شركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى شركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) للحصول على دخلها، وبصراحة، اقترب عائد التوزيع التاريخي هذا مؤخرًا من 9.5% في فترة 2025، أمر مقنع، ولكن عليك أن ترى الصورة كاملة. إن التدفق النقدي القوي للصندوق من خطوط الأنابيب الأمريكية الأساسية - يكافح باستمرار أكبر نقاط ضعفه: الخصم المستمر لصافي قيمة الأصول (NAV)، والذي تم تداوله مؤخرًا بالقرب من 12% أقل من قيمته الحقيقية، بالإضافة إلى التقارير الضريبية K-1 المرهقة. سنقوم بتفصيل المخاطر الهيكلية، مثل ارتفاع أسعار الفائدة، في مقابل الفرص الحقيقية في الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة واحتجاز الكربون حتى تتمكن من تحديد ما إذا كان الدخل المرتفع الذي تتمتع به المزايا الضريبية يستحق هذا التعقيد.

شركة السلحفاة للبنية التحتية للطاقة (TYG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تدفق نقدي مستقر من خطوط الأنابيب وأصول التخزين الأساسية في الولايات المتحدة.

تكمن القوة الأساسية لشركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation في استقرار أصولها الأساسية: البنية التحتية الأساسية للطاقة في أمريكا الشمالية. تعمل هذه الأصول - خطوط الأنابيب، ومرافق التخزين، ومصانع المعالجة - على نموذج قائم على الرسوم، مما يعني أن الإيرادات مرتبطة بحجم الغاز الطبيعي أو النفط الخام أو المنتجات المكررة المنقولة، وليس بسعر السوق المتقلب. ويعمل هذا الهيكل على عزل التدفق النقدي عن تقلبات أسعار السلع الأساسية، وهو ما يخفف المخاطر بشكل كبير.

إن توقعات الطلب على هذه الأصول قوية، خاصة وأن الولايات المتحدة هي أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم، كما أن النمو الكبير المتوقع من مراكز البيانات يقود الطلب على الطاقة. على سبيل المثال، من المتوقع أن تشهد الولايات المتحدة نمواً يبلغ اثني عشر ضعفاً في الطلب العالمي على توربينات الغاز ذات الدورة المركبة وذروة الطلب على الغاز في الفترة من عام 2025 إلى عام 2035، الأمر الذي يتطلب المزيد من الغاز الطبيعي، وبالتأكيد، المزيد من سعة خطوط الأنابيب.

وهذا الاستقرار أمر بالغ الأهمية.

عائد توزيع مرتفع، قريب تاريخيًا 9.5% في فترة 2025، جاذبة لمستثمري الدخل.

إن جاذبية الصندوق الأساسية للمستثمرين الذين يركزون على الدخل هو عائد التوزيع المرتفع بشكل استثنائي. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يتراوح عائد التوزيع الآجل بين 10.11% إلى 13.12%، وهو ما يتجاوز بشكل كبير متوسط ​​عائد السوق الأوسع. ويستند هذا إلى معدل توزيع سنوي حديث يبلغ حوالي 4.38 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

هذا العائد هو نتيجة مباشرة لتفويض الصندوق للتأكيد على التوزيعات الحالية، مما يجعله أداة قوية لمديري المحافظ والمتقاعدين الذين يبحثون عن تدفق نقدي ثابت. كما قام الصندوق أيضًا بزيادة مدفوعاته، مع زيادة مقترحة للتوزيع بنسبة 30٪ بعد أنشطة الاندماج في عام 2025.

تعمل المحفظة المتنوعة من MLPs عالية الجودة على تقليل المخاطر التي تتعرض لها الشركة الواحدة.

تعمل TYG بنشاط على تنويع ممتلكاتها بما يتجاوز التركيز على منتصف الطريق، والتحول إلى منصة أوسع للبنية التحتية للطاقة من خلال عمليات الدمج الاستراتيجية، مثل تلك التي تمت مع Tortoise Midstream Energy Fund, Inc. (NTG). ويعمل هذا التنويع الآن على موازنة أصول النقل التقليدية (خطوط الأنابيب والتخزين) مع المرافق ومشاريع البنية التحتية المستدامة.

وتتركز المحفظة في شركات البنية التحتية للطاقة ذات رأس المال الكبير وعالية الجودة. تمثل أكبر 10 حيازات 55.4% من الأوراق المالية الاستثمارية للصندوق، ولكنها تغطي قطاعات مختلفة من سلسلة قيمة البنية التحتية للطاقة والطاقة، مما يساعد على تخفيف تقلبات الأداء.

إليك الحساب السريع: مزيج من التعرض للمتوسط ​​​​والفائدة يعني تقليل الاعتماد على أي قطاع فرعي واحد.

• شركة ويليامز كومبانيس (8.16% من الممتلكات)
• سيمبرا (8.11% من الممتلكات)
• شركة إيفرجي (7.77% من الممتلكات)
• وحدات الشراكة MPLX LP (7.50% من الممتلكات)
• نقل الطاقة LP (4.47% من الممتلكات)

هيكل الدخل ذو المزايا الضريبية بسبب حالة تمرير MLP الأساسية.

يوفر هيكل الصندوق، الذي يستثمر بكثافة في Master Limited Partnerships (MLPs)، ميزة ضريبية كبيرة للمساهمين. تعتبر الشركات المتعددة الأطراف كيانات عابرة، مما يعني أنها تتجنب الضرائب على مستوى الشركات، وعادة ما يتم تصنيف جزء كبير من توزيعاتها على أنها عائد رأس المال (ROC).

بالنسبة لمساهمي TYG، هذا يعني أن جزءًا كبيرًا من التوزيع هو ضرائب مؤجلة. على سبيل المثال، في عام 2024، تم تصنيف ما يقرب من 76٪ من توزيعات الصندوق على أنها ROC. يقلل هذا التصنيف من أساس التكلفة (القيمة الأصلية للاستثمار للأغراض الضريبية) ويؤخر الالتزام الضريبي حتى تبيع أسهمك، مما يجعل العائد الفعلي بعد الضريبة أعلى بكثير من الأسهم القياسية التي تدفع أرباحًا.

يعد هذا التأجيل الضريبي عامل جذب قوي للمستثمرين في حسابات الوساطة الخاضعة للضريبة.

شركة السلحفاة للبنية التحتية للطاقة (TYG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

إن نقاط الضعف الأساسية التي تعاني منها شركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation، حتى عندما تتمحور وتنمو من خلال عمليات الدمج، تركز على القيود الهيكلية وقضية تصور السوق المستمرة التي تحافظ على انخفاض أسهمها. أنت بالتأكيد تشتري خصمًا، لكن هذا الخصم يمثل نقطة ضعف في حد ذاته.

الخصم المستمر على صافي قيمة الأصول (NAV)

يتداول الصندوق باستمرار بخصم من صافي قيمة أصوله (NAV)، مما يعني أن السوق يقدر أسهم الصندوق أقل من قيمة أصوله الأساسية. اعتبارًا من 12 نوفمبر 2025، تم تداول الصندوق بخصم 5.27٪ على صافي قيمة الأصول. وفي حين أن هذا أقل من متوسط ​​الخصم لمدة ثلاث سنوات البالغ 15.12% المسجل في يوليو 2025، إلا أنه لا يزال يمثل هيكلًا رأسماليًا غير فعال. وتحد هذه الفجوة المستمرة من قدرة الصندوق على جمع رأس المال من خلال عروض الأسهم الجديدة دون إضعاف المساهمين الحاليين، مما يؤدي بشكل أساسي إلى احتجاز رأس المال داخل الصندوق.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير الخصم:

• الخصم بمثابة سقف لسعر السهم.
• فهو يمنع الصندوق من إصدار أسهم جديدة بعلاوة على صافي قيمة الأصول، وهي طريقة رئيسية لتنمية قاعدة أصول الصناديق المغلقة (CEFs).
• ويشير السوق إلى انعدام الثقة في الإدارة أو قوة الأرباح المستقبلية للأصول الأساسية.

يحد هيكل الصندوق المغلق (CEF) من إمكانات نمو رأس المال ومرونته

باعتبارها صندوقًا مغلقًا (CEF)، تمتلك شركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation عددًا ثابتًا من الأسهم القائمة، وهو السبب الرئيسي لإصدار خصم صافي قيمة الأصول. ولكن الهيكل الضريبي للشركات من الفئة "ج"، والذي تم اعتماده لتبسيط عملية إعداد التقارير الضريبية للمستثمرين، يفرض قيداً بالغ الأهمية على الاستثمار. على وجه التحديد، للحفاظ على وضعه الضريبي، فإن الصندوق محدود في مقدار ما يمكنه استثماره في الشراكات المحدودة الرئيسية (MLPs) - وهي الأصول ذاتها المعروفة بالعائدات العالية في مجال البنية التحتية للطاقة.

الحد الأقصى لاستثمار الصندوق في MLPs هو 25٪ من إجمالي أصوله. يجبر هذا التقييد الصندوق على تخصيص جزء كبير من رأسماله لشركات البنية التحتية للطاقة الأخرى، والتي غالبًا ما تكون ذات عائد أقل، مما قد يعيق قدرته على توليد أعلى دخل ممكن مقارنة بصندوق MLP الخالص. إنها مقايضة: تقارير ضريبية مبسطة للمستثمرين، ولكن وصول محدود إلى الأصول ذات العائد الأعلى.

تقلبات تغطية التوزيع المرتبطة بالأداء التشغيلي والمالي الأساسي لـ MLP

في حين أعلن الصندوق عن توزيع شهري قدره 0.475 دولار للسهم الواحد في نوفمبر 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 30٪ بعد الاندماج، فإن استدامة هذا الدفع تظل نقطة ضعف رئيسية. غالبًا ما تكون تغطية التوزيع متقلبة لأنها تعتمد بشكل كبير على التدفق النقدي الناتج عن ممتلكاتها الأساسية من البنية التحتية للطاقة، والتي تعتبر حساسة لتقلبات أسعار السلع الأساسية والاستقرار التشغيلي.

يتم تصنيف جزء كبير من التوزيع على أنه عائد رأس المال (ROC) للأغراض الضريبية. بالنسبة لتوزيعات 2024، تم تصنيف 76% تقريبًا على أنها ROC. في حين أن روك ليس بالضرورة علامة على الضائقة المالية إذا كانت الشركات الأساسية تولد تدفقات نقدية كافية، فهذا يعني أن أرباح الصندوق مبادئ المحاسبة المقبولة عموما لا تغطي سوى جزء صغير من العوائد، مما يخلق تصورا للمخاطر للمستثمرين.

الطابع الضريبي المعقد للتوزيعات، وعبء إداري مرهق للغاية

لكي نكون واضحين، كشركة من الفئة C، تصدر شركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation نموذج 1099 للمساهمين، والذي يتجنب النماذج الضريبية المعقدة K-1 المرتبطة باستثمارات الشراكة المحدودة الرئيسية المباشرة (MLP). هذه قوة. ومع ذلك، فإن الطابع الضريبي للتوزيع لا يزال يشكل عبئا إداريا حقيقيا على المستثمرين وضعف في هيكل الصندوق.

نظرًا لأن جزءًا كبيرًا من التوزيع يتم تصنيفه على أنه عائد رأس المال (ROC)، فيجب عليك تعديل أساس التكلفة الخاص بك تنازليًا للأغراض الضريبية. يعد هذا الهيكل الضريبي المؤجل رائعًا حتى تبيع، ولكنه يتطلب تتبعًا دقيقًا لتسويات أساس التكلفة بمرور الوقت. بصراحة، هذه نقطة مؤلمة لأي مستثمر، وخاصة أولئك الذين يمتلكون الأسهم لسنوات عديدة، لأنها تحول العبء الإداري من إعداد K-1 إلى إدارة معقدة على أساس التكلفة.

شركة تورتويس للطاقة والبنية التحتية (TYG) - تحليل سوات: الفرص

أنت تبحث عن الأماكن التي يمكن لشركة تورتويس للطاقة والبنية التحتية (TYG) أن تحقق فيها أرباحًا حقيقية، والفرص واضحة: فهي تقع بشكل مباشر في قطاع الوسيط مع رياحين مزدوجة تتمثل في النمو الكبير لصادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG) في الولايات المتحدة وحاجة التحول الطاقي للبنية التحتية. كما أن الخصم الحالي لسعر الصندوق مقارنة بقيمته الصافية للأصول (NAV) يمثل فرصة فورية وقابلة للتنفيذ للإدارة لتعزيز عوائد المساهمين.

زيادة الطلب على قدرة تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) في الولايات المتحدة يدفع مشاريع رأس المال لشركات الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP).

الولايات المتحدة هي بالفعل أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم، ومن المتوقع أن تتعزز هذه المكانة، مما يخلق حاجة كبيرة لبنية تحتية جديدة في قطاع النقل والمعالجة — الأنابيب ومحطات المعالجة التي تمتلكها شركات الشراكة المحدودة للسلع (MLPs). تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن تصل السعة الإجمالية لتصدير الغاز الطبيعي المسال في البلاد، والتي كانت بالفعل عند 15.4 مليار قدم مكعب يوميًا (Bcf/d)، إلى 18.2 مليار قدم مكعب يوميًا بحلول نهاية السنة المالية 2025.

هذا النمو الكبير يعني أن شركات الشراكة المحدودة الموجودة في محفظة TYG، والتي تعمل أساسًا كمشغلي طرق برسوم للطاقة، ستشهد مشاريع استثمارات رأسمالية كبيرة لربط مناطق إنتاج الغاز الطبيعي بمحطات التسييل الجديدة على ساحل الخليج. في الواقع، من المتوقع أن تتضاعف السعة الإجمالية لتصدير الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة تقريبًا بحلول عام 2028، لترتفع من 13.8 مليار قدم مكعب يوميًا في 2024 إلى 24.7 مليار قدم مكعب يوميًا في 2028. وهذا يمثل تدفق إيرادات طويل الأجل متعدد السنوات تعتمد على الرسوم لشركات الصندوق الأساسية. إنه اتجاه قوي وطويل المدى بلا شك.

إمكانية قيام الإدارة بتنفيذ برنامج لإعادة شراء الأسهم لتقليص خصم صافي قيمة الأصول (NAV).

TYG هو صندوق مغلق (CEF)، وكما هو الحال مع العديد من صناديق CEF، غالبًا ما يُتداول بخصم على صافي قيمة أصوله (NAV). واعتبارًا من 20 نوفمبر 2025، كان سعر سهم الصندوق البالغ 43.45 دولارًا يُتداول بخصم قدره -5.67% مقارنة بصافي قيمة أصوله البالغ 46.06 دولارًا. هذه فرصة واضحة للإدارة لخلق قيمة فورية للمساهمين.

لقد قامت مجلس الإدارة بالفعل بتفويض خطة إعادة شراء الأسهم منذ أكتوبر 2023، وهو الخطوة الأولى الضرورية. استغلال هذا التفويض لإعادة شراء الأسهم عندما يتسع الخصم، على سبيل المثال إلى خصم بنسبة 8.12٪ كما لوحظ في يوليو 2025، يعتبر مكسبًا ماليًا. وإليكم الحساب السريع: شراء سهم بسعر 43.45 دولارًا حينما تكون قيمته الجوهرية 46.06 دولارًا يزيد فورًا من صافي قيمة الأصول لكل المساهمين المتبقين. هذا هو قرار تخصيص رأس المال الذي يعود بالنفع المباشر على المستثمرين.

التركيز على انتقال الطاقة في الأصول المتوسطة (مثل احتجاز الكربون) يخلق مجالات استثمارية جديدة.

التحول في مجال الطاقة لا يقتصر على الألواح الشمسية فقط؛ بل يتعلق أيضاً بالبنية التحتية الجديدة للوقود منخفض الكربون. الشركات العاملة في منتصف سلسلة الإمداد في موقع مثالي للاستفادة من ذلك من خلال إعادة استخدام شبكات أنابيبها الحالية لتقديم خدمات جديدة مثل احتجاز الكربون واستخدامه وتخزينه (CCUS) ونقل الهيدروجين. لقد جعل قانون خفض التضخم (IRA) هذا واقعاً قريب المدى من خلال تعزيز الاعتمادات الضريبية 45Q، مما جعل مشاريع CCUS أكثر قابلية للتنفيذ بشكل كبير.

هذا مصدر دخل قابل للقياس وناشئ لشركات محفظة TYG. على سبيل المثال، ستقوم شركة رئيسية في مجال النقل الوسيط، EnLink Midstream، بنقل ثاني أكسيد الكربون المحتجز لشركة ExxonMobil بموجب اتفاقية لمدة 25 عامًا بنظام الدفع أو الشحن تبدأ في عام 2025. تستثمر EnLink حوالي 200 مليون دولار في هذا المشروع، الذي لديه القدرة على نقل ما يصل إلى 10 ملايين طن سنويًا من CO2. هذا النوع من العقود طويلة الأجل القائمة على الرسوم يعكس نموذج الأعمال التقليدي للنقل الوسيط، ولكنه يطبقه على الانتقال إلى الطاقة، مما يخلق تخصصًا جديدًا لاستثمارات TYG.

• إعادة استخدام خطوط الأنابيب الحالية لتقنيات احتجاز الكربون وتخزينه والهيدروجين.
• تأمين عقود طويلة الأجل قائمة على الرسوم من المؤسسات الصناعية الملوثة.
• الاستفادة من الحوافز الفيدرالية المعززة مثل الاعتمادات الضريبية 45Q الخاصة بقانون IRA.

يمكن أن يؤدي دمج القطاع بين شركات MLP إلى رفع جودة الأصول وتبسيط المحفظة.

لقد كان قطاع النقل الوسيط يتجه نحو الاندماج لسنوات، حيث تقوم العديد من الشراكات المحدودة الرئيسية (MLPs) بالتحول إلى شركات C التقليدية لتبسيط تقارير الضرائب وجذب قاعدة أوسع من المستثمرين. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه مع زيادة أنشطة الاندماج والاستحواذ في قطاع الطاقة في عام 2025.

بالنسبة لـ TYG، وهو صندوق مغلق يستثمر في هذه الكيانات، يمثل هذا الاندماج فرصة لتبسيط المحفظة وتعزيز الجودة. عندما تستحوذ كيان أكبر وأقوى ماليًا على MLP أصغر وأقل سيولة في محفظة الصندوق، فإنه عادةً ما يؤدي إلى:

• زيادة سيولة ممتلكات الصندوق.
• أصول أعلى جودة وميزانيات أقوى في الكيان الباقي.
• إعادة تقييم محتملة إيجابية لسهم الشركة المدمجة، مما يعزز صافي قيمة الصندوق.

تعتبر توقعات قطاع الخطوط الوسطى لعام 2025 بناءة، مع نشاط الاندماج والاستحواذ الذي يستحق المتابعة حيث تسعى الشركات للاستفادة من نمو الغاز الطبيعي والشراكات الاستراتيجية. يقلل هذا الاتجاه من العدد الإجمالي لشركات الشراكات المحدودة الرئيسية (MLPs) ولكنه يزيد من جودة وحجم الشركات المتبقية، وهو أمر إيجابي لصالح صندوق متنوع مثل TYG.

تحليل القوة والضعف والفرص والتهديدات لشركة Tortoise Energy Infrastructure Corporation (TYG) - التهديدات

ارتفاع معدلات الفائدة يزيد من تكلفة رأس المال لشركات الشراكات المحدودة الأساسية ويجعل عائد الصندوق أقل تنافسية.

بينما انتقل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة تخفيف، مع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 2025، لا يزال خطر ارتفاع أسعار الفائدة يشكل تهديدًا هيكليًا للقطاع الوسيط بأكمله وبالتمديد لشركة تورتويس لطاقة البنية التحتية. يستخدم الصندوق نفسه الرفع المالي، حيث بلغ إجمالي الرفع المالي 186.0 مليون دولار اعتبارًا من 30 مايو 2025، مما يمثل نسبة رفع مالي معتدلة تبلغ حوالي 20.4٪ اعتبارًا من 31 مارس 2025. أي انعكاس في سياسة الاحتياطي الفيدرالي - على سبيل المثال، إذا تبين أن التضخم الأساسي (الذي بلغ 2.9٪ في سبتمبر 2025) مستمر - سيزيد فورًا من تكلفة خدمة هذا الدين لكل من TYG وشراكاته المحدودة الرئيسية الأساسية (MLPs).

زيادة مستمرة في معدل العائد الخالي من المخاطر، مثل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، ستقلل أيضًا من جاذبية عائد توزيع TYG، الذي كان حوالي 10.22% في يوليو 2025. إذا ارتفعت عوائد السندات، يمكن للمستثمرين الحصول على تدفق دخل منخفض المخاطر في أماكن أخرى، مما يقلل من الطلب على الصناديق عالية العائد والمركزة على الطاقة. العرض الأساسي للصندوق هو عائده المرتفع، لذا فإن ضغط العائد يمثل بالتأكيد تهديدًا جوهريًا.

مخاطر تنظيمية ناتجة عن سياسات بيئية جديدة تؤثر على تطوير وتشغيل خطوط الأنابيب.

يقدم البيئة التنظيمية في عام 2025 تهديدًا من حيث عدم اليقين والتقلبات بدلاً من وجود خطر واضح من السياسات البيئية الجديدة المقيدة. بعد تغيير الإدارة في يناير 2025، تم إصدار سلسلة من الأوامر التنفيذية لتسريع إنتاج الوقود الأحفوري المحلي والتراجع عن اللوائح السابقة المتعلقة بالمناخ. تهدف هذه النقلة السياسية إلى تبسيط إجراءات الترخيص لأنابيب النفط وغيرها من مشاريع الطاقة من خلال مراجعة تطبيق لوائح قانون السياسة البيئية الوطنية (NEPA).

التهديد ذو شقين:

• الاهتزاز القانوني والسياسي: من المتوقع أن تواجه عمليات إلغاء التنظيم العدوانية تحديات قانونية فورية وطويلة الأمد من قبل جماعات البيئة، والتي لا تزال قادرة على تأجيل أو تعطيل مشاريع الأنابيب الجديدة، حتى مع وجود لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية (FERC) أكثر ملاءمة.
• الرياح المعاكسة للطاقة المتجددة: السياسة الجديدة أوقفت مؤقتًا منح التصاريح لمشاريع الرياح والطاقة الشمسية على الأراضي الفيدرالية. نظرًا لأن شركة TYG قد قامت بتنويع محفظتها لتشمل جزءًا كبيرًا من بنية تحتية الطاقة (حوالي 43٪ حتى 30 سبتمبر 2025)، فإن هذا التوقف يُدخل عنصر الخطر وعدم اليقين في مسار نمو هذا القطاع غير المعتمد على الوقود الأحفوري في الصندوق.

تقلب أسعار السلع، على الرغم من كونه أقل تأثيرًا بشكل مباشر، يمكن أن يضغط أيضًا على جودة الائتمان لدى الأطراف المقابلة لـ MLP.

بينما يقوم نموذج عمل الأعمال الوسيطة في الغالب على الرسوم ويُحمى من خلال عقود طويلة الأجل من نوع "خذ أو ادفع"، فإن TYG ليست بمنأى تمامًا عن تقلبات أسعار السلع. الخطر الرئيسي هنا يكمن في جودة ائتمان عملاء MLP الأساسيين - شركات الاستكشاف والإنتاج (E&P) في قطاع النفط والغاز. إذا انخفضت أسعار السلع بشكل حاد، تواجه شركات E&P ضغوطًا مالية، مما قد يؤدي إلى إعادة التفاوض على العقود، الإفلاسات، وتقليل الكميات الملتزم بها.

في النصف الأول من عام 2025، شهد السوق انخفاض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 13.22٪ وانخفاض أسعار الغاز الطبيعي الفوري بنسبة 6.90٪ بين مارس ويوليو، مما يبرز هذه التقلبات. على الرغم من أن مؤشرات الائتمان في قطاع الوساطة (midstream) ظلت صحية في 2025، إلا أن فترة مستمرة من الانخفاض في الأسعار تشكل تهديدًا كبيرًا لأساس الإيرادات لديه. وكان التوقع الوسيط لبورصة بلومبرغ لأسعار نفط WTI في عام 2025 حذرًا عند 70 دولارًا للبرميل في يناير، مما يشير إلى آفاق محدودة تزيد الضغط على المنتجين.

إليك الحساب السريع لكيفية تخفيف تنويع الصندوق لهذا الخطر:

إمكانية حدوث دوران مستمر في السوق بعيدًا عن الاستثمارات ذات العائد المرتفع والتي تركز على الطاقة.

يعتبر تهديد دوران السوق معقدًا في عام 2025. من ناحية، شهد السوق تحولًا بعيدًا عن قيادة الأسهم الكبيرة في قطاع التكنولوجيا نحو الأسهم ذات القيمة والمالية والطاقة، وهو ما ينبغي أن يفيد TYG. ومع ذلك، فإن التهديد الأساسي هو حدوث دوران ضمن مجال العائد المرتفع والقيمة، وبشكل خاص إذا قام المستثمرون بالانتقال من بنية الطاقة التحتية إلى أصول أو ائتمانات ذات عوائد مرتفعة أخرى.

الزيادة القوية لمؤشر S&P 500 دفعت بعض المحللين إلى التحذير من احتمال حدوث عقد من العوائد الحقيقية القريبة من 0%، ما يدفع المستثمرين نحو بدائل ذات عوائد أعلى. والمخاطرة تكمن في أن المستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض مقاوم للتضخم وعالي العائد قد يختارون فئات أصول أخرى مثل الائتمان الخاص، ديون الأسواق الناشئة، أو حتى مشاريع البنية التحتية الأخرى (مثل مراكز البيانات وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية، والتي تُعد موضوعًا رئيسيًا في عام 2025) بدلاً من الطاقة التقليدية. التحول نحو هذه البدائل قد يحد من ارتفاع رأس المال لشركة TYG، التي تتداول بالفعل بخصم قدره 8.12% عن قيمتها الصافية للأصول اعتبارًا من يوليو 2025. عليك متابعة تدفق الأموال الجديدة.