Westlake Chemical Partners LP (WLKP): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie betrachten eine Master Limited Partnership (MLP) im volatilen Chemiebereich und fragen sich, wie sie tatsächlich funktioniert, wenn die Rohstoffpreise schwanken. Ehrlich gesagt liegt die Antwort für Westlake Chemical Partners LP nicht im Ethylenmarkt selbst; Es ist im Partnerschaftsvertrag festgelegt. Ab Ende 2025 neutralisiert diese Struktur – ein Festpreisvertrag mit der Muttergesellschaft – effektiv die üblichen fünf Kräfte und verwandelt ein risikoreiches Rohstoffgeschäft in etwas, das einer Mautstraße näher kommt. Während die breitere US-Ethylenindustrie mit Rivalität und Überkapazitäten konfrontiert ist, ist die Einnahmequelle von Westlake Chemical Partners LP weitgehend isoliert, da der einzige Lieferant und die Hauptkundenbeziehung streng kontrolliert werden. Lassen Sie uns im Folgenden genau aufschlüsseln, wie dieses einzigartige Setup das Spiel für Lieferanten, Kunden und potenzielle neue Marktteilnehmer verändert. Ich denke, Sie werden den Grad der Isolierung ziemlich überraschend finden, es ist auf jeden Fall einen tieferen Einblick wert.

Westlake Chemical Partners LP (WLKP) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten von Westlake Chemical Partners LP (WLKP) wird durch die integrierte Struktur mit der Muttergesellschaft Westlake Corporation (WLK) und die Beschaffenheit des nordamerikanischen Ethanmarktes erheblich gemindert. Während WLK der direkte Lieferant des Primärrohstoffs ist, verlagert der vertragliche Rahmen das Risiko von WLKP weg.

Westlake Corporation (WLK) ist über einen Rohstoffliefervertrag der einzige Lieferant von Ethan-Rohstoffen.

Die operative Stabilität von WLKP wird durch seine Beziehung zur Westlake Corporation verankert. Die wichtigen Handelsverträge, insbesondere der Ethylen-Verkaufsvertrag und der Rohstoff-Liefervertrag, wurden erneuert 31. Dezember 2027, was langfristige Sicherheit bietet. Diese Anordnung stellt dies sicher 95% der Ethylenproduktion von Westlake Chemical OpCo LP (OpCo) wird direkt an die Westlake Corporation verkauft. Diese firmeneigene Abnahmevereinbarung bindet effektiv einen Käufer für den Großteil der WLKP-Produktion und schwächt dadurch grundlegend die Fähigkeit des Lieferanten (WLK), Bedingungen zu diktieren, die über die etablierte Vertragsstruktur hinausgehen.

Der Ethanpreis ist an die Spotgasflüssigkeiten von Mont Belvieu gekoppelt, was die Marge von WLK beim Rohstoffverkauf an OpCo begrenzt.

Die Struktur des Ethylen-Kaufvertrags ist hier von entscheidender Bedeutung. WLKP erhält eine feste Barmarge für die 95 % des an Westlake Corporation verkauften Ethylens. Diese Marge ist auf festgelegt 0,10 $ pro Pfund, berechnet abzüglich der Betriebskosten, der Wartungsinvestitionen und der Rücklagen für zukünftige Turnaround-Ausgaben. Während die Eingabeaufforderung darauf hindeutet, dass der Ethanpreis an Mont Belvieu gekoppelt ist, was die Marge von WLK beim Rohstoffverkauf an OpCo begrenzt, zeigen die öffentlich detaillierten Daten die feste Marge bei der an Westlake verkauften Produktion von OpCo (Ethylen). Diese feste Marge schützt WLKP vor der Volatilität seines eigenen Verkaufspreises im Verhältnis zu seinen Inputkosten, was in diesem Zusammenhang der Hauptmechanismus zur Neutralisierung der Lieferantenmacht ist. Trotz dieser Isolierung betrug die Bruttogewinnmarge von WLKP im dritten Quartal 2025 32.2%, ein Rückgang von 42.2% im dritten Quartal 2024, was das Management auf höhere Ethan-Rohstoff- und Erdgaskosten zurückführte.

Die folgende Tabelle veranschaulicht den Kontext des Rohstoffmarktes, der die Quelle des Rohmaterials darstellt, auch wenn das direkte Versorgungsrisiko vertraglich geregelt ist:

Der Vorkommen von Schiefergas in den USA sorgt für eine weltweit kostengünstige und zuverlässige Versorgung mit Ethan.

Die grundlegende Versorgungsbasis für Ethan in den USA ist robust und beruht auf der produktiven Schiefergasproduktion. Verantwortlich dafür war das Perm-Becken, das sich über Texas und New Mexico erstreckt 63% der gesamten US-Ethanproduktion im Jahr 2024. Darüber hinaus erlebt die Branche einen Ausbau der Infrastruktur, wobei große Midstream-Unternehmen im Jahr 2024 neue Exportkapazitäten in Betrieb nehmen 2025, wie z. B. der Zusatz von Energy Transfer 250.000 Barrel pro Tag flexibler Kapazität im dritten Quartal 2025. Diese Fülle und geografische Konzentration in wichtigen Becken wie dem Perm bedeuten, dass der Rohstoff im Allgemeinen leicht verfügbar und im Vergleich zu globalen Alternativen kostengünstiger ist, was die Macht jedes einzelnen Lieferanten naturgemäß einschränkt.

Der Festmargenvertrag mit WLK schützt WLKP vor Schwankungen der Rohstoffpreise und reduziert so die Auswirkungen auf die Lieferantenmacht.

Die vertragliche Vereinbarung ist der wichtigste Faktor, der die Macht der Lieferanten unterdrückt. Die Tatsache, dass 95% der Ethylenproduktion von OpCo werden nach einer Formel verkauft, die a garantiert 0,10 $ pro Pfund Die Cash-Marge schützt WLKP vor den direkten Auswirkungen schwankender Ethan-Einsatzkosten. Diese Struktur wandelt eine variable Kosten-/Einnahmequelle in eine vorhersehbarere, gebührenähnliche Vereinbarung für WLKP um. Diese Stabilität zeigt sich in der Leistungsfähigkeit der Partnerschaft 45 aufeinanderfolgende vierteljährliche Ausschüttungen an die Anteilinhaber ohne Rückgänge seit dem Börsengang 2014.

Zu den wichtigsten Vertragselementen zur Verstärkung dieser Isolierung gehören:

• Die Laufzeit des Ethylen-Verkaufsvertrags wurde verlängert 31. Dezember 2027.
• Garantierte Abnahme für 95% der Ethylenproduktion von OpCo.
• Feste Cash-Marge von 0,10 $ pro Pfund auf das vertraglich vereinbarte Volumen.
• Nebenverträge wie der Dienstleistungs- und Entsendungsvertrag richten sich nach der Ethylen-Vertragslaufzeit.

Westlake Chemical Partners LP (WLKP) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten die Dynamik der Kundenmacht bei Westlake Chemical Partners LP (WLKP), und ehrlich gesagt handelt es sich um eine der einzigartigsten Situationen im Bereich der Midstream-Partnerschaften. Die Macht ist hier fast ausschließlich auf ein Unternehmen konzentriert: Westlake Corporation (WLK).

Westlake Corporation (WLK) fungiert als einziger Großkunde und kauft satte 95 % der Ethylenproduktion von Westlake Chemical OpCo LP (OpCo), an der WLKP einen Anteil von 22,8 % hält. Diese Struktur schafft effektiv ein Monopson (einen einzigen Käufer) für den Großteil der WLKP-Produktion, was das Machtgleichgewicht grundlegend weg vom Verkäufer verschiebt.

Dieses Kundenkonzentrationsrisiko wird jedoch durch die Bedingungen des Ethylen-Verkaufsvertrags erheblich gemindert. Die Vereinbarung wurde kürzlich erneuert und die Verpflichtung bis zum 31. Dezember 2027 verlängert. Diese Verlängerung bietet eine klare Sicht auf die Nachfragestabilität, die bei einem so konzentrierten Kundenstamm von entscheidender Bedeutung ist. Diese Vorhersehbarkeit war das Fundament der Finanzstruktur von WLKP und ermöglichte es der Partnerschaft, seit ihrem Börsengang im Jahr 2014 45 aufeinanderfolgende vierteljährliche Ausschüttungen an die Anteilsinhaber vorzunehmen, ohne dass es zu Kürzungen kam.

Der Vertrag selbst ist der Schlüssel zum Verständnis der geringen Verhandlungsmacht der Kunden im Hinblick auf die Preisvolatilität. Die Preisformel ist darauf ausgelegt, das Rohstoffrisiko weiterzugeben. Hier ist ein kurzer Blick auf die Kernmechanismen dieser Vereinbarung:

Auf diese Festpreis-Kosten-Plus-Struktur kommt es hier wirklich an. Dies bedeutet, dass das Rohstoffpreisrisiko – die wilden Schwankungen der Ethylenpreise, die Handelsproduzenten plagen – effektiv von WLKP auf WLK verlagert wird. Die Einnahmequelle von WLKP ist weitgehend isoliert, da die Einnahmen auf einer festen Marge zuzüglich erzielbarer Kosten basieren.

Die Struktur der Zahlung an WLKP gewährleistet einen vorhersehbaren Cashflow, der den primären Schutz gegen die inhärente Macht eines einzelnen Käufers darstellt. Zu den Komponenten, aus denen sich der von der Westlake Corporation im Rahmen der Vereinbarung gezahlte Kaufpreis für Ethylen zusammensetzt, gehören:

• Eine Marge von 0,10 $ pro Pfund.
• Gesamtkosten für Rohstoffe und Erdgas.
• Geschätzte Betriebskosten.
• Wartungsinvestitionen und andere Turnaround-Ausgaben.
• Weniger Nettoerlöse aus dem Verkauf von Nebenprodukten.

Fairerweise muss man sagen, dass die Marge zwar fest ist, der tatsächlich ausschüttbare Cashflow jedoch durch betriebliche Probleme unter Druck geraten kann, wie sich zeigt, als sich der ausschüttungsfähige Cashflow bei Petro 1 im ersten Quartal 2025 auf 5 Millionen US-Dollar oder 0,13 US-Dollar pro Einheit auswirkte. Allerdings bleiben die Vertragsbedingungen selbst – die 95-prozentige Abnahme und die Marge von 0,10 US-Dollar – konstant, was der Hauptgrund für die Unterdrückung der Kundenmacht ist.

Finanzen: Entwurf der Cashflow-Prognose 2026 unter Berücksichtigung des Enddatums der Vereinbarung am 31. Dezember 2027 bis Freitag.

Westlake Chemical Partners LP (WLKP) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen die Konkurrenz im US-amerikanischen Ethylenbereich als intensiv an, und die Zahlen belegen dies definitiv. Die Branche war einer starken Konkurrenz ausgesetzt, die vor allem auf Kapazitätserweiterungen zurückzuführen war, die die unmittelbare Nachfrage überstiegen. Sie wissen, dass die Betriebsraten für Ethylen in den USA auf ca. gesunken sind 80% im Jahr 2023 aufgrund dieser Kapazitätserweiterung. Diese Überangebotsdynamik drückt definitiv die Margen für nicht vertraglich vereinbarte Mengen.

Auch die Chemielandschaft im Großen und Ganzen ist im Jahr 2025 nicht gerade rosig. Die weltweite Industrieaktivität bleibt schwach, was sich weitgehend auf die Preissetzungsmacht der Chemieindustrie auswirkt. Beispielsweise wird prognostiziert, dass sich das Wachstum der weltweiten Chemieproduktion im Gesamtjahr 2025 auf rund 2,1 % verlangsamen wird, eine deutliche Verlangsamung gegenüber der Erholung im Jahr 2024. Darüber hinaus werden die US-Chemieexporte im Jahr 2025 voraussichtlich den niedrigsten Stand seit 2020 erreichen.

Um Ihnen ein klareres Bild des Marktes zu vermitteln, in dem Westlake Chemical Partners LP tätig ist, finden Sie hier einige wichtige Branchenkennzahlen für 2025:

Dennoch sind die Finanzergebnisse von Westlake Chemical Partners LP aufgrund des Festmargenvertrags mit der Westlake Corporation (WLK) weitgehend von dieser Marktkonkurrenz abgeschirmt. Diese Struktur ändert grundlegend die Art und Weise, wie Sie die Wettbewerbsposition von WLKP im Vergleich zu Handelsproduzenten betrachten sollten. Das Fundament dieser Stabilität ist der langfristige Ethylen-Verkaufsvertrag.

Hier sind die konkreten Begriffe, die diese Isolierung bieten:

• WLKP verkauft 95% der Ethylenproduktion der Anlagen an WLK.
• Die vereinbarte Marge ist ein Fixpreis 0,10 $ pro Pfund.
• Diese Vereinbarung ist derzeit auf eine Laufzeit bis Ende 2016 ausgelegt 2026.
• Als Kontext für die jüngsten betrieblichen Auswirkungen: Der ausschüttbare Cashflow von MLP für das zweite Quartal 2025 betrug 15,0 Millionen US-Dollar.
• Im zweiten Quartal 2025 profitierte der Nettogewinn von OpCo 13,6 Millionen US-Dollar aufgrund des Vertrags, der die geringere Produktion aufgrund der Petro-1-Umstellung ausgleicht.

Diese vertragliche Vereinbarung bedeutet, dass dies selbst dann der Fall ist, wenn der breitere US-Ethylenmarkt durch Überkapazitäten unter Druck steht – wie die durchschnittlichen Crackerraten an der US-Golfküste zeigen 87% im Jahr 2024 bleibt die Haupteinnahmequelle von WLKP geschützt. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Westlake Chemical Partners LP (WLKP) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Wenn Sie die Bedrohung durch Ersatzstoffe für Westlake Chemical Partners LP (WLKP) betrachten, müssen Sie sich auf die Endmärkte für seine Kernprodukte, vor allem Polyethylen, konzentrieren. Der Druck hier wächst durch regulatorische Maßnahmen und veränderte Verbraucherpräferenzen, die die Dominanz neuer Petrochemikalien direkt in Frage stellen.

Wachsender Regulierungs- und Verbraucherdruck gegen Einwegkunststoffe, einen wichtigen Endmarkt für Polyethylen

Die regulatorischen Rahmenbedingungen für Einwegkunststoffe, die eine wichtige Anwendung für Polyethylen darstellen, werden definitiv strenger. Das ist nicht nur Gerede; Dies führt zu Vorschriften, die sich auf die Nachfrage nach Neuharz auswirken. Beispielsweise hat die EU-Verordnung über Verpackungen und Verpackungsabfälle (PPWR) ab August 2025 mit der Anwendung ihrer Recyclingfähigkeitsstandards und Anforderungen an den Recyclinganteil begonnen. Auch in den USA verlangt der kalifornische Assembly Bill 793, dass Getränkebehälter ab 2025 25 % recycelten Inhalt enthalten müssen, was bis 2030 auf 50 % ansteigen soll. Diese Regeln zwingen Markeninhaber dazu, nach recycelten oder alternativen Materialien zu suchen, was sich direkt auf die Nachfrage auswirkt profile für die primären Ausgänge von WLKP.

Der Gesamtmarktkontext zeigt, dass dieser Druck vor einem massiven Hintergrund steht. Der globale Polyethylenmarkt hatte im Jahr 2024 einen Wert von 120 Milliarden US-Dollar und soll bis 2030 immer noch mit einer jährlichen Wachstumsrate von 5,5 % wachsen. Dieses Wachstum wird jedoch zunehmend durch Nachhaltigkeitsanforderungen in Frage gestellt. Darüber hinaus wird erwartet, dass die weltweite Produktion von Plastikmüll bis 2025 460 Millionen Tonnen pro Jahr übersteigt, was die Umweltdebatte in den Mittelpunkt rückt.

Biobasierte und recycelte Kunststoffe stellen eine langfristige, nicht petrochemische Ersatzbedrohung dar

Der Wandel hin zu zirkulären Materialien schafft einen messbaren, quantifizierbaren Ersatzmarkt. Recycelte Kunststoffe sind nicht mehr nur eine Nische; Sie sind ein bedeutendes Segment mit einem eigenen Wachstumskurs. Es wird erwartet, dass die Größe des globalen Marktes für recyceltes Plastik von 64,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 120,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2032 anwachsen wird, was einer jährlichen Wachstumsrate von 9,3 % entspricht. Befeuert wird dieses Wachstum durch eben die oben genannten Regulierungen.

Fairerweise muss man sagen, dass zirkuläre Kunststoffe – zu denen sowohl recycelte als auch biobasierte Materialien gehören – im Jahr 2022 mit 38 Millionen Tonnen 9,5 % der gesamten weltweiten Kunststoffproduktion ausmachten. Obwohl dieser Prozentsatz im Vergleich zur Neuproduktion immer noch relativ gering ist, ist die Wachstumsrate des Ersatzmarktes schneller als die Wachstumsrate des gesamten Polyethylenmarktes von 5,5 %. Die Nachfrage nach Post-Consumer-Recycling (PCR)-Kunststoffen ist besonders stark im Verpackungsbereich, einem Schlüsselbereich für WLKP.

Hier sind einige Kennzahlen, die das Ausmaß der Ersatzmärkte im Jahr 2025 zeigen:

Alternative Polymere (z. B. Polypropylen) können in einigen Verpackungsanwendungen Polyethylen ersetzen

Polypropylen (PP) ist ein direkter Konkurrent in bestimmten Verpackungsnischen, in denen traditionell Polyethylen (PE) verwendet wird. Unternehmen gestalten Verpackungen aktiv um, um Monomateriallösungen zu verwenden, und PP ist aufgrund seiner Barriereeigenschaften und Recyclingfähigkeit oft das Material der Wahl profile. Im Vereinigten Königreich beispielsweise macht PP rund ein Drittel des PET, PP und PS aus, das in Verpackungen für frisches Obst und Gemüse verwendet wird.

Der Markt für Alternativen zu herkömmlichen Kunststoffen wächst rasant, was darauf hindeutet, dass jetzt eine Substitution stattfindet. Der Markt für alternative Kunststoffverpackungen wuchs von 6,22 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 7,24 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, was allein in diesem Jahr einer Wachstumsrate von 16,5 % entspricht. Dies deutet darauf hin, dass in bestimmten, oft gut sichtbaren Verpackungssegmenten die Bedrohung durch Polymere wie PP, insbesondere recyceltes PP, unmittelbar ist und sich beschleunigt.

Das Wachstum von recyceltem PP verdeutlicht diesen Substitutionsdruck besonders:

• Es wird prognostiziert, dass der Anteil an recyceltem Polypropylen in Verpackungen bis 2034 17,66 Milliarden US-Dollar erreichen wird, gegenüber 9,85 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
• Dieses Wachstum wird durch die Ausgewogenheit von Haltbarkeit, Leistung und Umweltvorteilen vorangetrieben.
• Das Nicht-Flaschen-Segment, in dem PP stark vertreten ist, ist das am schnellsten wachsende Quellensegment im Post-Consumer-Recycling-Kunststoffmarkt.

Für Ethylen selbst, als Grundbaustein der Petrochemie, gibt es derzeit keinen günstigen, direkten Ersatz für seine Größenordnung

Während bei den nachgelagerten Produkten die Gefahr einer Substitution besteht, ist es viel schwieriger, das Grundmolekül Ethylen in dem von der Industrie geforderten großen Maßstab zu ersetzen. Bei der konventionellen Ethylenproduktion auf Ethanbasis betrugen die Levelized Cost of Ethylene (LCOE) 746 US-Dollar pro Tonne Ethylen. Jede alternative Kohlenstoffquellentechnologie (ACS) muss mit dieser etablierten Kostenstruktur konkurrieren.

Die Branche sucht nach Alternativen, diese stehen jedoch vor erheblichen Kosten- und Größenhürden:

• Die Pyrolyse von Kunststoffabfällen gilt derzeit als die wettbewerbsfähigste ACS-basierte Technologie für die Ethylenproduktion auf Clusterebene.
• Dies setzt jedoch eine große und konstante Verfügbarkeit von Kunststoffabfällen voraus, was angesichts der Tatsache, dass weltweit nur 9 bis 14 % der Kunststoffe recycelt werden, eine Herausforderung darstellt.
• Andere Wege, wie die Umwandlung von $\text{CO}_2$ in Ethylen, befinden sich in der frühen Kommerzialisierung; Beispielsweise erhielt LanzaTech Global, Inc. im März 2024 einen Zuschuss von 30 Millionen US-Dollar für eine Anlage im kommerziellen Maßstab.
• Die Bioethanol-zu-Ethylen-Technologie hat einen moderaten Technology Readiness Level (TRL) von 6-7 erreicht.

Während also die langfristige Richtung klar ist, gibt es einfach noch keinen kurzfristigen, kostengünstigen und direkten Ersatz für die schiere Menge an Ethylen, die durch herkömmliches Cracken erzeugt wird. Finanzen: Entwurf der Investitionsprognose für das vierte Quartal 2025 mit Schwerpunkt auf nachhaltigkeitsbezogenen Projekten bis Freitag.

Westlake Chemical Partners LP (WLKP) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Eintrittsbarriere für neue Wettbewerber in den Bereich der Ethylenproduktion, in dem das OpCo von Westlake Chemical Partners LP tätig ist, bleibt außergewöhnlich hoch, vor allem aufgrund des schieren Umfangs der erforderlichen Investitionen und der etablierten Infrastruktur.

Die Ethylenproduktion erfordert enorme Kapitalinvestitionen für den Bau von Steamcrackern. Die Kapazität von OpCo beträgt ca 3,7 Milliarden Pfund jährlich in seinen drei Einrichtungen in Calvert City, Kentucky, und Lake Charles, Louisiana. Greenfield-Projekte erfordern erhebliche Vorabinvestitionen (CAPEX) für Landerwerb, Infrastruktur und Geräteinstallation. Zum Kontext dieser Größenordnung: Ein einziges angekündigtes neues großes Ethan-Cracker-Projekt, das Coastal Plain Project, wird mit bewertet 8,6 Milliarden US-Dollar.

Erhebliche regulatorische Hürden und komplexe Genehmigungsverfahren schaffen hohe Eintrittsbarrieren. Der Bau neuer petrochemischer Großanlagen wie Steamcracker erfordert umfangreiche Umweltprüfungen, die Projekte erheblich verzögern oder stoppen können. Beispielsweise verfügen neue und expandierende Anlagen über Genehmigungsunterlagen, die auf einen möglichen Anstieg der klimaerwärmenden Emissionen um mehr als 100 % schließen lassen 27 Millionen Tonnen jährlich.

Neue Marktteilnehmer benötigen Zugang zu integrierter Infrastruktur, einschließlich Pipelines und Speicher, wie WLKPs 200 Meilen Ethylen-Pipeline, die Mont Belvieu, TX, mit Longview, TX verbindet. Der Aufbau dieses notwendigen Logistiknetzwerks verursacht einen weiteren Kosten- und Zeitaufwand. Beispielsweise investieren chinesische Unternehmen, die in Ethanverarbeitungskapazitäten in den USA investieren, ebenfalls über 16 Milliarden Dollar in der zugehörigen Infrastruktur, einschließlich Speicher und Very Large Ethane Carriers (VLECs), wo ein einzelner VLEC Kosten verursacht 160 bis 170 Millionen Dollar zu bauen.

Die derzeitigen Überkapazitäten der Branche und die geringen Margen für nicht integrierte Hersteller schrecken vor neuen Greenfield-Projekten zurück. Weltweit sind die Auslastungsraten für Rohstoffe wie Ethylen stark zurückgegangen und liegen weiterhin deutlich unter den historischen Durchschnittswerten. Petrochemieproduzenten weltweit sehen sich mit den niedrigsten Margen seit über einem Jahrzehnt konfrontiert, und das durchschnittliche EBITDA sinkt 17 % bis 12 %. Während die Crackerpreise an der US-Golfküste etwa lagen 87%, nur europäische Durchschnittspreise 60%-70% bis 2024. Erhöhte Rohstoffkosten, wie z 1.9% Der Anstieg der Erdgaspreise in der zweiten Oktoberwoche 2025 führt zu einer weiteren Verringerung der Erzeugermargen, was den Anreiz für neue Angebotserweiterungen verringert.

• Die globalen Ethylennutzungsraten liegen bei deutlich unter historischen Durchschnittswerten.
• Die EBITDA-Margen der Petrochemie gingen zurück 17 % bis 12 % im Zeitraum 2019-2024.
• Die OpCo von WLKP verkauft ca 95% seiner Ethylenproduktion im Rahmen einer langfristigen Vereinbarung mit stabiler Marge.
• Auf dem US-Markt stiegen die Preise für Ethylen 4.6% In der zweiten Oktoberwoche 2025 führten dennoch erhöhte Rohstoffkosten zu einem Rückgang der Margen.