Scorpio Tankers Inc. (STNG): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Scorpio Tankers Inc. (STNG) an, weil der Produkttankermarkt in Flammen steht und die LR2-Raten in letzter Zeit stark angestiegen sind $50,000 pro Tag im dritten Quartal 2025. Die einfache Wahrheit ist, dass STNG mit seiner modernen, mit Scrubbern ausgestatteten Flotte perfekt positioniert ist, um diesen Aufwärtstrend zu nutzen, aber verwechseln Sie zyklische Stärke nicht mit struktureller Sicherheit; ihre geschätzte Gesamtverschuldung beträgt nahezu 2,2 Milliarden US-Dollar Das bedeutet, dass es sich um ein Spiel mit hohen Einsätzen handelt, bei dem die Marktvolatilität hart sein kann. Wir müssen genau ermitteln, wie sich ihre operative Exzellenz im Verhältnis zu ihrer erheblichen finanziellen Verschuldung schlägt. Schauen wir uns also die SWOT-Analyse für 2025 an, um die klaren Risiken und Chancen der Zukunft zu erkennen.

Scorpio Tankers Inc. (STNG) – SWOT-Analyse: Stärken

Moderne, kraftstoffeffiziente Flotte von etwa 99 eigenen Produktentankern

Sie möchten eine Flotte, die Kosten senkt und die strengeren Umweltvorschriften der Welt erfüllt, und Scorpio Tankers Inc. (STNG) hat genau das. Seit Anfang 2025 betreibt das Unternehmen eine Kernflotte von 99 eigenen oder leasefinanzierten Produktetankern, darunter LR2-, MR- und Handymax-Schiffe. Jedes dieser Schiffe ist ein „Eco“-Schiff, was bedeutet, dass sie deutlich treibstoffeffizienter als ältere Tonnageschiffe sind. Diese moderne Flotte hat ein Durchschnittsalter von nur 8,8 Jahren (Stand Januar 2025), was einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil darstellt, der dazu beiträgt, Premium-Charterraten zu sichern und die Wartungskosten zu senken.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine jüngere, umweltfreundliche Flotte verbraucht weniger Treibstoff, sodass der Betrieb weniger kostet.

Hoher Prozentsatz an Schiffen, die mit Wäschern ausgestattet sind

Eine große Stärke des Unternehmens ist die proaktive Einhaltung der IMO 2020-Vorschriften, die den Schwefelgehalt in Schiffskraftstoffen begrenzen. Scorpio Tankers hat einen großen Teil seiner Flotte mit Abgasreinigungssystemen (Wäschern) ausgestattet. Konkret macht die Scrubber-Abdeckung etwa 88 % der Tonnage der Flotte aus.

Diese Strategie reduziert die Betriebskosten, indem sie es den Schiffen ermöglicht, weiterhin billigeres Heizöl mit hohem Schwefelgehalt (HSFO) zu verwenden und gleichzeitig die Vorschriften einzuhalten. Dies führt zu einem erheblichen Kostenunterschied, insbesondere in Zeiten großer Preisspannen zwischen HSFO und Heizöl mit sehr niedrigem Schwefelgehalt (VLSFO). Es ist eine klare, greifbare Möglichkeit, die Kraftstoffkosten und das Risiko der Einhaltung der IMO 2020 gleichzeitig zu senken.

Erheblicher Schuldenabbau in den Jahren 2024-2025 durchgeführt

Das Unternehmen hat seine Bilanz aggressiv bereinigt, was für Anleger wie Sie einen enormen Vertrauensschub darstellt. Scorpio Tankers hat in den letzten Jahren einen massiven Entschuldungsprozess durchgeführt. Der Gesamtschuldenbestand, der Ende 2021 bei über 3,16 Milliarden US-Dollar lag, wurde bis Mitte 2025 auf etwa 911 Millionen US-Dollar reduziert.

Zu diesen Bemühungen gehörte die Reduzierung der Gesamtverschuldung um rund 2,2 Milliarden US-Dollar zwischen Dezember 2021 und September 2024. Die Nettoverschuldung ist dramatisch gesunken und lag am 31. März 2025 bei 545,539 Millionen US-Dollar. Dieser Schuldenabbau senkt die Nettoverschuldungsquote und setzt Cashflow für Dividenden und Aktienrückkäufe frei, was eine direkte Rendite für die Aktionäre darstellt.

Starke Cashflow-Generierung durch hohe Spotmarktzinsen

Der Produkttankermarkt ist aufgrund geopolitischer Ereignisse und sich verändernder globaler Handelsrouten unglaublich stark, und Scorpio Tankers profitiert davon. Die hohe Auslastung der modernen Flotte, insbesondere des großen LR2-Segments, führt zu einer robusten Cashflow-Generierung.

Im dritten Quartal 2025 erzielten die LR2-Schiffe des Unternehmens auf dem Pool- und Spotmarkt Time Charter Equivalent (TCE)-Raten von 32.700 US-Dollar pro Tag. Dies ist zwar niedriger als die spekulativen Höchstwerte der Vergangenheit, stellt aber eine sehr gesunde Rate dar, insbesondere im Vergleich zum durchschnittlichen täglichen TCE-Umsatz für die gesamte Flotte im ersten Quartal 2025, der bei 23.971 US-Dollar pro Schiff lag.

Dieses Hochzinsumfeld stärkt ihre Finanzkraft.

Ausgezeichnete Betriebsgeschichte und ein Ruf für zuverlässigen Charterservice

Das Unternehmen ist Teil der etablierten Scorpio Group, die über mehr als 70 Jahre Erfahrung in der Investition in und dem Betrieb von Schiffsanlagen verfügt. Diese langjährige Geschichte führt zu einem guten Ruf für zuverlässigen Charterservice und die Einhaltung höchster Sicherheitsstandards und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften.

Charterer – Ihre Kunden – ziehen es vor, mit einem vertrauenswürdigen Partner Geschäfte zu machen, das ist also ein echter Wettbewerbsvorteil.

• Sorgen Sie für einen sicheren, zuverlässigen und effizienten Transport raffinierter Erdölprodukte.
• Pflegen Sie ein globales Netzwerk für effiziente Abläufe und weltweiten Kundenservice.
• Setzen Sie Schiffe in etablierten Scorpio-Pools ein, die nachweislich den Markt übertreffen.

Diese operative Exzellenz ist definitiv eine weiche Stärke, die die harten Zahlen in den TCE-Raten direkt unterstützt.

Scorpio Tankers Inc. (STNG) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Kapitalausgaben (CapEx) für die Erneuerung und Wartung der Flotte sind immer noch ein Faktor

Während Scorpio Tankers keine Neubauaufträge hat – ein riesiges Plus, das große, spekulative Investitionsausgaben eliminiert – bleibt der Bedarf an laufender Flottenwartung (Trockendocks und Sonderuntersuchungen) ein erheblicher, nicht diskretionärer Geldabfluss. Sie können ein Trockendock nicht einfach überspringen; Es handelt sich um eine regulatorische und betriebliche Anforderung. Diese hohen Wartungsinvestitionen stellen einen ständigen Gegenwind für den freien Cashflow dar, selbst bei einer relativ jungen Flotte (Durchschnittsalter ca 9,3 Jahre Stand Juli 2025).

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 verfügt das Unternehmen über einen klaren Trockendockplan, der die Außerdienststellung von Schiffen vorsieht, was sowohl Reparaturkosten als auch Umsatzausfalltage verursacht. Im Bericht zum ersten Quartal 2025 wurde beispielsweise ein Trockendockplan angegeben, der Schiffe in jedem Quartal des Jahres umfasste. Dies ist eine notwendige Ausgabe, schränkt aber definitiv das für Dividenden oder Aktienrückkäufe verfügbare Kapital ein.

Die Gesamtverschuldung bleibt beträchtlich und wird auf fast 2,2 Milliarden US-Dollar geschätzt. Für deren Bewältigung ist kontinuierliche Marktstärke erforderlich

Die Gesamtverschuldung ist eine differenzierte Schwäche. Fairerweise muss man sagen, dass Scorpio Tankers unglaubliche Arbeit geleistet hat und seine Schulden um etwa 10 % reduziert hat 2,2 Milliarden US-Dollar Seit 2022. Die derzeit ausstehenden Schulden sind jedoch für ein Unternehmen dieser Größe immer noch erheblich und erfordern zur Bedienung hohe Time Charter Equivalent (TCE)-Zinsen. Zum dritten Quartal 2025 lag die durchschnittliche Verschuldung des Unternehmens bei ca 910,6 Millionen US-Dollar. Dies ist eine viel gesündere Zahl als in den Vorjahren, bedeutet aber immer noch, dass ein erheblicher Teil des operativen Cashflows für den Schuldendienst und die Tilgung, einschließlich einer Neufinanzierung, verwendet wird 200,0 Millionen US-Dollar Im Januar 2025 ausgegebene vorrangige unbesicherte Anleihe mit einem festen Kupon von 7.50%.

Hier ist die schnelle Rechnung: Bei einer Verschuldung von fast einer Milliarde US-Dollar würde jeder anhaltende Rückgang der Produktetankerraten unter den Cash-Breakeven-Wert der Flotte die Bilanz und ihre Fähigkeit, Schuldenvereinbarungen einzuhalten, schnell unter Druck setzen. Die finanzielle Flexibilität des Unternehmens hängt stark davon ab, dass der derzeit starke Marktzyklus anhält.

Minimale Charterabdeckung mit festem Tarif, was bedeutet, dass die Erträge stark von den volatilen Spotmarktpreisen abhängig sind

Die Strategie von Scorpio Tankers besteht darin, das Engagement am Spotmarkt (oder an kommerziellen Pools) zu maximieren, was bei hohen Raten fantastisch ist, das Unternehmen jedoch sehr anfällig für plötzliche Marktabschwünge macht. Diese minimale Festzinsdeckung ist eine bewusste Entscheidung für den Aufwärtstrend, stellt jedoch eine klare Schwäche für den Abwärtsschutz dar.

Ab dem 3. Quartal 2025 lag die überwiegende Mehrheit der erwarteten Umsatztage der Flotte im volatilen Spotmarkt/Pool:

• 86% von LR2 erwarteten Umsatztagen im Pool-/Spotmarkt.
• 85% der von MR erwarteten Umsatztage im Pool-/Spotmarkt.
• 67% der von Handymax erwarteten Umsatztage im Pool-/Spotmarkt.

Zum Vergleich: Die Spot-/Pool-TCE-Rate für ein LR2-Schiff betrug im dritten Quartal 2025 ungefähr 32.700 $ pro Tag, während die Zeitcharterrate bei etwas niedriger lag 31.500 $ pro Tag. Die Differenz zeigt die Spotmarktprämie, aber wenn die Zinssätze über Nacht um 30 % sinken würden, würden fast 85 % der Einnahmen der Flotte daraus resultieren. Das ist eine große operative Hebelwirkung, aber es wirkt sich in beide Richtungen aus.

Abhängigkeit von den volatilen globalen Raffinerie- und Ölhandelsströmen, insbesondere aus dem US-Golf und dem Nahen Osten

Als Produktetankerunternehmen setzt Scorpio Tankers ausschließlich auf Handelsströme raffinierter Produkte, die von Natur aus mit geopolitischer Stabilität und globalen Raffineriebetrieben verbunden sind. Störungen in wichtigen Handelszentren führen unmittelbar zu Risiken.

• Geopolitisches Risiko: Die anhaltende Volatilität im Nahen Osten, einschließlich des Konflikts zwischen Israel und der Hamas und der Unruhen rund um das Rote Meer, wirkt sich direkt auf die Handelsrouten und Versicherungskosten des Unternehmens aus.
• Handelspolitisches Risiko: Die im Oktober 2025 angekündigten neuen US-Hafenzölle auf in chinesischem Besitz befindliche oder betriebene Schiffe könnten sich auf die Handelsmuster auswirken. Scorpio Tankers schätzt das ungefähr 7 % der US-Exporte und 9 % der US-Importe auf Long Range (LR)-Tankern könnten von diesen Maßnahmen betroffen sein und Betriebsverlagerungen und potenzielle Ineffizienzen erzwingen.
• Raffineriewartung: Ein vorübergehendes Überangebot in Regionen wie Europa kann in Verbindung mit geplanten Raffineriewartungen zu kurzfristigen Rückgängen der Tankerraten führen, wie Anfang 2025 zu beobachten war, als ein Rückgang der Raten zur Underperformance der Aktien beitrug.

Sensibilität des Aktienkurses gegenüber makroökonomischen Nachrichten, die durchaus starke Intraday-Schwankungen hervorrufen können

Die Bewertung der Aktie wird stark von der kurzfristigen Stimmung und makroökonomischen Schlagzeilen beeinflusst, was zu erheblicher Volatilität führt. Dies ist in der Schifffahrt üblich, macht die Aktie jedoch für risikoscheue Anleger schwierig zu halten.

Beispielsweise stieg die Aktie im September 2025 nahezu an 11% in einer einzigen Handelssitzung nach einem Analysten-Upgrade der Bank of America Securities und einer Erhöhung des Kursziels auf 60 $ pro Aktie. Umgekehrt verzeichnete die Aktie Anfang 2025 einen Rückgang seit Jahresbeginn 20.49% Stand: 28. Februar 2025, weitgehend auf umfassendere makroökonomische Faktoren wie Zölle und steigende Inflationsraten zurückzuführen, trotz positiver unternehmensspezifischer Entwicklungen. Diese starken Intraday-Schwankungen – nach oben oder nach unten – sind eine direkte Folge des hohen operativen Leverage und der Präsenz am Spotmarkt des Unternehmens und verstärken die Wirkung jeder Makronachricht.

Aktion: Finanzen: Modellieren Sie ein 12-monatiges Abwärtsszenario für die aktuelle Schuldenstruktur unter der Annahme eines 20-prozentigen Rückgangs der Kassazinsen im dritten Quartal 2025, um das Risiko der Vertragseinhaltung bis nächsten Dienstag zu bewerten.

Scorpio Tankers Inc. (STNG) – SWOT-Analyse: Chancen

Der Produkttankermarkt ist für einen längeren Aufschwung positioniert, und Scorpio Tankers wird auf jeden Fall davon profitieren, was vor allem auf strukturelle Lieferengpässe und geopolitische Störungen zurückzuführen ist, die die Nachfrage nach Tonnenmeilen (die zurückgelegte Distanz der Fracht) in die Höhe treiben. Die starke Bilanz des Unternehmens stellt das Kapital für die strategische Flottenmodernisierung bereit und sichert hohe Renditen.

Die anhaltend hohe weltweite Ölnachfrage, insbesondere nach Kerosin und Diesel, treibt die Nachfrage nach Tonnenmeilen voran.

Sie sehen eine deutliche Divergenz in der Nachfrage nach raffinierten Produkten, was den Produktetankern großen Rückenwind gibt. Während das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage voraussichtlich moderat ausfallen wird +0,70 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) Im Jahr 2025 ist die Zusammensetzung dieser Nachfrage entscheidend. Besonders hervorzuheben ist die Nachfrage nach Flugtreibstoff und Kerosin, die voraussichtlich um etwa 10 % steigen wird 300.000 Barrel pro Tag im Jahr 2025, angetrieben durch eine Erholung des Flugverkehrs, insbesondere in Westeuropa und China.

Darüber hinaus führt der Strukturwandel in der globalen Raffinerie zu längeren Reisen. Raffinerieschließungen in Europa und Nordamerika sowie neue Kapazitätserweiterungen in Asien und im Nahen Osten bedeuten, dass raffinierte Produkte größere Entfernungen zurücklegen müssen, um die Endmärkte zu erreichen. Diese Dynamik erhöht die Nachfrage nach Tonnenmeilen stetig, was für die Tankerauslastung und die Frachtraten tatsächlich von Bedeutung ist, und unterstützt höhere TCE-Raten (Time Charter Equivalent).

Verschrottung älterer, weniger effizienter Schiffe aufgrund neuer Umweltvorschriften (EEXI/CII), was zu einer Verknappung der Flottenversorgung führt.

Die Umweltvorschriften der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO), der Energy Efficiency Existing Ship Index (EEXI) und der Carbon Intensity Indicator (CII), wirken als marktfremder Flottenwäscher. Von 1. Januar 2025Die geforderten EEXI-Grenzwerte werden strenger und sinken weiter 5%. Schiffe, die in drei aufeinanderfolgenden Jahren ein „D“-Rating oder in einem einzigen Jahr ein „E“-Rating erhalten, müssen einen Korrekturmaßnahmenplan vorlegen, was oft teure Nachrüstungen oder, was bei älteren Schiffen wahrscheinlicher ist, die Verschrottung bedeutet.

Davon profitiert Scorpio Tankers mit seiner modernen, mit Scrubbern ausgestatteten Flotte direkt. Ihre Strategie besteht darin, ältere Vermögenswerte zu verkaufen und neue, effizientere zu erwerben. Beispielsweise verkauft das Unternehmen vier 2014 gebaute MR-Produkttanker für 32,0 Millionen US-Dollar jeweils und Erwerb von vier neuen MR-Neubau-Weiterverkäufen für 45 Millionen Dollar jeweils, was das Alter der Flotte erhöht profile und Qualität. Der Mangel an verfügbarer Werftkapazität – die bis 2025 für andere Schiffstypen ausgebucht ist – führt dazu, dass das Angebot an neuen Schiffen minimal ist, so dass sich der Abwrackdruck positiv auf die bestehende moderne Flotte auswirkt.

Potenzial für weitere Aktienrückkäufe, die den Gewinn je Aktie (EPS) und die Rendite der Aktionäre steigern können.

Das Unternehmen hat eine klare und kontinuierliche Verpflichtung, Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen, was eine große Chance darstellt, den Wert Ihrer Investition pro Aktie zu steigern. Scorpio Tankers war in seinem Rückkaufprogramm bereits aggressiv. Im September 2024 verfügte das Unternehmen noch über ca 225,0 Millionen US-Dollar im Rahmen des autorisierten Rückkaufprogramms erhältlich.

Diese Kapitalallokationsstrategie wirkt sich direkt auf die Kennzahlen pro Aktie aus, also auf die Art und Weise, wie Sie bezahlt werden. Für das dritte Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von $1.49, übertraf damit den Street-Konsens von 1,46 US-Dollar und erhöhte auch seine vierteljährliche Dividende auf $0.42 pro Aktie. Fortsetzung der Rückkäufe zu einem Aktienkurs, der von Analysten als unterbewertet angesehen wird (der faire Wert liegt bei ca $72.00 gegenüber einem jüngsten Schlusskurs von 63,97 USD) wird als starker Katalysator für das EPS-Wachstum wirken.

Geopolitische Ereignisse, die die Schifffahrtsrouten verlängern, wie z. B. Störungen im Roten Meer, verbrauchen Flottenkapazitäten.

Die Instabilität an wichtigen Engpässen im Seeverkehr ist weltweit eine schreckliche Situation, für die Betreiber von Produktetankern stellt sie jedoch eine erhebliche und anhaltende Angebotsbeschränkung dar. Die anhaltenden Störungen am Roten Meer und im Suezkanal zwingen beispielsweise viele Schiffe dazu, eine Umleitung um das Kap der Guten Hoffnung zu machen, wodurch etwa 10.000 Passagiere hinzukommen 10 bis 14 Tage zu Transitzeiten zwischen Asien und Europa.

Durch diese Umleitung werden Schiffe effektiv aus der verfügbaren Flotte entfernt, was eine enorme Menge an Kapazität in Anspruch nimmt und die Frachtraten in die Höhe treibt. Die weltweite Nachfrage nach Tonnenmeilen stieg auf einen Rekordwert 6% Im Jahr 2024 war das Wachstum des Handelsvolumens fast dreimal so hoch, und im Mai 2025 betrug die Tonnage durch den Suezkanal immer noch 70% unter dem Niveau von 2023. Dies ist eine einfache Angebot-Nachfrage-Gleichung: Ein weniger effektives Angebot bedeutet höhere Preise für die verbleibenden Schiffe.

Eine starke Bilanz ermöglicht den opportunistischen Erwerb notleidender, moderner Schiffe von kleineren Wettbewerbern.

Scorpio Tankers ist finanziell gut aufgestellt, um als Konsolidierer in einem fragmentierten Markt zu agieren. Ihre Bilanzstärke verschafft ihnen einen Wettbewerbsvorteil gegenüber kleineren, stärker verschuldeten Akteuren, die möglicherweise mit der Fälligkeit ihrer Schulden oder den für die EEXI/CII-Konformität erforderlichen Kapitalaufwendungen zu kämpfen haben. Hier ist die kurze Berechnung ihrer finanziellen Flexibilität ab dem ersten Quartal 2025:

• Gesamtliquidität: Über 1,2 Milliarden US-Dollar
• Nettoverschuldung: Reduziert auf 397 Millionen US-Dollar
• Aktuelles Verhältnis: Gesunde 4,81
• Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Kapital: Niedrige 0,23

Diese Kriegskasse ermöglicht den opportunistischen Erwerb moderner Schiffe von in Not geratenen Konkurrenten. Dies haben sie bereits durch die Ausübung von Kaufoptionen für drei Schiffe (STI Guard, STI Gallantry und STI Symphony) im Juni und Juli 2025 unter Beweis gestellt, wodurch sich die langfristigen Leasingverpflichtungen um ein Vielfaches reduzierten 23,4 Millionen US-Dollar und 18,9 Millionen US-Dollarbzw. gleichzeitig das Eigentum an hochwertigen Vermögenswerten zurückzugewinnen. Diese Strategie ist eine risikoarme Möglichkeit, die Flotte ohne die langen Vorlaufzeiten und hohen Kapitalaufwendungen von Neubauaufträgen zu vergrößern.

Scorpio Tankers Inc. (STNG) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben den unglaublichen Anstieg der Produkttankerraten gesehen, und die Bilanzumgestaltung von Scorpio Tankers Inc. (STNG) im Jahr 2025 ist definitiv ein Beweis dafür. Aber als erfahrener Analyst wissen Sie, dass Marktzyklen Bedrohungen hervorrufen, die oft schon lange vor ihrem Eintreten sichtbar sind. Für STNG sind die größten Risiken nicht finanzieller Natur – das haben sie weitgehend behoben –, sondern vielmehr eine Kombination aus Maßnahmen der Konkurrenz, regulatorischen Änderungen und einer drastischen Umkehr der globalen Nachfrage.

Ein plötzlicher, starker Rückgang des weltweiten Ölverbrauchs oder eine globale Rezession, die sich auf die Nachfrage nach raffinierten Produkten auswirkt.

Die aktuelle Marktstärke basiert auf der robusten Nachfrage nach raffinierten Produkten, die im Jahr 2025 voraussichtlich um 900.000 Barrel pro Tag wachsen wird, ohne Heizöl. Die Gefahr besteht in einer plötzlichen, tiefen globalen Rezession, die diesen Trend umkehrt. Ein starker Rückgang des Verbrauchs würde den Bedarf an Seetransporten, die in Tonnenmeilen (Volumen multipliziert mit Entfernung) gemessen werden, sofort verringern. Selbst ein geringfügiger Rückgang des globalen BIP-Wachstums könnte die derzeit hohen TCE-Raten (Time Charter Equivalent) schnell untergraben, die zuletzt bei rund 28.000 US-Dollar pro Tag für MR-Tanker und 35.000 US-Dollar pro Tag für LR2-Tanker lagen. Wenn die Nachfrage sinkt, kippt der Markt schnell von einem Unterangebot in ein Überangebot, was es schwierig macht, die niedrige, aber immer noch vorhandene Cash-Breakeven-Rate des Unternehmens zu decken, die nach jüngsten Vorauszahlungen nach Schätzungen des Managements bei rund 11.000 US-Dollar pro Tag liegen wird.

Bedeutende Neuschiffbestellungen (Neubauten) von Wettbewerbern, die den Markt bis 2027 überschwemmen könnten.

Die greifbarste kurzfristige Bedrohung ist der massive Zustrom neuer Schiffe, die von Wettbewerbern bestellt werden. Der Auftragsbestand für Produktetanker, also die Pipeline neuer Schiffe, die gebaut werden, ist explodiert und ist von bescheidenen 6 % der bestehenden Flotte Anfang 2023 auf 22 % Anfang 2025 gestiegen. Dies ist ein angebotsseitiger Schock, der auf uns wartet. Die Auslieferungen werden voraussichtlich im Jahr 2025 ihren Höhepunkt erreichen. Es wird erwartet, dass 179 neue Produkttanker mit einer Gesamttragfähigkeit von 12,09 Millionen Tonnen (dwt) in Dienst gestellt werden, was einem Anstieg von 256 % gegenüber den Auslieferungen im Jahr 2024 entspricht. Der Angebotsdruck hält auch in naher Zukunft an:

• Auslieferungen 2025: Beinhaltet 98 MRs und 52 LR2s geplant.
• Auslieferungen 2026 (geplant): Voraussichtlich 139 MR2 und 77 LR2.
• Lieferungen 2027: Das Angebot bleibt hoch, und eine große Anzahl von Bestellungen für die Jahre 2023 bis 2024 geht ins Wasser.

Wenn sich das weltweite Nachfragewachstum verlangsamt, wird diese Welle neuer Kapazitäten unabhängig von der modernen, effizienten Flotte von STNG die Charterraten und Schiffswerte rapide senken.

Unerwarteter Anstieg der Bunkerpreise (Brennstoffpreise), der den Kostenvorteil des Scrubbers untergraben würde.

Scorpio Tankers verfügt über einen erheblichen Wettbewerbsvorteil, da ein großer Teil seiner Flotte mit Abgasreinigungssystemen (Wäschern) ausgestattet ist, die es ihnen ermöglichen, billigeres Heizöl mit hohem Schwefelgehalt (HSFO) anstelle des teureren Heizöls mit sehr niedrigem Schwefelgehalt (VLSFO) zu verbrennen. Hier besteht die Gefahr einer Verringerung der Preisdifferenz bzw. des „Scrubber Spread“.

Im November 2025 sind die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen immer noch günstig. Der weltweite durchschnittliche VLSFO-Preis liegt bei etwa 510 US-Dollar pro metrischer Tonne (MT), während HSFO bei etwa 430 US-Dollar/MT liegt, was zu einer Spanne von über 85 US-Dollar/MT weltweit führt und in wichtigen Hubs wie Singapur eher bei 100 US-Dollar/MT liegt. Hier ist die schnelle Rechnung: Für einen Produkttanker, der beispielsweise 40 Tonnen Treibstoff pro Tag verbraucht, entspricht ein Spread von 100 US-Dollar/MT einer täglichen Ersparnis von etwa 4.000 US-Dollar. Wenn die Spanne beispielsweise wieder auf 30 US-Dollar pro Tonne sinkt, sinkt die tägliche Ersparnis auf nur 1.200 US-Dollar, was den Kostenvorteil des Unternehmens gegenüber Schiffen ohne Wäscher erheblich schmälert.

Regulatorische Änderungen, wie etwa eine globale CO2-Steuer, erhöhen die Betriebskosten erheblich.

Die Regulierungslandschaft wird zunehmend fragmentiert und kostspielig. Während die Internationale Seeschifffahrtsorganisation (IMO) die Abstimmung über eine einheitliche globale CO2-Steuer im Oktober 2025 verschoben hat, ist die Gefahr steigender Compliance-Kosten sehr real. Das Emissionshandelssystem der Europäischen Union (EU ETS) ist bereits ein Faktor und dürfte allein im Jahr 2025 die weltweiten Transportkosten um über 6 Milliarden US-Dollar erhöhen. Die vorgeschlagene CO2-Steuer der IMO, über die immer noch diskutiert wird, beinhaltet ein zweistufiges System, das eine Steuer zwischen 100 und 380 US-Dollar pro Tonne CO2e-Emissionen erheben könnte. Dieses Kostenniveau würde, wenn es global oder fragmentiert über verschiedene Regionen hinweg umgesetzt würde, die Betriebskosten erheblich erhöhen und das Unternehmen dazu zwingen, die Kosten an die Charterer weiterzugeben, was in einem Umfeld mit schwachen Tarifen möglicherweise nicht möglich wäre.

Steigende Zinssätze machen die Refinanzierung ihrer erheblichen Schulden in den kommenden Jahren teurer.

Fairerweise muss man sagen, dass STNG dieses Risiko durch aggressiven Schuldenabbau drastisch reduziert hat. Ihre Pro-forma-Nettoverschuldung betrug am 28. Oktober 2025 nur 34 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber Milliarden vor ein paar Jahren. Darüber hinaus haben sie im Jahr 2025 Schulden in Höhe von 154,6 Millionen US-Dollar vorzeitig zurückgezahlt, wodurch alle geplanten Kapitaltilgungen für 2026 und 2027 entfallen. Die Gefahr besteht weniger in einer unmittelbaren Liquiditätskrise als vielmehr in den anhaltenden Kapitalkosten in einem Umfeld mit längerfristig höheren Zinssätzen.

Das Unternehmen gab im Januar 2025 vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen im Wert von 200 Millionen US-Dollar mit einem Kupon von 7,5 % aus. Diese 7,5 % sind eine konkrete Erinnerung daran, dass neue Schulden oder die Refinanzierung der verbleibenden gesicherten Schulden selbst bei einer starken Bilanz viel teurer sein werden als die Zinssätze nahe Null des letzten Jahrzehnts. Diese höheren Kapitalkosten wirken sich negativ auf den künftigen freien Cashflow und die Aktionärsrenditen aus, insbesondere wenn der Tankermarkt nachlässt.