SmartFinancial, Inc. (SMBK): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie versuchen, die Wettbewerbsposition von SmartFinancial, Inc. bis Ende 2025 einzuschätzen, und ehrlich gesagt handelt es sich um ein klassisches regionales Tauziehen im Bankensektor. Während das Unternehmen mit einer jährlichen Kreditwachstumsrate von 10 % aggressiv nach Marktanteilen strebt, ist dieser Druck überall sichtbar: Kunden haben niedrige Umstellungskosten, wodurch das Einlagenwachstum im dritten Quartal 2025 auf 15 % ansteigt, und spezialisierte Talente sind ein wichtiger Lieferant, für den Sie bezahlen müssen. Die gute Nachricht ist, dass erhebliche regulatorische Hürden und a 5,78 Milliarden US-Dollar Die Vermögensbasis stellt einen guten Schutz gegen brandneue Marktteilnehmer dar, aber die Bedrohung durch Fintech-Ersatzprodukte und etablierte Konkurrenten in Tennessee, Alabama und Florida ist real. Tauchen Sie weiter unten ein, um zu sehen, wie sich die Verhandlungsmacht von Kunden, Lieferanten und die allgemeine Konkurrenz im Vergleich zur Bank schlagen 42 physische Standorte.

SmartFinancial, Inc. (SMBK) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Lieferantenmacht von SmartFinancial, Inc. (SMBK), die eine entscheidende Linse für das Verständnis der kurzfristigen operativen Hebelwirkung und Kostenkontrolle ist. Für eine regionale Bank wie SmartFinancial fallen die Lieferanten in einige verschiedene Kategorien mit hohem Verschuldungsgrad.

Die Anbieter von Kernbankentechnologie haben definitiv die Nase vorn. Ältere Kernsysteme, die alle kritischen Vorgänge steuern, führen zu einer erheblichen Anbieterbindung. Während SmartFinancial dies aktiv bewältigt, indem es im dritten Quartal 2025 „Reinvestitionen durch Neuverhandlungen mit Anbietern ermöglicht“ erreicht, bleiben die zugrunde liegenden Umstellungskosten hoch. Branchenanalysen deuten darauf hin, dass Finanzinstitute die tatsächlichen Gesamtbetriebskosten (TCO) dieser Altsysteme häufig um 70–80 % unterschätzen, wobei die tatsächlichen IT-Kosten unter Berücksichtigung aller Faktoren 3,4-mal höher ausfallen als die ursprünglichen Budgets. Dennoch deutet die proaktive Haltung von SmartFinancial darauf hin, dass sie sich gegen die Preissetzungsmacht der Anbieter wehren und auf Betriebskostensenkungen abzielen, die von Mitbewerbern beobachtet werden, die im ersten Jahr nach der Modernisierung die Kosten um 30–40 % senken. Diese Spannung definiert die Beziehung.

Spezialisierte Talente sind eine weitere wichtige Lieferantengruppe, insbesondere für wachstumsorientierte Bereiche. SmartFinancial erwähnte im Rahmen seiner Strategie für das erste Quartal 2025 ausdrücklich den Zuwachs an Talenten und holte zur Unterstützung seiner Wachstumsphase fünf Umsatzbringer im Private Banking/Treasury. Dieser Einstellungsschwerpunkt zeigt, dass das Unternehmen den Wert von hochqualifiziertem Personal erkennt, was zwangsläufig die Verhandlungsmacht dieser Personen und der Personalvermittlungsfirmen, die sie vermitteln, erhöht. Hier ist ein kurzer Blick auf den aktuellen Kontext der Talentinvestitionen:

Großhandelsfinanzierungsmärkte wie die Federal Home Loan Bank (FHLB) oder vermittelte Einlagen bieten SmartFinancial alternative Kapitalquellen, was die Verhandlungsmacht jedes einzelnen Finanzierungsanbieters direkt einschränkt. Sie sehen, wie sich diese Dynamik entfaltet, wenn das Unternehmen seinen Finanzierungsmix aktiv verwaltet. SmartFinancial plante beispielsweise, im vierten Quartal 2025 weitere 111 Millionen US-Dollar an vermittelten Einlagen zu tilgen, was einem Zinssatz von 4,28 % entspricht. Dies folgt auf eine Rückzahlung von 104 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 zu gewichteten durchschnittlichen Kosten von 4,27 %. Die Kosten für neue, nicht vermittelte Produktion lagen im zweiten Quartal 2025 bei 3,47 %, was eine klare Präferenz für eine günstigere, stabilere Kernfinanzierung zeigt, sofern verfügbar, wodurch die Kosten auf dem Großhandelsmarkt wettbewerbsfähig bleiben.

Schließlich handelt es sich bei Dienstleistungen zur Einhaltung von Vorschriften und Gesetzen um nicht verhandelbare und kostenintensive Inputs. Für eine Bank wie SmartFinancial ist Compliance ein absoluter Kostenfaktor für die Geschäftstätigkeit, was bedeutet, dass die Anbieter in diesem Bereich – Wirtschaftsprüfer, spezialisierte Rechtsberater und Anbieter von Regulierungstechnologie – über große Macht verfügen. Dies gilt insbesondere für Regionalbanken, die einem akuten Regulierungsdruck ausgesetzt sind. Um Ihnen ein Gefühl für den systemischen Kostendruck auf dem Sektor zu vermitteln, ordnete die FDIC den Regionalbanken die Zahlung von bis zu 500 Millionen US-Dollar als Sonderzahlung zur Wiederauffüllung des Versicherungsfonds an, was sich im Vergleich zu größeren Instituten unverhältnismäßig stark auf die Gewinne der Regionalbanken im vierten Quartal auswirkte. Dieser externe Regulierungsauftrag führt direkt zu höheren, nicht verhandelbaren Ausgaben für Compliance-Infrastruktur und Aufsicht.

Die wichtigsten Lieferantendynamiken für SmartFinancial, Inc. sind:

• Kerntechnologieanbieter: Hohe Wechselkosten, aber SmartFinancial verhandelt aktiv Verträge neu.
• Spezialisiertes Talent: Hoher Wert, belegt durch die fünf im ersten Quartal 2025 hinzugekommenen Umsatzbringer.
• Großhandelsfinanzierung: Die Macht wird durch die aktive Rückzahlung hochpreisiger vermittelter Einlagen gemindert (z. B. 111 Mio. USD geplante Rückzahlung im vierten Quartal 2025).
• Compliance-Dienste: Die Macht ist aufgrund nicht verhandelbarer regulatorischer Anforderungen nahezu absolut.

SmartFinancial, Inc. (SMBK) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten SmartFinancial, Inc. (SMBK) durch die Linse der Kundenmacht, und ehrlich gesagt ist es gemischt, aber auf der Einlagenseite ist der Druck deutlich zu spüren. Bei einfachen Giro- und Sparkonten fallen für Kunden geringe Wechselkosten an; Ein paar tausend Dollar zu bewegen ist einfach. Das bedeutet, dass SmartFinancial, Inc. hart um jeden Dollar auf der Passivseite der Bilanz kämpfen muss.

Das starke Einlagenwachstum im dritten Quartal 2025 macht diesen Punkt deutlich. SmartFinancial, Inc. verzeichnete für das dritte Quartal 2025 einen jährlichen Anstieg der Einlagen um 15 %. Dieses Wachstum, gepaart mit einer Nettozinsmarge (NIM), die im selben Quartal auf 3,25 % sank, deutet darauf hin, dass Sie für die Beibehaltung dieser Mittel zahlen. Um dieses Volumen anzuziehen, mussten Sie wettbewerbsfähige Zinssätze anbieten und gleichzeitig teurere vermittelte Einlagen zurückzahlen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Einlagendynamik, die dieses Wettbewerbsumfeld zeigt:

Wenn man sich gewerbliche Kunden ansieht, ist deren Hebelwirkung definitiv höher. Diese Kunden unterhalten häufig Multibank-Beziehungen für Treasury-Management, Kreditvergabe und Cashflow-Anforderungen. Sie können leicht erhebliche Salden oder Dienstleistungen verschieben, wenn SmartFinancial, Inc. ihre Preis- oder Serviceerwartungen nicht erfüllt. Dabei geht es nicht nur um den Einlagensatz; es geht um das gesamte Beziehungspaket.

Dennoch arbeitet SmartFinancial, Inc. daran, die Kundenbindung durch Diversifizierung zu erhöhen. Die Strategie des Unternehmens besteht darin, ein breiteres Spektrum an Dienstleistungen anzubieten, die über die einfache Kredit- und Einlagenvergabe hinausgehen. Sie haben gesehen, wie sie durch den Verkauf von SBK Insurance im dritten Quartal 2025 einen Vorsteuergewinn von 4,0 Millionen US-Dollar erzielt haben. Dies ist ein strategischer Schritt, dessen zugrunde liegendes Ziel jedoch darin besteht, Cross-Selling zu betreiben und die Bank tiefer in das Finanzleben des Kunden einzubinden. Je mehr Dienstleistungen ein Kunde in Anspruch nimmt – Vermögensverwaltung, Versicherungsprodukte, Treasury-Dienstleistungen – desto schwieriger ist es für ihn, das Unternehmen zu verlassen. Beispielsweise beliefen sich die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens zum 30. September 2025 auf 5,25 Milliarden US-Dollar, und um diese Basis beizubehalten, ist mehr als nur eine wettbewerbsfähige Sparquote erforderlich.

Die allgemeine Kundenmacht wird durch die solide Bonität der Bank gemildert, was Vertrauen schafft. Notleidende Vermögenswerte machten am Ende des dritten Quartals 2025 nur 0,24 % der gesamten Kredite und Leasingverträge aus. Vertrauen ist ein starker, wenn auch nicht quantifizierbarer Anker. Die Notwendigkeit, die Einlagen zwischen Jahresende 2024 und dem 30. September 2025 um 364,4 Millionen US-Dollar zu erhöhen, zeigt jedoch, dass Sie in einem angespannten Markt aktiv um Kundengelder konkurrieren.

Hier sind die Schlüsselfaktoren, die die Kundenmacht beeinflussen:

• Niedrige Kosten für den Wechsel von Basiseinlagenkonten.
• Ein starkes Einlagenwachstum von 15 % auf Jahresbasis signalisiert wettbewerbsbedingten Preisdruck.
• Gewerbliche Kunden nutzen Multibank-Beziehungen zur Hebelwirkung.
• Diversifizierungsbemühungen zielen darauf ab, die Kundenbindung definitiv zu erhöhen.
• Die Marktkapitalisierung von 0,62 Milliarden US-Dollar im November 2025 spiegelt die Marktwahrnehmung wider.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zum Einlagen-Beta für eine Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte bis nächsten Dienstag.

SmartFinancial, Inc. (SMBK) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen die Konkurrenz um SmartFinancial, Inc. (SMBK) Ende 2025, und ehrlich gesagt, der Druck ist groß. Das Umfeld, in dem Sie tätig sind, ist durch intensives Ringen um die Position in einem Markt gekennzeichnet, der in Tennessee, Alabama und Florida sowohl ausgereift als auch stark fragmentiert ist.

Diese Rivalität ist aggressiv, was man deutlich an den Wachstumskennzahlen erkennen kann. SmartFinancial verzeichnete im dritten Quartal 2025 ein organisches Netto-Kredit- und Leasingwachstum von 98 Millionen US-Dollar, was einer jährlichen Steigerung von 10 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Diese Art von Wachstum findet nicht im luftleeren Raum statt; es bedeutet, dass Sie aktiv für jede neue Beziehung kämpfen. Dennoch lag Ihr Gesamtvermögen am 30. September 2025 bei 5,78 Milliarden US-Dollar, womit Sie in einer anderen Liga als die nationalen Giganten spielen.

Ihre Konkurrenten sind eine Mischung aus Giganten und lokalen Akteuren, die alle um die gleichen Einlagen und Kredite wetteifern. Auf der einen Seite unternehmen die Nationalbanken kalkulierte, aggressive Schritte in Ihre Kernmärkte. Beispielsweise kündigte JPMorgan Chase Pläne an, seine Filialen in Alabama bis 2030 auf 35 zu verdreifachen. Auf der anderen Seite stehen etablierte regionale Kraftpakete. Pinnacle Financial Partners beispielsweise ist landesweit die zweitgrößte Bank in Tennessee mit einem Marktanteil von 12,94 % (Stand: 30. Juni 2025) und meldet Vermögenswerte von rund 56,0 Milliarden US-Dollar (Stand: 30. September 2025). Synovus, ein weiterer Akteur in der Präsenz, verfügt über 244 Filialen in der gesamten Region und Vermögenswerte von etwa 60 Milliarden US-Dollar.

Die schiere Anzahl der Spieler bestätigt die Fragmentierung. Landesweit versicherte die FDIC im ersten Quartal 2025 3.917 Geschäftsbanken und 545 Sparkassen- und Kreditinstitute. Du schwimmst definitiv mit vielen Fischen.

Die Kosten für den Ausstieg aus diesem Markt sind erheblich, was die Rivalität am Laufen hält, da niemand sein Zelt einfach zusammenklappen kann. Sie verfügen über ein beträchtliches Anlagevermögen. SmartBank betreibt in den drei Bundesstaaten 42 Bankfilialen mit umfassendem Serviceangebot. Diese Branchen stellen langfristige Kapitalbindungen dar, die durch wettbewerbsfähige Leistungen gestützt werden müssen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe von SmartFinancial im Vergleich zu einigen wichtigen regionalen Wettbewerbern Ende 2025, was dabei hilft, die Wettbewerbsintensität einzuschätzen:

Die Intensität des Wettbewerbs spiegelt sich auch in der Notwendigkeit wider, Effizienz und Rentabilität ständig zu verbessern, um mithalten zu können:

• Die Betriebseffizienzquote verbesserte sich auf 64% im dritten Quartal 2025, gesunken von 69% ein Jahr zuvor.
• Der Nettogewinn für das dritte Quartal 2025 betrug 13,7 Millionen US-Dollar, aufwärts von 9,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024.
• Das Einlagenwachstum war im dritten Quartal 2025 mit 15 % auf Jahresbasis gegenüber dem Vorquartal robust.
• JPMorgan Chase plant, bis 2030 35 Filialen in Alabama zu haben.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko. Wenn sich die Kreditvergabe jedoch verlangsamt, werden Marktanteile sofort an Wettbewerber abgegeben, die organisch um 10 % wachsen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

SmartFinancial, Inc. (SMBK) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie analysieren SmartFinancial, Inc. (SMBK) im Kontext von Ende 2025, und die Ersatzstoffe für seine Kernbankdienstleistungen stellen eine klare, technologiegetriebene Herausforderung dar. Die Bedrohung besteht hier nicht nur darin, dass ein Konkurrent das gleiche Produkt anbietet; Es geht um völlig unterschiedliche Modelle, die den gleichen Bedarf an Kapital oder Einlagen erfüllen.

Fintech-Kreditgeber und Zahlungsplattformen ersetzen Kerntransaktions- und Kreditdienstleistungen. Die digitale Kreditvergabe macht im Jahr 2025 mittlerweile etwa 63 % der Privatkreditvergabe in den USA aus. Darüber hinaus haben im Jahr 2025 schätzungsweise 55 % der Kleinunternehmen in ausgewählten entwickelten Regionen wie den USA Kredite über Fintech-Plattformen erhalten. Die Größe des US-Marktes für digitale Kredite erreichte im Jahr 2025 303 Milliarden US-Dollar. Weltweit beliefen sich die ausstehenden Kredite von Fintech-Unternehmen bis Mitte 2025 auf über 500 Milliarden US-Dollar. Um die Leistung von SmartFinancial, Inc. in einen Kontext zu setzen: Das eigene organische Nettokredit- und Leasingwachstum lag im dritten Quartal 2025 bei 10 %, während das Einlagenwachstum bei 15 % lag.

Kreditgenossenschaften und Gegenseitigkeitsinstitute bieten eine gemeinnützige, kostengünstigere Alternative für Einlagen. Während SmartFinancial, Inc. im dritten Quartal 2025 ein jährliches Einlagenwachstum von 15 % verzeichnete, erlebte der breitere Kreditgenossenschaftssektor eine viel langsamere Erholung. In der gesamten Branche stiegen die gesamten Einlagen von Privatkunden und Kleinunternehmen im Laufe des im Juni 2025 endenden Jahres nur um knapp 0,5 %. Im Vergleich dazu stieg der Anteil der Kreditgenossenschaften im dritten Quartal im Jahresvergleich um 3,2 %. Kreditgenossenschaften verzeichneten einen Rückgang des Einlagenwachstums von fast 20 % im Jahr 2021 auf unter 5 % im Jahr 2024. Die Kosten für die Gesamteinlagen von SmartFinancial, Inc. beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 2,44 %, während die Kosten für die von ihr zurückgezahlten vermittelten Einlagen 4,27 % betrugen.

Direkte Kapitalmärkte umgehen die Bankkreditvergabe für große gewerbliche Kreditnehmer. Während spezifische Daten zu den großen kommerziellen Kreditnehmern von SmartFinancial, Inc., die im Jahr 2025 auf Direktemissionen umsteigen, proprietär sind, zeigt das breitere Bankenumfeld eine Wettbewerbslandschaft. Die durchschnittliche Kreditwachstumsschätzung für das Gesamtjahr für die 20 größten börsennotierten Banken stieg im Jahr 2025 auf 4,1 %. Der Nettogewinn von SmartFinancial, Inc. im dritten Quartal 2025 betrug 13,7 Millionen US-Dollar bei einem Betriebsertrag von 50,8 Millionen US-Dollar.

Hypothekengeber, die keine Banken sind, konkurrieren direkt mit der Wohnungsbaukreditvergabe des Unternehmens. Der gesamte US-Hypothekenvergabemarkt wird im Jahr 2025 voraussichtlich 1,9 Billionen US-Dollar erreichen. Nichtbanken-Kreditgeber erobern bedeutende Segmente, wobei die Jumbo-Vergaben ohne Agenturen im ersten Halbjahr 2025 auf 127,0 Milliarden US-Dollar geschätzt werden. Dadurch stieg der Anteil der Jumbo-Vergaben ohne Agenturen an der Gesamtvergabe ab dem zweiten Quartal 2025 auf 15,8 % Der Hypothekensektor, oft ein Bereich, in dem Nichtbanken Innovationen hervorbringen, rechnet im Jahr 2025 mit einem Anstieg des Produktionsvolumens um 30 %. SmartFinancial, Inc. behielt eine solide Vermögensqualität bei, wobei notleidende Kredite und Leasingverträge 0,24 % der gesamten Kredite und Leasingverträge zum 30. September 2025 ausmachten.

Hier ist ein Vergleich der Größe der Ersatzmärkte mit den jüngsten Leistungskennzahlen von SmartFinancial, Inc.:

Der Wettbewerbsdruck manifestiert sich in mehreren Schlüsselbereichen, in denen Ersatzstoffe auf dem Vormarsch sind:

• Die Verbreitung digitaler Kredite bei Privatkrediten in den USA liegt bei 63% im Jahr 2025.
• Fintech-Plattformen beschaffen im Jahr 2025 über die Hälfte der KMU-Kredite in entwickelten Märkten.
• Hypothekenvergaben von Nichtbanken machen im zweiten Quartal 2025 einen Anteil von 15,8 % am Jumbo-Volumen von Nicht-Agenturen aus.
• Das Wachstum der Einlagen von Kreditgenossenschaften blieb hinter dem Branchendurchschnitt zurück, wobei die Gesamteinlagen von Privatkunden/Kleinunternehmen im Juni 2025 im Jahresvergleich nur um 0,5 % stiegen.
• Mobile-First-Kreditplattformen melden im Jahr 2025 eine Kundenzufriedenheit von 95 %.

SmartFinancial, Inc. (SMBK) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Wenn man sich den Bankensektor ansieht, ist die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im Allgemeinen gering und für SmartFinancial, Inc. bleibt dies ein erheblicher struktureller Vorteil. Ehrlich gesagt ist die Gründung einer neuen Geschäftsbank ein gewaltiges Unterfangen, das nicht nur eine Frage eines guten Geschäftsplans ist.

Die regulatorischen Hürden und Kapitalanforderungen sind die ersten und vielleicht größten Hürden für neue Wettbewerber. Um überhaupt mit dem Charterprozess bei Bundes- und Landesbehörden beginnen zu können, muss ein Neueinsteiger eine erhebliche finanzielle Unterstützung nachweisen. Wir reden hier nicht von ein paar Hunderttausend Dollar; für ein de novo Bei einer (neu gegründeten) Bank in den USA kann das erforderliche Startkapital leicht zwischen 15 und 30 Millionen US-Dollar liegen, um Regulierungsbehörden wie FDIC und OCC zufrieden zu stellen. Selbst wenn man sich das untere Ende der Schätzungen anschaut, liegen die Vorabinvestitionen für eine neue Bank im Allgemeinen zwischen 5 und 10 Millionen US-Dollar, wobei allein die Kosten für den Chartererwerb potenziell 2 bis 5 Millionen US-Dollar betragen könnten. Dieser unmittelbare, enorme Kapitalaufwand filtert nahezu alle potenziellen Konkurrenten aus, bevor sie überhaupt ihre Türen öffnen.

SmartFinancial, Inc. hat diese Hürde bereits genommen und operiert nun mit der Größenordnung, die anderen den Einstieg erschwert. Im dritten Quartal 2025 meldete SmartFinancial, Inc. ein Gesamtvermögen von 5,78 Milliarden US-Dollar. Ein neuer Marktteilnehmer müsste ausreichend Kapital aufbringen, um mit dieser Größenordnung mithalten zu können, was eine entmutigende Aussicht ist. Sie müssen dieses Anfangskapital sichern und zusätzlich die Betriebskosten für die Einrichtung eines physischen Standorts decken.

Berücksichtigen Sie die physische Präsenzbarriere. SmartFinancial, Inc. hat ein Netzwerk von 42 Filialen in Tennessee, Alabama und Florida aufgebaut. Der Aufbau einer solchen physischen und digitalen Infrastruktur, die Einstellung erfahrener Mitarbeiter und der Aufbau lokaler Marktbeziehungen erfordert Jahre und erhebliche, nicht rückzahlbare Investitionen. Neue Marktteilnehmer haben Schwierigkeiten, das Markenvertrauen und die physische Reichweite zu erreichen, die SmartFinancial, Inc. seit seiner Gründung im Jahr 2007 aufgebaut hat.

Schließlich ist die Kreditqualität ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal, das neue, unerprobte Unternehmen nicht einfach reproduzieren können. SmartFinancial, Inc. verfolgt einen disziplinierten Ansatz bei der Kreditvergabe, der sich in den Kennzahlen zur Vermögensqualität widerspiegelt. Neue Marktteilnehmer haben Schwierigkeiten, die niedrige Quote notleidender Vermögenswerte des Unternehmens von 0,19 % zu erreichen, die erst im zweiten Quartal 2025 gemeldet wurde. Während die Quote von SmartFinancial, Inc. bis zum Ende des dritten Quartals 2025 leicht auf 0,22 % anstieg, zeigt die historische Leistung auf diesem niedrigen Niveau eine bewährte Underwriting-Disziplin, die neue Akteure nur mit Zeit und wahrscheinlich schmerzhafter Erfahrung erreichen können.

Hier ist eine kurze Zusammenfassung der wichtigsten Eintrittsbarrieren:

• Vorgeschriebenes Anfangskapital: 15 bis 30 Millionen US-Dollar.
• Kosten für die Charterbeantragung: Bis zu 5 Millionen US-Dollar allein für die Charter.
• Etablierte physische Präsenz: 42 Niederlassungen in drei Bundesstaaten.
• Bewährte Kreditqualität: Aktuelle niedrige Quote notleidender Vermögenswerte von 0,19 %.

Finanzen: Erstellen Sie bis nächsten Dienstag eine Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines hypothetischen Wettbewerbseintritts im Wert von 10 Millionen US-Dollar.