Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, sachlichen Einschätzung von Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX), einem Business Development Company (BDC), das im Bereich der Kreditvergabe für den Mittelstand eine konstante Leistung erbringt. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass TSLX mit einem hochsicheren, variabel verzinslichen Portfolio, das seine Mitbewerber übertrifft, gut aufgestellt ist, aber sofort mit Gegenwind durch intensiven Wettbewerb und Refinanzierungsaktivitäten konfrontiert ist, die seine Anlagerenditen drücken. Hier ist die schnelle Rechnung: Der Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie von TSLX ist um gestiegen 1.9% seit Beginn des Zinserhöhungszyklus, während der durchschnittliche öffentliche BDC-Peer einen sah 8.5% Rückgang bis zum zweiten Quartal 2025. Dennoch sanken die gesamten Kapitalerträge für das dritte Quartal 2025 auf 109,4 Millionen US-DollarDaher müssen sie ihre Beschaffungsmaschine auf jeden Fall am Laufen halten, um die Gewinne auszugleichen.

Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) – SWOT-Analyse: Stärken

89,2 % des Portfolios sind sichere, erstrangige Schuldtitel

Sie suchen nach Stabilität und Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) bietet diese durch seine Portfoliostruktur. Ein gewaltiger 89.2% ihres Anlageportfolios sind in erstrangigen Schuldtiteln gehalten. Dies ist die höchste Position im Kapitalstapel eines Unternehmens, was bedeutet, dass TSLX zuerst bezahlt wird, wenn ein Kreditnehmer ausfällt. Stellen Sie sich das wie eine sehr sichere Hypothek auf einen hochwertigen Vermögenswert vor.

Dieser Fokus auf First-Lien-Schulden reduziert das Kreditrisiko erheblich, was in einem volatilen Wirtschaftsumfeld definitiv eine Kernstärke darstellt. Es handelt sich um eine konservative, aber dennoch effektive Strategie für ein Business Development Company (BDC), die auf konsistente Ausschüttungen an die Aktionäre abzielt.

96,3 % der Fremdkapitalinvestitionen sind variabel verzinst und schützen so das Einkommen

Dies ist eine entscheidende Stärke in der aktuellen Zinslandschaft. Ein bemerkenswertes 96.3% der Fremdkapitalinvestitionen von TSLX sind variabel verzinst, was bedeutet, dass die Zinszahlungen, die sie von Kreditnehmern erhalten, nach oben angepasst werden, wenn Referenzzinssätze wie SOFR (Secured Overnight Financing Rate) steigen. Diese Struktur fungiert als natürliche Absicherung gegen steigende Zinsen und steigert direkt die Nettoerträge aus Kapitalanlagen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Federal Reserve die Zinsen erhöht, steigen die Zinserträge von TSLX auf fast alle seine Schuldeninvestitionen. Dies schützt ihre Fähigkeit, die Dividende zu decken und zu steigern, im Gegensatz zu Festzinsportfolios, bei denen ihr Vermögenswert sinkt und die Erträge stagnieren, wenn die Zinsen steigen.

Starke Kreditqualität mit Nichtrückstellungen in Höhe von nur 0,6 % des beizulegenden Zeitwerts

Die Qualität des Underwritings von TSLX – des Prozesses der Bewertung und Übernahme von Risiken – zeigt sich in der niedrigen Nichtabgrenzungsquote. Bei nicht periodengerechten Investitionen handelt es sich um Kredite, bei denen das Unternehmen nicht mehr sicher ist, dass es den gesamten Kapitalbetrag und die Zinsen eintreiben wird. Nach den neuesten Finanzdaten lagen die Nichtrückstellungen bei knapp 0.6% des gesamten beizulegenden Zeitwerts des Portfolios. Dies ist ein außergewöhnlich niedriger Wert, insbesondere im Vergleich zum BDC-Branchendurchschnitt, der in Zeiten wirtschaftlicher Belastung oft bei etwa 2 bis 3 % liegt.

Dieser niedrige Zinssatz signalisiert eine hervorragende Kreditauswahl und ein proaktives Management. Es zeigt, dass sie die richtigen Unternehmen für die Kreditvergabe auswählen und diese Beziehungen gut verwalten. Geringe Nichtrückstellungen bedeuten, dass sich weniger unerwartete Verluste negativ auf das Endergebnis auswirken.

Extern verwaltet von Sixth Street, einem Unternehmen mit einem Vermögen von über 115 Milliarden US-Dollar

TSLX profitiert enorm von seinem externen Manager Sixth Street, einer weltweit anerkannten Investmentfirma mit über 115 Milliarden Dollar im verwalteten Vermögen (AUM). Diese enorme Größe verschafft TSLX einen erheblichen Wettbewerbsvorteil bei der Beschaffung von Deals – sie sehen mehr hochwertige Chancen als kleinere Konkurrenten.

Die Zugehörigkeit bietet Zugang zu einer umfassenden Auswahl erfahrener Analysten, proprietären Marktinformationen und einem breiten Beziehungsnetzwerk. Dies ist von entscheidender Bedeutung für die Navigation in komplexen privaten Kreditmärkten und die Strukturierung günstiger Kreditkonditionen für TSLX.

• Greifen Sie über eine globale Plattform auf erstklassigen Dealflow zu.
• Profitieren Sie von der umfassenden Branchenexpertise des Managers.
• Nutzen Sie eine große Kapitalbasis für Co-Investitionsmöglichkeiten.

Basisdividendendeckung von 114 % im dritten Quartal 2025, was zusätzliche Ausschüttungen ermöglicht

Für einen einkommensorientierten Anleger wie Sie ist die Dividendendeckung von entscheidender Bedeutung. Im dritten Quartal 2025 deckten die Nettoinvestitionserträge (NII) von TSLX die Basisdividende durch einen komfortablen Betrag ab 114%. Das bedeutet, dass sie für jeden ausgezahlten Dollar ihrer regulären Dividende 1,14 Dollar verdienten. Das ist eine sehr gesunde Marge.

Diese starke Deckung bietet einen Puffer und, was noch wichtiger ist, ermöglicht es dem Unternehmen, regelmäßig zusätzliche Dividenden auszuschütten. Diese zusätzlichen Auszahlungen, die sich aus überschüssigen NII und realisierten Gewinnen ergeben, sind ein zentraler Bestandteil des Shareholder-Return-Modells. Es ist ein direktes Zeichen für Finanzkraft und nachhaltige Ertragskraft.

Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach den Bruchlinien in der Leistung von Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX), und die kurzfristige Schwäche ist klar: Der intensive Wettbewerb auf dem Direktkreditmarkt drückt die Renditen und verdrängt höher verzinsliche Kredite. Diese Dynamik übt Druck auf die Kernzinserträge von TSLX aus und zwingt dazu, sich stärker auf weniger vorhersehbare, einmalige Gebühren zu verlassen, um die Quartalsziele zu erreichen. Im Moment ist es eine klassische BDC-Herausforderung.

Im dritten Quartal 2025 gingen die gesamten Kapitalerträge zurück

Die unmittelbarste Schwäche, die wir sehen, ist der bescheidene, aber bemerkenswerte Rückgang des Umsatzes. Für das dritte Quartal 2025 meldete Sixth Street Specialty Lending, Inc. einen Gesamtanlageertrag von 109,4 Millionen US-Dollar. Dies stellt einen sequenziellen Rückgang gegenüber den 115,0 Millionen US-Dollar im Vorquartal dar. Der Rückgang ist eine direkte Folge eines herausfordernden Niedrigzinsumfelds und der Auszahlung höher verzinslicher Vermögenswerte, die sich negativ auf die wiederkehrenden Erträge auswirkt. Hier ist die kurze Rechnung zur Änderung:

Die Kernzins- und Dividendenerträge sanken auf 95,2 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, ein Rückgang gegenüber dem Vorquartal, hauptsächlich aufgrund niedrigerer Basiszinsanpassungen, die sich auf variabel verzinsliche Kredite auswirken.

Die gewichtete durchschnittliche Portfoliorendite ging im dritten Quartal 2025 leicht auf 11,7 % zurück

Die gewichtete Durchschnittsrendite des Portfolios ist ein wichtiger Indikator für die künftige Ertragskraft und hat nachgelassen. Zum 30. September 2025 betrug die gewichtete durchschnittliche Gesamtrendite für Schuldtitel und ertragsbringende Wertpapiere zu fortgeführten Anschaffungskosten 11.7%. Dies ist ein bescheidener, aber wichtiger Rückgang gegenüber den 12,0 %, die nur ein Quartal zuvor, am Ende des zweiten Quartals 2025, gemeldet wurden.

Diese Renditekompression ist auf zwei Faktoren zurückzuführen: niedrigere Referenzzinssätze (wie SOFR) und die Ersetzung älterer Kredite mit höherem Kupon durch neue, niedriger verzinste Kredite. Dennoch ist eine Rendite von 11,7 % stark, aber der Trend geht kurzfristig definitiv nach unten.

Erhöhte Rückzahlungsabwanderung aufgrund der Refinanzierung der Kreditnehmer zu niedrigeren Spreads

Der aktuelle Markt verzeichnet eine erhöhte Rückzahlungsaktivität bzw. Abwanderung, da Kreditnehmer aggressiv nach besseren Konditionen streben. Dies ist eine Schwäche, da es TSLX dazu zwingt, ständig Kapital umzuschichten, oft in einem Umfeld mit engeren Spreads.

• Höher verzinsliche Anlagen zahlen sich aus: Kreditnehmer refinanzieren ältere, höher verzinsliche Schulden, was den durchschnittlichen Zinssatz des Portfolios sofort senkt.
• Spread-Komprimierung: Bei Neuinvestitionen auf dem regulären Sponsorenkreditmarkt kommt es zu einer deutlichen Verengung der Spreads, was bedeutet, dass TSLX niedrigere risikobereinigte Renditen akzeptieren muss, um Geschäfte zu gewinnen.
• Refinanzierungs-Spreads: Die Refinanzierungsaktivität findet zu Spreads ab statt 325 bis 525 Basispunkte (bps), was es schwierig macht, die Gesamtrendite des Portfolios aufrechtzuerhalten.

Die Herausforderung besteht darin, dass diese Abwanderung weitgehend außerhalb der Kontrolle von TSLX liegt; Es handelt sich um ein marktweites Phänomen, das durch das Überangebot an Kapital bei der Direktkreditvergabe verursacht wird.

Vertrauen Sie auf aktivitätsbasierte Gebühreneinnahmen, um die Quartalsergebnisse zu steigern

Während aktivitätsabhängige Gebühreneinnahmen (wie Vorauszahlungsgebühren, Strukturierungsgebühren und Änderungsgebühren) eine positive Einnahmequelle darstellen, ist eine übermäßige Abhängigkeit davon eine Schwäche, da sie von Natur aus einmalig und unvorhersehbar sind. Im dritten Quartal 2025 waren diese Gebühreneinnahmen überdurchschnittlich hoch und trugen etwa bei 0,14 $ pro Aktie zum Bruttoeinkommen, was größtenteils auf die oben diskutierten höheren Auszahlungen zurückzuführen war.

Das Management gab sogar an, dass das Potenzial, das obere Ende der bereinigten Nettoinvestitionsertragsprognose (NII) für das Gesamtjahr 2025 – eine Spanne von 1,97 bis 2,14 US-Dollar pro Aktie – zu übertreffen, insbesondere durch diese aktivitätsbasierten Gebühren bestimmt wird. Dies zeigt, dass Kernzinserträge allein möglicherweise nicht ausreichen, um eine Outperformance zu erzielen, weshalb eine Anhebung dieser weniger nachhaltigen Gebühren erforderlich ist. Es ist ein kurzfristiger Boost, aber kein verlässlicher langfristiger Motor.

Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) – SWOT-Analyse: Chancen

Profitieren Sie von „thematischen Off-the-Run-Transaktionen“ für einen einzigartigen Dealflow

Sie wissen, dass der Markt für Direktkredite derzeit hart umkämpft ist, die Spreads eng sind und das Kapital reichlich vorhanden ist. Aber Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) hat eine klare Chance, indem es seine „thematischen Off-the-Run-Transaktionen“ (Deals, die außerhalb typischer Private-Equity-Auktionen getätigt werden) verdoppelt. Diese Strategie ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal.

Hierbei handelt es sich um einzigartige Möglichkeiten, die umfassende Branchenkenntnisse und eine maßgeschneiderte Kapitallösung erfordern, sodass TSLX attraktivere Gelegenheiten mit höherem Spread nutzen kann. Beispielsweise handelte es sich bei allen vier Neuinvestitionen im dritten Quartal 2025 um thematische Off-the-Run-Transaktionen. Ein bemerkenswerter Deal war eine erhebliche Investition in Velocity Clinical Research, die vom engagierten Team des Unternehmens für den Gesundheitssektor vorangetrieben wurde.

Die finanziellen Auswirkungen dieser differenzierten Beschaffung sind klar. Im ersten Quartal 2025 stieg der gewichtete Durchschnittszinssatz für Neuzusagen auf 11,3 %, wobei sich der Spread für Neuzusagen auf rund 7,0 % erhöhte. So erzielen Sie in einem angespannten Markt eine Outperformance.

Nutzen Sie die Plattform von Sixth Street für Co-Investment-Strategien

TSLX ist kein eigenständiger Betrieb; Es ist ein entscheidender Teil des viel größeren Sixth Street-Ökosystems. Diese Plattform-Hebelwirkung stellt eine große Chance dar und ermöglicht es TSLX, dank der Befreiungsanordnung der SEC für Co-Investitionen mit verbundenen Unternehmen an Geschäften teilzunehmen, die für sie allein zu groß wären.

Die breitere Sixth Street-Plattform verwaltet über 115 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen und gebundenem Kapital und bietet TSLX Zugang zu erheblichem Kapital und einem umfangreichen Netzwerk an Fachwissen. Dieser Zugang ermöglicht es TSLX, sich in großem Umfang an größeren Transaktionen zu beteiligen, beispielsweise an dem befristeten Darlehen in Höhe von 2,5 Milliarden US-Dollar für Walgreens im Rahmen eines großen Einzelhandels-Buyouts.

Die schiere Größe des Humankapitals der Plattform ist ein Wettbewerbsvorteil:

• Gesamtzahl der Investment- und Betriebsfachkräfte in Sixth Street: Über 730
• Engagierte Direktkreditprofis: 79
• Vorteil: Zugang zu einer tiefergehenden Due Diligence und einem proprietären Dealflow.

Aufgrund der Verringerung der Bewertungslücken im Jahr 2025 wird ein erhöhtes Aktivitätsniveau erwartet

Während das kurzfristige M&A-Umfeld gedämpft ist, ist das makroökonomische Bild für die zweite Hälfte des Jahres 2025 optimistischer, was TSLX direkt zugute kommen wird. Anhaltende Bewertungsunterschiede zwischen Käufern und Verkäufern bremsten die Geschäftsabwicklung, es ist jedoch mit einer Marktwende zu rechnen, wenn sich die Wirtschaftslage verbessert.

Der eigentliche Rückenwind hier ist die enorme Menge an Private Equity (PE)-Trockenpulver, das bis 2024 voraussichtlich ein Rekordhoch von 1,6 Billionen US-Dollar erreichen wird. Dieses Kapital muss letztendlich eingesetzt werden, was zu einem Anstieg der Leveraged-Buyout-Aktivitäten (LBO) und damit der Nachfrage nach Direktkrediten führt. TSLX ist mit erheblicher Liquidität, einschließlich einer nicht finanzierten Revolverkapazität von fast 1,1 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025, gut aufgestellt, um diese Nachfrage sofort zu decken, wenn der Markt wieder öffnet.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Leistung, die TSLX für diesen Aufschwung positioniert:

Wachsende Nachfrage nach privatem Fremdkapital von mittelständischen Unternehmen

Die langfristige Verlagerung hin zu Privatkrediten als dominierende Finanzierungsquelle für mittelständische US-Unternehmen ist eine langfristige, strukturelle Chance für TSLX. Der Privatkredit ist Anfang 2024 bereits auf etwa 1,5 Billionen US-Dollar angewachsen und soll bis 2029 auf 2,6 Billionen US-Dollar ansteigen.

Direktkredite sind nach wie vor die führende Finanzierungsquelle für LBOs, wobei in den jüngsten Phasen der Marktvolatilität über 70 % der mittelständischen Transaktionen über Privatkredite finanziert wurden. Dieses Wachstum ist eine direkte Folge davon, dass Banken aufgrund regulatorischer Kapitalanforderungen ihre Kreditvergabe zurückgefahren haben und so eine Lücke hinterlassen, die Spezialfinanzierungsunternehmen wie TSLX auf einzigartige Weise schließen können.

TSLX konzentriert sich auf die Kreditvergabe an mittelständische Unternehmen mit Sitz in den USA und einem konservativen Portfolio profile. Zum 30. September 2025 betrugen der gewichtete durchschnittliche Umsatz und das EBITDA ihrer Kernportfoliounternehmen 376 Millionen US-Dollar bzw. 113 Millionen US-Dollar. Dieser Fokus auf hochwertige, größere Mittelstandskredite, gepaart mit der kontinuierlichen Expansion der Branche, bietet einen riesigen und definitiv wachsenden adressierbaren Markt.

Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen sich Sixth Street Specialty Lending, Inc. (TSLX) an und müssen die tatsächlichen Gegenwinde erkennen, nicht nur die theoretischen. Die Hauptbedrohung ist nicht ein einzelnes katastrophales Ereignis, sondern eine langsame, wettbewerbsbedingte Erosion der Margen in Kombination mit der finanziellen Belastung der mittelständischen Unternehmen, denen sie Kredite gewähren. Dies ist ein branchenweites Problem, das sich jedoch direkt auf die Fähigkeit von TSLX auswirkt, seine Prämienrenditen und Dividendenabdeckung aufrechtzuerhalten.

Sektorweite Spread-Verengung aufgrund von Kapitalüberangebot

Die größte Bedrohung für ein Business Development Company (BDC) wie TSLX besteht darin, dass zu viel Geld auf der Jagd nach zu wenigen guten Angeboten ist. Dieses Überangebot an Kapital, das größtenteils von privaten Kredit-Megafonds stammt, senkt den Zinsaufschlag (den Spread), den TSLX verlangen kann. Im zweiten Quartal 2025 war beispielsweise der gewichtete durchschnittliche Spread von TSLX für neue First-Lien-Investitionen stark 6.5% (oder 652 Basispunkte), aber der Durchschnitt des öffentlichen BDC-Sektors lag bereits niedriger bei 5.3% im ersten Quartal 2025. Dieser Abstand ist ihr Wettbewerbsvorteil, aber er verringert sich.

Hier ist die kurze Rechnung für den Sektor: Die Renditen institutioneller Erstpfandrechte fielen auf 8.59% seit Jahresbeginn ab dem 3. Quartal 2025, was eine deutliche Verschärfung darstellt. Dieser Wettbewerbsdruck bedeutet, dass die Reinvestition dieses Kapitals zu den gleichen attraktiven Spreads definitiv eine Herausforderung darstellt, wenn die bestehenden, höher verzinslichen Kredite von TSLX vorzeitig zurückgezahlt werden. Größere Spreads kann man sich nicht einfach nur wünschen; Sie müssen Angebote anders einholen.

Zinsvolatilität wirkt sich auf die Schuldendienstkosten der Portfoliounternehmen aus

TSLX hat bei der Zinssicherung seiner eigenen Einnahmen hervorragende Arbeit geleistet; ab Mitte 2024, ca 99.6% der Fremdkapitalanlagen waren variabel verzinst. Dies bedeutet, dass die Zinserträge von TSLX mit den Zinserhöhungen der Federal Reserve steigen. Aber hier liegt das Problem: Dieselbe variable Zinsstruktur verteuert die Schuldendienstkosten für ihre Portfoliounternehmen, was die eigentliche Bedrohung darstellt.

Das Umfeld „höherer und längerfristiger“ Zinssätze belastet zunehmend die Fundamentaldaten der Kreditnehmer. Während die Kernkreditnehmer von TSLX eine konservative gewichtete durchschnittliche Zinsdeckung von etwa 2,1x Ab dem zweiten Quartal 2025 kann jeder unerwartete Wirtschaftsschock oder Umsatzrückgang dieses Verhältnis schnell unter die kritische Marke von 1,0 drücken und einen Zahlungsausfall auslösen. Eine projizierte 1 % Rückgang der SOFR Basiszinssätze, wie sie durch Terminkurven nahegelegt werden, würden die Rendite von TSLX verringern, wären aber tatsächlich eine Entlastung für die Bilanzen der Kreditnehmer. Die Volatilität selbst erschwert jedoch allen die Vorausplanung.

Risiko branchenweiter Dividendenkürzungen bei sinkendem Nettoanlageeinkommen (Net Investment Income, NII).

Das Hauptanliegen der BDC-Investoren ist die Nachhaltigkeit der Dividende, und obwohl TSLX in der Vergangenheit eine Outperformance erzielt hat, ist das Unternehmen in einem Sektor tätig, in dem das Management mit Dividendenkürzungen rechnet. Die Führung von TSLX gab im dritten Quartal 2025 an, dass sie „mit Dividendenkürzungen in der gesamten Branche rechnen, da die Nettoinvestitionserträge unter das Dividendenniveau fallen“.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 gab TSLX eine angepasste NII-Prognose zwischen 1,97 $ und 2,14 $ pro Aktie. Dies ist im Vergleich zu ihrer vierteljährlichen Basisdividende von günstig 0,46 $ pro Aktie (oder 1,84 $ auf Jahresbasis). Die starke Deckung stellt einen Puffer dar, aber jeder deutliche Rückgang der Portfoliorendite oder ein Anstieg der Nichtabgrenzungen würde diesen Puffer direkt gefährden. Selbst bei starker Performance können branchenweite NII-Rückgänge den Markt verunsichern.

Die Dividendendeckung bleibt eine wichtige Kennzahl:

Anfälligkeit für Kreditnehmer mittelständischer Unternehmen gegenüber einem wirtschaftlichen Abschwung

Mittelständische Unternehmen sind die ersten, die die Krise einer Konjunkturabschwächung zu spüren bekommen, und sie sind die Hauptkunden von TSLX. Während TSLX über ein hochwertiges Portfolio mit einem gewichteten Durchschnittsrating von verfügt 1.10 (auf einer Skala von 1 bis 5, wobei 1 die stärkste ist) ab dem 2. Quartal 2025 ist kein Portfolio immun.

Folgendes sollten Sie sich ansehen:

• Nichtabgrenzungstrend: Während sich die Nichtrückstellungen von TSLX auf knapp verbesserten 0.6% des Portfolios zum beizulegenden Zeitwert im zweiten Quartal 2025 (was zwei Portfoliounternehmen darstellt), kann diese Kennzahl in einer Rezession schnell ansteigen.
• Allgemeinerer Kreditstress: Die Ausfallrate im Hochzinsuniversum kletterte auf ein Jahrzehnthoch 5.6% ab Mitte 2025, was ein klares Signal für eine umfassendere Kreditbelastung ist, die sich auf den privaten Mittelstand auswirken könnte.
• Größe der Kreditnehmer: Die Kernportfoliounternehmen von TSLX haben ein gewichtetes durchschnittliches EBITDA von 114 Millionen DollarDabei handelt es sich um einen relativ großen, stabileren Teil des Mittelstands, der jedoch immer noch anfällig für branchenspezifische Abschwünge ist.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko. Die derzeit niedrige Nichtabgrenzungsquote ist eine Stärke, aber Fitch Ratings erwartet für BDCs ein „sich verschlechterndes Umfeld im Jahr 2025“ und erwartet einen Anstieg der Nichtabgrenzungsraten und Portfolioverluste im gesamten Sektor. Sie müssen die Nichtabgrenzungsquote von TSLX für die nächsten zwei Quartale genau überwachen.