Grupo Televisa, S.A.B. (TV): 5 FORCES Analysis [Aktualisiert Nov. 2025]

Ehrlich gesagt, die kurzfristigen Risiken und Chancen für Grupo Televisa, S.A.B. (TV) erfordert einen genauen Blick auf die Kräfte, die ihr Geschäft derzeit prägen. Sie sehen die internen Gewinne wie die Senkung der Betriebskosten um etwa 7 % und die Kontrolle ihrer eigenen Inhalte, was dabei hilft, die Macht der Lieferanten zu verwalten – aber der externe Druck ist groß, insbesondere da die Macht der Kunden aufgrund der niedrigen Umstellungskosten hoch ist, was durch den Verlust von 329.000 umsatzgenerierenden Einheiten im Sky-Segment im dritten Quartal 2025 belegt wird. Wir müssen sehen, wie ihr diszipliniertes, reduziertes CapEx-Budget von 600 Millionen US-Dollar und die geringe Bedrohung durch neue Marktteilnehmer sich gegen die heftige Rivalität in ausgleichen der mexikanische Kabelmarkt, wo der Segmentumsatz im dritten Quartal 2025 um 4,4 % zurückging, und das ständige Tauziehen mit OTT-Ersatzprodukten wie ViX, das bereits über 10 Millionen Abonnenten hat. Tauchen Sie weiter unten ein, um die vollständige Aufschlüsselung nach Kräften zu sehen, die Ihre Investitionsthese prägen wird.

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich Grupo Televisa, die Lieferantenmacht von S.A.B., anschaut, erkennt man eine klare Spaltung: starker Einfluss gegenüber den allgemeinen operativen Lieferanten, aber ein ständiger, hochriskanter Kampf um die wirklich exklusiven Premium-Inhalte, die die Zuschauerzahlen ankurbeln.

Das Unternehmen hat im Jahr 2025 eine erhebliche Hebelwirkung gegenüber seinen Hauptlieferanten gezeigt. Sie haben dies gesehen, als das Unternehmen eine Kürzung des Investitionsbudgets (CapEx) für das Jahr ankündigte. Sie senkten die Prognose um 9,8 % und senkten das Ziel von 665 Millionen US-Dollar auf 600 Millionen US-Dollar. Alfonso de Angoitia Noriega, der CEO, machte deutlich: Dies wurde vor allem dadurch erreicht, dass erfolgreiche Verhandlungen mit Lieferanten geführt wurden, die zu günstigeren Konditionen führten. Das ist echte Kaufkraft am Werk.

Bei dieser Hebelwirkung geht es nicht nur um CapEx; es geht auch um operative Disziplin. Die Bemühungen zur Kostenkontrolle zeigen, dass die Lieferanten bei nicht inhaltlichen Betriebsausgaben unter Druck stehen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 betrug die Reduzierung der Betriebskosten (OpEx) im Vergleich zum Vorjahr rund 7 %. Diese disziplinierte Umsetzung trug allein bei TelevisaUnivision zu Gesamteinsparungen von rund 300 Millionen US-Dollar bei und steigerte die konsolidierte Gewinnmarge des operativen Segments auf 38,2 %.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie interne Kontrolle die Macht externer Anbieter im Content-Bereich abschwächt:

Für allgemeine Geräte- oder Technologieanbieter bietet Grupo Televisa, S.A.B. aufgrund seiner schieren Größe in seinem Betrieb – Ende September 2025 belief sich das Netzwerk auf etwa 20 Millionen Haushalte – einen hohen Einfluss, um bessere Preise zu fordern. Sie sind ein großer Käufer, und dieses Volumen trägt dazu bei, die Kosten für die notwendige Infrastruktur zu senken.

Sie können jedoch die andere Seite der Medaille nicht ignorieren. Die Verhandlungsmacht der Anbieter wird groß, wenn es um wirklich exklusive Premium-Inhalte geht, insbesondere um wichtige Sportrechte, die noch nicht im Besitz sind. Während Grupo Televisa, S.A.B. die meisten seiner Inhalte besitzt und sich die Rechte an erstklassigen, unverzichtbaren Programmen sichert oder behält, etwa bestimmte Ligapakete oder internationale Großveranstaltungen, kommt es immer noch zu intensiven Bieterkämpfen, bei denen der Rechteinhaber die Oberhand hat. Die Vereinheitlichung der Rolle des Content-Beauftragten ist teilweise ein defensiver Schritt, um die Fensterung und Monetarisierung ihrer eigenen Assets besser zu verwalten, beseitigt jedoch nicht die Notwendigkeit, über externe Premium-Inhalte zu verhandeln.

Zu den wichtigsten lieferantenbezogenen finanziellen Erfolgen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 gehören:

• CapEx-Reduzierung von 65 Millionen Dollar durch Lieferantengespräche erreicht.
• Gesamte OpEx-Einsparungen bei TelevisaUnivision über 300 Millionen Dollar.
• Konsolidierte Gewinnmarge des operativen Segments erreicht 38.2%.
• Die Abwanderungsrate fiel unter den historischen Durchschnitt von 2 %.
• Erwirtschaftete einen freien Cashflow von rund 4,2 Milliarden MXN.

Fairerweise muss man sagen, dass der Erfolg bei OpEx und CapEx zeigt, dass sie diese Kraft aktiv managen, aber die Bewertung ihres Content-Portfolios bleibt die entscheidende Variable, die die Machtdynamik bei externen Content-Eigentümern bestimmt.

Finanzen: Überprüfen Sie bis nächsten Dienstag die Beschaffungsverträge für das vierte Quartal 2025 anhand der Verhandlungsbenchmarks für das zweite Quartal 2025.

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) – Porter's Five Forces: Verhandlungsmacht der Kunden

Die Verhandlungsmacht der Kunden für Grupo Televisa, S.A.B. bleibt ein wesentlicher Faktor für die Gestaltung der operativen Strategie. Aufgrund der niedrigen Umstellungskosten für Video- und Mobilfunkdienste auf dem wettbewerbsintensiven mexikanischen Markt ist die Leistung hoch. Wenn der Umzug einfach und kostengünstig ist, haben die Kunden den Hebel in der Hand.

Der Satelliten-Pay-TV-Sender Sky verdeutlicht diesen Druck deutlich. Im dritten Quartal 2025 berichtete Grupo Televisa, dass das Sky-Segment 329.000 umsatzgenerierende Einheiten (RGUs) verloren hat, wobei der Großteil dieser Verluste auf Prepaid-Abonnenten zurückzuführen ist, die ihre Dienste nicht mehr aufladen. Dieses hohe Maß an Abwanderung schlägt sich direkt in der Macht der Kunden nieder, da diese nicht gebunden sind. Fairerweise muss man sagen, dass der Umsatzrückgang in diesem Segment stark war und im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 18,2 % zurückging, was das Management als schrumpfende Altlast bezeichnete.

Grupo Televisa wirkt dem aktiv entgegen, indem sie sich auf die Bindung hochwertiger Kunden in ihrem Kabelsegment konzentriert, was darauf hindeutet, dass der Massenmarkt weiterhin recht preissensibel ist. Die Strategie des Unternehmens zielt eindeutig darauf ab, stabilere, höherwertige Beziehungen zu sichern, anstatt um jeden Preis nach Volumen zu streben. Dennoch zeigen die Ergebnisse einige Erfolge bei diesem gezielten Ansatz.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Segmentleistung zum Ende des dritten Quartals 2025:

Der Erfolg im Kabelsegment zeigt sich in den Abwanderungskennzahlen. Die Abwanderungsrate im Kabel-Breitbandbereich blieb in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen unter dem historischen Durchschnitt von 2 %. Dies zeigt einen gewissen Erfolg bei der Kundenbindung, aber die Notwendigkeit, die Rate niedrig zu halten, unterstreicht die ständige Gefahr, dass Kunden zu besseren Angeboten oder Paketpaketen wechseln.

Die Wettbewerbslandschaft bedeutet, dass Kunden praktikable Alternativen für die Bündelung von Diensten haben. Sie sehen Konkurrenten wie América Móvil, die integrierte Pakete für Mobilfunk-, Festnetz-Breitband- und Videodienste anbieten. Diese einfache Substitution zwingt Grupo Televisa, S.A.B. seine Preisgestaltung und sein Leistungsversprechen ständig zu verwalten.

Zu den wichtigsten Indikatoren für die Kundenmacht gehören:

• Sky-Prepaid-Basis zeigt hohe Sensibilität gegenüber Servicekosten.
• Es sind kontinuierliche Bemühungen zur Reduzierung der Breitbandabwanderung erforderlich.
• Das Videosegment verliert immer noch Abonnenten, wenn auch langsamer.
• Das Mobilfunksegment verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Nettozuwachs von 94.000 Neuzugängen, was darauf hindeutet, dass dort wettbewerbsfähige Angebote funktionieren.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzkampf

Sie haben es mit einem Markt zu tun, in dem der Kampf um jeden Abonnenten erbittert ist, insbesondere da der mexikanische Kabelmarkt bereits stark durchdrungen ist. Ehrlich gesagt bedeutet dieser Grad der Sättigung, dass Wachstum hauptsächlich durch den Diebstahl von Marktanteilen entsteht, was die Rivalität deutlich verschärft.

Der Druck wird in den Zahlen deutlich. Im dritten Quartal 2025 sank der Gesamtumsatz des Grupo Televisa-Segments um 4,4 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024, was diesen starken Marktdruck auf seine Kerndienste widerspiegelt. Dennoch gelang es dem Unternehmen, die Gewinnmarge seines operativen Segments bei 38,5 % zu halten, was einer Steigerung von 140 Basispunkten im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies zeigt, dass Kosteneffizienz dazu beiträgt, einen Teil der Umsatzschwäche auszugleichen.

Der direkte Wettbewerb mit América Móvil (Telmex/Telcel) ist ein wesentlicher Faktor dieser Rivalität. América Móvil bleibt die dominierende Kraft, aber Grupo Televisa hat eine starke Position im Pay-TV und ist ein wichtiger Akteur im Breitbandbereich. Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die beiden ab Ende 2025 in Schlüsselbereichen abschneiden:

Das Satellitengeschäft Sky bekommt die Hitze am meisten zu spüren. Der Umsatz ging im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr stark um 18,2 % zurück. Dies war auf einen erheblichen Rückgang seiner Abonnentenbasis zurückzuführen, wobei das Unternehmen im Quartal 329,4 Tausend Nettoabschaltungen der Revenue Generating Unit (RGU) meldete. Diese RGU-Basis verzeichnete im Jahresvergleich einen Rückgang von 23,9 %. Das Management hat Sky als einen schrumpfenden, aber zahlungskräftigen Altwert beschrieben, was darauf hindeutet, dass der Wettbewerbsverfall dort weiter anhält.

Bei der Rivalität geht es nicht nur um die Verlegung von Glasfaser- oder Satellitenschüsseln; Es erstreckt sich auch tief in die Produktion und Verbreitung von Inhalten. Grupo Televisa ist der größte Anteilseigner von TelevisaUnivision, das spanischsprachige Inhalte weltweit produziert und vertreibt. Dieses Eigentum an Inhalten ist ein entscheidender Hebel bei der Bündelung von Angeboten und im Wettbewerb mit reinen Infrastrukturanbietern. Das Unternehmen baut auch auf sein Mobilfunkangebot aus und fügte im dritten Quartal 2025 über seinen MVNO-Dienst (Mobile Virtual Network Operator) 94.000 Mobilfunkanschlüsse hinzu und versucht, den Anteil des Geldbeutels bestehender Kunden zu erhöhen.

Die Wettbewerbsdynamik wird durch einige Schlüsselfaktoren geprägt:

• Mexikanische Haushalte mit mindestens einem Fernseher: 95.3%.
• Gesamtzahl der Festnetz-Breitbandzugänge in Mexiko (ca. September 2025): 27,9 Millionen.
• Rückgang der Sky-RGU-Basis (im Vergleich zum Vorjahr, Q3 2025): 23.9%.
• Gesamtinvestitionsprognose 2025: 600 Millionen US-Dollar.
• Breitband-Neuzugänge im dritten Quartal 2025: 22,000.

Fairerweise muss man sagen, dass der Wettbewerb strategische Veränderungen erzwingt. Der Fokus im Kabelgeschäft liegt nun auf High-End-Kunden und nicht mehr auf reinem Volumen, da der Markt nahezu gesättigt ist. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) – Porter's Five Forces: Bedrohung durch Auswechselspieler

Sie sehen die Wettbewerbskräfte, die Grupo Televisa, S.A.B. prägen. (TV) im Moment, und die Bedrohung durch Ersatzspieler ist definitiv ein großer Gegenwind, insbesondere für das traditionelle Videogeschäft. Bei dieser Kraft geht es darum, was Kunden nutzen, und nicht um Ihr Kernangebot, und in den Bereichen Medien und Konnektivität vervielfachen sich die Alternativen schnell.

Der Druck durch Over-The-Top-Streaming-Dienste (OTT) wie Netflix, Disney+ und andere ist in ganz Lateinamerika enorm. Diese Plattformen bieten On-Demand-Inhalte, oft mit überlegenen Benutzeroberflächen und riesigen Inhaltsbibliotheken, und konkurrieren direkt um die Unterhaltungs- und Sport-Sehstunden, die früher zu den linearen und Pay-TV-Produkten von Grupo Televisa gehörten. Diese Substitution ist so direkt, dass sie sich deutlich in den Zahlen zeigt.

Wir haben den Substitutionseffekt deutlich in den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 gesehen. Das Kabelsegment verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 42.691 Videoabonnenten, was ein direktes Maß dafür ist, wie sich Kunden für Alternativen entscheiden. Dieser Verlust folgte einem Rückgang von 53.000 im zweiten Quartal 2025 und 73.000 im ersten Quartal 2025, was einen anhaltenden Abwanderungstrend zeigt, obwohl der Verlust im dritten Quartal etwas besser ausfiel als in den Vorquartalen. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Der Umsatz des Sky-Pay-TV-Segments ging im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 18,2 % zurück, was hauptsächlich auf einen Rückgang der RGUs (Revenue Generating Units) zurückzuführen ist, was das klassische Zeichen dafür ist, dass ein veraltetes Videoprodukt unter Substitutionsdruck leidet.

Die Situation ist kompliziert, weil die eigene Plattform der Grupo TelevisaUnivision, ViX, als selbstkannibalisierender Ersatz fungiert. Während ViX ein strategischer Schachzug zur Eroberung des digitalen Publikums ist, zieht sein Erfolg direkt Aufmerksamkeit und potenzielle Abonnementeinnahmen von Grupo Televisas traditionellen Kabel- und Satellitenvideoangeboten ab. Mitte 2025 hatte ViX bereits mehr als 10 Millionen Abonnenten weltweit. Darüber hinaus gehen Analystenprognosen davon aus, dass ViX bis Ende 2025 voraussichtlich 10,5 Millionen zahlende Kunden in Amerika erreichen wird, was es zum am schnellsten wachsenden großen Abonnement-Streaming-Dienst in der Region macht, gemessen am prozentualen Wachstum von geschätzten 18 % für das Jahr. Dieser interne Wettbewerb bedeutet, dass die Substitutionsgefahr bewältigt ist, aber der Umsatzmix verlagert sich weg von margenstärkeren Legacy-Diensten.

Hier ein kurzer Blick darauf, wie sich das Kerngeschäft Video im Hinblick auf den digitalen Wandel schlägt:

Wir können auch das Substitutionsrisiko im Breitbandmarkt nicht ignorieren, das sich auf die Bündelungsstrategie auswirkt. In Mexiko lag die mittlere Download-Geschwindigkeit im Festnetz zu Beginn des Jahres 2025 bei 83,00 Mbit/s, für diejenigen, die ausschließlich auf mobile Daten angewiesen waren, betrug die mittlere Geschwindigkeit jedoch nur 33,10 Mbit/s. Dennoch ist der ausschließlich mobile Internetzugang ein sinnvoller Ersatz für Festnetz-Breitband in einkommensschwächeren Gegenden, in denen die Verlegung von Glasfaser- oder Koaxialkabeln zu teuer oder unpraktisch ist. Mit insgesamt 127 Millionen Mobilfunkanschlüssen in Mexiko zu Beginn des Jahres 2025 (das entspricht 96,5 % der Bevölkerung) bedeutet die schiere Reichweite mobiler Daten, dass ein erheblicher Teil der Bevölkerung ohne Festnetzanschluss auf Ersatz für Video und einfaches Internet zugreifen kann.

Schließlich bleibt der kostenlose Ersatz noch mächtig: das frei empfangbare Fernsehen. Trotz des Aufstiegs von Abonnementmodellen erreicht das Rundfunkfernsehen immer noch ein riesiges, preisunabhängiges Publikum für Nachrichten, große Live-Events und allgemeine Unterhaltung. Dies gilt insbesondere für die Bevölkerungsgruppen, die sehr kostensensibel sind oder über einen eingeschränkten digitalen Zugang verfügen. Die linearen Assets der Grupo TelevisaUnivision erfreuen sich immer noch großer Zuschauerzahlen, aber da dieser Ersatz keine Kosten verursacht, generiert er keine direkten Einnahmen aus Abonnements, was Druck auf die Werbeerträge ausübt.

Die wichtigsten Erkenntnisse zur Substitution sind:

• OTT-Streaming ist der Hauptgrund für den Verlust alter Videoabonnenten.
• Das Wachstum von ViX kannibalisiert die eigene traditionelle Videobasis von Grupo Televisa.
• Mobiles Internet bietet einen grundlegenden, kostengünstigen Ersatz für Festnetzdienste.
• Free-to-Air-TV bleibt eine kostengünstige Alternative für die Massenreichweite.

Finanzen: Entwurf der Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines weiteren Rückgangs der Sky-Einnahmen um 5 % für den Haushalt 2026 bis Freitag.

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im Kerngeschäft der Telekommunikation von Grupo Televisa bleibt gering, vor allem weil Sie mit Hindernissen konfrontiert sind, die auf massiven, nachhaltigen Kapitalaufwendungen (CapEx) für den Netzwerkausbau beruhen. Der Aufbau einer wettbewerbsfähigen Präsenz erfordert Investitionen in Milliardenhöhe, wodurch die meisten potenziellen Akteure sofort aussortiert werden. Grupo Televisa bestätigte seine CapEx-Prognose für das Gesamtjahr von 600 Millionen US-Dollar für 2025. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 beliefen sich die Gesamtinvestitionen des Unternehmens auf 7,5 Milliarden Pesos, was 16,8 % des Umsatzes entspricht. Dieses Ausgabenniveau impliziert ein CapEx-Umsatz-Verhältnis von weniger als 20 % für das Gesamtjahr 2025.

Berücksichtigen Sie den Umfang der vorhandenen Infrastruktur. Das Kabelnetz von Izzi erreicht ab dem dritten Quartal 2025 bereits rund 20 Millionen mexikanische Haushalte. Um direkt konkurrieren zu können, müsste ein neuer Marktteilnehmer diesen Fußabdruck nachbilden, was ein mehrjähriges und mehrere Milliarden Dollar teures Unterfangen ist. Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die etablierten Investitionen im Vergleich zur erforderlichen Größenordnung abschneiden:

Darüber hinaus schaffen staatliche Zugeständnisse und regulatorische Hürden erhebliche Eintrittsbarrieren, insbesondere nach den Verfassungsreformen Ende 2024. Die Regulierungslandschaft ist nun zweigeteilt und unter der Kontrolle der Exekutive zentralisiert, was zu Komplexität führt. Die bisherige unabhängige Regulierungsbehörde IFT wurde aufgelöst. Neue Marktteilnehmer müssen die Genehmigungen von zwei Stellen einholen: der Comisión Reguladora de Telecomunicaciones (CRT) für technische Aspekte und der Nationalen Antimonopolkommission (CNA) für die Wettbewerbsfreigabe.

Der neue Rahmen stärkt die staatliche Beteiligung und spezifische Lizenzanforderungen. Für alle öffentlichen Telekommunikations- und Rundfunkdienste ist nun eine einzige Konzession erforderlich, und diese Konzession wird nur mexikanischen Einzelpersonen oder Organisationen gewährt. Darüber hinaus werden staatliche Unternehmen wie CFE Telecommunications und Internet for All (CFE TEIT) als potenzielle Dienstleister positioniert, was den Wettbewerb verzerren kann.

Neue Marktteilnehmer müssten den etablierten Markenwert und das Vertriebsnetz von Grupo Televisa überwinden. Dennoch festigt das Unternehmen diesen Vorsprung aktiv durch interne Konsolidierung. Durch die Integration von Izzi und Sky entsteht eine verteidigungsfähigere gemeinsame Einheit. Diese Fusion führte im 2. Quartal 2025 zu einer Gewinnsteigerung von 38,1 % und einem Rückgang der Betriebskosten um sieben Prozent.

Die erzielten betrieblichen Effizienzgewinne sind erheblich und wirken als Schutzwall gegen neue Konkurrenz:

• Die Personaloptimierung umfasste einen Personalabbau um 20 % im Dezember 2024.
• Die Einsparungen durch diese Maßnahmen beliefen sich bis Ende 2024 auf fast 400 Millionen US-Dollar.
• Ziel des zusammengeschlossenen Unternehmens ist es, die Strategie unter einem einzigen Kommando auszurichten.
• Trotz Kundenverlusten von 346.600 im zweiten Quartal 2025 repräsentiert Sky im September 2025 immer noch 4,1 Millionen umsatzgenerierende Einheiten.

Ehrlich gesagt ist es für jeden Neuling eine gewaltige Aufgabe, den Umfang und die Kostenstruktur dieses kombinierten Betriebs nachzubilden.