Tapestry, Inc. (TPR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade Tapestry, Inc. (TPR) an, und der gesamte Ausblick für 2025 hängt von der massiven Integration von Capri Holdings ab. Dabei handelt es sich nicht nur um eine einfache Markenergänzung; Es geht darum, Tapestry in ein echtes Mehrmarken-Luxushaus zu verwandeln, das jährliche Synergien verspricht über 300 Millionen US-Dollar. Aber um fair zu sein, birgt dieser Aufwärtstrend echte Risiken: Die Integration selbst ist eine schwere Aufgabe, und die Gruppe verlässt sich immer noch zu sehr auf die Leistung von Coach, während sie mit einer definitiv inkonsistenten Marke Stuart Weitzman konfrontiert ist. Wir müssen herausfinden, wo die Stärken und Schwächen nach der Übernahme tatsächlich liegen, damit Sie klare Maßnahmen zur Bewältigung dieser komplexen, risikoreichen Zeit des erschwinglichen Luxus erkennen können.

Tapestry, Inc. (TPR) – SWOT-Analyse: Stärken

Coach bleibt ein Kraftpaket, das einen Großteil des Umsatzes von Tapestry erwirtschaftet.

Die Marke Coach ist der zentrale Finanzmotor und sorgt für die Stabilität und Kapitalgenerierung, die das gesamte Portfolio unterstützt. Im Geschäftsjahr 2025 (GJ25) erzielte Coach einen Umsatz von 5,6 Milliarden US-Dollar, was den größten Teil des gesamten Nettoumsatzes von Tapestry in Höhe von 7,0 Milliarden US-Dollar darstellt. Diese Leistung wurde durch einen Umsatzanstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr vorangetrieben, auch wenn andere Marken mit Gegenwind zu kämpfen hatten. Dabei geht es nicht nur um die Lautstärke; es geht auch um Rentabilität. Die Bruttogewinnmarge von Coach stieg im Geschäftsjahr 25 auf 78,1 %, was seine Premium-Positionierung und Preismacht im barrierefreien Luxusmarkt unter Beweis stellt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Stärke von Coach ermöglicht es Tapestry, in die Neupositionierung von Kate Spade zu investieren und die Veräußerung von Stuart Weitzman zu bewältigen, ohne die Bilanz zu belasten. Es ist die Ankermarke, Punkt.

Starkes Direct-to-Consumer-Modell (DTC), das das Kundenerlebnis und die Margen kontrolliert.

Das Direct-to-Consumer-Modell (DTC) von Tapestry ist ein großer Wettbewerbsvorteil, da es die Kundenbeziehung kontrolliert und die Margen maximiert. Im Geschäftsjahr 25 stiegen die DTC-Umsätze auf Basis konstanter Wechselkurse um 5 % und zeigten eine konstante Entwicklung. Die Umstellung auf die digitale Welt funktioniert auf jeden Fall: Der digitale Umsatz verzeichnete in diesem Jahr einen prozentualen Anstieg im mittleren Zehnerbereich, was ein wesentlicher Treiber für die Gesamtbruttomargensteigerung der Gruppe um 210 Basispunkte auf 75,4 % im Geschäftsjahr 25 ist.

Das Modell gewinnt auch schnell eine neue Generation von Verbrauchern, was für die langfristige Markengesundheit von entscheidender Bedeutung ist. Tapestry hat im Geschäftsjahr 25 über 6,8 Millionen neue Kunden gewonnen, und was wichtig ist, 60 % davon waren die Generation Z und Millennials.

• DTC-Umsatz stieg um 5 % (währungsbereinigt).
• Digitales Umsatzwachstum im mittleren Zehnprozentbereich.
• Im Geschäftsjahr 25 wurden 6,8 Millionen neue Kunden gewonnen.
• 60 % der Neukunden sind Gen Z/Millennials.

Geografische Diversifizierung mit bedeutenden und wachsenden Umsätzen in Asien.

Die globale Präsenz des Unternehmens bietet eine entscheidende Absicherung gegen regionale Wirtschaftsabschwächungen, und das Wachstum außerhalb Nordamerikas beschleunigt sich. Im Geschäftsjahr 25 verzeichnete Tapestry in Europa ein starkes zweistelliges Wachstum, ein Plus von 28 % für das Gesamtjahr. Während das Wachstum im Großraum China im Gesamtjahr solide +5 % betrug, beschleunigte es sich im vierten Quartal deutlich und verzeichnete einen Anstieg von 18 %.

Diese geografische Streuung bedeutet, dass ein vorübergehender Rückgang in einem Markt, wie die Herausforderungen in Japan, durch eine robuste Leistung anderswo ausgeglichen werden kann. Der internationale Motor läuft auf Hochtouren, was die Abhängigkeit vom reifen US-Markt verringert.

Finanzielle Flexibilität und erhebliche Kapitalrendite für die Aktionäre.

Nach der Beendigung der geplanten Übernahme von Capri Holdings änderte Tapestry schnell seine Strategie, um sich auf organisches Wachstum und eine aggressive Kapitalrendite zu konzentrieren und bewies starke Finanzdisziplin. Die starke Cashflow-Generierung des Unternehmens ermöglichte es ihm, im Geschäftsjahr 25 insgesamt 2,3 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre auszuschütten. Dieser Schritt signalisiert Vertrauen in das Kerngeschäft und bietet Anlegern einen unmittelbaren Mehrwert.

Der bereinigte freie Cashflow des Unternehmens belief sich im Geschäftsjahr 25 auf satte 1,35 Milliarden US-Dollar, was die eigentliche Quelle dieser Flexibilität darstellt. Dieses Kapital wurde durch eine Kombination aus Dividenden und Aktienrückkäufen eingesetzt:

• Accelerated Share Repurchase (ASR)-Programm: 2 Milliarden US-Dollar.
• Gezahlte Gesamtdividenden: 300 Millionen US-Dollar.

Finanzen: Überwachen Sie die Kapitalallokationsstrategie für das Geschäftsjahr 26, um sicherzustellen, dass die Dividendenerhöhung von 14 % im Vergleich zum prognostizierten Gewinnwachstum nachhaltig ist.

Tapestry, Inc. (TPR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Starkes Vertrauen in die Marke Coach für die Gesamtleistung der Gruppe.

Sie haben sicherlich Recht, wenn Sie hier auf das Konzentrationsrisiko fokussieren. Die finanzielle Gesundheit von Tapestry hängt überwiegend von der Leistung seines Flaggschiffs Coach ab. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 meldete Tapestry einen Gesamtumsatz von 7,01 Milliarden US-Dollar. Davon erzielte Coach einen gewaltigen Jahresumsatz von 5,6 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass die Marke etwa 80 % des Gesamtumsatzes der Gruppe ausmachte. Das ist eine erhebliche Abhängigkeit von einer einzelnen Marke.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn Coachs Wachstum von 10 % gegenüber dem Vorjahr im Geschäftsjahr 2025 flach gewesen wäre, wäre das Umsatzwachstum der gesamten Gruppe vernachlässigbar ausgefallen, trotz der starken Leistung in anderen Regionen wie Europa. Jeder Fehltritt im Produktdesign, im Marketing oder eine wesentliche Verschiebung der Verbraucherpräferenz weg vom zugänglichen Segment der Luxushandtaschen könnte schwerwiegende Auswirkungen auf die Umsatz- und Gewinnspanne von Tapestry haben. Um dies auszugleichen, muss Kate Spade einen konsistenteren und wachstumsstärkeren Beitrag leisten.

Die Marke Stuart Weitzman hat definitiv eine inkonsistente finanzielle Leistung gezeigt.

Das ultimative Zeichen für eine inkonsistente Leistung ist eine Veräußerung, und genau das geschah bei Stuart Weitzman im Geschäftsjahr 2025. Die Marke kämpfte jahrelang und gipfelte darin, dass Tapestry zustimmte, sie im Rahmen eines Bargeschäfts im Wert von 105 Millionen US-Dollar an Caleres zu verkaufen. Dieser Schritt entlastet das Portfolio, bestätigt jedoch, dass die Marke unter der Führung von Tapestry nicht in der Lage ist, eine nachhaltige, profitable Größenordnung zu erreichen.

Die schlechte Leistung wurde bereits im Vorfeld des Verkaufs deutlich. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 erlitt der Umsatz von Stuart Weitzman einen starken Einbruch und sank im Jahresvergleich um 17 % auf nur noch 46,2 Millionen US-Dollar. Die Unfähigkeit der Marke, dauerhaft bei den Verbrauchern Anklang zu finden und ein margensteigerndes Wachstum zu erzielen, zwang das Management zum Handeln. Es war eine notwendige Kürzung, aber sie zeigt eine Schwäche in der Fähigkeit des Unternehmens auf, eine echte Luxusschuhmarke mit mehreren Kategorien erfolgreich zu betreiben.

Integrationsrisiko durch die massive Übernahme von Capri Holdings.

Das Risiko besteht hier nicht mehr in der Integration; es geht um die Schwäche einer gescheiterten strategischen Transaktion. Die geplante Übernahme von Capri Holdings im Wert von 8,5 Milliarden US-Dollar wurde im November 2024 einvernehmlich beendet, nachdem die Federal Trade Commission (FTC) den Deal blockiert hatte. Dieser Fehler stellt aus mehreren Gründen eine erhebliche Schwäche dar.

• Ablenkung durch das Management: Der Prozess verbrauchte über ein Jahr lang erhebliche Verwaltungszeit und -ressourcen.
• Fehlende Skala: Es war eine verpasste Chance, sofort ein größeres, diversifizierteres amerikanisches Luxushaus mit einem Gesamtjahresumsatz von über 12 Milliarden US-Dollar zu schaffen.
• Rechtskosten: Dem Unternehmen entstanden im Zusammenhang mit der fehlgeschlagenen Berufung und Kündigung erhebliche Anwalts- und Beratungskosten.

Fairerweise muss man sagen, dass die Beendigung des Deals es Tapestry ermöglichte, sich sofort wieder auf sein Kerngeschäft zu konzentrieren und ein neues Aktienrückkaufprogramm im Wert von 2 Milliarden US-Dollar anzukündigen, aber dass es zunächst nicht gelang, einen großen, angekündigten strategischen Schritt abzuschließen, ist eine klare operative und strategische Schwäche.

Geringere Betriebsmarge im Vergleich zu einigen reinen Luxus-Konkurrenten.

Tapestry ist im barrierefreien Luxusbereich tätig, nicht im Ultra-Luxus-Segment, und dieser Unterschied zeigt sich deutlich in den Rentabilitätskennzahlen. Während sich das Unternehmen auf die Ausweitung der Marge konzentriert, ist seine Non-GAAP-Betriebsmarge von 20 % für das gesamte Geschäftsjahr 2025 deutlich niedriger als die der führenden europäischen Luxushäuser.

Diese Margenlücke schränkt die Fähigkeit von Tapestry ein, im gleichen Umfang wie seine profitabelsten Konkurrenten in Marketing, Ladenerfahrung und Talente zu investieren. Es handelt sich um eine strukturelle Schwäche, die mit dem Preis und der Verbraucherbasis des Unternehmens zusammenhängt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Tatsache, dass sich die Kernmarke von Tapestry, Coach, gut entwickelt und die Marge der Gruppe besser ist als Kerings jüngste Gruppenmarge im ersten Halbjahr 2025 von 12,8 %, die durch die Probleme von Gucci nach unten gezogen wurde. Dennoch zeigt der Vergleich mit der Marge von Hermès von 41,4 %, dass die langfristige Obergrenze für die Rentabilität im zugänglichen Bereich viel niedriger ist.

Tapestry, Inc. (TPR) – SWOT-Analyse: Chancen

Konzentration auf Kernmarken und organisches Wachstum nach Beendigung der Übernahme

Die größte kurzfristige Chance für Tapestry, Inc. ist die Klarheit und der erneute Fokus auf seine leistungsstarken Kernmarken nach zwei wichtigen Portfolioentscheidungen Ende 2024 und Anfang 2025. Die gegenseitige Beendigung der 8,5-Milliarden-Dollar-Übernahme von Capri Holdings im November 2024, durch die Versace, Michael Kors und Jimmy Choo hinzugekommen wären, beseitigt ein erhebliches Integrationsrisiko und eine rechtliche Ablenkung. Diese Entscheidung ermöglicht es dem Management, sich voll und ganz auf die Beschleunigung des organischen Wachstums von Coach und Kate Spade zu konzentrieren.

Darüber hinaus wird das Portfolio durch den Verkauf der Marke Stuart Weitzman an Caleres im Rahmen eines Bargeschäfts über 105 Millionen US-Dollar im Februar 2025 weiter gestrafft. Diese strategische Veräußerung schärft den Fokus des Unternehmens auf seine beiden skalierbarsten Marken, die zusammen den Umsatz von Tapestry im Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) auf einen Rekordwert von 7,01 Milliarden US-Dollar steigerten. Das Unternehmen ist nun in der Lage, seinen starken Cashflow direkt in die Marken mit den klarsten Wachstumschancen zu investieren.

Hier ist die kurze Berechnung der Kernmarkenleistung im Geschäftsjahr 2025:

Die Chance ist einfach: Investieren Sie Ressourcen in Coach, das 5,6-Milliarden-Dollar-Kraftpaket, und führen Sie gleichzeitig die Neupositionierung von Kate Spade durch, um das Unternehmen wieder zu nachhaltigem Umsatzwachstum zu verhelfen. Die Prognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 mit einem bereinigten freien Cashflow von 1,3 Milliarden US-Dollar gibt ihnen das Kapital, um diese Strategie umzusetzen.

Aggressive Expansion im wachstumsstarken asiatisch-pazifischen Markt, insbesondere im Großraum China

Der asiatisch-pazifische Raum, verankert im Großraum China, bleibt eine entscheidende und wachstumsstarke Chance. Tapestry ist mit seiner barrierefreien Luxuspositionierung perfekt positioniert, um von der aufstrebenden Mittelschicht in China zu profitieren. Der Gesamtumsatz des Unternehmens im Großraum China stieg im Geschäftsjahr 2025 um +5 %. Das ist eine solide Zahl, aber die eigentliche Chance liegt in der markenspezifischen Dynamik.

Coach, die Flaggschiffmarke, verzeichnete einen deutlichen Anstieg, wobei der Umsatz im Großraum China allein im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 um +18 % stieg. Diese Dynamik wird durch eine Strategie zur Vertiefung der emotionalen Bindungen zu jüngeren Verbrauchern vorangetrieben, wobei die Generation Z und Millennials etwa 60 % der 6,8 Millionen Neukunden ausmachen, die Tapestry im Geschäftsjahr 2025 weltweit gewonnen hat.

Das Unternehmen verzeichnet auch im Rest der Asien-Pazifik-Region (APAC) ein breit angelegtes Wachstum, wobei der Umsatz in „Anderes Asien“ im Geschäftsjahr 2025 um +9 % stieg, angetrieben durch die starke Leistung in Märkten wie Südkorea und Singapur. Diese regionale Diversifizierung trägt dazu bei, die mit einzelnen Märkten verbundenen Risiken zu mindern.

Beschleunigung der digitalen Durchdringung und des E-Commerce-Kanalwachstums

Tapestry hat sein Geschäftsmodell erfolgreich auf die digitale Ausrichtung umgestellt, und diese Dynamik ist eine klare Chance für die Margenerweiterung. Der Direct-to-Consumer-Kanal (DTC), zu dem auch E-Commerce gehört, ist der Hauptmotor des Unternehmens und macht im Geschäftsjahr 2024 etwa 87 % des gesamten Nettoumsatzes aus. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 stieg der DTC-Umsatz jährlich um 5 %.

Noch wichtiger ist, dass das digitale Umsatzwachstum das stationäre Geschäft übersteigt, wobei der digitale Umsatz im gesamten Geschäftsjahr 2025 im mittleren Zehnerbereich wächst. Dieser Kanal macht mittlerweile etwa ein Drittel des Gesamtumsatzes von Tapestry aus. Die höhere Rentabilität der E-Commerce-Verkäufe in Kombination mit betrieblicher Effizienz war ein Schlüsselfaktor für die Steigerung der Bruttomarge des Unternehmens um 210 Basispunkte auf 75,4 % im Geschäftsjahr 2025. Das ist ein enormer Margengewinn.

Zu den wichtigsten digitalen Wachstumstreibern gehören:

• KI-gesteuerte Kundenbindung und personalisierte Angebote.
• Omnichannel-Strategie, die Online- und physische Geschäfte integriert.
• Gewinnung eines jüngeren Kundenstamms, wobei die Generation Z und Millennials 60 % der 6,8 Millionen Neukunden im Geschäftsjahr 2025 ausmachen.

Nutzung der Datenplattform für Cross-Selling und Customer Lifetime Value

Die wahre Stärke der Tapestry-Plattform liegt in ihrem datenreichen Kundenbindungsmodell, das jetzt von Coach und Kate Spade vollständig genutzt werden kann. Das Unternehmen hat in Tapestry Data Exchange investiert, das Kundeneinblicke wie Einkaufsverläufe und Präferenzen verarbeitet und speichert, um eine 360-Grad-Sicht auf den Kunden zu schaffen.

Diese Datenplattform ist der Motor für Cross-Selling (einen Coach-Käufer dazu zu bringen, auch bei Kate Spade einzukaufen und umgekehrt) und die Steigerung des Customer Lifetime Value. Sie verwenden bereits Modelle des maschinellen Lernens, um VIP-Kunden zu identifizieren, die markenübergreifend einkaufen, und ermöglichen es Vertriebsmitarbeitern, hochgradig personalisierte Produktempfehlungen und maßgeschneiderte Werbeaktionen anzubieten. Die Chance besteht darin, den Wert der 20 Millionen Neukunden zu maximieren, die in den letzten drei Jahren in Nordamerika gewonnen wurden.

Dieser datengesteuerte Ansatz ermöglicht:

• Kundensegmentierung nahezu in Echtzeit.
• Optimierung des Produktbestands basierend auf Bedarfsprognosen.
• Gezieltes Marketing zur Förderung markenübergreifender Käufe.

Das Unternehmen verfügt auf jeden Fall über die Mittel, um seinen beiden verbleibenden Marken das Gefühl zu geben, für den Kunden ein einheitliches Erlebnis zu sein, was das ultimative Ziel eines jeden Mehrmarkenhauses ist.

Tapestry, Inc. (TPR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Der weltweite Wirtschaftsabschwung wirkt sich auf diskretionäre Ausgaben aus

Sie beobachten den Sektor der zyklischen Konsumgüter genau, und ehrlich gesagt ist Tapestrys Kernsegment der barrierefreien Luxusgüter das erste, das die Krise zu spüren bekommt, wenn eine Konjunkturabschwächung eintritt. Während das Unternehmen im Gesamtjahr 2025 einen soliden Umsatz von 7,01 Milliarden US-Dollar erzielte, verbirgt diese Zahl eine tiefe Divergenz in der Markenleistung, die die Vorsicht der Verbraucher signalisiert. Der Luxuskonsument zieht sich nicht zurück, der preisbewusste Käufer jedoch schon.

Das deutlichste Zeichen dieses Drucks ist der interne Kampf bei Kate Spade. Im Geschäftsjahr 2025 verzeichnete Tapestry einen massiven Wertminderungsaufwand in Höhe von 855 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit den immateriellen Vermögenswerten und dem Firmenwert der Marke Kate Spade. Diese Gebühr spiegelt eine nüchterne Neubewertung zukünftiger Cashflows wider – eine direkte Folge einer geringer als erwarteten Leistung in einem makroökonomischen Umfeld, in dem Verbraucher jeden Kauf genau unter die Lupe nehmen. Ein finanzieller Schlag dieser Art ist ein Warnsignal und zeigt, dass selbst erschwinglicher Luxus anfällig ist, wenn die Haushaltsbudgets knapper werden.

Intensiver Wettbewerb sowohl durch High-End-Luxus- als auch durch Fast-Fashion-Einzelhändler

Tapestry agiert in einem schwierigen Mittelweg, der von beiden Seiten bedrängt wird. Im gehobenen Segment weiten europäische Luxuskonzerne wie LVMH und Kering ihr barrierefreies Angebot aggressiv aus und locken damit ambitionierte Käufer von Coach und Kate Spade ab. Gleichzeitig bieten Fast-Fashion- und Direct-to-Consumer-Marken (DTC) trendige, kostengünstige Alternativen an, die den preissensiblen Kundenstamm der Generation Z und Millennials ansprechen, an dessen Akquise Tapestry mit Hochdruck arbeitet.

Die Klage der Federal Trade Commission (FTC) zur Blockierung der Übernahme von Capri Holdings Limited verdeutlichte diesen intensiven direkten Wettbewerb auf dem Markt für barrierefreie Luxushandtaschen, insbesondere zwischen den Marken Coach und Kate Spade von Tapestry und der Marke Michael Kors von Capri. Dieser Markt ist in Bezug auf Preise, Rabatte und Werbeaktionen hart umkämpft, was bedeutet, dass eine nachhaltige Rentabilität auf einem kontinuierlichen, teuren Markenaufbau beruht.

Regulatorische und rechtliche Herausforderungen, die die Capri-Integration noch verzögern oder erschweren könnten

Die größte kurzfristige Bedrohung ist kein Markttrend; es ist legal. Die geplante 8,5-Milliarden-Dollar-Übernahme von Capri Holdings Limited, zu der Michael Kors, Versace und Jimmy Choo gehören, wurde am 24. Oktober 2024 von einem Bundesrichter vorübergehend blockiert. Der Richter stellte sich auf die Seite der FTC und argumentierte, dass der Deal den Wettbewerb auf dem Markt für barrierefreie Luxushandtaschen erheblich verringern würde, wo die FTC behauptet, dass das fusionierte Unternehmen einen beherrschenden Anteil haben würde.

Tapestry und Capri legen gegen die Entscheidung Berufung ein, aber die Rechtsunsicherheit führt zu einem erheblichen Überhang. Das Wertversprechen des Deals – die Schaffung eines US-Luxuskonzerns – liegt derzeit in der Schwebe. Was diese Schätzung verbirgt, sind die enormen Kosten für Anwaltskosten, Ablenkung durch das Management und die entgangenen Opportunitätskosten, wenn die strategische Integration nicht umgesetzt werden kann.

Hier ist die kurze Rechnung zum Status des Deals:

Währungsschwankungen und Volatilität in der Lieferkette, insbesondere bei Global Sourcing

Globale Beschaffung ist in diesem Geschäft ein notwendiges Übel, setzt das Unternehmen jedoch zwei großen finanziellen Bedrohungen aus: Währungsrisiken und Änderungen der Handelspolitik. Tapestry ist ein globales Unternehmen, daher wirkt ein stärkerer US-Dollar (USD) als Gegenwind, wodurch seine Produkte im Ausland teurer werden und der US-Dollar-Wert der internationalen Verkäufe sinkt.

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 stellten die Wechselkurse (FX) aufgrund der Aufwertung des US-Dollars einen Gegenwind von etwa 150 Basispunkten dar. Das dringlichere Problem ist jedoch die Tariflandschaft.

Die Aufhebung der „De-minimis“-Befreiung für Importe von geringem Wert im Jahr 2025 hat für das Geschäftsjahr 2026 zu einem prognostizierten negativen Zoll- und Zollaufwand von etwa 160 Millionen US-Dollar geführt. Dies führt zu einem Rückgang der operativen Marge um 230 Basispunkte, was eine enorme Belastung für die Rentabilität darstellt. Die Auswirkungen sind am deutlichsten bei der Marke Kate Spade zu spüren, die ihre Produkte überwiegend aus Ländern wie Vietnam und den Philippinen bezieht.

Tapestry versucht, dies durch Produktionsverlagerungen und selektive Preiserhöhungen abzumildern, doch das Risiko bleibt hoch.

• Gegenwind bei den Tarifen: Für das Geschäftsjahr 2026 werden zusätzliche Kosten in Höhe von 160 Millionen US-Dollar prognostiziert.
• Auswirkungen auf die Marge: Verringerung der Marge aus Zöllen um 230 Basispunkte.
• Währungsrisiko: FX-Gegenwind von 150 Basispunkten im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025.

Finanzen: Entwurf eines Notfallplans für das Scheitern des Capri-Deals bis zum Quartalsende.