Raytheon Technologies Corporation (RTX): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie versuchen, sich einen klaren Überblick über den Wettbewerbsvorteil der Raytheon Technologies Corporation (RTX) zum Jahresende 2025 zu verschaffen. Ehrlich gesagt, die Zahlen zeigen eine unglaubliche Stärke: Sie haben ihre Umsatzprognose für das Gesamtjahr bereits auf dazwischen angehoben 86,5 Milliarden US-Dollar und 87,0 Milliarden US-Dollar, angetrieben von einer atemberaubenden 251 Milliarden US-Dollar Rückstand ab Q3. Aber selbst bei diesem Ausmaß sind die fünf Kräfte – vom Einfluss Ihrer spezialisierten Zulieferer bis hin zur ständigen, hochriskanten Rivalität mit Lockheed Martin und Northrop Grumman – die wahre Geschichte. Im Folgenden habe ich genau herausgefunden, woher der Druck bei Lieferanten, Kunden, Konkurrenten, Substituten und neuen Marktteilnehmern kommt, damit Sie die strategische Landschaft klar erkennen können.

Raytheon Technologies Corporation (RTX) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie sehen sich die Zuliefererlandschaft der Raytheon Technologies Corporation (RTX) an, und ehrlich gesagt ist sie gemischt, aber die Spezialität der Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrtindustrie wirft den Ausschlag eindeutig zu den Zulieferern in kritischen Bereichen. Die schiere Größe des Auftragsbuchs der Raytheon Technologies Corporation bedeutet, dass Lieferanten wichtige Partner bei der Ausführung sind.

Die Anbieter spezialisierter Komponenten sind begrenzt und konzentrieren ihren Einfluss. Dies zeigt sich in dem gewaltigen Gesamtauftragsbestand von 218 Milliarden US-Dollar, den Raytheon Technologies Corporation im Januar 2025 hatte, wobei allein das Verteidigungssegment Mitte 2025 fast 93 Milliarden US-Dollar ausmachte. Wenn Sie ein einzigartiges Teil für ein Raketensystem oder eine bestimmte Turbinenschaufel benötigen, können Sie nicht einfach über Nacht zu einem neuen Anbieter wechseln.

Insbesondere im Motorengeschäft sind hohe Umstellungskosten ein wesentlicher Faktor. Ich habe zwar keine genauen Zahlen für den Austausch einer einzigen komplexen Triebwerkskomponente, aber die Kosten einer Störung sind klar: Die Raytheon Technologies Corporation rechnet mit Auswirkungen auf die Vergütung durch ihr Pratt & Das Triebwerksproblem von Whitney Geared Turbofan (GTF) wird sich für das Geschäftsjahr 2025 auf 1,1 bis 1,3 Milliarden US-Dollar belaufen. Darüber hinaus rechnete ein wichtiger Zulieferer, Melrose Industries, mit einem Schaden von etwa 200 Millionen Pfund (damals etwa 249,2 Millionen US-Dollar) durch das gleiche Triebwerksproblem, was zeigt, welches finanzielle Gewicht die Zulieferer haben, wenn etwas schiefgeht.

Langfristige Verträge binden Beziehungen, was die Preisgestaltung stabilisiert, aber auch die unmittelbare Flexibilität einschränkt. Zum Beispiel ein Großauftrag, der im November 2025 an Pratt vergeben wurde & Whitney für die Wartung des F100-Triebwerks läuft bis Ende September 2030 und stellt eine Verpflichtung von über fünf Jahren für Teile- und Programmmanagementdienste mit einem Hauptwert von 1,1 Milliarden US-Dollar dar.

Das für die Zertifizierung erforderliche technische Fachwissen erhöht die Leistungsfähigkeit der Lieferanten erheblich. Bei neuen Motorvarianten, wie den im Branchenkontext erwähnten LEAP-Motoren, kann der Entwicklungs- und Zertifizierungsprozess Jahre dauern. Konkret durchlief das Testprogramm für die LEAP-Motoren eine zweijährige Validierungsphase. Diese lange Vorlaufzeit für die behördliche Genehmigung bedeutet, dass Lieferanten, die bereits über die erforderlichen Zertifizierungen für kritische Teile verfügen, einen erheblichen Einfluss auf die Raytheon Technologies Corporation haben.

Globale Lieferkettenrisiken können den Anbietern kritischer Komponenten zusätzlichen Einfluss verschaffen. Die Raytheon Technologies Corporation musste externen Druck einkalkulieren und warnte, dass Handelszölle das Unternehmen allein im Jahr 2025 500 Millionen US-Dollar kosten könnten. Die Bewältigung dieser externen Schocks bedeutet oft, dass man sich stark auf etablierte, vertrauenswürdige Lieferanten verlässt, die diese Risiken absorbieren oder abmildern und so ihre Verhandlungsposition stärken können.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige relevante finanzielle Skalenpunkte für Raytheon Technologies Corporation ab Ende 2025:

Die Abhängigkeit von diesen spezialisierten Partnern ist groß; Die Raytheon Technologies Corporation arbeitet aktiv daran, mit ihnen Kapazitäten zu sichern, wie beispielsweise die mit Air New Zealand angekündigte Erweiterung um 150 Millionen US-Dollar, um die Überholungskapazität für GTF-Triebwerke bis 2032 zu erhöhen.

Raytheon Technologies Corporation (RTX) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn man sich die Raytheon Technologies Corporation (RTX) anschaut, ist die Verhandlungsmacht ihrer Kunden erheblich, vor allem weil der Kundenstamm hoch konzentriert ist und Geschäfte mit massiven, langfristigen Verpflichtungen verbunden sind. Dies ist kein Markt, auf dem Sie problemlos zum nächsten kleinen Käufer wechseln können. Du hast es mit Riesen zu tun.

Die Kundenkonzentration ist enorm. Da ist die US-Regierung, der wichtigste Einzelkäufer, und dann die beiden dominierenden Hersteller von Verkehrsflugzeugen, Boeing und Airbus. Beispielsweise entfielen im Jahr 2024 allein die Vereinigten Staaten auf 57,1 % des Gesamtumsatzes von RTX, was 46,09 Milliarden US-Dollar von 80,74 Milliarden US-Dollar Umsatz entspricht. Während in den letzten drei Jahren in der Vergangenheit rund 46 % der Einnahmen auf die US-Regierung entfielen, scheint dieser Anteil in letzter Zeit gestiegen zu sein und erreichte im dritten Quartal 2024 53,3 %. Diese Konzentration verleiht dem US-Verteidigungsministerium einen enormen Einfluss bei der Festlegung der Bedingungen für die massiven, mehrjährigen Programme, die die Stabilität von RTX untermauern.

Diese Käufer sind durchaus preissensibel, auch im Verteidigungsbereich, weil die Dollarbeträge so groß sind. Wenn man einen Gesamtrückstand von 218 Milliarden US-Dollar bis Ende 2024 betrachtet, zählt jeder Prozentpunkt in den Verhandlungen. Allein der Verteidigungsanteil dieses Auftragsbestands belief sich auf 93 Milliarden US-Dollar. Große Verträge, wie der Änderungsvertrag für das Patriot-Raketenprogramm im Wert von 946,4 Millionen US-Dollar, der im Jahr 2024 abgeschlossen wurde, beinhalten umfangreiches Hin und Her über Preise, Lieferpläne und Leistungsgarantien. Das sieht man auch auf der kommerziellen Seite; American Airlines beispielsweise installiert die Ausrüstung von Collins Aerospace in über 500 Flugzeugen, darunter in der gesamten Boeing 737NG-Flotte und in den meisten Airbus A320-Flugzeugen. Dieses Volumen verleiht American Airlines ein erhebliches Verhandlungsgewicht bei Preis- und Servicebedingungen.

Fairerweise muss man sagen, dass Kunden Alternativen haben, was den Druck auf RTX aufrechterhält. Sie sind nicht an nur einen Lieferanten gebunden. Wenn sie mit den Konditionen oder der Technologie von Raytheon unzufrieden sind, können sie sich an große Konkurrenten wie Lockheed Martin oder Northrop Grumman wenden. Zum Vergleich: Der Umsatzanteil der Regierung von Lockheed Martin war im dritten Quartal 2024 mit 74,2 % allein durch die US-Regierung sogar noch höher. Dieses Wettbewerbsumfeld zwingt RTX dazu, bei der Preisgestaltung und Ausführung scharf zu bleiben.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe des Kundenstamms und die Alternativen, denen Sie gegenüberstehen:

Die Macht dieser Käufer zeigt sich auch in der Struktur der Geschäftseinheiten von RTX, die auf die Betreuung dieser spezifischen, anspruchsvollen Kunden ausgerichtet sind:

• Die US-Regierung ist der Anker und vertritt Over 46 Milliarden Dollar im Jahr 2024 Verkäufe.
• Kommerzielle Kunden fahren die Firmen Collins Aerospace und Pratt & Whitney-Segmente.
• American Airlines standardisiert Collins AID in allen Fluggesellschaften 737NG und A320 Flotten.
• Malaysia Airlines rüstet seine aus 737-8 Flotte mit Collins-Systemen.
• Die schiere Größe des Verteidigungsrückstands bedeutet, dass die Verhandlungsmacht im Vorfeld ausgeübt wird.

Wenn die Einarbeitung mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, insbesondere wenn ein Kunde wie die US-Regierung einen Teil seines Verteidigungsbudgets in Höhe von 2,08 Billionen US-Dollar für 2024 woanders hin verlagern kann. Sie verhandeln mit Unternehmen, die den Geldbeutel des größten Militärausgabengebers der Welt kontrollieren.

Raytheon Technologies Corporation (RTX) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Wettbewerbskonkurrenz innerhalb des Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungssektors, in dem die Raytheon Technologies Corporation tätig ist, ist intensiv und wird durch die hohen Risiken staatlicher und kommerzieller Verträge verursacht. Sie sehen diese Rivalität täglich im Wettbewerb um Budgetzuweisungen und technologische Dominanz.

• - Die Rivalität zwischen den Schwergewichten der Branche ist hoch: Lockheed Martin, Northrop Grumman, General Dynamics.
• - Der Wettbewerb um große Regierungsaufträge und kommerzielle Triebwerksplattformen ist hart.
• - RTXs diversifizierter Auftragsbestand von 251 Milliarden US-Dollar (Q3 2025) bietet einen Wettbewerbspuffer.
• - Unternehmen betreiben kontinuierliche, anspruchsvolle Forschung und Entwicklung, um sich einen technologischen Vorsprung zu verschaffen.
• - Bei der Ausschreibung groß angelegter Verteidigungsprogramme ist der Preiswettbewerb auf jeden Fall von Bedeutung.

Die Konzentration der Marktanteile auf einige wenige Hauptauftragnehmer verstärkt die Rivalität. Die „Big Five“ der US-Verteidigungskonzerne – Lockheed Martin, RTX, Boeing, Northrop Grumman und General Dynamics – erhalten gemeinsam knapp 140 Milliarden Dollar in Verträgen, die etwa darstellen 17 Prozent des gesamten Militärbudgets. Diese Konzentration bedeutet, dass sich der Gewinn eines großen Programms direkt erheblich auf den Umsatz eines Konkurrenten auswirkt. Bei Raketensystemen beispielsweise, einer Kategorie, in der RTX eine wichtige Rolle spielt, ist die Zahl der Lieferanten von 13 auf nur noch 3 geschrumpft, was den Kampf um die verbleibenden Plätze verschärft.

Beim Wettbewerb geht es nicht nur um das Endprodukt; es geht um die Sicherung der Pipeline. Raytheon Technologies Corporation gesichert 37 Milliarden Dollar allein im dritten Quartal 2025 an neuen Aufträgen, eine Zahl, die direkt mit dem Auftragseingang seiner Mitbewerber konkurriert. Dieser ständige Kampf um zukünftige Einnahmen spiegelt sich in der schieren Größe der Auftragsbücher in der gesamten Branche wider.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie Raytheon Technologies Corporation im Vergleich zu seinen Hauptkonkurrenten im Verteidigungsbereich abschneidet, basierend auf den jüngsten Finanzschnappschüssen für das dritte Quartal 2025:

Der Bedarf an kontinuierlicher technologischer Überlegenheit erfordert massive, nachhaltige Investitionen. Die Forschungs- und Entwicklungskosten der Raytheon Technologies Corporation für die zwölf Monate bis zum 30. September 2025 betrugen 2,826 Milliarden US-Dollar. Diese Ausgaben für Forschung und Entwicklung sind von entscheidender Bedeutung, da große Verteidigungsunternehmen im Allgemeinen bessere Margen mit der Entwicklung neuer fortschrittlicher Systeme erzielen als mit dem Verkauf von Einzelstücken wie Munition. Dieser Druck spiegelt sich in den Produktionszielen wider; Beispielsweise drängt Lockheed Martin darauf, die Produktion von Kampfflugzeugen zu steigern 600 Einheiten im Jahr 2025 650 bis 2027. Dieser Kapazitätswettlauf ist eine direkte Folge der Rivalität um die Deckung des unmittelbaren und zukünftigen globalen Verteidigungsbedarfs.

Der Wettbewerb um große Regierungsaufträge ist oft ein Szenario, bei dem der Gewinner den größten Teil erhält, insbesondere in Bereichen wie der Raketenabwehr, wo die Lieferantenbasis so gering ist. Der Auftragsbestand im Verteidigungssegment von Raytheon lag bei 103 Milliarden Dollar Stand Q3 2025, ein riesiger Arbeitspool, den seine Konkurrenten aktiv versuchen, bei zukünftigen Neuwettbewerben oder durch direkten Wettbewerb bei neuen Anforderungen zu gewinnen.

Raytheon Technologies Corporation (RTX) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie schauen sich Raytheon Technologies Corporation (RTX) an und fragen sich, wie einfach es für einen Kunden wäre, wegzugehen und eine ähnliche Rakete oder ein ähnliches Düsentriebwerk von jemand anderem zu kaufen. Ehrlich gesagt ist die Bedrohung durch Ersatzspieler hier recht gering, insbesondere für die Kernverteidigungshardware.

Aufgrund der hochspezialisierten Natur von Kernprodukten wie Lenkflugkörpern und Strahltriebwerken ist die Bedrohung gering. Denken Sie darüber nach: Wenn ein Kunde ein Patriot- oder SM-6-Raketensystem oder eine Triebwerkskomponente der nächsten Generation benötigt, kauft er nicht von der Stange. Das Verteidigungssegment der Raytheon Technologies Corporation (RTX), das Anfang 2025 einen Verteidigungsauftragsbestand von 93 Milliarden US-Dollar aufweist, basiert auf Systemen, die jahrzehntelange Integration und Vertrauen erfordern. Darüber hinaus investierte das Unternehmen in den zwölf Monaten bis zum 30. September 2025 2,826 Milliarden US-Dollar in Forschung und Entwicklung und zeigte damit sein Engagement, allen potenziellen Alternativtechnologien immer einen Schritt voraus zu sein.

Produkte haben einzigartige technische Anforderungen und Leistungsstandards, die eine einfache Substitution verhindern. Beispielsweise ist Raytheon Technologies Corporation (RTX) ein wichtiger Anbieter für Systeme wie die SATCOM-Masten des U-Boots der Virginia-Klasse mit hoher Datenrate, die eine spezifische, zertifizierte Leistung erfordern. Jeder Ersatz müsste dieselben strengen militärischen Spezifikationen erfüllen, ein Prozess, der Jahre dauert. Diese Spezialisierung bedeutet, dass es für einsatzkritische Verteidigungsplattformen heute einfach nicht viele praktikable Alternativen gibt, die sofort einsatzbereit sind. Es ist schwer, die Hürde zu überwinden.

Hohe Kosten für den Kundenwechsel sind mit der Komplexität der Regulierung und Integration verbunden. Sobald ein System, wie eine bestimmte Avionik-Suite von Collins Aerospace oder ein Raketenlenkungspaket, in eine Plattform wie die F-35 oder ein Marineschiff integriert ist, ist der Austausch mit enormen Neuzertifizierungs-, Test- und oft auch Neukonstruktionskosten verbunden. Diese versunkenen Kosten wirken als starke Abschreckung für einen Wechsel. Die schiere Größe des Gesamtauftragsbestands der Raytheon Technologies Corporation (RTX), der bis 2025 bei 218 Milliarden US-Dollar liegt, spiegelt diese langfristigen, tief verwurzelten Kundenbeziehungen wider.

Für fortgeschrittene Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrttechnologien gibt es kurzfristig nur wenige direkte Substitute. Der Markt selbst wächst, was darauf hindeutet, dass die derzeitigen Akteure die Nachfrage befriedigen und nicht ersetzt werden. Für den weltweiten Markt für Raketen und Raketenabwehrsysteme, auf dem Raytheon Technologies Corporation (RTX) eine wichtige Rolle spielt, wird zwischen 2025 und 2030 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 4,97 % prognostiziert. Dieses prognostizierte Wachstum in Verbindung mit dem von Raytheon Technologies Corporation (RTX) für 2025 erwarteten Umsatzwachstum von 7,8 % (Zacks Consensus Estimate) deutet darauf hin, dass der Schwerpunkt auf der Steigerung der Produktion bestehender, bewährte Technologie, nicht durch etwas Neues von einem Außenstehenden ersetzen. Die langfristige Gewinnwachstumsrate des Unternehmens wird in den nächsten drei bis fünf Jahren voraussichtlich bei 10,3 % liegen, was ein weiterer Hinweis auf die Stabilität seines Produktportfolios ist.

Hier ein kurzer Blick auf einige Schlüsselzahlen, die diese Position untermauern:

Die Eintrittsbarrieren für die Schaffung eines echten Ersatzes sind immens, was sich in den Arten von Verträgen widerspiegelt, die Raytheon Technologies Corporation (RTX) erhält:

• Raketensysteme wie Patriot und SM-6 erfreuen sich weltweit großer Nachfrage.
• Langfristige Verträge sichern die Umsatztransparenz über Jahre hinweg.
• Die Integration mit vorhandener militärischer Hardware ist komplex.
• Für vergleichbare Forschung und Entwicklung sind hohe Kapitalinvestitionen erforderlich.
• Die regulatorischen Hürden für die Verteidigungszertifizierung sind erheblich.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, aber in diesem Sektor wird das Onboarding für ein neues Hauptsystem in Jahren und nicht in Tagen gemessen. Das ist hier definitiv der entscheidende Unterschied.

Raytheon Technologies Corporation (RTX) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Eintrittsbarrieren in den Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungssektor, und ehrlich gesagt ist die Mauer, die Raytheon Technologies Corporation (RTX) errichtet hat, unglaublich hoch. Für jeden neuen Spieler ist der schiere finanzielle Aufwand, der nötig ist, um überhaupt einen Platz am Tisch zu bekommen, atemberaubend, was die Bedrohung durch Neueinsteiger gering macht.

Allein die Kapitalintensität wirkt massiv abschreckend. Die Entwicklung einer Plattform der nächsten Generation, etwa eines großen Raketensystems oder einer neuen Triebwerksarchitektur, erfordert Vorabinvestitionen, die nur wenige Unternehmen verkraften können. Branchenmanager schätzen beispielsweise, dass die Kosten für den Bau und Test eines einzigen weltraumgestützten Abfangjäger-Prototyps für fortgeschrittene Verteidigungsprogramme bis zu 2 Milliarden US-Dollar betragen können. Diese Zahl allein stellt das Anfangskapital der meisten nicht auf Verteidigung ausgerichteten Unternehmen in den Schatten.

Bedenken Sie auch das kontinuierliche Engagement für Innovation. RTX investierte im Jahr 2023 insgesamt 7,3 Milliarden US-Dollar in Forschung und Entwicklung. Zuletzt wurden die Forschungs- und Entwicklungskosten von RTX für die zwölf Monate bis zum 30. September 2025 mit 2,826 Milliarden US-Dollar angegeben. Ein Neueinsteiger muss diese unermüdlichen Ausgaben aufbringen, nur um mit den Technologie-Roadmaps Schritt zu halten, geschweige denn aufzuholen.

Der regulatorische und strukturelle Schutzgraben um die Raytheon Technologies Corporation ist ebenso gewaltig wie der finanzielle. Sie können sich nicht einfach dazu entschließen, auf einen großen Verteidigungsauftrag zu bieten. Sie brauchen jahrelanges Vertrauen und Überprüfung durch die Regierung. Dies bedeutet:

• Regulatorische Hürden und die Notwendigkeit staatlicher Sicherheitsfreigaben stellen erhebliche Hindernisse dar.
• Die etablierten Unternehmen verfügen über starkes geistiges Eigentum und etablierte, komplexe globale Lieferketten.

Um Ihnen einen Eindruck von der Größenordnung zu vermitteln, mit der sich ein neuer Marktteilnehmer auseinandersetzen muss, prognostiziert Raytheon Technologies Corporation in seiner Prognose für 2025 einen angepassten Umsatz zwischen 83,0 und 84,0 Milliarden US-Dollar. Das ist die Umsatzbasis, die sie verteidigen, basierend auf einem Gesamtauftragsbestand im dritten Quartal 2025 von 251 Milliarden US-Dollar.

Hier ist eine kurze Übersicht über die wichtigsten Hindernisse für neue Marktteilnehmer:

Die Kombination dieser Faktoren – Kapital, behördliche Genehmigung und der schiere Umfang bestehender Verträge – bedeutet, dass zwar möglicherweise nicht-traditionelle Nischenfirmen für Verteidigungstechnologie entstehen, das Kerngeschäft der Raytheon Technologies Corporation als primärer Plattformanbieter jedoch über mehrere Jahrzehnte hinweg mit mehreren Milliarden Dollar in Frage gestellt wird. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.