Tilray Brands, Inc. (TLRY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie versuchen, den Lärm um Tilray Brands, Inc. (TLRY) zu unterdrücken, und die Wahrheit ist, dass das Unternehmen ein wandelndes Paradoxon ist: ein globaler Marktführer im Vertrieb, der immer noch mit dem Endergebnis zu kämpfen hat. Für das Geschäftsjahr 2025 verzeichnete Tilray einen Rekord-Nettoumsatz von 821 Millionen US-Dollar, eine klare Stärke, die jedoch von einem GAAP-Nettoverlust von über 2,1 Milliarden US-Dollar überschattet wurde, der größtenteils auf nicht zahlungswirksame Wertminderungsaufwendungen zurückzuführen war, was ihre Schwäche und die regulatorischen Probleme der Branche verdeutlicht. Hier geht es nicht nur um Cannabis; Es geht darum, ob ihre diversifizierte Plattform – von SweetWater Brewing bis hin zu europäischen Medizinmärkten – endlich große Größen in nachhaltigen Gewinn umwandeln kann, und das ist definitiv die Frage, die diese SWOT-Analyse beantwortet.

Tilray Brands, Inc. (TLRY) – SWOT-Analyse: Stärken

Wenn Sie sich Tilray Brands ansehen, müssen Sie über die Aktienvolatilität hinausblicken und sich auf das Wesentliche konzentrieren: Dieses Unternehmen hat eine wirklich einzigartige, diversifizierte globale Plattform aufgebaut. Die größte Stärke ist seine Umsatzbasis und seine geografische Präsenz. Sie sind der einzige große Cannabis-Anbieter mit bedeutenden, etablierten Umsätzen in vier unterschiedlichen, regulierten Segmenten – Cannabis, Getränke, Vertrieb und Wellness –, was ihr Modell im Vergleich zu Einzelmarktkonkurrenten grundsätzlich risikoärmer macht.

Größte globale Cannabis-Umsatzbasis, starke kanadische Marktposition

Tilray Brands nimmt die führende Position auf dem weltweit größten bundesweit legalen Cannabismarkt ein. Sie sind gemessen am Umsatz das größte legale Cannabisunternehmen in Kanada und konnten diese Position auch im gesamten Geschäftsjahr 2025 behaupten. Diese Marktführerschaft ist nicht nur ein abstrakter Titel; Dies bedeutet einen beachtlichen Marktanteil von 9,3 % auf dem kanadischen Markt, auch wenn die Preiskompression es anderen Herstellern schwer macht.

Diese Dominanz basiert auf einem Portfolio starker Marken, zu denen Good Supply, Broken Coast und Redecan gehören. Im letzten Quartal (Q1GJ26) stärkte das Unternehmen seine Position, indem es in mehreren wachstumsstarken Kategorien im kanadischen Erotikkanal die Nummer 1 unter den Verkäufen erreichte.

• Führender Vertrieb von Pre-Rolls, Ölen und Schokoladen-Esswaren.
• Spitzenposition bei THC-Getränken, wobei die Marken XMG und Mollo über 40 % Marktanteil halten.
• Wurde vor Kurzem zur Nr. 1 im Blumenverkauf in Kanada.

Führender europäischer Marktanteil für medizinisches Cannabis, insbesondere in Deutschland

Die internationale Strategie des Unternehmens ist definitiv eine Kernstärke und versetzt das Unternehmen in die Lage, vom sich schnell entwickelnden europäischen Markt für medizinisches Cannabis zu profitieren. Tilray Brands ist ein europaweiter Marktführer für medizinisches Cannabis mit einer besonders starken Präsenz in Deutschland, dem größten medizinischen Markt der Region.

Hier ist die kurze Rechnung zum internationalen Wachstum: Das Unternehmen verzeichnete im gesamten Geschäftsjahr 2025 einen Anstieg seiner gesamten internationalen Cannabiseinnahmen um 19 %. Noch beeindruckender ist, dass die europäischen Cannabiseinnahmen im Geschäftsjahr 2025 (ohne Australien) um 112 % stiegen, was eine deutliche Dynamik in dieser Region mit hohem Potenzial zeigt.

Sie betreiben eine von nur drei Inlandsanbauanlagen in Deutschland, was einen enormen logistischen und regulatorischen Vorteil darstellt. Diese Infrastruktur ermöglicht es ihnen in Kombination mit ihrem Tilray Pharma-Vertriebsnetz, medizinisches Cannabis an Apotheken in ganz Deutschland und über 20 Ländern weltweit zu liefern.

Aufbau einer US-amerikanischen Plattform für verpackte Konsumgüter (CPG) mit SweetWater Brewing

Während die bundesstaatliche Legalisierung von Cannabis in den USA weiterhin ein Wartefeld bleibt, hat Tilray strategisch eine bedeutende, bundesrechtlich legale US-CPG-Plattform aufgebaut. Das Getränkesegment, das durch die Übernahme der SweetWater Brewing Company im Jahr 2020 und die anschließenden Akquisitionen von Craft-Marken verankert wurde, ist ein wichtiger Umsatzbringer.

Im Geschäftsjahr 2025 erzielte das Getränkesegment einen Nettoumsatz von 240,6 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Damit ist Tilray Brands volumenmäßig der viertgrößte Craft Brewer in den USA und verfügt über ein riesiges Vertriebsnetz, das für eine Zukunft gerüstet ist, in der Cannabis bundesweit legal ist.

Diversifizierter Umsatzmix aus Cannabis, alkoholischen Getränken und Wellness

Die wahre Stärke liegt in der Diversifizierung, die eine Stabilität bietet, mit der reine Cannabisunternehmen nicht mithalten können. Ihr Gesamtnettoumsatz für das Geschäftsjahr 2025 betrug 821,3 Millionen US-Dollar. Dieser Umsatz verteilt sich auf vier verschiedene Segmente und verhindert, dass ein einziger Regulierungs- oder Marktschock das Geschäft lahmlegt.

Die Mischung sieht solide aus, und ehrlich gesagt tragen die Nicht-Cannabis-Segmente derzeit das größte Gewicht. Der Vertriebsbereich, der das Pharmageschäft in Deutschland umfasst, ist tatsächlich der größte Umsatzträger.

Finanzen: Verfolgen Sie die bereinigte Bruttomarge des Getränkesegments genau, da sie im Geschäftsjahr 2025 aufgrund der Integration neuer, margenschwächerer erworbener Marken von 46 % im Vorjahr auf 39 % sank.

Tilray Brands, Inc. (TLRY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende Nettoverluste trotz positivem bereinigtem EBITDA

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das grundsätzlich immer noch Geld verliert, und das ist die erste Hürde für Tilray Brands, Inc. Die Schlagzeile ist ein massiver Nettoverlust, der die operative Erzielung eines positiven bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) in den Schatten stellt.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 meldete Tilray einen Nettoverlust von über 2,181 Milliarden US-Dollar. Das ist eine erschütternde Zahl, auch wenn sie hauptsächlich auf eine nicht zahlungswirksame Wertminderung in Höhe von ca. zurückzuführen ist 1,396 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Firmenwerten und immateriellen Vermögenswerten aus früheren Akquisitionen. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass das zugrunde liegende Geschäft auf GAAP-Basis immer noch nicht vollständig profitabel ist.

Dennoch konnte das Unternehmen ein positives bereinigtes EBITDA von ausweisen 55,0 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025. Dies zeigt eine gewisse betriebliche Effizienz in den Kernsegmenten, es handelt sich jedoch um eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die die sehr realen Kosten für Zinsen, Steuern und, was entscheidend ist, die Amortisation dieser teuren früheren Akquisitionen außer Acht lässt. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug der Nettoverlust (34,7) Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA nur betrug 9,3 Millionen US-Dollar.

Hier ist die schnelle Berechnung des Unterschieds:

Erhebliche Verwässerung der Aktionäre durch jüngste Kapitalerhöhungen

Ein anhaltender Nettoverlust bedeutet, dass das Unternehmen oft Kapital aufbringen muss, um den Betrieb zu finanzieren oder Schulden zu tilgen, und für Tilray bedeutete dies eine erhebliche Verwässerung der Aktionäre. Ihr Anteil am Unternehmen schrumpft mit jeder neu ausgegebenen Aktie, und dies ist definitiv ein Kernrisiko für Anleger.

Die Anzahl der ausstehenden Stammaktien stieg deutlich an. Zwischen dem zweiten Quartal 2024 und dem zweiten Quartal 2025 ist die Anzahl der ausstehenden Stammaktien gestiegen 831,925,373 zu 929,257,945. Das ist eine Steigerung von ca 11.7% in nur zwölf Monaten, was für die bestehenden Aktionäre eine unglaubliche Wertvernichtung darstellt.

Das Unternehmen nutzte seine Aktien auch zur Verwaltung seiner Schulden. In einem Beispiel vom Mai 2024 gab Tilray bis zu aus 15,2 Millionen Aktien Stammaktien zum Umtausch 24 Millionen Dollar in wandelbare vorrangige Schuldverschreibungen. Analysten gehen immer noch davon aus, dass die Anzahl der ausstehenden Aktien weiterhin um etwa 1,5 % steigen wird 7 % jährlich in den nächsten drei Jahren.

Hohe Cash-Burn-Rate und erhebliche langfristige Schuldenlast

Die Cash-Burn-Rate ist der deutlichste Indikator für finanzielle Belastungen, da sie zeigt, wie schnell das Unternehmen seine liquiden Mittel aufgebraucht. Im Geschäftsjahr 2025 verschlechterte sich der Nettomittelabfluss aus betrieblicher Tätigkeit auf 94,6 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber 30,9 Millionen US-Dollar im vorangegangenen Geschäftsjahr. Dieser anhaltend negative operative Cashflow verdeutlicht die Abhängigkeit von externer Finanzierung, um den Betrieb aufrechtzuerhalten und Wachstumsinitiativen zu finanzieren.

Obwohl die Bilanz durch den Schuldenabbau gestärkt wurde, bleibt eine erhebliche Belastung bestehen. Das Unternehmen reduzierte seine gesamten ausstehenden Schulden um nahezu 100 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025. Allerdings umfasste die Schuldenstruktur zum Ende des Geschäftsjahres weiterhin:

• Langfristige Nettoschulden von 12,1 Millionen US-Dollar.
• Wandelschuldverschreibung von 67,8 Millionen US-Dollar.

Die gute Nachricht ist, dass das Unternehmen das Geschäftsjahr 2025 mit einer Liquiditätsposition von abgeschlossen hat 256,4 Millionen US-Dollar, einschließlich 221,7 Millionen US-Dollar in bar. Aber Sie müssen dieses Geld immer noch gegen einen fast schon verwalteten Betrag verwalten 95 Millionen Dollar jährlicher Betriebsmittelverbrauch.

Der kanadische Markt für den Konsum durch Erwachsene ist nach wie vor stark fragmentiert und wettbewerbsintensiv

Tilrays zentraler kanadischer Cannabismarkt ist ein schwieriger Ort, um Geld zu verdienen. Es ist eine Landschaft mit enormen Chancen, die von einem intensiven Wettbewerb überschattet wird, was eine große Schwäche für ein Unternehmen mit der größten Präsenz im Land darstellt.

Die Herausforderungen sind struktureller Natur:

• Regulatorische Fragmentierung: Die regionalen Vorschriften sind inkonsistent und erschweren die Logistik- und Lieferkettenplanung für Betreiber in mehreren Regionen.
• Intensiver Wettbewerb: Mit fast 3.800 lizenzierte Geschäfte Gerade bei restriktiven Werberegeln ist es bundesweit eine Grundvoraussetzung, sich abzuheben.

Dieses Umfeld wirkte sich direkt auf die Leistung von Tilray aus. Der Bruttoumsatz aus dem kanadischen Cannabissegment für den Erwachsenenkonsum ging um zurück 16% im Geschäftsjahr 2025 bis 224 Millionen Dollar. Dieser Rückgang zeigt, dass selbst ein Marktführer Schwierigkeiten hat, den Umsatz in einem gesättigten, preislich wettbewerbsintensiven Umfeld aufrechtzuerhalten. Um hier Marktanteile zu gewinnen, muss man fehlerfrei handeln, und ein Rückgang um 16 % deutet darauf hin, dass dies nicht der Fall ist.

Tilray Brands, Inc. (TLRY) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach klaren, umsetzbaren Wachstumsvektoren für Tilray Brands, Inc. bis zum Jahr 2025, und die Chancen werden in erster Linie durch regulatorische Veränderungen in den USA und Europa definiert. Der unmittelbare Aufwärtstrend ergibt sich aus einer möglichen Steuererleichterung in den USA und einem riesigen, neu zugänglichen Medizinmarkt in Deutschland sowie der anhaltenden Expansion des US-Getränkesegments.

Die Neuregelung oder Legalisierung von Cannabis auf Bundesebene in den USA eröffnet den Zugang zu einem riesigen Markt

Die bedeutendste kurzfristige Chance für Tilray ist die mögliche Neuklassifizierung von Cannabis nach US-Bundesgesetz. Ab Ende 2025 gibt es starke Impulse für die Verlagerung von Cannabis von Anhang I in Anhang III des Controlled Substances Act (CSA), eine Verschiebung, die den zwischenstaatlichen Handel nicht legalisieren würde, aber die Finanzlandschaft für US-Cannabisbetreiber grundlegend verändern würde.

Der Hauptvorteil ist die Aufhebung des IRS-Steuercodes 280E, der Cannabisunternehmen derzeit daran hindert, normale Geschäftsausgaben abzuziehen. Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Wechsel zu Anhang III würde sofort eine bedeutende Rentabilität ermöglichen, da Unternehmen die Kosten für verkaufte Waren, Miete, Lohn- und Gehaltsabrechnung und Marketing abziehen könnten. Analysten halten Tilray für einen großen Nutznießer, da seine Aktien bereits an der Nasdaq gehandelt werden, was ihm einen Kapitalmarktvorteil gegenüber US-Multi-State-Operators (MSOs) verschafft.

Tilray ist finanziell in der Lage, schnell zu reagieren, wenn diese regulatorische Änderung eintritt. Das Unternehmen wies zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (31. Mai 2025) eine starke Bilanz aus 256 Millionen Dollar in Bargeld und marktgängigen Wertpapieren. Diese Liquidität ist ein entscheidender Vorteil, um aus dem regulatorischen Wandel Kapital zu schlagen.

• Erhalten Sie sofortige Steuererleichterungen durch den IRS-Code 280E.
• Ziehen Sie aufgrund des geringeren Bundesrisikos institutionelle Investitionen an.
• Nutzen Sie den Vorteil der Nasdaq-Notierung zur Kapitalbeschaffung.

Es wird erwartet, dass die Legalisierung von Freizeit-Cannabis in Deutschland für großes Wachstum sorgen wird

Tilray ist bereits ein dominierender Akteur auf dem europäischen Markt, und die jüngsten Gesetzesänderungen in Deutschland sind ein Wendepunkt. Während der Verkauf von Cannabis in vollem Umfang immer noch diskutiert wird, hat die Aufhebung der Markteinführung von Cannabis den medizinischen Markt bereits erheblich erweitert, indem es Ärzten erleichtert wurde, das Produkt zu verschreiben und es von einem Medikament der letzten Wahl zu einer leichter zugänglichen Behandlung zu machen.

Es wird erwartet, dass diese politische Änderung die Chancen auf dem deutschen Medizinmarkt auf etwa 3 Milliarden Dollar. Tilray ist der Medizinmarktführer in Deutschland und hält einen geschätzten Anteil 25 % Marktanteilund betreibt eine der einzigen drei landeseigenen Anbauanlagen. Das Management geht davon aus, dass das neue deutsche Gesetz über medizinisches Cannabis die Cannabisproduktion von Tilray in Deutschland um etwa 10 % steigern könnte 5x und mehr als das Doppelte seiner Umsatzchancen im Land.

Das ist ein enormer internationaler Rückenwind. Tilrays internationaler Cannabisumsatz stieg sprunghaft an 19% Im Geschäftsjahr 2025 verzeichneten die europäischen Cannabiseinnahmen ein beeindruckendes Wachstum 112% (ohne Australien), da das Unternehmen seine Führungsposition festigte. Allein der breitere europäische Medizinmarkt dürfte sich zu einem leistungsstarken Wachstumsmarkt mit Potenzial entwickeln 45 Milliarden Dollar.

Ausweitung US-amerikanischer CPG-Marken (z. B. SweetWater) auf mit Cannabis angereicherte Getränke

Die diversifizierte Strategie von Tilray, zu der auch sein US-Craft-Beer-Portfolio gehört, bietet durch aus Hanf gewonnene Delta-9-THC-Getränke (HDD9) einen legalen Weg in den an Cannabis angrenzenden US-Markt. Dies ist eine clevere Möglichkeit, Markenpräsenz und -vertrieb vor der bundesstaatlichen Legalisierung zu etablieren.

Das Getränkesegment ist bereits ein Kraftpaket und erwirtschaftet einen Nettoumsatz von 241 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025, a 19% Steigerung gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen baut seine Sparte Tilray Alternative Beverages aktiv aus, zu der Marken wie 420 Fizz (unter Nutzung der beliebten SweetWater 420 Extra Pale Ale-Plattform), Fizzy Jane's und Happy Flower gehören.

Ab August 2025 erweiterte Tilray sein Angebot um neue, höher dosierte Medikamente 10 mg THC Versionen von Fizzy Jane's und Happy Flower, die jetzt mindestens in erweiterten Einzelhandelsmärkten verkauft werden 10 Staaten, einschließlich New Jersey, Ohio und Florida. Das Unternehmen hat sich bereits etabliert 1.300 Vertriebsstellen für seine aus Hanf gewonnenen Delta-9-THC-Getränke gegenüber 13 Staaten, Aufbau einer definitiv wertvollen Infrastruktur für zukünftige, bundesweit legale THC-Produkte.

Strategische Akquisitionen notleidender US-amerikanischer Multi-State-Betreiber (MSOs)

Die anhaltende Schwäche im US-amerikanischen Cannabissektor hat einen Käufermarkt geschaffen, und Tilray positioniert sich als strategischer Käufer notleidender US-amerikanischer Multi-State-Betreiber (MSOs). Diese Unternehmen sind aufgrund der hohen Steuerbelastung durch 280E und Kapitalbeschränkungen häufig unterbewertet.

Tilray kann auf eine nachgewiesene Erfolgsbilanz zurückblicken, da er über mehrere Jahre hinweg abgeschlossen hat 10 Transaktionen in der Cannabis-, Getränke- und Wellnessbranche seit 2020. Sie sind bereits die Viertgrößter Craft-Beer-Brauer in den Vereinigten Staaten und stellten damit ihre Fähigkeit unter Beweis, große Akquisitionen zu integrieren. Fairerweise muss man sagen, dass dies eine Kernkompetenz ist, die sie aufgebaut haben.

Um dies zu finanzieren, kündigte Tilray im Mai 2024 ein At-The-Market (ATM)-Aktienprogramm zur Beschaffung von bis zu an 250 Millionen Dollar speziell für strategische und wertsteigernde Akquisitionen, insbesondere in den USA, zum Zeitpunkt des Inkrafttretens der Cannabis-Neuplanung. Das bedeutet, dass sie über eine Kriegskasse verfügen, die sie einsetzen können, um wertvolle US-Vermögenswerte zu Schnäppchenpreisen zu erwerben und sofort Anbau-, Verarbeitungs- und Einzelhandelslizenzen in wichtigen Bundesstaaten zu erhalten, sobald die Bundesvorschriften dies zulassen.

Tilray Brands, Inc. (TLRY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltende regulatorische Verzögerungen in wichtigen europäischen und US-amerikanischen Märkten

Sie rechnen mit einer globalen Regulierungsreform, um massive neue Einnahmequellen zu erschließen, aber das Tempo des Wandels stellt eine ernsthafte Bedrohung für Ihre kurzfristigen Wachstumsprognosen dar. Da die US-Bundesregierung die Umstellung von Cannabis von Anhang I auf Anhang III nur langsam vorantreibt, ist Tilray Brands weiterhin von einer direkten Teilnahme am lukrativen US-Bundesstaat-Legal-Markt ausgeschlossen. Diese Verzögerung kostet die Branche bis 2028 einen geschätzten Jahresumsatz von 1,65 Milliarden US-Dollar, eine Zahl, auf die Tilray Brands erst zugreifen kann, wenn sich das Bundesgesetz ändert. Sie müssen Ihre US-Präsenz weiter ausbauen, indem Sie Vermögenswerte nutzen, die nicht mit Cannabis zu tun haben, etwa Ihr Getränke-Alkohol-Portfolio. Dabei handelt es sich um einen Workaround und nicht um eine Lösung.

In Europa, wo Sie über eine starke medizinische Präsenz verfügen, ist die Regulierungslandschaft immer noch fragmentiert und anfällig für plötzliche Veränderungen. So gab das Bundesinstitut für Arzneimittel und Medizinprodukte (BfArM) im September 2025 bekannt, dass keine neuen Importgenehmigungen für getrocknetes Cannabis erteilt werden könnten, da die aktuelle Bedarfsschätzung von 122 Tonnen ausgeschöpft sei. Dies schränkt Ihre Fähigkeit, den Markt von Ihren kanadischen Betrieben aus zu beliefern, sofort ein und zwingt Sie, sich auf Ihre begrenzte landesweite Anbaulizenz zu verlassen. Auch die zweite Säule der deutschen Legalisierung des Konsums durch Erwachsene, die Pilotprojekte zur kommerziellen Verbreitung ermöglichen würde, ist bis Ende 2025 noch nicht umgesetzt, was auf einen anhaltenden bürokratischen Aufwand hinweist.

Harte Konkurrenz durch gut kapitalisierte US-amerikanische MSOs bei der Bundesreform

Sobald die US-Bundesreform stattfindet, wird sich die Wettbewerbslandschaft grundlegend ändern, und zwar nicht zu Ihren Gunsten. Multi-State Operators (MSOs) wie Green Thumb Industries oder Curaleaf werden derzeit durch IRS Section 280E behindert, der sie daran hindert, gewöhnliche Geschäftsausgaben abzuziehen, was zu effektiven Steuersätzen von oft über 70 % führt. Wenn Cannabis umgeplant wird, werden die MSOs diese Belastung los, was ihre Rentabilität sofort verbessert und erhebliches Kapital freisetzt.

Durch diese Steuererleichterung werden die US-amerikanischen MSOs sofort zu stärkeren Konkurrenten und erhalten einen enormen Geldvorteil für Investitionen in Expansion, Marketing und Preiswettbewerb, wodurch Ihre in Kanada importierten Produkte möglicherweise unterboten werden. Sie haben bereits ein tiefes Verbrauchervertrauen und Lieferketten in den wertvollsten staatlichen Märkten aufgebaut. Sie spielen ein Wartespiel, bei dem der Startschuss für das eigentliche Rennen den lokalen Akteuren zugute kommt, die ihre Geschäfte unter dem strengsten Steuersystem aufgebaut haben.

Hohe Verbrauchsteuern und illegaler Wettbewerbsdruck auf die Margen

Die Kombination aus staatlichen Verbrauchssteuern und aggressivem Preiswettbewerb durch den unversteuerten Schwarzmarkt schmälert weiterhin Ihre Margen, insbesondere in Kanada. In Ihrem Geschäftsjahr 2025 musste Tilray Brands einen erheblichen Abzug von Verbrauchssteuern in Höhe von 84,156 Millionen US-Dollar verbuchen, was einen massiven Rückgang Ihres Cannabis-Nettoumsatzes von 249,0 Millionen US-Dollar für das Jahr darstellt. Hier ist die kurze Rechnung zu den steuerlichen Auswirkungen:

Um diesem Preisverfall entgegenzuwirken, mussten Sie eine schwierige Entscheidung treffen: Sie haben die Produktion und den Verkauf bestimmter margenschwache Produkte wie E-Zigaretten und infundierte Pre-Rolls strategisch eingestellt. Dies trug zwar dazu bei, dass Ihre Cannabis-Bruttomarge im Geschäftsjahr 2025 auf 40 % stieg (gegenüber 33 % im Geschäftsjahr 2024), war jedoch mit Kosten verbunden und wirkte sich negativ auf Ihren Umsatz im Geschäftsjahr um etwa 15 Millionen US-Dollar aus. Dies ist definitiv ein Kompromiss: höhere Marge, aber geringeres Umsatzwachstum, was den ständigen Kampf gegen die Preissetzungsmacht des illegalen Marktes zeigt.

Risiko weiterer Aktienkursvolatilität und Kapitalmarktzugangsbeschränkungen

Ihre Aktie bleibt sehr volatil, was die Kapitalplanung erschwert und Sie anfällig für Schwankungen der Marktstimmung macht. Im letzten Jahr erlebte die Aktie von Tilray Brands an einem einzigen Handelstag über 70 Bewegungen um mehr als 5 %. Im September 2025 ist der Aktienkurs seit Jahresbeginn um etwa 24 % gesunken, was die anhaltende Skepsis der Anleger trotz Ihrer Diversifizierungsbemühungen widerspiegelt.

Um die Liquidität zu sichern und die Anforderungen an die Nasdaq-Notierung einzuhalten, mussten Sie Maßnahmen ergreifen, die den Shareholder Value verwässerten. Im Oktober 2025 reichte das Unternehmen eine gemischte Regalregistrierung ein, um die Ausgabe von Stammaktien im Wert von bis zu 51,59 Millionen US-Dollar zu ermöglichen. Dieses strategische Manöver ermöglichte zwar den Kapitalzugang, führte jedoch zu einem Anstieg der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Stammaktien um 21 %, wodurch die Eigentumsbeteiligung der bestehenden Aktionäre verwässert wurde. Darüber hinaus meldete das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2025 einen massiven Nettoverlust von 2,18 Milliarden US-Dollar, der hauptsächlich auf eine nicht zahlungswirksame Wertminderung des Firmenwerts und immaterieller Vermögenswerte in Höhe von insgesamt 2,0961 Milliarden US-Dollar zurückzuführen ist. Das ist eine enorme Zahl, die das Vertrauen der Anleger weiterhin belasten wird.

• Genehmigen Sie einen umgekehrten Aktiensplit, um die Notierung an der Nasdaq aufrechtzuerhalten.
• Sie müssen mit einem Anstieg der ausstehenden Stammaktien um 21 % durch Kapitalerhöhungen rechnen.
• Bewältigen Sie im Geschäftsjahr 2025 einen Nettoverlust von 2,18 Milliarden US-Dollar, der hauptsächlich auf nicht zahlungswirksame Wertminderungen zurückzuführen ist.