Ryanair Holdings plc (RYAAY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen Ryanair, den unangefochtenen Champion des europäischen Low-Cost-Reisens, ein Unternehmen, das voraussichtlich fast fliegen wird 185 Millionen Passagiere in diesem Jahr und sitzen auf einer Netto-Cash-Position von über 4,5 Milliarden Euro bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025. Dieser Kostenvorteil stellt einen massiven Wettbewerbsschutz dar, aber verwechseln Sie Größe nicht mit Unbesiegbarkeit. Während sie von den Ausfällen der Konkurrenz profitieren können 20% Obwohl sie sich auf die Treibstoffeffizienz ihrer neuen „Gamechanger“-Jets konzentrieren, werden ihre kurzfristigen Aussichten durch anhaltende Lieferverzögerungen bei Boeing und eskalierende Arbeitskonflikte sowie die oben genannte drohende Volatilität des Düsentreibstoffs erheblich erschwert 90 $/Barrel. Wenn Sie verstehen möchten, wie die effizienteste Fluggesellschaft der Welt einen perfekten Sturm aus Lieferkettenrisiken und geopolitischen Spannungen meistert, müssen Sie unbedingt das Gesamtbild sehen.

Ryanair Holdings plc (RYAAY) – SWOT-Analyse: Stärken

Niedrigste Kostenbasis in Europa, die einen erheblichen Wettbewerbsvorteil schafft

Sie suchen eine stabile Bilanz und ein Geschäftsmodell, das jedem Sturm standhält, und ehrlich gesagt ist die Kostenstruktur von Ryanair genau das. Es ist der größte Wettbewerbsvorteil (Graben), den sie haben. Während die Konkurrenten mit inflationärem Gegenwind zu kämpfen hatten, blieben die Kosten pro Passagier von Ryanair im Geschäftsjahr zum 31. März 2025 (GJ2025) bemerkenswert unverändert.

Diese Kostendisziplin ist kein Zufall; Es handelt sich um einen strukturellen Vorteil, der auf einer standardisierten, unbelasteten Flotte und unermüdlicher betrieblicher Effizienz basiert. Sie erreichten diese Einheitskostenstabilität trotz steigender Besatzungsgehälter und Abfertigungsgebühren. Darüber hinaus ist ihre Treibstoffabsicherungsstrategie definitiv eine Meisterleistung, da fast 85 % ihres Treibstoffbedarfs für das Geschäftsjahr 2026 bereits zu einem günstigen Zinssatz von 76 US-Dollar pro Barrel abgesichert sind, was den Konzern vor volatilen Energiemärkten schützt.

Starke Bilanz mit Netto-Cash-Position

Eine starke Bilanz ist Ihre Versicherungspolice in der volatilen Luftfahrtbranche. Ryanair ist eines der stärksten der Welt und verfügt über ein Bonitätsrating von BBB+. Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 belief sich ihr Brutto-Cash-Bestand auf fast 4 Milliarden Euro, was eine enorme Liquidität bedeutet. Noch wichtiger ist, dass ihre Nettoliquidität zum Jahresende bei 1,3 Milliarden Euro lag, selbst nachdem sie 1,6 Milliarden Euro für Investitionen ausgegeben und 1,5 Milliarden Euro durch Rückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben hatten. Sie sind auf dem besten Weg, in den nächsten 12 Monaten weitere fällige Anleihen im Wert von 2,1 Milliarden Euro ausschließlich mit internen Barmitteln zurückzuzahlen, während die Wettbewerber weiterhin teuren langfristigen Finanzierungen ausgesetzt sind.

Riesiger Umfang mit einer prognostizierten jährlichen Passagierzahl

Größe ist Macht im Low-Cost-Modell, und Ryanair ist Europas unangefochtener Volumenführer. Im Geschäftsjahr 2025 war das Unternehmen die erste europäische Fluggesellschaft, die in einem einzigen Jahr über 200 Millionen Passagiere beförderte, wobei der Verkehr um 9 % auf den Rekordwert von 200,2 Millionen Gästen stieg. Hier ist die schnelle Rechnung: Mehr Passagiere bedeuten, dass die Fixkosten auf eine größere Basis verteilt werden, was es für die Konkurrenz noch schwieriger macht, mit den ohnehin schon niedrigen Tarifen mitzuhalten. Diese Dominanz ermöglicht es ihnen, vielen Sekundärflughäfen die Konditionen zu diktieren und Kapazitäten schnell auf profitable Strecken umzuverteilen.

• Passagierverkehr im Geschäftsjahr 2025: 200,2 Millionen (ein Anstieg von 9 % im Vergleich zum Vorjahr).
• Auslastungsfaktor (GJ2025): 94 %, was eine gleichmäßige, stark nachgefragte Auslastung widerspiegelt.
• Gesamtflottengröße (April 2025): 618 Flugzeuge, die ein riesiges Netzwerk von über 2.500 Routen ermöglichen.

Junge, treibstoffeffiziente Flotte, einschließlich des neuen Boeing 737 MAX 8-200 „Gamechanger“-Flugzeugs

Der Fuhrpark ist der Motor des Kostenvorteils. Ryanair modernisiert energisch mit der Boeing 737 MAX 8-200, die sie als „Gamechanger“ bezeichnen. Im Geschäftsjahr 2025 wurden 30 dieser Flugzeuge übernommen, sodass sich die Gesamtzahl der „Gamechanger“ bis zum 30. April 2025 auf 181 erhöhte.

Diese Investition ist ein direkter Hebel für die Rentabilität und die Einhaltung der Umweltvorschriften. Das Flugzeug „Gamechanger“ ist nicht nur neu; Es wurde für ihr kostengünstiges Modell mit hoher Dichte entwickelt und verschafft ihnen einen strukturellen Vorteil gegenüber der Konkurrenz, die ältere Ausrüstung fliegt. Sie beschleunigen außerdem die Nachrüstung ihrer älteren 737NG-Flotte mit Winglets, was den Treibstoffverbrauch um weitere 1,5 % senkt.

„Gamechanger“-Flugzeugeffizienz im Vergleich zur älteren 737-Flotte

Ryanair Holdings plc (RYAAY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das das Low-Cost-Modell absolut beherrscht, aber diese Effizienz geht mit einem Kompromiss einher: einer Reihe struktureller Schwächen, die kurzfristige Betriebs- und Markenrisiken mit sich bringen. Das Kernproblem besteht darin, dass es immer schwieriger wird, die Abhängigkeit von Ryanair Holdings plc von Nebeneinnahmen und ihre historisch kämpferischen Arbeitspraktiken reibungslos aufrechtzuerhalten.

Hohe Abhängigkeit von Nebenumsätzen, die volatil sein können und der Ermüdung der Kunden unterliegen.

Die Low-Fare-Strategie ist nur aufgrund der erheblichen Einnahmen aus Nicht-Ticket-Verkäufen, den sogenannten Zusatzeinnahmen (Gebühren für Gepäck, Sitzplätze, Priority Boarding usw.), möglich. Im Geschäftsjahr 2025 (GJ25) beliefen sich die Nebenumsätze auf 4,72 Milliarden Euro, ein Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr, und machten etwa 33,8 % des Gesamtumsatzes von 13,95 Milliarden Euro aus. Dies ist der Motor ihrer Rentabilität, aber es ist eine Gratwanderung.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Kerneinnahmen im Linienverkehr unter Druck stehen (wie der durchschnittliche Preisrückgang von 7 % im Geschäftsjahr 25), muss das Unternehmen mehr aus den Zusatzdienstleistungen herausholen. Diese Strategie birgt die Gefahr von Kundenmüdigkeit und Gegenreaktionen, insbesondere wenn Wettbewerber beginnen, ihre eigenen Gebührenstrukturen zu vereinfachen. Es handelt sich um ein Modell, das so lange funktioniert, bis die Kunden entscheiden, dass das Schnickschnack den niedrigen Grundpreis definitiv nicht wert ist.

Verschlechterung der Arbeitsbeziehungen und Gewerkschaftsbemühungen an mehreren europäischen Standorten.

Das Streben nach den niedrigsten Betriebskosten pro Passagier (Cost per Pax) führt häufig zu Konflikten mit dem Personal, und dies stellt ein anhaltendes, spürbares Risiko für Ryanair dar. Das Unternehmen war mit einer längeren Phase von Arbeitskämpfen konfrontiert, die die Betriebsstabilität gefährden und zu kostspieligen Störungen führen können.

Ein klares Beispiel ist der anhaltende Streik des Bodenabfertigungspersonals (beschäftigt bei der Ryanair-Tochter Azul Handling) in Spanien, der von August bis zum 31. Dezember 2025 dauern soll. Diese teilweisen Arbeitsniederlegungen betreffen 12 große spanische Flughäfen, darunter wichtige Drehkreuze wie Madrid und Barcelona.

Die Hauptbeschwerden der Gewerkschaften konzentrieren sich auf:

• Angeblich ständige Verstöße gegen Arbeitsrechte.
• Druck und Zwang, übermäßige Überstunden zu leisten.
• Mangelnde Schaffung stabiler Arbeitsplätze und fehlende Konsolidierung der Arbeitszeiten für Teilzeitkräfte.

Diese anhaltende Unruhe führt direkt zu höheren Personalkosten und einem erhöhten Risiko von Flugverspätungen und -annullierungen, was den Kostenvorteil und das Kundenerlebnis untergräbt.

Die Aktivitäten sind stark auf die Europäische Union konzentriert, was die geografische Diversifizierung einschränkt.

Das Geschäft von Ryanair konzentriert sich überwiegend auf den europäischen Markt, was das Unternehmen den spezifischen regulatorischen, wirtschaftlichen und politischen Risiken des Kontinents aussetzt. Dieser Fokus ermöglicht zwar eine beispiellose betriebliche Effizienz in Europa, bedeutet aber, dass das Unternehmen nur über begrenzte Puffer gegen einen regionalen Wirtschaftsabschwung oder eine größere europaweite regulatorische Änderung verfügt.

Im Geschäftsjahr 25 erwirtschafteten die vier wichtigsten Berichtsländer – Italien, Spanien, das Vereinigte Königreich und Irland – etwa 59,1 % des Gesamtumsatzes von 13,95 Milliarden Euro. Die verbleibenden Einnahmen werden in einer einzigen Kategorie „Sonstige“ zusammengefasst, die mit 5,70 Milliarden Euro wiederum einen großen, undurchsichtigen Einnahmenblock darstellt.

Das Markenimage wird aufgrund der strengen Gebührenpolitik und des minimalen Service oft als schlecht wahrgenommen.

Obwohl es sich um ein Produkt handelt, das Millionen von Menschen kaufen, bleibt der Ruf der Marke ein erheblicher Schwachpunkt. Externe Kennzahlen zur Markengesundheit zeigen durchweg eine negative Wahrnehmung, was zu einer niedrigen Obergrenze für Preissetzungsmacht und Kundentreue außerhalb des Kernwertversprechens führt.

Beispielsweise lag ein umfassender Markengesundheitsindex für Ryanair im Laufe des Jahres bis März 2024 im Durchschnitt bei -21,1. Insbesondere der Reputationswert fiel im Juni 2024 auf einen historischen Tiefststand von -62, nachdem die öffentliche Kritik an Kundendienstproblemen zugenommen hatte. Die anhaltende negative Presse des Unternehmens bezüglich seiner strengen Gebührenpolitik – etwa für kleine Handgepäckstücke – verstärkt dieses Image.

Fairerweise muss man sagen, dass die internen Kundenzufriedenheitswerte (CSAT) des Unternehmens viel höher sind und im Oktober 2025 bei 90 % liegen. Diese Dichotomie deutet darauf hin, dass der Ruf der Marke zwar schlecht und ihre Qualitätswahrnehmung gering ist, der Kernkunde jedoch mit dem tatsächlichen Flugerlebnis und vor allem mit dem niedrigen Preis zufrieden ist.

Ryanair Holdings plc (RYAAY) – SWOT-Analyse: Chancen

Profitieren Sie vom Scheitern oder der Konsolidierung von Mitbewerbern und sichern Sie sich günstig Flughafen-Slots.

Sie beobachten einen fragmentierten europäischen Markt, und ehrlich gesagt, hier wird die massive Liquiditätsposition von Ryanair Holdings plc zu einer Waffe. Die Kernchance besteht darin, die Not der Konkurrenz auszunutzen, um wertvolle Flughafen-Slots zu einem Bruchteil ihres Spitzenwerts zu erwerben. Wir haben das schon einmal erlebt, aber die kurzfristige Landschaft ist wieder reif dafür.

Der Konkurrent Wizz Air beispielsweise sieht sich derzeit mit erheblichem operativen Gegenwind konfrontiert. Aufgrund von Störungen an den Getriebefan-Triebwerken von Pratt & Whitney mussten über einen Zeitraum von 18 Monaten jeweils zwischen 40 und 45 Flugzeuge am Boden bleiben. Das ist eine riesige Kapazitätslücke, die Ryanair mit seinem riesigen Auftragsbestand definitiv schließen kann. Darüber hinaus schafft der anhaltende finanzielle Druck auf kleinere, weniger kapitalisierte Fluggesellschaften eine Pipeline für den Erwerb von Slots, insbesondere an Primärflughäfen mit Slot-Beschränkungen wie dem Flughafen London Stansted oder dem Flughafen Dublin.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn ein schwächelnder Konkurrent ein großes Drehkreuz verlässt, kann Ryanair mit seiner überlegenen Kostenbasis einspringen, um sich Slots zu sichern und so den Umsatz pro Flug sofort steigern, ohne die immensen Kapitalkosten, die für die Ausschreibung großer Fluggesellschaften in einem gesunden Markt anfallen. Die aktuelle Marktvolatilität ist ein Geschenk für den größten und finanziell diszipliniertesten Akteur.

Schöpfen Sie das volle Potenzial des neuen „Gamechanger“-Flugzeugs aus 20% geringerer Kraftstoffverbrauch.

Die neue Boeing 737 MAX 8-200, die Ryanair als „Gamechanger“ bezeichnet, ist ein entscheidendes Kosteneinsparungsinstrument, das den Abstand zu allen anderen europäischen Fluggesellschaften vergrößert. Während das ultimative Ziel einer Reduzierung des Treibstoffverbrauchs um 20 % an die größere Boeing 737 MAX 10 gebunden ist (mit Auslieferungen ab 2027), liegt die unmittelbare Chance in der aktuellen Flotte.

Die in Betrieb befindliche MAX 8-200 liefert im Vergleich zur älteren Boeing 737-800 NG-Flotte bereits einen um 16 % geringeren Treibstoffverbrauch pro Sitzplatz. Diese Effizienz wird durch die hochdichte Konfiguration des Flugzeugs verstärkt, die Platz für 197 schlanke Sitze bietet – eine Kapazitätssteigerung von 4 % pro Flug. Bis Ende 2025 betreibt die Ryanair Group über 130 dieser Gamechanger-Flugzeuge, Hunderte weitere sind bestellt.

Dieser Effizienzgewinn ist nicht nur eine marginale Verbesserung; Dies führt direkt zu einem strukturellen Stückkostenvorteil (Cost per Available Seat Kilometer, CASK), den die Konkurrenz kaum erreichen kann, insbesondere bei hohen und volatilen Kerosinpreisen. Der geringere Lärmpegel (um bis zu 40 %) macht den Betrieb umweltsensibler Primärflughäfen zudem zukunftssicher.

Expandieren Sie in neue Nicht-EU-Märkte wie den Nahen Osten und Nordafrika.

Die konkreteste Wachstumschance außerhalb des EU-Kerns ist der strategische Schwenk nach Nordafrika, insbesondere nach Marokko. Ryanair nutzt seine Kostenstruktur, um sich stark zu etablieren und sogar in den Inlandsmarkt vorzudringen – ein Privileg, das bisher nur Air Arabia und die staatliche Royal Air Maroc innehatten.

Dies ist eine gewaltige, mehrjährige Investition. Das Gesamtengagement für Marokko beläuft sich auf über 1,4 Milliarden US-Dollar, mit der Eröffnung seiner vierten marokkanischen Basis in Tanger. Allein im Sommerflugplan 2024 wurden 35 neue Strecken eingeführt, darunter 11 Inlandsstrecken, und es wurde ein geschätzter Verkehr von über 5 Millionen Passagieren vom, zum und innerhalb des Königreichs verzeichnet. Diese Passagierzahl stellt ein enormes Wachstum von 33 % im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023 dar. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für die Nachahmung dieses Modells in anderen Nicht-EU-Märkten, obwohl die jüngste Entscheidung, Tel Aviv für die Wintersaison 2025–2026 von der Zielkarte zu streichen, zeigt, dass geopolitische und regulatorische Herausforderungen im Nahen Osten immer noch eine echte Grenze darstellen.

Erhöhen Sie den Marktanteil an Primärflughäfen, da alte Fluggesellschaften ihre Kurzstreckenstrecken verkleinern.

Der langfristige Trend, dass sich alte Fluggesellschaften von innereuropäischen Kurzstreckenstrecken an wichtigen Drehkreuzen zurückziehen, ist ein Geschenk, das Ryanair immer wieder schenkt. Hohe Arbeitskosten, ältere Flotten und die Konzentration auf profitablere Langstreckenstrecken führen dazu, dass Fluggesellschaften wie die Lufthansa Group Marktanteile an Low-Cost-Carrier (LCCs) abgeben.

Im Jahr 2024 war Ryanair nach Passagierzahlen bereits die größte Fluggesellschaft Europas und hielt einen Marktanteil von 31 % im europäischen Luftraum. Diese Dominanz wird voraussichtlich zunehmen, da alte Gruppen bei der Kapazitätserholung hinterherhinken. Für das erste Quartal 2025 (1. Quartal 2025) wird die Kapazität von Ryanair voraussichtlich bei 136,4 % des Niveaus von 2019 liegen. Vergleichen Sie das mit der Lufthansa Group, die im ersten Quartal 2025 voraussichtlich nur 80,3 % ihrer Kapazität von 2019 erreichen wird. Das ist ein enormer Kapazitätsunterschied. Die Chance besteht darin, diese Lücke an wichtigen Flughäfen wie dem Flughafen Rom-Fiumicino und dem Flughafen London-Stansted weiter zu füllen, wo das Low-Cost-Modell Volumen liefern kann, das die alten Fluggesellschaften nicht länger verfolgen wollen.

Schätzungen zufolge wird die Fluggesellschaft bis Ende 2025 mehr als 200 Millionen Passagiere pro Jahr befördern. Das ist ein klarer Indikator für die Marktanteilsverschiebung in Aktion.

Ryanair Holdings plc (RYAAY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen zu, wie Ryanairs legendärer Kostenvorteil von Kräften, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, zunichte gemacht wird, und das ist die eigentliche Bedrohung. Das Kernproblem ist nicht die Nachfrage, sondern das Angebot an neuen Flugzeugen und die steigenden Geschäftskosten in einem stark regulierten, politisch volatilen Europa. Wir sehen, dass Kapazitätsengpässe und Betriebskosten außerhalb des Treibstoffsektors (OpEx) zu den definitiv wesentlichsten Risiken werden.

Anhaltende Verzögerungen bei der Auslieferung von Boeing-Flugzeugen

Die größte kurzfristige Bedrohung ist der Engpass bei einem einzelnen Lieferanten bei Boeing. Produktionsprobleme und Qualitätskontrollprobleme bei Boeing haben Ryanair unmittelbar dazu gezwungen, ihre Wachstumsambitionen für das laufende Geschäftsjahr zurückzufahren. Das Unternehmen war bereits gezwungen, seine Passagierprognose für das Geschäftsjahr 2026 (GJ26) von 210 Millionen auf 206 Millionen Passagiere zu senken, was einem Rückgang um 4 Millionen potenzielle Kunden entspricht.

Diese Kapazitätsbeschränkung ist auf die verspätete Auslieferung des hochdichten Flugzeugs 737 MAX 8-200 zurückzuführen. Nach der letzten Aktualisierung sind noch 29 Flugzeuge aus der ursprünglichen Bestellung von 210 ausstehend, und ihre verspätete Ankunft behindert das geplante Kapazitätswachstum und die Flottenerneuerung, was die erwartete Wachstumserholung im Geschäftsjahr 27 vorantreibt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Kostenvorteil von Ryanair ist ihr Schutzschild. Sie können Erschütterungen standhalten, die Konkurrenten in den Bankrott treiben. Dennoch bereiten ihre Abhängigkeit von einem einzigen Flugzeuglieferanten und der Druck seitens der Gewerkschaften kurzfristig echte Kopfschmerzen.

Strengere EU-Umweltvorschriften und zunehmende geopolitische Spannungen

Strengere EU-Umweltvorschriften, insbesondere der Ausstieg aus kostenlosen Zertifikaten im Rahmen des EU-Emissionshandelssystems (ETS), stellen eine erhebliche und strukturelle Bedrohung für das Niedrigkostenmodell dar. Dieses System, das aufgrund seiner innereuropäischen Ausrichtung über 90 % der Kapazität von Ryanair abdeckt, lässt die kostenlosen CO2-Zertifikate auslaufen: 25 % wurden im Jahr 2024 abgeschafft, stiegen auf 50 % im Jahr 2025 und wurden bis 2026 vollständig abgeschafft.

Es wird geschätzt, dass der Verlust dieser kostenlosen Zertifikate die CO2-Kosten von Ryanair basierend auf den Emissionen im Jahr 2023 um etwa 334 Millionen Euro erhöhen wird. Fairerweise muss man sagen, dass Ryanair ein führender Anbieter im Low-Cost-Bereich ist und diese Kosten weitergeben wird, aber es übt dennoch Druck auf die bekanntermaßen niedrigen Tarife aus. Außerdem führt eine Änderung des ETS-Zertifikatspreises pro CO2-Tonne um einen Euro zu einer Änderung der jährlichen CO2-Kosten des Unternehmens um etwa 8 Millionen Euro.

Geopolitische Spannungen bremsen zwar nicht die Nachfrage, erhöhen aber die betrieblichen Spannungen. Der anhaltende Krieg in der Ukraine zwingt europäische Fluggesellschaften dazu, längere Strecken zu nehmen, was den Treibstoffverbrauch und die Betriebskosten erhöht. Darüber hinaus erzwingt der politische Druck nationaler Luftverkehrssteuern Kapazitätskürzungen:

• Deutschland: Kürzung von 800.000 Sitzplätzen und 24 Strecken für den Winter 2025 aufgrund hoher Luftverkehrssteuern.
• Frankreich: Reduzierte Kapazität um 13 % für den Winter 2025/26, wodurch etwa 750.000 Sitzplätze und 25 Strecken aufgrund der Erhöhung der TSBA-Luftsteuer entfallen.

Volatilität der Kerosinpreise schmälert die Margen

Die Treibstoffabsicherung von Ryanair ist erstklassig, aber die schiere Volatilität der Kerosinpreise bleibt eine große Bedrohung. Die Treibstoffkosten machen einen großen Teil der Betriebskosten aus, und ein anhaltender Anstieg wird irgendwann selbst die stärkste Absicherung durchbrechen. Für das Geschäftsjahr 2026 hat Ryanair 85 % seines Treibstoffbedarfs zu einem günstigen Preis von 76 US-Dollar pro Barrel abgesichert.

Diese starke Absicherung bietet einen vorübergehenden Schutz, aber der Marktpreis ist die eigentliche Gefahr. Da die Spotpreise Mitte 2025 bei etwa 85 US-Dollar pro Barrel liegen und einige Prognosen einen Anstieg des durchschnittlichen Kerosinpreises auf 115 US-Dollar pro Barrel prognostizieren, bedeutet ein anhaltender Marktpreis über ihrem Absicherungsniveau, dass ihr nicht abgesicherter Anteil (die restlichen 15 %) zu deutlich höheren Kosten gekauft wird. Die kritische Schwelle besteht darin, dass anhaltende Preise über 90 US-Dollar pro Barrel die Margen deutlich schmälern könnten, was zu Preiserhöhungen führen könnte, die die preissensible Nachfrage dämpfen könnten. Für das Geschäftsjahr 27 haben sie bereits 36 % zu einem noch niedrigeren Preis von 66 $ pro Barrel abgesichert, aber die restlichen 64 % sind dem aktuellen Aufwärtstrend ausgesetzt.

Nächster Schritt: Finanzen: Modellieren Sie bis Freitag die Auswirkungen einer 12-monatigen Verzögerung bei der Auslieferung der 737 MAX auf die Kapazität und die Stückkosten im Jahr 2026.