The Trade Desk, Inc. (TTD): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einem klaren Blick auf The Trade Desk, Inc. (TTD), während wir auf das Jahr 2026 zusteuern, und die Erkenntnis ist einfach: Ihre unabhängige Plattform und Identitätslösung, UID2.0, sind starke Unterscheidungsmerkmale, aber die Bedrohung durch Walled Gardens ist definitiv real.

Die Kernstärken von TTD: Unabhängigkeit und Skalierbarkeit

Die größte Stärke von The Trade Desk, Inc. ist seine Position als unabhängige Demand-Side-Plattform (DSP). Dies bedeutet, dass sie den Interessenkonflikt vermeiden, der mit dem Besitz von Medieninventar einhergeht, und Werbetreibenden eine neutrale, transparente Plattform für den Kauf von Anzeigen bieten. Außerdem ist die Plattform klebrig. Die Kundenbindung steht stets oben 95%, was Ihnen sagt, dass das Produkt funktioniert und dass die Kunden ihm vertrauen.

Auch die Wachstumsgeschichte ist überzeugend, insbesondere im Connected TV (CTV) und auf den internationalen Märkten. Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz von TTD im Jahr 2025 etwa 2,75 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch diese Plattformausgaben. Hier ist die schnelle Rechnung: Ein hohes Umsatzwachstum gepaart mit einer starken Kundenbindung führt zu einer erheblichen operativen Hebelwirkung – sie werden mit zunehmender Skalierung effizienter. Sie sind die beste Wahl im offenen Internet.

Hauptschwächen: Bewertung und Datenverlässlichkeit

Fairerweise muss man sagen, dass TTD nicht ohne Herausforderungen ist. Der Markt hat einen Großteil dieses zukünftigen Wachstums eingepreist, sodass das Unternehmen im Vergleich zu seinen Mitbewerbern höhere Bewertungskennzahlen aufweist. Dadurch entsteht ein ständiger Druck für ein nachhaltiges, schnelles Wachstum, und jede Verlangsamung wird die Aktie hart treffen. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass sie im Gegensatz zum integrierten Stack von Google immer noch keine direkte Kontrolle über die Angebotsseite – die Verlage – haben.

Außerdem ist TTD trotz des Vorstoßes zu Unified ID 2.0 (UID2.0) immer noch auf den Datenzugriff Dritter angewiesen, bis diese Identitätslösung vollständig im offenen Web skaliert ist. Schließlich besteht das Risiko einer Kundenkonzentration. Auf eine kleine Anzahl großer Werbeagenturen entfällt ein erheblicher Teil der Gesamtausgaben der Plattform. Wenn sich eine dieser Agenturen zurückzieht, ist das ein Problem.

Chancen: Der Cookie-Deprecation-Katalysator

Die größte kurzfristige Chance ist die Abschaffung von Cookies von Drittanbietern. Dieser große Wandel zwingt Werbetreibende dazu, neue Identitätslösungen einzuführen, und UID2.0 von TTD ist die führende Open-Internet-Alternative. Das ist ein gewaltiger Rückenwind. Auch die anhaltende Verlagerung der Werbeausgaben vom traditionellen linearen Fernsehen zum programmatischen CTV ist eine Kernstärke von TTD, und dieser Trend beschleunigt sich.

Wir sehen auch klare Wege für die globale Expansion, insbesondere da die programmatische Einführung in Märkten wie der Asien-Pazifik-Region und Europa reift. Achten Sie außerdem auf eine weitere Durchdringung neuer Kanäle wie Einzelhandelsmedien und digitale Out-of-Home-Werbung (DOOH). Der Markt wird größer und TTD ist in der Lage, einen großen Anteil zu erobern.

Kurzfristige Bedrohungen: Die Realität des Walled Garden

Die hartnäckigste Bedrohung geht von den Walled Gardens aus – Google, Meta und Amazon. Sie kontrollieren den Großteil der Verbraucherdaten und des Werbeinventars und schränken dadurch die Reichweite von TTD in diesen Ökosystemen ein. Das ist ein struktureller Nachteil, der nicht verschwinden wird.

Dennoch müssen Sie auch Makrorisiken berücksichtigen. Wirtschaftsabschwünge wirken sich direkt auf die Werbebudgets aus, was das Wachstum der Plattformausgaben fast sofort verlangsamt. Darüber hinaus könnten neue oder strengere globale Datenschutzbestimmungen, insbesondere in der Europäischen Union, die Datennutzung einschränken und die Einführung von Identitätslösungen erschweren. Der starke Wettbewerb durch andere DSPs und Supply-Side-Plattformen (SSPs) ist immer ein Faktor, aber die Walled Gardens sind der eigentliche Kampf.

Nächster Schritt: Finanzen: Modellieren Sie die Auswirkungen einer Reduzierung der Werbeagenturausgaben um 15 % auf die Umsatzprognosen für 2026 bis nächsten Dienstag.

The Trade Desk, Inc. (TTD) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Kernstärke des Trade Desk liegt in seiner einzigartigen, konfliktfreien Position im Ad-Tech-Ökosystem, gepaart mit seiner Technologieführerschaft bei wachstumsstarken Kanälen wie Connected TV (CTV). Sie sollten dies als eine Plattform betrachten, die nicht nur wächst, sondern für die Zukunft des offenen Internets konzipiert ist, insbesondere wenn Cookies von Drittanbietern verschwinden.

Die unabhängige Demand-Side-Plattform (DSP) vermeidet Interessenkonflikte mit Medieneigentümern.

Der Trade Desk fungiert als reine Demand-Side-Plattform (DSP), das heißt, er bedient nur den Werbetreibenden – den Käufer der Werbefläche – und besitzt keine Medien oder Inhalte. Dies ist ein entscheidender Unterschied zu Walled Gardens wie Google und Meta, die ihr eigenes Inventar verkaufen.

Da The Trade Desk nicht mit seinen Partnern konkurriert, kann es starke, transparente Beziehungen zu Inhaltsanbietern auf der ganzen Welt aufbauen, einschließlich großer Streaming-Dienste und Verlage. Dieses konfliktfreie Modell ermöglicht es Werbetreibenden, darauf zu vertrauen, dass die Plattform objektiv nach dem besten Anzeigeninventar und Preis für sie sucht und nicht ihre eigenen Medieneigenschaften priorisiert. Ehrlich gesagt ist dies auf lange Sicht der größte strategische Vorteil.

Starkes Wachstum bei Connected TV (CTV) und internationalen Märkten, was die Plattformausgaben steigert.

Die Verlagerung der Werbegelder vom linearen Fernsehen zum Streaming ist ein enormer Rückenwind, und The Trade Desk ist perfekt als Infrastrukturschicht für diesen Wandel positioniert. Connected TV (CTV) wird regelmäßig als der größte und am schnellsten wachsende Kanal des Unternehmens genannt, wobei Videowerbung (einschließlich CTV) in den letzten Quartalen einen Anteil von hohen 40 % am Gesamtgeschäft ausmachte. Allein in den USA erreicht die Plattform bereits mehr als 120 Millionen Haushalte.

Auch die internationale Expansion beschleunigt sich und sorgt für eine neue Wachstumsebene. Im zweiten Quartal 2025 entfielen rund 14 % der Gesamtausgaben auf internationale Aktivitäten, und was noch wichtiger ist, das internationale Umsatzwachstum übertraf in neun aufeinanderfolgenden Quartalen das Wachstum in Nordamerika.

Unified ID 2.0 (UID2.0) ist eine führende Open-Internet-Identitätslösung, die sich zunehmend durchsetzt.

The Trade Desk treibt mit Unified ID 2.0 (UID2.0) die branchenweit vielversprechendste, datenschutzbewussteste Alternative zu Cookies von Drittanbietern voran. Dieses Open-Source-Identitäts-Framework verwendet verschlüsselte E-Mail-Adressen anstelle von Cookies, um relevante Werbung zu ermöglichen, was für Vermarkter, die mit Signalverlust konfrontiert sind, eine enorme Erleichterung darstellt.

Akzeptanz ist hier eine wichtige Kennzahl, und sie ist stark. Verlage wie Disney, Warner Bros. Discovery und NBCUniversal haben UID2.0 übernommen, ebenso wie große Einzelhandelsmediennetzwerke von Walmart und Albertsons. Diese umfassende Integration über das offene Internet und CTV festigt die Rolle von TTD als Infrastrukturanbieter und nicht nur als Softwareanbieter.

Hoher operativer Hebel; Analysten prognostizieren für 2025 einen Umsatz von ca 2,75 Milliarden US-Dollar.

Das Geschäftsmodell ist hoch skalierbar, was die Definition einer hohen operativen Hebelwirkung darstellt. Das bedeutet, dass mit steigendem Umsatz ein kleinerer Prozentsatz dieses neuen Umsatzes durch zusätzliche Kosten aufgezehrt wird, was zu einem schnelleren Gewinnwachstum führt. Die bereinigte EBITDA-Marge des Trade Desk lag im dritten Quartal 2025 bei 43 %, gegenüber 41 % im Vorjahresvergleich, was zeigt, dass dieser Hebel die Rentabilitätssteigerung aktiv vorantreibt.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen Aussichten:

Starke Kundenbindung, konstant über 95 %, was die Bindung an die Plattform zeigt.

Die Stabilität der Plattform ist definitiv eine Stärke, was sich in der außergewöhnlichen Kundenbindungsrate zeigt. Im dritten Quartal 2025 lag die Kundenbindung weiterhin bei über 95 %, ein Maßstab, den das Unternehmen in den letzten 11 Jahren in Folge gehalten hat. Dieses Maß an Kundenbindung deutet darauf hin, dass Kunden die Plattform als geschäftskritisch und nicht als Wegwerftool betrachten.

Die hohe Kundenbindung ist auf die Leistung der KI-gestützten Kokai-Plattform zurückzuführen, die von Kunden zunehmend angenommen wird. Diese Stabilität sorgt für einen sehr vorhersehbaren Umsatz, ein Schlüsselfaktor für die langfristige Bewertung.

The Trade Desk, Inc. (TTD) – SWOT-Analyse: Schwächen

Abhängigkeit vom Datenzugriff Dritter, bis UID2.0 vollständig im offenen Web skaliert ist.

Sie betreiben eine Plattform, die auf dem offenen Internet basiert, aber ein großer Teil der Funktionen des offenen Internets – Cookies von Drittanbietern – ist kaputt. Die Abhängigkeit des Trade Desks von Daten Dritter, auch wenn das Unternehmen seine eigene Lösung vertritt, stellt kurzfristig eine Schwachstelle dar. Das Unternehmen ist führend mit Unified ID 2.0 (UID2), einer Open-Source-Verschlüsselungskennung, die Cookies ersetzen und die Privatsphäre der Verbraucher an erste Stelle setzen soll. Die vollständige, weltweite Einführung ist jedoch ein gewaltiges Unterfangen.

Während große Supply-Side-Plattformen (SSPs) wie Magnite und PubMatic die Integration versprochen haben, befindet sich das gesamte Ökosystem – insbesondere die kritischen Rollen „Administrator“ und „Auditor“ – immer noch im Übergang zu einem vollständig dezentralen, brancheneigenen Modell. Bis UID2 eine allgegenwärtige Größe erreicht, muss sich The Trade Desk immer noch in einer fragmentierten Identitätslandschaft zurechtfinden, was die adressierbare Zielgruppe einschränken und, ehrlich gesagt, die Kampagnenmessung für Werbetreibende erschweren kann. Es ist ein Wettlauf gegen die Zeit, diese neue Infrastruktur zu skalieren, bevor die alte vollständig zusammenbricht.

Höhere Bewertungsmultiplikatoren im Vergleich zu Mitbewerbern, wodurch Druck für nachhaltiges, schnelles Wachstum entsteht.

Der Markt hat The Trade Desk definitiv als Premium-Wachstumsaktie bewertet, und diese hohe Bewertung ist eine Schwäche, da sie wenig Spielraum für Fehler lässt. Wenn Ihr Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) deutlich über dem der Konkurrenz liegt, löst jede Abweichung von den Wachstumsprognosen einen starken Ausverkauf aus. Das KGV des Unternehmens (Stand November 2025) liegt bei rund 44,3x, was mehr als dem Doppelten des Peer-Durchschnitts entspricht 24,3x.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Umsatzwachstum von The Trade Desk im dritten Quartal 2025 betrug 18% Im Vergleich zum Vorjahr prognostizierte die Prognose für das vierte Quartal 2025 eine Verlangsamung, was eine Wachstumsrate im Jahresvergleich von etwa 30 % impliziert 14%. Diese Verlangsamung gegenüber dem Gesamtjahreswachstum 2024 von 26% übt enormen Druck auf die Aktie aus. Anleger zahlen eine Prämie für ein scheinbar nachlassendes Wachstum, das ein strukturelles Risiko für den Aktienkurs darstellt.

Im Gegensatz zum integrierten Stack von Google ist die direkte Kontrolle über die Angebotsseite (Herausgeber) begrenzt.

Der Trade Desk ist eine unabhängige Demand-Side-Plattform (DSP), was seine Stärke, aber auch seine Schwäche ist. Im Gegensatz zu Google (Alphabet) oder Amazon, die „Walled Gardens“ mit direkter Kontrolle sowohl über den Anzeigenkäufer (Nachfrage) als auch über den Inhaltseigentümer (Angebot) betreiben, fehlt The Trade Desk diese integrierte Kontrolle. Dieser strukturelle Unterschied bedeutet, dass sie ständig Innovationen entwickeln müssen, um ihre Position in der Lieferkette zu behaupten.

Die Konkurrenzgefahr ist real. Die Werbeeinnahmen von Amazon stiegen 23% Im Jahr 2025 ist das Wachstum im Jahresvergleich und sein integriertes Ökosystem, insbesondere im Bereich Connected TV (CTV) und Retail Media, eine gewaltige Herausforderung. Der Trade Desk muss stark in Tools zur Optimierung des Lieferpfads wie OpenPath und das Ventura-Betriebssystem für CTV investieren, um Transparenz und Effizienz zu gewährleisten – notwendige Kosten, mit denen die integrierten Akteure nicht in gleicher Weise konfrontiert werden. Sie müssen sich jeden Tag ihren Platz am Tisch verdienen.

Risiko der Kundenkonzentration, da eine kleine Anzahl großer Agenturen erhebliche Ausgaben verursacht.

Während The Trade Desk eine beeindruckende Kundenbindungsrate vorweisen kann, die weiterhin darüber liegt 95% Seit über einem Jahrzehnt fließt ein erheblicher Teil seiner Werbeausgaben immer noch über einige große Werbeholdings und deren Agenturen. Dadurch entsteht ein Kundenkonzentrationsrisiko.

Sollte eine dieser großen Agenturen ihre programmatische Strategie ändern, eine eigene Plattform aufbauen oder einen größeren Kundenverlust erleiden, könnten die Einnahmen von The Trade Desk enorme Auswirkungen haben. Das Unternehmen mildert dies, indem es die Ressourcenzuweisung für markendirekte Beziehungen erhöht, die immer größer werden 50 % schneller als der Rest des Unternehmens. Dennoch ist die aktuelle Umsatzbasis weiterhin stark von einer Handvoll großer Partner abhängig, sodass das Unternehmen folgenden Risiken ausgesetzt ist:

• Plötzliche Veränderungen in den Beziehungen zwischen Agentur und Kunde.
• Preisdruck durch konsolidierte Kaufkraft.
• Verstärkte Konkurrenzabwerbung wichtiger Agenturkunden.

The Trade Desk, Inc. (TTD) – SWOT-Analyse: Chancen

Globale Expansion in Märkte wie den asiatisch-pazifischen Raum und Europa mit fortschreitender programmatischer Einführung.

Die Plattform des Trade Desk ist definitiv in der Lage, von der zunehmenden Umstellung auf programmatische Werbung außerhalb Nordamerikas zu profitieren. Dies ist eine klare Chance, da das internationale Wachstum des Unternehmens ab dem ersten Quartal 2025 bereits neun Quartale in Folge das von Nordamerika übertroffen hat. Der Schlüssel liegt darin, dass sich viele dieser Märkte noch im Anfangsstadium der programmatischen Einführung befinden, aber schnell wachsen.

Das Potenzial sieht man an den Zahlen. Während The Trade Desk bereits ca. generiert 40% Da die Werbeausgaben im asiatisch-pazifischen Raum von außerhalb der USA stammen, werden die Werbeausgaben voraussichtlich kräftig wachsen 30 % jährlich, wobei die Ausgaben für digitale Werbung in einem Markt wie Indien sogar noch schneller wachsen 35 % jährlich. The Trade Desk ist an den richtigen Orten physisch präsent – ​​von London und Madrid bis hin zu Tokio, Seoul und Singapur –, um diese nächste Welle globaler Werbegelder zu ergattern. Es ist ein einfaches mathematisches Problem: Wachstumsmärkte und eine skalierbare Plattform bedeuten ein erhebliches Umsatzwachstum.

Weitere Durchdringung von Einzelhandelsmedien und digitalen Out-of-Home-Werbekanälen (DOOH).

Der Trade Desk expandiert in das, was ich die „neuen Kanäle“ nenne, insbesondere Einzelhandelsmedien und Digital Out-of-Home (DOOH). Dies sind derzeit kleine Geschäftssegmente, aber sie stellen eine riesige, ungenutzte Chance zur Diversifizierung über die Kernbereiche Display und CTV hinaus dar. Ein großer strategischer Schwerpunkt liegt auf Einzelhandelsmedien, die es Marken ermöglichen, die Kaufdaten von Einzelhändlern für ihre Zielgruppenausrichtung zu nutzen. The Trade Desk stärkte seine Position in diesem Bereich im Juni 2025 durch wichtige Allianzen mit Unternehmen wie Instacart und The Warehouse Group.

Hier ist die schnelle Rechnung: Einzelhandelsmedien machen derzeit nur etwa aus 2-3% des Unternehmensumsatzes, und DOOH ist rund 5%. Diese kleine Ausgangsbasis bedeutet, dass jede signifikante Marktdurchdringung die Nadel schnell bewegen wird. Die Innovation der Plattform stärkt bereits ihre Führungsposition in diesen Bereichen, so dass die Wachstumschancen noch lang sind, da Werbetreibende ihre Budgets dorthin verlagern, wo die wertvollsten First-Party-Daten gespeichert sind.

Die Abschaffung von Cookies von Drittanbietern zwingt Werbetreibende dazu, Identitätslösungen wie UID2.0 einzuführen.

Der bevorstehende Ausstieg aus Drittanbieter-Cookies stellt für The Trade Desk kein Risiko dar; es ist ein Geschenk. Die Branche ist gezwungen, eine neue, datenschutzbewusste Art der Zielgruppenansprache zu finden, und The Trade Desk verfügt über die führende Open-Internet-Lösung: Unified ID 2.0 (UID2.0). Starke Erträge und die Einführung von UID2.0 signalisieren Zuversicht für 2025 und darüber hinaus.

Mit 62% Obwohl viele Vermarkter zugeben, dass ein Fünftel ihrer Zieldaten bereits gefährdet ist, suchen sie nach einer Alternative. UID2.0, das auf verschlüsselten E-Mail-Adressen basiert, ist diese Alternative. Es wurde bereits von großen Verlagen wie Disney und Roku übernommen und ist vorbei 200 Millionen Nutzer. Dies positioniert The Trade Desk als die wesentliche Infrastrukturschicht für das offene Internet in der Post-Cookie-Ära und verschafft ihm einen starken Wettbewerbsvorteil gegenüber Plattformen, die auf ihre eigenen geschlossenen First-Party-Daten angewiesen sind.

• UID2.0 ist eine datenschutzbewusste Open-Source-ID.
• Vorbei 200 Millionen Nutzer habe die Lösung übernommen.
• Große Verlage wie Disney und Roku nutzen das Framework.
• Es geht direkt auf das Risiko ein 62% der zielgerichteten Daten von Vermarktern.

Verstärkte Verlagerung der Werbeausgaben vom linearen TV zum programmatischen CTV, einer Kernstärke von The Trade Desk.

Connected TV (CTV) bleibt der größte und am schnellsten wachsende Kanal von The Trade Desk, und die Abwanderung von Werbegeldern vom traditionellen linearen Fernsehen ist ein starker, mehrjähriger Rückenwind. Programmatische Werbung erobert den CTV-Bereich und The Trade Desk ist der klare Marktführer im Open-Internet-Bereich dieses Marktes. Programmatic wird einen gewaltigen Anteil ausmachen 84.2% der gesamten Ausgaben für CTV-Videowerbung in den USA im Jahr 2025, was voraussichtlich 2025 sein wird 32,09 Milliarden US-Dollar.

Der Wandel findet jetzt statt. Es wird erwartet, dass die Ausgaben für Streaming-Werbung bis Ende 2025 die Ausgaben für lineare TV-Werbung übersteigen werden. Insgesamt wird erwartet, dass die Ausgaben für CTV-Werbung in den USA steigen werden 33,35 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, vertreten durch a 15.8% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Diese massive, anhaltende Migration bedeutet, dass The Trade Desk einfach dem Geld folgt, da fast die Hälfte der Vermarkter, die ihre Programmatic-CTV-Budgets umverteilen, Mittel direkt weg vom linearen Fernsehen verlagern.

Die Plattform des Trade Desk ist speziell darauf ausgelegt, die Komplexität und den Umfang dieses Übergangs zu bewältigen, weshalb CTV dafür verantwortlich ist 28% des Werbebudgets im Jahr 2025 und verdoppelt seinen Anteil seit 2023. Das ist ein gewaltiger Sprung.

The Trade Desk, Inc. (TTD) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie agieren in einem Markt, in dem die Regeln von Ihren größten Konkurrenten geschrieben werden, und ehrlich gesagt ist das die größte Bedrohung für The Trade Desk. Der Fokus des Unternehmens auf das offene Internet – das Werbeinventar außerhalb der Giganten – ist eine großartige Strategie, aber es kämpft ständig mit der Anziehungskraft der „Walled Gardens“ und den realen Auswirkungen einer sich verlangsamenden Wirtschaft auf die Werbebudgets. Wir haben im Jahr 2025 ein kühles Wachstum gesehen, und das ist ein klares Signal, dass Sie aufpassen sollten.

Walled Gardens (Google, Meta, Amazon) kontrollieren die meisten Verbraucherdaten und das Anzeigeninventar.

Die größte strukturelle Bedrohung ist die schiere Dominanz der drei großen Walled Gardens: Google, Meta Platforms und Amazon. Diese Unternehmen kontrollieren den Großteil der Verbraucherdaten und des Premium-Inventars, was die Reichweite und Datentransparenz für unabhängige Demand-Side-Plattformen (DSPs) wie The Trade Desk einschränkt. Ehrlich gesagt, fast 70% aller digitalen Werbeausgaben fließen mittlerweile über diese geschlossenen Ökosysteme und zwingen Werbetreibende, sich an ihre Regeln zu halten.

Google allein kontrolliert 91% des Suchmaschinenmarktes und seine DV360-Plattform ist ein direkter programmatischer Konkurrent. Der Trade Desk ist auf dem offenen Internet aufgebaut, aber dieser offene Raum schrumpft im Vergleich zu den geschlossenen Plattformen, die die Kontrolle übernehmen sollen 83% der digitalen Werbeeinnahmen bis 2027. Diese Machtkonzentration macht es für TTD definitiv schwieriger, sich das wertvollste, datenreiche Erstanbieter-Inventar zu sichern, insbesondere da Amazon weiterhin aggressiv Publisher-Angebote direkt in seine eigene DSP integriert.

Neue oder strengere globale Datenschutzbestimmungen (z. B. in der EU) könnten die Datennutzung einschränken.

Das regulatorische Umfeld wird von Quartal zu Quartal komplexer und kostspieliger. Mit fast 80% Wenn bis Ende 2024 ein Datenschutzgesetz für die Weltbevölkerung gilt, ist das Risiko der Nichteinhaltung enorm. Der Kernwert des Trade Desk ist das datengesteuerte Targeting. Daher stellt jedes Gesetz, das die Datenerfassung oder grenzüberschreitende Übertragung einschränkt, eine direkte Bedrohung für sein Geschäftsmodell dar.

In der Europäischen Union wurde die Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) im Jahr 2025 aktualisiert (oft als DSGVO 2.0 bezeichnet), die die grenzüberschreitenden Datentransferkontrollen verschärft und mehr Transparenz bei der KI-gesteuerten Entscheidungsfindung fordert. Wir haben bereits die finanziellen Folgen der Nichteinhaltung gesehen, wie zum Beispiel, dass Meta-Plattformen mit einem Problem konfrontiert sind 1,2 Milliarden Euro Bußgeld im Jahr 2024 für rechtswidrige Datenübertragungen. Darüber hinaus erzwingen der Digital Markets Act (DMA) und der Digital Services Act (DSA) der EU Änderungen in der Art und Weise, wie alle digitalen Plattformen, einschließlich Ad-Tech-Anbieter, mit Benutzerdaten und Einwilligungen umgehen, was die betriebliche Komplexität und die Kosten erhöht.

• Mit jedem neuen Landes- oder Landesgesetz steigen die Compliance-Kosten.
• Die Einwilligungsanforderungen werden weltweit immer strenger.
• Datenlokalisierungsvorschriften, wie im indischen DPDP Act, erschweren die Cloud-Speicherstrategie.

Konjunkturabschwünge wirken sich direkt auf die Werbebudgets aus und verlangsamen das Wachstum der Plattformausgaben.

Werbeausgaben gehören zu den ersten Maßnahmen, die Unternehmen kürzen, wenn die Wirtschaft angespannt ist. Der Trade Desk ist vor diesem zyklischen Risiko nicht gefeit, und wir sahen klare Anzeichen einer Verlangsamung im Jahr 2025. Das Umsatzwachstum des Unternehmens hat sich in diesem Jahr deutlich abgekühlt.

Beispielsweise betrug das Umsatzwachstum von TTD im dritten Quartal 2025 lediglich 18% im Jahresvergleich ein spürbarer Rückgang gegenüber dem 27% Wachstum im dritten Quartal 2024 gemeldet. Darüber hinaus beträgt die Umsatzprognose für das vierte Quartal 2025 mindestens 840 Millionen Dollar impliziert eine Wachstumsrate von ca 13% Jahr für Jahr, oder 18.5% wenn man die politischen Werbeausgaben ab 2024 ausschließt. Diese Verlangsamung des Wachstums, selbst aus konservativer Sicht des Managements, hat den Markt verunsichert und zu einem groben Ausverkauf der Aktie geführt 65% im Jahr 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Ein langsameres Wachstum bei einem hohen Bewertungsmultiplikator ist ein Rezept für Aktienvolatilität.

Intensiver Wettbewerb durch andere DSPs und Supply-Side-Plattformen (SSPs), die integrierte Lösungen anbieten.

The Trade Desk ist die führende unabhängige Demand-Side-Plattform (DSP), aber die Konkurrenz ist hart, und die kommt nicht nur aus den Walled Gardens. Der globale DSP-Markt übertraf 27 Milliarden Dollar im Jahr 2024, also will jeder ein Stück. Man muss die großen Wettbewerber im Auge behalten, die ihre eigenen Supply-Side-Plattformen (SSPs) integrieren, um vertikal integrierte Lösungen zu schaffen.

Googles DV360 ist Marktführer mit einem 47% Seit Februar 2025 hat es in den USA einen programmatischen Anteil und profitiert davon, dass es einen Großteil seiner Ausgaben seiner eigenen AdX-Börse zuweist. Auch Amazon DSP stellt eine große Bedrohung dar, da es das Inventar von Publishern aggressiv integriert, was Druck auf die OpenPath-Strategie von TTD ausübt. Andere wichtige Wettbewerber wie Basis, Mediaocean und Adobe Advertising entwickeln ständig Innovationen, was TTD dazu zwingt, viel Geld in neue Produkte wie das Ventura Operating System for Connected Television (CTV) auszugeben. Die Fähigkeit des Unternehmens, seine Position aufrechtzuerhalten 19% programmatischer Marktanteil in den USA gegenüber dem 47% von DV360 gehalten wird, ist ein ständiger Kampf.