Sandstorm Gold Ltd. (SAND): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie kennen das Streaming-Modell: Sandstorm Gold Ltd. (SAND) sichert sich hohe Margen, indem es einen Teil der zukünftigen Goldproduktion besitzt über 250 Vermögenswerte, wodurch sie von den Kosten auf Minenebene isoliert werden. Dieses kostengünstige Geschäftsmodell stellt eine enorme Stärke dar, verschleiert jedoch das definitiv reale Risiko, das dadurch entsteht, dass es keine operative Kontrolle gibt und sich die Einnahmequellen auf nur wenige Schlüsselprojekte wie Fruta del Norte konzentrieren. Die große Frage für 2025 ist, ob sie erfolgreich neue Streams erwerben und Entwicklungsressourcen wie Hod Maden in Produktion umwandeln können, bevor geopolitische Bedrohungen oder Betriebsausfälle von Partnern diesen margenstarken Vorteil zunichte machen. Werfen wir einen Blick auf die vollständige SWOT-Analyse.

Sandstorm Gold Ltd. (SAND) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifiziertes Portfolio an Streams und Lizenzgebühren für über 250 Vermögenswerte weltweit.

Sie wollen ein Geschäftsmodell, das die unvermeidliche Volatilität des Bergbaus ausgleicht, und die Kernstärke von Sandstorm Gold Ltd. ist seine massive Diversifizierung. Das Unternehmen verfügt über ein Portfolio von ca 230 Lizenzgebühren und Streams, mit etwa 40 dieser Vermögenswerte generieren bereits einen Cashflow. Das ist nicht nur eine große Zahl; Es handelt sich um eine Strategie zur Risikominderung.

Schauen Sie sich die geografische und Rohstoffverteilung für das erste Quartal 2025 an. Fast die Hälfte der Produktion stammte aus Südamerika, in Nordamerika und anderen Regionen war sie jedoch immer noch beträchtlich. Außerdem sind sie zwar auf Gold ausgerichtet, aber kein reines Goldspiel.

• Geografischer Mix (anrechenbare Unzen Q1 2025):
  • Südamerikanische Minen: 48%
  • Nordamerikanische Minen: 29%
  • Andere Länder: 23%
• Rohstoffmix (Produktion Q2 2025):
  • Edelmetalle (Gold/Silber): 82%
  • Kupfer: 11%
  • Andere Waren: 7%

Das heißt, wenn eine Mine in Schwierigkeiten gerät – ein häufiges Problem in dieser Branche –, sorgen die anderen 39 dafür, dass die Einnahmen fließen. Das ist definitiv ein entscheidender Vorteil gegenüber Einzel-Asset-Produzenten.

Das kostengünstige Geschäftsmodell gewährleistet hohe operative Cash-Margen, isoliert von den Betriebskosten auf Minenebene.

Das Lizenzgebühren- und Streaming-Modell an sich ist eine enorme Stärke, da es Sandstorm Gold Ltd. vor den alltäglichen Betriebsproblemen und der Kosteninflation schützt, die Bergleute plagen. Sie zahlen im Voraus einen Fixpreis oder eine geringe Zahlung pro Unze und erhalten dann einen Prozentsatz des Umsatzes oder des Metalls. Wenn also der Goldpreis steigt, erhöht sich ihre Marge dramatisch, da sich ihre Kostenbasis kaum verändert.

Die Daten zum Geschäftsjahr 2025 zeigen dies deutlich. Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal 2025 eine Rekord-Cash-Betriebsmarge (der Gewinn nach Abzug der Cash-Umsatzkosten) von 2.981 US-Dollar pro zurechenbarer Unze Goldäquivalent. Hier ist die kurze Berechnung, wie sich diese im Vergleich zum Vorjahr verhält.

Die Marge stieg im Jahresvergleich um fast 46 %, während die Umsatzkosten nur um 13 % stiegen. Das ist die Stärke des Streaming-Modells in einem Hochpreisumfeld.

Starke Liquiditätsposition und Zugang zu Kapital für neue Stream-Akquisitionen.

In der Welt der Lizenzgebühren ist Bargeld das A und O, denn neue Streams werden erworben und nicht gebaut. Sandstorm Gold Ltd. verfügt über eine starke Liquiditätsposition, die ihnen die nötige Schlagkraft gibt, neue Geschäfte umzusetzen, sobald diese entstehen.

Zum 30. Juni 2025 verfügte das Unternehmen über einen ausstehenden Restbetrag seiner revolvierenden Kreditfazilität in Höhe von etwa 315 Millionen US-Dollar, aber entscheidend war, dass es einen nicht in Anspruch genommenen und verfügbaren Restbetrag von 310 Millionen US-Dollar behielt. Dieses verfügbare Kapital und der robuste Cashflow aus dem operativen Geschäft – der im zweiten Quartal 2025 37,7 Millionen US-Dollar erreichte – bedeuten, dass sie schnell mit wertsteigernden Akquisitionen fortfahren können, ohne die Aktionäre zu verwässern oder auf die Finanzierung warten zu müssen. Sie zeigten auch ihr Engagement für den Schuldenabbau im Jahr 2024 und tilgten Nettoschulden in Höhe von 80 Millionen US-Dollar.

Engagement in mehreren hochwertigen, langlebigen Eckpfeilern wie Fruta del Norte und Hod Maden.

Das Portfolio ist nicht nur breit; es ist tief. Sandstorm Gold Ltd. ist an wichtigen Vermögenswerten beteiligt, die sowohl unmittelbares als auch langfristiges Wachstum ermöglichen.

• Fruta del Norte (FDN): Diese in Ecuador ansässige Mine, die von Lundin Gold Ltd. betrieben wird, erzielte im Jahr 2024 eine Rekord-Jahresgoldproduktion. Sandstorm hält eine Net Smelter Return (NSR)-Lizenzgebühr von 0,9 % und der Betreiber führt aktiv Bohrungen durch, um die neue Lagerstätte Bonza Sur abzugrenzen, was auf eine langfristige Produktion schließen lässt profile.
• Hod Maden: Dies ist ein wichtiger Wachstumsfaktor in der Türkei. Obwohl die erste Produktion für 2028 prognostiziert wird, ist das Projekt äußerst wertvoll. Die Machbarkeitsstudie 2021 ergab einen Nettobarwert (NPV) nach Steuern von 1,05 Milliarden US-Dollar (auf 100 %-Basis) und nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven von 2,45 Millionen Unzen Gold. Im Jahr 2025 genehmigte das Joint Venture frühe Kapitalinvestitionen in Höhe von etwa 60 bis 100 Millionen US-Dollar, um den kritischen Pfad auf Kurs zu halten.

Diese Mischung aus hochmargigen, produzierenden Vermögenswerten wie FDN und hochwertigen, langlebigen Entwicklungsprojekten wie Hod Maden bietet einen klaren Weg für organisches Wachstum, was genau das ist, was anspruchsvolle Anleger suchen.

Sandstorm Gold Ltd. (SAND) – SWOT-Analyse: Schwächen

Wenn Sie sich Sandstorm Gold Ltd. (SAND) und das Lizenzgebühren-/Streaming-Modell im Allgemeinen ansehen, sind die Schwächen klar: Sie tauschen das operative Risiko gegen mangelnde Kontrolle und eine Obergrenze für das organische Aufwärtspotenzial ein. Das Kernproblem besteht darin, dass Ihr Cashflow vollständig von Entscheidungen anderer Unternehmen abhängt und Ihr kurzfristiges Wachstum ohne teure Akquisitionen stagniert, wie die Übernahme von Royal Gold im Wert von 3,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 deutlich zeigt.

Fehlende direkte Betriebskontrolle über die zugrunde liegenden Minen, völlige Abhängigkeit von der Leistung des Betreibers.

Das Lizenzgebühren- und Streaming-Modell ist großartig, weil Sie damit die Kapital- und Betriebsausgaben (CapEx und OpEx) vermeiden, aber es bedeutet, dass Sie keine Kontrolle haben, wenn am Minenstandort etwas schiefgeht. Sie sind ein passiver Finanzier, kein Betreiber. Wir haben gesehen, wie sich dies im Jahr 2025 bei wichtigen Vermögenswerten abspielt.

Beispielsweise verzeichnete der Betreiber der Chapada-Mine im zweiten Quartal 2025 eine geringere Produktion, weil er minderwertige Lagerbestände verarbeitete, was die zurechenbare Produktion von Sandstorm Gold Ltd. direkt reduzierte. Auch die Greenstone-Goldmine in Ontario, ein bedeutender neuer Vermögenswert, verlangte von ihrem Betreiber, Equinox Gold Corp., in der ersten Hälfte des Jahres 2025 die Umsetzung eines umfassenden Verbesserungsplans, um Hochlaufprobleme zu beheben, die sich auf die erwartete Produktionskurve auswirkten. Sandstorm Gold Ltd. hat keinen Platz am Tisch, um eine Änderung des Minenplans zu erzwingen, sondern nur die Möglichkeit, zuzusehen und abzuwarten. Das ist definitiv eine Schwäche.

Begrenztes kurzfristiges organisches Wachstum aus bestehenden Streams; Wachstum ist in erster Linie akquisitionsgetrieben und teuer.

Das aktuelle Portfolio bietet einen stabilen Cashflow, aber der organische Wachstumsmotor ist kurzfristig langsam. Die Produktionsprognose des Unternehmens für 2025 liegt konservativ zwischen 65.000 und 80.000 Goldäquivalentunzen (GEOs). Vergleichen Sie das mit der langfristigen Prognose, die eine Produktion von über 150.000 GEOs pro Jahr bis 2030 prognostiziert. Dieser gewaltige Sprung geschieht nicht von selbst; Es hängt von der erfolgreichen, pünktlichen und budgetgerechten Entwicklung von Anlagen wie Platreef, MARA und Hod Maden ab, die noch Jahre von der vollständigen Produktion entfernt sind.

Das konkreteste Beispiel für diese Schwäche ist die ultimative Wachstumsstrategie des Unternehmens: die Übernahme aller Aktien durch Royal Gold im Juli 2025 im Wert von 3,5 Milliarden US-Dollar. Dieser Schritt unterstreicht zwar die Schaffung eines größeren, diversifizierteren Unternehmens, unterstreicht jedoch, dass der Weg von Sandstorm Gold Ltd.

Es besteht ein Konzentrationsrisiko, wenn eine kleine Anzahl von Vermögenswerten einen unverhältnismäßig großen Anteil am Umsatz ausmacht.

Trotz eines Portfolios von über 200 Lizenzgebühren und Streams machen heute eine Handvoll produzierender Assets den Großteil Ihres Umsatzes aus. Dadurch entsteht ein Konzentrationsrisiko (Einzel-Asset-Risiko), das mittelgroßen Streaming-Unternehmen innewohnt.

Hier ist die kurze Rechnung für das zweite Quartal 2025: 45 % der zurechenbaren GEO-Produktion des Unternehmens stammten aus südamerikanischen Minen und 34 % stammten aus nordamerikanischen Minen, wobei nur 19 % aus kanadischen Vermögenswerten stammten. Sollte eine der führenden Minen in Südamerika wie Fruta del Norte vor einer größeren politischen oder betrieblichen Schließung stehen, wären die Auswirkungen auf den Quartalsumsatz, der im zweiten Quartal 2025 51,4 Millionen US-Dollar erreichte, unmittelbar und schwerwiegend. Die folgende Tabelle verdeutlicht die regionale Abhängigkeit basierend auf den Produktionsdaten für das zweite Quartal 2025:

Das Streaming-Modell begrenzt von Natur aus den Gewinn aus dem Explorationserfolg bei Partnerminen.

Das Streaming-Modell soll Ihr Risiko, aber auch Ihren Gewinn begrenzen. Der Lizenzinhaber erhält in der Regel einen festen Prozentsatz der Produktion oder des Umsatzes oder einen festen Preis pro Unze, unabhängig davon, wie viel Gold der Betreiber findet oder wie hoch der Rohstoffpreis ist (über die ursprünglichen Vertragsbedingungen hinaus).

Wenn eine Partnermine wie das Robertson-Projekt (Teil des Cortez-Komplexes von Barrick Gold Corp.) auf einen riesigen neuen hochgradigen Erzkörper trifft, ist die Lizenzgebühr von Sandstorm Gold Ltd. festgelegt. Der Betreiber profitiert von dem exponentiellen Aufwärtspotenzial dieses Explorationserfolgs, während Sandstorm Gold Ltd. nur die vorher festgelegte Lizenzgebühr erhält, wie etwa die Vorauszahlungen von 500.000 US-Dollar pro Jahr für Robertson, die im Jahr 2025 begannen. Der Betreiber erfasst den wahren Wert der neuen Entdeckung; das tust du nicht.

Sandstorm Gold Ltd. (SAND) – SWOT-Analyse: Chancen

Das anhaltend hohe Goldpreisumfeld ermöglicht einen aggressiven Kapitaleinsatz in neue Ströme und Lizenzgebühren.

Die anhaltende Stärke des Goldpreisumfelds im Jahr 2025 bietet enormen Rückenwind für die Akquisitionsstrategie von Sandstorm Gold. Die Goldpreise haben Rekord-Cash-Betriebsmargen unterstützt und erreichten im zweiten Quartal 2025 2.981 US-Dollar pro zurechenbarer Unze Goldäquivalent, ein deutlicher Anstieg gegenüber 2.043 US-Dollar im Vergleichszeitraum 2024. Dieser margenstarke Cashflow ist der Motor für neue Deals.

Diese Finanzkraft und der aggressive Schuldenabbau des Unternehmens – von einem Höchststand von 637 Millionen US-Dollar auf einen ausstehenden Saldo von 315 Millionen US-Dollar am 7. August 2025 – sorgen für eine starke Bilanz. Der Cashflow des Unternehmens aus dem operativen Geschäft, ohne Änderungen im nicht zahlungswirksamen Betriebskapital, belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 37,7 Millionen US-Dollar, was eine starke, liquide Kriegskasse für neue Geschäftsfelder darstellt. Sie können kleinere, weniger kapitalisierte Lizenzgebührenkonkurrenten bei hochwertigen Vermögenswerten definitiv überbieten.

Potenzial zum Erwerb neuer Streams von mittelständischen Bergleuten, die eine nicht verwässernde Finanzierung für Expansion oder Entwicklung benötigen.

Mittelständische und junge Bergleute suchen immer noch nach Alternativen zur Eigenkapitalfinanzierung (Verkauf von Anteilen), um ihre Investitionsausgaben zu finanzieren, insbesondere wenn sie bestehende Betriebe erweitern oder Entwicklungsprojekte in Richtung Produktion vorantreiben möchten. Hier greift Sandstorm Gold bzw. das nach der Übernahme zusammengeschlossene Royal Gold-Unternehmen mit einer nicht verwässernden Finanzierung (Streaming und Lizenzgebühren) ein.

Die solide Bilanz des Unternehmens mit einer nicht in Anspruch genommenen und verfügbaren Kreditfazilität in Höhe von 310 Millionen US-Dollar zum 7. August 2025 positioniert es als bevorzugten Partner für diese Bergleute. Ein großartiges Beispiel für diese Chance ist die Gualcamayo-Mine, wo die Oxidproduktion im ersten Halbjahr 2025 396.000 Unzen überstieg, was zu einem Anstieg der Net Smelter Returns (NSR)-Lizenzgebühr von Sandstorm von 1,0 % auf 3,0 % führte. Diese Art der eingebauten Eskalation ist der wahre Gewinn.

Es besteht die Möglichkeit, Bergleute mit Projekten anzusprechen, die diese spezifischen Kriterien erfüllen:

• Hochwertige, langlebige Vermögenswerte in stabilen Jurisdiktionen.
• Bedarf an nicht verwässerndem Kapital in Höhe von 50 bis 250 Millionen US-Dollar.
• Projekte mit klarem Weg zur Produktion innerhalb von 3-5 Jahren.

Umwandlung von Vermögenswerten im Entwicklungsstadium wie Hod Maden und Greenstone von Equinox Gold in Produktion, was die GEOs steigert.

Die konkreteste kurzfristige Chance ist das bereits im Portfolio verankerte organische Wachstum, das der Hauptgrund für die langfristige Produktionsprognose des Unternehmens von 150.000 GEOs bis 2030 ist. Das kurzfristige Wachstum wird durch Vermögenswerte vorangetrieben, die jetzt in Produktion gehen, was das Risiko des Portfolios erheblich verringert.

Das von Equinox Gold betriebene Greenstone-Projekt ist ein Paradebeispiel und wird bis Mitte 2025 seine volle Kapazität erreichen. Es wird erwartet, dass dieser Vermögenswert jährlich erhebliche 8.000 bis 10.000 Unzen zur zurechenbaren Produktion von Sandstorm beitragen wird. Ein weiterer wichtiger Standort, Platreef, wird voraussichtlich ebenfalls im vierten Quartal 2025 mit der Einspeisung von Erz in seinen Phase-1-Konzentrator beginnen, was zu einer weiteren erheblichen Produktionssteigerung führen wird.

Während die erste Produktion von Hod Maden noch für 2028 prognostiziert wird, liegt die Chance in der Risikominderungsarbeit im Jahr 2025. Das Joint Venture stellt in diesem Jahr 60 bis 100 Millionen US-Dollar (auf 100-Prozent-Basis) für Frühinvestitionen bereit und konzentriert sich dabei auf wichtige Bereiche wie den Straßen- und Tunnelbau, wodurch sich die erwarteten 33.000 bis 39.000 Unzen pro Jahr nach der Inbetriebnahme festigen.

Expansion in andere strategische Metalle wie Silber und Kupfer, um die Einnahmequellen weiter zu diversifizieren.

Das Unternehmen hat eine klare strategische Chance, von der steigenden Nachfrage nach kritischen Metallen, insbesondere Kupfer, zu profitieren, die durch die globale Energiewende vorangetrieben wird. Während Sandstorm Gold nach wie vor ein auf Edelmetalle fokussiertes Unternehmen bleibt, ist die geologische Realität, dass Gold und Silber häufig Nebenprodukte großer Kupfervorkommen sind.

Genau aus diesem Grund hat Sandstorm Gold Horizon Copper als strategischen Wachstumspartner zur Sicherung der Edelmetallströme in Kupferminen etabliert. Der aktuelle Umsatzmix zeigt diese Diversifizierung bereits: Im zweiten Quartal 2025 stammten etwa 11 % der zurechenbaren Goldäquivalentproduktion aus Kupfer und 7 % aus anderen Rohstoffen. Das Kupfer-Gold-Projekt MARA ist ein wichtiger langfristiger Vermögenswert in dieser Strategie, bei der Sandstorm eine exklusive Option auf einen Goldstrom hat.

Diese Diversifizierung fungiert als natürliche Absicherung, da die GEO-Prognose des Unternehmens für 2025 empfindlich auf Schwankungen der Rohstoffpreise reagiert; Es wird erwartet, dass eine Änderung der Kupfer- oder Silberpreise um 10 % im Vergleich zu Gold die zurechenbaren GEOs um etwa 1.500 Unzen pro Minute beeinflussen wird. Dieses integrierte Engagement in strategischen Metallen macht das Portfolio widerstandsfähiger und für eine breitere Anlegerbasis attraktiver.

Sandstorm Gold Ltd. (SAND) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Geopolitische und regulatorische Risiken in wichtigen Gerichtsbarkeiten

Ihre Investition in Sandstorm Gold Ltd. (SAND) ist erheblichen politischen und regulatorischen Schwankungen ausgesetzt, insbesondere im gesamten Portfolio im Entwicklungsstadium. Die Art des Streamings bedeutet, dass Sie sich vollständig auf die Fähigkeit des Betreibers verlassen können, sich in der lokalen Politik zurechtzufinden und Genehmigungen einzuholen.

Das Projekt Hod Maden in der Türkei, ein wichtiger Wachstumsfaktor, unterliegt dem dortigen politischen Klima. Ebenso ist das von Glencore plc betriebene Kupfer-Gold-Projekt MARA in Argentinien vom regulatorischen Umfeld des Landes abhängig. Glencore wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2025 einen Antrag für das Projekt im Rahmen des argentinischen Anreizsystems für Großinvestitionen (RIGI) einreichen, ein Prozess, der durch eine Verschiebung der Regierungsprioritäten oder einen Ressourcennationalismus (Regierungen, die eine größere Kontrolle über natürliche Ressourcen anstreben) zum Scheitern verurteilt sein kann. Dies ist ein konstantes, geringgradiges Risiko, das Sie überwachen müssen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Verzögerungen bei einer einzelnen wichtigen Entwicklungsanlage wie MARA oder Hod Maden verschiebt die langfristige Produktionsprognose von 150.000 Unzen Goldäquivalent (GEOs) bis 2030 weiter nach hinten und verringert direkt den Nettogegenwartswert (NPV) der zukünftigen Cashflows des Unternehmens.

Inflationsdruck auf Bergbaupartner und Projektverzögerungen

Die Inflation im Bergbausektor – steigende Kosten für Arbeit, Energie und Verbrauchsmaterialien – stellt eine direkte Bedrohung für die finanzielle Gesundheit der Betriebspartner von Sandstorm Gold Ltd. dar, was Entwicklungsprojekte verzögern oder sogar auf Eis legen kann.

Beispielsweise stiegen die durchschnittlichen Cashkosten pro zurechenbarer Unze Goldäquivalent (GEO) im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 33 % und stiegen für das Portfolio des Unternehmens von 280 $ auf 371 $ pro Unze. Diese Kostensteigerungen belasten die operativen Margen der Minenbetreiber. Wenn die All-in-Sustaining-Costs (AISC) eines Partners zu hoch ansteigen, könnte eine marginale Mine vorzeitig stillgelegt werden, was die Lebensdauer des Stroms verkürzt und Ihre zukünftigen Lieferungen einschränkt.

Entwicklungsprojekte sind besonders anfällig für einen Rückgang der Kapitalausgaben (CapEx). Das Joint Venture Hod Maden hat beispielsweise im Jahr 2025 Frühinvestitionen in Höhe von 60 bis 100 Millionen US-Dollar (auf 100-Prozent-Basis) genehmigt. Sollten die tatsächlichen Kosten diesen Bereich überschreiten, könnte der Betreiber, SSR Mining Inc., das Entwicklungstempo verlangsamen, was die erwartete erste Produktion im Jahr 2028 verzögern und sich auf die künftigen Stromlieferungen auswirken würde.

Erhöhter Wettbewerb um hochwertige Angebote

Der Streaming- und Lizenzmarkt ist hart umkämpft, insbesondere um die besten Assets. Dieser intensive Wettbewerb treibt die Anschaffungskosten für neue Streams und Lizenzgebühren in die Höhe, was zwangsläufig zu einer Verringerung der internen Rendite (IRR) für den Käufer führt.

Das große Konsolidierungsereignis im Jahr 2025 – die endgültige Vereinbarung für Royal Gold, Inc. zur Übernahme von Sandstorm Gold Ltd. für einen impliziten Eigenkapitalwert von etwa 3,5 Milliarden US-Dollar – ist eine direkte Folge dieses Wettbewerbsdrucks. Ziel des zusammengeschlossenen Unternehmens ist es, die erforderliche Größe und Bilanzkapazität zu erlangen, um effektiver um Premium-Angebote konkurrieren zu können.

Diese Realität bedeutet, dass Sandstorm Gold Ltd. als unabhängiges Unternehmen vor einer höheren Hürde stand, neue, wertsteigernde Geschäfte abzuschließen, was möglicherweise zu minderwertigen oder kleineren Akquisitionen führen würde. Der jüngste Erwerb eines Goldstroms auf der Kansanshi-Mine durch Royal Gold, Inc. für 1 Milliarde US-Dollar ist ein konkretes Beispiel für den hohen Eintrittspreis für erstklassige Vermögenswerte in diesem Markt.

Anhaltende Betriebsprobleme oder unerwartete Abschaltungen

Eine erhebliche Bedrohung besteht darin, dass man sich auf den operativen Erfolg einer relativ kleinen Anzahl großer Produktionsanlagen verlässt. Ein einzelnes, anhaltendes Betriebsproblem oder eine unerwartete Schließung einer großen Mine kann den Cashflow des Unternehmens sofort und schwerwiegend beeinträchtigen.

Die Prognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 in Goldäquivalentunzen (GEOs) liegt zwischen 65.000 und 80.000 Unzen. Im zweiten Quartal 2025 betrug der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 37,7 Millionen US-Dollar. Der Verlust eines wichtigen Beitragszahlers für ein Quartal würde einen erheblichen Teil dieses Cashflows zunichte machen.

Obwohl der Hochlauf der Greenstone-Mine voranschreitet, bleibt er ein wesentliches Betriebsrisiko. Es wird erwartet, dass die Mine bei voller Auslastung jährlich 8.000 bis 10.000 GEOs zu Sandstorm Gold Ltd. beitragen wird. Jeder Rückschlag hier würde das untere Ende der Prognose für 2025 direkt in Frage stellen. Die Leitlinien des Unternehmens reagieren auch empfindlich auf die Rohstoffpreise; Es wird erwartet, dass eine Änderung der Kupfer- und Silberpreise um 10 % im Vergleich zu Gold die zurechenbaren GEOs um etwa 1.500 Unzen pro Minute beeinflussen wird.

Fairerweise muss man sagen, dass das Portfolio über etwa 230 Lizenzgebühren und Streams diversifiziert ist und 40 zugrunde liegende Minen in Produktion sind. Dennoch bestimmen die Top-Assets den Großteil des Cashflows.

Finanzen: Modellieren Sie einen 6-monatigen Stillstand der Greenstone-Mine, um die Cashflow-Reduzierung und das Risiko der Vertragseinhaltung bis zum Jahresende zu quantifizieren.