Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie haben ein Auge auf die Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) wegen ihrer Einnahmen und, ehrlich gesagt, wegen der historischen Ausschüttungsrendite geworfen, die kürzlich nahe gekommen ist 9.5% im Zeitraum 2025 ist überzeugend, aber man muss das Gesamtbild sehen. Die Stärke des Fonds – ein stabiler Cashflow aus wichtigen US-Pipelines – kämpft ständig mit seiner größten Schwäche: einem anhaltenden Abschlag auf den Nettoinventarwert (NAV), der zuletzt bei nahe liegt 12% unter seinem wahren Wert, plus die definitiv umständliche K-1-Steuererklärung. Wir werden die strukturellen Risiken, wie steigende Zinssätze, anhand der realen Chancen im US-amerikanischen Flüssigerdgas (LNG) und der CO2-Abscheidung aufschlüsseln, damit Sie entscheiden können, ob das hohe, steuerbegünstigte Einkommen die Komplexität wert ist.

Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) – SWOT-Analyse: Stärken

Stabiler Cashflow aus wichtigen US-Pipeline- und Speicheranlagen.

Die Kernstärke der Tortoise Energy Infrastructure Corporation liegt in der Stabilität ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte: der wesentlichen nordamerikanischen Energieinfrastruktur. Diese Vermögenswerte – Pipelines, Speicheranlagen und Verarbeitungsanlagen – werden nach einem gebührenbasierten Modell betrieben, was bedeutet, dass der Umsatz an die Menge des transportierten Erdgases, Rohöls oder raffinierter Produkte gebunden ist und nicht an deren volatilen Marktpreis. Diese Struktur schützt den Cashflow vor Schwankungen der Rohstoffpreise, was eine enorme Risikominderung darstellt.

Die Nachfrageaussichten für diese Vermögenswerte sind gut, insbesondere da die USA der weltweit größte Exporteur von Flüssigerdgas (LNG) sind und ein erhebliches Wachstum durch Rechenzentren erwartet wird, die die Stromnachfrage antreiben. Beispielsweise wird für die USA von 2025 bis 2035 ein Zwölffachwachstum der weltweiten Nachfrage nach Gas-Kombiturbinen und Gas-Peakern prognostiziert, was mehr Erdgas und definitiv mehr Pipeline-Kapazität erfordert.

Diese Stabilität ist entscheidend.

Hohe Ausschüttungsrendite, historisch nah 9.5% im Zeitraum 2025 attraktiv für Einkommensinvestoren.

Für ertragsorientierte Anleger besticht der Fonds vor allem durch seine außergewöhnlich hohe Ausschüttungsrendite. Ende 2025 liegt die Terminausschüttungsrendite im Bereich von 10,11 % bis 13,12 %, was deutlich über der durchschnittlichen Rendite des breiteren Marktes liegt. Dies basiert auf einer aktuellen jährlichen Ausschüttungsrate von etwa 4,38 US-Dollar pro Aktie.

Diese Rendite ist ein direktes Ergebnis des Fondsauftrags, den Schwerpunkt auf aktuelle Ausschüttungen zu legen, was ihn zu einem leistungsstarken Instrument für Portfoliomanager und Rentner macht, die einen konsistenten Cashflow anstreben. Der Fonds hat auch seine Ausschüttung erhöht und im Anschluss an seine Fusionsaktivitäten im Jahr 2025 eine Erhöhung der Ausschüttung um 30 % vorgeschlagen.

Ein diversifiziertes Portfolio hochwertiger MLPs reduziert das Risiko einzelner Unternehmen.

TYG hat seine Beteiligungen über den reinen Midstream-Fokus hinaus aktiv diversifiziert und sich durch strategische Fusionen, wie beispielsweise mit Tortoise Midstream Energy Fund, Inc. (NTG), auf eine breitere Energieinfrastrukturplattform verlagert. Diese Diversifizierung gleicht nun traditionelle Midstream-Assets (Pipelines und Speicher) mit Versorgungsunternehmen und nachhaltigen Infrastrukturprojekten aus.

Das Portfolio konzentriert sich auf hochwertige, großkapitalisierte Energieinfrastrukturunternehmen. Die Top-10-Beteiligungen machen 55,4 % der Anlagewerte des Fonds aus, sie decken jedoch verschiedene Segmente der Wertschöpfungskette der Energie- und Strominfrastruktur ab und tragen so dazu bei, die Volatilität der Performance auszugleichen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Mischung aus Midstream- und Versorgungsengagement bedeutet weniger Abhängigkeit von einem Teilsektor.

• Williams Companies Inc. (8.16% der Bestände)
• Sempra (8.11% der Bestände)
• Evergy Inc. (7.77% der Bestände)
• MPLX LP-Partnerschaftseinheiten (7.50% der Bestände)
• Energieübertragung LP (4.47% der Bestände)

Steuerbegünstigte Einkommensstruktur aufgrund des zugrunde liegenden MLP-Pass-Through-Status.

Die Struktur des Fonds, die stark in Master Limited Partnerships (MLPs) investiert, bietet den Aktionären einen erheblichen Steuervorteil. MLPs sind Pass-Through-Unternehmen, das heißt, sie vermeiden die Besteuerung auf Unternehmensebene, und ein großer Teil ihrer Ausschüttungen wird in der Regel als Kapitalrendite (ROC) klassifiziert.

Für TYG-Aktionäre bedeutet dies, dass ein wesentlicher Teil der Ausschüttung steuerbegünstigt erfolgt. Beispielsweise wurden im Jahr 2024 etwa 76 % der Ausschüttungen des Fonds als ROC klassifiziert. Diese Klassifizierung verringert Ihre Kostenbasis (den ursprünglichen Wert der Investition für Steuerzwecke) und verzögert die Steuerschuld, bis Sie Ihre Anteile verkaufen, wodurch die effektive Rendite nach Steuern viel höher ist als bei einer Standardaktie mit Dividendenausschüttung.

Dieser Steueraufschub ist ein großer Anreiz für Anleger in steuerpflichtigen Maklerkonten.

Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Hauptschwächen der Tortoise Energy Infrastructure Corporation, auch wenn sie durch Fusionen umschwenkt und wächst, liegen in strukturellen Zwängen und einem anhaltenden Marktwahrnehmungsproblem, das die Aktienkurse niedrig hält. Sie kaufen definitiv einen Rabatt, aber dieser Rabatt ist an sich schon eine Schwäche.

Dauerhafter Abschlag zum Nettoinventarwert (NAV)

Der Fonds wird stets mit einem Abschlag auf seinen Nettoinventarwert (NAV) gehandelt, was bedeutet, dass der Marktwert der Anteile des Fonds geringer ist als der Wert seiner zugrunde liegenden Vermögenswerte. Am 12. November 2025 wurde der Fonds mit einem Abschlag von 5,27 % auf den Nettoinventarwert gehandelt. Dies ist zwar geringer als der im Juli 2025 beobachtete dreijährige durchschnittliche Abschlag von 15,12 %, stellt jedoch immer noch eine ineffiziente Kapitalstruktur dar. Diese anhaltende Lücke schränkt die Fähigkeit des Fonds ein, durch neue Aktienangebote Kapital zu beschaffen, ohne die bestehenden Aktionäre zu verwässern, wodurch im Wesentlichen Kapital im Fonds gefangen wird.

Hier ist die kurze Berechnung der Rabattauswirkungen:

• Der Abschlag dient als Obergrenze für den Aktienkurs.
• Dadurch wird verhindert, dass der Fonds neue Anteile mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert ausgibt, was eine wichtige Möglichkeit für geschlossene Fonds (CEFs) ist, ihre Vermögensbasis zu vergrößern.
• Der Markt signalisiert mangelndes Vertrauen in das Management oder die zukünftige Ertragskraft der zugrunde liegenden Vermögenswerte.

Die Struktur eines geschlossenen Fonds (CEF) schränkt das Kapitalwachstumspotenzial und die Flexibilität ein

Als geschlossener Fonds (CEF) verfügt die Tortoise Energy Infrastructure Corporation über eine feste Anzahl ausstehender Aktien, was die Hauptursache für den NAV-Rabatt darstellt. Doch die C-Körperschaftssteuerstruktur, die eingeführt wurde, um die Steuerberichterstattung für Anleger zu vereinfachen, führt zu einer entscheidenden Investitionsbeschränkung. Um seinen Steuerstatus aufrechtzuerhalten, kann der Fonds insbesondere nur begrenzt in Master Limited Partnerships (MLPs) investieren – genau die Vermögenswerte, die für ihre hohen Renditen im Bereich der Energieinfrastruktur bekannt sind.

Die Investition des Fonds in MLPs ist auf 25 % seines Gesamtvermögens begrenzt. Diese Beschränkung zwingt den Fonds dazu, einen erheblichen Teil seines Kapitals in andere, häufig ertragsschwächere Energieinfrastruktur-C-Unternehmen zu investieren, was seine Fähigkeit, im Vergleich zu einem reinen MLP-Fonds den höchstmöglichen Ertrag zu erzielen, beeinträchtigen kann. Es ist ein Kompromiss: vereinfachte Steuererklärung für Anleger, aber eingeschränkter Zugang zu den Vermögenswerten mit der höchsten Rendite.

Die Volatilität der Vertriebsabdeckung hängt mit der zugrunde liegenden operativen und finanziellen Leistung von MLP zusammen

Während der Fonds im November 2025 eine monatliche Ausschüttung von 0,475 US-Dollar pro Anteil bekannt gab, was einem Anstieg von 30 % nach einer Fusion entspricht, bleibt die Nachhaltigkeit dieser Ausschüttung ein wesentlicher Schwachpunkt. Die Abdeckung der Verteilung ist häufig volatil, da sie stark vom Cashflow der zugrunde liegenden Energieinfrastrukturbeteiligungen abhängt, die empfindlich auf Rohstoffpreisschwankungen und Betriebsstabilität reagieren.

Ein erheblicher Teil der Ausschüttung wird aus steuerlichen Gründen als Kapitalrendite (ROC) klassifiziert. Für die Ausschüttungen im Jahr 2024 wurden etwa 76 % als ROC klassifiziert. Während der ROC nicht unbedingt ein Zeichen für eine finanzielle Notlage ist, wenn die zugrunde liegenden Unternehmen einen ausreichenden Cashflow erwirtschaften, bedeutet dies, dass die GAAP-Erträge des Fonds nur einen kleinen Teil der Auszahlung abdecken, was bei den Anlegern zu einer Risikowahrnehmung führt.

Komplexer steuerlicher Charakter von Ausschüttungen, ein definitiv umständlicher Verwaltungsaufwand

Um es klar auszudrücken: Als C-Corporation stellt die Tortoise Energy Infrastructure Corporation den Aktionären ein Formular 1099 aus, das die komplexen K-1-Steuerformulare vermeidet, die mit direkten Master Limited Partnership (MLP)-Investitionen verbunden sind. Das ist eine Stärke. Allerdings stellt der steuerliche Charakter der Ausschüttung nach wie vor einen echten Verwaltungsaufwand für die Anleger und eine Schwäche der Fondsstruktur dar.

Da ein großer Teil der Ausschüttung als Kapitalrendite (ROC) klassifiziert wird, müssen Sie Ihre Kostenbasis aus steuerlichen Gründen nach unten anpassen. Diese steueraufgeschobene Struktur ist bis zum Verkauf großartig, erfordert jedoch eine sorgfältige Verfolgung der Anpassungen der Kostenbasis im Laufe der Zeit. Ehrlich gesagt ist dies ein Problem für jeden Anleger, insbesondere für diejenigen, die seit vielen Jahren Anteile halten, da sich der Verwaltungsaufwand von der K-1-Vorbereitung auf ein komplexes Kostenbasismanagement verlagert.

Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, wo Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) echtes Alpha generieren kann, und die Chancen liegen auf der Hand: Sie liegen genau im doppelten Rückenwind des Midstream-Sektors: dem massiven US-Exportwachstum von Flüssigerdgas (LNG) und dem Bedarf an Infrastruktur im Rahmen der Energiewende. Der aktuelle Preisabschlag des Fonds gegenüber seinem Nettoinventarwert (NAV) stellt für das Management auch eine unmittelbare, umsetzbare Gelegenheit dar, die Rendite der Aktionäre zu steigern.

Erhöhte Nachfrage nach US-amerikanischen Exportkapazitäten für Flüssigerdgas (LNG) treibt MLP-Investitionsprojekte voran.

Die USA sind bereits der weltweit größte LNG-Exporteur, und diese Position wird sich weiter festigen, was zu einem enormen Bedarf an neuer Midstream-Infrastruktur führt – den Pipelines und Verarbeitungsanlagen, die MLPs besitzen. Die US Energy Information Administration (EIA) prognostiziert, dass die gesamte LNG-Exportkapazität des Landes, die bereits bei 15,4 Milliarden Kubikfuß pro Tag (Bcf/d) lag, bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 voraussichtlich auf 18,2 Bcf/d ansteigen wird.

Dieses massive Wachstum bedeutet, dass die MLPs im TYG-Portfolio, bei denen es sich im Wesentlichen um Mautstraßenbetreiber für Energie handelt, erhebliche Investitionsprojekte (CapEx) erleben werden, um Erdgasproduktionsgebiete mit den neuen Verflüssigungsterminals an der Golfküste zu verbinden. Tatsächlich wird sich die gesamte LNG-Kapazität in den USA bis 2028 nahezu verdoppeln und von 13,8 Bftd im Jahr 2024 auf 24,7 Bftd im Jahr 2028 steigen. Dabei handelt es sich um eine mehrjährige, gebührenpflichtige Einnahmequelle für die zugrunde liegenden Bestände des Fonds. Es handelt sich definitiv um einen starken, langfristigen, säkularen Trend.

Das Management hat die Möglichkeit, ein Aktienrückkaufprogramm umzusetzen, um den NAV-Abschlag zu verringern.

TYG ist ein geschlossener Fonds (CEF) und wird wie viele CEFs oft mit einem Abschlag auf seinen Nettoinventarwert (NAV) gehandelt. Am 20. November 2025 wurde der Aktienkurs des Fonds von 43,45 $ mit einem Abschlag von -5,67 % auf seinen Nettoinventarwert von 46,06 $ gehandelt. Dies ist eine klare Chance für das Management, sofortigen Wert für die Aktionäre zu schaffen.

Der Verwaltungsrat hat bereits im Oktober 2023 einen Rückkaufplan genehmigt, was den notwendigen ersten Schritt darstellt. Die Nutzung dieser Ermächtigung zum Rückkauf von Aktien bei einer Ausweitung des Abschlags, beispielsweise auf den Abschlag von 8,12 % im Juli 2025, ist finanziell vorteilhaft. Hier ist die schnelle Rechnung: Der Rückkauf einer Aktie für 43,45 US-Dollar, wenn sie einen inneren Wert von 46,06 US-Dollar hat, erhöht sofort den Nettoinventarwert pro Aktie für alle verbleibenden Aktionäre. Dies ist eine Kapitalallokationsentscheidung, die den Anlegern direkt zugute kommt.

Der Fokus der Energiewende auf Midstream-Assets (z. B. CO2-Abscheidung) schafft neue Investitionsnischen.

Bei der Energiewende geht es nicht nur um Sonnenkollektoren; Es geht um neue Infrastruktur für kohlenstoffarme Kraftstoffe. Midstream-Unternehmen sind perfekt positioniert, um daraus Kapital zu schlagen, indem sie bestehende Pipeline-Netzwerke für neue Dienste wie CO2-Abscheidung, -Nutzung und -Speicherung (CCUS) und den Wasserstofftransport umfunktionieren. Der Inflation Reduction Act (IRA) hat dies durch die Erweiterung der 45Q-Steuergutschriften in naher Zukunft zur Realität gemacht und CCUS-Projekte deutlich rentabler gemacht.

Dies ist eine quantifizierbare, aufstrebende Einnahmequelle für die Portfoliounternehmen von TYG. Beispielsweise wird ein großer Midstream-Akteur, EnLink Midstream, abgeschiedenes Kohlendioxid für ExxonMobil im Rahmen einer 25-jährigen Ship-or-Pay-Vereinbarung ab 2025 transportieren. EnLink investiert rund 200 Millionen US-Dollar in dieses Projekt, das das Potenzial hat, bis zu 10 Millionen Tonnen CO2 pro Jahr (Mtpa) zu transportieren. Diese Art von langfristigen, kostenpflichtigen Verträgen spiegelt das traditionelle Midstream-Geschäftsmodell wider, wendet es jedoch auf die Energiewende an und schafft so eine neue Nische für die Beteiligungen von TYG.

• Bestehende Pipelines für CCUS und Wasserstoff umfunktionieren.
• Sichern Sie sich langfristige, kostenpflichtige Verträge mit industriellen Emittenten.
• Profitieren Sie von verbesserten Bundesanreizen wie den 45Q-Steuergutschriften der IRA.

Eine Sektorkonsolidierung unter MLPs könnte die Qualität der Vermögenswerte verbessern und das Portfolio vereinfachen.

Der Midstream-Sektor konsolidiert sich seit Jahren, wobei viele Master Limited Partnerships (MLPs) in traditionelle C-Corporations umgewandelt wurden, um die Steuererklärung zu vereinfachen und eine breitere Investorenbasis anzulocken. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend mit einem Anstieg der M&A-Aktivitäten im Energiesektor im Jahr 2025 fortsetzt.

Für TYG, einen geschlossenen Fonds, der in diese Unternehmen investiert, ist diese Konsolidierung eine Chance zur Portfoliovereinfachung und Qualitätsverbesserung. Wenn ein größeres, finanziell stärkeres Unternehmen ein kleineres, weniger liquides MLP im Portfolio des Fonds erwirbt, führt dies typischerweise zu Folgendem:

• Erhöhte Liquidität der Fondsbestände.
• Höhere Qualität der Vermögenswerte und stärkere Bilanzen im überlebenden Unternehmen.
• Eine potenzielle positive Neubewertung der Aktien des fusionierten Unternehmens, wodurch der Nettoinventarwert des Fonds steigt.

Der Midstream-Ausblick für 2025 ist positiv, wobei die M&A-Aktivitäten im Auge behalten werden müssen, da Unternehmen versuchen, vom Erdgaswachstum und strategischen Partnerschaften zu profitieren. Dieser Trend verringert die Gesamtzahl der MLPs, erhöht jedoch die Qualität und den Umfang der verbleibenden MLPs, was für einen diversifizierten Fonds wie TYG netto positiv ist.

Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Zinssätze erhöhen die Kapitalkosten für die zugrunde liegenden MLPs und machen die Rendite des Fonds weniger wettbewerbsfähig.

Während die Federal Reserve mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September 2025 zu einem Lockerungszyklus übergegangen ist, bleibt das Risiko steigender Zinssätze eine strukturelle Bedrohung für den gesamten Midstream-Sektor und damit auch für die Tortoise Energy Infrastructure Corporation. Der Fonds selbst nutzt eine Hebelwirkung, wobei die Gesamthebelwirkung am 30. Mai 2025 bei 186,0 Millionen US-Dollar lag, was einer moderaten Hebelquote von etwa 20,4 % zum 31. März 2025 entspricht. Jede Umkehr der Fed-Politik – sagen wir, wenn sich die Kerninflation (die im September 2025 bei 2,9 % lag) als hartnäckig erweist – würde die Kosten für die Bedienung dieser Schulden sowohl für TYG als auch für die zugrunde liegende Master Limited sofort erhöhen Partnerschaften (MLPs).

Ein nachhaltiger Anstieg des risikofreien Zinssatzes, wie etwa der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, würde auch die Attraktivität der Ausschüttungsrendite von TYG verringern, die im Juli 2025 bei etwa 10,22 % lag. Wenn die Anleiherenditen steigen, können Anleger anderswo eine risikoärmere Einnahmequelle erhalten, was die Nachfrage nach hochverzinslichen, energieorientierten Fonds verringert. Das wichtigste Wertversprechen des Fonds ist seine hohe Rendite, daher ist ein Renditerückgang definitiv eine der Hauptrisiken.

Regulatorisches Risiko durch neue Umweltrichtlinien, die sich auf die Entwicklung und den Betrieb von Pipelines auswirken.

Das regulatorische Umfeld im Jahr 2025 stellt eher eine Gefahr von Unsicherheit und Volatilität dar als ein klares Risiko durch neue restriktive Umweltrichtlinien. Nach dem Regierungswechsel im Januar 2025 wurde eine Reihe von Durchführungsverordnungen erlassen, um die inländische Produktion fossiler Brennstoffe zu beschleunigen und frühere klimabezogene Vorschriften zurückzunehmen. Dieser politische Wandel zielt darauf ab, die Genehmigung von Pipelines und anderen Energieprojekten durch eine Überarbeitung der Anwendung der Vorschriften des National Environmental Policy Act (NEPA) zu rationalisieren.

Die Bedrohung ist zweifach:

• Rechtlicher und politischer Schleudertrauma: Es wird erwartet, dass die aggressive Deregulierung unmittelbaren und langwierigen rechtlichen Herausforderungen seitens Umweltverbänden ausgesetzt sein wird, die selbst bei einer günstigeren Federal Energy Regulatory Commission (FERC) immer noch neue Pipeline-Projekte verzögern oder zum Scheitern bringen können.
• Erneuerbarer Gegenwind: Durch die neue Richtlinie wurde die Genehmigung von Wind- und Solarprojekten auf Bundesgebieten vorübergehend ausgesetzt. Da TYG sein Portfolio diversifiziert hat, um einen erheblichen Teil der Energieinfrastruktur einzubeziehen (ca. 43 % zum 30. September 2025), bringt diese Pause Risiken und Unsicherheit in den Wachstumskurs dieses nicht-fossilen Brennstoffsegments des Fonds mit sich.

Die Volatilität der Rohstoffpreise ist zwar weniger direkt, kann aber dennoch die Kreditqualität der MLP-Kontrahenten unter Druck setzen.

Während das Midstream-Geschäftsmodell größtenteils auf Gebühren basiert und durch langfristige Take-or-Pay-Verträge geschützt ist, ist TYG nicht völlig immun gegen Schwankungen der Rohstoffpreise. Das Hauptrisiko besteht hier in der Kreditqualität der Kunden der zugrunde liegenden MLPs – der vorgelagerten Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P). Wenn die Rohstoffpreise stark fallen, geraten E&P-Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten, was zu Vertragsneuverhandlungen, Insolvenzen und einer Reduzierung der zugesagten Volumina führen könnte.

Im ersten Halbjahr 2025 verzeichnete der Markt einen Rückgang des Rohöls West Texas Intermediate um 13,22 % und die Spotpreise für Erdgas fielen zwischen März und Juli um 6,90 %, was diese Volatilität unterstreicht. Obwohl die Kreditkennzahlen des Midstream-Sektors im Jahr 2025 gesund geblieben sind, stellt eine anhaltende Phase niedriger Preise weiterhin eine erhebliche Bedrohung für seine Umsatzbasis dar. Die mittlere Bloomberg-Prognose für den WTI-Ölpreis im Jahr 2025 lag im Januar bei vorsichtigen 70 US-Dollar pro Barrel, was auf einen gedämpften Ausblick hindeutet, der den Druck auf die Produzenten aufrechterhält.

Hier ist die kurze Rechnung zur Diversifizierung des Fonds, die dieses Risiko mindert:

Potenzial für eine nachhaltige Marktrotation weg von renditestarken, energieorientierten Investitionen.

Die Gefahr einer Marktrotation im Jahr 2025 ist differenziert. Einerseits hat der Markt eine Rotation weg von der engen Führung von Mega-Cap-Technologieaktien hin zu Substanzwerten, Finanzwerten und Energie erlebt, was TYG zugute kommen sollte. Die Hauptgefahr besteht jedoch in einer Rotation innerhalb des Hochzins- und Wertbereichs, insbesondere wenn Anleger von der Energieinfrastruktur zu anderen hochrentierlichen Sachanlagen oder Krediten wechseln.

Der starke Anstieg des S&P 500 hat einige Analysten dazu veranlasst, vor einem möglichen Jahrzehnt mit realen Renditen von nahezu 0 % zu warnen, was die Anleger dazu drängt, sich renditestärkeren Alternativen zuzuwenden. Das Risiko besteht darin, dass Anleger, die ein inflationsresistentes, hochrentierliches Engagement anstreben, andere Anlageklassen wie Privatkredite, Schwellenländeranleihen oder sogar andere Infrastrukturanlagen (wie Rechenzentren und KI-Infrastruktur, die im Jahr 2025 ein wichtiges Thema sind) gegenüber traditioneller Energie wählen. Eine Rotation in diese Alternativen könnte den Kapitalzuwachs für TYG begrenzen, das im Juli 2025 bereits mit einem Abschlag von 8,12 % auf seinen Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wird. Sie müssen im Auge behalten, wohin das neue Geld fließt.