Parkhotels & Resorts Inc. (PK): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich Park Hotels an & Resorts Inc. (PK) versucht derzeit herauszufinden, ob ihr Premium-Immobilienportfolio dem Marktdruck, den wir Ende 2025 erleben, standhalten kann. Ehrlich gesagt ist die Situation angespannt: Große Marken haben die Kontrolle über Ihre Vermögenswerte, und da der vergleichbare RevPAR in diesem Jahr voraussichtlich zwischen -2,0 % und 0,0 % schwanken oder sinken wird, zählt jeder Belegungspunkt. Dennoch zeigen die hohen Einstiegskosten für Konkurrenten – man denke an mindestens 100 Millionen US-Dollar pro Deal – und ein vielversprechender Anstieg der Gruppennachfrage im vierten Quartal, wie der Anstieg um 57 % in einem wichtigen Resort, wo der Kampf gegen Ersatzprodukte wie den 85,7-Milliarden-Dollar-Markt von Airbnb gewonnen wird. Diese Fünf-Stufen-Aufschlüsselung durchbricht den Lärm und zeigt Ihnen genau, wo sich die Park Hotels befinden & Resorts Inc. hat Einfluss und Sie müssen auf der Hut sein.

Parkhotels & Resorts Inc. (PK) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie bewerten Park Hotels & Die Lieferantenmacht von Resorts Inc. und ehrlich gesagt sind die größten Lieferanten nicht nur Verkäufer; Sie sind die Markenmanager und die Arbeitskräfte. Für einen Vermögenseigentümer wie Park Hotels & Resorts Inc. bedeutet die Abtretung der operativen Kontrolle, dass die Markenzugehörigkeit und die Mitarbeiter, die die Hotels betreiben, einen erheblichen Einfluss haben.

Große Marken wie Hilton und Marriott verfügen über erhebliche Macht bei Reservierungen und Treueprogrammen. Parkhotels & Resorts Inc. ist stark auf diese Verbindungen angewiesen. Zum 20. Februar 2025 bestand das Portfolio aus 40 Premium-Markenhotels und Resorts mit rund 25.000 Zimmern, von denen etwa 87 % als Luxus- und gehobene Zimmerkategorie klassifiziert waren. Der Großteil dieser Basis gehört der Marke Hilton, der Rest gehört den Marken Marriott und Hyatt. Wenn Sie einen Franchisevertrag unterzeichnen, sind Sie daran gebunden; Diese Verträge haben in der Regel eine Laufzeit von 10 bis 20 Jahren und eine Verlängerung unterliegt der Zustimmung des Franchisegebers. Diese Abhängigkeit stellt eine hohe Hürde für einen Wechsel dar, was einen großen Einflussfaktor für Anbieter darstellt.

Gewerkschaften wie UNITE HERE haben Macht unter Beweis gestellt und während der Streiks im Jahr 2024 über 30 % des Betriebsgewinns beeinflusst. Die Auswirkungen waren konkret: Hotels, in denen UNITE HERE-Mitarbeiter streikten, erwirtschafteten fast 32,2 % der Park Hotels & Das Hotelergebnis von Resorts Inc. für das laufende Jahr 2024 vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA). Mit Blick auf die Zukunft erwartete das Unternehmen aufgrund dieser Arbeitstätigkeit allein im vierten Quartal 2024 eine Störung des bereinigten EBITDA im Hotelbereich in Höhe von etwa 30 Millionen US-Dollar. Um Ihnen einen Eindruck von der unmittelbaren Belastung zu vermitteln: Allein die Erholung vom Streik im Hilton Hawaiian Village Hotel hatte einen negativen Einfluss von 420 Basispunkten auf den vergleichbaren RevPAR des Portfolios für das erste Quartal 2025.

Parkhotels & Resorts Inc. ist Eigentümer und nicht Betreiber von Vermögenswerten und überlässt den operativen Einfluss Drittmanagern. Dies ist eine strukturelle Realität für einen Real Estate Investment Trust (REIT) wie Park. Die Managementverträge, die diese Drittbetreiber regeln, haben anfängliche Laufzeiten zwischen 5 und 30 Jahren, wobei die meisten Verlängerungen ermöglichen, die die Gesamtlaufzeit auf bis zu 70 Jahre verlängern können. Dieses langfristige Engagement bedeutet, dass Park nur über begrenzte Flexibilität verfügt, das Management schnell zu ändern, wenn die Leistung zurückbleibt, wodurch dem Betreiberlieferanten praktisch die Kontrolle über die tägliche Ausführung eingeräumt wird.

Für den Austausch einer großen Markenzugehörigkeit bei einem Luxusobjekt fallen hohe Umstellungskosten an. Der Wert eines Luxusguts ist untrennbar mit der Flagge seiner Marke verbunden, was zu Vorbehalten und wahrgenommener Qualität führt. Wenn Park Hotels & Resorts Inc. verkaufte das Hyatt Centric Fisherman's Wharf in San Francisco und erzielte einen Verkaufspreis von 80 Millionen US-Dollar, was einem 64-fachen EBITDA-Multiple im Jahr 2024 entspricht. Dieses hohe Vielfache spiegelt die Prämie wider, die dem Vermögenswert mit seiner bestehenden Markenzugehörigkeit beigemessen wird, was darauf hindeutet, dass die Kosten (in Form von Wertverlust oder Betriebsunterbrechungen) für die Entfernung dieser Marke und deren Ersatz erheblich wären.

Hier ist ein kurzer mathematischer Blick auf die wichtigsten Beziehungsabhängigkeiten:

Die Machtdynamik wird deutlich, wenn man sich die vertraglichen Realitäten anschaut:

• Park besitzt die Immobilie; Betreiber steuern das Gästeerlebnis.
• Das Portfolio umfasst 40 Hotels mit rund 25.000 Zimmern (Stand Anfang 2025).
• Managementverträge können Betreiber für insgesamt bis zu 70 Jahre binden.
• Der Verkauf eines Vermögenswerts führte zu einem 64-fachen EBITDA-Multiple im Jahr 2024, was die Steigerung des Markenwerts zeigt.
• Die Tarifverhandlungen bedrohten direkt mehr als ein Drittel des Betriebsgewinns des Vorjahres.

Parkhotels & Resorts Inc. (PK) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn man sich die Macht ansieht, die Kunden über Park Hotels haben & Resorts Inc. (PK) sehen Sie eine klare Spaltung zwischen dem einzelnen Urlaubsreisenden und dem großen Firmen- oder Gruppenkäufer. Für den Einzelnen ist der Markt weit offen, sodass Sie als Kunde viel Einfluss auf den Preis haben.

Die Preissensibilität bei Freizeitreisenden ist derzeit definitiv hoch. Wir sehen Belege dafür in der gesamten Branche: Aktuelle Daten aus dem Jahr 2025 deuten darauf hin, dass 68 % der Reisenden wahrscheinlich Tools wie KI nutzen, um Flugpreise zu vergleichen, was auf einen starken Fokus auf den Mehrwert im gesamten Reiseplanungsprozess hinweist. Für Parkhotels & Resorts Inc., das ein Portfolio von 40 Premium-Markenhotels und -Resorts betreibt, bedeutet, dass Markentreue allein nicht ausreicht, um einen Premium-Preis zu erzielen; Der Tarif muss wettbewerbsfähig sein. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko.

Für den einzelnen Gast auf der Durchreise fallen niedrige Umstellungskosten an, insbesondere wenn er sich Park Hotels ansieht & Die Premium-Immobilien von Resorts Inc. in derselben Stadt. Da es sich bei dem Portfolio hauptsächlich um Hilton-Marken mit einer Mischung aus Marriott- und Hyatt-Marken handelt, können Sie in Märkten wie New York oder San Francisco problemlos von einem gehobenen Hotel zum anderen wechseln, wenn der Preisunterschied überzeugend ist. Dies zwingt Park Hotels dazu & Resorts Inc. muss seine Übergangspreise auch bei hoher Auslastung streng festlegen.

Kommen wir nun zum Unternehmens- und Gruppensegment, wo sich die Hebelwirkung umkehrt. Diese Kunden handeln großvolumige Verträge aus, was ihnen einen erheblichen Nachfragevorteil gegenüber Park Hotels verschafft & Resorts Inc. Sie sichern sich zukünftige Aufenthalte und ihr Engagement ist ein großer Faktor für die Umsatzentwicklung des Unternehmens.

Die Gruppennachfrage ist eine Schlüsselvariable für Park Hotels & Resorts Inc. beobachtet genau und Ende 2025 zeigt einen vielversprechenden Trend. Beispielsweise verzeichnete das Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort einen Anstieg der Gruppennachfrage um 57 %, was ein fantastisches Zeichen für die Erholung und den starken Verhandlungserfolg bei diesem speziellen Objekt ist. Diese Art lokaler Stärke trägt dazu bei, eine breitere Portfolioschwäche auszugleichen, wie etwa den vergleichbaren RevPAR für das dritte Quartal 2025 von 180,93 US-Dollar, der im Jahresvergleich um (6,1) % gesunken ist.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie Park Hotels funktioniert & Resorts Inc. sieht, wie sich das Gruppentempo in harten Zahlen für das kommende Quartal niederschlägt, was zeigt, dass sich die Kunden engagieren, aber Park Hotels & Resorts Inc. muss die Preise sorgfältig verwalten:

Fairerweise muss man sagen, dass die Gesamtleistung im dritten Quartal 2025 zwar zunimmt, aber zeigt, dass die Preismacht nicht absolut vorhanden ist: Die vergleichbare Auslastung lag bei 72,7 % und der ADR bei 244,28 US-Dollar. Dennoch deuten die prognostizierten zweistelligen Steigerungen des Gruppenumsatzwachstums für das vierte Quartal 2025 in wichtigen Hotels darauf hin, dass Park Hotels & Resorts Inc. schließt diese großvolumigen Verträge erfolgreich ab und wirkt damit vor allem der Preissensibilität des Einzelreisenden entgegen.

Diese Faktoren sollten Sie im Auge behalten:

• Die anhaltende Stärke der Gruppenbuchungen in wichtigen Resortmärkten wie Hawaii.
• Die Fähigkeit, die prognostizierte Ratensteigerung von 2 % bei Gruppenverträgen beizubehalten oder zu steigern.
• Die Bereitschaft des gesamten Marktes, den im dritten Quartal 2025 beobachteten durchschnittlichen Tagessatz (ADR) von 244,28 USD für vorübergehende Gäste zu zahlen.

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Parkhotels & Resorts Inc. (PK) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Konkurrenz im Beherbergungs-REIT-Bereich für Park Hotels & Resorts Inc. ist aufgrund der Konzentration von Premium-Assets in sich überschneidenden, hochintensiven Bereichen definitiv intensiv.profile Gateway-Märkte. Sie konkurrieren direkt mit etablierten Playern wie Host Hotels & Resorts Inc. und Xenia Hotels & Resorts Inc., unter anderem. Bei dieser Rivalität geht es nicht nur um die Marke; Es geht darum, die vorübergehende und Gruppennachfrage in Städten wie New York, Orlando und San Francisco zu erfassen, wo Marktanteile hart erkämpft werden.

Für Parkhotels & Resorts Inc. erfordert die Struktur des Unternehmens selbst einen aggressiven Preiswettbewerb, um die Auslastung aufrechtzuerhalten. Der Besitz und die Pflege eines Portfolios, das Ende 2025 aus etwa 38–40 Premium-Immobilien besteht, ist mit hohen Fixkosten verbunden. Diese Kosten – Hypothekenzahlungen, Grundsteuern und Grundbetriebskosten – verschwinden nicht, wenn die Nachfrage nachlässt. Diese Realität zwingt das Management, hart um jede belegte Zimmernacht zu kämpfen, auch wenn das bedeutet, dass die Margen vorübergehend gekürzt werden müssen, um die Auslastung hochzuhalten. Zum Beispiel Park Hotels & Die vergleichbare Auslastung von Resorts Inc. lag im dritten Quartal 2025 bei 72,7 %.

Die kurzfristigen Marktsignale unterstreichen diesen Wettbewerbsdruck. Der Ausblick für 2025 geht davon aus, dass der vergleichbare RevPAR (Umsatz pro verfügbarem Zimmer) unverändert bis rückläufig sein wird, insbesondere zwischen -2,0 % und 0,0 % Veränderung im Vergleich zu 2024. Diese flache bis sinkende Prognose, die einem prognostizierten vergleichbaren RevPAR zwischen 185 und 188 US-Dollar für das Gesamtjahr 2025 entspricht, zeigt, dass Park Hotels & Resorts Inc. bereitet sich auf ein Jahr vor, in dem das primäre Ziel darin besteht, die Konkurrenz zu übertreffen und nicht unbedingt ein robustes Wachstum zu erzielen.

Um diesem Gegenwind entgegenzuwirken und sich auf höherwertige Renditen zu konzentrieren, hat Park Hotels & Die Strategie von Resorts Inc. konzentriert sich auf die Portfoliooptimierung durch Veräußerungen. Dieser Schritt zielt darauf ab, die Ertragskraft zu konzentrieren und, was entscheidend ist, den durchschnittlichen RevPAR in den verbleibenden Kernvermögenswerten zu steigern. Das Unternehmen strebt die Veräußerung von 15 nicht zum Kerngeschäft gehörenden Hotels an und hatte geplant, im Jahr 2025 Immobilien im Wert von bis zu 400 Millionen US-Dollar zu verkaufen. Ein Beweis dafür ist der erfolgreiche Abschluss des Verkaufs des Hilton San Francisco Union Square mit 1.921 Zimmern und des Parc 55 San Francisco – a Hilton Hotel mit 1.024 Zimmern am 21. November 2025. Anfang des Jahres wurde das Hyatt Centric mit 316 Zimmern verkauft Fisherman's Wharf wurde im Mai 2025 für 80 Millionen Dollar verkauft.

Wenn Sie Park Hotels kartieren & Die Leistung von Resorts Inc. im Vergleich zu einem großen Konkurrenten wie Host Hotels & Resorts Inc. bis zum dritten Quartal 2025 wird die Wettbewerbslandschaft klarer. Gastgeber-Hotels & Resorts Inc. schaffte im dritten Quartal 2025 einen leichten vergleichbaren RevPAR-Anstieg von 0,8 %, während Park Hotels & Resorts Inc. verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Rückgang von -4,7 %. Dieser Unterschied verdeutlicht die unmittelbaren Auswirkungen der Vermögensqualität und des Marktmixes in einem Wettbewerbsumfeld.

Hier ist eine Momentaufnahme, in der die wichtigsten Kennzahlen der beiden großen Beherbergungs-REITs mit den zuletzt gemeldeten Daten für 2025 verglichen werden:

Der Druck, Kapital effektiv zu reinvestieren, ist auch eine Wettbewerbsnotwendigkeit. Parkhotels & Resorts Inc. investierte im Jahr 2025 über 325 Millionen US-Dollar in seine leistungsstärksten Vermögenswerte und strebte eine Rendite von nahezu 20 % an. Dieser Investitionsaufwand ist allein erforderlich, um die Parität aufrechtzuerhalten und den notwendigen RevPAR-Anstieg voranzutreiben, um die Erwartungen zu erfüllen, insbesondere wenn es sich um Konkurrenten wie Host Hotels handelt & Resorts Inc. meldet für das Jahr 2025 ein positives vergleichbares RevPAR-Wachstum von 3,5 %.

Die strategischen Veräußerungen zielen darauf ab, Park Hotels zu verbessern & Portfoliokennzahlen von Resorts Inc. deutlich verbessert. Es wird festgestellt, dass der Ausstieg aus nur drei Vermögenswerten geringerer Qualität die Portfoliokennzahlen deutlich verbessert, den nominalen RevPAR um fast 6 US-Dollar erhöht und die Margen um etwa 70 Basispunkte erhöht. Dieser Fokus auf Qualität über schiere Größe ist eine direkte Reaktion auf das Wettbewerbsumfeld, in dem Premium-Assets über eine größere Preissetzungsmacht verfügen.

• Das Verhältnis der Nettoverschuldung des Unternehmens zum vergleichbaren bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate lag zum 30. September 2025 bei 5,34x.
• Die Gesamtliquidität wurde im September 2025 auf 2,1 Milliarden US-Dollar erhöht.
• Die Renovierung des Royal Palm in Miami ist ein 103-Millionen-Dollar-Projekt.
• Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal 2025 einen Nettoverlust von 14 Millionen US-Dollar.

Parkhotels & Resorts Inc. (PK) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie analysieren die Wettbewerbslandschaft für Park Hotels & Resorts Inc. (PK) und die Bedrohung durch Ersatzprodukte – Alternativen, die das gleiche Kundenbedürfnis erfüllen – sind definitiv ein wichtiger Faktor, insbesondere im Freizeitsegment. Der Anstieg der Kurzzeitmieten führt weiterhin dazu, dass die Nachfrage von traditionellen Hotels abweicht.

Alternative Unterkunftsplattformen stellen einen wesentlichen Ersatz für Freizeitreisen dar. Zum Beispiel rühmt sich die führende Plattform jetzt über 8 Millionen aktive Einträge weltweit ab 2025, ein deutlicher Anstieg gegenüber dem 7 Millionen aktive Einträge im Jahr 2023 verzeichnet. Diese schiere Menge bietet Reisenden eine enorme Auswahl außerhalb des traditionellen Hotelangebots.

Der gesamte Home-Sharing-Markt spiegelt diesen anhaltenden Verbraucherwandel wider. Die breitere Marktgröße für Wohngemeinschaften ist gewachsen 116,31 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf einen prognostizierten Wert 134,14 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, was auf ein robustes und anhaltendes Wachstum im Ersatzsektor hindeutet. Dieser Markt wächst mit einer prognostizierten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR). 7.4% zwischen 2024 und 2025.

Die Bedrohung beschränkt sich nicht nur auf die Freizeit; Remote-Arbeit ersetzt direkt einen Teil der Nachfrage nach Geschäftsreisen und Kongressen. Ab 2025, 32,6 Millionen Amerikaner, vertretend 22% der Belegschaft arbeiten remote. Dieser Strukturwandel führt dazu, dass Unternehmen die Notwendigkeit von Reisen überdenken. Beispielsweise kann die Videokonferenztechnologie die Notwendigkeit von Geschäftsreisen um bis zu reduzieren 47% in Organisationen, die es weithin anwenden. Darüber hinaus ist ein erheblicher Teil der Finanzmanager bereits auf diese Realität vorbereitet; 43% der CFOs glauben, dass mehr als die Hälfte der Reisen ihres Unternehmens durch virtuelle Meetings ersetzt werden könnten.

Parkhotels & Resorts Inc. begegnet diesem Ersatzdruck durch eine aggressive Differenzierung seines Angebots. Die Strategie konzentriert sich auf den Besitz und Betrieb eines Portfolios hochwertiger Immobilien mit umfassendem Serviceangebot in erstklassigen Stadt- und Urlaubslagen, die von Natur aus schwerer durch eine Standardmietwohnung zu ersetzen sind.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Portfolio-Fokus, der diese Differenzierung unterstützt:

Dieser Fokus auf Premium-Assets bedeutet Park Hotels & Resorts Inc. konkurriert mehr über Erfahrung und Markensicherheit als nur über den Preis, wo viele Home-Sharing-Ersatzprodukte am effektivsten konkurrieren. Das Unternehmen verfeinert aktiv seinen Asset-Mix, um diese hochwertigen Standorte zu verdoppeln.

Die Differenzierungsstrategie beinhaltet konkrete, kapitalintensive Maßnahmen:

• Veräußerung ALLER nicht zum Kerngeschäft gehörenden Hotels, um die Qualität des Portfolios zu verbessern.
• Reinvestition von Kapital in wertsteigernde Sanierungen.
• Durchführung größerer Renovierungsarbeiten, wie z 103 Millionen US-Dollar Projekt im Royal Palm South Beach Miami.
• Ziel ist eine Rückkehr nach der Wiedereröffnung 15-20% bis 2026 bei wichtigen Investitionen.

Trotzdem Park Hotels & Resorts Inc. muss die sich entwickelnde Ersatzlandschaft ständig im Auge behalten, insbesondere da sich die virtuelle Technologie verbessert und Urlaubsreisende weiterhin nach einzigartigen, nicht traditionellen Aufenthalten suchen.

Parkhotels & Resorts Inc. (PK) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Hürden, mit denen neue Akteure konfrontiert sind, wenn sie versuchen, in den High-End-Hotelimmobilienbereich mit umfassendem Serviceangebot vorzudringen, zu dem Park Hotels zählt & Resorts Inc. ist tätig. Ehrlich gesagt ist die schiere Menge an Geld, die dafür nötig ist, die erste Hürde, an die sie stoßen. Es geht nicht nur darum, einen bestehenden Vermögenswert zu kaufen; Es geht um die Größenordnung, die erforderlich ist, um auf Primärmärkten konkurrenzfähig zu sein.

Parkhotels & Die Bilanzsumme von Resorts Inc. belief sich im September 2025 auf ca 8,83 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl spiegelt die enorme Kapitalbasis wider, die erforderlich ist, um ein relevanter Akteur zu sein. Um Ihnen einen Eindruck von der Größe der Investitionstickets zu vermitteln: Im ersten Halbjahr 2025 belief sich das Gesamtvolumen der Hoteltransaktionen in den USA auf 9,7 Milliarden US-Dollar. Neue Marktteilnehmer müssen sich eine dieser Größenordnung entsprechende Finanzierung oder Eigenkapital sichern.

Die Eintrittskosten, auch für einzelne Vermögenswerte, sind erheblich. Während der durchschnittliche Preis pro Schlüssel für einen Hotelverkauf in den USA im ersten Halbjahr 2025 betrug $204,000Trophäen- oder Luxusgüter verlangen deutlich mehr. Um den Kontext zwischen Entwicklung und Akquisition zu verdeutlichen, sehen Sie sich hier die durchschnittlichen Kosten pro Zimmer an, die für Projekte im Jahr 2024 gemeldet wurden und den Maßstab für die Wiederbeschaffungskosten für neue Marktteilnehmer festlegen:

Selbst ein einzelner, kleinerer Verkauf einzelner Vermögenswerte über 10 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 hatte eine durchschnittliche Transaktionsgröße von etwa 10 Millionen US-Dollar 36,7 Millionen US-Dollar. Wenn Sie eine Immobilie mit umfassendem Service in Betracht ziehen, rechnen Sie leicht mit einer Verpflichtung im neunstelligen Bereich, bevor Sie betriebliche Verbesserungen oder Kosten für die Markenintegration in Betracht ziehen.

Über den anfänglichen Kapitalaufwand hinaus, Park Hotels & Die etablierten Beziehungen von Resorts Inc. stellen für Neueinsteiger eine erhebliche, nicht finanzielle Hürde dar. Man kann nicht einfach ein Hotel eröffnen und Gäste erwarten; Sie benötigen die Flaggenerkennung.

• Der Abschluss von Managementverträgen mit großen globalen Betreibern wie Hilton oder Marriott erfordert eine nachgewiesene operative Größe und finanzielle Stabilität.
• Die Einhaltung von Markenstandards erfordert sofortige, erhebliche Kapitalaufwendungen bei der Akquisition oder Entwicklung.
• Neueinsteiger verfügen nicht über die erforderliche Erfolgsbilanz, um mit diesen großen Franchisegebern günstige Konditionen auszuhandeln.
• Parkhotels & Resorts Inc. selbst hat sich kürzlich eine gesichert 1 Milliarde Dollar vorrangige unbesicherte revolvierende Kreditfazilität und bis zu 800 Millionen Dollar in einem Darlehen mit verzögerter Laufzeit im September 2025, was den notwendigen Zugang zu tiefen Kreditmärkten zeigt.

Schließlich tätig in Park Hotels & Die Zielgebiete von Resorts Inc. – erstklassige Stadtzentren und große Urlaubsziele – müssen sich durch ein dichtes Netz staatlicher Anforderungen navigieren. Regulatorische Hürden und die Komplexität der Zoneneinteilung sind nicht trivial. Sie erhöhen den Zeit- und Kostenaufwand für jede Entwicklung oder größere Neupositionierung erheblich. Beispielsweise ist die Komplexität, die mit der Einholung von Genehmigungen für eine groß angelegte Renovierung verbunden ist, wie sie Mitte Mai 2025 im Royal Palm South Beach Miami ausgesetzt wurde, ein Hindernis für sich. Die Kapitalkosten sind hoch, aber die Kosten für bürokratische Verzögerungen sind oft höher.