das dritte Quartal 2025 von 865.000–915.000 bpd.
• Verwaltung der Bilanzschulden, die sich am Ende des dritten Quartals 2025 auf etwa 2,4 Milliarden US-Dollar beliefen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

PBF Energy Inc. (PBF) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen die Konkurrenz innerhalb des Erdölraffineriesektors, und ehrlich gesagt ist es eine schwierige Nachbarschaft für PBF Energy Inc. Die Branchenstruktur selbst wird durch die Präsenz großer, gut kapitalisierter Konkurrenten definiert. Wir sprechen von den großen Playern wie Marathon Petroleum, Valero und Phillips 66, die alle um die gleichen Barrel Rohöl und die gleichen Endkunden konkurrieren.

Diese Rivalität verschärft sich, da die Raffineriemargen von Natur aus zyklisch und volatil sind. Wenn die Margen sinken, wird der Wettbewerb um jeden Dollar Durchsatz härter, was oft zu Preiskämpfen führt, die die Rentabilität schmälern. Sie sehen diese Volatilität deutlich, wenn Sie sich die jüngsten Quartalsergebnisse von PBF Energy Inc. ansehen. Beispielsweise meldete PBF Energy Inc. im zweiten Quartal 2025 einen dem Unternehmen zuzurechnenden Nettoverlust von 5,2 Millionen US-Dollar, was diesen starken Marktdruck widerspiegelt. Doch nur ein Viertel später änderte sich das Bild deutlich.

Um diesem ständigen Druck entgegenzuwirken und seine Position gegenüber diesen Giganten zu verbessern, treibt PBF Energy Inc. die interne Effizienz stark voran. Das Unternehmen strebt im Rahmen seiner Refining Business Improvement-Initiative aktiv eine jährliche Kosteneinsparung von 230 Millionen US-Dollar bis Ende 2025 an. Dieses Streben nach dauerhaften, nachhaltigen Einsparungen ist definitiv eine direkte Reaktion auf die zyklische Natur des Geschäfts.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich die finanzielle Leistung von PBF Energy Inc. zwischen dem zweiten und dritten Quartal 2025 verändert hat, was die Volatilität, mit der Sie in diesem Bereich zu kämpfen haben, wirklich deutlich macht:

Dieser Umschwung von einem Nettoverlust im zweiten Quartal 2025 zu einem Nettogewinn von 170,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 zeigt Ihnen, auf welcher Messers Schneide sich PBF Energy Inc. befindet. Die Ergebnisse des dritten Quartals profitierten von „saisonal höheren Produktrissen“, was ganz einfach auf Englisch für günstige Marktbedingungen steht, die die Kluft zwischen Rohölkosten und Produktpreisen vorübergehend vergrößern. Die Bruttoraffinierungsmarge pro Barrel stieg von $\mathbf{\$8,38}$ im zweiten Quartal auf $\mathbf{\$9,00}$ im dritten Quartal, was zeigt, dass das Wettbewerbsumfeld stark von externen, oft unvorhersehbaren Marktkräften beeinflusst wird.

Die Wettbewerbsrivalität ist daher gekennzeichnet durch:

• Die Größe und das Kapital von Konkurrenten wie Marathon Petroleum.
• Intensiver Preiswettbewerb aufgrund der Margenvolatilität.
• Die aggressiven internen Kostensenkungsbemühungen von PBF Energy Inc.
• Erhebliche vierteljährliche Schwankungen der Rentabilität, wie sie zwischen dem 2. und 3. Quartal 2025 zu beobachten sind.

Finanzen: Entwurf der Cashflow-Prognose für das vierte Quartal 2025 unter Berücksichtigung der laufenden Einsparungen bis zum Jahresende.

PBF Energy Inc. (PBF) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie sehen den langfristigen Druck auf das Kerngeschäft Benzin und Diesel von PBF Energy Inc., und ehrlich gesagt zeigen die Daten einen deutlichen Gegenwind durch Elektrifizierung und alternative Kraftstoffe. Obwohl der Übergang nicht über Nacht erfolgt, ist die Substitutionsgefahr real und spiegelt sich bereits in der Stimmung der Analysten hinsichtlich der kurzfristigen Finanzleistung von PBF Energy Inc. wider.

Die zunehmende Verbreitung von Elektrofahrzeugen (EVs) und alternativen Kraftstoffen bedroht langfristig die Nachfrage nach Benzin und Diesel. Im ersten Quartal 2025 entfielen lediglich batterieelektrische Fahrzeuge (BEVs). 7.5% der Neuwagenverkäufe in den Vereinigten Staaten, wobei New Energy Vehicles (NEVs, zu denen auch Plug-in-Hybride gehören) erreicht werden 9% der Gesamtsumme. Dieser US-Marktanteil von 7.5% im ersten Quartal 2025 war ein Rückschritt 8.7% im vierten Quartal 2024. Um das ins rechte Licht zu rücken: Die USA liegen deutlich hinter ihren globalen Konkurrenten zurück; Chinas NEV-Marktanteil nähert sich nahezu 50% im ersten Quartal 2025 verzeichnete Europa einen Einbruch der Elektrofahrzeugverkäufe 20% Marktanteil im Jahr 2024. Dieses langsamere Tempo in den USA ist teilweise auf die politische Fragmentierung zurückzuführen. BloombergNEF hat seine Erwartungen für den kumulierten US-Elektrofahrzeugabsatz bis 2030 sogar um gesenkt 14 Millionen Einheiten aufgrund dieser politischen Veränderungen. Dennoch geht der Trend zu kohlenstoffärmeren Kraftstoffen, was direkten Druck auf den traditionellen Produktmix von PBF Energy Inc. ausübt.

Das Joint Venture St. Bernard Renewables (SBR) ist der Einstieg von PBF Energy Inc. in die Produktion erneuerbaren Diesels, was eine direkte strategische Reaktion auf diesen Substitutionsdruck darstellt. Dies 50:50-Partnerschaft mit Eni Sustainable Mobility Spa ist ein großes Engagement, da die SBR-Bioraffinerie auf die Produktion von mehr als 100 % ausgelegt ist 300 Millionen Gallonen pro Jahr aus hydriertem Pflanzenöl (HVO) oder erneuerbarem Diesel. PBF Energy Inc. arbeitet aktiv daran, dieses Segment auszubauen, das für die Wertschöpfung im sich entwickelnden regulatorischen Umfeld von entscheidender Bedeutung ist.

Hier ist ein Blick auf die jüngste Inbetriebnahme der SBR-Anlage, die sich in der Chalmette-Raffinerie von PBF Energy Inc. in Louisiana befindet:

Biokraftstoffe wie erneuerbarer Diesel und Ethanol sind zunehmend gesetzlich vorgeschriebene Ersatzstoffe, und SBR von PBF Energy Inc. ist in der Lage, davon zu profitieren, sofern die regulatorischen Rahmenbedingungen weiterhin günstig bleiben. Der CFO des Unternehmens stellte fest, dass die Produktion im dritten Quartal 2025 von 15.400 Barrel pro Tag lag aufgrund der breiteren Marktbedingungen im Bereich erneuerbarer Brennstoffe etwas unter den Prognosen. Insbesondere bestehen Bedenken hinsichtlich neuer Vorschriften, die die Berechtigung für das einschränken 45Z-Gutschrift für die Produktion sauberer Kraftstoffe auf Kraftstoffe, die aus in den USA, Mexiko und Kanada hergestellten Rohstoffen gewonnen werden. Dies verdeutlicht die regulatorische Unsicherheit, die sich auf die Rentabilität dieser Ersatzstoffe auswirken kann, selbst wenn die zugrunde liegende Nachfrage nach kohlenstoffärmeren Kraftstoffen wächst.

Die Marktstimmung geht von einem Umsatzrückgang von aus 13% für PBF Energy Inc. im Jahr 2025, teilweise aufgrund des langfristigen Substitutionsrisikos, zusammen mit anderen Gegenwinden wie der teilweisen Stilllegung der Martinez-Raffinerie. Im Februar 2025 ergab der Konsens unter 13 Analysten, die PBF Energy Inc. abdecken, einen Umsatz von 29 Milliarden Dollar für 2025, was einen beträchtlichen Wert darstellt Rückgang um 13 % aus den letzten 12 Monaten. Zum Vergleich: Der gemeldete Umsatz für das zweite Quartal 2025 betrug 7,48 Milliarden US-Dollar, ein 14.4% Rückgang von 8,74 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2024. Dieser erwartete Umsatzrückgang steht in scharfem Kontrast zur Gesamtbranche, in der Analysten insgesamt ein Umsatzwachstum erwarteten 4.5% pro Jahr. Das Unternehmen bekämpft diesen Trend, indem es mit seiner Refinery Business Improvement (RBI)-Initiative die Effizienz steigert und sich das Ziel gesetzt hat, mehr als 100 % zu erreichen 200 Millionen Dollar an jährlichen Einsparungen bis Ende 2025.

Die Bedrohung durch Ersatzstoffe manifestiert sich in den finanziellen Erwartungen von PBF Energy Inc. über mehrere Kanäle:

• Der BEV-Marktanteil in den USA betrug 7.5% im ersten Quartal 2025.
• Ziel ist es, die Produktion von erneuerbarem SBR-Diesel zu erreichen 18.000 Barrel pro Tag bis zum 4. Quartal 2025.
• Die Konsens-Umsatzprognose für 2025 lautet 29 Milliarden Dollar, runter 13% Jahr für Jahr.
• Die Kapazität der SBR-Anlage wird mit bewertet 320 Millionen Gallonen pro Jahr.
• Die RBI-Initiative des Unternehmens zielt darauf ab 350 Millionen Dollar jährliche Einsparungen bis 2026.

Finanzen: Überprüfen Sie die Sensitivität der Umsatzprognose für 2025 im Hinblick auf einen weiteren Rückgang der Benzinnachfrage um 1 % aufgrund des Elektrofahrzeugwachstums bis zum nächsten Monat.

PBF Energy Inc. (PBF) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Hindernisse, die einen neuen Akteur daran hindern, sich zu etablieren und im Raffineriebereich direkt mit PBF Energy Inc. zu konkurrieren. Ehrlich gesagt sind die Hürden immens, so dass die Bedrohung durch Neueinsteiger sehr gering ist.

Der anfängliche Kapitalaufwand ist extrem hoch

Der Start einer modernen Raffinerie von Grund auf erfordert Kapitalaufwendungen (CapEx), die nur wenige Unternehmen verkraften können. PBF Energy Inc. selbst, ein etablierter Betreiber, hat seine Investitionsausgaben für das Jahr 2025 auf 750 bis 775 Millionen US-Dollar geschätzt, nur um bestehende Vermögenswerte zu erhalten und strategisch zu verbessern. In dieser Zahl sind die Ausgaben für die Investition in St. Bernard Renewables LLC nicht berücksichtigt.

Um Ihnen einen Überblick darüber zu verschaffen, was erforderlich ist, um ein Upgrade statt eines Neubaus durchzuführen, werfen Sie einen Blick auf die Ausgaben der Wettbewerber:

Die Rechnung ist klar: Ein neuer Marktteilnehmer würde Milliarden benötigen, um sich der Größe und Komplexität bestehender Anlagen zu nähern.

Strenge Umweltvorschriften und Genehmigungen schaffen erhebliche regulatorische Markteintrittsbarrieren

Die Beschaffung der erforderlichen Genehmigungen für den Bau einer neuen Raffinerie in den USA ist ein mehrjähriger, politisch brisanter Prozess. Umweltvorschriften machen den Bau neuer Anlagen heute nahezu unmöglich. Wir sehen diesen Druck sogar auf bestehende Spieler; Beispielsweise stieß bp auf starken Widerstand gegen die geplante Erweiterung seiner Whiting-Raffinerie in Indiana um 3,8 Milliarden US-Dollar.

Regulierungstrends deuten auf zunehmende Schwierigkeiten und nicht auf eine Entspannung hin:

• Der kalifornische Gesetzentwurf ABX2-1 schreibt den Raffinerien eine strengere Bestands- und Wartungsaufsicht vor.
• Raffinerien müssen sich mit den vorgeschriebenen Emissionsreduzierungen befassen, wie die Ausgaben von Marathon in Los Angeles zeigen.
• Die gesamte Raffineriekapazität in den USA schrumpft tatsächlich, mit einem prognostizierten Rückgang von 3 % bis Ende 2025 gegenüber Anfang 2024.

Dieses regulatorische Umfeld begünstigt etablierte Unternehmen, die sich bereits in diesen Compliance-Landschaften zurechtgefunden haben.

Der Mangel an verfügbaren, wünschenswerten Raffineriestandorten macht Kapazitätserweiterungen oder Neubauten nahezu unmöglich

Die Ära des Baus großer, komplexer Kraftstoffraffinerien in den USA ist praktisch vorbei. Die letzte komplexe Raffinerie, die im Land gebaut wurde, war ECOLs Anlage in Garyville, Louisiana, im Jahr 1976. Neue Marktteilnehmer sehen sich mit einem gravierenden Mangel an erstklassigen Immobilien mit dem notwendigen Zugang zu Tiefseehäfen, Pipeline-Knotenpunkten und Rohstofflieferungen konfrontiert.

Der aktuelle Trend geht zur Schließung, nicht zur Entwicklung auf der grünen Wiese:

• Phillips 66 plant, den Betrieb seiner Raffinerie in Los Angeles im vierten Quartal 2025 einzustellen.
• LyondellBasell hat seine Raffinerie in Houston (fast 264.000 bpd Kapazität) im ersten Quartal 2025 endgültig geschlossen.

Jede neue Kapazität entsteht durch teure Upgrades bestehender Spieler und nicht durch völlige Neubauten.

Etablierte Infrastruktur- und Logistiknetzwerke etablierter Unternehmen wie PBF Energy Inc. sind schwer zu replizieren

Beim Raffinieren geht es nicht nur um die Pflanze; Es geht um das komplexe Logistiknetz, das die Rohölversorgung mit der Produktverteilung verbindet. Etablierte Unternehmen wie PBF Energy Inc. profitieren von jahrzehntelangen Investitionen in Pipelines, Speicherterminals und langfristige Transportverträge.

Betrachten Sie die Größe der etablierten Akteure:

• Valero Energy Corp. betreibt 13 Raffinerien, die 12 % der US-Kapazität ausmachen.
• Marathon Petroleum Corp. betreibt 13 Raffinerien, die 16 % der gesamten Raffinerien des Landes ausmachen.
• Über 70 % der US-Verarbeitungskapazität sind bereits für die Verarbeitung schwererer Rohölsorten ausgelegt; Die Umrüstung auf eine andere Konfiguration ist sowohl langwierig als auch kostspielig.

Die Replikation dieses integrierten Systems würde eine massive, parallele Investition in Midstream-Assets erfordern, die für sich genommen eine separate Hürde von mehreren Milliarden Dollar darstellt.